SK hynix hoàn tất sớm đợt mua lại cổ phiếu trị giá 40 nghìn tỷ won, nhà đầu tư chờ kế hoạch hoàn vốn ngày 28/10

Một bên mua lớn rút khỏi thị trường

SK hynix hoàn tất đợt mua lại cổ phiếu trị giá khoảng 40 nghìn tỷ won vào ngày 21/10, sớm hơn khoảng một tháng so với hạn chót 19/11, chấm dứt một nguồn cầu mua cổ phiếu ngành bán dẫn Hàn Quốc có quy mô bất thường. Công ty dự kiến mua 24,07 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 3,3% số cổ phiếu đã phát hành, và hủy toàn bộ số cổ phiếu mua được.

Động thái này diễn ra sau khi Samsung Electronics mua lại khoảng 15 nghìn tỷ won cổ phiếu của chính mình. Hai chương trình tổng cộng tương đương khoảng 55 nghìn tỷ won, giúp hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra từ nhà đầu tư nước ngoài và các cổ đông khác. Giờ đây, sự chú ý chuyển sang buổi công bố kết quả kinh doanh ngày 28/10 của SK hynix, nơi công ty dự kiến thông báo thêm về việc hoàn vốn cho cổ đông.

Thông báo mua lại và hủy cổ phiếu của SK hynix nêu quy mô chương trình vào khoảng 40 nghìn tỷ won; trong một số tin tức về giao dịch, con số nhỏ hơn là khoảng 4,00434 nghìn tỷ won cũng được đề cập. Lấy số lượng 24,07 triệu cổ phiếu nhân với giá tham chiếu 1.662.000 won/cổ phiếu sẽ ra 40,00434 nghìn tỷ won, phù hợp với quy mô công ty công bố.

Công ty cho biết đợt hủy cổ phiếu dự kiến này là lớn nhất do một doanh nghiệp niêm yết Hàn Quốc thực hiện. Ý nghĩa của động thái không chỉ nằm ở quy mô: SK hynix còn đặt mục tiêu hoàn trả ít nhất 50% dòng tiền tự do lũy kế cho cổ đông trong giai đoạn chính sách 2025–2027, thay cho cam kết trước đó là không quá 50%.

Đợt mua lại kết thúc sớm ra sao

Hội đồng quản trị SK hynix thông qua việc mua lại và hủy cổ phiếu vào ngày 19/8. Công ty bắt đầu mua vào ngày 20/8 và dự kiến tiếp tục đến ngày 19/11, tức có khoảng ba tháng để hoàn tất chương trình. Tuy nhiên, công ty đã kết thúc vào ngày 21/10, sau khoảng hai tháng mua vào.

Các mốc chính cho thấy tốc độ triển khai nhanh chóng của hai nhà sản xuất chip:

• 19/8: Hội đồng quản trị SK hynix thông qua kế hoạch mua lại và hủy cổ phiếu.
• 20/8: SK hynix bắt đầu mua cổ phiếu.
• 24/8: Samsung Electronics khởi động chương trình trị giá khoảng 15 nghìn tỷ won.
• 6/10: Samsung Electronics hoàn tất việc mua 56,85 triệu cổ phiếu.
• 21/10: SK hynix hoàn tất đợt mua lại.
• 28/10: SK hynix dự kiến công bố kết quả quý III và thông tin chi tiết hơn về việc hoàn vốn cho cổ đông.
• 19/11: Hạn chót ban đầu cho đợt mua cổ phiếu của SK hynix.

Việc hoàn tất sớm khiến chương trình mua vào kết thúc trước dự kiến. Nhà đầu tư giờ bước sang giai đoạn tiếp theo: hủy số cổ phiếu đã mua và chờ quyết định của hội đồng quản trị về các khoản phân phối tiếp theo. Thông tin hoàn tất chưa nêu ngày hủy cổ phiếu hay chi phí mua cuối cùng.

Việc hủy 24,07 triệu cổ phiếu sẽ thay đổi điều gì

SK hynix có 730.492.365 cổ phiếu đã phát hành khi công bố kế hoạch. Việc mua và hủy 24,07 triệu cổ phiếu sẽ giảm con số này xuống khoảng 706,42 triệu, nếu không có thay đổi nào khác về số cổ phiếu phát hành. Mức giảm tương đương khoảng 3,3%.

Mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần sở hữu nhỏ trong công ty. Khi doanh nghiệp mua cổ phiếu từ nhà đầu tư, những người bán nhận được tiền mặt. Sau đó, việc hủy số cổ phiếu đã mua sẽ loại bỏ chúng vĩnh viễn, khiến các cổ đông còn lại sở hữu tỷ lệ lớn hơn trong doanh nghiệp.

Do đó, nhà đầu tư giữ nguyên số cổ phiếu sẽ có tỷ lệ sở hữu tăng khoảng 3,4% sau đợt hủy này, nếu các yếu tố khác không đổi. Mức tăng tỷ lệ này nhỉnh hơn 3,3% vì quyền sở hữu được tính trên tổng số cổ phiếu nhỏ hơn.

Việc hủy cổ phiếu cũng làm thay đổi phép tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, một thước đo phân bổ lợi nhuận theo số cổ phiếu. Khi số cổ phiếu giảm, cùng một mức lợi nhuận sẽ tạo ra con số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cao hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận tương lai, nhu cầu chi tiêu và mức giá nhà đầu tư sẵn lòng trả vẫn ảnh hưởng đến giá trị khoản đầu tư.

Theo thông báo, SK hynix chọn phương án này vì giá cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ năng lực cạnh tranh, khả năng tạo tiền mặt và triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp. Việc mua lại cổ phiếu của chính mình đồng nghĩa công ty dùng tiền để thể hiện quan điểm đó, đồng thời phân phối tiền cho những nhà đầu tư bán cổ phiếu.

Ai đã bán cổ phiếu khi SK hynix mua vào?

Trong giai đoạn từ ngày 20/8 đến ngày 20/10, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng cổ phiếu SK hynix trị giá 27,6805 nghìn tỷ won. Nhà đầu tư cá nhân bán ròng 8,3072 nghìn tỷ won, còn các tổ chức bán ròng 3,1302 nghìn tỷ won. Tổng cộng, ba nhóm này bán ròng 39,1179 nghìn tỷ won.

Bán ròng là lượng bán ra trừ lượng mua vào của một nhóm nhà đầu tư. Nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 71% tổng giá trị bán ròng của ba nhóm, trở thành nguồn bán lớn nhất trong giai đoạn này.

Các doanh nghiệp khác mua ròng 39,1714 nghìn tỷ won trong cùng giai đoạn. SK hynix trực tiếp mua lại cổ phiếu của chính mình với giá trị khoảng 39,4269 nghìn tỷ won. Các con số gần tương đương này cho thấy quy mô mua vào của công ty lớn đến mức nào so với lượng bán ra của nhà đầu tư nước ngoài, cá nhân và tổ chức.

Công ty mua cổ phiếu với quy mô tương đương tổng giá trị bán ròng của cả ba nhóm nhà đầu tư. Nhu cầu này giúp hấp thụ lượng cổ phiếu đưa ra thị trường. Khi chương trình kết thúc, những người bán muốn thoái vốn sẽ cần tìm người mua ở những nơi khác trên thị trường.

Samsung hoàn tất chương trình, góp phần làm thay đổi thị trường

Samsung Electronics đã mua 56,85 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 15 nghìn tỷ won trong giai đoạn từ ngày 24/8 đến ngày 6/10. SK hynix hoàn tất chương trình của mình 15 ngày sau đó, khép lại giai đoạn cả hai công ty đều mua vào lượng lớn cổ phiếu của chính mình.

Tổng giá trị hai chương trình vào khoảng 55 nghìn tỷ won. Dựa trên quy mô 40 nghìn tỷ won và 15 nghìn tỷ won được công bố, SK hynix chiếm khoảng 73% tổng số này. Vì vậy, việc chương trình của SK hynix kết thúc đã loại bỏ nguồn mua vào từ doanh nghiệp lớn hơn trong hai chương trình.

Khoản 55 nghìn tỷ won được giải ngân trong suốt các giai đoạn mua cổ phiếu. Thay đổi tức thời trên thị trường là cả hai chương trình mua vào theo kế hoạch đều đã dừng. Nếu nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán, nhu cầu từ các nhà đầu tư khác sẽ quyết định số cổ phiếu đó tìm được người mua dễ dàng đến đâu và ở mức giá nào.

Trong bối cảnh đó, thông báo ngày 28/10 của SK hynix rất đáng chú ý. Một đợt mua lại khác sẽ trực tiếp tạo nhu cầu đối với cổ phiếu, còn cổ tức tiền mặt sẽ phân phối tiền cho cổ đông mà không cần công ty mua cổ phiếu trên thị trường. Cả hai đều đưa tiền trở lại với nhà đầu tư, nhưng cách thức khác nhau.

Cam kết lớn hơn với cổ đông

SK hynix lần đầu công bố chính sách hoàn vốn cho cổ đông giai đoạn 2025–2027 vào tháng 11/2024. Chính sách này quy định mức hoàn vốn không quá 50% dòng tiền tự do lũy kế và cho phép công ty cân nhắc phân phối trước khi kết thúc giai đoạn chính sách nếu khả năng tạo tiền mặt tăng mạnh.

Mục tiêu điều chỉnh là hoàn trả ít nhất 50% dòng tiền tự do lũy kế trong cùng giai đoạn. Việc chuyển từ mức không quá 50% sang ít nhất 50% làm thay đổi chiều hướng cam kết: con số trước đây là giới hạn nay trở thành tỷ lệ tối thiểu công ty hướng tới phân phối.

Dòng tiền tự do, thường viết tắt là FCF, nhìn chung là tiền mặt tạo ra từ hoạt động kinh doanh sau khi chi cho các tài sản dài hạn như nhà máy và thiết bị. Một nhà sản xuất chip có thể báo lãi lớn nhưng đồng thời chi mạnh để mở rộng năng lực sản xuất, nên thước đo này giúp liên hệ khoản hoàn vốn cho cổ đông với lượng tiền còn lại sau đầu tư.

Chính sách áp dụng cho dòng tiền lũy kế trong giai đoạn 2025–2027, thay vì cố định một tỷ lệ trên lợi nhuận kế toán của từng quý. Để hình dung đơn giản, cứ mỗi 100 won dòng tiền tự do lũy kế thì theo cách tiếp cận mới, công ty dự kiến hoàn vốn ít nhất 50 won cho cổ đông.

SK hynix dự định kết hợp mua lại và hủy cổ phiếu với trả cổ tức tiền mặt. Công ty đang cân nhắc tăng cổ tức, bao gồm cổ tức cố định và cổ tức đặc biệt. Cổ tức cố định là khoản chi trả định kỳ theo chính sách của doanh nghiệp, còn cổ tức đặc biệt là khoản phân phối bổ sung được phê duyệt cho một dịp cụ thể.

Nền tảng tiền mặt cho quyết định

SK hynix dẫn mức tiền mặt ròng khoảng 69 nghìn tỷ won vào cuối quý II làm bằng chứng cho tình hình tài chính vững mạnh hơn. Tiền mặt ròng thường được tính bằng cách đối chiếu lượng tiền mặt với nợ, giúp nhà đầu tư đánh giá nguồn lực tài chính của doanh nghiệp sau khi tính đến các khoản vay.

Đợt mua lại trị giá khoảng 40 nghìn tỷ won tương đương khoảng 58% con số tiền mặt ròng được báo cáo. So sánh này cho thấy quy mô cam kết, trong khi số dư tiền mặt cuối cùng cũng sẽ phản ánh tiền thu được, chi tiêu đầu tư, cổ tức và các khoản thanh toán khác trong giai đoạn đó.

Doanh thu quý II được báo cáo ở mức 79,3187 nghìn tỷ won, với lợi nhuận hoạt động đạt 60,5426 nghìn tỷ won. SK hynix liên hệ quyết định của mình với kết quả kinh doanh kỷ lục và vị thế trong lĩnh vực bộ nhớ phục vụ trí tuệ nhân tạo, đồng thời cho biết khả năng tạo tiền mặt đã được cải thiện đáng kể.

Công ty cũng cho biết tiến triển hướng tới các mục tiêu về sức khỏe tài chính cho phép họ theo đuổi việc hoàn vốn cho cổ đông trong khi vẫn duy trì cơ cấu tài chính ổn định. Với cổ đông, bài toán thực tế là cân bằng giữa nhận thêm tiền ngay lúc này và giữ lại nguồn lực cho nhà máy, thiết bị và phát triển sản phẩm, những yếu tố quyết định lợi nhuận tương lai.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi điều gì vào ngày 28/10

SK hynix dự kiến công bố kết quả quý III vào ngày 28/10. Công ty cho biết sẽ công bố thêm thông tin về giá trị và phương thức hoàn vốn cho cổ đông tại buổi trình bày này, sau khi hội đồng quản trị thông qua, đồng thời cân nhắc dòng tiền, điều kiện thị trường và lợi nhuận được phép phân phối theo quy định pháp luật.

Thông báo hồi tháng 8 cho thấy nhà đầu tư theo dõi sát các quyết định này như thế nào. Ngày 19/8, cổ phiếu đóng cửa ở mức 1,5 triệu won, giảm 9,75%, trước khi tăng vượt 1,6 triệu won trong phiên giao dịch sau giờ chính thức, sau khi thông tin được công bố. Giá đóng cửa trong phiên chính thức thấp hơn gần 50% so với mức đỉnh 2,987 triệu won ngày 25/6.

Thông báo tiếp theo sẽ giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn cách SK hynix dự định thực hiện cam kết hoàn vốn tăng lên. Các lựa chọn chính là tiếp tục mua lại cổ phiếu, tăng cổ tức tiền mặt hoặc kết hợp cả hai, bên cạnh kế hoạch hủy số cổ phiếu đã mua.

Điểm chính

• SK hynix hoàn tất đợt mua lại cổ phiếu trị giá khoảng 40 nghìn tỷ won vào ngày 21/10, sớm hơn khoảng một tháng so với hạn chót 19/11.
• Công ty dự kiến mua và hủy 24,07 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 3,3% số cổ phiếu đã phát hành.
• Nhà đầu tư nước ngoài, cá nhân và tổ chức bán ròng tổng cộng 39,1179 nghìn tỷ won trong giai đoạn từ ngày 20/8 đến ngày 20/10.
• Samsung Electronics cũng hoàn tất chương trình mua lại trị giá khoảng 15 nghìn tỷ won, đưa tổng quy mô hai chương trình đã kết thúc lên khoảng 55 nghìn tỷ won.
• SK hynix đặt mục tiêu hoàn trả ít nhất 50% dòng tiền tự do lũy kế trong giai đoạn 2025–2027 thông qua mua lại, hủy cổ phiếu và trả cổ tức.
• Thông tin chi tiết hơn về việc hoàn vốn cho cổ đông dự kiến được công bố cùng kết quả quý III ngày 28/10, sau khi hội đồng quản trị thông qua.