Tăng trưởng Indonesia đạt 5,47% khi sản xuất và chi tiêu vượt dự báo

Tăng trưởng mạnh hơn đi cùng áp lực lên ngân sách hộ gia đình

Nền kinh tế Indonesia tăng trưởng 5,47% trong quý III/2026 so với cùng kỳ năm trước, Cơ quan Thống kê Indonesia công bố ngày 5/11, nhờ sản xuất chế tạo, chi tiêu hộ gia đình và chi tiêu chính phủ hỗ trợ nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á. Mức tăng vượt dự báo 5,18% trong khảo sát các nhà kinh tế và tăng tốc so với 5,29% của quý II.

Sản xuất chế tạo đóng góp 1,20 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng hằng năm, trong đó chế biến dầu cọ thành diesel sinh học là một trong những hoạt động hỗ trợ sản xuất. Tiêu dùng hộ gia đình đóng góp 2,62 điểm phần trăm, trở thành nguồn tăng trưởng lớn nhất nếu đo nền kinh tế theo chi tiêu thay vì theo ngành.

Kết quả tăng trưởng tổng thể khả quan hơn được công bố trong bối cảnh nhiều gia đình và doanh nghiệp gặp khó khăn hơn. Chi tiêu hộ gia đình tăng chậm hơn đầu tư hoặc tiêu dùng chính phủ, đồng rupiah đã mất giá 8,3% so với USD trong năm 2026, còn lạm phát tháng 10 ở mức 3,23%. Cháy rừng và hạn hán cũng ảnh hưởng đến một số khu vực trong nước.

Sản lượng tăng 5,45% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9 so với cùng kỳ năm 2025, cao hơn giả định tăng trưởng 5,4% trong ngân sách nhà nước năm 2026. Kết quả cả năm sẽ phụ thuộc vào quý IV; các nhà kinh tế ngân hàng đưa ra dự báo từ 5,2% đến 5,4%, còn Bộ trưởng Tài chính Suahasil Nazara cho rằng mức tăng có thể vào khoảng 5,5%.

Ý nghĩa của các số liệu tăng trưởng khác nhau

Cơ quan Thống kê Indonesia, gọi tắt là BPS, cho biết tăng trưởng từ quý II sang quý III đạt 1,59%, cao hơn dự báo khoảng 1,3% nhưng thấp hơn mức 3,73% của quý trước. Số liệu hằng năm và hằng quý phản ánh hai cách so sánh khác nhau: sản lượng tăng nhanh hơn so với cùng kỳ năm trước, trong khi mức tăng so với quý liền trước nhỏ hơn.

Số liệu quý chưa được điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ. Vì vậy, lịch nghỉ lễ, mùa thu hoạch và thời điểm chi tiêu công có thể ảnh hưởng đến các phép so sánh giữa những quý liên tiếp.

Tổng sản phẩm quốc nội, hay GDP, đo lường giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong một quốc gia. GDP theo giá hiện hành của Indonesia đạt 6.741 nghìn tỷ rupiah trong quý này. Các phép tính tăng trưởng sử dụng mức giá cố định để tách thay đổi trong sản xuất khỏi thay đổi về giá cả.

Diễn biến gần đây cho thấy cả đà tăng trưởng lẫn những thử thách sắp tới:

• Quý III/2025: GDP tăng trưởng hằng năm 5,04%.
• Quý II/2026: tăng trưởng hằng năm đạt 5,29%.
• Quý III/2026: tăng trưởng hằng năm lên 5,47%, đưa mức tăng trưởng trong chín tháng đầu năm lên 5,45%, so với 5,01% cùng kỳ năm trước.
• Ngày 5/11/2026: BPS công bố số liệu quý III tại Jakarta.
• Tháng 12/2026: OCBC dự báo Ngân hàng Indonesia sẽ nâng lãi suất chuẩn tại cuộc họp chính sách.

Sản xuất chế tạo hưởng lợi từ diesel sinh học và đầu tư chế biến

Sản xuất chế tạo tiếp tục là ngành lớn nhất Indonesia, chiếm 19,22% GDP theo giá hiện hành. Sản lượng ngành tăng 5,87% so với cùng kỳ năm trước và 5,44% so với quý liền trước, trở thành ngành có mức tăng mạnh nhất trong so sánh theo quý.

Việc Indonesia mở rộng sử dụng diesel sinh học bắt buộc đã hỗ trợ hoạt động chuyển dầu cọ thành nhiên liệu. Chương trình này tạo nhu cầu chế biến trong nước, kết nối sản lượng nông nghiệp với sản xuất công nghiệp và nguồn cung nhiên liệu.

Chế biến nickel cũng thu hút đầu tư vào các nhà máy luyện kim và những ngành liên quan đến pin. Các dự án này là một phần trong chiến lược phát triển công nghiệp chế biến sâu của chính phủ, nhằm biến nguyên liệu thô thành sản phẩm có giá trị cao hơn trong nước trước khi bán ra thị trường.

Quy mô của ngành sản xuất chế tạo giúp lý giải đóng góp lớn của ngành vào tăng trưởng. Dịch vụ lưu trú và ăn uống tăng nhanh hơn, ở mức 11,22% hằng năm, nhưng một ngành nhỏ hơn có thể đóng góp ít hơn vào sản lượng quốc gia so với ngành lớn hơn nhiều dù tăng với tốc độ thấp hơn.

Thương mại đóng góp 0,94 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP hằng năm, xây dựng đóng góp 0,62 điểm, còn thông tin và truyền thông đóng góp 0,49 điểm. Sản xuất chế tạo, nông nghiệp, thương mại, xây dựng và khai khoáng cộng lại chiếm 65,31% nền kinh tế.

Người tiêu dùng vẫn là động lực chính

Tiêu dùng hộ gia đình chiếm 51,97% GDP và tăng 5,04% so với cùng kỳ năm trước. Mức đóng góp 2,62 điểm phần trăm tương đương gần một nửa tổng mức tăng trưởng 5,47% của nền kinh tế.

BPS liên hệ hoạt động tiêu dùng với việc mua hàng trực tuyến, mức độ đi lại gia tăng và du lịch. Giá trị giao dịch trực tuyến hàng hóa và dịch vụ tăng 22,02% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dịch vụ lưu trú và ăn uống tiếp tục ghi nhận mức tăng mạnh.

Tuy nhiên, chi tiêu hộ gia đình hầu như không tăng tốc. Mức tăng hằng năm gần bằng 5,06% của quý II và thấp hơn mức 5,52% của quý I. Chi tiêu giảm 0,57% so với quý liền trước, trong khi chỉ số niềm tin tiêu dùng bình quân của Ngân hàng Indonesia giảm từ 120,6 xuống 117,8.

Vì vậy, người tiêu dùng vẫn hỗ trợ đà mở rộng kinh tế, nhưng chi tiêu không tăng tốc tương tự số liệu GDP tổng thể. Giá thực phẩm, chi phí vay và khả năng tìm được việc làm ổn định vẫn là những mối lo cụ thể của các hộ gia đình khi cân nhắc mức chi tiêu.

Chi tiêu chính phủ tăng, đầu tư hạ nhiệt

Tiêu dùng chính phủ tăng 8,95% hằng năm, nhanh nhất trong số các cấu phần chi tiêu chính. Lương và phụ cấp công chức, mua sắm hàng hóa và dịch vụ, cùng chương trình bữa ăn dinh dưỡng miễn phí đã hỗ trợ chi tiêu.

Tiêu dùng công tăng 15,09% trong chín tháng đầu năm 2026. Tuy nhiên, mức tăng hằng năm trong quý III chậm hơn mức khoảng 16% của quý II, khiến đóng góp vào tăng trưởng GDP giảm từ 1,07 điểm phần trăm xuống còn 0,62 điểm.

Suahasil Nazara, Bộ trưởng Tài chính Indonesia, đã nhấn mạnh nhu cầu trong nước và hỗ trợ ngân sách trước khi số liệu GDP được công bố. Ông mô tả cơ sở cho dự báo tăng trưởng của mình:

Nếu có thể nói như vậy, tăng trưởng nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì mạnh mẽ, nhờ hoạt động kinh tế trong nước hỗ trợ,

Suahasil đề cập đến trợ cấp, bảo trợ xã hội và các nỗ lực ổn định giá thực phẩm, năng lượng, cùng với đầu tư vào các dự án chế biến và cơ sở hạ tầng. Những biện pháp này hỗ trợ nhu cầu bằng cách giúp các hộ gia đình trang trải chi phí thiết yếu và hướng chi tiêu vào doanh nghiệp cũng như các dự án công.

Tổng đầu tư tài sản cố định tăng 6,06%, so với 6,87% trong quý II. Thước đo này bao gồm đầu tư vào các tài sản như nhà xưởng, máy móc và thiết bị có thể hỗ trợ sản xuất theo thời gian. Theo một thước đo theo dõi đầu tư riêng, vốn đầu tư thực hiện đạt 528,7 nghìn tỷ rupiah, tăng 7,6%.

Đầu tư và chi tiêu công đều tăng mạnh, nhưng tốc độ tăng của cả hai đều chậm hơn quý II. Đà tăng tốc GDP cũng được hỗ trợ bởi lực cản từ xuất khẩu ròng giảm và đóng góp lớn hơn từ thay đổi hàng tồn kho, tức hàng hóa doanh nghiệp lưu giữ để sử dụng hoặc bán trong tương lai.

Xuất khẩu cải thiện, nhưng nhập khẩu vẫn kéo giảm tăng trưởng

Xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 7,49% so với quý liền trước. Tính theo năm, xuất khẩu trong tài khoản GDP tăng 4,59%, trong khi nhập khẩu tăng nhanh hơn, ở mức 7,31%.

Xuất khẩu ròng, tức chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu trong cách tính GDP, kéo giảm tăng trưởng hằng năm 0,3 điểm phần trăm. Mức kéo giảm này thấp hơn 0,9 điểm phần trăm của quý II, góp phần lý giải vì sao tổng tăng trưởng tăng tốc dù một số cấu phần chi tiêu trong nước chậm lại.

Nhập khẩu bị trừ trong phép tính GDP vì chi tiêu hộ gia đình, đầu tư doanh nghiệp và mua sắm của chính phủ có thể bao gồm hàng hóa sản xuất ở nước ngoài. Máy móc nhập khẩu có thể giúp một nhà máy Indonesia tăng sản lượng sau này, trong khi bản thân máy móc được sản xuất ở nơi khác.

Cán cân thương mại hàng hóa, theo dõi hàng hóa qua biên giới, chuyển sang thặng dư khoảng 7 tỷ USD trong quý III, từ mức thâm hụt khoảng 2 tỷ USD trong quý II. Thặng dư tháng 9 là 3,36 tỷ USD, đưa tổng mức thặng dư trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9 lên 10,61 tỷ USD.

Số liệu thương mại tháng 9 cũng cho thấy Indonesia dễ bị ảnh hưởng bởi chi phí năng lượng. Thương mại ngoài dầu khí đạt thặng dư 5,67 tỷ USD, trong khi dầu khí thâm hụt 2,32 tỷ USD. Giá năng lượng quốc tế tăng có thể khiến hóa đơn nhập khẩu cao hơn ngay cả khi xuất khẩu hàng chế tạo và nông sản tăng trưởng tốt.

Việc làm tăng, nhưng thành quả đến với người dân không đồng đều

BPS cho biết có 147,99 triệu người có việc làm trong tháng 8/2026, tăng 1,44 triệu người so với tháng 8/2025. Tỷ lệ thất nghiệp là 4,75%; nông nghiệp, thương mại và sản xuất chế tạo là những ngành sử dụng nhiều lao động nhất.

Người làm việc toàn thời gian chiếm 67,47% tổng số người có việc làm, trong khi lao động chính thức chiếm 42,07%. Tổng số việc làm và tính chất công việc đều liên quan đến tài chính hộ gia đình, bởi giờ làm, thu nhập và chế độ bảo vệ việc làm ảnh hưởng đến cảm nhận về mức độ ổn định thu nhập của mỗi gia đình.

Mohammad Edy Mahmud, Phó cục trưởng BPS phụ trách cân đối và phân tích thống kê, cho biết tăng trưởng không đồng đều giữa các ngành và khu vực có thể lý giải vì sao một số người dân tiếp tục gặp khó khăn tài chính. BPS đo lường nền kinh tế trên phạm vi cả nước, trong khi trải nghiệm của mỗi cá nhân phụ thuộc nhiều vào công việc và nơi sinh sống.

Josua Pardede, kinh tế trưởng tại Ngân hàng Permata, kêu gọi tạo việc làm, củng cố sức mua của hộ gia đình và thúc đẩy đầu tư tạo thêm giá trị trong nước. Ông ủng hộ hỗ trợ các ngành sản xuất chế tạo sử dụng nhiều lao động, nông nghiệp, thương mại và doanh nghiệp nhỏ, đồng thời đề nghị chính phủ thanh toán đúng hạn cho các dự án đang triển khai.

Chỉ số Phát triển Con người của Indonesia đạt 76,59 trong năm 2026, tăng 0,69 điểm. Chỉ số này kết hợp các thước đo về sức khỏe, giáo dục và mức sống. Jakarta xếp hạng cao nhất, còn Papua Pegunungan thấp nhất, cho thấy chênh lệch lớn về phát triển giữa các địa phương dù tình hình toàn quốc đã cải thiện.

Đồng rupiah khiến các quyết định lãi suất thêm phức tạp

Đồng rupiah mạnh lên quanh thời điểm công bố GDP, với tỷ giá USD giao dịch gần mức 18.090 rupiah ngay sau đó. Đồng tiền này đã tăng giá trước khi thông báo được đưa ra, trong bối cảnh USD suy yếu, nên số liệu tăng trưởng trong nước xuất hiện khi điều kiện thị trường nhìn chung đang cải thiện.

Tuy vậy, đồng tiền Indonesia vẫn chịu sức ép trong năm. Rupiah mất giá 8,3% so với USD, so với mức giảm 7,7% của đồng peso Philippines và 6,6% của đồng baht Thái Lan. Rupiah yếu khiến hàng hóa định giá bằng USD đắt hơn khi tính theo nội tệ.

Ngân hàng Indonesia giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 5,75% tại cuộc họp ngày 20-21/10 và nâng lãi suất tiền gửi lên 5,00%. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất chuẩn ba lần kể từ tháng 5, với tổng mức tăng một điểm phần trăm.

Lavanya Venkateswaran, kinh tế gia cấp cao phụ trách ASEAN tại OCBC, dự báo lãi suất sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12. Một điểm cơ bản bằng một phần trăm của một điểm phần trăm, nên dự báo này tương đương mức tăng 0,25 điểm phần trăm. Lãi suất cao hơn có thể hỗ trợ đồng rupiah bằng cách khiến các khoản đầu tư bằng rupiah hấp dẫn hơn, đồng thời làm tăng chi phí vay.

Lạm phát tháng 10 ở mức 3,23%, nằm trong biên mục tiêu 1,5%-3,5% của Ngân hàng Indonesia. Dự trữ ngoại hối đạt 146,3 tỷ USD vào cuối tháng 9, tương đương khoảng 5,3 tháng nhập khẩu. Những lo ngại của nhà đầu tư về kế hoạch tài khóa, định hướng chính sách và nguy cơ bị hạ phân loại trên thị trường chứng khoán tiếp tục gây sức ép lên tài sản Indonesia.

Cháy rừng và các dự báo khác biệt định hình triển vọng

Kinh tế Kalimantan chỉ tăng 1,31% hằng năm trong quý III, giảm từ 3,11% trong quý II, do cháy rừng nghiêm trọng và hạn hán làm gián đoạn hoạt động. Sản lượng lâm nghiệp giảm 2,25%, đảo chiều so với mức tăng 6,02% của quý trước.

Edy Mahmud cho biết các vụ cháy có ảnh hưởng tương đối hạn chế đến tăng trưởng toàn quốc, dù những khu vực bị ảnh hưởng phải đối mặt với gián đoạn. Khai khoáng và khai thác đá cũng suy yếu trong một giai đoạn dài hơn, giảm 0,94% trong thời gian từ tháng 1 đến tháng 9 dù đã phục hồi trong so sánh theo quý.

Nhóm Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô, Tài chính và Kinh tế Chính trị thuộc Viện Nghiên cứu Kinh tế và Xã hội của Đại học Indonesia cảnh báo hiện tượng El Niño có thể gây thêm gián đoạn cho nông nghiệp. Nhóm mô tả tác động của áp lực thời tiết đối với ngân sách gia đình:

Nếu hiện tượng thời tiết này xảy ra, nó có thể làm gián đoạn sản xuất nông nghiệp, đẩy thêm nhiều người vào cảnh nghèo đói và thúc đẩy lạm phát, tiếp tục bào mòn sức mua của hộ gia đình,

Các dự báo phản ánh những đánh giá khác nhau về các rủi ro đó và khả năng chi tiêu công tiếp tục duy trì. OCBC dự báo tăng trưởng hằng năm ở mức 5,2%, nhưng vẫn có khả năng đạt kết quả cao hơn. Nhà kinh tế Irman Faiz của Ngân hàng Danamon Indonesia dự báo tăng trưởng 5,4% trong năm 2026 và 5,1% trong năm 2027, đồng thời cho rằng đà tăng có thể kéo dài sang quý IV.

Ngân sách nhà nước giả định tăng trưởng 5,4%, trong khi triển vọng ngân sách hồi tháng 7 đặt mục tiêu cao hơn, ở mức 5,6%-6%. Suahasil dự báo mức tăng khoảng 5,5%, còn biên dự báo của Ngân hàng Indonesia là 4,9%-5,7%. Mục tiêu dài hạn của Tổng thống Prabowo Subianto là tăng trưởng 8% vào năm 2029.

Chỉ số nhà quản trị mua hàng trong lĩnh vực sản xuất chế tạo tăng lên 54 trong tháng 10, từ mức 52 của tháng 9. Chỉ số trên 50 cho thấy hoạt động kinh doanh được khảo sát đang mở rộng, là tín hiệu sớm về đà tăng trưởng công nghiệp tiếp tục duy trì. Chi phí năng lượng cao hơn, sức ép lên đồng rupiah và sức mua hộ gia đình vẫn là những lực kéo trái chiều khi Indonesia bước vào quý cuối cùng của năm.

Điểm chính

• GDP Indonesia tăng 5,47% hằng năm trong quý III, vượt dự báo 5,18% trong khảo sát.
• Tăng trưởng trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9 đạt 5,45%, so với 5,01% cùng kỳ năm trước.
• Tiêu dùng hộ gia đình đóng góp 2,62 điểm phần trăm vào tăng trưởng, còn sản xuất chế tạo đóng góp 1,20 điểm ở phía sản xuất.
• Tiêu dùng chính phủ tăng 8,95% và đầu tư cố định tăng 6,06%, dù cả hai đều chậm lại so với quý II.
• Số người có việc làm đạt 147,99 triệu trong tháng 8, trong khi lao động chính thức chiếm 42,07% tổng số người có việc làm.
• Đồng rupiah yếu, thiệt hại do cháy rừng tại các địa phương và chi phí vay gây phức tạp cho triển vọng; OCBC dự báo lãi suất sẽ tăng trong tháng 12.