Trung Quốc đặt mua khoảng 70 tỷ USD chip Nvidia, nhưng lượng giao sắp tới có thể chỉ đáp ứng 1%

Đặt mua sáu triệu chip, nhưng sắp tới chỉ dự kiến giao một phần nhỏ

Alibaba, Tencent, ByteDance và các công ty công nghệ Trung Quốc khác đã đặt mua khoảng sáu triệu chip Nvidia RTX Pro 5500, trị giá khoảng 70 tỷ USD. Tuy nhiên, theo những người nắm rõ các giao dịch này, kế hoạch giao hàng đã được xác nhận chỉ đáp ứng khoảng 1% tổng số đó trong bốn tháng tới.

Các công ty dự kiến nhận vài nghìn chip trước cuối năm 2026, sau đó là hàng chục nghìn chip vào khoảng tháng 2/2027. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Trung Quốc dự kiến nhận khoảng 700.000 chip vào cuối năm 2027 khi Nvidia tăng sản lượng, dù con số này có thể thay đổi tùy theo phân bổ sản xuất.

Tâm điểm của tình trạng thiếu hụt là một bộ xử lý đồ họa chuyên nghiệp mà người mua Trung Quốc có thể mua theo các quy định xuất khẩu hiện hành của Mỹ. Washington hạn chế tiếp cận các sản phẩm mạnh hơn của Nvidia, khiến RTX Pro 5500 trở thành một trong những lựa chọn mạnh nhất hiện có cho các công ty mở rộng dịch vụ trí tuệ nhân tạo.

Nhu cầu dành cho Nvidia vượt quá sản lượng dự kiến của hãng. Công ty cũng đang ưu tiên nguồn lực sản xuất cho những sản phẩm tiên tiến và sinh lời nhất, được các doanh nghiệp AI Mỹ như OpenAI và Anthropic sử dụng. Vì vậy, khách hàng Trung Quốc gặp hạn chế thực tế ngay cả khi một con chip đáp ứng yêu cầu xuất khẩu: được phép mua không đồng nghĩa với việc có thêm công suất nhà máy.

Mức giá được báo cáo cho các đơn hàng là hơn 11.000 USD mỗi chip, một số người mua được báo giá khoảng 11.400 USD. Nvidia từ chối bình luận về số lượng giao hàng; Nvidia, Alibaba, Tencent và ByteDance chưa công khai xác nhận tổng số đơn đặt hàng. Các con số này phản ánh lượng mua và kỳ vọng giao hàng do những người nắm rõ hoạt động kinh doanh tiết lộ.

Con số 35 tỷ và 70 tỷ USD bao gồm những gì

ByteDance, Alibaba và Tencent chiếm hơn ba triệu card, trị giá trên 35 tỷ USD. Ước tính lớn hơn, khoảng sáu triệu card trị giá xấp xỉ 70 tỷ USD, bao gồm các khách hàng AI và điện toán đám mây khác của Trung Quốc. Hai con số này đề cập đến những nhóm người mua khác nhau.

Với giá khoảng 11.400 USD mỗi chiếc, sáu triệu card sẽ có giá 68,4 tỷ USD, gần với tổng giá trị 70 tỷ USD được báo cáo. Ba triệu card cùng mức giá sẽ có giá 34,2 tỷ USD. Các tổng số được công bố chỉ là ước tính, và giá trong từng hợp đồng có thể khác nhau.

Nvidia được cho là đã cho biết hãng có thể sản xuất tối đa ba triệu card RTX Pro 5500 trên toàn cầu trong năm 2027. Chỉ riêng nhu cầu của Trung Quốc đã tương đương khoảng gấp đôi sản lượng tiềm năng hằng năm đó, trước khi tính đến số card phân bổ cho khách hàng ở những nơi khác.

Một số đối tác được thông báo rằng họ có thể chỉ nhận được 5% đến 10% số lượng đã yêu cầu. Những ước tính này liên quan đến lượng phân bổ cho từng đối tác cụ thể, trong khi con số khoảng 1% là lượng hàng giao đã xác nhận trong bốn tháng tới. Vì vậy, người mua vừa phải chờ đợi trong giai đoạn đầu, vừa không chắc cuối cùng sẽ nhận được bao nhiêu trong số hàng đã đặt.

Vì sao card đồ họa máy trạm trở thành ưu tiên cho AI

RTX Pro 5500 dựa trên kiến trúc Blackwell của Nvidia và được ra mắt vào tháng 9/2026. Sản phẩm được thiết kế cho các máy tính chuyên nghiệp mạnh mẽ, gọi là máy trạm, thay vì những cụm máy tính khổng lồ sử dụng các bộ xử lý trung tâm dữ liệu hàng đầu của Nvidia.

Card có 84 gigabyte bộ nhớ GDDR7 và số lõi tính toán CUDA bằng với bộ xử lý chơi game RTX 5090 của Nvidia. Các lõi CUDA thực hiện đồng thời nhiều phép tính, hữu ích khi phần mềm AI cần xử lý lượng lớn thông tin. Bộ nhớ lưu trữ mô hình và dữ liệu cần thiết trong quá trình tính toán.

Các công ty Trung Quốc chủ yếu muốn dùng những card này cho suy luận, tức công việc mà mô hình AI thực hiện sau khi được huấn luyện. Khi chatbot trả lời câu hỏi hoặc phần mềm tạo phản hồi cho một tài liệu, đó là quá trình suy luận. Huấn luyện là giai đoạn trước đó, khi mô hình học các quy luật từ những tập hợp thông tin lớn.

Suy luận nhìn chung cần ít năng lực tính toán hơn so với việc huấn luyện một mô hình lớn từ đầu, nên phần cứng máy trạm phù hợp với một số dịch vụ. RTX Pro 5500 cung cấp cho người mua sự kết hợp giữa năng lực tính toán và dung lượng bộ nhớ lớn trong bối cảnh khả năng tiếp cận các sản phẩm mạnh hơn của Nvidia bị hạn chế.

Khách hàng cũng đang ứng phó với việc các lựa chọn trong dòng sản phẩm của Nvidia ngày càng thu hẹp. RTX 6000D, ra mắt tại Trung Quốc năm 2025, được cho là có hiệu năng tương tự nhưng ban đầu ít thu hút sự quan tâm do người mua kỳ vọng các chip mạnh hơn sẽ xuất hiện. Sản phẩm này sau đó đã bị ngừng sản xuất, còn giá bán tại thị trường Trung Quốc được cho là đã tăng gấp đôi.

Người mua dự kiến nhận card khi nào

Lịch giao hàng ban đầu của Nvidia kéo dài từ các lô nhỏ vào cuối năm 2026 đến những đợt giao thương mại lớn hơn vào đầu năm 2027. Mẫu thử cho phép khách hàng đánh giá phần cứng và chuẩn bị hệ thống trước khi triển khai rộng rãi, còn các lô hàng thương mại cung cấp số lượng cần thiết để mở rộng dịch vụ đang vận hành.

Lịch trình được báo cáo tổng hợp các quyết định mua hàng, trao đổi với chính phủ và dự kiến giao hàng:

• Tháng 9/2026: Nvidia ra mắt RTX Pro 5500.
• Cuối tháng 9/2026: Bộ Công nghiệp Trung Quốc hỏi các công ty dự định mua bao nhiêu và sử dụng vào mục đích gì, đồng thời được cho là đã phát tín hiệu sẽ phê duyệt các đơn hàng.
• Ngày 13/10/2026: Tansun Technology công bố thỏa thuận mua 20.000 card.
• Tháng 12/2026: Dự kiến có các mẫu thử ban đầu và những lô hàng đầu tiên, gồm vài nghìn card.
• Quý I/2027: Dự kiến bắt đầu giao hàng thương mại, với hàng chục nghìn card vào khoảng tháng 2.
• Cuối năm 2027: Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Trung Quốc dự kiến nhận khoảng 700.000 card, tùy theo thay đổi sản xuất.

Khoảng 1% trong sáu triệu card tương đương 60.000 chiếc. Mốc 700.000 chiếc trong dự báo dài hạn tương đương khoảng 12% tổng số đơn hàng đó. Ngay cả lượng phân bổ lớn hơn này cũng sẽ khiến phần lớn nhu cầu được báo cáo chưa được đáp ứng.

Tansun Technology, công ty niêm yết tại Thâm Quyến, cho thấy tình trạng thiếu hụt không chỉ ảnh hưởng đến các tập đoàn internet lớn nhất Trung Quốc. Trong thông báo ngày 13/10, công ty cảnh báo tình trạng thiếu nguồn cung, nhu cầu và các biện pháp kiểm soát công nghệ nước ngoài có thể làm chậm giao hàng hoặc giảm số lượng theo thỏa thuận.

Ưu tiên tại nhà máy hạn chế tốc độ tăng nguồn cung

Lựa chọn sản xuất của Nvidia chịu tác động từ nhu cầu dành cho nhiều thế hệ bộ xử lý cùng lúc. Tăng sản lượng card RTX Pro 5500 đồng nghĩa với việc phải tìm thêm công suất trong lúc công ty đang cung cấp các hệ thống AI tiên tiến và chuẩn bị sản phẩm mới hơn.

Từ năm 2027, Nvidia dự kiến dành phần lớn công suất tại Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. cho Rubin, nền tảng trung tâm dữ liệu quy mô lớn tiếp theo của hãng. TSMC từ chối bình luận về kế hoạch sản xuất đó. Nvidia cũng được cho là đã dừng sản xuất RTX 5090 khi chuyển nguồn lực sang mảng AI doanh nghiệp.

Vì vậy, người mua Trung Quốc phải cạnh tranh để được phân bổ công suất nhà máy, bên cạnh việc mua card thành phẩm. Ngay cả một cam kết mua hàng lớn cũng có thể khiến khách hàng phải chờ nếu nhà cung cấp đã phân bổ sản lượng cho các sản phẩm khác.

Nvidia từng gặp tình trạng mất cân đối tương tự với bộ xử lý H200. Trước đó, khách hàng Trung Quốc đã đặt hơn hai triệu chiếc trong khi lượng chip tồn kho được báo cáo chỉ khoảng 700.000. Điều này dẫn đến các cuộc thảo luận về việc tăng sản xuất, trong khi doanh số cũng phụ thuộc vào quyết định của Washington và Bắc Kinh.

RTX Pro 5500 mở ra một hướng khác để tăng năng lực tính toán vì đáp ứng các ngưỡng kiểm soát xuất khẩu hiện hành của Mỹ. Tuy nhiên, lượng đơn hàng tồn đọng được báo cáo cho thấy việc chuyển sang sản phẩm khác không tự động giải quyết tình trạng thiếu phần cứng sẵn có.

Hai chính phủ định hình khoảng thời gian mua hàng

Quy định của Mỹ hạn chế việc đưa các sản phẩm AI mạnh nhất của Nvidia tới Trung Quốc. Theo các thông tin được đưa ra, Blackwell B300 không thể xuất khẩu sang Trung Quốc, còn việc bán H200 phải được xem xét theo từng trường hợp và điều kiện cấp phép. RTX Pro 5500 nằm dưới các ngưỡng hạn chế liên quan.

Bắc Kinh cũng tác động đến khả năng các công ty Trung Quốc tiến hành mua hàng. Vào cuối tháng 9, Bộ Công nghiệp Trung Quốc được cho là đã hỏi ByteDance, Alibaba và các doanh nghiệp khác muốn mua bao nhiêu card và dự định sử dụng như thế nào. Bộ này phát tín hiệu sẽ phê duyệt các đơn hàng. Riêng ByteDance đang cân nhắc khoảng một triệu card.

Nvidia cho rằng các hạn chế từ cả hai phía đang kìm hãm hoạt động kinh doanh của hãng. Một người phát ngôn công ty mô tả những áp lực mà các nhà cung cấp Mỹ phải đối mặt:

Các công ty Mỹ tiếp tục bị hạn chế bởi sự kết hợp giữa các biện pháp kiểm soát xuất khẩu lỗi thời của Mỹ, áp dụng với những sản phẩm chơi game ra mắt gần nửa thập kỷ trước, và các giới hạn riêng của Trung Quốc đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ.

Trong khi đó, chính quyền Trung Quốc đồng thời khuyến khích mua chip nội địa. Vì vậy, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây có thể vừa mua phần cứng Nvidia vừa đầu tư vào các lựa chọn thay thế của Trung Quốc: mỗi phương án đều có thể giúp tăng năng lực tính toán khi một hướng khác bị hạn chế.

Các lựa chọn thay thế của Trung Quốc cũng chịu áp lực nguồn cung

Huawei, Cambricon và công ty thiết kế chip T-Head thuộc Alibaba là những lựa chọn thay thế tiềm năng cho các tác vụ suy luận. Việc Nvidia chỉ có thể giao hàng hạn chế tạo thêm lý do để các công ty điện toán đám mây Trung Quốc sử dụng những nhà cung cấp này thay vì chờ nhận đủ đơn hàng từ nước ngoài.

Các nhà sản xuất trong nước cũng phải đối mặt với những hạn chế riêng. Kiểm soát của Mỹ đối với thiết bị sản xuất chip tiên tiến và các dịch vụ liên quan hạn chế khả năng tiếp cận công cụ cần thiết để mở rộng sản xuất. Tình trạng thiếu bộ nhớ băng thông cao kéo dài, loại bộ nhớ truyền dữ liệu nhanh bên cạnh các bộ xử lý AI mạnh, cũng hạn chế sản lượng và đẩy giá lên.

RTX Pro 5500 sử dụng GDDR7 thay vì bộ nhớ băng thông cao. Các nhà sản xuất Trung Quốc chế tạo những bộ xử lý AI khác phải tìm nguồn bộ nhớ phù hợp với thiết kế của mình. Vì vậy, tình trạng thiếu hụt ở một nhóm sản phẩm có thể chuyển nhu cầu sang nhóm khác mà không làm giảm áp lực trên toàn chuỗi cung ứng.

Huawei đã thu hẹp khoảng cách với Nvidia về lượng bộ tăng tốc AI giao tại Trung Quốc. Số liệu IDC được nêu trong tháng 10 cho thấy thị phần Huawei tăng lên 28% trong nửa đầu năm 2026, so với 34% của Nvidia. Nvidia giao 678.000 bộ tăng tốc trong giai đoạn đó, còn Huawei giao 572.000 chiếc.

Số liệu giao hàng cho thấy nguồn cung trong nước đang mở rộng, song nhu cầu dành cho card Nvidia vẫn tiếp tục. Lượng đặt mua RTX Pro 5500 được báo cáo, lên tới sáu triệu chiếc, cho thấy khách hàng Trung Quốc vẫn muốn có số lượng lớn phần cứng Nvidia dù các nhà sản xuất nội địa đang giành thêm thị phần.

Mở rộng dịch vụ đám mây cần nhiều hơn bộ xử lý

Alibaba, Tencent và ByteDance cũng đang tìm cách bảo đảm nguồn bộ nhớ cần thiết để vận hành thêm máy chủ. Nỗ lực đạt được các thỏa thuận cung cấp bộ nhớ từ Hàn Quốc bao gồm đề nghị Samsung Electronics và SK hynix cam kết cung ứng đến năm 2035, dài hơn nhiều so với thông lệ ba đến năm năm.

Các cuộc đàm phán này bao gồm bộ nhớ DDR cho máy chủ và DDR tiêu thụ điện năng thấp. Chúng có chức năng khác với bộ nhớ gắn trên bộ xử lý đồ họa, nhưng đều cần thiết để xây dựng hệ thống máy tính hoàn chỉnh. Một công ty điện toán đám mây phải phối hợp bộ xử lý, bộ nhớ và các thiết bị khác trước khi phần cứng bổ sung có thể trở thành năng lực sử dụng được.

Samsung và SK hynix đã đàm phán các cam kết đáng kể với khách hàng lớn. Ước tính trong ngành cho thấy các thỏa thuận với những công ty công nghệ toàn cầu có thể chiếm 70% đến 80% sản lượng bộ nhớ dự kiến của các nhà sản xuất trong năm tiếp theo. Khách hàng Trung Quốc đang tìm thêm nguồn cung trong một thị trường mà phần lớn sản lượng tương lai đã được đặt trước.

Với các công ty mở rộng dịch vụ AI, hệ quả trước mắt là khoảng cách giữa kế hoạch mua hàng và năng lực tính toán có thể triển khai. Các mốc tiếp theo là những lô RTX Pro 5500 đầu tiên dự kiến giao vào tháng 12/2026 và các đợt giao rộng hơn vào đầu năm 2027. Quy mô các lô hàng sẽ quyết định tốc độ người mua có thể đưa những đơn hàng lớn này vào vận hành thành các hệ thống hoạt động thực tế.

Điểm chính

• Các công ty Trung Quốc được cho là đã đặt mua khoảng sáu triệu card RTX Pro 5500, trị giá xấp xỉ 70 tỷ USD.
• Lượng hàng giao đã xác nhận trong bốn tháng tới chỉ đáp ứng khoảng 1% số đơn hàng đó.
• Nvidia được cho là có thể sản xuất tối đa ba triệu card trên toàn cầu trong năm 2027.
• Các card đáp ứng ngưỡng kiểm soát xuất khẩu hiện hành của Mỹ và chủ yếu được tìm mua để chạy các mô hình AI đã huấn luyện.
• Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Trung Quốc dự kiến nhận khoảng 700.000 card vào cuối năm 2027, tùy theo thay đổi sản xuất.
• Huawei, Cambricon và T-Head cung cấp các lựa chọn thay thế, trong khi tình trạng thiếu hụt về sản xuất và bộ nhớ cũng hạn chế nguồn cung trong nước.