Hong Kong triển khai thanh toán token hóa 24/7, thử nghiệm nợ bằng stablecoin đang hình thành

Tiền kỹ thuật số vượt khỏi giờ hoạt động của ngân hàng

Hong Kong đã mở rộng chương trình thí điểm EnsembleTX sang thanh toán suốt ngày đêm bằng tiền ngân hàng trung ương được token hóa, mở rộng hệ thống hiện quy tụ 12 ngân hàng và 20 đơn vị tham gia trong ngành. Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) công bố nâng cấp này ngày 2 tháng 11 năm 2026, cùng kế hoạch đưa stablecoin được quản lý vào các thử nghiệm liên quan đến Tín phiếu Quỹ Hối đoái được token hóa.

Những thay đổi kết nối ba phần trong nỗ lực phát triển tài chính kỹ thuật số của thành phố: tiền gửi tại các ngân hàng thương mại, tiền thanh toán do cơ quan tiền tệ cung cấp và tài sản tài chính được ghi nhận dưới dạng token kỹ thuật số. Ngân hàng và khách hàng có thể sử dụng hạ tầng được nâng cấp để chuyển tiền và thanh toán các giao dịch token hóa ngoài giờ hoạt động thông thường.

HSBC đồng thời đẩy mạnh hướng tiếp cận người tiêu dùng. Tổng giám đốc điều hành tập đoàn Georges Elhedery cho biết stablecoin đô la Hong Kong RedCoin đã thu hút 50.000 người dùng sau khoảng 10 ngày kể từ khi ra mắt qua PayMe vào ngày 23 tháng 10. Ngân hàng công bố lượng lưu hành đạt 87,75 triệu đô la Hong Kong, so với 88,75 triệu đô la Hong Kong dự trữ tiền mặt tính đến ngày 2 tháng 11.

Thông báo của HKMA về thanh toán qua EnsembleTX nêu rõ thay đổi đối với các tổ chức: các ngân hàng tham gia hiện có thể thanh toán giao dịch tiền gửi token hóa với nhau bằng tiền ngân hàng trung ương được token hóa, 24 giờ mỗi ngày, bảy ngày mỗi tuần. Quản lý ngân quỹ doanh nghiệp và giao dịch quỹ thị trường tiền tệ token hóa là những ứng dụng đã có trong chương trình thí điểm.

Điều gì thay đổi khi hệ thống thanh toán luôn mở?

Thanh toán là bước hoàn tất một khoản chi trả hoặc giao dịch bằng cách chuyển số tiền phải trả. Một tài sản tài chính có thể được ghi nhận và giao dịch dưới dạng kỹ thuật số, nhưng việc thanh toán vẫn có thể phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng chỉ hoạt động trong một số khung giờ nhất định.

Ban đầu, EnsembleTX sử dụng hệ thống Thanh toán Tổng tức thời bằng đô la Hong Kong, gọi tắt là RTGS, để thanh toán giữa các ngân hàng. Cơ chế đó cho phép chuyển tiền thật trong khuôn khổ thí điểm có kiểm soát, nhưng các giao dịch vẫn bị giới hạn theo giờ hoạt động của hệ thống. Giờ đây, tiền ngân hàng trung ương được token hóa đóng vai trò tài sản thanh toán ngoài khung giờ đó.

Tiền gửi token hóa là khoản tiền gửi ngân hàng thương mại được thể hiện trên sổ cái kỹ thuật số. Tiền ngân hàng trung ương được token hóa có vai trò khác: cho phép các ngân hàng tham gia thanh toán khoản nợ với nhau bằng tiền do cơ quan tiền tệ cung cấp. Stablecoin được phát hành riêng và được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với một đồng tiền, với sự hỗ trợ của dự trữ và cơ chế quy đổi.

Với doanh nghiệp quản lý vốn qua nhiều múi giờ, thanh toán liên tục giúp đội ngũ ngân quỹ linh hoạt hơn về thời điểm chuyển tiền. Với nền tảng đầu tư, cơ chế này tạo ra hạ tầng thanh toán cần thiết để hỗ trợ giao dịch quỹ token hóa ngoài giờ ngân hàng thông thường. Quyền truy cập vẫn giới hạn trong các tổ chức tham gia và khuôn khổ của chương trình thí điểm.

Từ môi trường thử nghiệm đến giao dịch bằng tiền thật

Dự án Ensemble bắt đầu vào tháng 3 năm 2024, nhằm tìm hiểu cách các ngân hàng có thể thanh toán giao dịch token hóa bằng tiền kỹ thuật số bán buôn của ngân hàng trung ương. Dự án tiến triển qua một loạt bước có kiểm soát, thay vì một lần ra mắt công khai duy nhất.

• Tháng 3 năm 2024: HKMA khởi động Dự án Ensemble.
• Tháng 8 năm 2024: Môi trường thử nghiệm được mở để các ngân hàng kết nối nền tảng tiền gửi token hóa và kiểm tra giao dịch.
• Tháng 11 năm 2025: EnsembleTX bắt đầu thử nghiệm giao dịch bằng giá trị thực, ban đầu sử dụng RTGS đô la Hong Kong để thanh toán giữa các ngân hàng.
• Ngày 2 tháng 11 năm 2026: HKMA thông báo triển khai thanh toán suốt ngày đêm bằng tiền ngân hàng trung ương được token hóa.

Số ngân hàng cung cấp tiền gửi token hóa tăng từ bảy lên 12, trong khi số đơn vị tham gia trong ngành tăng từ 13 lên 20. Tổng cộng có 32 tổ chức tham gia, so với 20 trước đó. Giá trị giao dịch lũy kế kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025 đã vượt 1 tỷ đô la Hong Kong.

Các đơn vị tham gia gồm HSBC, Standard Chartered, Bank of China (Hong Kong), Ant International, BlackRock và China Asset Management (Hong Kong). Những ngân hàng gia nhập trong năm 2026 gồm Bank of Communications (Hong Kong), China CITIC Bank International và Nanyang Commercial Bank.

Tổng giám đốc điều hành HKMA Eddie Yue cho biết dự án đang hướng tới các ứng dụng thương mại. Cơ quan này cũng có kế hoạch phối hợp với Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai về hạ tầng thị trường hỗ trợ. Tổng giám đốc điều hành SFC Julia Leung xác định giao dịch thứ cấp quỹ token hóa trên các nền tảng được cấp phép là một ứng dụng của cơ chế thanh toán liên tục.

Tín phiếu chính phủ có thể cung cấp tiền mặt khi ngân hàng cần

Các đại lý được công nhận đã hoàn tất giao dịch thử nghiệm Tín phiếu Quỹ Hối đoái token hóa trên thị trường thứ cấp, nơi chứng khoán được mua bán sau lần phát hành đầu tiên. HKMA dự kiến mở rộng thử nghiệm sang stablecoin được quản lý, nhưng chưa công bố ngày bắt đầu.

Tín phiếu Quỹ Hối đoái là công cụ nợ ngắn hạn do cơ quan tiền tệ phát hành. Việc cung cấp chúng dưới dạng token cũng có thể hỗ trợ các thỏa thuận mua lại, thường gọi là repo. Trong một giao dịch repo, tổ chức đổi chứng khoán lấy tiền mặt và đồng ý đảo ngược giao dịch sau đó theo các điều khoản đã thống nhất.

Phó tổng giám đốc điều hành HKMA Howard Lee cho biết tín phiếu token hóa có thể cung cấp cho ngân hàng thêm một công cụ huy động thanh khoản khi RTGS đô la Hong Kong đóng cửa. Thanh khoản ở đây nghĩa là có sẵn tiền khi đến hạn thanh toán. Ngân hàng nắm giữ chứng khoán đủ điều kiện có thể dùng repo để huy động khoản tiền đó, thay vì chờ hệ thống thanh toán thông thường mở lại.

Lee cho biết quy mô phát hành tín phiếu token hóa trong tương lai sẽ không lớn. Ưu tiên là giúp các ngân hàng tham gia thiết lập cơ chế vận hành và hoàn tất quy trình giao dịch. Vì vậy, các đợt thử nghiệm là cơ hội thực hành giao dịch, huy động vốn và thanh toán; stablecoin dự kiến sẽ trở thành một công cụ thanh toán khác trong quá trình thử nghiệm.

Ngân hàng đưa hạ tầng vào sử dụng

HSBC đã hoàn tất hai giao dịch EnsembleTX cho thấy tiền gửi token hóa có thể đáp ứng những nhu cầu khác nhau. Một giao dịch là chuyển tiền trả trước giữa các ngân hàng trong đợt đăng ký mua trái phiếu xanh kỹ thuật số thứ tư của chính phủ Hong Kong. Giao dịch còn lại chuyển 40 triệu đô la Hong Kong giữa các ngân hàng để phục vụ công tác quản lý ngân quỹ và huy động vốn nội bộ của Ant International.

Standard Chartered cũng thông báo ra mắt dịch vụ tiền gửi token hóa cho khách hàng doanh nghiệp tại Hong Kong vào ngày 2 tháng 11, đưa thành phố trở thành thị trường đầu tiên trong mạng lưới toàn cầu của ngân hàng được cung cấp sản phẩm này. Thông báo về tiền gửi token hóa của ngân hàng cho biết China AMC, Finloop và PantherTrade đã thực hiện các giao dịch tiền gửi thực tế và thanh toán quỹ thị trường tiền tệ token hóa qua EnsembleTX.

Standard Chartered hợp tác với Fireblocks để kết nối dịch vụ ngân hàng với nền tảng tài sản kỹ thuật số của mình, trong khi HashKey đã tham gia hệ sinh thái. Ngân hàng cho biết dịch vụ hỗ trợ chuyển tiền giữa các ngân hàng tham gia và thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương, bao gồm tiền kỹ thuật số bán buôn của ngân hàng trung ương.

Ole Matthiessen, Giám đốc toàn cầu bộ phận Dịch vụ giao dịch & Tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered, giải thích mục đích của dịch vụ:

Giá trị của tiền gửi token hóa nằm ở khả năng giúp khách hàng chuyển và quản lý thanh khoản hiệu quả hơn giữa các tổ chức và thị trường. Dịch vụ ra mắt này đưa tiền kỹ thuật số vào các quy trình thực tế về ngân quỹ và đầu tư, với sự hỗ trợ của niềm tin và cơ chế kiểm soát trong hệ thống ngân hàng.

Báo cáo Redefining Treasury của HSBC cho thấy hơn bảy trong số 10 lãnh đạo bộ phận ngân quỹ tại Hong Kong tin rằng tiền kỹ thuật số có thể giảm chi phí giao dịch. Các giao dịch chuyển tiền và thanh toán quỹ đã hoàn tất biến kỳ vọng đó thành những quy trình kinh doanh cụ thể.

RedCoin đưa stablecoin vào thanh toán hằng ngày

RedCoin, có mã giao dịch RCHKD, chọn một hướng tiếp cận khác để phổ biến: ứng dụng thanh toán dành cho người tiêu dùng hiện có. Hơn 3,3 triệu khách hàng PayMe có thể kích hoạt ví mà không cần mở thêm tài khoản ngân hàng hoặc duy trì số dư tối thiểu. Token này hỗ trợ chuyển tiền và mua sắm tại hơn 100.000 đơn vị bán hàng.

Con số 50.000 người dùng được Elhedery công bố tương đương khoảng 1,5% trong tổng số hơn 3,3 triệu khách hàng của PayMe. HSBC đặt mục tiêu đạt hàng triệu người dùng và dự định bổ sung RedCoin vào ứng dụng ngân hàng di động chính của mình.

Tổng giám đốc điều hành HSBC Hong Kong Maggie Ng cho biết thanh toán tại đơn vị bán hàng và nạp tiền vào ví đã đi vào hoạt động. Ngân hàng cũng dự kiến hỗ trợ đăng ký đầu tư token hóa, trong đó có một loại cổ phần bằng đô la Hong Kong của quỹ thị trường tiền tệ. Các quỹ này thường đầu tư vào nợ ngắn hạn và những công cụ có tính thanh khoản khác.

RedCoin hoạt động trên blockchain riêng được xây dựng bằng công nghệ Hyperledger Besu. Việc tham gia và chuyển tiền được kiểm soát qua các kênh được phê duyệt. HSBC chưa công bố dữ liệu về mức độ sử dụng thường xuyên hay tổng giá trị thanh toán, cũng chưa ấn định lộ trình mở rộng quyền truy cập cho toàn bộ khách hàng HSBC và Hang Seng Bank.

Elhedery cho biết HSBC cũng cung cấp tiền gửi token hóa cho khách hàng bán buôn tại Hong Kong và khoảng nửa tá khu vực pháp lý khác, cho phép chuyển tiền vào bất kỳ thời điểm nào. Do đó, thanh toán bằng stablecoin cho người tiêu dùng và chuyển tiền gửi doanh nghiệp cùng tồn tại, phục vụ các nhóm khách hàng khác nhau.

Stablecoin mới được bảo chứng bằng gì?

Số liệu ngày 2 tháng 11 của HSBC cho thấy dự trữ tiền mặt của RedCoin đạt 88,75 triệu đô la Hong Kong, so với lượng lưu hành 87,75 triệu đô la Hong Kong. Chênh lệch là 1 triệu đô la Hong Kong, tương đương khoảng 1,14% số token đang lưu hành. Nguồn cung lưu hành đã tăng 6,75 triệu đô la Hong Kong trong bảy ngày trước đó.

Ngân hàng công bố hằng ngày số liệu lưu hành và dự trữ, cùng các báo cáo hằng tuần chưa được kiểm toán. Báo cáo xác nhận dự trữ độc lập đầu tiên, tức đánh giá từ bên ngoài về thông tin dự trữ, dự kiến được công bố sau quý IV năm 2026.

Chế độ cấp phép stablecoin của Hong Kong có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, đặt ra các yêu cầu về dự trữ, quy đổi và quản lý rủi ro. HSBC và Anchorpoint Financial nhận hai giấy phép phát hành đầu tiên vào ngày 10 tháng 4 năm 2026.

Anchorpoint được hậu thuẫn bởi Standard Chartered, Animoca Brands và HKT. Token HKDAP của công ty bắt đầu được triển khai hạn chế cho các tổ chức vào tháng 8; kế hoạch phân phối cho khách hàng cá nhân đã được đưa ra nhưng chưa ấn định ngày ra mắt. Cách tiếp cận của HSBC đưa một token được cấp phép trực tiếp vào ứng dụng thanh toán hiện có, giúp sản phẩm tiếp cận ngay một lượng khách hàng tiềm năng lớn.

Trái phiếu kỹ thuật số cung cấp tài sản để thanh toán

Chương trình trái phiếu xanh kỹ thuật số của chính phủ Hong Kong đã cung cấp ngày càng nhiều tài sản cho hạ tầng thanh toán. Giá trị phát hành tăng từ 800 triệu đô la Hong Kong năm 2023 lên khoảng 6 tỷ năm 2024, 10 tỷ năm 2025 và 20 tỷ vào tháng 9 năm 2026. Mức mới nhất cao gấp 25 lần đợt phát hành đầu tiên.

Trái phiếu xanh huy động tiền cho các dự án môi trường. Token hóa thay đổi cách ghi nhận và xử lý quyền sở hữu cũng như giao dịch. Đợt phát hành thứ tư bổ sung hình thức thanh toán bằng tiền gửi token hóa và tiền ngân hàng trung ương token hóa bên cạnh RTGS. Nền tảng Orion của HSBC hỗ trợ phát hành, thanh toán, trả lãi và hoàn trả vốn.

Yue cho biết khoảng 70% trái phiếu token hóa được phát hành trên toàn cầu trong năm 2026 đến từ Hong Kong. Tại cùng hội nghị, người đứng đầu Trung tâm Đổi mới của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế Tommaso Mancini-Griffoli cho biết nghiên cứu của BIS cho thấy trái phiếu token hóa có thanh khoản cao hơn khoảng 40% so với trái phiếu truyền thống. Thanh khoản mô tả mức độ dễ dàng khi mua hoặc bán một tài sản.

Mancini-Griffoli cũng đề cập thị trường nợ chính phủ token hóa của Mỹ, tăng từ khoảng 9 tỷ USD một năm trước lên khoảng 14 tỷ USD. Ông cho rằng cần phối hợp giữa các tổ chức và quản lý rủi ro để kết nối hạ tầng tài chính xuyên biên giới.

Mở rộng đi kèm các biện pháp an ninh và kiểm soát AI

Các biện pháp HKMA công bố ngày 2 tháng 11 cũng đề cập đến an ninh của các dịch vụ tài chính ngày càng tự động hóa. Dự án SAGE tập trung vào quản trị các tác nhân AI, tức những hệ thống có thể đưa ra quyết định và thực hiện nhiệm vụ với mức độ độc lập cao hơn chatbot thông thường.

Một hội đồng gồm 22 thành viên từ lĩnh vực tài chính, công nghệ, dịch vụ chuyên môn và học thuật sẽ hỗ trợ công việc này. Tài liệu thảo luận sử dụng khuôn khổ ART, gồm trách nhiệm giải trình, khả năng chống chịu và niềm tin. Các quan chức dự kiến có kết quả ban đầu trong vòng 9 đến 12 tháng, bao gồm nghiên cứu ứng dụng và thông lệ tốt trong ngành.

Cơ quan này sẽ xem xét liệu luật hiện hành có giải quyết đầy đủ các rủi ro như hành động trái phép và sự cố an ninh mạng hay không, sau đó cân nhắc có cần luật mới. Riêng Mancini-Griffoli cảnh báo các danh mục đầu tư được quản lý bằng cùng một mô hình AI có thể phản ứng tương tự khi xảy ra cú sốc, ngay cả khi danh mục nắm giữ có vẻ đa dạng.

HKMA và Đại học Khoa học và Công nghệ Hong Kong cũng giới thiệu bộ công cụ mật mã hậu lượng tử. Công cụ này giúp các ngân hàng chuẩn bị thay thế phương thức mã hóa mà máy tính lượng tử trong tương lai có thể phá vỡ. Chỉ số Sẵn sàng Lượng tử đầu tiên của Hong Kong, công bố vào tháng 7 năm 2026, chấm ngành ngân hàng 2,3 trên 10. Mục tiêu là đạt mức 5 đến 6 vào năm 2028 và 10 trước năm 2030; một cuộc khảo sát giữa kỳ dự kiến được tiến hành vào quý II năm 2028.

HSBC dự kiến thành lập Viện AI và Công nghệ mới nổi Toàn cầu tại Hong Kong, với HKUST là đối tác học thuật chủ chốt, và bắt đầu hoạt động vào đầu năm 2027. Nghiên cứu sẽ tập trung vào an ninh AI, phát hiện gian lận, mật mã hậu lượng tử và blockchain. Ngân hàng cũng dự định tăng gấp đôi đội ngũ chuyên gia AI tại Hong Kong lên khoảng 300 người.

Kết nối thanh toán riêng hướng tới cuối năm 2026

HKMA và Cyberport đã khởi động chương trình tConnect Launchpad nhằm kết nối các tổ chức tài chính, công ty công nghệ và doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số đang phát triển ứng dụng token hóa. Song song với công việc này, Hong Kong đang chuẩn bị mở rộng một hệ thống thanh toán thông thường riêng biệt thông qua Hệ thống Thanh toán Nhanh, gọi tắt là FPS.

Cơ quan này đặt mục tiêu kết nối FPS với UnionPay International vào cuối năm 2026 và bắt đầu cung cấp dịch vụ tại một số thị trường được chọn. Mạng lưới rộng hơn bao phủ hơn 100 triệu đơn vị bán hàng tại Hong Kong, Trung Quốc đại lục và hơn 40 thị trường nước ngoài; quyền truy cập dự kiến được mở rộng dần.

Người dùng sẽ thanh toán bằng cách quét mã QR được hỗ trợ của đơn vị bán hàng thông qua các công cụ thanh toán hiện có. Hạn mức giao dịch và biện pháp phòng chống gian lận sẽ được công bố khi kết nối đi vào hoạt động. Với người tiêu dùng, dự án này liên quan đến nơi họ có thể thanh toán; với ngân hàng và doanh nghiệp đầu tư, EnsembleTX liên quan đến thời điểm giao dịch token hóa có thể được thanh toán.

Điểm chính

• EnsembleTX hiện hỗ trợ thanh toán giữa các ngân hàng tham gia suốt ngày đêm bằng tiền ngân hàng trung ương được token hóa.
• Số đơn vị tham gia tăng lên 12 ngân hàng và 20 tổ chức trong ngành, với tổng giá trị giao dịch vượt 1 tỷ đô la Hong Kong.
• Thử nghiệm giao dịch Tín phiếu Quỹ Hối đoái token hóa sẽ được mở rộng sang stablecoin được quản lý; chưa có ngày bắt đầu.
• HSBC báo cáo RedCoin có 50.000 người dùng và lượng lưu hành đạt 87,75 triệu đô la Hong Kong tính đến ngày 2 tháng 11.
• Hong Kong đang triển khai song song các dự án thanh toán và token hóa với những nỗ lực mới về quản trị AI và an ninh lượng tử.
• Kết nối FPS với UnionPay International dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2026, ban đầu tại một số thị trường được chọn.