Nợ khí đốt và các khoản phải trả nhà cung cấp của Pakistan lên tới 5,454 nghìn tỷ Rs khi kế hoạch cải cách dần hình thành

Phí chậm thanh toán gần bằng khoản nợ khí đốt ban đầu

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, ngành khí đốt Pakistan gánh khoản nợ vòng tròn 5,454 nghìn tỷ Rs và các hóa đơn còn nợ nhà cung cấp, Bộ trưởng Dầu mỏ Ali Pervaiz Malik cho biết trong các văn bản trả lời tại phiên chất vấn hôm thứ Hai ở Quốc hội. Gần một nửa khoản nợ vòng tròn là phí chậm thanh toán.

Malik cho biết nợ vòng tròn ở mức 3,631 nghìn tỷ Rs, cùng với 1,823 nghìn tỷ Rs còn nợ các nhà cung cấp khí đốt trong nước và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). Trong khoản nợ vòng tròn, nợ gốc là 1,848 nghìn tỷ Rs, còn phụ phí chậm thanh toán đã lên tới 1,783 nghìn tỷ Rs.

Các khoản phí này chiếm khoảng 49% nợ vòng tròn. Nói đơn giản, cứ mỗi 100 Rs nợ gốc thì có thêm khoảng 96 Rs phí chậm thanh toán tích tụ. Vì vậy, thanh toán các hóa đơn còn nợ kéo theo khoản tiền phạt tích lũy gần bằng nghĩa vụ nợ ban đầu.

Thông tin được công bố trong bối cảnh chính phủ xây dựng các đề xuất chồng lấn nhằm xử lý nợ cũ, thay đổi cách vận hành thị trường khí đốt và phối hợp nguồn cung khí đốt với kế hoạch điện lực. Một bài viết ngày 19 tháng 8 năm 2026 cho biết có đề xuất xử lý khoảng 1,49 nghìn tỷ Rs, được tài trợ bằng cổ tức từ các công ty, thuế dầu mỏ và khoản tiết kiệm hoặc thu hồi liên quan đến LNG.

Đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp, những quyết định này không chỉ liên quan đến sổ sách của chính phủ. Chúng còn quyết định ai sẽ trả tiền khí đốt đã tiêu thụ, liệu một phần chi phí có chuyển sang người dùng xăng và dầu diesel hay không, và làm thế nào để nhà cung cấp có đủ tiền duy trì hoạt động và đầu tư.

Nợ vòng tròn hình thành khi các hóa đơn chưa thanh toán dồn lại dọc theo chuỗi cung ứng năng lượng. Một đơn vị cung cấp không thu đủ tiền từ khách hàng hoặc các tổ chức khác có thể trì hoãn thanh toán cho nhà cung cấp. Các nhà cung cấp này sau đó phải gánh áp lực tài chính, trong khi phí chậm thanh toán tiếp tục làm tăng số tiền nợ.

Khoản nợ 5,454 nghìn tỷ Rs gồm những gì?

Bảng phân tích của Malik tách riêng khoản nợ vòng tròn 3,631 nghìn tỷ Rs và 1,823 nghìn tỷ Rs phải trả cho các nhà cung cấp. Nợ gốc trong khoản nợ vòng tròn gồm bốn hạng mục:

• 1,448 nghìn tỷ Rs chênh lệch biểu giá.
• 131 tỷ Rs phải thu từ các công ty điện lực.
• 210 tỷ Rs phải thu từ thuế bán hàng và thuế thu nhập.
• 59 tỷ Rs liên quan đến tranh chấp pháp lý.

Tổng bốn khoản này là 1,848 nghìn tỷ Rs. Cộng thêm 1,783 nghìn tỷ Rs phụ phí chậm thanh toán, khoản nợ vòng tròn đạt 3,631 nghìn tỷ Rs.

Chênh lệch biểu giá là khoảng cách giữa doanh thu mà một đơn vị cung cấp khí đốt được quyền thu hồi theo cơ chế định giá và số tiền thực thu qua giá bán được phê duyệt cho người tiêu dùng. Với mức 1,448 nghìn tỷ Rs, hạng mục này chiếm khoảng 78% nợ gốc, khiến việc định giá và thu hồi doanh thu trở thành trọng tâm của mọi phương án xử lý nợ.

Các nhà cung cấp khí đốt trong nước được nợ 1,479 nghìn tỷ Rs, còn các nhà cung cấp LNG được nợ 344 tỷ Rs. Như vậy, nhà cung cấp trong nước chiếm khoảng 81% tổng khoản phải trả 1,823 nghìn tỷ Rs. Khoản LNG bao gồm điều chỉnh giá LNG tái hóa khí và chi phí phát sinh khi chuyển nguồn cung giữa các nhóm người tiêu dùng.

LNG là khí tự nhiên được làm lạnh thành dạng lỏng để vận chuyển bằng tàu. Khi đến nơi, LNG được chuyển lại thành khí để đưa vào đường ống. Khi nhiên liệu nhập khẩu được cung cấp cho một nhóm khách hàng với mức giá thấp hơn chi phí có thể thu hồi, phần chênh lệch phải được bù đắp ở nơi khác trong chuỗi cung ứng.

Nợ khí đốt tăng trong một năm

Số liệu của Vụ Dầu mỏ cho thấy nợ vòng tròn khí đốt ở mức 3,288 nghìn tỷ Rs vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, tăng lên 3,631 nghìn tỷ Rs một năm sau đó. Vụ này cho biết mức tăng trong năm là 344 tỷ Rs, tương đương khoảng 10,4% so với số dư trước đó.

Các mốc thời gian chính cho thấy thông tin về nợ gắn với phản ứng chính sách rộng hơn như thế nào:

• Ngày 30 tháng 6 năm 2025: Nợ vòng tròn khí đốt ở mức 3,288 nghìn tỷ Rs.
• Ngày 30 tháng 6 năm 2026: Nợ vòng tròn khí đốt lên tới 3,631 nghìn tỷ Rs, cùng với 1,823 nghìn tỷ Rs phải trả cho nhà cung cấp.
• Ngày 19 tháng 8 năm 2026: Xuất hiện thông tin về đề xuất trình Ủy ban Nội các về Năng lượng nhằm xử lý khoảng 1,49 nghìn tỷ Rs nợ khí đốt.
• Ngày 15 tháng 10 năm 2026: Kế hoạch cung ứng mùa đông nhấn mạnh tình trạng gián đoạn kéo dài đối với các chuyến hàng LNG qua eo biển Hormuz.

Malik cho biết Kế hoạch Quản lý Nợ Vòng tròn đang được hoàn thiện thông qua tham vấn trước khi trình cơ quan phê duyệt liên quan. Nếu được phê duyệt, kế hoạch sẽ được chia sẻ với Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) theo khuôn khổ chính sách và cải cách hiện hành của Pakistan.

Đề xuất xử lý nợ sẽ được tài trợ ra sao?

Đề xuất xử lý nợ của Vụ Dầu mỏ, trình lên Ủy ban Nội các về Năng lượng do Thủ tướng Shehbaz Sharif chủ trì, xác định năm nguồn tài chính. Tổng các khoản được nêu là 1,495 nghìn tỷ Rs, gần tương ứng với mức xử lý nợ đề xuất 1,49 nghìn tỷ Rs.

• 540 tỷ Rs từ cổ tức bổ sung của Công ty Phát triển Dầu khí, Công ty Dầu khí Pakistan và Công ty TNHH Government Holdings.
• 270 tỷ Rs từ khoản thuế dầu mỏ 5 Rs mỗi lít.
• 590 tỷ Rs từ việc giảm số chuyến hàng LNG và thay LNG nhập khẩu bằng khí đốt trong nước.
• 80 tỷ Rs từ thu hồi chi phí giá LNG.
• 15 tỷ Rs từ các khoản yêu cầu thanh toán theo điều khoản “nhận hàng hoặc trả tiền”.

Khoản 590 tỷ Rs dành cho việc giảm LNG và thay thế bằng khí đốt là hạng mục lớn nhất, chiếm khoảng 39% nguồn tài trợ đề xuất. Cổ tức bổ sung từ các công ty chiếm khoảng 36%. Hai biện pháp này cộng lại sẽ cung cấp khoảng ba phần tư tổng số tiền.

Công ty Phát triển Dầu khí và Công ty Dầu khí Pakistan cũng là những doanh nghiệp thăm dò chịu ảnh hưởng khi các đơn vị cung cấp khí đốt lấy nhiên liệu nhưng không thanh toán đúng hạn. Đề xuất gắn nỗ lực xử lý nợ với nguồn thu cổ tức bổ sung từ các công ty trong cùng chuỗi năng lượng.

Thuế dầu mỏ sẽ chuyển một phần chi phí sang người sử dụng các sản phẩm dầu mỏ. Với sản lượng bán hằng năm 18 tỷ lít như đã nêu, mức thu 5 Rs mỗi lít sẽ tạo ra 90 tỷ Rs mỗi năm. Để đạt 270 tỷ Rs cần mức bán và thuế này duy trì tương đương ba năm.

Thông tin công bố không nêu rõ tình trạng phê duyệt, lịch thu tiền hay mối liên hệ giữa phương án xử lý nợ với Kế hoạch Quản lý Nợ Vòng tròn cuối cùng. Malik cho biết các cuộc tham vấn vẫn đang diễn ra, trong khi bài viết tháng 8 cho biết đề xuất đã được trình để xem xét.

Vì sao cần có định nghĩa thống nhất về cách hạch toán

Vụ Dầu mỏ đã mời Ngân hàng Thế giới hỗ trợ xác định nợ vòng tròn thông qua tham vấn với các bên trong ngành khí đốt. Ngân hàng cũng xây dựng một công cụ báo cáo, trong khi có thông tin cho rằng chính phủ đã đạt được thỏa thuận với IMF và Ngân hàng Thế giới về gánh nặng tài chính ròng mà các công ty khí đốt Sui phải chịu do các quyết định chính sách và quản lý.

Định nghĩa thống nhất rất quan trọng vì số liệu nợ được sử dụng trong các cuộc thảo luận chính sách khác nhau không đồng nhất. Trong văn bản trả lời Quốc hội, Malik nêu các khoản phải thu từ công ty điện lực là 131 tỷ Rs, khoản phải thu thuế là 210 tỷ Rs và các khoản liên quan đến tranh chấp pháp lý là 59 tỷ Rs. Bài viết tháng 8 lần lượt nêu các khoản này là 123 tỷ Rs, 211 tỷ Rs và 58 tỷ Rs.

Vụ Dầu mỏ cũng đề xuất Cơ quan Quản lý Dầu khí xem xét các khoản thiếu hụt và thặng dư biểu giá so với nhu cầu doanh thu cuối cùng của năm 2026. Việc rà soát sẽ cập nhật số tiền các đơn vị cung cấp được quyền thu hồi và khoản chênh lệch còn lại sau khi tính doanh thu thực tế.

Số liệu năng lượng tổng thể cũng có điểm khác biệt: Malik đưa ra mức nợ vòng tròn khí đốt là 3,631 nghìn tỷ Rs, trong khi một phân tích hạch toán năng lượng tháng 6 năm 2026 sử dụng con số xấp xỉ 3,611 nghìn tỷ Rs và tổng dư nợ khí đốt cùng điện lực là 5,286 nghìn tỷ Rs.

Cộng số liệu khí đốt của Malik với khoản nợ vòng tròn 1,675 nghìn tỷ Rs của ngành điện sẽ ra tổng nợ vòng tròn 5,306 nghìn tỷ Rs. Con số tổng 5,454 nghìn tỷ Rs trong văn bản trả lời Quốc hội gồm nợ vòng tròn khí đốt cộng với các khoản phải trả nhà cung cấp khí đốt, nên phạm vi của hai tổng số này khác nhau.

Số liệu điện lực cho thấy vì sao cần tính các khoản phát sinh hằng năm

Ngành điện Pakistan cho thấy sự khác biệt đáng chú ý giữa số tiền còn nợ tại một thời điểm cụ thể và áp lực tài chính phát sinh trong một năm. Nợ vòng tròn ngành điện ở mức 1,675 nghìn tỷ Rs vào tháng 6 năm 2026, tăng 61 tỷ Rs so với mức 1,614 nghìn tỷ Rs một năm trước đó.

Tuy nhiên, trong năm tài chính 2025–26, các khoản phát sinh gộp đạt 609 tỷ Rs. Các khoản giảm và điều chỉnh kế toán đưa dòng phát sinh được báo cáo xuống khoảng 364 tỷ Rs, trong khi khoản thanh toán khoảng 302 tỷ Rs cho nợ tích lũy giúp hạn chế mức tăng của số dư cuối kỳ.

Số liệu ngành điện xác định khoảng 262 tỷ Rs liên quan đến những yếu kém trong hoạt động của các công ty phân phối điện, 64 tỷ Rs do thu hồi thanh toán yếu và 194 tỷ Rs do K-Electric không thanh toán. Các khoản này cho thấy nhiều con đường khiến nghĩa vụ mới phát sinh trong chuỗi năng lượng.

Nợ vòng tròn ngành điện trước đó đã giảm từ 2,393 nghìn tỷ Rs vào cuối năm tài chính 2023–24 xuống còn 1,614 nghìn tỷ Rs vào cuối năm 2024–25, tức giảm khoảng 780 tỷ Rs. Chính phủ cho rằng kết quả cải thiện này có được nhờ hoạt động của các công ty phân phối tốt hơn, thỏa thuận giảm lãi chậm thanh toán và tình hình kinh tế chung khởi sắc.

Bài học thực tế cho cải cách khí đốt là cần theo dõi cả số dư hiện có lẫn các khoản phát sinh mới. Báo cáo hằng tháng thể hiện số dư đầu kỳ, nợ mới, khoản điều chỉnh, thanh toán và số dư cuối kỳ sẽ giúp người đọc biết mức giảm nợ đến từ xử lý nợ hay từ hoạt động được cải thiện.

Khoản tiết kiệm từ LNG đối mặt với môi trường nguồn cung khó khăn

Đề xuất xử lý nợ dành 590 tỷ Rs cho việc giảm số chuyến hàng LNG và thay thế bằng khí đốt trong nước. Những khó khăn về nguồn cung khiến thời điểm và cách thức triển khai biện pháp này đặc biệt quan trọng.

Bài viết tháng 8 cho biết các chuyến giao LNG từ Qatar bị đình chỉ do cuộc chiến Mỹ-Iran, khiến Pakistan phải mua các chuyến hàng thay thế trên thị trường giao ngay với giá lên tới 19 USD mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh, một đơn vị đo năng lượng. Giá thông thường của các chuyến hàng từ Qatar được nêu ở mức 12 đến 13 USD cho cùng lượng năng lượng.

Ở các mức giá này, mỗi đơn vị năng lượng thay thế đắt hơn khoảng 46% đến 58%. Nhiên liệu đắt đỏ được cung cấp cho các nhà máy điện, với chi phí được thu hồi từ người sử dụng điện, khiến quyết định mua LNG tác động trực tiếp đến hóa đơn tiền điện.

Đến tháng 10, cảnh báo về nguồn cung khí đốt mùa đông của Pakistan nêu kế hoạch dự kiến cần 24 chuyến hàng cho mạng lưới Sui Northern từ tháng 11 năm 2026 đến tháng 2 năm 2027, trong đó có hai chuyến dự phòng. Số liệu của Vụ Dầu mỏ cho thấy chỉ có 10 chuyến dự kiến đến theo thỏa thuận giữa Pakistan State Oil và Qatar trong giai đoạn tháng 3 đến tháng 9, còn 40 chuyến không được giao do bất khả kháng.

Bất khả kháng là điều khoản hợp đồng được áp dụng khi các sự kiện bất thường khiến một bên không thể thực hiện nghĩa vụ giao hàng. Kế hoạch mùa đông ưu tiên các hộ gia đình nếu tình trạng thiếu hụt trở nên nghiêm trọng, khiến công nghiệp, nhà máy điện, nhà sản xuất phân bón và trạm khí thiên nhiên nén phải đối mặt với nguy cơ bị cắt nguồn cung.

Giảm nhập khẩu có thể tiết kiệm chi phí nếu khí đốt trong nước thay thế được với mức giá thấp hơn. Nhưng nếu thiếu nguồn cung, kết quả sẽ khác: nhà chức trách phải lựa chọn giữa mua nhiên liệu thay thế đắt đỏ và giảm lượng khí cấp cho người tiêu dùng.

Trữ lượng trong nước giới hạn khả năng thay thế

Văn bản trả lời của Malik về trữ lượng có thể khai thác của Pakistan cho thấy các kế hoạch tài chính còn bị giới hạn bởi điều kiện vật chất. Ông cho biết tổng lượng dầu có thể khai thác là 1.378 triệu thùng, trong đó 1.102 triệu thùng đã được khai thác, còn lại 276 triệu thùng.

Các số liệu này có nghĩa khoảng 80% tổng lượng dầu có thể khai thác đã được khai thác và khoảng 20% còn lại. Trữ lượng có thể khai thác là lượng được xem là có khả năng khai thác, không phải toàn bộ lượng dầu hiện có dưới lòng đất.

Đối với khí tự nhiên, Malik nêu tổng lượng có thể khai thác là 68.803 tỷ feet khối, trong đó sản lượng khai thác lũy kế đạt 48.140 tỷ feet khối và trữ lượng có thể khai thác còn lại là 20.664 tỷ feet khối. Theo các số liệu này, khoảng 70% đã được khai thác và khoảng 30% còn lại.

Vì vậy, khả năng thay thế bằng nguồn trong nước phụ thuộc vào sản lượng các mỏ có thể cung cấp, thời điểm khí đến được người tiêu dùng và chi phí. Tổng trữ lượng cho biết tài nguyên còn lại, nhưng chương trình thay thế nhập khẩu còn cần năng lực sản xuất và kết nối đường ống phù hợp.

Cải cách thị trường sẽ thay đổi cách định giá và phân chia trách nhiệm

Bộ trưởng Tài chính, Thượng nghị sĩ Muhammad Aurangzeb, chủ trì cuộc rà soát lộ trình tái cơ cấu khí đốt dự kiến trình Thủ tướng. Khuôn khổ này đề xuất tự do hóa theo từng giai đoạn, tăng cạnh tranh, cải thiện hiệu quả hoạt động của các đơn vị cung cấp và xử lý nợ vòng tròn tồn đọng.

Cuộc rà soát tập trung vào trợ cấp chéo, lượng khí thất thoát chưa được hạch toán và sự mất cân đối giữa cung và cầu. Trợ cấp chéo xảy ra khi một nhóm khách hàng trả cao hơn để giúp giữ giá thấp cho nhóm khác. Khí chưa được hạch toán là chênh lệch giữa lượng khí đưa vào mạng lưới và lượng khí ghi nhận đã bán, bao gồm thất thoát cùng các vấn đề đo đếm hoặc lập hóa đơn.

Khuôn khổ đề xuất tham khảo cải cách thị trường khí đốt ở Türkiye và Vương quốc Anh, đồng thời tính đến thể chế và nhu cầu người tiêu dùng của Pakistan. Các mục tiêu được nêu gồm thu hút thêm đầu tư tư nhân, tăng giao dịch trực tiếp giữa doanh nghiệp, ổn định giá hơn và giảm thất thoát thông qua cơ chế khuyến khích hiệu quả hoạt động.

Bộ Tài chính cho biết quá trình chuyển đổi cần bảo vệ người tiêu dùng thuộc diện quản lý giá và duy trì nguồn cung ổn định. Xử lý nợ cũ và quyết định cách tài trợ các khoản trợ cấp sẽ là nhiệm vụ trọng tâm đối với bất kỳ công ty khí đốt nào sau tái cơ cấu.

Ủy ban Nội các về Năng lượng cũng đã thông qua các sửa đổi đối với Kế hoạch Điện lực Quốc gia 2023–2027 và thiết kế cấp cao của Kế hoạch Năng lượng Tích hợp Quốc gia 2027–2060. Kế hoạch sau đưa an ninh năng lượng, hiệu quả kinh tế, khả năng tiếp cận công bằng và các vấn đề môi trường vào chung một khuôn khổ hoạch định.

Đối với người tiêu dùng, mối liên hệ giữa các sáng kiến này rất cụ thể. Quyết định nhập ít LNG hơn làm thay đổi lượng khí sẵn có; quyết định chuyển hướng khí đốt làm thay đổi chi phí phát điện; còn quyết định thu hồi nợ cũ làm thay đổi đối tượng phải trả. Hoạch định phối hợp sẽ đưa các lựa chọn đó vào cùng một phép tính.

Điểm chính

• Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, tổng nợ vòng tròn khí đốt và các khoản phải trả nhà cung cấp là 5,454 nghìn tỷ Rs.
• Nợ vòng tròn là 3,631 nghìn tỷ Rs, trong đó có 1,783 nghìn tỷ Rs phụ phí chậm thanh toán.
• Các nhà cung cấp trong nước được nợ 1,479 nghìn tỷ Rs, còn các nhà cung cấp LNG được nợ 344 tỷ Rs.
• Đề xuất xử lý khoảng 1,49 nghìn tỷ Rs dựa vào cổ tức, thuế dầu mỏ, khoản tiết kiệm từ LNG và các khoản thu hồi.
• Thuế đề xuất 5 Rs mỗi lít sẽ thu về 90 tỷ Rs mỗi năm theo sản lượng bán đã nêu.
• Tái cơ cấu thị trường khí đốt sẽ xử lý nợ cũ, trợ cấp, thất thoát mạng lưới và vấn đề cạnh tranh.
• Trữ lượng có thể khai thác còn lại được ước tính là 276 triệu thùng dầu và 20.664 tỷ feet khối khí đốt.