IMF nâng dự báo tăng trưởng của Đài Loan lên 10,7%, dẫn đầu châu Á - Thái Bình Dương nhờ làn sóng AI

Dự báo tăng trưởng của Đài Loan tăng hơn gấp đôi khi nhu cầu chip bùng lên

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan năm 2026 lên 10,7%, so với mức 5,2% hồi tháng 4, đưa nền kinh tế này vượt lên trước tất cả các nền kinh tế khác trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương khi đầu tư vào trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu phần cứng máy tính. Mức điều chỉnh tăng 5,5 điểm phần trăm đưa Đài Loan vượt xa dự báo tăng trưởng toàn cầu 3,1% của IMF.

Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng 10, có tiêu đề Khả năng chống chịu trước sức ép, những lựa chọn cấp bách, dự báo thặng dư tài khoản vãng lai của Đài Loan ở mức 22,0% tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Theo IMF, Đài Loan và Hàn Quốc chiếm 62% thương mại ròng toàn cầu về phần cứng máy tính phục vụ AI, cho thấy chuỗi cung ứng đứng sau làn sóng đầu tư ngày càng tập trung cao độ.

Dự báo này nói về GDP thực, tức sản lượng kinh tế sau khi điều chỉnh theo biến động giá cả. Đây là dự báo cho cả năm, không phải kết quả tăng trưởng đã được xác nhận. Dù được điều chỉnh tăng mạnh, ước tính của IMF vẫn thấp hơn 0,35 điểm phần trăm so với mức 11,05% do Tổng cục Ngân sách, Kế toán và Thống kê Đài Loan đưa ra hồi tháng 8.

Các báo cáo không thống nhất về việc Đài Loan có phải là nền kinh tế duy nhất được dự báo tăng trưởng trên 10% hay không. Một số mô tả như vậy, trong khi những báo cáo khác nêu Guyana ở mức 22,3% và Nam Sudan ở mức 10,5%. Theo các số liệu này, Đài Loan đứng thứ hai trong số các nền kinh tế được đề cập, sau Guyana và nhỉnh hơn Nam Sudan. Điểm nhất quán là Đài Loan dẫn đầu khu vực và tăng trưởng nhanh bất thường.

Triển vọng cũng đi kèm một cảnh báo: tăng trưởng của Đài Loan được dự báo giảm xuống 4,3% vào năm 2027. Lợi ích trước mắt từ chi tiêu cho AI là rất lớn, nhưng không thể bảo đảm tốc độ tăng trưởng này sẽ tiếp diễn hoặc khoản đầu tư sẽ mang lại lợi nhuận như kỳ vọng.

Triển vọng thay đổi ra sao từ tháng 4 đến tháng 10

Điều chỉnh này đưa Đài Loan vào quỹ đạo mạnh hơn so với dự báo của IMF sáu tháng trước đó. Tốc độ tăng trưởng năm 2026 được dự báo hiện cao hơn một chút so với gấp đôi ước tính hồi tháng 4 và cao hơn 1,9 điểm phần trăm so với mức tăng 8,8% ghi nhận năm 2025.

Chuỗi dự báo cho thấy kỳ vọng đã thay đổi như thế nào trong năm:

• Tháng 4/2026: IMF dự báo tăng trưởng cả năm của Đài Loan ở mức 5,2%, lạm phát 1,5% và thặng dư tài khoản vãng lai bằng 18,1% GDP.
• Tháng 8/2026: Tổng cục Ngân sách, Kế toán và Thống kê Đài Loan dự báo tăng trưởng cả năm ở mức 11,05%.
• Ngày 12/10/2026: Các báo cáo về Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng 10 cho biết IMF dự báo tăng trưởng ở mức 10,7%, lạm phát 2,0% và thặng dư tài khoản vãng lai bằng 22,0% GDP.
• Ngày 13/10/2026: Các quan chức IMF thảo luận về triển vọng toàn cầu tại Bangkok, nơi các nhà kinh tế cũng đánh giá triển vọng của Đài Loan trong khuôn khổ hội nghị thường niên IMF và Ngân hàng Thế giới.
• Năm 2027: IMF dự báo tăng trưởng của Đài Loan ở mức 4,3%, lạm phát 1,8% và thặng dư tài khoản vãng lai bằng 23,1% GDP.

Các báo cáo ghi ngày công bố triển vọng là 12/10, trong khi các tường thuật về buổi trình bày và thảo luận tại Bangkok đề ngày 13/10. Các dự báo thuộc cùng một ấn bản tháng 10.

Mức giảm tốc dự kiến trong năm tới là đáng kể: tăng trưởng 4,3% sẽ thấp hơn dự báo năm 2026 tới 6,4 điểm phần trăm. Dù vậy, đây vẫn là mức tăng trưởng của một nền kinh tế đang mở rộng, chứ không phải suy giảm. Ở đây không có dự báo tương ứng của cơ quan thống kê Đài Loan cho năm 2027, vì vậy chỉ có thể so sánh trực tiếp các ước tính tháng 8 và tháng 10 cho năm 2026.

Vị thế của Đài Loan so với các nước láng giềng

Mức tăng trưởng dự kiến của Đài Loan cao hơn mức 8,4% của Việt Nam, 7,0% của Ấn Độ, 5,1% của Indonesia và 5,0% của Singapore. IMF dự báo tăng trưởng của Trung Quốc ở mức 4,5%, Hong Kong 3,8%, Hàn Quốc 3,3% và Nhật Bản 0,7%.

Khoảng cách vẫn lớn ngay cả giữa các nền kinh tế được hưởng lợi từ nhu cầu công nghệ. Dự báo của Đài Loan cao hơn Hàn Quốc 7,4 điểm phần trăm, dù cả hai đều giữ vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng bán dẫn. Mức này cũng cao hơn gấp đôi dự báo của Trung Quốc, lần lượt là 10,7% và 4,5%.

Tăng trưởng nhanh của Đài Loan không có nghĩa toàn châu Á đang tăng tốc. IMF dự báo tăng trưởng khu vực ở mức 4,8% năm 2026, giảm từ 5,0% năm 2025, rồi xuống 4,4% vào năm 2027. Đối với các nền kinh tế châu Á phát triển, dự báo năm 2026 là 3,2%.

Hàn Quốc được dự báo tăng trưởng 2,8% năm 2027, trong khi tăng trưởng của Trung Quốc dự kiến giảm còn 4,0%. Các báo cáo thống nhất về dự báo cuối cùng của Trung Quốc nhưng khác nhau về hướng điều chỉnh gần nhất: một báo cáo mô tả là điều chỉnh tăng, trong khi báo cáo khác cho biết cả hai ước tính hàng năm đều bị hạ 0,1 điểm phần trăm so với tháng 7. Các con số thống nhất là 4,5% cho năm 2026 và 4,0% cho năm 2027.

Vì sao chi tiêu cho AI mang lại lợi ích trực tiếp cho Đài Loan

Hệ thống AI cần chip mạnh và hạ tầng điện toán để huấn luyện mô hình cũng như vận hành sau khi triển khai. Huấn luyện là quá trình phát triển mô hình từ dữ liệu; suy luận là quá trình mô hình đã được huấn luyện tạo câu trả lời hoặc thực hiện một tác vụ. Đầu tư vào cả hai hoạt động này tạo ra nhu cầu đối với phần cứng do ngành công nghệ Đài Loan cung cấp.

IMF mô tả ngành này tập trung ở hai đầu: phần cứng điện toán tiên tiến ở khâu đầu nguồn và phát triển, vận hành các mô hình AI hàng đầu ở khâu cuối nguồn. Đài Loan và Hàn Quốc giữ vị trí trung tâm trong chuỗi cung ứng phần cứng.

Con số 62% cụ thể chỉ tỷ trọng kết hợp của hai nền kinh tế này trong thương mại ròng toàn cầu về phần cứng điện toán AI. Một số báo cáo mô tả rộng hơn đây là tỷ trọng trong ngành phần cứng AI, nhưng không nên hiểu là thước đo cho toàn bộ hoạt động AI, doanh thu phần mềm hay sản lượng chip. Thương mại ròng phản ánh xuất khẩu sau khi tính đến nhập khẩu.

Theo các bài tường thuật về biểu đồ của IMF, Đài Loan, Hàn Quốc, Malaysia, Mexico và Hà Lan cộng lại chiếm gần 80% lượng xuất khẩu phần cứng liên quan. Mỹ và Trung Quốc chiếm gần 80% lượng nhập khẩu. Mô hình này kết nối chi tiêu tại các thị trường AI lớn với hoạt động sản xuất ở nhiều nền kinh tế công nghiệp.

IMF cũng mô hình hóa lợi ích đối với Singapore, Việt Nam, Malaysia và Nhật Bản nếu xuất khẩu máy tính, điện tử và sản phẩm quang học của Đài Loan và Hàn Quốc tăng 40%. Đây là một bài toán giả định về chuỗi cung ứng, khác với thông tin cho rằng xuất khẩu thiết bị điện tử và quang học của Đài Loan đã tăng gần 40%.

Sức mạnh xuất khẩu chưa phản ánh toàn bộ bức tranh trong nước

Dự báo thặng dư tài khoản vãng lai của Đài Loan đã tăng từ mức 18,1% GDP trong dự báo tháng 4 lên 22,0%, tức tăng 3,9 điểm phần trăm. Tài khoản vãng lai ghi nhận giao dịch hàng hóa và dịch vụ, các dòng thu nhập và chuyển khoản với phần còn lại của thế giới. Thặng dư có nghĩa là các khoản thu từ nước ngoài vượt các khoản chi ra nước ngoài trong những hạng mục này.

IMF ước tính thặng dư ở mức 20,0% GDP năm 2025 và dự kiến tăng lên 23,1% vào năm 2027. Tỷ trọng tăng cho thấy sức mạnh đối ngoại tiếp tục được duy trì ngay cả khi tăng trưởng GDP hàng năm được dự báo chậm lại.

Các chỉ số trong nước cho thấy thay đổi ít mạnh hơn. Lạm phát giá tiêu dùng được dự báo ở mức 2,0% năm 2026, tăng từ mức 1,5% trong dự báo tháng 4, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ở mức 3,4% trong cả năm 2026 và 2027. Lạm phát dự kiến giảm còn 1,8% vào năm tới.

Những số liệu này không cho biết lợi ích được phân chia ra sao giữa các hộ gia đình hay ngành nghề. Tăng trưởng GDP đo lường tổng sản lượng, chứ không cho biết tiền lương, tiêu dùng hay việc làm có cải thiện đồng đều hay không. Dự báo thất nghiệp không đổi cũng cho thấy điều chỉnh mạnh về sản lượng không tự động kéo theo thay đổi tương ứng trong chỉ số tổng quát về thị trường lao động.

Cơ cấu tăng trưởng xuất khẩu cũng rất đáng chú ý. Theo một bài tường thuật về phân tích của IMF, giá trị thương mại phần cứng AI tăng phần lớn do giá cả, chứ không phải do khối lượng hàng giao tăng tương ứng. Vì vậy, không nên coi doanh thu xuất khẩu cao hơn là bằng chứng cho thấy số thiết bị được giao đã tăng với tốc độ tương tự.

Các nhà kinh tế cho rằng tăng trưởng có thể tiếp diễn sau năm nay

Các nhà kinh tế tham dự hội nghị thường niên tại Bangkok nhìn chung cho rằng nhu cầu bán dẫn mạnh là lời giải thích đáng tin cậy cho dự báo của Đài Loan. Nhà kinh tế Anh Paul Temperton nói vai trò cung cấp chip cho hạ tầng AI của Đài Loan giúp lý giải dự báo tăng trưởng, xét đến mức độ phụ thuộc vào xuất khẩu của nền kinh tế này.

Temperton cho rằng nhu cầu có thể kéo dài vài năm và không xem ngành này là đã rơi vào bong bóng. Theo ông, thước đo cần theo dõi là doanh thu mà các công ty AI tạo ra trong những năm tới, chứ không chỉ là mức chi đầu tư.

Iyabo Masha, giám đốc Nhóm Liên chính phủ G24, cũng dự đoán hoạt động bán dẫn sẽ tiếp tục mở rộng trong hai đến ba năm tới, dù tăng trưởng có thể chậm lại khi ngành ổn định. G24 điều phối lập trường của các nước đang phát triển về các vấn đề tiền tệ và phát triển quốc tế.

Emma Rafaelof thuộc Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn Mỹ bày tỏ lạc quan về thị trường AI đang mở rộng. Các báo cáo gọi bà là nhà kinh tế hoặc giám đốc chính sách toàn cầu của hiệp hội. Bà cho rằng để tiếp tục mở rộng cần có sự hợp tác giữa Mỹ, Đài Loan và các nền kinh tế khác, đồng thời duy trì liên lạc thường xuyên để hỗ trợ hợp tác đó.

Những nhận định này ủng hộ khả năng tăng trưởng tiếp tục, chứ không bảo đảm Đài Loan sẽ lặp lại mức tăng trưởng hàng năm 10,7%. Dự báo 4,3% của chính IMF cho năm 2027 cho thấy tốc độ sẽ chậm lại dù sản lượng vẫn tăng.

Làn sóng bùng nổ toàn cầu với lợi ích ngày càng phân hóa

IMF dự báo tăng trưởng toàn cầu ở mức 3,1% năm 2026 và 3,4% năm 2027. Ước tính năm nay nhỉnh hơn mức dự báo 3,0% hồi tháng 7, nhưng thấp hơn mức tăng trưởng 3,5% ghi nhận năm 2025. Đầu tư AI đã giúp bù đắp cú sốc năng lượng liên quan đến chiến tranh ở Trung Đông.

Lợi ích này không được phân bổ đồng đều. IMF cho biết hiện 32 nền kinh tế chiếm 95% tăng trưởng toàn cầu, so với 54 nền kinh tế hồi tháng 4, đồng thời cơ quan này đã hạ dự báo cho 47% các nền kinh tế. Các nước cung cấp hạ tầng AI đang hưởng lợi, trong khi nhiều nước nhập khẩu năng lượng nằm ngoài những chuỗi cung ứng này phải đối mặt với chi phí cao hơn và sức mua suy yếu.

Mỹ được dự báo tăng trưởng 2,3% trong cả năm 2026 và 2027. Tăng trưởng khu vực đồng euro được dự báo ở mức 1,1% năm nay, trong khi Ấn Độ dự kiến tăng trưởng 7,0% trong cả hai năm. Trái lại, IMF dự báo GDP năm 2026 giảm 3,3% ở Saudi Arabia, 16% ở Iraq, 16,7% ở Kuwait và 15,6% ở Qatar.

Silvana Tenreyro, cố vấn kinh tế kiêm giám đốc bộ phận nghiên cứu của IMF, cảnh báo khả năng chống chịu trước những cú sốc lặp lại đang suy yếu:

Kinh tế toàn cầu đã thể hiện khả năng chống chịu, nhưng khả năng đó đang chạm tới giới hạn. Vì vậy, chúng ta cần chuyển từ chỉ ứng phó sang xây dựng lại.

Petya Koeva Brooks, phó giám đốc nghiên cứu của IMF, cho biết các biện pháp như rút dầu từ kho dự trữ, chuyển sang nhà cung cấp khác và giảm nhu cầu dầu đã giúp tăng trưởng toàn cầu không giảm xuống 2,5% trong năm nay. Tác dụng bảo vệ của các biện pháp này đang suy yếu khi xung đột tiếp diễn.

Năng lượng và lợi nhuận từ AI là những rủi ro chính

Dự báo cơ sở của IMF giả định eo biển Hormuz mở cửa trở lại vào tháng 3/2027 và điều kiện vận tải nhìn chung trở lại như trước chiến tranh vào tháng 10/2027. Dự báo này giả định giá dầu trung bình ở mức 96 USD/thùng năm 2026 và 87 USD năm 2027. Đây là các giả định phục vụ dự báo, không phải những mốc thời gian hay mức giá đã được xác nhận.

Kho dự trữ dầu toàn cầu đang giảm khoảng 2,7 triệu thùng mỗi ngày. Trong kịch bản bất lợi, khi chiến tranh leo thang khiến giá dầu duy trì ở mức 130 USD/thùng đến hết quý I/2027, IMF ước tính tăng trưởng sẽ giảm 0,2 điểm phần trăm năm 2026 và 0,5 điểm phần trăm năm 2027. Lạm phát toàn cầu năm tới sẽ tăng lên 5,2%, so với dự báo cơ sở là 4,1%.

AI tạo ra một rủi ro riêng. Chi tiêu cho chip, trung tâm dữ liệu và công suất điện đang diễn ra trước khi lợi ích năng suất trên diện rộng được chứng minh. Nếu doanh thu và mức cải thiện hiệu quả không đạt kỳ vọng, đầu tư và giá tài sản có thể cùng giảm.

Trong một kịch bản của IMF kết hợp lợi ích từ AI gây thất vọng với căng thẳng trên thị trường tài chính, cổ phiếu Mỹ giảm 20% và sản lượng toàn cầu thấp hơn mức cơ sở 1,1% vào năm 2028. Sản lượng của châu Á có thể giảm tới 1,7%. Một kịch bản thu hẹp đầu tư ít nghiêm trọng hơn dự báo GDP châu Á thấp hơn mức cơ sở khoảng 0,5% vào năm 2029.

Các kịch bản này dựa trên những giả định khác nhau và không nên cộng gộp. Chúng mô tả những khả năng sai lệch so với dự báo cơ sở của IMF, chứ không phải dự đoán rằng các tổn thất đó chắc chắn sẽ xảy ra. Ngược lại, việc AI được ứng dụng và đầu tư nhanh hơn có thể giúp GDP toàn cầu tăng thêm 0,6% vào năm 2029, trong đó phần lớn lợi ích thuộc về Mỹ và Trung Quốc.

Chuyển làn sóng bùng nổ chip thành tăng trưởng rộng hơn

Masha kêu gọi Đài Loan sử dụng nguồn thu ngân sách bổ sung và các nguồn lực khác từ đà mở rộng để phát triển các ngành ngoài công nghệ. Eric LeCompte, giám đốc điều hành Jubilee USA Network, một tổ chức phi lợi nhuận vận động xóa nợ cho các nước đang phát triển, cũng đưa ra lập luận tương tự về việc làm và rủi ro kinh tế.

LeCompte cho rằng đa dạng hóa sẽ giúp Đài Loan tự bảo vệ trước sự lạc quan thái quá về AI:

Tôi nghĩ điều quan trọng nhất đối với chính quyền Đài Loan, nếu họ thực sự muốn phòng ngừa rủi ro hoặc bớt lo ngại về những rủi ro đó, là cần đa dạng hóa các động lực tăng trưởng của nền kinh tế và đa dạng hóa các ngành nghề.

Hội đồng Phát triển Quốc gia Đài Loan cho biết điều chỉnh của IMF ghi nhận động lực kinh tế của hòn đảo. Hội đồng dự kiến tiếp tục các sáng kiến được gọi là Mười dự án hạ tầng AI mới và Mười ba ngành công nghiệp chiến lược cốt lõi, sử dụng việc ứng dụng AI, nguồn vốn, phát triển nhân lực, thay đổi quy định và mở rộng quốc tế để thúc đẩy hoạt động vượt ra ngoài lĩnh vực sản xuất chip.

Các báo cáo không nêu thời hạn triển khai, ngân sách hay kết quả đo lường được của những sáng kiến này. Sự khác biệt rất quan trọng: kế hoạch của chính phủ nhằm lan tỏa lợi ích chưa phải là bằng chứng cho thấy đà tăng trưởng đã đến với mọi ngành.

Thách thức chính sách cốt lõi của Đài Loan là chuyển nhu cầu xuất khẩu đặc biệt cao thành các nguồn thu nhập và việc làm đa dạng hơn. Dự báo cho thấy lợi thế trước mắt của hòn đảo trong chuỗi cung ứng AI toàn cầu, còn mức giảm tốc dự kiến và các kịch bản rủi ro lý giải vì sao chỉ dựa vào lợi thế đó sẽ khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương.

Điểm chính

• IMF nâng dự báo tăng trưởng GDP thực của Đài Loan năm 2026 từ 5,2% lên 10,7%, mức cao nhất trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương.
• Ước tính này vẫn thấp hơn dự báo chính thức 11,05% của Đài Loan hồi tháng 8.
• Đài Loan và Hàn Quốc chiếm 62% thương mại ròng toàn cầu về phần cứng điện toán AI.
• Năm 2026, thặng dư tài khoản vãng lai của Đài Loan được dự báo bằng 22,0% GDP, lạm phát ở mức 2,0% và thất nghiệp ở mức 3,4%.
• IMF dự báo tăng trưởng của Đài Loan chậm lại còn 4,3% vào năm 2027.
• Các báo cáo nêu Guyana ở mức 22,3% và Nam Sudan ở mức 10,5%, trái với nhận định rằng Đài Loan là nền kinh tế duy nhất được dự báo tăng trưởng trên 10%.
• Các nhà kinh tế ủng hộ phát triển công nghiệp rộng hơn khi gián đoạn năng lượng và lợi nhuận AI không đạt kỳ vọng đe dọa triển vọng.