IMF nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 của Hàn Quốc lên 3,3% khi xuất khẩu chip AI tăng vọt

Xuất khẩu lập kỷ lục thúc đẩy lần nâng dự báo tăng trưởng thứ hai

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2026 lên 3,3%, từ mức 2,6% hồi tháng 7, khi nhu cầu chất bán dẫn giúp bù đắp thiệt hại kinh tế do chiến sự Trung Đông gây ra. Việc điều chỉnh dự báo diễn ra sau khi xuất khẩu tháng 9 lập kỷ lục 120,9 tỷ USD, tăng 83,5% so với cùng kỳ năm trước; riêng lượng hàng chất bán dẫn xuất khẩu lần đầu vượt 60 tỷ USD.

Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng 10 cũng nâng dự báo tăng trưởng năm 2027 của Hàn Quốc từ 2,5% lên 2,8%. Các dự báo mới cho thấy mức tăng trưởng năm nay cao hơn dự báo 3,1% của IMF đối với toàn cầu và dự báo 2,1% cho nhóm 41 nền kinh tế phát triển. Ước tính tăng trưởng của Hàn Quốc năm 2025 là 1,1%, đồng nghĩa tốc độ tăng trưởng dự kiến năm nay tăng thêm 2,2 điểm phần trăm.

IMF cho rằng triển vọng được cải thiện nhờ nhu cầu chip sử dụng trong hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Đánh giá của quỹ xác định Hàn Quốc và Đài Loan là những bên tham gia chủ chốt trong hoạt động thương mại này, chiếm tổng cộng 62% cán cân thương mại ròng về phần cứng điện toán AI. Con số này phản ánh một chỉ số cán cân thương mại, không phải tỷ trọng trong tổng doanh số hay sản lượng phần cứng.

Bộ Tài chính và Kinh tế Hàn Quốc hoan nghênh triển vọng tích cực hơn, đồng thời cảnh báo giá cả, lãi suất tăng và chiến sự kéo dài tiếp tục gây sức ép lên các hộ gia đình. Sự tương phản này xuyên suốt các đánh giá của IMF: đầu tư công nghệ đang thúc đẩy sản lượng, nhưng sự phụ thuộc vào khoản đầu tư đó khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương nếu lợi nhuận kỳ vọng không đạt được.

Dự báo thay đổi ra sao trong năm 2026

Điều chỉnh tháng 10 là lần thứ hai liên tiếp IMF nâng dự báo tăng trưởng cho Hàn Quốc. Kể từ tháng 4, dự báo đã tăng 1,4 điểm phần trăm, từ 1,9% lên 3,3%. Mức thay đổi này lớn hơn nhiều so với mức tăng 0,1 điểm phần trăm trong dự báo toàn cầu mới nhất.

Diễn biến dự báo cho thấy kỳ vọng được củng cố khi làn sóng xuất khẩu bùng nổ:

• Tháng 1 và tháng 4/2026: IMF dự báo tăng trưởng của Hàn Quốc ở mức 1,9%.
• Tháng 7/2026: IMF nâng dự báo lên 2,6%, đồng thời dự báo tăng trưởng năm 2027 ở mức 2,5%.
• Tháng 9/2026: Xuất khẩu đạt 120,9 tỷ USD, còn OECD nâng dự báo tăng trưởng lên 3,7%.
• Tháng 10/2026: IMF nâng dự báo lên 3,3% cho năm 2026 và 2,8% cho năm 2027.

Các nguồn tin đưa ra ngày công bố khác nhau. Phần lớn cho biết Triển vọng tháng 10 được công bố ngày 13/10, trong khi một nguồn ghi ngày 12/10 theo giờ địa phương. Đánh giá này được đưa ra cùng thời điểm diễn ra Hội nghị thường niên của IMF và Nhóm Ngân hàng Thế giới tại Bangkok, được mô tả là kéo dài từ thứ Hai đến Chủ nhật.

Mức nâng dự báo mới nhất của Hàn Quốc, 0,7 điểm phần trăm, vượt mức tăng 0,4 điểm phần trăm của nhóm các nền kinh tế phát triển. Đây cũng được cho là mức điều chỉnh lớn nhất trong nhóm, cao hơn mức nâng 0,6 điểm phần trăm của Đức.

Làn sóng bùng nổ chất bán dẫn thể hiện thế nào qua số liệu

Kim ngạch xuất khẩu chất bán dẫn tháng 9 vượt 60 tỷ USD, chiếm hơn 49,6% tổng kim ngạch xuất khẩu 120,9 tỷ USD trong tháng. Số liệu cho thấy mức kỷ lục xuất khẩu phụ thuộc lớn vào chip, thay vì phản ánh tăng trưởng đồng đều ở tất cả các ngành.

Đà tăng đã thể hiện rõ trong tháng 8, khi xuất khẩu các sản phẩm công nghệ thông tin tăng 162% so với cùng kỳ năm trước. Tổng kim ngạch xuất khẩu vượt 100 tỷ USD trong ba tháng liên tiếp. Đầu tư AI tạo ra nhu cầu về thiết bị điện toán và chip bộ nhớ, giúp các nhà sản xuất Hàn Quốc trực tiếp hưởng lợi từ chi tiêu cho hạ tầng số mới.

Số liệu cán cân thanh toán của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho thấy thặng dư tài khoản vãng lai lũy kế đến hết tháng 8 đạt mức sơ bộ 279,2 tỷ USD, so với 69,67 tỷ USD cùng kỳ năm 2025. Con số này cao gấp khoảng bốn lần. Tài khoản vãng lai đo lường hoạt động thương mại hàng hóa và dịch vụ cùng thu nhập và các khoản chuyển giao giữa một nền kinh tế với phần còn lại của thế giới, do đó có phạm vi rộng hơn tổng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa.

IMF dự báo thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc đạt 18,8% GDP năm 2026, tăng từ 6,5% năm 2025, trước khi giảm xuống 16,1% vào năm 2027. Những dự báo này cho thấy nguồn thu từ bên ngoài sẽ duy trì mạnh, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại trong năm tới.

Dự báo của IMF so với các tổ chức khác

Dự báo 3,3% của IMF ngang với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 (AMRO). Con số này cao hơn dự báo 3,0% do chính phủ công bố và dự báo 3,2% của cả Viện Phát triển Hàn Quốc (KDI) lẫn Ngân hàng Phát triển châu Á.

Một số tổ chức khác lạc quan hơn. OECD dự báo tăng trưởng 3,7%, sau khi nâng mức dự báo từ 2,6%. Moody's dự báo 3,5%, bằng mức bình quân tháng 9 của tám ngân hàng đầu tư nước ngoài. Mức bình quân này tăng từ 2,4% hồi tháng 4 và bao gồm dự báo 4,0% của JPMorgan.

AMRO cũng nhiều lần điều chỉnh đánh giá, nâng dự báo từ 1,9% hồi tháng 4 lên 3,1% trong tháng 7, rồi lên 3,3%. Ngân hàng Phát triển châu Á nâng dự báo từ 2,6% hồi tháng 7 lên 3,2% trong tháng 9. Những thay đổi này cho thấy kỳ vọng tăng trưởng nhìn chung đã chuyển biến tích cực, dù các dự báo được công bố vẫn dao động trong khoảng 3,0%-4,0%.

Đối với năm 2027, dự báo 2,8% của IMF cao hơn mức 2,2% của chính phủ và KDI, mức 2,3% của Ngân hàng Phát triển châu Á và mức 2,6% của OECD. Con số này chỉ thấp hơn đôi chút so với dự báo 2,9% của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. IMF dự kiến tăng trưởng năm tới chậm lại 0,5 điểm phần trăm, thay vì coi đà tăng xuất khẩu hiện nay là sự mở rộng tăng tốc liên tục.

Tăng trưởng vượt mức toàn cầu hiếm thấy, Đài Loan còn vượt xa hơn

Với mức 3,3%, tăng trưởng của Hàn Quốc sẽ nhanh hơn 0,2 điểm phần trăm so với kinh tế thế giới và nhanh hơn 1 điểm phần trăm so với Mỹ, nơi dự báo vẫn ở mức 2,3%. Nếu thành hiện thực, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ năm 2022 Hàn Quốc tăng trưởng nhanh hơn Mỹ.

Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Tài chính và Kinh tế Lee Hyoung-il cho biết Hàn Quốc sẽ lần đầu tăng trưởng vượt mức toàn cầu kể từ năm 2010, nếu không tính năm 2020. Ngoại lệ này rất đáng lưu ý: kinh tế Hàn Quốc suy giảm 0,7% năm 2020, nhưng vẫn hoạt động tốt hơn mức sụt giảm 2,7% của thế giới. Vì vậy, dự báo hiện tại sẽ đánh dấu lần đầu Hàn Quốc tăng trưởng vượt mức toàn cầu kể từ năm 2020, và là lần đầu ngoài năm đại dịch đó trong 16 năm.

Đài Loan, nền kinh tế còn lại được nêu bật nhờ hoạt động thương mại phần cứng AI, có dự báo tăng trưởng năm 2026 cao hơn nhiều, ở mức 10,7%. Chênh lệch với Hàn Quốc là 7,4 điểm phần trăm. Năm 2027, dự báo tăng trưởng của Đài Loan giảm xuống 4,3%, thu hẹp chênh lệch còn 1,5 điểm phần trăm.

Hai nền kinh tế cũng khác nhau về giá cả và cán cân đối ngoại. IMF dự báo lạm phát của Đài Loan ở mức 2,0% năm nay và 1,8% năm tới, thấp hơn mức 2,7% và 2,3% của Hàn Quốc. Thặng dư tài khoản vãng lai của Đài Loan được dự báo tăng từ 22,0% GDP năm 2026 lên 23,1% năm 2027, trong khi con số của Hàn Quốc dự kiến giảm. Cùng tham gia vào hoạt động thương mại công nghệ không đồng nghĩa với kết quả kinh tế giống nhau.

Dự báo GDP tính bằng USD hướng tới các cột mốc mới

Các dự báo đi kèm của IMF cho thấy GDP danh nghĩa của Hàn Quốc đạt 2.245,8 tỷ USD năm 2026, đánh dấu lần đầu vượt mốc 2.000 tỷ USD. GDP danh nghĩa bình quân đầu người được dự báo đạt 43.512 USD, cũng là lần đầu vượt ngưỡng 40.000 USD.

Con số bình quân đầu người này cao hơn mức ước tính 36.408 USD năm 2025 thêm 7.104 USD, tương đương 19,5%. Mức tăng này lớn hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng kinh tế thực dự kiến 3,3%, bởi hai chỉ số phản ánh những khía cạnh khác nhau. Tăng trưởng thực điều chỉnh sản lượng theo biến động giá; GDP danh nghĩa tính bằng USD còn chịu tác động của giá cả, quy đổi tiền tệ và, đối với chỉ số bình quân đầu người, dân số.

GDP bình quân đầu người không phải là thu nhập thực nhận bình quân và cũng không cho thấy thu nhập được phân bổ ra sao. Chỉ số này có thể tăng trong khi các hộ gia đình vẫn chịu áp lực tài chính, đặc biệt khi tăng trưởng tập trung ở các ngành xuất khẩu.

IMF dự báo GDP bình quân đầu người đạt 49.277 USD năm 2027 và 59.919 USD năm 2031. GDP danh nghĩa được dự báo đạt 2.539,5 tỷ USD vào năm tới và 3.069,3 tỷ USD năm 2031. Đây là các dự báo, không phải những cột mốc đã đạt được.

Năm 2026, GDP bình quân đầu người dự kiến của Hàn Quốc thấp hơn Đài Loan 439 USD, với mức lần lượt là 43.512 USD và 43.951 USD. IMF dự kiến Hàn Quốc sẽ vượt lên vào năm 2027, trước khi Đài Loan bắt kịp trở lại vào năm 2030. GDP bình quân đầu người của Hàn Quốc cũng được dự báo cao hơn Nhật Bản 8.112 USD trong năm nay và tiếp tục duy trì khoảng cách này đến năm 2031.

Dự báo toàn cầu tích cực hơn che khuất tác động chiến tranh không đồng đều

IMF nâng dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2026 từ 3,0% lên 3,1%, đồng thời giữ nguyên dự báo năm 2027 ở mức 3,4%. Đầu tư công nghệ giúp duy trì hoạt động kinh tế, nhưng quỹ cảnh báo quỹ đạo tăng trưởng của mỗi quốc gia phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng từ chiến sự Trung Đông và sự tham gia vào hoạt động sản xuất, thương mại AI.

Trong Triển vọng Kinh tế Thế giới, IMF mô tả kinh tế toàn cầu có sức chống chịu nhưng tăng trưởng không đồng đều:

Kinh tế toàn cầu một lần nữa cho thấy sức chống chịu, nhưng vẫn mất cân đối và dư địa điều chỉnh trong ngắn hạn đang nhanh chóng thu hẹp.

Dự báo của khu vực đồng euro tăng từ 0,9% lên 1,1%, nhờ hoạt động kinh tế mạnh mẽ tại Ireland và tăng trưởng tiếp diễn ở Tây Ban Nha. Dự báo của Nhật Bản tăng từ 0,6% lên 0,7%. Dự báo của Trung Quốc giảm 0,1 điểm phần trăm, xuống 4,5%.

Trung Đông và Trung Á được dự báo suy giảm 0,3% năm 2026, trước khi tăng trưởng 6,3% năm 2027. IMF liên hệ diễn biến này với sự gián đoạn trong sản xuất và vận chuyển năng lượng, cùng với kỳ vọng hoạt động sẽ phục hồi khi tình hình trở lại bình thường. Các nguồn tin cho biết dự báo khu vực trong năm nay đã bị hạ 1,0 điểm phần trăm so với tháng 7 và 2,2 điểm phần trăm so với tháng 4; đây là những so sánh với các đợt dự báo khác nhau.

Tăng trưởng khối lượng thương mại toàn cầu được dự báo ở mức 4,6% năm nay, giảm từ 5,0% năm 2025, rồi đạt 4,7% năm 2027. IMF dự báo lạm phát toàn cầu ở mức 4,7% năm 2026 và 4,1% năm tới. Chu kỳ đầu tư AI kéo dài hơn và những thay đổi trong chuỗi cung ứng năng lượng có thể hỗ trợ hoạt động kinh tế, trong khi các gián đoạn năng lượng tiếp theo có thể kìm hãm đà tăng trưởng.

Sản lượng tăng chưa chắc giúp giảm áp lực cho hộ gia đình

Lạm phát của Hàn Quốc được dự báo giảm từ 2,7% năm 2026 xuống 2,3% năm 2027, nghĩa là giá cả tăng chậm hơn chứ không quay về mức trước đây. Bộ Tài chính cảnh báo chiến sự, giá cả và lãi suất cao tiếp tục gây sức ép lên đời sống, dù triển vọng tăng trưởng được cải thiện.

Đánh giá Xu hướng Kinh tế tháng 10 của KDI cũng chỉ ra áp lực giá cả ẩn sau các số liệu tổng thể. Lạm phát nếu không tính tác động của phí viễn thông tăng lên 3,1%, từ 2,7% trong tháng trước đó. KDI cho rằng lạm phát cơ bản tăng tốc do áp lực từ phía cung ngày càng mạnh.

Bộ này cho biết sẽ tập trung vào ba lĩnh vực chính của chính sách xã hội: nhà ở, việc làm và dịch vụ tài chính dành cho người dân. Bộ cũng chỉ ra chênh lệch kinh tế và đà giảm tốc của tăng trưởng tiềm năng, tức tốc độ mở rộng bền vững của nền kinh tế, là những vấn đề kéo dài. Xuất khẩu chip tăng mạnh tự thân chưa đủ để chứng minh các vấn đề đó đã dịu đi.

IMF khuyến nghị các biện pháp hỗ trợ chi phí năng lượng và thực phẩm nên mang tính tạm thời, hướng tới những người cần trợ giúp, đồng thời tránh các biện pháp làm méo mó giá thị trường. Đánh giá rộng hơn của quỹ về chính sách tiền tệ cảnh báo các nền kinh tế hưởng lợi từ nhu cầu công nghệ vẫn có thể đối mặt với áp lực lạm phát, đặc biệt khi phải nhập khẩu năng lượng. Đây là đánh giá chung, không phải thông báo về quyết định lãi suất của Hàn Quốc.

Đầu tư AI vừa tạo tăng trưởng vừa tiềm ẩn rủi ro tài chính

Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu của IMF xác định ba mối đe dọa lớn: giá tài sản giảm nếu lợi nhuận từ đầu tư AI suy yếu, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng và các cuộc tấn công mạng gia tăng khi lĩnh vực tài chính ngày càng số hóa. Chi tiêu công nghệ đang hỗ trợ triển vọng xuất khẩu của Hàn Quốc cũng có thể trở thành kênh truyền dẫn cú sốc tài chính.

Nếu nhà đầu tư hạ kỳ vọng về lợi nhuận và năng suất của AI, đầu tư có thể sụt giảm. IMF nêu các tác động có thể xảy ra, gồm nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ công nghệ suy yếu, dòng vốn đầu tư vào các nền kinh tế gắn với sản xuất AI giảm và thua lỗ trong các khoản đầu tư xuyên biên giới.

Quỹ cũng xem xét một cú sốc kết hợp giữa giá tài sản AI giảm, lợi suất trái phiếu tăng và gián đoạn năng lượng. Trong kịch bản đó, tỷ lệ vốn lõi của các ngân hàng toàn cầu có thể giảm 1,5 điểm phần trăm, xuống 11,5%. Tỷ lệ này đo lường bộ đệm vốn chính của ngân hàng so với tài sản đã điều chỉnh theo rủi ro. Tỷ trọng tài sản ngân hàng do các tổ chức dễ bị tổn thương nắm giữ, với tỷ lệ vốn dưới 7%, có thể tăng từ 18% lên 22%. Đây là kết quả của kịch bản kiểm định sức chịu đựng, không phải dự báo rằng những khoản lỗ này chắc chắn sẽ xảy ra.

Tình hình tài khóa tạo thêm một nguồn dễ tổn thương. IMF dự báo thâm hụt tổng hợp của 41 nền kinh tế phát triển ở mức 5,2% GDP, cao nhất kể từ năm 2021. Thâm hụt của Mỹ, bao gồm chính quyền tiểu bang và địa phương, được dự báo ở mức 8,5%; còn của Trung Quốc vượt 8%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 5,24% vào ngày 9/10, so với khoảng 4,2% hồi đầu năm.

Được hỏi về việc sử dụng khoảng 5.000 tỷ won nguồn thu thuế bổ sung của Hàn Quốc để trả nợ trái phiếu chính phủ, Athanasios Vamvakidis, Phó Giám đốc Vụ Thị trường Tiền tệ và Vốn của IMF, khuyên nên tiết kiệm khi kinh tế thuận lợi để có thể chi tiêu trong thời kỳ khó khăn. Lời khuyên này gắn triển vọng tăng trưởng tích cực hơn với lời kêu gọi của quỹ về việc khôi phục năng lực ứng phó các cú sốc trong tương lai.

Những vấn đề chính chưa có lời giải là chi tiêu cho AI và nhu cầu chất bán dẫn sẽ duy trì mạnh trong bao lâu, chiến sự Trung Đông sẽ tác động thế nào đến chi phí năng lượng và liệu lợi ích từ xuất khẩu có chuyển thành điều kiện sống tốt hơn cho các hộ gia đình hay không. Triển vọng này không đưa ra thời điểm chắc chắn để giải quyết những bất định đó. Dự báo năm 2027 giả định tăng trưởng tiếp tục, nhưng với tốc độ chậm hơn ở Hàn Quốc.

Điểm chính

• IMF nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 của Hàn Quốc từ 2,6% lên 3,3% và dự báo năm 2027 từ 2,5% lên 2,8%.
• Xuất khẩu tháng 9 đạt mức kỷ lục 120,9 tỷ USD, trong đó lượng hàng chất bán dẫn xuất khẩu vượt 60 tỷ USD.
• Hàn Quốc và Đài Loan chiếm 62% cán cân thương mại ròng về phần cứng điện toán AI.
• Dự báo tăng trưởng của Hàn Quốc cao hơn mức 3,1% của toàn cầu và ngang với dự báo của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc.
• GDP bình quân đầu người được dự báo đạt 43.512 USD, nhưng chỉ số này không phải là thu nhập hộ gia đình.
• Lạm phát, gián đoạn do chiến sự và nguy cơ đầu tư AI đảo chiều vẫn là rủi ro dù triển vọng đã được cải thiện.