Ngân hàng Thế giới cho biết cải cách nhanh hơn có thể giúp thu nhập bình quân đầu người của Pakistan tăng gấp ba vào năm 2050

Đà phục hồi của Pakistan đối mặt với thử thách lớn hơn

Pakistan có thể tăng gấp ba thu nhập bình quân đầu người vào năm 2050 nếu đẩy nhanh các cải cách khuyến khích đầu tư tư nhân, Ngân hàng Thế giới cho biết trong báo cáo Cập nhật Phát triển Pakistan mang tên Đạt vận tốc thoát, công bố ngày 22 tháng 10 năm 2026. Cơ hội này xuất hiện sau khi tăng trưởng kinh tế tăng lên 3.7% trong năm tài chính 2026, từ mức 3.2% của năm trước, và chính phủ ghi nhận thặng dư tài khóa sơ cấp tương đương 2.9% tổng sản phẩm quốc nội.

Thông điệp cốt lõi của ngân hàng là Pakistan đã khôi phục được một mức độ ổn định kinh tế nhất định, nhưng cần tăng trưởng nhanh hơn nhiều để cải thiện đáng kể mức sống. Thu nhập thực tế bình quân đầu người đang tăng khoảng 1.6%, khiến khoảng cách giữa một nền kinh tế ổn định hơn và tốc độ tiến bộ mà các hộ gia đình cần vẫn còn lớn.

Ngân hàng cho biết các cải cách đưa chính sách và thể chế của Pakistan tiến gần hơn tới tiêu chuẩn của một quốc gia thu nhập trung bình điển hình có thể hỗ trợ mức tăng trưởng kinh tế hằng năm bền vững từ 6.2% đến 6.9%. Đến năm 2050, điều đó có thể đưa thu nhập bình quân đầu người lên mức hiện nay của Việt Nam và tiến gần ngưỡng thu nhập phân định các nền kinh tế thu nhập trung bình thấp và trung bình cao.

Triển vọng trước mắt khiêm tốn hơn. Triển vọng Nghèo đói và Kinh tế vĩ mô tháng 10 năm 2026 của Ngân hàng Thế giới về Pakistan dự báo tăng trưởng đạt 3.8% trong năm tài chính 2027, cùng với lạm phát toàn phần bình quân 8.2%, tăng từ 7.1% trong năm tài chính 2026. Vì vậy, Pakistan phải đồng thời thực hiện hai nhiệm vụ: duy trì đà phục hồi khi giá cả tăng và tiến hành những thay đổi giúp doanh nghiệp đầu tư, mở rộng hoạt động và tạo việc làm.

Vì sao thu nhập hộ gia đình là mối quan tâm trọng tâm

Bolormaa Amgaabazar, giám đốc quốc gia của Ngân hàng Thế giới tại Pakistan, ghi nhận những cải thiện trong công tác quản lý kinh tế và phản ứng của các thị trường tài chính.

Pakistan đã đạt được tiến bộ thực sự trong việc khôi phục ổn định, và thị trường đã ghi nhận điều đó,

Amgaabazar cũng cho biết tăng trưởng thu nhập thực tế bình quân đầu người vẫn ở mức khoảng 1.6% và kêu gọi khẩn trương cải cách để thúc đẩy tăng trưởng. Thu nhập thực tế là thu nhập đã điều chỉnh theo lạm phát, nên cho biết người dân có thể mua được nhiều hơn bao nhiêu, thay vì chỉ đơn thuần nhận thêm bao nhiêu rupee.

GDP đo lường giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong toàn nền kinh tế. Thu nhập bình quân đầu người tính đến quy mô dân số. Khi sản lượng tăng nhưng dân số cũng tăng, mức tăng trung bình mà mỗi người nhận được sẽ thấp hơn tốc độ tăng trưởng của toàn nền kinh tế.

Các cải cách được Ngân hàng Thế giới đề xuất tập trung nâng mức bình quân đó trong nhiều năm. Đầu tư và tạo việc làm nhanh hơn sẽ là những kênh giúp tăng trưởng quốc gia mạnh hơn đến được với các hộ gia đình. Kết quả cụ thể ở mỗi gia đình sẽ khác nhau tùy thuộc vào công việc, thu nhập và chi phí của họ.

Pakistan còn cách mục tiêu tăng trưởng bao xa?

Tăng trưởng của Pakistan tăng 0.5 điểm phần trăm từ năm tài chính 2025 đến năm tài chính 2026, từ 3.2% lên 3.7%. Trong năm tài chính 2026, nông nghiệp tăng trưởng 2.9%, trong đó chăn nuôi đóng vai trò quan trọng, còn dịch vụ tăng 4.1%.

Mức tăng trưởng dự báo 3.8% trong năm tài chính 2027 chỉ cao hơn 0.1 điểm phần trăm. So với dự báo đó, kịch bản cải cách của Ngân hàng Thế giới với mức tăng trưởng từ 6.2% đến 6.9% đòi hỏi tốc độ tăng trưởng mỗi năm phải nhanh hơn từ 2.4 đến 3.1 điểm phần trăm.

Triển vọng nông nghiệp trong năm tài chính 2027 đối mặt với những thách thức do điều kiện thời tiết liên quan đến El Niño và chi phí phân bón tăng cao trong vụ Rabi. Chăn nuôi dự kiến tiếp tục là động lực chính của tăng trưởng nông nghiệp, trong khi sản xuất cây trồng phục hồi dần. Tăng trưởng công nghiệp dự kiến cải thiện nhẹ, nhờ sản xuất chế tạo và xây dựng; lĩnh vực xây dựng có thể hưởng lợi từ việc giảm thuế bất động sản được đưa ra trong ngân sách năm tài chính 2027. Tăng trưởng dịch vụ dự báo duy trì gần mức năm tài chính 2026, do lạm phát cao và quá trình phục hồi nông nghiệp diễn ra từ từ hạn chế hoạt động bán buôn và bán lẻ.

Chênh lệch này có ý nghĩa vì tăng trưởng được xây dựng trên những thành quả của các năm trước. Duy trì tốc độ tăng trưởng hằng năm cao hơn có thể tạo ra một nền kinh tế lớn hơn nhiều sau vài thập kỷ. Kịch bản năm 2050 của ngân hàng phụ thuộc vào việc duy trì kết quả mạnh hơn, chứ không phải đạt được một năm tăng trưởng đột biến.

Mức thu nhập hiện nay của Việt Nam là một chuẩn mực cụ thể cho tham vọng này. Phép so sánh lấy thu nhập hiện tại của Việt Nam làm đích đến của Pakistan vào năm 2050. Ngân hàng nhấn mạnh kết quả đó phụ thuộc vào việc triển khai các cải cách đầy tham vọng.

Tài chính công đã cải thiện ra sao?

Theo Ngân hàng Thế giới, nguồn thu cao hơn và việc kiềm chế chi tiêu chính phủ đã giúp Pakistan đạt thặng dư tài khóa sơ cấp kỷ lục, ở mức 2.9% GDP trong năm tài chính 2026. Thặng dư sơ cấp có nghĩa là nguồn thu chính phủ vượt chi tiêu trước khi tính các khoản lãi phải trả cho nợ.

Pakistan vẫn ghi nhận thâm hụt tài khóa tổng thể ở mức 2.6% GDP. Chi phí lãi giải thích vì sao một chính phủ có thể thặng dư sơ cấp nhưng vẫn chi nhiều hơn thu khi tính tất cả các khoản chi.

Lượng kiều hối tăng, tức tiền người lao động ở nước ngoài gửi về, đã giúp khôi phục dự trữ ngoại hối. Dự trữ đạt 19.7 tỷ USD, cung cấp ngoại tệ có thể dùng cho các khoản thanh toán quốc tế, bao gồm nhập khẩu và nghĩa vụ nợ.

S&P và Moody's đã nâng xếp hạng tín nhiệm của Pakistan khi các điều kiện kinh tế cải thiện. Nước này cũng trở lại thị trường nợ quốc tế với đợt phát hành trái phiếu Eurobond trị giá 3 tỷ USD vào tháng 9 năm 2026. Có thông tin về một đợt phát hành bổ sung trị giá 750 triệu USD, dù thời điểm và mối liên hệ của đợt này với thương vụ lớn hơn chưa được nêu rõ.

Eurobond là khoản nợ được bán trên thị trường quốc tế, trong đó nhà đầu tư cho vay để đổi lấy tiền lãi và khoản hoàn trả. Tiếp cận các thị trường đó giúp Pakistan có thêm một nguồn tài chính, đồng thời cũng làm phát sinh các nghĩa vụ trả nợ trong tương lai.

Giá cả tăng gây sức ép lên đà phục hồi

Số liệu lạm phát của Pakistan cho thấy vì sao tài chính công vững mạnh hơn và khả năng tiếp cận thị trường được khôi phục vẫn có thể song hành với áp lực tài chính lên các gia đình. Lạm phát bình quân tăng lên 7.1% trong năm tài chính 2026, từ mức 4.5% trong năm tài chính 2025, tức tăng 2.6 điểm phần trăm.

Áp lực giá cả gia tăng trong năm. Lạm phát toàn phần bình quân ở mức 5.5% từ tháng 7 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026, trước khi tăng lên mức bình quân 10.2% trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 6 năm 2026 và đạt 11.7% vào tháng 5. Ngân hàng Thế giới liên hệ áp lực gia tăng này với giá năng lượng cao hơn do xung đột ở Trung Đông.

Từ tháng 2 đến tháng 6 năm 2026, giá xăng tăng khoảng 36%, dầu diesel tốc độ cao tăng 31% và khí dầu mỏ hóa lỏng tăng khoảng 46%. Giá cước vận tải tăng khoảng 30% trong cùng kỳ. Những thay đổi đó tác động đến cả chi phí đi lại lẫn chi phí vận chuyển hàng hóa tới các cửa hàng và chợ.

Lạm phát thực phẩm bình quân trong năm tài chính 2026 là 4.3% ở khu vực đô thị và 5.4% ở khu vực nông thôn. Giá lúa mì tăng và giá thực phẩm dễ hư hỏng tăng đã góp phần đẩy lạm phát lên cao. Đến tháng 8 năm 2026, thực phẩm là yếu tố đóng góp lớn nhất vào lạm phát ở cả khu vực đô thị và nông thôn.

Lạm phát cơ bản, loại trừ thực phẩm và năng lượng để theo dõi áp lực giá cả trên diện rộng hơn, bình quân ở mức 7.4% tại đô thị và 8.5% tại nông thôn trong năm tài chính 2026. Lạm phát cơ bản ở đô thị đạt 9% vào tháng 5 năm 2026. Ngân hàng Nhà nước nâng lãi suất chính sách lên 11.5% vào tháng 4 năm 2026. Lãi suất cao hơn có thể kiềm chế chi tiêu và lạm phát, đồng thời khiến doanh nghiệp và hộ gia đình vay vốn tốn kém hơn.

Giá năng lượng và hàng hóa dự kiến chỉ trở lại mức trước xung đột vào nửa cuối năm tài chính 2027. Lạm phát được dự báo giảm xuống 7% trong năm tài chính 2028, tăng lên 7.5% trong năm tài chính 2029 trước thềm tổng tuyển cử và ổn định ở mức khoảng 7% trong năm tài chính 2030.

Cải cách năng lượng, thương mại và hàng không đang được triển khai

Ngân hàng Thế giới xác định một số biện pháp đang được tiến hành có thể hỗ trợ chương trình cải cách rộng hơn. Việc điều chỉnh kịp thời giá điện đã giúp giảm trợ cấp năng lượng từ 1.1% GDP trong năm tài chính 2025 xuống còn 0.8% trong năm tài chính 2026.

Mức giảm này tương đương 0.3 điểm phần trăm GDP, tức khoảng 27% tỷ trọng trợ cấp trước đó. Trợ cấp sử dụng tiền công để chi trả một phần chi phí. Cắt giảm trợ cấp giúp giảm áp lực lên ngân sách, trong khi điều chỉnh giá điện ảnh hưởng đến hóa đơn điện của người sử dụng.

Pakistan cũng đang tiếp tục tự do hóa thương mại theo Chính sách Thuế quan Quốc gia. Thuế quan là thuế đánh lên hàng nhập khẩu. Những thay đổi về thuế quan ảnh hưởng đến chi phí doanh nghiệp phải trả cho nguyên liệu và thiết bị nhập khẩu, cũng như mức độ cạnh tranh mà các nhà sản xuất trong nước phải đối mặt.

Báo cáo cũng đề cập việc tư nhân hóa gần đây hãng hàng không Pakistan International Airlines. Báo cáo xếp việc chuyển giao hãng hàng không cùng với các biện pháp về năng lượng và thương mại trong nỗ lực thu hẹp sự hiện diện của nhà nước trong nền kinh tế và tạo thêm dư địa cho doanh nghiệp tư nhân.

Đầu tư tư nhân là ưu tiên tiếp theo

Sebastian Essl, tác giả chính của báo cáo, cho biết nguồn lực ngân sách và ngoại hối hạn chế của Pakistan khiến cải cách nhằm khuyến khích đầu tư tư nhân trở thành bước đi cần thiết tiếp theo để nâng cao mức sống. Đầu tư tư nhân đưa vốn của doanh nghiệp vào các hoạt động như mở rộng sản xuất, mua thiết bị và tuyển dụng lao động.

Essl cho biết để đạt tăng trưởng do doanh nghiệp tư nhân dẫn dắt cần có tổ chức và theo đuổi cải cách bền bỉ:

Để đạt được kiểu tăng trưởng do khu vực tư nhân dẫn dắt này, cần có kế hoạch, sự phối hợp và cam kết thực hiện cải cách,

Các ưu tiên của Ngân hàng Thế giới bao gồm cải thiện môi trường kinh doanh, cải cách hệ thống thuế, giảm vai trò kinh tế của nhà nước và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính. Kết hợp lại, những thay đổi này tác động đến các điều kiện doanh nghiệp cân nhắc khi quyết định đầu tư và cách huy động vốn để mở rộng hoạt động.

Khả năng tiếp cận tài chính đặc biệt quan trọng khi lãi suất cao. Doanh nghiệp cần vốn để mua máy móc, tăng năng lực sản xuất hoặc trang trải chi phí trước khi khách hàng thanh toán. Khuyến nghị của ngân hàng gắn nhu cầu thực tế đó với mục tiêu rộng hơn là tạo thêm việc làm và thúc đẩy thu nhập tăng nhanh hơn.

Lộ trình từ ổn định đến năm 2050

Những thành quả gần đây và tham vọng dài hạn của Pakistan thuộc về những mốc thời gian rất khác nhau. Các số liệu tăng trưởng và ngân sách mới nhất phản ánh tiến bộ đã đạt được, trong khi kịch bản thu nhập năm 2050 phụ thuộc vào cải cách được duy trì qua nhiều thập kỷ.

Triển vọng cơ sở giả định không có cải cách cơ cấu lớn mới và mức nới lỏng tài khóa hạn chế hơn trước thềm tổng tuyển cử năm 2029. Tăng trưởng dự báo đạt khoảng 4.5% vào năm tài chính 2031, nhờ giá hàng hóa trở lại bình thường, lạm phát hạ nhiệt và chi phí đầu vào nông nghiệp giảm.

Trong năm tài chính 2027, nhu cầu trong nước mạnh hơn dự kiến sẽ khiến nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu, làm thâm hụt tài khoản vãng lai nới rộng. Kiều hối của người lao động được dự báo duy trì vững chắc, bù đắp phần lớn thâm hụt thương mại và giữ mức thâm hụt tài khoản vãng lai dưới 1% GDP. Nguồn vốn chính thức đổ vào và khả năng tiếp cận trở lại thị trường trái phiếu quốc tế dự kiến sẽ duy trì thặng dư tài khoản tài chính.

• Năm tài chính 2025: GDP tăng 3.2%, lạm phát bình quân là 4.5% và trợ cấp năng lượng tương đương 1.1% GDP.
• Tháng 2 đến tháng 6 năm 2026: Giá nhiên liệu và cước vận tải tăng mạnh khi chi phí năng lượng tăng.
• Năm tài chính 2026: Tăng trưởng GDP đạt 3.7%, lạm phát bình quân tăng lên 7.1% và thặng dư tài khóa sơ cấp đạt 2.9% GDP.
• Ngày 22 tháng 10 năm 2026: Ngân hàng Thế giới công bố Đạt vận tốc thoát, nêu lập luận ủng hộ đẩy nhanh cải cách cơ cấu.
• Năm tài chính 2027: Ngân hàng dự báo tăng trưởng đạt 3.8% và lạm phát toàn phần bình quân là 8.2%.
• Năm 2050: Cải cách nhanh hơn có thể giúp thu nhập bình quân đầu người tăng gấp ba và đưa Pakistan lên mức thu nhập hiện tại của Việt Nam.

Thách thức thực tế là duy trì ổn định tài chính đã đạt được, đồng thời cải thiện điều kiện đầu tư. Các hộ gia đình sẽ cảm nhận tiến bộ đó qua sức mua và việc làm, còn doanh nghiệp sẽ chịu tác động qua chi phí vay vốn, hóa đơn điện, thuế và điều kiện thương mại.

Điểm chính

• Ngân hàng Thế giới cho biết cải cách cơ cấu nhanh hơn có thể giúp thu nhập bình quân đầu người của Pakistan tăng gấp ba vào năm 2050.
• Tăng trưởng GDP tăng từ 3.2% trong năm tài chính 2025 lên 3.7% trong năm tài chính 2026, trong khi thu nhập thực tế bình quân đầu người tăng khoảng 1.6%.
• Kịch bản cải cách có thể duy trì tăng trưởng kinh tế hằng năm ở mức 6.2% đến 6.9%, so với dự báo 3.8% trong năm tài chính 2027.
• Pakistan ghi nhận thặng dư tài khóa sơ cấp bằng 2.9% GDP, khôi phục dự trữ và trở lại thị trường nợ quốc tế.
• Lạm phát bình quân đạt 7.1% trong năm tài chính 2026 và được dự báo ở mức 8.2% trong năm tài chính 2027.
• Ưu tiên của ngân hàng gồm cải cách thuế, cải thiện điều kiện kinh doanh, thu hẹp vai trò của nhà nước trong nền kinh tế và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính.