Thặng dư tài khoản vãng lai 116,63 tỷ USD của Hàn Quốc vượt tổng mức của Đức và Nhật Bản

Bùng nổ chip đưa Hàn Quốc lên vị trí thứ hai, chỉ sau Trung Quốc

Hàn Quốc ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai 116,63 tỷ USD trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6/2026, lần đầu vượt tổng thặng dư của Đức và Nhật Bản trong chuỗi số liệu so sánh được từ năm 1996. Giá bán dẫn tăng và nhu cầu chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) đã giúp nước này đứng thứ hai trong số 36 nền kinh tế lớn có số liệu trong quý.

Dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), được công bố trên Hệ thống Thống kê Kinh tế của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, cho thấy Trung Quốc đứng đầu với 193,72 tỷ USD. Đức xếp sau Hàn Quốc với 52,28 tỷ USD, còn Nhật Bản ghi nhận 50,62 tỷ USD. Cộng hai số liệu của Đức và Nhật Bản được 102,90 tỷ USD, thấp hơn Hàn Quốc 13,73 tỷ USD.

Số liệu công bố ngày 25/10 cho thấy nguồn thu từ các giao dịch với nước ngoài của Hàn Quốc đã tăng nhanh đến mức nào. Thặng dư cùng kỳ năm trước là 28,39 tỷ USD. Con số mới nhất cao gấp khoảng 4,1 lần, tăng 88,24 tỷ USD. Thặng dư của Đức tăng 11,9% trong cùng kỳ, trong khi của Nhật Bản tăng 5%.

Tài khoản vãng lai phản ánh các giao dịch của một quốc gia với phần còn lại của thế giới về hàng hóa, dịch vụ, thu nhập đầu tư và chuyển giao. Thặng dư có nghĩa là khoản tiền thu được từ các giao dịch này lớn hơn khoản chi trả ra nước ngoài. Xuất khẩu bán dẫn là nguồn thu lớn của Hàn Quốc, dù tài khoản này cũng bao gồm các khoản như thu nhập từ đầu tư ở nước ngoài.

Theo Bộ Dữ liệu và Thống kê, xuất khẩu bán dẫn của Hàn Quốc đạt 113,89 tỷ USD trong quý II, tăng 181,6% so với một năm trước. Đà tăng còn mạnh hơn trong quý III, khiến triển vọng kinh tế của nước này phụ thuộc nhiều vào khả năng duy trì bùng nổ ngành chip.

So sánh lịch sử với Đức và Nhật Bản

Thặng dư của Hàn Quốc cao hơn riêng Đức 64,35 tỷ USD, mức chênh lệch lớn nhất kể từ khi có số liệu so sánh vào năm 1976. Mức chênh với Nhật Bản là 66,01 tỷ USD, lớn nhất kể từ năm 1996, khi số liệu của cả ba nước bắt đầu được công bố.

Tương quan đã thay đổi rõ rệt trong năm. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 6, Hàn Quốc tích lũy thặng dư 191,01 tỷ USD. Đức ghi nhận 126,39 tỷ USD và Nhật Bản 112,12 tỷ USD, nên tổng của hai nước vẫn cao hơn Hàn Quốc trong cả nửa đầu năm. Hàn Quốc chỉ vượt tổng thặng dư của họ trong riêng quý II.

Trung Quốc vẫn dẫn trước trong cả hai giai đoạn, với thặng dư 378,03 tỷ USD trong nửa đầu năm. Thặng dư quý II của Hàn Quốc tương đương 60,2% mức của Trung Quốc, tăng từ 22,7% một năm trước. Trong các quý mà cả hai nước đều thặng dư, đây là tỷ lệ cao nhất kể từ quý IV/2019.

Đà dẫn trước kéo dài sang tháng 7 và tháng 8

Hàn Quốc tiếp tục có thặng dư lớn hơn tổng của Đức và Nhật Bản trong tháng 7 và tháng 8. Tổng thặng dư hai tháng của nước này đạt 88,19 tỷ USD, so với 36,85 tỷ USD của Đức và 43,97 tỷ USD của Nhật Bản. Tổng 80,82 tỷ USD của hai nước thấp hơn Hàn Quốc 7,37 tỷ USD.

Diễn biến này cho thấy đà tăng không chỉ giới hạn trong một quý, dù số liệu so sánh quốc tế của quý III mới chỉ bao gồm tháng 7 và tháng 8. Số liệu xuất khẩu bán dẫn tính đến hết tháng 9, do đó hai nhóm số liệu bao phủ các giai đoạn khác nhau.

• Tháng 4 đến tháng 6/2026: Thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc đạt 116,63 tỷ USD, cao hơn tổng của Đức và Nhật Bản.
• Tháng 7 và tháng 8: Hàn Quốc ghi nhận thêm 88,19 tỷ USD thặng dư, tiếp tục vượt tổng của hai nước.
• Tháng 7 đến tháng 9: Xuất khẩu bán dẫn đạt 148,02 tỷ USD, tăng 218,7% so với một năm trước.
• Tháng 10/2026: IMF dự báo thặng dư tài khoản vãng lai cả năm đạt 421,946 tỷ USD.

Kết quả tháng 7 và tháng 8 cũng đưa thặng dư lũy kế tám tháng đầu năm của Hàn Quốc lên 279,20 tỷ USD, tính từ mức 191,01 tỷ USD trong nửa đầu năm cộng với 88,19 tỷ USD sau đó.

Chip nhớ chiếm phần lớn đà tăng xuất khẩu

Xuất khẩu bán dẫn tăng từ 113,89 tỷ USD trong quý II lên 148,02 tỷ USD trong quý III, tăng 34,13 tỷ USD, tương đương khoảng 30%. So với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng tăng từ 181,6% lên 218,7%.

Chip nhớ đóng góp tỷ trọng đặc biệt lớn vào nguồn thu. Xuất khẩu chip nhớ trong quý III tăng 311,6%, lên 130,7 tỷ USD. Tính từ hai tổng số liệu, con số này chiếm khoảng 88,3% xuất khẩu bán dẫn của quý. Chip nhớ lưu trữ thông tin mà máy tính cần để xử lý tác vụ, trong đó có các phép tính phức tạp được hệ thống AI sử dụng.

Riêng tháng 9, xuất khẩu bán dẫn đạt 60,33 tỷ USD, tăng 262,8% so với một năm trước. Tháng này chiếm khoảng 40,8% giá trị xuất khẩu bán dẫn quý III.

Giá cao hơn là một yếu tố then chốt. Một công ty có thể thu về nhiều tiền hơn với cùng số lượng chip bán ra nếu giá mỗi chip tăng. Vì vậy, doanh thu xuất khẩu của Hàn Quốc phụ thuộc cả vào lượng hàng bán được lẫn mức giá người mua sẵn sàng trả.

IMF dự báo thặng dư đạt tỷ trọng kỷ lục trong GDP

Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng 10 của IMF dự báo thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc đạt 421,946 tỷ USD trong năm 2026, đứng thứ hai trong số 190 quốc gia và vùng lãnh thổ có số liệu. Trung Quốc dự kiến tiếp tục dẫn đầu với 863,205 tỷ USD. Năm trước, Hàn Quốc đứng thứ năm.

IMF dự báo thặng dư của Hàn Quốc tăng 298,892 tỷ USD, mức tăng lớn nhất trong số các nền kinh tế này. Mức tăng dự kiến của Trung Quốc là 138,803 tỷ USD, tức mức tăng của Hàn Quốc lớn gấp khoảng 2,15 lần.

Tính theo tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tức giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nền kinh tế, thặng dư dự báo của Hàn Quốc tương đương 18,8%. Đây sẽ là tỷ lệ cao nhất trong dữ liệu của IMF bắt đầu từ năm 1980, đồng thời gần gấp đôi mức 10,1% ghi nhận năm 1998, sau khủng hoảng tài chính châu Á.

Tỷ lệ dự báo tương ứng của Trung Quốc là 4,0%, Đức 4,5% và Nhật Bản 4,6%. Trong số 22 nền kinh tế có GDP vượt 1.000 tỷ USD, Hàn Quốc xếp thứ hai về tỷ lệ dự báo, sau Đài Loan. Tính thặng dư theo tỷ trọng GDP giúp cho thấy quy mô của khoản thặng dư so với kích thước mỗi nền kinh tế.

Ngân hàng trung ương cho rằng thặng dư có thể còn lớn hơn

Đánh giá của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc lạc quan hơn dự báo cả năm của IMF. Trong Báo cáo Đánh giá Tình hình Kinh tế công bố ngày 22/10, ngân hàng trung ương nhận định:

Nhờ xuất khẩu bán dẫn tăng mạnh, thặng dư tài khoản vãng lai sẽ duy trì ở mức cao, vượt dự báo ban đầu (450 tỷ USD trong cả năm).

Triển vọng của ngân hàng trung ương cho thấy tổng cả năm có thể tiến gần 500 tỷ USD, tức cao gấp khoảng bốn lần mức kỷ lục khoảng 123,1 tỷ USD của năm trước. Dự báo 421,946 tỷ USD của IMF, dự báo ban đầu 450 tỷ USD của ngân hàng trung ương và khả năng kết quả tiến gần 500 tỷ USD đều là dự báo, chưa phải kết quả cả năm đã chốt.

Các tổ chức tài chính tư nhân cũng nâng dự báo. Theo số liệu do Trung tâm Tài chính Quốc tế Hàn Quốc tổng hợp, vào cuối tháng 9, dự báo trung bình của tám ngân hàng đầu tư lớn cho rằng thặng dư của Hàn Quốc sẽ tương đương 17,5% GDP năm 2026 và 17,4% năm 2027. Các ước tính này tăng lần lượt 1,5 và 2,4 điểm phần trăm so với một tháng trước.

Giá cả và chi tiêu cho AI tạo ra rủi ro tập trung

Yang Jun-seok, giáo sư kinh tế tại Đại học Công giáo Hàn Quốc, cho rằng giá cả là động lực chính của đà tăng:

Về cơ bản, thặng dư đến từ bán dẫn, và từ giá cả chứ không phải sản lượng.

Yang cảnh báo đầu tư AI suy yếu hoặc cạnh tranh gia tăng giữa các nhà cung cấp chip nhớ có thể nhanh chóng làm giảm nguồn thu:

Nếu cơn sốt AI lắng xuống hoặc có thêm nhiều công ty sản xuất chip nhớ cho AI và cạnh tranh về giá gay gắt hơn, thặng dư tài khoản vãng lai sẽ giảm mạnh.

Kim Kwang-seok, người đứng đầu văn phòng nghiên cứu kinh tế tại Viện Nghiên cứu Kinh tế và Công nghiệp Hàn Quốc, nhắc đến các nhà cung cấp cạnh tranh ở Mỹ và Trung Quốc. Ông quan ngại về Micron và ChangXin Memory Technologies (CXMT) của Trung Quốc, cũng như nguy cơ các nhà sản xuất Hàn Quốc mất thị phần khi những công ty này nâng cao năng lực.

Với Hàn Quốc, nhu cầu và cạnh tranh tác động đến cùng một nguồn doanh thu theo những hướng khác nhau. Đầu tư vào hạ tầng AI chậm lại sẽ làm giảm nhu cầu chip. Nguồn cung từ các nhà sản xuất đối thủ tăng lên có thể gây sức ép lên giá. Khi chip nhớ chiếm gần chín phần mười giá trị xuất khẩu bán dẫn trong quý III, mọi biến động của thị trường này đều có ảnh hưởng đáng kể.

IMF dự báo thặng dư sẽ thu hẹp về sau

IMF dự báo thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc sẽ duy trì trên 400 tỷ USD trong năm 2027 và 2028, trước khi giảm xuống 295,656 tỷ USD năm 2029 và 177,491 tỷ USD năm 2031. Thứ hạng dự báo của nước này trên bảng so sánh quốc tế sẽ giảm xuống vị trí thứ ba năm 2029 và thứ năm năm 2031.

Mức dự báo năm 2031 thấp hơn khoảng 58% so với dự báo 421,946 tỷ USD của IMF cho năm 2026. Các dự báo này cho thấy thặng dư có thể giảm đáng kể từ đỉnh hiện nay, dù Hàn Quốc vẫn duy trì mức thặng dư lớn.

Yang cho rằng giai đoạn thu nhập tăng mạnh là cơ hội để tái cơ cấu các doanh nghiệp gặp khó khăn trước khi tình hình xấu đi. Kim kêu gọi tăng cường quản lý rủi ro tài chính, lưu ý lãi suất cao kéo dài và khả năng tỷ giá đảo chiều mạnh.

Xuất khẩu mạnh hỗ trợ tăng trưởng, trong khi nhu cầu trong nước cũng quan trọng

Bùng nổ bán dẫn đã giúp cải thiện dự báo kinh tế nói chung. Đánh giá tháng 10 của IMF nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 của Hàn Quốc lên 3,3%, từ mức 2,6% hồi tháng 7, đồng thời nâng dự báo năm 2027 lên 2,8%, từ 2,5%.

Việc điều chỉnh dự báo diễn ra sau kỷ lục xuất khẩu tháng 9 đạt 120,9 tỷ USD, trong đó lượng hàng bán dẫn xuất khẩu vượt 60 tỷ USD. Sự tập trung vào ngành chip đang thúc đẩy nguồn thu thương mại, đồng thời góp phần nâng kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

Chính phủ xác định nhu cầu trong nước mạnh hơn là nguồn hỗ trợ nếu xuất khẩu chậm lại, đồng thời ưu tiên đầu tư vào các ngành công nghiệp mới và nâng cao năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực dịch vụ. Với doanh nghiệp và người lao động ngoài ngành chip, vấn đề thiết thực là nguồn thu xuất khẩu sẽ chuyển thành đầu tư, việc làm và chi tiêu trên toàn nền kinh tế đến mức nào.

Hàn Quốc hiện có dòng thu nhập từ các giao dịch với nước ngoài lớn bất thường. Để duy trì sức mạnh này, nước này cần có nhu cầu bán dẫn ổn định, mức giá xuất khẩu tốt và sự hỗ trợ tăng trưởng từ các ngành khác cũng như chi tiêu trong nước khi chu kỳ ngành chip hạ nhiệt.

Điểm chính

• Thặng dư tài khoản vãng lai quý II của Hàn Quốc đạt 116,63 tỷ USD, đứng thứ hai trong số 36 nền kinh tế lớn có số liệu.
• Thặng dư lần đầu vượt tổng của Đức và Nhật Bản trong dữ liệu so sánh từ năm 1996.
• Xuất khẩu bán dẫn quý III tăng 218,7%, lên 148,02 tỷ USD; chip nhớ chiếm khoảng 88,3%.
• IMF dự báo thặng dư năm 2026 đạt 421,946 tỷ USD, tương đương 18,8% GDP.
• Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dự kiến thặng dư cả năm vượt mức dự báo ban đầu 450 tỷ USD.
• IMF dự báo thặng dư sẽ giảm trong những năm sau, trong khi các nhà kinh tế được dẫn lời cảnh báo về nguy cơ chi tiêu cho AI suy yếu và cạnh tranh chip gia tăng.