Apple vượt dự báo lợi nhuận nhờ doanh số iPhone tăng, nhưng biên lợi nhuận mùa lễ chịu sức ép

Doanh số kỷ lục trong mùa lễ đắt đỏ hơn

Apple báo cáo doanh thu 114,48 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 26 tháng 9 năm 2026 và dự báo quý nghỉ lễ lớn nhất từ trước đến nay, nhưng chi phí bộ nhớ tăng và triển vọng biên lợi nhuận suy yếu đã khiến cổ phiếu hãng giảm khoảng 4% trong phiên giao dịch ngoài giờ ngày 2 tháng 11. Đây là kết quả kinh doanh đầu tiên được công bố dưới thời tổng giám đốc điều hành John Ternus, người kế nhiệm Tim Cook vào ngày 1 tháng 9.

iPhone mang về 57,58 tỷ USD, tăng khoảng 17% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu Mac tăng 24%, lên 10,79 tỷ USD. Những mức tăng này giúp Apple vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận, bất chấp kết quả gây thất vọng tại Trung Quốc Đại lục, ở mảng iPad và mảng thiết bị đeo, nhà thông minh và phụ kiện.

Apple dự kiến doanh thu quý tháng 12 tăng từ 7% đến 10%, cao hơn mức dự báo trung bình 6,1% của giới phân tích. Theo đó, doanh thu có thể đạt khoảng 153,82 tỷ đến 158,13 tỷ USD. Tuy nhiên, công ty dự kiến giữ lại phần doanh thu nhỏ hơn sau khi thanh toán chi phí trực tiếp cho sản phẩm và dịch vụ.

Giám đốc tài chính Kevan Parekh trình bày triển vọng mùa lễ trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, cho biết dự báo đã tính đến những hạn chế về nguồn cung:

Chúng tôi dự kiến tổng doanh thu công ty trong quý tháng 12 sẽ tăng từ 7% đến 10% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh đánh giá tốt nhất của chúng tôi về tình trạng nguồn cung hạn chế. Chúng tôi kỳ vọng đây sẽ là quý có doanh thu cao nhất trong lịch sử công ty.

Giới đầu tư vốn đã đặt cược vào thành công đáng kể. Đà tăng từ cuối tháng 6 đã giúp giá trị vốn hóa thị trường của Apple tăng khoảng 1.000 tỷ USD. Báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy doanh số mạnh, nhưng cũng ghi nhận chi phí sản xuất cao hơn, nguồn cung hạn chế của mẫu điện thoại gập mới và tăng trưởng dịch vụ chậm lại.

Các số liệu quý cho thấy điều gì

Doanh thu Apple tăng từ mức 102,46 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, tương đương khoảng 12%. Dù vậy, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại so với mức 16% của quý liền trước. Lợi nhuận ròng đạt 30,71 tỷ USD, trong khi lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng lên 2,10 USD từ 1,85 USD.

Các khảo sát giới phân tích đưa ra dự báo doanh thu khoảng 113,4 tỷ USD và lợi nhuận khoảng 2 USD mỗi cổ phiếu. Như vậy, Apple vượt cả hai chỉ tiêu, dù khoản hoàn thuế quan đóng góp 5 xu vào lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Nếu loại khoản này, mức lợi nhuận còn 2,05 USD, vẫn cao hơn dự báo.

Năm tài chính của Apple kết thúc với doanh thu 478,8 tỷ USD và lợi nhuận ròng 132,2 tỷ USD. Doanh thu cả năm tăng khoảng 62,7 tỷ USD, trong đó iPhone đóng góp 44,5 tỷ USD, tương đương khoảng 71%. Dịch vụ đóng góp thêm 14,1 tỷ USD và Mac thêm 4,2 tỷ USD, trong khi iPad và phụ kiện đều giảm nhẹ.

Các số liệu cho thấy tăng trưởng của Apple vẫn tập trung vào một số mảng. iPhone chiếm hơn một nửa doanh thu quý, và mức tăng doanh thu hằng năm của sản phẩm này lớn hơn tổng mức tăng của tất cả mảng kinh doanh còn lại. Dịch vụ chiếm khoảng 27,6% doanh thu quý, tính từ 31,57 tỷ USD trên tổng số 114,48 tỷ USD.

Apple cũng cho biết số thiết bị đang hoạt động đã vượt 2,5 tỷ. Con số này chỉ các thiết bị vẫn đang được sử dụng, không phải số thiết bị bán ra trong quý hay số khách hàng riêng lẻ. Một người dùng iPhone, Mac và Apple Watch có thể được tính là nhiều thiết bị đang hoạt động, mỗi thiết bị đều kết nối với phần mềm và dịch vụ của Apple.

Vì sao dự báo biên lợi nhuận khiến nhà đầu tư bất an

Apple dự báo biên lợi nhuận gộp quý tháng 12 ở mức 45% đến 46%, giảm so với 47,9% trong tháng 9 và 50,1% trong tháng 6. Dự báo của giới phân tích về biên lợi nhuận tháng 12 dao động từ 46,3% đến khoảng 47%, nghĩa là toàn bộ khoảng dự báo của công ty đều thấp hơn kỳ vọng này.

Biên lợi nhuận gộp là tỷ lệ doanh thu còn lại sau khi thanh toán chi phí trực tiếp để cung cấp sản phẩm và dịch vụ. Với biên lợi nhuận 47,9%, Apple giữ lại khoảng 47,9 xu trên mỗi USD doanh thu trước các khoản chi cho nghiên cứu, quản lý, thuế và chi phí khác. Biên lợi nhuận 45% đến 46% đồng nghĩa công ty giữ lại 45 đến 46 xu.

Biên lợi nhuận tháng 9 được hưởng lợi khoảng 1 điểm phần trăm từ các khoản hoàn thuế quan. Nếu không tính khoản này, con số sẽ vào khoảng 46,9%. Do đó, dự báo tháng 12 thấp hơn mức tháng 9 đã điều chỉnh từ 0,9 đến 1,9 điểm phần trăm.

Parekh cho biết chi phí bộ nhớ cao hơn và các khoản chi liên quan đến việc giới thiệu Siri AI gây sức ép lên lợi nhuận. Chi phí bộ nhớ đã cao hơn mức hồi tháng 6 và ban lãnh đạo dự kiến còn tăng thêm sau tháng 12. Apple đã tăng giá trên nhiều dòng sản phẩm để bù đắp một phần chi phí phát sinh, trong đó giá iPhone tăng 100 USD.

Ternus mô tả tình hình giá bộ nhớ là "chưa từng có tiền lệ" và cho biết Apple đã tăng giá một cách "miễn cưỡng". Với người mua, áp lực chi phí đã thể hiện ngay trên giá thiết bị. Với cổ đông, dự báo mùa lễ đồng nghĩa doanh thu kỷ lục có thể đi kèm mức lợi nhuận gộp thấp hơn trên mỗi USD doanh thu.

iPhone dẫn đầu, nhưng thời điểm ra mắt làm lệch doanh thu

Doanh thu iPhone đạt 57,58 tỷ USD, vượt mức dự báo khoảng 56,5 tỷ USD của giới phân tích. Quý tháng 9 chỉ bao gồm một khoảng thời gian ngắn bán iPhone 18 Pro và Pro Max. Phần lớn doanh thu quý vẫn đến từ thế hệ iPhone trước đó.

Apple thay đổi thông lệ ra mắt sản phẩm khi chỉ giới thiệu các mẫu Pro mới trong tháng 9. iPhone 18 tiêu chuẩn và iPhone Air mới dự kiến ra mắt trong nửa đầu năm 2027. iPhone Duo, mẫu điện thoại gập đầu tiên của hãng, lên kệ ngày 23 tháng 10, sau khi quý tháng 9 kết thúc.

Lịch ra mắt có ý nghĩa vì doanh số một số sản phẩm được công bố rầm rộ sẽ xuất hiện trong các báo cáo sau. Quý tháng 12 bao gồm Duo và Mac mới, còn các mẫu iPhone tiêu chuẩn sẽ ra mắt muộn hơn. Những mốc chính gồm:

• Ngày 1 tháng 9 năm 2026: John Ternus trở thành tổng giám đốc điều hành.
• Ngày 18 tháng 9: Các mẫu iPhone 18 Pro bắt đầu được bán.
• Ngày 26 tháng 9: Quý tài chính thứ tư và năm tài chính của Apple kết thúc.
• Ngày 23 tháng 10: iPhone Duo bắt đầu được bán.
• Ngày 2 tháng 11: Apple công bố kết quả kinh doanh quý và triển vọng mùa lễ.
• Ngày 6 tháng 11: Các mẫu Mac mới dự kiến đến tay khách hàng.
• Nửa đầu năm 2027: iPhone 18 tiêu chuẩn và iPhone Air mới dự kiến ra mắt.

Kết quả mùa lễ của Apple một phần sẽ phụ thuộc vào số thiết bị mới hãng có thể giao trước khi quý kết thúc. Sự quan tâm đến sản phẩm và doanh số hoàn tất có thể rơi vào các kỳ khác nhau nếu khách hàng phải chờ giao hàng lâu.

Duo đối mặt với hạn chế nguồn cung và khiếu nại về màn hình

iPhone Duo của Apple có giá khởi điểm 1.999 USD, trở thành sản phẩm đắt đỏ trong danh mục mùa lễ. Giám đốc vận hành Sabih Khan cho biết sản lượng đang tăng, nhưng ban lãnh đạo không đưa ra thời điểm nguồn cung bắt kịp nhu cầu.

Sau khi ra mắt vào tháng 10, người mua đã phải đối mặt với thời gian giao hàng dự kiến kéo dài đến tháng 1. Bản lề, màn hình dẻo và khâu lắp ráp cuối gây áp lực lên sản xuất. Các mục tiêu sản lượng được cho là đã tăng, nhưng áp dụng cho những giai đoạn khác nhau và chưa được Apple xác nhận.

Apple cũng đề cập đến những khiếu nại ban đầu về màn hình Duo. Ternus cho biết một tỷ lệ rất nhỏ thiết bị đã được trả lại do vấn đề màn hình và những máy bị ảnh hưởng đang được thay thế. Apple không công bố số lượng máy trả lại hay tỷ lệ lỗi.

Điện thoại gập còn đối mặt với một thách thức khác ngoài sản xuất: làm sao tận dụng màn hình lớn hơn. Trải nghiệm ứng dụng chưa đồng đều khi ra mắt, với một số ứng dụng vẫn dùng bố cục thiết kế cho điện thoại thông thường. Tốc độ cập nhật phần mềm sẽ ảnh hưởng đến những gì khách hàng có thể làm với thiết bị sau khi nhận máy.

Do đó, Apple phải đồng thời quản lý sản lượng, chất lượng sản phẩm và khả năng thích ứng của phần mềm. Tăng sản lượng tại nhà máy sẽ giúp đáp ứng đơn hàng, còn màn hình đáng tin cậy và ứng dụng hữu ích rất quan trọng với những người trả giá cao để sở hữu thiết kế mới.

Đà phục hồi tại Trung Quốc chưa đạt kỳ vọng

Doanh thu tại Trung Quốc Đại lục tăng 21%, lên 17,54 tỷ USD, nhờ doanh số iPhone và Mac. Khu vực này gồm Trung Quốc đại lục, Hồng Kông và Đài Loan. Dù tăng trưởng, doanh thu vẫn thấp hơn mức dự báo từ 18,55 tỷ đến 18,75 tỷ USD của giới phân tích, hụt khoảng 1 tỷ đến 1,2 tỷ USD.

Số liệu cả năm cho thấy đà phục hồi mạnh hơn so với mức hụt kỳ vọng trong riêng quý. Trung Quốc Đại lục mang về 82,4 tỷ USD trong năm tài chính 2026, tăng 18 tỷ USD, tương đương 28%, sau ba năm liên tiếp doanh số suy giảm. Mức tăng cả năm của khu vực chiếm khoảng 29% trong tổng mức tăng doanh thu 62,7 tỷ USD của Apple.

Tầm quan trọng của khu vực này không chỉ nằm ở tỷ trọng doanh thu. Trung Quốc Đại lục chiếm khoảng 17% doanh thu cả năm, tính từ 82,4 tỷ USD trên tổng số 478,8 tỷ USD, nhưng đóng góp tỷ trọng lớn hơn trong mức tăng trưởng của năm. Duy trì đà phục hồi đó là điều quan trọng khi Apple tăng giá và xử lý tình trạng thiếu hụt sản phẩm.

Các thị trường châu Á khác có diễn biến trái chiều. Doanh thu tại phần còn lại của khu vực châu Á - Thái Bình Dương tăng 15%, lên 9,71 tỷ USD, trong khi Nhật Bản giảm khoảng 1%, còn 6,54 tỷ USD. Châu Mỹ tiếp tục là thị trường lớn nhất của Apple với 48,68 tỷ USD, tiếp theo là châu Âu với 32,01 tỷ USD.

Mac tăng trưởng trái chiều với máy tính bảng và phụ kiện suy yếu

Doanh thu Mac tăng 24%, lên 10,79 tỷ USD, cao hơn mức dự báo khoảng 9,6 tỷ đến 9,7 tỷ USD của giới phân tích. Ternus cho biết kết quả này nhờ MacBook Neo giá thấp hơn và MacBook Pro. Các mẫu Mac Studio và Mac mini mới cũng đã được công bố trong tháng 8.

Apple kỳ vọng các mẫu máy tính mới sẽ hỗ trợ doanh thu quý tháng 12. MacBook Pro màn hình cảm ứng, iMac nâng cấp và MacBook Pro phổ thông dự kiến được giao từ ngày 6 tháng 11. Ternus cho biết Apple không có kế hoạch hợp nhất macOS và iOS, duy trì hai hệ điều hành riêng cho máy tính và điện thoại dù Mac sắp có điều khiển cảm ứng.

Doanh thu iPad giảm khoảng 10,4%, còn 6,23 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo từ 6,7 tỷ đến 6,9 tỷ USD của giới phân tích. Mức giảm diễn ra sau khi doanh thu giảm 6% trong quý tháng 6. Ternus cho biết nguyên nhân là hạn chế nguồn cung và mức so sánh cao với năm trước.

Doanh thu mảng thiết bị đeo, nhà thông minh và phụ kiện giảm 7,9%, còn 8,3 tỷ USD, so với mức dự báo khoảng 9 tỷ USD. Apple giới thiệu AirPods 5 và hai mẫu đồng hồ thông minh trong quý tháng 9, nhưng các sản phẩm mới không ngăn được mảng này suy giảm.

HomeView, thiết bị trung tâm nhà thông minh được giới thiệu vào tháng 8 và đang bán trong quý hiện tại, bổ sung một sản phẩm mới trong nỗ lực của Apple ở lĩnh vực nhà thông minh. Màn hình sử dụng AI để hiển thị thông tin phù hợp với từng thành viên gia đình. Kết quả quý tháng 12 sẽ tính cả doanh thu từ sản phẩm này cùng các dòng tai nghe, đồng hồ và thiết bị nhà thông minh hiện có.

Siri AI mở ra cơ hội doanh thu và kéo theo chi phí vận hành

Doanh thu dịch vụ tăng 9,8%, lên mức kỷ lục 31,57 tỷ USD, gần như ngang với kỳ vọng. Mảng này gồm App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV, AppleCare và các thỏa thuận cấp phép. Apple dự báo tăng trưởng chậm hơn, ở mức 8% đến 9% trong tháng 12; Parekh cho biết doanh thu cấp phép và biến động tỷ giá là những yếu tố gây sức ép.

Siri AI mang đến cho Apple một nguồn doanh thu thuê bao tiềm năng khác, nhưng cũng phát sinh chi phí mỗi khi một số tính năng được sử dụng. Các tác vụ xử lý trên điện thoại sử dụng bộ xử lý của chính thiết bị. Những yêu cầu phức tạp hơn được chuyển đến máy chủ Private Cloud Compute của Apple đòi hỏi tài nguyên tính toán mà công ty phải trả tiền để vận hành.

Parekh gọi các khoản này là chi phí suy luận. Suy luận là quá trình chạy mô hình AI để tạo câu trả lời hoặc thực hiện tác vụ, chẳng hạn trả lời câu hỏi hay chỉnh sửa ảnh. Ternus cho biết Siri xử lý 2,5 tỷ yêu cầu mỗi ngày, dù Apple không nói rõ bao nhiêu yêu cầu cần xử lý qua đám mây.

Apple dự định áp dụng giới hạn sử dụng cho một số tính năng cần máy chủ và có thể bán quyền truy cập mở rộng thông qua gói đăng ký iCloud. Giá và hạn mức cụ thể chưa được công bố. Điều này có thể tạo thêm lựa chọn thuê bao cho người dùng thường xuyên, đồng thời giúp Apple thu phí cho mức sử dụng cao hơn.

Ternus cũng nêu AI như một lý do để khách hàng mua phần cứng mới hơn. Khi được hỏi về cách tạo doanh thu, ông mô tả cơ hội từ phần cứng:

Một ví dụ là ở khía cạnh phần cứng, đúng không?

Đây là một lý do thuyết phục để nâng cấp hoặc chuyển đổi.

Do đó, Apple đang theo đuổi hai hướng kinh doanh: khuyến khích mua thiết bị và có thể tính phí cho dung lượng đám mây lớn hơn. Cả hai đều đi kèm chi phí trước mắt để vận hành các tính năng mới.

Tiền mặt vẫn dồi dào trong khi cam kết và chi tiêu tăng

Apple kết thúc quý với 137 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán có thể bán trên thị trường, cùng tổng nợ 80 tỷ USD. Dòng tiền hoạt động trong quý đạt khoảng 28,1 tỷ USD, trong khi tiền mặt tạo ra từ hoạt động kinh doanh trong cả năm tài chính 2026 đạt khoảng 145,1 tỷ USD.

Trong quý, công ty hoàn trả khoảng 28 tỷ USD cho cổ đông, gồm khoảng 24 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 3,9 tỷ USD cổ tức cùng các khoản chi trả tương đương. Tổng giá trị mua lại cổ phiếu cả năm đạt 86,4 tỷ USD. Cổ tức 0,27 USD mỗi cổ phiếu sẽ được trả vào ngày 16 tháng 11 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt ngày 12 tháng 11.

Chi tiêu cho các sản phẩm tương lai cũng tăng. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng 32%, lên 11,73 tỷ USD, trong khi tổng chi phí hoạt động tăng 21%, lên 19,19 tỷ USD. Chi tiêu vốn trong quý, gồm các khoản mua sắm như thiết bị và cơ sở vật chất, đạt 2,24 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo 3,33 tỷ USD của giới phân tích.

Cam kết mua hàng phục vụ sản xuất của Apple tăng 33 tỷ USD từ quý tháng 6 sang quý tháng 9. Đây là nghĩa vụ mua hàng trong tương lai, không phải khoản tiền tương đương đã chi. Con số cho thấy quy mô các thỏa thuận nguồn cung mà Apple đang ký kết khi giá linh kiện tăng.

Trong tháng 12, Apple dự kiến chi phí hoạt động từ 20,4 tỷ đến 20,8 tỷ USD và thuế suất hiệu dụng khoảng 17%. Triển vọng này giả định mức thuế quan và chính sách thương mại toàn cầu hiện tại tiếp tục được duy trì, đồng thời triển vọng kinh tế không xấu đi. Các nhiệm vụ trước mắt rất cụ thể: giao thêm Duo, đưa Mac mới đến tay khách hàng và kiểm soát chi phí linh kiện cùng AI đang tăng trong giai đoạn bán hàng bận rộn nhất.

Điểm chính

• Apple báo cáo doanh thu quý tháng 9 đạt 114,48 tỷ USD và lợi nhuận ròng 30,71 tỷ USD.
• Doanh thu iPhone tăng khoảng 17%, lên 57,58 tỷ USD, trong khi doanh thu Mac tăng 24%, lên 10,79 tỷ USD.
• Doanh số tại Trung Quốc Đại lục tăng 21%, lên 17,54 tỷ USD, nhưng thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích.
• Apple dự báo doanh thu tháng 12 tăng từ 7% đến 10%, đồng thời biên lợi nhuận gộp giảm còn 45% đến 46%.
• Chi phí bộ nhớ cao hơn và chi phí Siri AI đang gây sức ép lên lợi nhuận.
• Nguồn cung iPhone Duo vẫn hạn chế, chưa có thời điểm dự kiến đáp ứng đủ nhu cầu.
• Apple có thể cung cấp quyền truy cập mở rộng vào các tính năng AI trên đám mây thông qua gói đăng ký iCloud, nhưng chưa công bố giá.