Anthropic cảnh báo thiếu chip AI có thể kìm hãm tăng trưởng khi các thỏa thuận hạ tầng đạt 637 tỷ USD

Ba nhà cung cấp bộ nhớ giữ vai trò then chốt trong kế hoạch mở rộng của Anthropic

Trong hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ, Anthropic xác định Samsung Electronics, SK hynix và Micron là những rủi ro trọng yếu về nguồn cung, cảnh báo tình trạng thiếu bộ nhớ tiên tiến có thể hạn chế khả năng phát triển và vận hành Claude. Cảnh báo được đưa ra cùng với thông tin về bảy thỏa thuận hạ tầng điện toán, có tổng giá trị công bố khoảng 637 tỷ USD.

Công ty đang hướng tới niêm yết trên thị trường chứng khoán với mức định giá mục tiêu được đưa tin lên tới 2.000 tỷ USD. Hồ sơ đăng ký nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ mô tả một doanh nghiệp có tăng trưởng phụ thuộc vào việc bảo đảm nguồn chip khổng lồ từ chuỗi cung ứng tập trung trong tay một số ít nhà sản xuất.

Samsung, SK hynix và Micron chi phối hoạt động sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM). Loại bộ nhớ này nằm gần các bộ xử lý AI mạnh mẽ và truyền tải lượng lớn thông tin với tốc độ cao. Bộ tăng tốc có thể thực hiện phép tính rất nhanh, nhưng vẫn cần bộ nhớ cung cấp dữ liệu cho những phép tính đó.

Anthropic cảnh báo các nhà sản xuất có thể ưu tiên những khách hàng lớn khác hoặc cam kết sản lượng thông qua các thỏa thuận độc quyền. Ngay cả khi nhà cung cấp mở rộng nhà máy, nhu cầu vẫn có thể tăng nhanh hơn sản lượng. Với người dùng Claude và các doanh nghiệp xây dựng dịch vụ xoay quanh nền tảng này, năng lực điện toán không đủ có thể ảnh hưởng đến tốc độ ra mắt mô hình và sản phẩm mới.

Doanh thu tăng nhanh hơn chi phí điện toán

Anthropic công bố chi phí điện toán và hạ tầng trong nửa đầu năm báo cáo là 8,945 tỷ USD, so với 2,334 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Mức này tăng khoảng 283%, tương đương khoảng 3,8 lần.

Doanh thu tăng nhanh hơn, đạt 16,286 tỷ USD so với 1,163 tỷ USD. Các con số này tương đương mức tăng khoảng 14 lần. Trong kỳ gần nhất, chi phí điện toán và hạ tầng tương đương khoảng 55% doanh thu, so với khoảng 201% một năm trước đó.

So sánh này cho thấy doanh thu tăng nhanh hơn khoản chi phí cụ thể nói trên. Tuy vậy, Anthropic vẫn cần cấp vốn cho một hoạt động điện toán lớn hơn nhiều xét về giá trị tuyệt đối: riêng khoản chi phí này đã tăng 6,611 tỷ USD.

Việc huấn luyện mô hình AI mới và trả lời yêu cầu của khách hàng đều tiêu tốn tài nguyên điện toán. Anthropic phải phân bổ năng lực giữa phát triển sản phẩm tương lai và vận hành các dịch vụ đang tạo doanh thu. Hồ sơ của công ty cho thấy khả năng tiếp cận phần cứng cũng là một thách thức kinh doanh, bên cạnh chất lượng mô hình.

637 tỷ USD trong các thỏa thuận bao gồm những gì

Bảy thỏa thuận hạ tầng lớn được Anthropic công bố bao gồm thuê thiết bị, dịch vụ đám mây và quyền sử dụng năng lực điện toán. Tổng giá trị nêu trong các thỏa thuận vào khoảng 637 tỷ USD, với cơ cấu thanh toán và điều kiện khác nhau tùy từng thỏa thuận.

Thỏa thuận lớn nhất được công bố là hợp đồng thuê thiết bị tăng tốc AI với Broadcom, trị giá khoảng 161,2 tỷ USD. Các thỏa thuận dịch vụ đám mây với Google có giá trị ít nhất 114,5 tỷ USD, với Amazon ít nhất 110 tỷ USD và với Microsoft ít nhất 44,9 tỷ USD. Các thỏa thuận với SpaceXAI, Nscale và Lambda cũng nằm trong tổng số này.

Các thỏa thuận kết hợp cam kết chi tiêu tối thiểu, khoản thanh toán thuê thiết bị và những khoản phụ thuộc vào khối lượng thực tế được cung cấp. Hồ sơ chưa nêu tổng mức cam kết chi tiêu điện toán, nhưng liệt kê từng thỏa thuận riêng lẻ. Vì vậy, gánh nặng tài chính thực tế sẽ phụ thuộc vào điều khoản, thời hạn và điều kiện bàn giao của từng hợp đồng.

Anthropic trước đây chủ yếu sử dụng dịch vụ đám mây do các công ty công nghệ lớn vận hành. Hiện công ty cũng thuê riêng các bộ tăng tốc để triển khai tại những trung tâm dữ liệu chuyên dụng. Cách làm này mở rộng các phương thức tiếp cận năng lực điện toán, đồng thời làm tăng nghĩa vụ về thiết bị và hạ tầng của doanh nghiệp.

Nhiều lựa chọn chip hơn, nhưng vẫn phụ thuộc vào những giới hạn sản xuất chung

Anthropic sử dụng bộ xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia và AMD, bộ xử lý Trainium của Amazon và bộ xử lý tensor (TPU) của Google. Đây đều là những bộ xử lý chuyên dụng có thể thực hiện số lượng lớn phép tính cần thiết cho AI, dù thiết kế và phần mềm của chúng khác nhau.

Anthropic cho biết đã phát triển công nghệ để phân luồng tác vụ giữa các dòng chip khác nhau, chọn phương án hiệu quả nhất cho từng công việc. Trong hồ sơ đăng ký, công ty mô tả lợi ích của cách tiếp cận này:

Cách tiếp cận điện toán đa chip giúp chúng tôi tiếp cận lượng chip lớn hơn đáng kể so với việc chỉ dựa vào một nền tảng, đồng thời cho phép tận dụng linh hoạt lợi thế về giá và hiệu năng của từng dòng chip, từng thế hệ,

Tiếp cận được sản phẩm của nhiều nhà thiết kế chip giúp Anthropic có thêm lựa chọn mua sắm. Tuy nhiên, chuỗi sản xuất ở các khâu thượng nguồn vẫn tập trung. Các thiết kế bộ tăng tốc khác nhau vẫn có thể phụ thuộc vào cùng nhà sản xuất bộ nhớ và cùng nhà máy chip tiên tiến.

Những thông tin trước đây về kế hoạch sản xuất bộ nhớ tùy chỉnh của Nvidia cho thấy mối liên hệ này. Nvidia đề nghị Samsung, SK hynix và Micron sử dụng quy trình sản xuất 3 nanomet của TSMC để làm đế chip cho dòng bộ nhớ NVHBM dự kiến. Đế chip là phần nằm dưới chồng bộ nhớ, đảm nhiệm kết nối và các chức năng logic. Đề xuất này sẽ khiến nhiều nhà cung cấp bộ nhớ cạnh tranh cùng phụ thuộc vào một nhà sản xuất đối với một linh kiện quan trọng.

Đài Loan vẫn là một điểm rủi ro lớn

Anthropic xác định Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC) là một rủi ro lớn khác về nguồn cung do phần lớn hoạt động sản xuất chip tiên tiến tập trung tại đây. TSMC sản xuất bộ tăng tốc do các công ty như Nvidia thiết kế, khiến năng lực sản xuất của hãng trở nên quan trọng ngay cả với những công ty AI mua dịch vụ điện toán thay vì mua chip trực tiếp.

Hồ sơ cho biết trước đây TSMC chưa thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu chip tiên tiến, ảnh hưởng đến khả năng Anthropic nhận được chip cần thiết đúng hạn. Công ty cũng liệt kê động đất, bão, hạn chế về điện và nước, cùng căng thẳng giữa Đài Loan và Trung Quốc là những mối đe dọa đối với nguồn cung.

Theo Anthropic, xung đột quân sự hoặc phong tỏa có thể làm gián đoạn việc giao hàng trong thời gian dài. Sự gián đoạn như vậy sẽ ảnh hưởng rộng hơn một nhà cung cấp đơn lẻ, bởi bộ xử lý, bộ nhớ và công nghệ đóng gói phải cùng được bàn giao thì hệ thống điện toán mới có thể vận hành.

TSMC đang mở rộng hoạt động ra ngoài Đài Loan. Kế hoạch mở rộng nhà máy ở nước ngoài của hãng bao gồm việc bắt đầu sản xuất tại hai cơ sở đầu tiên ở Phoenix và Kumamoto vào cuối năm 2024, cùng với hoạt động xây dựng ở Dresden và chương trình đầu tư lớn hơn tại Mỹ. Cảnh báo của Anthropic liên quan đến khả năng tiếp tục tiếp cận năng lực sản xuất tiên tiến cần thiết cho các kế hoạch điện toán của công ty.

Thỏa thuận giữa Samsung và Broadcom gắn nguồn cung bộ nhớ với nhu cầu tương lai

Samsung và Broadcom đã ký biên bản ghi nhớ vào tháng 7 để thúc đẩy hợp tác trị giá hơn 200 tỷ USD trong lĩnh vực bộ nhớ và dịch vụ chế tạo chip đến năm 2030. Nhà máy gia công chip (foundry) sản xuất chip do các công ty khác thiết kế. Kế hoạch hợp tác bao gồm HBM dành cho thế hệ bộ tăng tốc AI tiếp theo của Broadcom.

Thỏa thuận thuê thiết bị quy mô lớn giữa Broadcom và Anthropic tạo ra mối liên kết thương mại giữa kế hoạch mở rộng của công ty AI với hoạt động kinh doanh bộ nhớ tiềm năng của Samsung. Chưa có xác nhận về lượng HBM dành cho Anthropic cũng như giá trị các hợp đồng giao hàng cụ thể.

Thỏa thuận Samsung - Broadcom là biên bản ghi nhớ nêu rõ ý định hợp tác. Quy mô của thỏa thuận cho thấy tham vọng của hai công ty, còn các đơn hàng và đợt giao hàng cụ thể sẽ quyết định khối lượng kinh doanh thực tế đến với nhà máy.

Các thỏa thuận được công bố trải dài qua nhiều năm:

• Tháng 7: Samsung và Broadcom ký biên bản ghi nhớ nhằm thúc đẩy hợp tác về bộ nhớ và gia công chip.
• Đến năm 2030: Kế hoạch hợp tác giữa Samsung và Broadcom đặt mục tiêu tạo ra hơn 200 tỷ USD doanh thu.
• Đến năm 2033: Anthropic công bố các cam kết trị giá 114,5 tỷ USD liên quan đến TPU của Google.
• Đến năm 2036: Anthropic công bố các cam kết trị giá 110 tỷ USD liên quan đến bộ xử lý Trainium của Amazon.

Anthropic cũng cho biết có thể mua hơn 20 tỷ USD chip AMD. Các thỏa thuận với SpaceXAI, Nscale và Lambda đem lại thêm những phương án tiếp cận năng lực điện toán của Nvidia, mở rộng danh sách các công ty tham gia vào kế hoạch hạ tầng của Anthropic.

Dự báo nhu cầu tạo ra rủi ro tài chính thứ hai

Anthropic cho biết trước đây công ty từng đánh giá thấp nhu cầu điện toán, ảnh hưởng đến kế hoạch phát triển và triển khai sản phẩm. Việc dự báo khó khăn vì công ty phải ước tính cả lượng điện toán mà các mô hình tương lai cần lẫn mức độ sử dụng của khách hàng.

Tình trạng thiếu hụt có thể buộc công ty phân bổ năng lực giữa nghiên cứu và dịch vụ khách hàng. Mua quá nhiều có thể khiến thiết bị đắt tiền hoặc năng lực đã ký hợp đồng không được sử dụng hết. Các thỏa thuận kéo dài sang thập kỷ tới đòi hỏi phải ra quyết định từ lâu trước khi biết nhu cầu tương lai.

Anthropic mô tả nguy cơ cạnh tranh trong hồ sơ:

Nếu không bảo đảm đủ năng lực điện toán, hoặc không phân bổ hiệu quả lượng năng lực hạn chế hiện có cho các tác vụ để phát triển và triển khai những mô hình có khả năng ít nhất tương đương đối thủ, chúng tôi có nguy cơ tụt lại phía sau giới hạn công nghệ,

Giới hạn công nghệ là mức năng lực tốt nhất hiện có trong ngành. Với Anthropic, để duy trì vị thế gần mức này, công ty cần vừa có đủ năng lực điện toán, vừa quyết định dự án nào được ưu tiên sử dụng nguồn lực. Hồ sơ liên hệ trực tiếp những lựa chọn vận hành đó với khả năng cạnh tranh của công ty.

Chính sách thương mại và đối thủ có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận

Anthropic cảnh báo phần lớn phần cứng của công ty được sản xuất bên ngoài Mỹ, khiến doanh nghiệp đối mặt với thuế quan, hạn chế nhập khẩu và tranh chấp thương mại. Các biện pháp này có thể làm tăng chi phí hoặc thay đổi địa điểm có thể giao và sử dụng thiết bị.

Các biện pháp kiểm soát của Mỹ đối với việc xuất khẩu chip tiên tiến và thiết bị sản xuất sang Trung Quốc cùng những thị trường khác là một nguồn bất định nữa. Anthropic cho biết các hạn chế chặt chẽ hơn hoặc thay đổi chính sách có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận và giá của tài nguyên điện toán.

Quyết định đầu tư của đối thủ cũng có ý nghĩa. Các công ty AI cạnh tranh có thể tự thiết kế chip, vận hành trung tâm dữ liệu hoặc đàm phán thỏa thuận phần cứng độc quyền, qua đó bảo đảm năng lực theo những điều kiện mà doanh nghiệp khác khó đáp ứng hơn. Cách làm này thường được gọi là tích hợp dọc: doanh nghiệp đảm nhận thêm nhiều khâu trong quá trình tạo ra và cung cấp dịch vụ.

Các mối quan hệ của Anthropic hiện đã kết nối hoạt động đầu tư với nguồn cung phần cứng. Nvidia, AMD, Amazon và Google nắm cổ phần hoặc quyền chọn mua cổ phần trong công ty. Những mối liên kết này đặt hoạt động mua năng lực điện toán của Anthropic trong một mạng lưới lợi ích tài chính và chiến lược rộng hơn.

Cảnh báo về phần cứng trong hồ sơ rủi ro rộng hơn

Hồ sơ đăng ký của Anthropic cũng đề cập đến việc AI bị lạm dụng cho các cuộc tấn công mạng, vũ khí sinh học và hoạt động giám sát của chính phủ. Công ty cảnh báo về nguy cơ mất kiểm soát các mô hình tiên tiến và những hệ thống có thể gây ra rủi ro thảm khốc.

Riêng việc chính quyền Trump xếp Anthropic vào diện rủi ro chuỗi cung ứng được công ty nêu như một ví dụ về hành động của chính phủ có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh. Quyết định này liên quan đến chính Anthropic; phần thảo luận về thu mua chip tập trung vào khả năng tiếp cận thiết bị cần thiết để huấn luyện và vận hành mô hình.

Thông tin công bố về kế hoạch IPO chưa nêu ngày niêm yết. Mục tiêu định giá được đưa tin lên tới 2.000 tỷ USD đặt cạnh mức tăng trưởng doanh thu nhanh của công ty là những nghĩa vụ hạ tầng đáng kể và sự phụ thuộc vào một số ít nhà sản xuất.

Thách thức vận hành cốt lõi của Anthropic rất cụ thể: công ty phải bảo đảm đủ bộ xử lý, bộ nhớ và năng lực trung tâm dữ liệu với chi phí có thể kiểm soát và lịch trình khả thi, để tiếp tục phát triển Claude đồng thời phục vụ lượng khách hàng ngày càng tăng. Chiến lược mua sắm phân tán đơn hàng trên nhiều nền tảng, nhưng các công bố rủi ro cho thấy những nền tảng đó vẫn gắn bó chặt chẽ với nhau thông qua hoạt động sản xuất.

Điểm chính

• Anthropic nêu Samsung, SK hynix và Micron là những nhà cung cấp bộ nhớ chủ chốt, với năng lực sản xuất và quyết định phân bổ có thể hạn chế đà tăng trưởng của công ty.
• Bảy thỏa thuận hạ tầng lớn có tổng giá trị công bố khoảng 637 tỷ USD, kết hợp hợp đồng thuê, cam kết chi tiêu và các khoản phụ thuộc vào khối lượng giao hàng.
• Chi phí điện toán và hạ tầng trong nửa đầu năm tăng 283% lên 8,945 tỷ USD, trong khi doanh thu đạt 16,286 tỷ USD.
• Công ty sử dụng chip của Nvidia, AMD, Amazon và Google, nhưng vẫn chịu ảnh hưởng từ những hạn chế chung về bộ nhớ và sản xuất.
• Việc sản xuất của TSMC tập trung tại Đài Loan khiến nguồn cung đối mặt với thiên tai, vấn đề hạ tầng và gián đoạn địa chính trị.
• Samsung và Broadcom lên kế hoạch hợp tác trị giá hơn 200 tỷ USD đến năm 2030; lượng HBM giao cho Anthropic cụ thể chưa được xác nhận.
• Các cam kết điện toán được Anthropic công bố kéo dài đến năm 2033 đối với TPU của Google và năm 2036 đối với Trainium của Amazon.