Sensex giảm 876 điểm khi cổ phiếu ngân hàng tư nhân, giá dầu cao và dòng vốn ngoại rút ra đảo chiều đà tăng

Thua lỗ tại các ngân hàng tư nhân xóa sổ hơn 5 lakh crore Rs

Cổ phiếu Ấn Độ chấm dứt đà phục hồi vào thứ Hai, ngày 19 tháng 10 năm 2026, khi hoạt động bán tháo tại ba ngân hàng tư nhân lớn, cùng giá dầu cao và dòng vốn ngoại tiếp tục rút ra, kéo thị trường đi xuống. Sensex đóng cửa ở mức 73,852.90, giảm 876.37 điểm, tương đương 1.17%, trong khi Nifty 50 mất 257.20 điểm, tương đương 1.11%, xuống còn 22,888.95.

Tổng giá trị vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết trên BSE giảm từ 4,72,62,167 crore Rs vào thứ Sáu xuống 4,67,46,191 crore Rs vào thứ Hai. Các số liệu này cho thấy mức giảm 5,15,976 crore Rs, tương đương khoảng 5.16 lakh crore Rs. Vốn hóa thị trường là giá trị cổ phiếu niêm yết tính theo giá hiện tại, vì vậy mức giảm này làm giảm giá trị danh mục đầu tư khi giá cổ phiếu đi xuống.

Theo Abhinav Tiwari, chuyên gia phân tích nghiên cứu tại Bonanza, HDFC Bank, ICICI Bank và Axis Bank cộng lại chiếm hơn một nửa mức giảm của Sensex. Ngược lại, các ngân hàng khu vực công tăng khoảng 2.5% khi nhà đầu tư đánh giá cao kết quả quý và hiệu quả hoạt động mạnh hơn.

Dầu thô Brent quanh mức 108 đến 109 USD/thùng và dòng vốn ngoại rút 49,457.17 crore Rs khỏi cổ phiếu trong tháng 10 càng gia tăng sức ép. Đà bán lan sang các công ty nhỏ hơn và cổ phiếu công nghệ, chấm dứt đợt tăng đã nâng cả hai chỉ số trong hai phiên trước đó.

Số liệu đóng cửa chính thức ghi nhận Sensex ở mức 73,852.90; một số liệu đóng cửa khác được công bố là 73,780. Cả hai đều cho thấy mức giảm khoảng 876 điểm. Mức giảm giá trị thị trường tính từ tổng số liệu hôm thứ Sáu và thứ Hai cũng cao hơn ước tính sơ bộ gần 4.70 lakh crore Rs.

Đà phục hồi chuyển thành một đợt thoái lui mới ra sao

Đà giảm hôm thứ Hai diễn ra sau một tuần nhà đầu tư phản ứng tích cực với kết quả kinh doanh ngành công nghệ, đồng rupee mạnh lên và giá dầu thô hạ nhiệt. Nifty tăng 2.8% trong tuần trước, trong đó tăng hơn 2% trong hai phiên thứ Năm và thứ Sáu, khiến một số nhà đầu tư sẵn sàng chốt lời khi các điều kiện trở nên bất lợi.

Đà đảo chiều xảy ra chưa đầy một tuần sau đợt tăng của thị trường ngày 13 tháng 10, khi Sensex tăng 1,109.10 điểm lên 73,033.78 và Nifty lên 22,721.95. Cổ phiếu công nghệ và kỳ vọng xem xét lại thuế đầu tư đã hỗ trợ đà tăng đó. Dù ghi nhận các khoản lỗ mới nhất, mức đóng cửa hôm thứ Hai vẫn cao hơn mức chốt phiên ngày 13 tháng 10.

Diễn biến gần đây cho thấy các yếu tố hỗ trợ đà phục hồi đã thay đổi nhanh chóng như thế nào:

• Ngày 13 tháng 10: Sensex tăng 1,109.10 điểm khi cổ phiếu công nghệ đi lên và nhà đầu tư hoan nghênh các trao đổi về những lo ngại thuế.
• Ngày 16 tháng 10: Nhà đầu tư nước ngoài mua vào lượng cổ phiếu Ấn Độ trị giá sơ bộ 1,166 crore Rs, tạm thời ngắt quãng đà bán kéo dài.
• Chiều ngày 19 tháng 10: Sensex giảm hơn 1,000 điểm, còn Nifty mất khoảng 300 điểm.
• Chốt phiên ngày 19 tháng 10: Cả hai chỉ số phục hồi một phần mức giảm nhưng đóng cửa thấp hơn hơn 1%.
• Ngày 20 tháng 10: Thị trường cổ phiếu Ấn Độ dự kiến đóng cửa nghỉ lễ.

Chỉ có 5 trong số 30 cổ phiếu thành phần Sensex đóng cửa tăng. Các chỉ số vốn hóa trung bình và nhỏ cũng giảm khoảng 1%, cho thấy đà thoái lui lan rộng hơn nhiều so với nhóm ngân hàng gây ra phần lớn mức giảm của chỉ số chuẩn.

Vì sao lợi nhuận ngân hàng tăng vẫn không nâng đỡ cổ phiếu

Axis Bank giảm khoảng 5% trong phiên và đóng cửa thấp hơn 3.85%. Lợi nhuận ròng hợp nhất tăng 39.4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận riêng lẻ tăng khoảng 38%, lên 7,003 crore Rs trong quý tháng 9 của năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027. Kết quả riêng lẻ chỉ bao gồm bản thân ngân hàng; kết quả hợp nhất còn tính cả các công ty con.

Nhà đầu tư tập trung vào kết quả lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng và những lo ngại về hoạt động kinh doanh cốt lõi. Một công ty vẫn có thể báo lợi nhuận cao hơn nhưng giá cổ phiếu giảm nếu người mua kỳ vọng kết quả tốt hơn hoặc triển vọng sáng sủa hơn.

HDFC Bank giảm gần 3%, bất chấp lợi nhuận quý đạt 19,510 crore Rs, tăng khoảng 4.6% so với mức 18,641 crore Rs cùng kỳ năm trước. Nhà đầu tư cũng muốn có thông tin rõ ràng về các vị trí lãnh đạo cấp cao, trong đó có người thay thế Phó giám đốc điều hành Kaizad Bharucha.

Kết quả ngân hàng được đánh giá dựa trên một số chỉ tiêu: biên lãi ròng, chi phí hoạt động, thu nhập từ các khoản đầu tư tài chính và chất lượng tài sản. Biên lãi ròng đo lường chênh lệch giữa khoản ngân hàng thu được từ cho vay và đầu tư với chi phí huy động vốn. Chất lượng tài sản phản ánh việc người vay có trả được nợ hay không.

HDFC Bank, ICICI Bank và Axis Bank có tỷ trọng đáng kể trong Sensex, nghĩa là biến động giá cổ phiếu của họ tác động đến chỉ số mạnh hơn các cổ phiếu thành phần nhỏ hơn. Việc ba ngân hàng này cộng lại chiếm hơn một nửa mức giảm trong ngày giúp lý giải đà lao dốc mạnh của chỉ số chuẩn.

Các ngân hàng khu vực công là điểm sáng hiếm hoi

Cổ phiếu ngân hàng khu vực công chống lại đà bán tháo: chỉ số ngành chính của nhóm này trên NSE tăng khoảng 2.5%, trong khi chỉ số ngân hàng tư nhân giảm khoảng 1.8%. Chênh lệch giữa hai nhóm vào khoảng 4.3 điểm phần trăm, thể hiện sự phân hóa đáng kể trong cùng ngành.

Union Bank of India tăng khoảng 5%, nhờ lợi nhuận quý tăng 30% so với cùng kỳ năm trước. Punjab National Bank tăng, trong khi lực mua tại State Bank of India và Bank of Baroda cũng hỗ trợ toàn ngành. SBI tăng 1.12% trong Sensex.

Karur Vysya Bank, một ngân hàng tư nhân, chạm mức cao nhất từ trước đến nay, là một ví dụ khác cho thấy nhà đầu tư phản ứng với kết quả riêng của từng ngân hàng. Đà giảm của nhóm ngân hàng tập trung ở một số bên cho vay tư nhân lớn, thay vì ảnh hưởng đồng đều đến mọi ngân hàng.

Vikram Kasat, giám đốc kinh doanh phụ trách tư vấn và giao dịch tại PL Capital, mô tả các yếu tố kết hợp dẫn đến hoạt động bán tháo trong phiên:

"Đà suy yếu của các ngân hàng tư nhân, kết quả lợi nhuận gây thất vọng so với kỳ vọng và tâm lý toàn cầu thận trọng đã đẩy mạnh hoạt động chốt lời, trong khi các ngân hàng khu vực công cho thấy sức chống chịu tương đối tốt," Kasat nói.

Giá dầu vẫn cao dù đã hạ nhiệt

Dầu thô Brent giao dịch quanh mức 108 đến 109 USD/thùng trong phiên, trong khi một số mức ghi nhận khác vẫn trên 107 USD sau khi giá giảm hơn 2%. Dầu thô West Texas Intermediate của Mỹ ở gần mức 100 USD. Mức giảm trong ngày đem lại đôi chút nhẹ nhõm, nhưng giá dầu vẫn cao đủ để gây sức ép lên triển vọng kinh tế Ấn Độ.

Mối lo tập trung vào nguồn cung và hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz, tuyến đường quan trọng đối với các chuyến hàng năng lượng toàn cầu. Các thông tin về tàu chở dầu bị tấn công và căng thẳng liên quan đến Iran làm tăng lo ngại gián đoạn. Việc Mỹ miễn trừ một số lệnh trừng phạt liên quan đến Nga, trong đó có các hạn chế về năng lượng, giúp giá hạ nhiệt do làm tăng kỳ vọng nguồn cung bổ sung.

Bộ trưởng Ngoại giao Mỹ Marco Rubio cho biết Tổng thống Donald Trump sẽ dành tối đa 60 ngày để đánh giá những hệ quả kinh tế của việc miễn trừ trừng phạt. Đánh giá này bổ sung một diễn biến chính sách mà thị trường năng lượng cần theo dõi, bên cạnh các sự kiện quanh eo biển Hormuz.

Ấn Độ nhập khẩu hơn 80% nhu cầu dầu thô. Khi giá dầu tăng, các nhà nhập khẩu cần nhiều USD hơn để mua cùng một lượng nhiên liệu. Điều này có thể làm tăng hóa đơn nhập khẩu và gây sức ép lên đồng rupee, trong khi chi phí vận tải và sản xuất cao hơn có thể ảnh hưởng đến doanh nghiệp và hộ gia đình.

Các công ty sử dụng nhiên liệu hoặc sản phẩm dầu mỏ phải lựa chọn giữa việc tự gánh chi phí tăng thêm và tăng giá bán. Tự gánh chi phí sẽ làm giảm biên lợi nhuận; chuyển chi phí sang khách hàng có thể làm lạm phát tăng. Những áp lực này giúp lý giải vì sao giá dầu thô giảm nhẹ trong ngày chỉ đem lại ít sự an tâm cho nhà đầu tư cổ phiếu.

Dòng vốn ngoại rút ra đã vượt tổng mức của năm ngoái

Theo dữ liệu lưu ký đến ngày 19 tháng 10, nhà đầu tư danh mục nước ngoài đã rút 49,457.17 crore Rs khỏi cổ phiếu Ấn Độ trong tháng 10, sau khi rút 35,861 crore Rs trong tháng 9. Tổng mức rút vốn trong tháng 10 đã cao hơn khoảng 38% so với số tiền rút trong cả tháng 9.

Lịch của Central Depository Services Ltd cho thấy dòng vốn đã đảo chiều mạnh so với các đợt chảy vào trước đó. Nhà đầu tư nước ngoài rót 20,200 crore Rs vào cổ phiếu trong tháng 7 và 29,631 crore Rs trong tháng 8, tổng cộng 49,831 crore Rs. Lượng vốn rút trong tháng 9 và tháng 10 cộng lại đạt khoảng 85,318 crore Rs.

Dòng ghi nhận tháng 10 cho thấy tổng vốn ròng rút khỏi mọi nhóm đầu tư là 41,249.46 crore Rs, khác với số vốn rút khỏi cổ phiếu. Dữ liệu được tổng hợp từ các báo cáo do các đơn vị lưu ký được chỉ định và tổ chức lưu ký gửi tới SEBI, bao gồm các giao dịch trong một hoặc nhiều ngày giao dịch liền trước.

Tổng vốn ròng nước ngoài rút khỏi cổ phiếu trong năm 2026 đạt 3,09,760.16 crore Rs, tương đương khoảng 3.10 nghìn tỷ Rs, so với 1.66 nghìn tỷ Rs trong cả năm 2025. Theo hệ thống đánh số phổ biến hơn tại Ấn Độ, các mức này lần lượt tương đương khoảng 3.10 lakh crore Rs và 1.66 lakh crore Rs. Lượng bán ròng trong năm nay cao hơn khoảng 87%, trong khi vẫn còn hơn hai tháng nữa mới hết năm. Tính trên mọi nhóm đầu tư, tổng vốn ròng rút từ đầu năm đạt 2,47,042.06 crore Rs.

Khoản mua ròng sơ bộ 1,166 crore Rs hôm thứ Sáu đã tạo ra một quãng nghỉ ngắn. Dù vậy, các tổ chức nước ngoài vẫn bán ròng trong 9 trên 11 phiên giao dịch đầu tiên của tháng 10. Hoạt động bán bao gồm cổ phiếu dịch vụ tài chính và liên quan đến dầu mỏ, trong khi lực mua vẫn duy trì ở một số mảng dịch vụ tiêu dùng, gồm nền tảng số, giải trí, nhà hàng và chăm sóc sức khỏe.

Lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn và đồng USD mạnh lên là những áp lực được các chiến lược gia đầu tư nêu ra. Trái phiếu trả lãi cao hơn tại Mỹ có thể hút vốn khỏi cổ phiếu ở các thị trường mới nổi. Chiến lược gia V K Vijayakumar của Geojit Investments cho rằng sự cải thiện tạm thời hôm thứ Sáu gắn với đồng rupee mạnh lên và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ mức trên 5.3% xuống 5.08%.

Cổ phiếu công nghệ đối mặt với một lớp bất ổn mới

Infosys giảm 2.72%, góp phần kéo Sensex đi xuống khi cổ phiếu công nghệ Ấn Độ suy yếu theo thị trường Mỹ. Nasdaq giảm 2.19%, còn S&P 500 mất 1.22%. Nhà đầu tư đang đánh giá lại định giá cổ phiếu công nghệ, các cam kết chi tiêu và mức lợi nhuận kỳ vọng từ trí tuệ nhân tạo.

Diễn biến giao dịch tại châu Á trái chiều. Nikkei của Nhật Bản giảm 0.64%. Kospi của Hàn Quốc được ghi nhận tăng 1.73% khi đóng cửa, dù một bản tin thị trường trước đó mô tả chỉ số giảm hơn 3%. Bức tranh trái chiều trong khu vực khiến cổ phiếu Ấn Độ cùng lúc chịu sức ép từ các lo ngại về lợi nhuận trong nước và bối cảnh quốc tế bất ổn.

Athanasios Vamvakidis, phó giám đốc Vụ Thị trường Tiền tệ và Vốn của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, chỉ ra khả năng cổ phiếu liên quan đến AI điều chỉnh, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng và các mối đe dọa an ninh mạng là những rủi ro đối với ổn định tài chính toàn cầu.

Vamvakidis cho biết Ấn Độ có thể chịu tác động gián tiếp nếu nhà đầu tư giảm đầu tư vào các thị trường mới nổi để ứng phó với đà giảm của thị trường AI. Ông cũng nêu nguy cơ gián đoạn đối với phần mềm, dịch vụ công nghệ, hoạt động hậu cần văn phòng và logistics, những lĩnh vực mà Ấn Độ đã xây dựng các doanh nghiệp quy mô đáng kể.

Theo đánh giá của ông, lợi nhuận mạnh đang hỗ trợ mức định giá hiện tại, trong khi lợi nhuận yếu hơn có thể kích hoạt hoạt động bán. Ông nói rằng phản ứng của thị trường trước lo ngại AI gây gián đoạn đôi khi đã quá mức và IMF chưa thấy tác động tương ứng trong dữ liệu kinh tế thực. Với các công ty công nghệ Ấn Độ, vấn đề thực tế trước mắt vẫn là chi tiêu của khách hàng, các hợp đồng và những công việc mà khách hàng chọn tự động hóa.

Đồng rupee lấy lại đà tăng ban đầu rồi chững lại

Đồng rupee mạnh lên trong đầu phiên, đạt khoảng 94.80 đổi 1 USD, trước khi để mất phần lớn mức tăng. Một số liệu đóng cửa sơ bộ ghi nhận tỷ giá ở mức 94.92, giảm 3 paise trong ngày; một bản tin cuối phiên khác cho biết đồng tiền này tăng nhẹ và có phiên tăng thứ bảy liên tiếp.

Cả hai tường thuật đều cho thấy tỷ giá ở gần mức 95 đổi 1 USD, sau khi phục hồi từ gần mức 97 hồi đầu tháng 10. Rajeev Sharan, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Brickwork Ratings, dẫn số liệu Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ cho thấy dự trữ ngoại hối giảm 8.6 tỷ USD, còn 726 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 10.

Ngân hàng trung ương có thể bán USD từ dự trữ để hỗ trợ đồng rupee khi nhu cầu ngoại tệ tăng. Tổng dự trữ cũng biến động theo giá trị của các đồng tiền và tài sản khác. Với các nhà nhập khẩu, mối lo trước mắt là sự kết hợp giữa giá dầu và tỷ giá: dầu thô đắt đỏ sẽ còn tốn nhiều rupee hơn khi đồng nội tệ suy yếu.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi điều gì sau kỳ nghỉ

Kết quả kinh doanh quý tháng 9, giá dầu và dòng vốn quỹ ngoại sẽ tiếp tục là những phép thử chính khi giao dịch trở lại sau kỳ nghỉ thứ Ba. Chưa có ngày cụ thể nào được đưa ra để làm rõ các vị trí lãnh đạo HDFC Bank mà nhà đầu tư đang theo dõi.

Giáo sư Abhinav Tripathi, chuyên gia kinh tế cấp cao, chỉ ra những kết quả doanh nghiệp có khả năng định hướng giai đoạn giao dịch tiếp theo:

"Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát các kết quả kinh doanh quý sắp tới để tìm dấu hiệu về sức mạnh lợi nhuận doanh nghiệp và nhu cầu tiêu dùng. Cổ phiếu ngân hàng sẽ tiếp tục được chú ý khi thị trường đánh giá biên lợi nhuận, chất lượng tài sản và nhận định của ban lãnh đạo các bên cho vay," ông nói.

Các dự báo kỹ thuật xác định vùng có thể xuất hiện áp lực bán Nifty quanh 23,200 đến 23,300, còn vùng mua tiềm năng là 22,550 đến 22,750 theo một dự báo. Đây là các ước tính dựa trên mô hình giao dịch, nhằm mô tả những vùng có thể tập trung lực mua hoặc bán. Mức đóng cửa 22,888.95 hôm thứ Hai khiến chỉ số thấp hơn mốc 23,000 được theo dõi rộng rãi.

Sự ổn định của các ngân hàng tư nhân sẽ loại bỏ một nguồn áp lực lớn, trong khi đà phục hồi trên diện rộng cũng cần sự tham gia của nhiều cổ phiếu hơn thay vì chỉ một vài mã vốn hóa lớn. Diễn biến nguồn cung dầu và số liệu dòng vốn ngoại tiếp theo sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá liệu đợt mua ròng ngoại ngắn ngủi hôm thứ Sáu có thể tiếp diễn hay không.

Điểm chính

• Sensex giảm 876.37 điểm xuống 73,852.90, còn Nifty mất 257.20 điểm xuống 22,888.95 trong ngày 19 tháng 10.
• Giá trị vốn hóa các công ty niêm yết trên BSE giảm 5,15,976 crore Rs, tính theo tổng số liệu hôm thứ Sáu và thứ Hai.
• HDFC Bank, ICICI Bank và Axis Bank chiếm hơn một nửa mức giảm của Sensex.
• Các ngân hàng khu vực công tăng khoảng 2.5%, nhờ kết quả kinh doanh quý.
• Dầu thô Brent quanh mức 108 đến 109 USD và dòng vốn ngoại rút 49,457.17 crore Rs khỏi cổ phiếu trong tháng 10 gây sức ép lên tâm lý thị trường.
• Thị trường cổ phiếu Ấn Độ dự kiến đóng cửa nghỉ lễ ngày 20 tháng 10.