Cổ phiếu SK hynix tăng vọt 10,89% khi lợi nhuận bộ nhớ AI lập kỷ lục thúc đẩy kế hoạch chi trả lớn

Doanh số kỷ lục đi cùng kế hoạch hoàn trả tiền mặt quy mô lớn

SK hynix lần đầu báo cáo doanh thu quý vượt 100 nghìn tỷ won vào ngày 28 tháng 10 năm 2026, khi nhu cầu bộ nhớ dùng trong trí tuệ nhân tạo đẩy lợi nhuận hoạt động lên 83,3338 nghìn tỷ won. Cổ phiếu công ty chốt phiên tăng 10,89% sau khi nhà sản xuất chip Hàn Quốc thông qua khoản cổ tức 14 nghìn tỷ won và chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 20 nghìn tỷ won.

Các khoản được phê duyệt ngay lập tức tổng cộng 34 nghìn tỷ won, tương đương khoảng 25 tỷ USD, nằm trong kế hoạch lớn hơn nhiều nhằm hoàn trả khoảng 100 nghìn tỷ won cho cổ đông trong năm 2026. Kế hoạch cả năm, trị giá khoảng 75 tỷ USD, được đưa ra khi công ty dự báo nhu cầu bộ nhớ sẽ vượt nguồn cung đến năm 2030.

Trong thông cáo kết quả kinh doanh quý III, SK hynix cho biết doanh thu đạt 104,6155 nghìn tỷ won và lợi nhuận ròng đạt 39,7756 nghìn tỷ won trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9. Công ty cũng công bố các thỏa thuận với 14 khách hàng lớn, bao phủ hơn một nửa công suất sản xuất trong năm 2027 và 2028.

Thông báo này gộp ba diễn biến đáng chú ý đối với nhà đầu tư và khách hàng: lợi nhuận cao bất thường, cam kết mua chip trong tương lai và quyết định phân phối lượng tiền mặt đáng kể trong khi mở rộng nhà máy. Tổng giám đốc điều hành Kwak Noh-Jung cũng xác nhận công ty đã dừng xem xét phương án niêm yết công ty con Solidigm tại Mỹ.

Đối với cổ đông, khoản cổ tức trước mắt bao gồm khoản chi đặc biệt từ lợi nhuận đầu tư vào nhà sản xuất bộ nhớ Nhật Bản Kioxia. Với các công ty xây dựng hệ thống AI, triển vọng sản xuất cho thấy cạnh tranh nguồn cung bộ nhớ sẽ tiếp diễn, ngay cả khi SK hynix chuẩn bị tăng chi tiêu cho sản xuất.

Kết quả kinh doanh mạnh đến mức nào?

Doanh thu tăng 327,9% so với cùng kỳ năm trước, từ 24,4489 nghìn tỷ won lên 104,6155 nghìn tỷ won. Lợi nhuận hoạt động tăng từ 11,3834 nghìn tỷ won lên 83,3338 nghìn tỷ won, tương đương mức tăng khoảng 632,1% theo bảng kết quả kinh doanh của công ty; mức tăng 557,2% cũng được công bố cho cùng quý.

SK hynix cũng vượt kỳ vọng thị trường. Doanh thu cao hơn khoảng 6,4% so với dự báo 98,34 nghìn tỷ won của LSEG SmartEstimate, trong khi lợi nhuận hoạt động vượt dự báo 76,72 nghìn tỷ won khoảng 8,6%. Các dự báo này dành trọng số lớn hơn cho những nhà phân tích có thành tích dự báo chính xác tốt hơn.

Lợi nhuận hoạt động đo lường thu nhập từ hoạt động kinh doanh trước các khoản như chi phí tài chính và thuế. Lấy lợi nhuận hoạt động 83,3338 nghìn tỷ won chia cho doanh thu 104,6155 nghìn tỷ won của công ty, ta được biên lợi nhuận khoảng 79,7%, được làm tròn thành 80% trong thông cáo chính thức. Nói đơn giản, gần 80 won trong mỗi 100 won doanh thu còn lại dưới dạng lợi nhuận hoạt động.

Quý trước đó ghi nhận doanh thu 79,3187 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 60,5426 nghìn tỷ won. Như vậy, chỉ trong ba tháng, doanh thu tăng khoảng 32% và lợi nhuận hoạt động tăng khoảng 38%. Biên lợi nhuận hoạt động tăng từ khoảng 76,3% lên 79,7%.

Lợi nhuận ròng diễn biến theo chiều hướng khác. Dù tăng khoảng 216% so với cùng kỳ năm trước, khoản này giảm 58% so với mức 93,9226 nghìn tỷ won trong quý II. Doanh thu và lợi nhuận hoạt động lập kỷ lục theo quý, trong khi bảng số liệu của công ty cho thấy lợi nhuận ròng thấp hơn quý liền trước. Kết quả tài chính vẫn là số liệu sơ bộ và có thể thay đổi trong quá trình rà soát độc lập.

Cổ đông sẽ nhận được gì?

Hội đồng quản trị thông qua cổ tức quý III là 20.000 won mỗi cổ phiếu, tổng cộng 14 nghìn tỷ won. Một nửa khoản chi cho mỗi cổ phiếu, tương đương 10.000 won, phản ánh hiệu quả hoạt động được cải thiện. 10.000 won còn lại là cổ tức đặc biệt gắn với khoản lãi đã thực hiện từ khoản đầu tư vào Kioxia.

SK hynix dự định hoàn trả phần lớn khoản lãi Kioxia đã thực hiện trong năm nay thông qua cổ tức đặc biệt, với các đợt chi trả gắn với quý III và thời điểm kết thúc năm tài chính. Lãi đã thực hiện là lợi nhuận đầu tư đã được hiện thực hóa, khác với mức tăng giá trị ước tính của một khoản đầu tư vẫn đang được nắm giữ.

Chương trình mua lại mới trị giá 20 nghìn tỷ won có hai mục đích. Cổ phiếu trị giá 10 nghìn tỷ won sẽ bị hủy, trong khi khoảng 10 nghìn tỷ won được dùng để trả thù lao cho nhân viên. Phần dành cho nhân viên không được tính vào tổng mức hoàn trả cho cổ đông của công ty.

Việc hủy cổ phiếu đã mua lại làm giảm số cổ phiếu đang lưu hành, qua đó tăng tỷ lệ sở hữu tương ứng với mỗi cổ phiếu còn lại. Cổ phiếu giữ lại để trả thù lao cho nhân viên phục vụ mục đích khác, vì sau này có thể được chuyển cho người lao động.

Trong cả năm, SK hynix dự kiến hoàn trả khoảng 100 nghìn tỷ won, gồm ít nhất 30 nghìn tỷ won cổ tức tiền mặt và ít nhất 60 nghìn tỷ won mua lại, hủy cổ phiếu. Con số 60 nghìn tỷ won bao gồm chương trình mua lại 40 nghìn tỷ won được công bố hồi tháng 8, hoàn tất trong tuần trước khi công bố kết quả kinh doanh. Số cổ phiếu này dự kiến sớm được hủy.

Công ty cho biết chương trình hỗ trợ cam kết hoàn trả ít nhất 50% dòng tiền tự do. Dòng tiền tự do là khoản tiền còn lại sau khi vận hành doanh nghiệp và chi trả cho các khoản đầu tư như nhà máy, thiết bị. Mức cổ tức sẽ phản ánh hiệu quả hoạt động; các khoản lãi đầu tư đáng kể có thể tài trợ cho cổ tức đặc biệt; còn việc mua lại cổ phiếu được lên kế hoạch hàng quý.

Vì sao bộ nhớ AI thúc đẩy tăng trưởng

SK hynix cho biết kết quả đạt được nhờ giá bộ nhớ tăng và đóng góp ngày càng lớn của các sản phẩm dùng trong trung tâm dữ liệu. Công ty cung cấp bộ nhớ băng thông cao, gọi tắt là HBM, cho hãng sản xuất bộ xử lý AI Nvidia, đồng thời bán các sản phẩm bộ nhớ và lưu trữ thông thường.

HBM xếp chồng các chip nhớ gần những bộ xử lý mạnh, giúp lượng lớn dữ liệu được truyền nhanh chóng. Bộ xử lý AI cần luồng thông tin đó để tính toán hiệu quả. HBM4 là thế hệ thứ sáu của công nghệ này, và các lô hàng bắt đầu tăng mạnh trong quý III.

Lượng xuất xưởng DDR5 cho máy chủ tăng hơn 40% so với quý trước. DDR5 là thế hệ bộ nhớ làm việc được máy chủ sử dụng để lưu thông tin trong lúc xử lý tác vụ. Giá bán trung bình của DRAM, nhóm bộ nhớ làm việc nói chung, tăng ở mức cao trong khoảng 20% khi giá bộ nhớ thông thường đi lên và HBM4 đắt hơn chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh số.

Bộ nhớ NAND cũng đóng góp vào kết quả. SK hynix cho biết doanh số ổ cứng thể rắn dành cho doanh nghiệp sử dụng công nghệ 321 lớp đang tăng. Khác với bộ nhớ làm việc, các ổ này giữ lại thông tin khi tắt nguồn. Chúng lưu trữ những tập dữ liệu lớn mà máy chủ và dịch vụ AI cần truy xuất.

Việc bán hết công suất đến năm 2029 có ý nghĩa gì?

SK hynix cho biết gần như toàn bộ công suất sản xuất DRAM và HBM đến năm 2029 về cơ bản đã được bán hết, tính cả các thỏa thuận đã ký lẫn nhu cầu mua đang được thảo luận chi tiết với khách hàng.

Phần đã ký kết cụ thể hơn: thỏa thuận với 14 khách hàng lớn, trong đó có các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn, bao phủ hơn 50% tổng công suất sản xuất trong năm 2027 và 2028. Các hợp đồng thường kéo dài năm năm, và SK hynix đang thảo luận thời hạn dài hơn với một số khách hàng.

Khách hàng và SK hynix thống nhất một khoảng giá, kèm cơ chế cho phép giá phản ánh điều kiện thị trường trong phạm vi đó. Cách làm này giúp nhà sản xuất có cái nhìn rõ hơn về hoạt động kinh doanh trong tương lai, đồng thời duy trì một phần linh hoạt khi giá thay đổi. Công ty dự định duy trì tỷ lệ công suất tương tự theo các thỏa thuận trong dài hạn, qua đó để ngỏ dư địa ứng phó với nhu cầu biến động và sản phẩm mới.

Kim Ki-tae, người đứng đầu mảng kinh doanh và tiếp thị HBM tại SK hynix, mô tả sức ép lên nguồn cung sản xuất hiện có:

Khách hàng đang yêu cầu khối lượng lớn hơn gấp đôi mức chúng tôi có thể cung cấp.

Với khách hàng, vấn đề thực tế là tiếp cận đủ bộ nhớ khi các hệ thống AI mới sẵn sàng được lắp ráp. Với SK hynix, các thỏa thuận bao phủ sản lượng tương lai tạo cơ sở vững chắc hơn để ra quyết định về thiết bị sản xuất đắt tiền và mở rộng nhà máy.

HBM4 và nhà máy mới là những cột mốc tiếp theo

SK hynix dự kiến HBM4 sẽ vượt HBM3E về cả lượng xuất xưởng lẫn doanh thu trong quý IV. Công ty đặt mục tiêu đưa cơ sở M15X tại Cheongju, Hàn Quốc, lên công suất tối đa vào cuối năm 2026 để hỗ trợ quá trình chuyển đổi này.

Công ty cũng dự định mở rộng quy trình sản xuất DRAM mới nhất và tăng doanh số bộ nhớ DDR5 cùng LPDDR5 SOCAMM dành cho máy chủ AI. Với NAND, công ty đặt mục tiêu để quy trình 321 lớp chiếm hơn một nửa công suất sản xuất trong nước trong quý IV.

Đầu tư dự kiến tăng mạnh trong năm 2027 khi giai đoạn đầu của tổ hợp sản xuất Yongin đi vào vận hành toàn diện và chi tiêu cho cơ sở hạ tầng tăng ở Hàn Quốc cũng như nước ngoài. SK hynix không nêu mức chi tiêu cụ thể, cho biết sẽ điều chỉnh thời điểm và quy mô tùy theo nhu cầu khách hàng, khả năng sinh lời và hiệu quả đầu tư.

Công ty dự báo tình trạng thiếu hụt sẽ kéo dài đến năm 2030 do sản xuất tiên tiến ngày càng khó khăn và cần nhiều năm để xây dựng cơ sở mới. Triển vọng nhu cầu của công ty bao gồm dịch vụ AI cho doanh nghiệp và cá nhân, sau đó trong dài hạn hơn là xe tự lái và robot.

Các cột mốc chính do công ty đề ra gồm:

• Tháng 8 năm 2026: SK hynix công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 40 nghìn tỷ won, hoàn tất trước thông báo kết quả kinh doanh tháng 10.
• Ngày 28 tháng 10 năm 2026: Hội đồng quản trị thông qua khoản cổ tức 14 nghìn tỷ won và chương trình mua lại thêm 20 nghìn tỷ won.
• Quý IV năm 2026: HBM4 dự kiến vượt HBM3E về lượng xuất xưởng và doanh thu.
• Cuối năm 2026: M15X đặt mục tiêu đạt công suất tối đa.
• Năm 2027: Đầu tư dự kiến tăng mạnh khi giai đoạn 1 của Yongin đi vào vận hành toàn diện.

Vì sao kế hoạch niêm yết Solidigm bị gác lại

Solidigm, công ty con sản xuất bộ nhớ NAND tại Mỹ, từng được cân nhắc niêm yết trên Nasdaq. Đề xuất này vấp phải sự phản đối của cổ đông và sự giám sát của cơ quan quản lý do lo ngại việc niêm yết riêng công ty con có thể ảnh hưởng đến nhà đầu tư của công ty mẹ.

Ông Kwak giải thích rằng nguồn vốn bên ngoài dự kiến dùng để tài trợ cho việc mở rộng sản xuất của Solidigm, giảm gánh nặng đầu tư cho SK hynix và tạo thêm dư địa hoàn trả cho cổ đông. Ông cho biết điều kiện thị trường khiến công ty dừng xem xét đề xuất này.

Trong thông cáo kết quả kinh doanh, ông Kwak, với tư cách tổng giám đốc điều hành SK hynix, mô tả quyết định như sau:

Tuy nhiên, sau khi cân nhắc kỹ các điều kiện thị trường tài chính gần đây cùng những yếu tố khác, chúng tôi kết luận rằng tiến hành vào thời điểm này không phải là cách tốt nhất để đạt được kết quả dự kiến ban đầu. Vì vậy, chúng tôi đã dừng việc xem xét.

Quyết định này khiến SK hynix phải cân đối giữa nguồn vốn mở rộng và các khoản chi trả lớn. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền được báo cáo của công ty đạt 114,5 nghìn tỷ won vào cuối tháng 9, tăng 26,5 nghìn tỷ won so với quý trước. Nợ vay giảm 2,8 nghìn tỷ won xuống còn 15,8 nghìn tỷ won, đưa tiền mặt ròng lên 98,7 nghìn tỷ won.

Cổ phiếu tăng mạnh, nhưng đánh giá về giá trị khác nhau

Cổ phiếu SK hynix chốt phiên tăng 10,89% trong ngày công bố kết quả kinh doanh, vượt mức tăng 6,63% của chỉ số Kospi 4,26 điểm phần trăm. Đợt tăng này diễn ra sau khi cổ phiếu giảm gần 30% trong ba tháng trước đó, khi nhà đầu tư lo ngại hơn về định giá ngành bán dẫn và khả năng sinh lời của chi tiêu cho AI.

Giám đốc tài chính Kim Woo-hyun cho biết khách hàng đang xem xét khả năng sinh lời của các dự án và điều chỉnh thời điểm đầu tư, trong khi việc ứng dụng dịch vụ AI rộng rãi hơn tiếp tục hỗ trợ chi tiêu. SK hynix dự kiến nhu cầu sẽ mở rộng từ các công ty công nghệ lớn nhất sang những doanh nghiệp khác và các sáng kiến cấp quốc gia.

Ryu Young-ho, chuyên gia phân tích cấp cao tại NH Investment & Securities, cho biết kết quả kinh doanh đã xoa dịu lo ngại của thị trường và cho rằng lợi nhuận hoạt động quý IV có thể tiến gần 100 nghìn tỷ won. Đây là dự báo của chuyên gia phân tích, trong khi các mục tiêu công bố của công ty tập trung vào tăng sản lượng, chuyển đổi sản phẩm và tiếp tục đầu tư.

Mehdi Hosseini, chuyên gia phân tích nghiên cứu cổ phiếu cấp cao tại Susquehanna International Group, vẫn duy trì đánh giá trung lập dù kết quả kinh doanh khả quan. Ông đánh giá cao danh mục bộ nhớ đa dạng hơn của Micron và sự kết hợp giữa bộ nhớ với dịch vụ sản xuất chip cho khách hàng bên ngoài của Samsung Electronics. Nhận định này cho thấy một quý kinh doanh mạnh vẫn có thể đi cùng những đánh giá khác nhau về khoản đầu tư bán dẫn nào đem lại sự cân bằng tốt nhất giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro.

Những phép thử tiếp theo của SK hynix rất cụ thể: tăng sản lượng HBM4, đạt mục tiêu công suất M15X và biến nhu cầu của khách hàng thành lợi nhuận bền vững trong khi tăng chi tiêu cho nhà máy. Cổ đông cũng sẽ theo dõi việc hủy cổ phiếu đã cam kết và các đợt mua lại hàng quý tiếp theo.

Điểm chính

• Doanh thu quý III đạt mức kỷ lục 104,6155 nghìn tỷ won, cùng lợi nhuận hoạt động kỷ lục 83,3338 nghìn tỷ won.
• Cổ phiếu chốt phiên tăng 10,89% sau thông báo ngày 28 tháng 10 năm 2026.
• Hội đồng quản trị thông qua khoản cổ tức 14 nghìn tỷ won và chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 20 nghìn tỷ won; một nửa khoản mua lại mới dành cho thù lao nhân viên.
• Cổ tức 20.000 won mỗi cổ phiếu bao gồm khoản chi đặc biệt 10.000 won gắn với lợi nhuận đầu tư vào Kioxia.
• Kế hoạch hoàn trả cho cổ đông trong năm 2026 tổng cộng khoảng 100 nghìn tỷ won, bao gồm các biện pháp đã công bố trước đó.
• Các thỏa thuận đã ký với 14 khách hàng bao phủ hơn một nửa công suất sản xuất trong năm 2027 và 2028.
• SK hynix dự kiến HBM4 dẫn đầu về lượng xuất xưởng và doanh thu trong quý IV, còn tình trạng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài đến năm 2030.
• Công ty dừng xem xét phương án niêm yết Solidigm và dự kiến đầu tư cho nhà máy tăng mạnh trong năm 2027.