Homeplus đối mặt nguy cơ bị cắt điện khi khủng hoảng tiền mặt đe dọa các cửa hàng, người lao động và thương vụ bán để cứu doanh nghiệp

Cảnh báo cắt điện phơi bày khủng hoảng tiền mặt ngày càng trầm trọng

Homeplus đối mặt với cảnh báo cắt điện tại sáu cửa hàng trong thời gian từ ngày 27 đến 30/10/2026, khi hóa đơn tiện ích chưa thanh toán, khoảng 100 tỷ won tiền lương còn nợ và thời hạn bán doanh nghiệp đang đến gần gây thêm sức ép lên kế hoạch phục hồi đã được tòa án phê duyệt. Các doanh nghiệp nhỏ bên trong những siêu thị đã đóng cửa có thể mất nguồn thu còn lại nếu toàn bộ tòa nhà phải ngừng hoạt động.

Tổng công ty Điện lực Hàn Quốc (KEPCO) cho biết các điều khoản cung cấp điện cho phép ngừng cấp điện nếu hóa đơn chưa được thanh toán trong ít nhất ba tháng, sau khi gửi cảnh báo khi khoản nợ quá hạn hai tháng. Đơn vị điện lực dự định lắng nghe ý kiến của các bên thuê mặt bằng trước khi quyết định có cắt điện hay không và thời điểm thực hiện. Cuộc họp bàn về thời điểm dự kiến diễn ra vào ngày 29/10.

Cảnh báo trước mắt áp dụng với các cửa hàng Pocheon Songu, KINTEX, Goyang Terminal, Namyangju Jinjeop, Paju Unjeong và Gajwa. Incheon Songdo đã nhận cảnh báo cho tháng 11. Bốn cửa hàng ở Busan cũng được xác định đã nhận thông báo, nâng tổng số địa điểm trên toàn quốc được báo cáo lên ít nhất 10.

Homeplus đang xin KEPCO gia hạn trong khi đơn vị tư vấn bán doanh nghiệp, Samil PwC, tiếp nhận thư bày tỏ ý định mua đến hết tháng 10. Hồ sơ đầu tư đã được gửi tới khoảng 50 nhà đầu tư tiềm năng, nhưng vẫn chưa có bên mua tiềm năng rõ ràng.

Khủng hoảng xảy ra chưa đầy hai tháng sau khi Tòa Phá sản Seoul phê duyệt kế hoạch phục hồi vào ngày 2/9. Phục hồi cho phép một doanh nghiệp gặp khó khăn tiếp tục hoạt động trong khi tái cơ cấu nợ. Homeplus hiện cần đủ tiền mặt để nhập hàng, trả lương và duy trì các tòa nhà trong lúc tìm kiếm người mua.

Cửa hàng nào đối mặt nguy cơ bị cắt điện, và vào thời điểm nào?

Lịch cảnh báo chi tiết của KEPCO kéo dài đến ngày 30/10, trong đó Gajwa được liệt kê vào ngày này thay vì mốc kết thúc ban đầu được nêu là ngày 29/10. Lịch ghi các ngày gửi cảnh báo; đơn vị điện lực sẽ quyết định riêng thời điểm thực tế nếu tiến hành cắt điện.

• Ngày 27/10: Pocheon Songu.
• Ngày 28/10: KINTEX, Goyang Terminal và Namyangju Jinjeop.
• Ngày 29/10: Paju Unjeong; KEPCO cũng dự kiến họp để bàn về việc cắt điện.
• Ngày 30/10: Gajwa.
• Cuối tháng 10: Hạn chót nộp thư bày tỏ ý định mua lại.
• Tháng 11: Incheon Songdo đối mặt với cảnh báo cắt điện.

Các cửa hàng Centum City, Busan Banyeo, Yeongdo và Seobusan ở Busan cũng nằm trong diện nhận cảnh báo. Tình trạng của ba địa điểm khác là Incheon Nonhyeon, Incheon Yeonsu và Incheon Sungui đang được kiểm tra.

KEPCO cho biết Homeplus có hợp đồng điện riêng cho từng cửa hàng. Đơn vị này từ chối tiết lộ chính xác số tiền nợ quá hạn hoặc thời gian chưa thanh toán tại sáu địa điểm, với lý do bảo mật thông tin khách hàng. Tổng hóa đơn điện còn nợ trên toàn chuỗi được cho là khoảng 10 tỷ won, dù KEPCO chưa công khai xác nhận con số này.

Homeplus từng đối mặt với các cảnh báo tương tự vào tháng 7. Khi đó, công ty thanh toán một tháng phí quá hạn và được rút cảnh báo. Vấn đề tái diễn sau khoảng ba tháng cho thấy nguồn tiền mặt phục vụ hoạt động của công ty vẫn cạn kiệt đến mức nào.

Bên thuê mặt bằng có thể mất điện dù đã thanh toán phí

Sáu siêu thị nằm trong lịch cảnh báo trước mắt đã ngừng kinh doanh, nhưng một số tòa nhà vẫn có các cơ sở kinh doanh độc lập. Siêu thị Pocheon Songu và Goyang Terminal tạm ngừng hoạt động từ ngày 10/5. Một tiệm làm tóc tại Goyang Terminal là một trong những cơ sở đang cố gắng duy trì hoạt động.

Số liệu về bên thuê mặt bằng dao động từ hai hoặc ba cơ sở tại một số cửa hàng bị ảnh hưởng đến khoảng 10 cơ sở tại những nơi khác, trong đó có Goyang. Tại một địa điểm Homeplus khác đã đóng cửa, nơi các tiểu thương cho biết đã nhận thông báo cắt điện, vẫn còn chín cơ sở kinh doanh hoạt động.

Điện không chỉ duy trì hệ thống chiếu sáng. Máy thanh toán, máy bơm nước và thiết bị an toàn phòng cháy chữa cháy cũng phụ thuộc vào điện. Homeplus cho biết việc cắt điện có thể buộc toàn bộ tòa nhà ngừng hoạt động theo quy định an toàn phòng cháy chữa cháy, khiến bên thuê mặt bằng không thể kinh doanh dù đã thanh toán các khoản phí của mình.

Homeplus đã thu tiền bán hàng của các bên thuê rồi khấu trừ phí quản lý và tiền điện, khiến các tiểu thương chịu rủi ro khi nhà bán lẻ không trả tiền cho đơn vị điện lực. KEPCO dự định hướng dẫn bên thuê về các phương án ký hợp đồng điện riêng.

Kang Ye-seul, một tiểu thương thuê mặt bằng tại cửa hàng Homeplus đã đóng cửa, mô tả việc vẫn thanh toán hóa đơn dù hoạt động kinh doanh sụt giảm:

Dù là các loại phí hay chi phí quản lý, trong hoàn cảnh vô cùng khó khăn khi doanh thu giảm 80 đến 90%, tôi vẫn thành tâm thanh toán mọi khoản và hoàn thành nghĩa vụ của mình. Những người này thực sự đã làm được gì…

Giám đốc điều hành Jo Ju-yeon nói với một cuộc kiểm toán của quốc hội rằng hiện Homeplus không có tiền để bồi thường riêng cho các bên thuê về thiệt hại kinh doanh. Công ty miễn phí hoàn trả mặt bằng cho những bên thuê rời đi, nhưng các tiểu thương vẫn gặp khó khăn liên quan đến hợp đồng thuê, tiền đặt cọc và chi phí chấm dứt kinh doanh.

Doanh số giảm mạnh kể từ khi mở cửa trở lại vào tháng 8

Mobile Index ước tính Homeplus nhận trung bình 2,57 tỷ won mỗi ngày từ thanh toán bằng thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ trong giai đoạn từ ngày 1 đến 24/10. Con số này thấp hơn mức 7,56 tỷ won ngày 13/8, khi 67 cửa hàng mở cửa trở lại, và 11,68 tỷ won trong kỳ nghỉ Quốc khánh Giải phóng ngày 15/8.

Mức trung bình tháng 10 thấp hơn khoảng 66% so với ngày mở cửa trở lại. Trong giai đoạn từ ngày 11 đến 24/10, mức trung bình hằng ngày còn giảm xuống 2,25 tỷ won, thấp hơn khoảng 70% so với ngày 13/8. Doanh số tăng nhẹ trong mùa mua sắm Tết Trung thu không duy trì được đà phục hồi ban đầu.

Trong 73 ngày kể từ khi mở cửa trở lại, chỉ có một ngày ghi nhận khoản thanh toán thẻ ước tính vượt 10 tỷ won: ngày Quốc khánh Giải phóng. Diễn biến này khiến dòng tiền vào Homeplus thấp hơn nhiều so với kỳ vọng khi công ty khởi động lại các cửa hàng chủ lực.

Kế hoạch phục hồi dự báo doanh thu hằng năm khoảng 4,3 nghìn tỷ won từ 67 cửa hàng trong năm tài chính 2030, bao gồm năm tài chính 2029 đến 2030. Mức này tương đương khoảng 11,8 tỷ won mỗi ngày. Kế hoạch cũng dự báo lợi nhuận hoạt động đạt 162,8 tỷ won.

Với mức trung bình hằng ngày trong tháng 10, khoản thanh toán thẻ ước tính sẽ đạt khoảng 938 tỷ won trong 365 ngày. Ước tính thanh toán thẻ không bao gồm tiền mặt và các khoản thu khác, trong khi con số trong kế hoạch phục hồi là mục tiêu doanh thu tổng thể trong tương lai. Dù vậy, những số liệu này cho thấy quy mô phục hồi Homeplus cần đạt được: doanh thu hằng ngày dự kiến cao hơn hơn bốn lần khoản thu thẻ hằng ngày ước tính trong tháng 10.

Vì sao khoản tài trợ khẩn cấp chưa giúp hàng hóa lấp đầy kệ

Homeplus nhận được 200 tỷ won tài trợ khẩn cấp trước khi mở cửa trở lại 67 cửa hàng chủ lực vào tháng 8. Hình thức tài trợ này, thường được gọi là tài trợ DIP, cung cấp tiền cho doanh nghiệp trong quá trình phục hồi để công ty có thể tiếp tục hoạt động.

Ngày 12/10, ông Jo nói với Ủy ban Các vấn đề Chính trị của Quốc hội rằng khoản tài trợ giúp Homeplus hoạt động trở lại, nhưng việc khôi phục các thỏa thuận bình thường với nhà cung cấp như kỳ vọng đã không diễn ra. Nhiều nhà cung cấp đã rút lui sau khi không nhận được tiền thanh toán hàng hóa.

Homeplus từng kỳ vọng tái bổ sung hàng tồn kho thông qua tín dụng thương mại. Theo thỏa thuận này, nhà cung cấp giao hàng và nhà bán lẻ thanh toán vào một thời điểm sau đó đã thống nhất, có thể là sau khi bán được một phần hàng hóa. Thay vào đó, phần lớn Homeplus phải thanh toán trước khi giao hàng hoặc trả tiền ngay.

Sự khác biệt này ảnh hưởng đến mọi giao dịch tại quầy thu ngân. Khi nhà bán lẻ phải trả tiền trước, số dư tiền mặt sẽ giới hạn lượng hàng có thể đặt mua. Mặt hàng ít đa dạng khiến khách hàng có ít lý do ghé thăm hơn, trong khi doanh số yếu khiến công ty còn ít tiền hơn cho đợt giao hàng tiếp theo, tiền lương và tiền điện.

Mạng lưới hoạt động cũng thu hẹp từ 126 cửa hàng trước khi phục hồi xuống còn 67, giảm khoảng 47%. Khoảng một nửa lực lượng lao động đã nghỉ phép có hưởng lương, và ước tính khoảng 400 nhân viên đã đăng ký nghỉ hưu tự nguyện trong tháng 10.

Người lao động đối mặt với tiền lương chưa trả và thiếu hụt quỹ hưu trí

Số liệu của Bộ Việc làm và Lao động do nghị sĩ Kim Wi-sang thuộc Đảng Quyền lực Nhân dân thu thập cho thấy tổng tiền lương nợ tích lũy từ tháng 12/2025 đến tháng 10/2026 vào khoảng 455 tỷ won. Khoảng 354,5 tỷ won đã được thanh toán, còn lại khoảng 100 tỷ won chưa trả.

Các khoản chưa thanh toán gồm 19,7 tỷ won tiền lương tháng 8, 26,7 tỷ won tiền lương tháng 9 và ước tính 25 tỷ won tiền lương tháng 10. Tổng tiền thưởng Tết Trung thu còn nợ là 16,7 tỷ won, cùng 12,9 tỷ won tiền trợ cấp thôi việc.

Homeplus thông báo với nhân viên rằng 25% tiền lương tháng 8 còn nợ sẽ được trả vào ngày 23/10 và 75% còn lại vào ngày 30/10, tùy thuộc vào những điều chỉnh tiếp theo theo tình hình tài chính. Chưa có ngày thanh toán khoản tiền thưởng Tết Trung thu còn nợ.

Nguồn quỹ lương hưu cũng là một vấn đề khác. Tổng số tiền dự trữ và đóng góp cần thiết là 694,59 tỷ won, trong khi số tiền thực tế đã nộp là 569,18 tỷ won, để lại khoản thiếu hụt 125,41 tỷ won.

Tỷ lệ tài trợ cho chế độ hưu trí phúc lợi xác định, theo đó quyền lợi được tính dựa trên một công thức, là 79,9% tính đến tháng 2. Tỷ lệ đóng góp cho chế độ hưu trí đóng góp xác định, theo đó người sử dụng lao động nộp tiền vào tài khoản hưu trí cá nhân, là 85,9% tính đến tháng 6.

Tính đến ngày 25/10, chính phủ đã ứng trước 6,088 tỷ won tiền chế độ lao động chưa thanh toán cho 940 người. Chính phủ đã thu hồi 14 triệu won, tương đương 0,23%. Do đó, người lao động đang trông cậy vào cả kế hoạch cứu doanh nghiệp lẫn các cơ chế chi trả công để nhận được khoản tiền vốn đã thuộc về họ.

Kế hoạch cứu doanh nghiệp phụ thuộc vào bất động sản và các cửa hàng có lãi

Kế hoạch phục hồi của Homeplus kết hợp thu nhập từ hoạt động kinh doanh với việc bán bất động sản và vay vốn trong tương lai. Trong số 37 cửa hàng được chỉ định đóng cửa, công ty dự định bán 19 bất động sản thuộc sở hữu của mình trước tháng 2/2028 và dùng tiền thu được để trả khoản nợ có tài sản bảo đảm thông qua các quỹ tín thác, bao gồm các khoản do Meritz nắm giữ.

Công ty sẽ giữ lại 38 cửa hàng thuộc sở hữu khác, được định giá khoảng 2,8 nghìn tỷ won. Công ty dự định vay thế chấp các bất động sản này vào năm 2030 và một lần nữa vào năm 2037 để trả các khoản nợ còn lại.

Homeplus cũng dự báo dòng tiền tự do hằng năm đạt 150 tỷ đến 300 tỷ won. Dòng tiền tự do là khoản tiền còn lại sau khi trang trải nhu cầu hoạt động và chi đầu tư, có thể dùng để thực hiện các nghĩa vụ như trả nợ.

Khó khăn nằm ở thời điểm. Bán bất động sản và vay vốn trong tương lai tạo ra phương án trả nợ, nhưng việc nhập hàng, thanh toán hóa đơn điện và trả lương đòi hỏi tiền ngay lúc này. Giá trị bất động sản được định giá không thể trực tiếp dùng để thanh toán hóa đơn hiện tại cho đến khi tài sản được bán hoặc khoản vay được bảo đảm bằng tài sản đó.

Việc đóng cửa 37 cửa hàng theo kế hoạch cũng tạo ra những nghĩa vụ ngoài việc ngừng bán hàng tại quầy siêu thị. Một số tòa nhà vẫn có bên thuê mặt bằng, và các hệ thống thiết yếu phải tiếp tục hoạt động khi còn doanh nghiệp bên trong. Một cửa hàng có thể ngừng bán thực phẩm nhưng vẫn phát sinh chi phí tiện ích và bảo trì.

Quy trình bán doanh nghiệp có bên quan tâm nhưng chưa có người mua rõ ràng

Samil PwC đã gửi bản ghi nhớ đầu tư tới khoảng 50 nhà đầu tư trong và ngoài nước, gồm các doanh nghiệp có thể vận hành cửa hàng và các nhà đầu tư tài chính tìm kiếm lợi nhuận. Đơn vị này tiếp nhận thư bày tỏ ý định mua đến hết tháng 10.

Thư bày tỏ ý định cho biết người mua tiềm năng muốn tìm hiểu một giao dịch. Homeplus vẫn cần thống nhất cấu trúc giao dịch, hoàn tất đàm phán và có được các phê duyệt cùng nguồn vốn cần thiết để bán doanh nghiệp.

Thương vụ bán doanh nghiệp theo kế hoạch gồm 67 siêu thị đang hoạt động, trụ sở chính và hoạt động kinh doanh trực tuyến. 19 bất động sản đã đóng cửa thuộc sở hữu Homeplus được rao bán riêng. Samil PwC cũng sẵn sàng thảo luận về việc mua một số cửa hàng đang hoạt động, mở rộng các phương án giao dịch có thể xem xét.

Một quan chức Homeplus cho biết một vài bên đã bày tỏ quan tâm, nhưng công ty chưa xác nhận cấu trúc mua lại mà họ ưu tiên hoặc liệu họ có nộp thư hay không. Công đoàn cho biết không biết có công ty nào đang dò hỏi về việc mua lại.

Homeplus đang chuẩn bị phương án nghỉ phép cho nhân viên tại những địa điểm có thể bị cắt điện, trong đó có việc cho phép nhân viên có nhu cầu sử dụng số ngày nghỉ phép năm còn lại. Công ty phải chuẩn bị phương án này trong lúc vẫn cần thanh toán các chi phí thiết yếu trước khi nhận được tiền bán doanh nghiệp.

Lãnh đạo mới đối mặt nguy cơ thanh lý

Kim Kwang-il, phó chủ tịch MBK Partners, từ chức giám đốc điều hành kiêm quản lý viên theo pháp luật của Homeplus vào ngày 26/10. Jo Ju-yeon sẽ lãnh đạo quá trình phục hồi. Ông Kim rời vị trí sau khi cổ phần phổ thông của MBK bị hủy không bồi thường vào tháng 9, chấm dứt vị thế cổ đông lớn nhất của tập đoàn này.

Homeplus từng khôi phục quá trình phục hồi vào tháng 7 sau khi huy động được 200 tỷ won, dù trước đó tòa án đã chấm dứt quy trình. Hiện công ty đã có kế hoạch được phê duyệt. Nếu tòa xác định kế hoạch không thể thực hiện, tòa có thể chấm dứt quá trình phục hồi và tuyên bố phá sản.

Hong Hyun-pil, luật sư có 20 năm kinh nghiệm làm quản tài viên phá sản, mô tả ý nghĩa của việc phá sản đối với công ty:

Nếu tiến tới phá sản, Homeplus Co. sẽ trải qua quy trình thanh lý, bán càng nhiều tài sản càng tốt để trả nợ và giải thể công ty.

Thanh lý sẽ chuyển trọng tâm từ khôi phục nhà bán lẻ sang bán tài sản và phân chia tiền thu được cho các chủ nợ. Ông Hong cũng cho biết sẽ khó buộc MBK chịu trách nhiệm pháp lý, vì các khiếu kiện liên quan đến cố ý hoặc sơ suất nghiêm trọng cần có bằng chứng.

Những quyết định trước mắt sẽ đến sớm hơn khả năng đó: cuộc họp của KEPCO ngày 29/10, đợt trả lương dự kiến ngày 30/10 và hạn chót mua lại vào cuối tháng. Cùng với nhau, các mốc này sẽ thử thách khả năng duy trì những dịch vụ thiết yếu của Homeplus trong lúc tìm nguồn tiền để tiếp tục kế hoạch cứu doanh nghiệp.

Điểm chính

• Sáu cửa hàng Homeplus đối mặt với cảnh báo cắt điện ghi ngày từ 27 đến 30/10; KEPCO cần đưa ra quyết định riêng trước khi thực sự ngừng cấp điện.
• Incheon Songdo đối mặt với cảnh báo trong tháng 11, và bốn cửa hàng ở Busan cũng đã nhận thông báo.
• Các bên thuê mặt bằng độc lập có thể buộc phải đóng cửa nếu việc mất điện khiến toàn bộ tòa nhà ngừng hoạt động.
• Khoản thanh toán thẻ hằng ngày bình quân từ ngày 1 đến 24/10 là 2,57 tỷ won, thấp hơn khoảng 66% so với ngày mở cửa trở lại.
• Tổng tiền lương còn nợ khoảng 100 tỷ won, trong khi quỹ hưu trí thiếu 125,41 tỷ won.
• Thư bày tỏ ý định mua lại phải được nộp vào cuối tháng 10, nhưng chưa xác định được bên mua tiềm năng rõ ràng.
• Tòa án có thể chấm dứt quá trình phục hồi và tuyên bố phá sản nếu xác định kế hoạch đã phê duyệt không thể thực hiện.