Indonesia dự kiến tăng tốc chi tiêu 1.300 nghìn tỷ rupiah khi nguồn thu thử thách cam kết thâm hụt ngân sách

Quý cuối năm chi nhiều hơn, nhưng vẫn cam kết thắt chặt ngân sách

Indonesia dự kiến chi khoảng 1.300 nghìn tỷ rupiah trong ba tháng cuối năm 2026, đẩy nhanh chi tiêu công để hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời cam kết giữ thâm hụt ngân sách ở mức gần 2,85% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Mức chi này sẽ cao hơn cùng kỳ năm 2025 khoảng 100 nghìn tỷ rupiah, tương đương 8,3%.

Suahasil Nazara phác thảo kế hoạch sau cuộc gặp Tổng thống Prabowo Subianto tại khu phức hợp dinh tổng thống ở Jakarta ngày 19 tháng 10. Dịch vụ công, an sinh xã hội và hỗ trợ lương thực là những ưu tiên; việc phân phát hỗ trợ lương thực cho quý IV đã bắt đầu.

Chính phủ phải đồng thời giải quyết hai nhiệm vụ: nhanh chóng đưa tiền vào các dịch vụ và hộ gia đình để hỗ trợ hoạt động kinh tế, đồng thời thu đủ nguồn thu để kiềm chế chênh lệch giữa thu và chi. Số liệu của Bộ Tài chính cho thấy chi tiêu đến hết tháng 9 đạt 2.660 nghìn tỷ rupiah, so với mục tiêu cả năm khoảng 3.840 nghìn tỷ rupiah.

Cộng thêm khoản chi dự kiến trong quý cuối năm, tổng chi cả năm sẽ vào khoảng 3.960 nghìn tỷ rupiah, cao hơn mục tiêu khoảng 120 nghìn tỷ rupiah. Các nhà kinh tế cho rằng kết quả sẽ phụ thuộc vào nguồn thu, chi phí huy động vốn và việc các chương trình có cung cấp được dịch vụ hữu ích cũng như tạo việc làm hay không.

Suahasil, quan chức tài chính trình bày kế hoạch chi tiêu của chính phủ, mô tả tác động dự kiến tại cuộc họp báo ở dinh tổng thống:

Ngân sách nhà nước sẽ chi khoảng 1,3 triệu tỷ rupiah trong quý IV năm 2026, cao hơn mức 1,2 triệu tỷ rupiah đã chi trong cùng kỳ năm ngoái. Khoản chi này sẽ kích thích hoạt động kinh tế, trong đó có thông qua các dịch vụ công và an sinh xã hội của chính phủ.

1,3 triệu tỷ rupiah và 1.300 nghìn tỷ rupiah là cùng một khoản tiền. Đề xuất này đề cập đến chi tiêu trong toàn bộ ngân sách nhà nước, tại Indonesia gọi là APBN.

Chi tiêu cần tăng nhanh đến mức nào?

Từ tháng 1 đến tháng 9, chi tiêu chính phủ trung bình đạt 295,6 nghìn tỷ rupiah mỗi tháng. Để giải ngân 1.300 nghìn tỷ rupiah trong ba tháng 10, 11 và 12, mức chi cần đạt khoảng 433 nghìn tỷ rupiah mỗi tháng, cao hơn khoảng 47% so với tốc độ chi tiêu hàng tháng trước đó.

Quý cuối năm sẽ chiếm gần một phần ba tổng chi cả năm ước tính 3.960 nghìn tỷ rupiah. Do đó, mức tăng tốc này lớn hơn nhiều so với mức tăng 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái: các bộ, ngành và cơ quan cũng sẽ cần triển khai chương trình nhanh hơn đáng kể so với chín tháng đầu năm.

Số liệu của Bộ Tài chính cho thấy chi tiêu đã tăng. Tổng chi của chính phủ đến hết tháng 9 tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi tiêu của chính phủ trung ương đạt 2.060 nghìn tỷ rupiah, tăng 29,6%. Chi tiêu của chính phủ trung ương là một phần trong tổng chi rộng hơn của nhà nước.

Suahasil kỳ vọng khoản tiền bổ sung sẽ làm tăng đóng góp của chi tiêu công vào hoạt động kinh tế. Đối với các hộ gia đình, tác động trực tiếp nhất có thể đến từ hỗ trợ và dịch vụ công. Với những người quản lý chương trình, thách thức là thực hiện các lợi ích đó trong những tháng còn lại, đồng thời kiểm soát chi phí và tiến độ triển khai.

Các mốc thời gian của đợt thúc đẩy chi tiêu

Thông báo tháng 10 được đưa ra sau nhiều tháng theo dõi ngân sách và cam kết trước đó với quốc hội. Những diễn biến chính gồm:

• Tháng 7 năm 2026: Theo Suahasil, chính phủ trình Ủy ban Ngân sách của quốc hội dự báo thâm hụt khoảng 2,85% GDP.
• Cuối tháng 8 năm 2026: Bộ Tài chính xác định thâm hụt ở mức 0,93% GDP và cán cân sơ cấp thặng dư 154 nghìn tỷ rupiah.
• Ngày 21 tháng 9 năm 2026: Nhà kinh tế Yusuf Rendy Manilet thuộc CORE Indonesia cảnh báo đợt tăng tốc chi tiêu thường thấy vào quý cuối năm có thể khiến thâm hụt tiến gần mức dự báo 2,85%.
• Cuối tháng 9 năm 2026: Thâm hụt đạt 319 nghìn tỷ rupiah, tương đương 1,24% GDP.
• Ngày 19 tháng 10 năm 2026: Suahasil công bố dự báo chi tiêu 1.300 nghìn tỷ rupiah sau cuộc gặp Prabowo.
• Từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2026: Chính phủ dự định đẩy nhanh chi tiêu, đồng thời tiếp tục các biện pháp nâng cao hiệu quả ngân sách.

Cán cân sơ cấp đo lường nguồn thu so với chi tiêu trước khi tính các khoản thanh toán lãi. Thặng dư sơ cấp trong tháng 8 có nghĩa là thu ngân sách cao hơn chi tiêu nếu chưa tính lãi, dù ngân sách vẫn thâm hụt khi tính cả chi phí lãi vay.

Nguồn thu sẽ quyết định dư địa còn lại

Yusuf Rendy Manilet, nhà kinh tế tại Trung tâm Cải cách Kinh tế, đã nêu phép tính làm rõ rủi ro tài khóa. Theo giả định GDP danh nghĩa khoảng 25.700 nghìn tỷ rupiah, chi tiêu cả năm 3.960 nghìn tỷ rupiah và nguồn thu 3.153,6 nghìn tỷ rupiah sẽ dẫn đến thâm hụt khoảng 807 nghìn tỷ rupiah, tương đương gần 3,14% GDP.

Thâm hụt là phần chênh lệch khi chi tiêu chính phủ vượt quá nguồn thu. GDP đo lường giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nền kinh tế; GDP danh nghĩa biểu thị giá trị đó theo giá hiện hành. So sánh thâm hụt với GDP giúp cho thấy quy mô khoảng thiếu hụt ngân sách tương quan với nền kinh tế.

Theo các giả định của Yusuf, nguồn thu cần đạt khoảng 3.228 nghìn tỷ rupiah để giữ thâm hụt ở mức 2,85% GDP. Con số này tương đương khoảng 102% mục tiêu thu 3.153,6 nghìn tỷ rupiah trong phép tính của ông. Để giữ thâm hụt dưới 3%, nguồn thu cần đạt ít nhất khoảng 3.190 nghìn tỷ rupiah.

Một dự báo khác được nêu trong cuộc tranh luận ước tính nguồn thu cả năm đạt 3.208,1 nghìn tỷ rupiah. Kinh tế trưởng BCA David Sumual cho biết đạt được mức dự báo đó sẽ giúp chính phủ giữ thâm hụt gần 2,85%. Phép tính của Yusuf đòi hỏi nguồn thu cao hơn khoảng 20 nghìn tỷ rupiah, do các giả định về chi tiêu và GDP của ông dẫn đến mức cân đối ngân sách khác.

Theo số liệu Yusuf dẫn, nguồn thu đến hết tháng 9 đạt 74,2% mục tiêu và tăng 25,5% so với cùng kỳ năm trước. Điều này tạo cho chính phủ một nền tảng thu đáng kể khi bước vào quý cuối năm, nhưng kết quả vẫn phụ thuộc vào những tháng còn lại.

Chính phủ đang bảo vệ mức thâm hụt nào?

Suahasil nhiều lần xác định mức khoảng 2,85% GDP là dự báo thâm hụt đã trình quốc hội hồi tháng 7 và là mục tiêu điều hành của chính phủ đến tháng 12. Trong một bài tường thuật về thông báo hồi tháng 10, ông cũng được dẫn lời nói mức 2,58%; tuy nhiên, các phát biểu lặp lại tại dinh tổng thống xác định 2,85% là mức dự báo hồi tháng 7.

Ngân sách ban đầu được đề cập trong tính toán của Yusuf dự kiến thâm hụt 689,1 nghìn tỷ rupiah, tương đương 2,68% GDP. Do đó, dự báo 2,85% cao hơn phản ánh mức thiếu hụt dự kiến lớn hơn so với kế hoạch ban đầu.

Kinh nghiệm năm 2025 của Indonesia phần nào lý giải mối lo ngại. Thâm hụt năm đó chốt ở mức 695,1 nghìn tỷ rupiah, tương đương 2,92% GDP, cao hơn mục tiêu ban đầu là 616,2 nghìn tỷ rupiah, tương đương 2,53%. Mức thâm hụt cuối cùng cao hơn kế hoạch ban đầu 78,9 nghìn tỷ rupiah.

Kinh tế trưởng Juniman của Maybank Indonesia cảnh báo việc chi tiêu quá mạnh mà không có đủ nguồn thu có thể đẩy thâm hụt vượt trần pháp lý 3% GDP. Ông kêu gọi chính phủ đánh giá lại khả năng chi tiêu, các ưu tiên và hiệu quả trước khi cam kết những khoản chi mà nguồn thu không đủ sức trang trải.

Hỗ trợ lương thực trong bối cảnh giá cả chịu sức ép

Theo số liệu Suahasil trình bày, Indonesia bước vào quý cuối năm sau khi tăng trưởng kinh tế đạt 5,45% trong nửa đầu năm 2026. Lạm phát cả năm ở mức 3,28% trong tháng 9. Ông mô tả nền kinh tế là có sức chống chịu, bất chấp các thách thức bên ngoài, trong đó có áp lực lạm phát tại Mỹ và bất ổn ở châu Âu.

Giá lương thực là mối lo trước mắt hơn đối với các hộ gia đình nhận hỗ trợ. Lạm phát trong nhóm thực phẩm biến động mạnh, bao gồm những mặt hàng có giá thay đổi đáng kể, được ghi nhận ở mức 5,03% trong tháng 9. Mức này cao hơn lạm phát chung 1,75 điểm phần trăm.

Wijayanto Samirin, nhà kinh tế cấp cao tại Đại học Paramadina, cảnh báo hỗ trợ tiêu dùng cần đi đôi với nguồn cung lương thực đầy đủ. Trợ cấp tiền mặt giúp các gia đình có thêm tiền để chi tiêu. Nếu nguồn cung eo hẹp, nhu cầu tăng có thể gây thêm áp lực lên giá cả.

Phân phát lương thực trực tiếp giúp đáp ứng nhu cầu của người nhận mà không buộc họ phải tự mua những mặt hàng đó. Wijayanto cho biết tác động của mỗi hình thức phụ thuộc vào điều kiện thị trường và khâu phân phối. Phép thử thực tế là liệu hỗ trợ có cải thiện khả năng tiếp cận lương thực trong khi nguồn cung vẫn sẵn có với giá phải chăng hay không.

Suahasil cho biết việc phân phát trong quý IV đã bắt đầu và giải thích tác động dự kiến:

Việc phân phát hỗ trợ lương thực cho quý IV năm 2026 đã bắt đầu. Hoạt động này sẽ khuyến khích tiêu dùng và làm tăng đóng góp của chi tiêu chính phủ vào hoạt động kinh tế.

Chương trình bữa ăn miễn phí cũng được nâng cao hiệu quả

Suahasil cho biết các biện pháp nâng cao hiệu quả ngân sách sẽ tiếp tục được thực hiện đến hết năm 2026, đồng thời các chương trình ưu tiên vẫn được duy trì. Ông mô tả mục tiêu là hoàn thành các đầu ra dự kiến của chương trình với nguồn lực được sử dụng hiệu quả hơn, thay vì cắt giảm đồng loạt mọi khoản ngân sách.

Chương trình Bữa ăn Dinh dưỡng Miễn phí, có tên tiếng Indonesia là Makan Bergizi Gratis hay MBG, là ví dụ chính ông nêu ra. Ông cho biết những thay đổi trong công tác quản lý tại Cơ quan Dinh dưỡng Quốc gia đã mở ra cơ hội cải thiện cách chương trình sử dụng ngân sách được phân bổ.

Các gia đình đã trải qua một điều chỉnh cụ thể khi chính phủ giảm số ngày phân phát bữa ăn mỗi tuần từ sáu ngày xuống năm ngày, bắt đầu từ ngày 31 tháng 3, với mục tiêu tiết kiệm khoảng 40 nghìn tỷ rupiah mỗi năm. Khi đó, chương trình phục vụ 61 triệu người và được phân bổ 335 nghìn tỷ rupiah cho năm 2026. Các vùng xa xôi và những nơi có tỷ lệ thấp còi cao vẫn được phân phát sáu ngày mỗi tuần.

Thay đổi trước đó cho thấy quyết định chi tiêu tác động trực tiếp đến người nhận như thế nào: thay đổi lịch trình chương trình sẽ làm thay đổi mức hỗ trợ mà một hộ gia đình nhận được. Suahasil không đưa ra ước tính khoản tiết kiệm hay lịch trình triển khai chi tiết cho những thay đổi quản lý mới nhất mà ông nêu hồi tháng 10.

Chi tiêu bổ sung có thúc đẩy tăng trưởng lên gần 6%?

Kinh tế trưởng David Sumual của BCA dự đoán chi tiêu chính phủ tăng sẽ hỗ trợ hoạt động kinh tế, nhưng tăng trưởng nhiều khả năng duy trì quanh mức 5% thay vì tiến rõ rệt về 6%. Ông cho biết tác động phụ thuộc vào nguồn tài trợ và các lĩnh vực nhận được tiền.

Nền kinh tế Indonesia tăng trưởng 5,39% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV năm 2025, khi chi tiêu chính phủ đạt 1.200 nghìn tỷ rupiah. Mức tăng chi dự kiến 100 nghìn tỷ rupiah trong năm nay sẽ bổ sung hỗ trợ từ chi tiêu công cho nền kinh tế; tác động cuối cùng phụ thuộc vào những gì được triển khai và cách các hộ gia đình, doanh nghiệp phản ứng.

David kêu gọi ưu tiên những khoản phân bổ có hiệu ứng số nhân lớn. Điều này có nghĩa là một khoản chi ban đầu tạo ra thêm hoạt động kinh tế: tiền chi qua một chương trình có thể được người nhận hoặc nhà cung cấp tiếp tục sử dụng, qua đó hỗ trợ các doanh nghiệp và người lao động khác.

Wijayanto cũng kêu gọi chính phủ đánh giá chi tiêu dựa trên việc tiền có đến được với đúng người và tạo việc làm hay không. Ông cảnh báo việc dồn triển khai vào cuối năm có thể làm giảm hiệu quả, nhất là khi khâu chuẩn bị và giám sát chương trình bị rút ngắn.

Wijayanto cho rằng tình trạng lặp đi lặp lại này bắt nguồn từ các quy định phức tạp và khó khăn trong việc lập ngân sách kéo dài qua nhiều năm. Ông lập luận rằng kế hoạch được xây dựng tốt hơn cho nhiều năm sẽ giúp triển khai chương trình theo lịch trình trật tự hơn. Ông cũng kêu gọi phối hợp với Ngân hàng Indonesia và Cơ quan Dịch vụ Tài chính để duy trì ổn định trong khi hỗ trợ tăng trưởng.

Chi phí vay nợ tạo thêm một ràng buộc

Yusuf cho biết chính phủ đã vay 494,3 nghìn tỷ rupiah đến hết tháng 9, trong khi các khoản thanh toán lãi tiến gần mức 19% tổng thu ngân sách nhà nước. Với tỷ lệ đó, gần 19 rupiah trong mỗi 100 rupiah thu được sẽ dành cho tiền lãi, khiến ngân sách còn ít hơn cho các khoản chi khác.

Vay thêm có thể trở nên tốn kém hơn nếu nhà đầu tư đòi lợi suất cao hơn đối với chứng khoán chính phủ, gọi là SBN. Lợi suất là mức sinh lời nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ khoản nợ. Yusuf cảnh báo sức ép trên thị trường trái phiếu và đồng rupiah có thể khiến chi phí huy động vốn tăng nếu chính phủ không giải thích cách tài trợ cho khoản chi bổ sung.

Yusuf khuyến nghị công bố các dự báo cập nhật về chi tiêu cả năm, nguồn thu, thâm hụt và nhu cầu tài trợ. Ông cũng đề xuất sử dụng số dư ngân sách tích lũy, gọi là SAL, thay cho vay mới nếu nguồn tài trợ thiếu hụt và chi phí nợ ở mức cao.

Vì vậy, những tháng cuối năm sẽ là phép thử đồng thời đối với nhiều khía cạnh của ngân sách: thu ngân sách, triển khai chương trình, nguồn cung lương thực và chi phí nợ. Chính phủ đã cam kết đẩy nhanh chi tiêu và giữ thâm hụt gần mức 2,85%; để đạt cả hai mục tiêu, các yếu tố này cần được phối hợp đồng bộ đến tháng 12.

Điểm chính

• Indonesia dự kiến chi khoảng 1.300 nghìn tỷ rupiah trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2026, tăng 100 nghìn tỷ rupiah so với cùng kỳ năm 2025.
• Kế hoạch này hàm ý tổng chi cả năm khoảng 3.960 nghìn tỷ rupiah, cao hơn mục tiêu chi tiêu đã nêu khoảng 120 nghìn tỷ rupiah.
• Suahasil cho biết chính phủ duy trì dự báo thâm hụt gần 2,85% GDP.
• Dịch vụ công, an sinh xã hội và hỗ trợ lương thực là các ưu tiên; việc phân phát lương thực đã bắt đầu.
• Các nhà kinh tế cho rằng sức mạnh nguồn thu, chi phí vay nợ, nguồn cung lương thực và việc triển khai chương trình sẽ quyết định lợi ích cũng như rủi ro tài khóa.
• Theo các giả định của Yusuf Rendy Manilet, nguồn thu cần đạt khoảng 3.228 nghìn tỷ rupiah để giữ thâm hụt ở mức 2,85% GDP.