Chứng khoán Hàn Quốc lao dốc hơn 5% khi bầu cử Mỹ làm dấy lên lo ngại về các trung tâm dữ liệu AI

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 3,39 nghìn tỷ won khi cổ phiếu chip lao dốc

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 300 điểm, tương đương 5,28%, xuống 5.383,80 vào ngày 5 tháng 11 năm 2026, khi nhà đầu tư lo ngại chiến thắng của đảng Dân chủ tại Mỹ sẽ làm chậm việc xây dựng các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo và làm suy yếu nhu cầu đối với chất bán dẫn Hàn Quốc. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 3,39 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 2,5 tỷ USD, trong khi cổ phiếu Samsung Electronics giảm 7,57%.

KOSDAQ, nơi có nhiều công ty công nghệ quy mô nhỏ, giảm 36,54 điểm, tương đương 5,11%, xuống 678,41. Cả hai thị trường đều kích hoạt cơ chế sidecar chiều bán, tạm dừng giao dịch tự động, khi đà giảm lan rộng ở các nhà sản xuất chip, nhà cung cấp thiết bị và công ty linh kiện điện tử.

Làn sóng bán tháo diễn ra sau khi đảng Dân chủ giành chiến thắng ở cả hai viện Quốc hội Mỹ và trong các cuộc đua chức thống đốc tại những bang thu hút đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu. Nhà đầu tư tập trung vào khả năng giới lãnh đạo chính trị mới sẽ khiến việc xin giấy phép xây dựng trở nên khó khăn hơn hoặc yêu cầu các nhà phát triển gánh thêm chi phí liên quan đến dự án.

Phản ứng của thị trường trước kết quả bầu cử chưa xác định được hạn chế nào đã được ban hành hay ngày triển khai cụ thể. Giá cổ phiếu biến động theo kỳ vọng rằng việc xây dựng chậm lại rốt cuộc có thể dẫn đến ít đơn đặt hàng máy chủ, chip nhớ và thiết bị sản xuất những con chip này hơn.

Diễn biến đợt bán tháo

KOSPI mở cửa ở mức 5.580,09, giảm 1,82%, trước khi đà bán tăng tốc. Đến 10 giờ 16 phút sáng, sở giao dịch kích hoạt sidecar, tạm dừng lệnh bán theo chương trình trong năm phút. Giao dịch theo chương trình sử dụng hệ thống máy tính để thực hiện một nhóm lệnh, vì vậy việc tạm dừng các lệnh này giúp giảm tạm thời một nguồn gây bán tháo nhanh.

KOSDAQ mở cửa giảm chỉ 0,20%, xuống 713,49, rồi giảm theo thị trường chính khi cổ phiếu bán dẫn và pin suy yếu. Sidecar của chỉ số này được kích hoạt muộn hơn trong phiên, khoảng một giờ trước khi đóng cửa.

• Ngày 4 tháng 11: Chứng khoán Mỹ nhìn chung tăng sau bầu cử, trong khi cổ phiếu bán dẫn giảm.
• Ngày 5 tháng 11, lúc mở cửa: KOSPI giảm 1,82%, còn KOSDAQ giảm 0,20%.
• 10 giờ 16 phút sáng: Sidecar của KOSPI tạm dừng lệnh bán theo chương trình trong năm phút.
• Muộn hơn trong phiên: KOSDAQ cũng kích hoạt sidecar.
• Kết phiên: KOSPI đóng cửa ở mức 5.383,80 và KOSDAQ ở mức 678,41.

Khối lượng giao dịch trên thị trường chính đạt 256,8 triệu cổ phiếu, trị giá 22,6 nghìn tỷ won. Số mã giảm là 534, so với 344 mã tăng, cho thấy đà giảm lan ra ngoài các công ty bán dẫn lớn nhất, dù những doanh nghiệp này gây sức ép đặc biệt mạnh lên chỉ số.

Vì sao tranh luận về xây dựng ở Mỹ tác động đến các nhà sản xuất Hàn Quốc

Samsung Electronics và SK hynix cung cấp chip nhớ dùng trong máy chủ vận hành các hệ thống AI. Bộ nhớ băng thông cao, một loại chip được thiết kế để truyền tải lượng dữ liệu lớn với tốc độ cao, là động lực chính thúc đẩy sự hào hứng đầu tư vào các nhà sản xuất chip Hàn Quốc.

Trung tâm dữ liệu là một tòa nhà chứa máy tính, thiết bị mạng, hệ thống làm mát và hạ tầng điện. Khi một trung tâm dự kiến xây dựng bị trì hoãn, việc lắp đặt máy chủ cũng có thể lùi lại. Điều đó có thể làm thay đổi thời điểm mua chip và sau đó là chi tiêu cho máy móc sản xuất chip.

Cổ phiếu Hàn Quốc đã tăng mạnh nhờ kỳ vọng nhu cầu máy chủ AI và chip nhớ tăng trưởng. Kết quả bầu cử làm lung lay dự đoán về tốc độ chi tiêu, phơi bày rủi ro của các công ty có giá cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào đà mở rộng liên tục.

Kim Seok-hwan, chuyên gia phân tích tại Mirae Asset Securities, cho rằng đợt bán tháo bắt nguồn từ chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ và tác động tiềm tàng của kết quả này đến đầu tư. Ông mô tả mối liên hệ giữa chính trị Mỹ và thị trường Hàn Quốc:

'Làn sóng xanh' đã tác động đến KOSPI, kéo cổ phiếu trong chuỗi giá trị bán dẫn đi xuống và thúc đẩy nhà đầu tư nước ngoài bán tháo.

Kim cho biết việc đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện Quốc hội làm dấy lên lo ngại về quy định chặt chẽ hơn đối với trung tâm dữ liệu và đầu tư AI chậm lại. Quốc hội mới dự kiến bắt đầu hoạt động vào tháng 1, khiến cuộc bầu cử lập tức tác động đến thị trường dù các quyết định lập pháp vẫn còn ở phía trước.

Texas trở thành tâm điểm lo ngại về giấy phép của tiểu bang

Texas đặc biệt thu hút sự chú ý vì bang này dự kiến chiếm khoảng 30% công suất trung tâm dữ liệu mới của Mỹ đi vào hoạt động đến năm 2028. Con số này tương đương gần ba phần mười tổng công suất dự kiến bổ sung, khiến các quyết định xây dựng tại đây có ý nghĩa với nhà cung cấp ở xa bang này.

Chiến thắng của đảng Dân chủ tại Texas và Ohio được nhắc đến trong các quan ngại về trì hoãn cấp phép; Georgia cũng được xác định là điểm đến đầu tư lớn, nơi ứng viên thống đốc đảng Dân chủ giành chiến thắng. Vấn đề không chỉ liên quan đến Quốc hội, bởi chính quyền tiểu bang và địa phương đưa ra các quyết định ảnh hưởng đến địa điểm xây dựng dự án và cách kết nối với hạ tầng thiết yếu.

Kết quả bỏ phiếu tại 45 cộng đồng nhỏ ở Mỹ cũng cho thấy sự phản đối việc phát triển trung tâm dữ liệu. Các biện pháp cấm hoặc hạn chế dự án như vậy được thông qua với tỷ lệ ủng hộ trên 75% tại phần lớn những cộng đồng này.

Kim Ye-seul, nhà nghiên cứu tại IBK Investment & Securities, nhận định lệnh cấm xây dựng ở cấp liên bang khó xảy ra và cho rằng quy định cấp tiểu bang mới là rủi ro lớn hơn. Phân tích của bà tập trung vào bên phải chi trả các chi phí liên quan đến việc phát triển trung tâm dữ liệu, cũng như khả năng giấy phép bị trì hoãn kéo dài hoặc Texas chính thức áp dụng lệnh tạm hoãn xây dựng.

Với các nhà cung cấp Hàn Quốc, mối lo thiết thực là thời điểm. Một dự án phải chờ phê duyệt lâu hơn có thể khiến các đơn mua hàng bị đẩy sang giai đoạn sau, làm thay đổi doanh thu mà nhà đầu tư kỳ vọng nhà sản xuất đạt được trong một quý hoặc một năm cụ thể.

Samsung và các nhà cung cấp chịu thiệt hại nặng nhất

Samsung Electronics đóng cửa ở mức 201.500 won, giảm 7,57%. Cổ phiếu công ty có lúc rơi xuống dưới 200.000 won trước khi phục hồi lên trên ngưỡng này gần cuối phiên, cho thấy áp lực bán trong phiên mạnh đến mức nào.

SK hynix giảm khoảng 9,5%. Số liệu cuối phiên ghi nhận cổ phiếu ở mức 1,26 triệu won, giảm 9,46%; các số liệu đóng cửa khác lần lượt là 1,264 triệu won và 1,262 triệu won, trong đó mức giá sau đi kèm mức giảm 9,60%.

Hanmi Semiconductor giảm 9,13% xuống 169.100 won, trong khi Samsung Electro-Mechanics mất 15,34%, còn 944.000 won. SK Square cũng giảm khoảng 10%. Đà giảm lan sang các doanh nghiệp cung cấp chip, linh kiện và thiết bị sản xuất, chứ không chỉ dừng ở hai nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất.

Một số nhà cung cấp nhỏ hơn còn giảm mạnh hơn trong phiên. Daeduck Electronics có lúc giảm 16,58% và Isu Petasys giảm 10,56%. Trên KOSDAQ, Simtech, Wonik IPS, EO Technics và Jusung Engineering cũng chịu áp lực nặng nề. Các công ty pin làm gia tăng đà suy yếu của thị trường này, với EcoPro BM giảm khoảng 8% và EcoPro giảm khoảng 7% trong phiên.

Vì sao các tập đoàn công nghệ Mỹ tăng giá trong khi cổ phiếu chip giảm

Diễn biến giao dịch tại Mỹ cho thấy sự phân hóa giữa các công ty mua hạ tầng AI và những doanh nghiệp cung cấp hạ tầng đó. Ngày 4 tháng 11, Nvidia giảm 3,17%, Broadcom mất 2,00%, Micron giảm 7,00% và SanDisk giảm 7,91%. ASML giảm 3,60%, còn chỉ số Philadelphia Semiconductor mất 3,1%.

Ngược lại, Microsoft và Amazon tăng hơn 6%, còn Apple tăng hơn 5%. Nhà đầu tư nhận định việc xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại có thể giảm áp lực chi tiêu đối với các tập đoàn công nghệ lớn, giúp họ giữ lại nhiều tiền mặt hơn.

Chi tiêu của một công ty trở thành doanh thu của công ty khác. Nếu một tập đoàn công nghệ chi ít hơn cho máy chủ mới, họ có thể giữ lại nhiều tiền hơn, còn nhà cung cấp phần cứng nhận ít đơn hàng hơn hoặc nhận đơn muộn hơn. Điều đó giúp lý giải vì sao cùng một diễn biến chính trị lại khiến giá cổ phiếu trong ngành AI biến động trái chiều.

Thị trường Mỹ nói chung tăng điểm. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 3,03%, tương đương hơn 1.500 điểm, trong khi S&P 500 tăng 1,58% và Nasdaq Composite tăng 1,44%.

Ipek Ozkardeskaya của Swissquote cho rằng bước chuyển chính trị theo hướng đảng Dân chủ có thể làm gia tăng áp lực đảo ngược một số mức thuế quan và cải thiện quan hệ thương mại. Tuy nhiên, bà nêu một mối lo khác đối với đầu tư AI:

Chiến thắng của đảng Dân chủ được dự báo có thể trở thành trở ngại cho một câu chuyện đầu tư vốn đã đối mặt với nghi ngại về khoản chi khổng lồ, lợi nhuận trong tương lai và nguồn vốn.

Thị trường châu Á phân hóa theo ngành

Nhật Bản và Đài Loan cũng giảm khi nhà đầu tư bán cổ phiếu của các công ty chịu ảnh hưởng từ chi tiêu cho AI. Chỉ số Nikkei 225 của Tokyo giảm 1,8% xuống 61.077,90, còn Taiex của Đài Loan mất 3,2%. Mức giảm 5,28% của Hàn Quốc sâu hơn cả hai thị trường này.

Cổ phiếu công nghệ Nhật Bản chịu áp lực tương tự như tại Seoul. SoftBank Group, nhà đầu tư vào OpenAI, giảm 6,9%. Tokyo Electron, nhà sản xuất thiết bị bán dẫn, giảm 9,5%, còn công ty thiết bị kiểm thử Advantest lao dốc 15%.

Các thị trường châu Á khác tăng điểm. Hang Seng của Hong Kong tăng 3,7% lên 24.796,98, Shanghai Composite nhích 0,1% lên 3.689,91, S&P/ASX 200 của Australia tăng 2,6% và Sensex của Ấn Độ tăng 2,8%. Các thị trường châu Âu cũng mở cửa tăng.

Hàn Quốc cũng có một số cổ phiếu tăng giá. Hyundai Motor tăng 3,53% lên 293.500 won, Kia tăng 5,22% lên 100.800 won và Naver tăng vọt 8,26% lên 184.900 won. Samsung Biologics, KB Financial Group và Celltrion cũng tăng. Mức tăng của các cổ phiếu này không đủ bù đắp thiệt hại ở những cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.

Cổ phiếu dầu khí và quốc phòng chịu một sức ép khác: kỳ vọng tiến triển ngoại giao ở Trung Đông và Đông Âu. SK Innovation giảm 7,68% và Hanwha Aerospace mất 7,48%, tạo thêm một nguồn gây suy yếu cho thị trường Hàn Quốc.

Nhà đầu tư trong nước mua vào khi đồng won gần như không biến động

Nhà đầu tư trong nước mua vào trong khi nhà đầu tư nước ngoài bán ra. Các tổ chức mua ròng 841,8 tỷ won cổ phiếu, còn nhà đầu tư cá nhân mua 2,28 nghìn tỷ won. Tổng cộng, lượng mua này đạt khoảng 3,12 nghìn tỷ won, so với mức bán ròng 3,39 nghìn tỷ won của nhà đầu tư nước ngoài.

Đồng won chỉ suy yếu nhẹ dù cổ phiếu giảm mạnh. Lúc 3 giờ 30 phút chiều, tỷ giá ở mức 1.342,1 won đổi 1 USD, tăng 0,6 won so với phiên trước. Con số cao hơn có nghĩa là cần nhiều won hơn để mua một USD.

Giá trái phiếu chính phủ tăng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn ba năm giảm 4,5 điểm cơ bản xuống 3,669%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn năm năm giảm 6,8 điểm cơ bản xuống 3,769%. Một điểm cơ bản bằng một phần trăm của một điểm phần trăm; giá trái phiếu thường tăng khi lợi suất giảm.

Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc cho biết chính phủ sẽ theo dõi sát chính sách AI và thuế quan của Mỹ, diễn biến địa chính trị và biến động thị trường, đồng thời sẵn sàng ứng phó. Nhà đầu tư cũng theo dõi dòng giao dịch của khối ngoại và tỷ giá để tìm dấu hiệu áp lực gia tăng.

Cú sốc mới sau đợt giảm kỷ lục hồi tháng 3

Trong năm nay, Hàn Quốc đã trải qua một cú sốc thị trường lớn hơn nhiều. Đợt bán tháo kỷ lục hồi tháng 3 khiến KOSPI giảm 12,06%, xuống 5.093,54 vào ngày 4 tháng 3, khi chiến tranh giữa Mỹ, Israel và Iran khiến nhà đầu tư rút khỏi cổ phiếu châu Á.

Mức giảm 5,28% trong tháng 11 chưa bằng một nửa tỷ lệ giảm hồi tháng 3, dù vẫn rất nghiêm trọng. Tháng 3, thị trường phải tạm dừng giao dịch 20 phút sau khi mức giảm vượt ngưỡng ngắt mạch. Các sidecar trong tháng 11 tạm dừng lệnh theo chương trình trong năm phút, tạo ra một hình thức gián đoạn giao dịch khác.

Lee Kyung-min, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, nhận định nhà đầu tư có thể đã tính đến một số giai đoạn suy thoái: các biện pháp hạn chế được thông qua, việc xây dựng trung tâm dữ liệu bị đình chỉ và đơn đặt hàng bán dẫn giảm. Seok Byeong-hun, giáo sư kinh tế tại Đại học Nữ sinh Ewha, tập trung vào rủi ro kinh doanh khi đầu tư trì hoãn có thể làm suy yếu nhu cầu chip và lợi nhuận doanh nghiệp.

KOSPI kết phiên thấp hơn mốc 5.400 đúng 16,20 điểm, một ngưỡng mà giới đầu tư theo dõi để tìm dấu hiệu ổn định trong ngắn hạn. Phép thử cụ thể hơn đối với các nhà sản xuất chip là liệu quyết định cấp phép của các tiểu bang và kế hoạch chi tiêu của khách hàng có thay đổi đủ để tác động đến đơn đặt hàng và dự báo lợi nhuận hay không.

Điểm chính

• KOSPI giảm 5,28% xuống 5.383,80, trong khi KOSDAQ mất 5,11%, còn 678,41.
• Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 3,39 nghìn tỷ won, trong khi các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân trong nước mua cổ phiếu.
• Samsung Electronics giảm 7,57%, còn SK hynix mất khoảng 9,5%.
• Nhà đầu tư lo ngại việc phê duyệt trung tâm dữ liệu tại Mỹ chậm lại sẽ làm trì hoãn nhu cầu đối với chip và thiết bị Hàn Quốc.
• Texas dự kiến chiếm khoảng 30% công suất trung tâm dữ liệu mới của Mỹ đi vào hoạt động đến năm 2028.
• Thị trường Mỹ và một số thị trường châu Á tăng điểm, cho thấy sự phân hóa giữa nhà cung cấp AI và các doanh nghiệp khác.
• Quyết định cấp phép của các tiểu bang, kế hoạch chi tiêu của khách hàng và Quốc hội mới nhậm chức vào tháng 1 là những diễn biến chính sách và kinh doanh cần theo dõi.