Prabowo phát tín hiệu tiếp tục tiết kiệm ngân sách khi Indonesia chịu sức ép từ MSCI

Cam kết về phúc lợi đối mặt sức ép mới lên tài chính công

Tổng thống Prabowo Subianto để ngỏ khả năng triển khai thêm một đợt tiết kiệm ngân sách quy mô lớn, trong khi Bộ trưởng Tài chính Suahasil Nazara cho biết mục đích là duy trì các khoản chi giúp cải thiện phúc lợi người dân. Những phát biểu ngày 21 tháng 10 năm 2026 được đưa ra khi Indonesia đối mặt với đà giảm mạnh của thị trường chứng khoán và nguy cơ mất phân loại thị trường mới nổi của nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI.

Phát biểu sau phiên họp toàn thể nội các tại Phủ Tổng thống ở Jakarta, Suahasil cho biết chính phủ sẽ tiếp tục rà soát ngân sách nhà nước, gọi tắt là APBN, để tìm khoản tiết kiệm và bảo đảm kinh phí cho các khoản chi công cần thiết. Hai ngày trước đó, ông cam kết việc tiếp tục rà soát hiệu quả chi tiêu đến hết năm 2026 sẽ không làm gián đoạn các chương trình ưu tiên.

Phát biểu mới nhất của tổng thống tiếp nối chiến dịch tiết kiệm trước đó theo Chỉ thị Tổng thống số 1 năm 2025, đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 306,69 nghìn tỷ rupiah tại các bộ, cơ quan chính phủ và khoản chi có sự tham gia của chính quyền địa phương. Chính phủ cho biết khoản tiết kiệm trong năm đầu tiên đã vượt 300 nghìn tỷ rupiah.

Chính phủ chưa công bố con số, danh sách chương trình bị ảnh hưởng hay lịch triển khai cho đợt tiếp theo. Prabowo nêu khả năng tiết kiệm thêm nếu cần, còn Suahasil mô tả việc nâng cao hiệu quả là trách nhiệm liên tục trong quản lý ngân sách đã được phê duyệt.

Những tác động trước mắt trải rộng từ dịch vụ công đến niềm tin của nhà đầu tư. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6% trong năm 2027, đồng thời giữ thâm hụt ngân sách ở mức 2,4% tổng sản phẩm quốc nội. Cùng lúc đó, các cơ quan quản lý tài chính chịu sức ép phải xử lý tình trạng sở hữu cổ phiếu thiếu minh bạch và nghi vấn giao dịch phối hợp, những vấn đề đứng sau đề xuất của MSCI về việc phân loại lại Indonesia.

Phát biểu của Prabowo và Suahasil

Prabowo đề cập khả năng tiết kiệm thêm ở phần cuối bài phát biểu trước nội các. Tổng thống cho biết chính phủ sẵn sàng siết chặt chi tiêu trở lại nếu tình hình đòi hỏi.

Thưa quý vị, nếu cần thiết, chúng ta sẽ thực hiện tiết kiệm quy mô lớn. Chúng ta sẽ thắt chặt chi tiêu hơn nữa,

Tối hôm đó, khi giải thích mục tiêu phúc lợi của việc rà soát ngân sách, Suahasil cho biết chính phủ liên tục tìm cách nâng cao hiệu quả trong APBN. Ông giải thích lý do:

Để chúng ta có thể tài trợ cho những khoản chi cần thiết nhằm nâng cao phúc lợi của người dân. Đó là mục đích,

Prabowo cũng mô tả công việc của chính quyền mình vẫn còn dang dở. So sánh nhiệm kỳ năm năm với một trận bóng đá, ông nói chính phủ vẫn chưa đến giờ nghỉ giữa hiệp, thời điểm sẽ đến sau hai năm rưỡi. Phiên họp nội các diễn ra sau lễ kỷ niệm hai năm ngày ông nhậm chức cùng Phó Tổng thống Gibran Rakabuming Raka, vào ngày 20 tháng 10 năm 2024.

Lời kêu gọi của ông kết hợp sự kiên nhẫn với tinh thần sẵn sàng hy sinh. Tuy nhiên, với các bộ và cơ quan, lựa chọn chi tiêu cụ thể sẽ phụ thuộc vào quyết định xem hoạt động nào có thể giảm chi phí mà vẫn cung cấp được các dịch vụ đã cam kết.

Nâng cao hiệu quả là giữ kết quả trong khi rà soát chi phí

Suahasil giải thích chi tiết hơn cách tiếp cận của chính phủ sau cuộc họp tại khu phức hợp tổng thống ngày 19 tháng 10. Ông cho biết các khoản phân bổ ngân sách đã được ấn định, nhưng quan chức sẽ tiếp tục kiểm tra xem mỗi hoạt động có thực sự cần mức kinh phí như kế hoạch ban đầu hay không.

Ông mô tả nhiệm vụ này là cải thiện công tác quản lý để các chương trình đạt mục tiêu với cách triển khai hiệu quả hơn. Nói đơn giản, mục tiêu mà chính phủ công bố là cung cấp dịch vụ theo kế hoạch đồng thời giảm những chi phí có thể tránh được.

Suahasil lấy Chương trình Bữa ăn Dinh dưỡng Miễn phí, thường được gọi bằng tên viết tắt tiếng Indonesia là MBG, làm ví dụ. Ông cho biết công tác quản lý chương trình đã có những thay đổi lớn dưới sự lãnh đạo mới tại Cơ quan Dinh dưỡng Quốc gia, gọi tắt là BGN. Phần giải thích của ông tập trung vào cách vận hành chương trình và việc chương trình có đạt kết quả dự kiến hay không.

Với một chương trình cung cấp bữa ăn, kết quả đầu ra là dịch vụ được cung cấp cho người thụ hưởng. Vì vậy, rà soát ngân sách liên quan đến cả tiền bạc lẫn việc cung cấp dịch vụ: chi bao nhiêu, quản lý khoản chi ra sao và người dân có nhận được những bữa ăn dành cho họ hay không. Suahasil cam kết các chương trình ưu tiên của chính phủ sẽ tiếp tục trong quá trình rà soát.

Các chương trình công quy mô lớn là một phần của bài toán chi tiêu

Quy mô các chương trình ưu tiên của Indonesia giúp lý giải vì sao Suahasil gắn việc tiết kiệm với phúc lợi người dân. Số liệu chính phủ cho thấy đến ngày 31 tháng 8 năm 2026, Chương trình Bữa ăn Dinh dưỡng Miễn phí đã phục vụ 56,99 triệu người thụ hưởng.

Chương trình Khám sức khỏe Miễn phí đã phục vụ 70,3 triệu người trong năm 2025 và 99,1 triệu người tính đến tháng 9 năm 2026. Con số sau cao hơn 28,8 triệu người, tăng khoảng 41%, dù kỳ báo cáo năm 2026 chỉ bao gồm chín tháng. Các số liệu phản ánh phạm vi tiếp cận của chương trình trong từng giai đoạn; không có tổng số người thụ hưởng riêng biệt sau khi gộp được công bố.

Chính phủ cũng phân bổ ngân sách hỗ trợ cải tạo 10.000 trung tâm y tế cộng đồng, gọi là puskesmas, và xây dựng, trang bị cho các bệnh viện công cấp vùng. Các ưu tiên giáo dục gồm Sekolah Rakyat, Sekolah Unggul Garuda, cải tạo trường học và trường Hồi giáo, cùng với việc học tập số.

Những cam kết này đặt việc cung cấp dịch vụ vào trung tâm cuộc tranh luận ngân sách. Các gia đình cảm nhận tác động của chi tiêu công qua bữa ăn, khám sức khỏe, lớp học và các phòng khám hoạt động hiệu quả. Lời hứa bảo vệ các chương trình ưu tiên đồng nghĩa mọi đợt tiết kiệm phải được đánh giá cùng với kết quả thực tế của các dịch vụ đó.

Mục tiêu tăng trưởng trong giới hạn vay nợ

Trong năm 2027, chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6% và thâm hụt ngân sách bằng 2,4% tổng sản phẩm quốc nội, viết tắt là GDP. GDP đo lường giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nền kinh tế. Thâm hụt ngân sách xảy ra khi chi tiêu của chính phủ vượt thu, tạo ra khoản thiếu hụt cần được tài trợ.

Thâm hụt bằng 2,4% GDP có nghĩa là khoảng chênh lệch dự kiến giữa chi tiêu và thu ngân sách tương đương 2,40 rupiah trên mỗi 100 rupiah sản lượng kinh tế hằng năm. Suahasil mô tả APBN là công cụ hỗ trợ tăng trưởng, duy trì ổn định tài khóa và cải thiện phúc lợi.

Chiến dịch tiết kiệm nằm trong bối cảnh những yêu cầu cạnh tranh đó. Chi tiêu cho y tế, giáo dục và dinh dưỡng hỗ trợ các ưu tiên phát triển của chính phủ, trong khi việc hạn chế thâm hụt đòi hỏi kiểm soát mức chi vượt quá nguồn thu của nhà nước.

Mục tiêu 306,69 nghìn tỷ rupiah trong chỉ thị trước đó là thước đo quy mô tham vọng của chính quyền. Tuyên bố của chính phủ rằng khoản tiết kiệm trong năm đầu tiên vượt 300 nghìn tỷ rupiah cho biết kết quả tổng quát, nhưng đề xuất mới chưa đưa ra mục tiêu tài chính cụ thể cho giai đoạn tiếp theo.

Vì sao MSCI trở thành một phần của cuộc tranh luận

Đề xuất của MSCI sẽ chuyển Indonesia từ nhóm Thị trường mới nổi sang diện Độc lập, nằm ngoài các bộ chỉ số thị trường mới nổi và cận biên rộng hơn. Trong thời gian tham vấn, Indonesia vẫn giữ phân loại thị trường mới nổi.

Các nhà cung cấp chỉ số xây dựng những rổ cổ phiếu mà nhà đầu tư dùng để đo lường hiệu suất hoặc định hướng đầu tư. Các quỹ được thiết kế để bám theo chỉ số thị trường mới nổi có thể phải bán cổ phiếu của một quốc gia nếu những cổ phiếu đó bị loại khỏi chỉ số. Vì vậy, việc phân loại có ý nghĩa đối với nhu cầu mua cổ phiếu Indonesia.

Những quan ngại trong quá trình tham vấn tập trung vào tính minh bạch về sở hữu, tình trạng một số ít chủ sở hữu nắm giữ cổ phiếu và nghi vấn giao dịch phối hợp. Nhà đầu tư cần biết ai kiểm soát một công ty và có bao nhiêu cổ phiếu thực sự được phép mua bán. Khi sở hữu tập trung, số cổ phiếu lưu hành tự do có thể tương đối ít.

Trong phiên họp nội các, Prabowo phản ứng trước sức ép từ MSCI bằng những lời lẽ thách thức. Trực tiếp nhắn gửi nhà cung cấp chỉ số, tổng thống nói:

Tôi chỉ muốn nói với MSCI rằng dân tộc Indonesia không sợ bất kỳ ai và sẽ không bị đe dọa!

Phản ứng về tài chính được xử lý thông qua công tác giám sát thị trường. Suahasil chuyển các câu hỏi về thị trường vốn cho Cơ quan Dịch vụ Tài chính, gọi tắt là OJK, đồng thời cho biết Bộ Tài chính ủng hộ hoạt động giám sát giao dịch và bảo đảm tính toàn vẹn của thị trường.

Thị trường sụt giảm khiến công tác thực thi bị soi xét

Chỉ số Tổng hợp Indonesia, thường được gọi là IHSG, giảm 11,6% vào ngày 16 tháng 10. Một ước tính đi kèm bản tin mới nhất về phát biểu của tổng thống cho rằng vốn hóa thị trường đã giảm khoảng 85 tỷ USD, tương đương 1.528 nghìn tỷ rupiah; các ước tính khác được công bố đưa ra mức giảm khoảng 60 tỷ USD và 65 tỷ USD.

Vốn hóa thị trường là tổng giá trị cổ phiếu, được tính dựa trên giá và số lượng cổ phiếu đã phát hành. Giá giảm kéo theo giá trị này giảm và ảnh hưởng đến giá trị các khoản đầu tư của nhà đầu tư. Ngày 19 tháng 10, IHSG giảm thêm 3,64%, đóng cửa ở mức 4.996,00, thấp nhất trong sáu năm.

Các cơ quan quản lý đã công bố biện pháp thực thi trước đó. Các biện pháp thực thi trên thị trường của OJK bao gồm khoản phạt hành chính 2,1 nghìn tỷ rupiah liên quan đến ba công ty niêm yết vào ngày 16 tháng 10. OJK cũng xác định dấu hiệu có thể xảy ra vi phạm hình sự trên thị trường vốn tại 31 trong số 61 cổ phiếu thuộc danh sách các công ty có mức độ tập trung sở hữu cao, tức hơn một nửa một chút.

Sở giao dịch chứng khoán riêng rẽ áp dụng giới hạn giảm giá hằng ngày 7% vào ngày 19 tháng 10 đối với cổ phiếu có giá trên 10 rupiah, thay cho giới hạn 15% trước đó. Quy định tạm thời có hiệu lực đến ngày 31 tháng 12 năm 2026. Quy định này hạn chế mức giảm giá tối đa của từng cổ phiếu trong một phiên, còn giới hạn tăng giá được giữ nguyên.

Suahasil cho biết Bộ Tài chính ủng hộ công tác giám sát giao dịch và bảo đảm tính toàn vẹn thị trường của OJK. Sự phân chia trách nhiệm này giúp bộ tập trung vào tài chính công, còn OJK giám sát hoạt động và cách vận hành của thị trường vốn.

Các mốc thời gian gắn kết quyết định chi tiêu và thị trường

Việc rà soát ngân sách và quá trình tham vấn của MSCI hiện theo các lịch trình khác nhau. Các đợt rà soát hiệu quả chi tiêu dự kiến tiếp tục đến hết năm 2026, trong khi quy trình ra quyết định của MSCI kéo dài sang năm 2027. Thông báo tham vấn của MSCI ấn định ngày 30 tháng 4 năm 2027 là hạn chót gửi ý kiến và ngày 30 tháng 6 năm 2027 là thời điểm muộn nhất dự kiến đưa ra quyết định.

• Tháng 1 năm 2025: Chỉ thị Tổng thống số 1 đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 306,69 nghìn tỷ rupiah.
• Ngày 15 tháng 10 năm 2026: MSCI công bố đề xuất phân loại lại Indonesia.
• Ngày 16 tháng 10: IHSG giảm 11,6% và OJK công bố các khoản phạt hành chính liên quan đến ba công ty niêm yết.
• Ngày 19 tháng 10: IHSG đóng cửa ở mức 4.996,00, giới hạn giao dịch cổ phiếu chặt chẽ hơn bắt đầu có hiệu lực và Suahasil cho biết các chương trình ưu tiên sẽ được bảo vệ.
• Ngày 21 tháng 10: Prabowo nêu khả năng tiết kiệm ngân sách quy mô lớn hơn tại phiên họp nội các.
• Ngày 31 tháng 12: Hạn chế giao dịch tạm thời dự kiến kết thúc, cùng thời điểm chấm dứt giai đoạn rà soát ngân sách đang tiếp diễn.
• Ngày 30 tháng 4 năm 2027: Hạn chót gửi ý kiến trong quá trình tham vấn của MSCI.
• Ngày 30 tháng 6 năm 2027: Thời điểm muộn nhất theo lịch để MSCI đưa ra quyết định.

Các yêu cầu của công chúng làm tăng tính cấp bách của những thời hạn hành chính này. Các cuộc biểu tình của sinh viên trên khắp Indonesia ngày 20 tháng 10 kêu gọi giảm giá các mặt hàng thiết yếu, tạo thêm việc làm, giúp giáo dục và chăm sóc sức khỏe có chi phí phải chăng hơn, đồng thời tăng cường hành động chống cháy rừng.

Những yêu cầu đó đặt cam kết về phúc lợi trước phép thử cụ thể. Các hộ gia đình cần những dịch vụ họ có thể sử dụng và chi phí họ có thể chi trả. Nhà đầu tư cần thông tin sở hữu minh bạch và hoạt động giám sát giao dịch đáng tin cậy. Các quyết định tiếp theo của chính phủ phải giải quyết cả hai sức ép, đồng thời chuyển đề xuất tiết kiệm có điều kiện của tổng thống thành những lựa chọn ngân sách cụ thể.

Điểm chính

• Ngày 21 tháng 10, Prabowo cho biết Indonesia có thể tiếp tục tiết kiệm ngân sách quy mô lớn nếu cần.
• Suahasil cho biết việc rà soát hiệu quả chi tiêu sẽ tiếp tục trong năm 2026, đồng thời bảo vệ các chương trình ưu tiên.
• Chỉ thị tiết kiệm trước đó đặt mục tiêu khoảng 306,69 nghìn tỷ rupiah; chính phủ cho biết khoản tiết kiệm trong năm đầu tiên đã vượt 300 nghìn tỷ rupiah.
• Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6% và thâm hụt ngân sách bằng 2,4% GDP trong năm 2027.
• MSCI đang tham vấn về việc chuyển Indonesia từ nhóm Thị trường mới nổi sang diện Độc lập do quan ngại về tính minh bạch trong sở hữu và hoạt động giao dịch.
• Hạn chót gửi ý kiến cho MSCI là ngày 30 tháng 4 năm 2027; quyết định dự kiến được đưa ra muộn nhất vào ngày 30 tháng 6.