Nikkei phục hồi 898 điểm sau sáu phiên giảm, nhưng lo ngại về nợ trong lĩnh vực AI vẫn dai dẳng

Tokyo chỉ lấy lại được một phần mức giảm sâu

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 898,34 điểm, tương đương 1,39%, lên 65.324,29 điểm khi chốt phiên thứ Sáu, ngày 16 tháng 10 năm 2026, chấm dứt chuỗi sáu phiên giảm liên tiếp. Lực mua lan rộng ở 32 trong số 33 nhóm ngành trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, trong đó Tokyo Electron, SoftBank Group và Advantest góp phần dẫn dắt đà phục hồi.

Đà hồi phục chỉ lấy lại 27,1% mức lao dốc 3.318,34 điểm hôm thứ Năm, mức giảm trong một ngày lớn thứ ba trong lịch sử chỉ số. Tính chung thứ Năm và thứ Sáu, Nikkei vẫn thấp hơn 2.420 điểm. Nhà đầu tư mua vào sau các đợt giảm mạnh, trong khi lo ngại về khoản nợ tài trợ cho đầu tư trí tuệ nhân tạo tiếp tục gây sức ép lên thị trường.

Chỉ số Topix rộng hơn tăng 66,66 điểm, tương đương 1,67%, lên 4.066,00 điểm, lấy lại mốc 4.000. Khối lượng giao dịch trên thị trường Prime đạt 2,37905 tỷ cổ phiếu, với giá trị giao dịch 7,6686 nghìn tỷ yen.

Đà phục hồi hôm thứ Sáu diễn ra sau khi Phố Wall khởi sắc qua đêm, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 556,21 điểm. Những bình luận của Jensen Huang, giám đốc điều hành Nvidia, về tình hình tài chính của CoreWeave, nhà cung cấp hạ tầng AI, cũng giúp trấn an nhà đầu tư sau khi lo ngại về các khoản vay của công ty lan rộng trên thị trường công nghệ.

Dù vậy, Nikkei khép lại tuần giảm 5,37%, mức giảm trong tuần lớn nhất kể từ ngày 17 tháng 7. Lực mua hôm thứ Sáu giúp chỉ số lấy lại một phần điểm số, nhưng nhà đầu tư vẫn đối mặt với vấn đề cốt lõi: các công ty chi mạnh cho thiết bị AI liệu có thể tạo ra đủ doanh thu để trang trải khoản đầu tư hay không.

Đà bán tháo tăng tốc như thế nào

Đà giảm ở Tokyo là sự kết hợp của nhiều áp lực: lạm phát Mỹ cao hơn, kỳ vọng lãi suất tăng, lo ngại về tình hình tài chính của CoreWeave và cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực chip nhớ. Nikkei từng giao dịch trên 70.000 điểm vào ngày 5 tháng 10, trước khi giảm mạnh.

• Ngày 5 tháng 10: Nikkei lần đầu tiên trong khoảng ba tháng giao dịch trên 70.000 điểm.
• Ngày 14 tháng 10: Kế hoạch của nhà sản xuất chip Trung Quốc CXMT về việc ra mắt các sản phẩm bộ nhớ máy chủ trước cuối năm làm gia tăng lo ngại cạnh tranh. Lạm phát tháng 9 của Mỹ được công bố ở mức 3,7%.
• Ngày 15 tháng 10: Nikkei giảm 3.318,34 điểm xuống 64.425,95 điểm, khép lại sáu phiên giảm liên tiếp. Mức thấp nhất trong phiên là 64.092,74 điểm.
• Ngày 16 tháng 10: Chỉ số phục hồi lên 65.324,29 điểm, sau khi chạm 65.712,30 điểm lúc 2:01 chiều.

Đợt bán tháo hôm thứ Năm đặc biệt nghiêm trọng ở các công ty liên quan đến AI và chất bán dẫn. Vào giữa trưa, cổ phiếu Advantest giảm hơn 15%, Tokyo Electron giảm khoảng 8%, SoftBank Group giảm hơn 10% và Kioxia giảm hơn 12%.

Đà suy yếu lan ra ngoài biên giới Nhật Bản. Trong phiên liền trước tại Mỹ, chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 4,3%, trong khi Nvidia mất 3% và Oracle giảm khoảng 9%. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc lao dốc 7,5% hôm thứ Năm khi Samsung Electronics và SK Hynix chịu áp lực bán mạnh.

Người mua quay lại, rồi đà tăng hụt hơi

Nikkei đứng ở mức 65.550,68 điểm khi nghỉ trưa hôm thứ Sáu, tăng 1,75%. Sau đó, chỉ số có lúc tăng thêm 1.286,35 điểm trước khi để mất khoảng 388 điểm so với mức cao nhất buổi chiều khi chốt phiên. Hoạt động chốt lời trước cuối tuần và lo ngại dai dẳng về khả năng sinh lời của AI đã hạn chế đà tăng.

Daisuke Hashizume, chiến lược gia cấp cao tại Daiwa Securities, cho rằng đà phục hồi chủ yếu xuất phát từ lực mua sau khi thị trường giảm sâu trong phiên trước.

Cổ phiếu phục hồi khi nhà đầu tư mua lại sau khi giá giảm mạnh trong phiên trước… không có yếu tố nào khác thúc đẩy đà tăng,

Hashizume cho biết nhà đầu tư cũng thận trọng trước mùa công bố kết quả kinh doanh và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ vào tháng 11. Ông nêu tác động có thể có của kết quả bầu cử đối với các đề xuất của Tổng thống Donald Trump về khoản chi trả 5.000 USD cho người trưởng thành ở Mỹ và tăng chi tiêu quân sự là những vấn đề thị trường đang theo dõi.

Cổ phiếu Mỹ hỗ trợ phần nào cho thị trường qua đêm, dù mức tăng khác nhau. Dow tăng khoảng 1,08%, so với 0,33% của S&P 500 và 0,08% của Nasdaq Composite. Nasdaq chốt phiên tăng điểm sau khi suy yếu trước đó, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm giúp ổn định tâm lý thị trường.

Đà tăng trên diện rộng, nhưng một số cổ phiếu đóng góp mạnh

Tokyo Electron đóng góp 134,00 điểm vào mức tăng của Nikkei hôm thứ Sáu, tương đương khoảng 14,9% tổng mức tăng. SoftBank Group đóng góp 74,43 điểm, Ibiden 74,30 điểm, BayCurrent 50,57 điểm và Advantest 40,99 điểm. Năm cổ phiếu này cộng lại chiếm khoảng 41,7% đà tăng của chỉ số.

Nikkei sử dụng giá cổ phiếu đã điều chỉnh để xác định mức độ ảnh hưởng của từng công ty. Vì vậy, công ty có giá cổ phiếu đã điều chỉnh cao hơn có thể tác động đến chỉ số nhiều hơn các công ty khác, ngay cả khi lực mua lan rộng trên phần lớn thị trường. Fast Retailing cho thấy tác động ngược lại hôm thứ Sáu, khi kéo chỉ số giảm 66,34 điểm.

Trên toàn thị trường Prime, có 1.292 cổ phiếu tăng giá, chiếm hơn bốn phần năm số cổ phiếu niêm yết. Thống kê cuối phiên ghi nhận số mã giảm trong khoảng 224 đến 229. Điện và khí đốt là nhóm ngành duy nhất giảm; nhóm sản phẩm khác dẫn đầu đà tăng, tiếp theo là máy móc, bảo hiểm và thiết bị vận tải.

Các ngân hàng và nhà sản xuất cũng góp mặt trong đà tăng. Vào giữa trưa, Mitsubishi UFJ Financial Group tăng 1,64% và Mizuho Financial Group tăng 1,71%, trong khi Toyota Motor tăng giá trong phiên. Kioxia chốt phiên tăng 3,84% lên 13.375 yen, còn SoftBank Group tăng 1,90% lên 4.944 yen.

Vì sao các khoản vay của CoreWeave làm chao đảo cổ phiếu chip

CoreWeave cung cấp hạ tầng điện toán phục vụ AI, bao gồm quyền truy cập vào trung tâm dữ liệu và chip hiệu năng cao. Hoạt động mở rộng của công ty gắn tình hình tài chính của một nhà khai thác hạ tầng với nhu cầu thiết bị do các công ty khác trong ngành công nghệ sản xuất.

Nhà bình luận thị trường Kazuyuki Suzuki cho rằng lợi suất trái phiếu CoreWeave tăng mạnh là nguyên nhân chính gây lo lắng trong tuần. Ông đề cập một trái phiếu đáo hạn năm 2032, có lãi suất coupon cố định 9%, với lợi suất thị trường tăng lên vùng 15%.

Coupon là khoản lãi được quy định trong điều khoản trái phiếu. Lợi suất thị trường thay đổi theo giá giao dịch của trái phiếu. Khi nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn để nắm giữ nợ của một công ty, điều đó có thể báo hiệu lo ngại về khả năng trả nợ gia tăng và khiến việc vay mới trở nên đắt đỏ hơn.

Suzuki cũng đề cập mức phí bảo hiểm trên 11% đối với hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng của CoreWeave có thời hạn năm năm. Các hợp đồng này bảo vệ trước một số trường hợp vỡ nợ được quy định. Phí bảo hiểm cao hơn đồng nghĩa với việc khoản bảo vệ đó trở nên đắt đỏ hơn.

Sau đó, Huang của Nvidia cho biết sức mạnh tài chính của CoreWeave đang cải thiện và chi phí vốn của công ty đang giảm. Cổ phiếu CoreWeave tăng hơn 5% trong phiên giao dịch tại Mỹ hôm thứ Năm. Cổ phiếu chip Nhật Bản tăng theo trong phiên thứ Sáu, dù nhà đầu tư vẫn lo ngại về tốc độ chuyển hóa khoản chi cho hạ tầng AI thành lợi nhuận.

Lạm phát và dầu mỏ làm gia tăng áp lực

Lạm phát tiêu dùng tháng 9 của Mỹ ở mức 3,7%, cao hơn dự báo thị trường, khiến giới giao dịch tính đến khả năng lãi suất tăng cao hơn. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 hàm ý từ thị trường có lúc chạm 50%, trước khi giảm về 27%.

Lãi suất cao hơn có thể tác động đến đầu tư AI qua hai kênh. Lãi suất làm tăng chi phí vay của các công ty xây dựng cơ sở vật chất đắt đỏ, đồng thời khiến nhà đầu tư ít sẵn lòng trả giá cao hôm nay cho lợi nhuận dự kiến thu được trong tương lai xa.

Dầu thô Brent duy trì trên 100 USD/thùng trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông tiếp diễn. Giá hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ tăng cũng gây sức ép lên phiên giao dịch ở Tokyo hôm thứ Sáu. Dầu đắt đỏ làm tăng chi phí vận tải và sản xuất, đồng thời khiến các ngân hàng trung ương khó kiểm soát triển vọng lạm phát hơn.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến diễn ra vào ngày 27 và 28 tháng 10. Những phát biểu được cho là của Chủ tịch Fed Warsh, cho biết ông sẽ tiếp cận các quyết định chính sách mà không định sẵn quan điểm, đã giúp trấn an nhà đầu tư trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu. Chưa có quyết định lãi suất nào được đưa ra.

Kết quả kinh doanh tạo ra cổ phiếu tăng và giảm

BayCurrent nổi bật giữa đà phục hồi trên diện rộng. Cổ phiếu công ty tăng 17,25% vào giữa trưa sau khi doanh nghiệp tư vấn công bố kế hoạch dùng tiền mặt dư thừa cho đầu tư và mua lại cổ phiếu. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm tài chính khả quan cùng kế hoạch kinh doanh trung hạn cũng thu hút lực mua, đưa cổ phiếu chạm mức giá trần trong ngày.

Mua lại cổ phiếu là việc một công ty mua chính cổ phiếu của mình. Nhà đầu tư có thể hoan nghênh cách sử dụng tiền mặt này vì nó có thể làm giảm số cổ phiếu lưu hành và tăng phần lợi nhuận tương lai mà mỗi cổ phiếu còn lại được hưởng.

SHIFT, công ty dịch vụ phần mềm, cũng chạm mức giá trần trong ngày sau khi triển vọng lợi nhuận và kế hoạch lập quỹ đầu tư cùng Tokyo Gas thu hút lực mua. Takara Holdings tăng giá sau khi Oasis Management công bố nắm giữ cổ phần tại công ty.

HIOKI diễn biến theo chiều ngược lại. Cổ phiếu giảm mạnh sau khi công ty giữ nguyên dự báo cả năm, dù kết quả lũy kế đến hết quý III khả quan. Nhà đầu tư cân nhắc triển vọng tương lai sát sao không kém kết quả gần đây.

Maki Sawada, chiến lược gia thuộc Phòng Nội dung Đầu tư của Nomura Securities, mô tả tâm lý thận trọng của thị trường trước mùa công bố kết quả kinh doanh.

Biến động gần đây phản ánh những diễn biến thường thấy trước mùa công bố kết quả kinh doanh,

Sawada nói thêm rằng nhà đầu tư đang nghiêng về phương án giảm rủi ro, đồng thời cho biết kết quả kinh doanh mạnh mẽ có thể giúp xoa dịu lo ngại về đầu tư AI.

Tiền tệ, trái phiếu và Hàn Quốc phản ánh sức ép

Đồng USD giao dịch quanh mức 158 yen tại Tokyo hôm thứ Sáu. Lúc 5 giờ chiều, tỷ giá ở mức 158,00–158,02 yen, so với 157,86–157,88 yen cùng thời điểm hôm thứ Năm. Đồng euro được báo giá ở mức 1,1238–1,1239 USD và 177,57–177,61 yen.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn chuẩn 10 năm tăng 0,010 điểm phần trăm lên 2,930% khi cổ phiếu phục hồi và trái phiếu bị bán. Trong đợt giảm hôm thứ Năm, lợi suất từng có lúc xuống 2,91%. Giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc phục hồi 2,05% lên 5.668,06 điểm hôm thứ Sáu, nhưng khép lại tuần giảm 14,46%, mức giảm trong tuần lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2008. Mức giảm trong tuần này lớn gấp khoảng 2,7 lần mức giảm 5,37% của Nhật Bản. Samsung Electronics tăng 2,62% hôm thứ Sáu, còn SK Hynix tăng 0,79%.

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc cho biết hôm 16 tháng 10 rằng cơ quan này sẽ theo dõi nguy cơ biến động thị trường chứng khoán lan sang trái phiếu, ngoại hối và thị trường tiền tệ, đồng thời tăng cường giám sát thị trường. Bộ nêu triển vọng tăng trưởng, thặng dư tài khoản vãng lai kéo dài và lợi nhuận doanh nghiệp là những yếu tố hỗ trợ.

Các phép thử tiếp theo đến cùng mùa công bố kết quả và lạm phát

Meta Platforms dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý từ tháng 7 đến tháng 9 vào ngày 21 tháng 10 theo giờ Mỹ. Nhà đầu tư sẽ xem xét kế hoạch chi tiêu cho AI, triển vọng doanh thu và lợi nhuận của công ty để đánh giá nhu cầu hạ tầng điện toán đang chuyển hóa thành kết quả kinh doanh ra sao.

Chỉ số giá tiêu dùng quốc gia tháng 9 của Nhật Bản sẽ được công bố vào ngày 23 tháng 10. Junko Koeda, thành viên hội đồng chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, cho biết hôm 15 tháng 10 rằng các nhà hoạch định chính sách không cần quá thận trọng khi tăng lãi suất. Bà cũng cho rằng lãi suất trung tính, tức mức lãi suất không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế, cao hơn đáng kể so với 1%.

Đối với các nhà xuất khẩu Nhật Bản, đồng yen mạnh hơn có thể làm giảm giá trị quy đổi sang yen của khoản thu nhập ở nước ngoài. Vì vậy, số liệu lạm phát làm gia tăng kỳ vọng Nhật Bản tăng lãi suất có thể tác động đến cả tỷ giá và giá cổ phiếu.

Suzuki cho rằng ngưỡng hỗ trợ dưới có thể có của Nikkei nằm quanh 61.000 điểm. Chỉ số chốt phiên thứ Sáu thấp hơn đường trung bình động 26 tuần ở mức 65.672 điểm được ông nêu trong đánh giá. Kết quả kinh doanh ngày 21 tháng 10, lạm phát Nhật Bản ngày 23 tháng 10 và cuộc họp Fed ngày 27 và 28 tháng 10 sẽ là những phép thử cụ thể tiếp theo đối với niềm tin của nhà đầu tư.

Điểm chính

• Nikkei tăng 898,34 điểm lên 65.324,29 điểm, chấm dứt sáu phiên giảm liên tiếp.
• Mức tăng hôm thứ Sáu lấy lại 27,1% số điểm đã mất hôm thứ Năm; chỉ số vẫn giảm 5,37% trong tuần.
• Topix tăng 1,67%, và 32 trong số 33 nhóm ngành của Tokyo tăng điểm.
• Chi phí tài chính của CoreWeave, khả năng sinh lời của AI, lạm phát và giá dầu vẫn là những mối lo ngại chính.
• Kết quả kinh doanh của Meta, số liệu lạm phát Nhật Bản và cuộc họp Fed tháng 10 là những phép thử tiếp theo đã được lên lịch.