Tata nắm 89,42% cổ phần Iveco, tập đoàn xe tải toàn cầu lên kế hoạch mở rộng tại Ấn Độ

Cổ phần chi phối đưa hai nhà sản xuất xe tải về chung một nhà

Tata Motors đã mua 238.157.212 cổ phiếu phổ thông của Iveco Group, qua đó nắm giữ 89,42% vốn cổ phần phổ thông, không tính số cổ phiếu do chính Iveco nắm giữ. Đợt thanh toán ban đầu ngày 30 tháng 10 năm 2026 đưa nhà sản xuất xe tải và xe buýt châu Âu này vào quyền kiểm soát của Tata thông qua công ty con TML CV Holdings B.V.

Cổ phiếu được mua với giá 14,40 euro mỗi cổ phiếu, đưa khoản thanh toán ban đầu lên khoảng 3,43 tỷ euro. Iveco hiện là công ty con gián tiếp của Tata Motors. Tata dự định mua số cổ phiếu còn lại và đưa Iveco rời sàn chứng khoán Milan, đồng thời giữ trụ sở tại Turin và duy trì các thương hiệu của hãng.

Tại buổi thuyết trình ở Turin ngày 3 tháng 11, Chủ tịch Tata Sons và Tata Motors, Natarajan Chandrasekaran, cho biết hai bên sẽ xem xét bán xe của mỗi công ty tại các thị trường của bên kia. Một số mẫu Iveco có thể được lắp ráp tại Ấn Độ, trong khi xe và nền tảng xe của Tata có thể được đưa tới các thị trường do Iveco phục vụ.

Tata cho biết hoạt động hợp nhất đứng thứ tư thế giới về doanh số xe tải có trọng tải trên sáu tấn. Quy mô hoạt động hằng năm được công bố là khoảng 590.000 xe thương mại, với hơn 73.000 nhân viên và hoạt động tại hơn 130 quốc gia. Thứ hạng này chỉ áp dụng cho phân khúc xe tải nói trên, không phải mọi loại xe thương mại.

Tata đã mua gì và những gì nằm ngoài thương vụ

TML CV Holdings B.V., công ty con gián tiếp do Tata sở hữu toàn bộ, là bên mua cổ phiếu Iveco. Chào mua công khai cho phép cổ đông bán cổ phiếu cho bên chào mua với mức giá công bố trong một khoảng thời gian nhất định. Đề nghị của Tata thu hút đủ cổ phiếu để vượt ngưỡng chấp thuận tối thiểu 80% theo quy định áp dụng.

Thương vụ bao gồm các mảng xe thương mại và hệ thống động lực của Iveco. Mảng quốc phòng bị loại trừ và được đưa vào một giao dịch riêng với Leonardo. Ranh giới này là trọng tâm của thỏa thuận: việc Tata mua lại phụ thuộc vào việc tách riêng các hoạt động quốc phòng.

Iveco mang đến các dòng xe tải hạng nhẹ, trung và nặng, xe buýt, động cơ cùng các công nghệ hệ thống động lực khác. Các mảng kinh doanh của hãng gồm thương hiệu xe tải IVECO, FPT Industrial, IVECO BUS, HEULIEZ và IVECO CAPITAL. Danh mục xe thương mại của Tata trải dài từ xe chở hàng cỡ nhỏ đến xe tải hạng nặng, xe buýt và phương tiện giao thông công cộng.

Thương vụ thâu tóm kết hợp hai nhà sản xuất có danh mục sản phẩm rộng và thế mạnh địa lý khác nhau. Tata có thêm một doanh nghiệp xe thương mại lâu đời tại châu Âu, còn Iveco được tiếp cận nền tảng công nghiệp và sự hiện diện thị trường của Tata tại Ấn Độ.

Điều khoản thay đổi thế nào so với thỏa thuận ban đầu

Tata Motors và Iveco Group công bố thỏa thuận ban đầu trong thông báo chung về thương vụ mua lại ngày 30 tháng 7 năm 2025. Thỏa thuận đề xuất mức tiền mặt 14,10 euro cho mỗi cổ phiếu phổ thông, với tổng giá trị khoảng 3,8 tỷ euro, không bao gồm mảng quốc phòng và khoản thu từ việc tách mảng này. Đợt thanh toán tháng 10 năm 2026 áp dụng mức 14,40 euro mỗi cổ phiếu; lý do thay đổi giá không được nêu.

Thỏa thuận tháng 7 cũng đề cập khoản cổ tức đặc biệt có thể ở mức 5,50-6 euro mỗi cổ phiếu, gắn với việc bán mảng quốc phòng. Cổ tức đặc biệt là khoản chi trả riêng cho cổ đông, ngoài lịch trả cổ tức thông thường. Khoản dự kiến này tách biệt với giá chào mua bằng tiền mặt và vẫn phụ thuộc vào các điều chỉnh khi giao dịch mảng quốc phòng hoàn tất.

Hội đồng quản trị Iveco nhất trí khuyến nghị chấp thuận đề nghị ban đầu. Exor, khi đó là cổ đông lớn nhất, cam kết chào bán lượng cổ phần tương đương khoảng 27,06% cổ phiếu phổ thông và 43,11% quyền biểu quyết. Những cam kết này giúp Tata có được sự ủng hộ đáng kể trước khi tiến hành quy trình chấp thuận rộng rãi hơn từ cổ đông.

Thỏa thuận ban đầu dự kiến hoàn tất trong quý II năm 2026, tùy thuộc vào các phê duyệt và việc tách mảng quốc phòng. Cổ phần chi phối cuối cùng được chuyển giao trong đợt thanh toán ngày 30 tháng 10 năm 2026, muộn hơn lịch trình ban đầu.

Các mốc thời gian cổ đông cần theo dõi

Việc chuyển giao quyền kiểm soát mở ra giai đoạn tiếp theo dành cho các cổ đông chưa bán cổ phần. Đợt chào mua được mở lại từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 11 năm 2026, với giá 14,40 euro mỗi cổ phiếu; khoản thanh toán cho số cổ phiếu mua trong giai đoạn này dự kiến diễn ra ngày 13 tháng 11.

Các bước chính của giao dịch gồm:

• Ngày 30 tháng 7 năm 2025: Tata Motors và Iveco công bố đề nghị mua bằng tiền mặt đã thống nhất, với điều kiện tách mảng quốc phòng.
• Ngày 5 tháng 9 năm 2026: Tata Motors CV và Iveco cùng thông báo khởi động đợt chào mua thông qua TML CV Holdings B.V.
• Ngày 30 tháng 10 năm 2026: Đợt thanh toán ban đầu chuyển 89,42% vốn cổ phần phổ thông của Iveco, không tính cổ phiếu quỹ, cho công ty con của Tata.
• Từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 11 năm 2026: Đợt chào mua được mở lại cho các cổ đông còn lại.
• Ngày 3 tháng 11 năm 2026: Hai công ty giới thiệu hoạt động kinh doanh hợp nhất tại Turin. Iveco cũng đẩy lịch công bố kết quả quý III lên ngày này, thay vì ngày 5 tháng 11.
• Ngày 13 tháng 11 năm 2026: Dự kiến thanh toán cho số cổ phiếu được chấp thuận trong đợt chào mua mở lại.

Mục tiêu cuối cùng của Tata là sở hữu toàn bộ Iveco và hủy niêm yết cổ phiếu khỏi Euronext Milan. Hủy niêm yết đồng nghĩa cổ phiếu sẽ không còn được giao dịch trên sàn này. Chi tiết tiếp theo về quy trình mua số cổ phiếu còn lại sẽ được công bố sau.

Vì sao Ấn Độ và châu Âu phù hợp với kế hoạch

Mảng xe thương mại của Tata có vị thế vững chắc tại Ấn Độ và hiện diện tại một số khu vực ở châu Á, châu Phi. Iveco có hoạt động lâu đời tại châu Âu và Mỹ Latinh. Phạm vi địa lý kết hợp giúp doanh nghiệp tiếp cận khách hàng, đại lý và mạng lưới dịch vụ mà nếu xây dựng riêng sẽ mất nhiều thời gian.

Thông báo tháng 7 năm 2025 ước tính châu Âu chiếm khoảng 50% doanh thu hợp nhất, Ấn Độ chiếm 35% và châu Mỹ chiếm 15%. Theo các con số này, một nửa hoạt động kinh doanh sẽ nằm ở châu Âu, nửa còn lại phân bổ giữa Ấn Độ và châu Mỹ, giúp đa dạng hóa sự hiện diện tại một số thị trường lớn.

Trong thông báo ban đầu, Chandrasekaran, Chủ tịch Tata Motors, mô tả sự cân bằng địa lý dự kiến như sau:

Đây là bước đi hợp lý tiếp theo sau khi tách mảng Xe thương mại của Tata Motors, giúp tập đoàn hợp nhất có thể cạnh tranh thực sự trên toàn cầu với hai thị trường nội địa chiến lược là Ấn Độ và châu Âu.

Các công ty cũng kỳ vọng phân bổ chi phí đầu tư trên số lượng xe lớn hơn. Việc phát triển nền tảng xe, động cơ hoặc hệ thống pin đòi hỏi đầu tư trước khi bắt đầu bán hàng. Áp dụng công nghệ phù hợp cho nhiều mẫu xe và thị trường hơn có thể giúp phân bổ chi phí đó trên nhiều phương tiện hơn.

Những mẫu xe Iveco nào có thể được đưa tới Ấn Độ?

Tại Turin, Chandrasekaran cho biết Tata đang xác định những sản phẩm của Iveco phù hợp với Ấn Độ. Bước đầu có thể là nhập khẩu một số mẫu xe ở dạng bán lắp ráp, thường gọi là SKD, rồi hoàn thiện lắp ráp tại Ấn Độ.

Lắp ráp SKD nghĩa là xe được đưa đến trong tình trạng đã lắp ráp một phần, sau đó tiếp tục lắp ráp tại nước sở tại. Tata vẫn cần điều chỉnh các sản phẩm được chọn cho phù hợp với khách hàng và điều kiện vận hành tại Ấn Độ. Chưa có mẫu xe, sản lượng hay thời điểm ra mắt cụ thể nào được công bố.

Xe và nền tảng của Tata cũng sẽ được đánh giá để sử dụng tại các thị trường do Iveco phục vụ. Nền tảng xe là kết cấu kỹ thuật cốt lõi có thể dùng cho nhiều mẫu xe. Chia sẻ một nền tảng phù hợp có thể giảm việc phải lặp lại khâu thiết kế, đồng thời cho phép điều chỉnh xe theo các mục đích sử dụng khác nhau.

Bên cạnh xe nguyên chiếc, hai công ty đang xem xét hợp tác về linh kiện, pin và nền tảng. Đối với các chủ đội xe, lợi ích thiết thực sẽ tùy thuộc vào những sản phẩm được đưa ra thị trường, chi phí mua và vận hành, cũng như dịch vụ hỗ trợ tại nơi xe hoạt động.

Mạng lưới mở rộng, quy mô được đo bằng những chỉ số khác nhau

Hai công ty cho biết mạng lưới hợp nhất gồm 27 nhà máy, 25 trung tâm nghiên cứu và phát triển, cùng khoảng 9.300 điểm bán hàng và dịch vụ. Doanh nghiệp hợp nhất có hơn 73.000 nhân viên và hoạt động tại hơn 130 quốc gia.

Buổi thuyết trình sau đó đưa doanh số xe hằng năm lên khoảng 590.000 chiếc và doanh thu đạt khoảng 2,28 nghìn tỷ rupee, tương đương 2,28 lakh crore rupee. Thông báo tháng 7 năm 2025 đưa ra con số khoảng 540.000 xe và doanh thu hợp nhất 22 tỷ euro. Con số xe trong thông tin mới cao hơn 50.000 chiếc, tương đương khoảng 9,3% so với đề xuất; các công ty không đưa ra kỳ đo lường chung để so sánh.

Riêng Iveco có khoảng 33.000 nhân viên, 16 cơ sở công nghiệp và 22 trung tâm nghiên cứu và phát triển. FPT Industrial bổ sung chuyên môn về hệ thống động lực, không chỉ phục vụ xe đường bộ mà còn cả lĩnh vực nông nghiệp, xây dựng, thiết bị hàng hải và phát điện.

Doanh thu của Iveco đạt 13,43 tỷ euro năm 2025, so với 14,42 tỷ euro năm 2024, giảm 990 triệu euro, tương đương khoảng 6,9%. Doanh thu năm 2023 là 15,98 tỷ euro và bao gồm mảng quốc phòng. Tata tiếp quản một hoạt động công nghiệp quy mô lớn, trong bối cảnh số liệu bán hàng gần đây của Iveco cũng cho thấy doanh thu chịu sức ép.

Turin tiếp tục là trung tâm khi lãnh đạo thay đổi

Chandrasekaran trở thành Chủ tịch hội đồng quản trị Iveco Group, trong khi Olof Persson tiếp tục giữ chức Tổng giám đốc điều hành. Hội đồng quản trị mới còn có P. B. Balaji, Girish Wagh, Guenter Butschek và Charles Nichols. Việc Persson tiếp tục điều hành giúp bảo đảm tính liên tục trong quản lý hằng ngày khi quyền sở hữu thay đổi.

Turin sẽ tiếp tục là trụ sở của Iveco. Tata cũng cam kết duy trì các thương hiệu, bản sắc doanh nghiệp và cơ cấu hoạt động, báo cáo riêng của Iveco. Những cam kết này cho phép tập đoàn điều phối đầu tư và sản phẩm, đồng thời giữ lại các tên tuổi và tổ chức quen thuộc với khách hàng.

Thỏa thuận tháng 7 đưa ra các cam kết về nhân viên, tổ chức, quản trị và chiến lược trong hai năm sau khi thanh toán hoàn tất. Hai thành viên hội đồng quản trị độc lập dự kiến giám sát việc tuân thủ. Thỏa thuận cũng yêu cầu tôn trọng các cam kết chi tiêu vốn theo hợp đồng hiện có.

Với khách hàng, thỏa thuận nêu rõ bản thân giao dịch sẽ không làm thay đổi các cơ sở sản xuất và hợp đồng khách hàng, kể cả hợp đồng với cơ quan giao thông địa phương. Các đơn vị vận hành xe buýt và đội xe tải phụ thuộc vào nguồn cung phụ tùng, bảo dưỡng và hỗ trợ theo hợp đồng liên tục trong suốt vòng đời phương tiện.

Việc làm và đầu tư tại Italy tiếp tục được chú trọng

Các công đoàn Italy đã đề nghị ban lãnh đạo mới lập tức đối thoại về việc làm và các bảo đảm dành cho nhà cung cấp. Đề nghị được đưa ra sau khi Tata nắm quyền kiểm soát, phản ánh tầm quan trọng của các quyết định về chi tiêu nhà máy, sản xuất và mua sắm đối với toàn ngành công nghiệp ô tô Italy.

Tại cuộc họp ngày 13 tháng 10 ở Bộ Doanh nghiệp và Sản xuất tại Italy, Persson xác nhận kế hoạch đầu tư hơn 76 triệu euro cho các nhà máy tại Italy trong năm 2026. Cam kết này đi cùng lời hứa của Tata về việc giữ Turin làm trụ sở và tận dụng năng lực công nghiệp hiện có của Iveco.

Thỏa thuận ban đầu nêu rằng Tata không dự kiến cắt giảm nhân sự như hệ quả trực tiếp của việc hợp nhất. Tata cũng cam kết tôn trọng các quyền lợi và phúc lợi hiện có của nhân viên, gồm các chế độ việc làm, lương hưu và thỏa thuận với đại diện người lao động.

Tata còn đồng ý không tiến hành tái cơ cấu đáng kể hoặc đóng cửa các nhà máy Iveco như hệ quả trực tiếp của việc hợp nhất; cam kết bảo vệ này cũng áp dụng trong suốt thời hạn hai năm. Giờ đây, người lao động và nhà cung cấp có một chủ sở hữu nắm quyền kiểm soát mới để làm việc cùng, khi những cam kết đó bắt đầu được thực hiện.

Điểm chính

• Công ty con của Tata đã mua 238.157.212 cổ phiếu Iveco ngày 30 tháng 10 năm 2026, nắm giữ 89,42% cổ phần với giá khoảng 3,43 tỷ euro.
• Thương vụ bao gồm các mảng xe thương mại và hệ thống động lực, nhưng loại trừ hoạt động quốc phòng của Iveco.
• Đợt chào mua dành cho các cổ đông còn lại diễn ra từ ngày 2 đến ngày 6 tháng 11; dự kiến thanh toán ngày 13 tháng 11.
• Tata đang đánh giá khả năng lắp ráp một số xe Iveco tại Ấn Độ và đưa sản phẩm Tata tới các thị trường của Iveco.
• Hoạt động hợp nhất ghi nhận doanh số khoảng 590.000 xe mỗi năm, 27 nhà máy và hơn 73.000 nhân viên.
• Iveco sẽ giữ trụ sở tại Turin và duy trì các thương hiệu; Chandrasekaran giữ chức Chủ tịch, còn Persson tiếp tục làm Tổng giám đốc điều hành.
• Tata đặt mục tiêu sở hữu toàn bộ Iveco và hủy niêm yết hãng khỏi sàn chứng khoán Milan.