ADB dự kiến cấp 500 triệu USD cho đập Rogun của Tajikistan, các ngân hàng tìm kiếm quy tắc tài trợ chung

Dự kiến viện trợ 200 triệu USD và khoản vay 300 triệu USD

Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) dự kiến cấp 500 triệu USD cho nhà máy thủy điện Rogun của Tajikistan, gồm khoản viện trợ 200 triệu USD và khoản vay ưu đãi 300 triệu USD, theo Bộ Tài chính Tajikistan. Gói tài chính đề xuất sẽ góp phần tài trợ cho dự án vẫn cần hàng tỷ USD và dự kiến tiếp tục được xây dựng đến năm 2035.

Bộ trưởng Tài chính Faiziddin Sattor Qahhorzoda đã thảo luận về khoản tài trợ trong hai vòng đàm phán tại Bangkok với Antonella Bassani, Phó chủ tịch Ngân hàng Thế giới phụ trách châu Âu và Trung Á, cùng Wempi Saputra, Phó chủ tịch ADB phụ trách các lĩnh vực và chủ đề. Đại diện của cả hai ngân hàng cũng tham dự.

Các cuộc thảo luận tập trung vào cách hai định chế có thể cùng tài trợ cho Rogun, đồng thời sử dụng các quy trình chung để thẩm định dự án, trao hợp đồng và giám sát xây dựng. Bộ Tài chính Tajikistan gọi phương án được đề xuất là Khung Dựa trên sự Tin cậy Lẫn nhau Toàn diện (Full Mutual Reliance Framework).

Bộ này trình bày cơ cấu viện trợ và khoản vay như một kế hoạch. Theo tường thuật về các cuộc thảo luận tại Bangkok, chưa có quyết định phê duyệt cuối cùng hay ngày giải ngân nào được công bố. Các cuộc đàm phán trước đó từng xem xét khoản vay từ 250 triệu đến 300 triệu USD, phần còn lại trong gói 500 triệu USD sẽ là viện trợ.

Với Tajikistan, sự khác biệt này rất đáng kể. Viện trợ không phải hoàn trả, trong khi khoản vay ưu đãi phải được hoàn trả theo các điều kiện thuận lợi hơn so với vay thương mại thông thường. Theo cơ cấu đề xuất, 40% khoản đóng góp của ADB là viện trợ, còn 60% sẽ làm tăng nợ vay.

Rogun được xây dựng nhằm giảm tình trạng thiếu điện tái diễn vào mùa đông và cung cấp điện cho các nước láng giềng. Việc xây dựng cũng tạo áp lực lớn lên ngân sách quốc gia, khiến thời điểm và điều kiện hỗ trợ quốc tế trở thành yếu tố then chốt đối với tiến độ dự án.

Vì sao các ngân hàng muốn thống nhất quy trình

Ngân hàng Thế giới và ADB đang thảo luận về các yêu cầu chung trong thẩm định, mua sắm và giám sát dự án. Mua sắm là quá trình lựa chọn doanh nghiệp cung cấp thiết bị hoặc thi công công trình.

Khi nhiều ngân hàng cùng tài trợ một dự án, mỗi bên có thể yêu cầu các bước kiểm tra, hồ sơ và báo cáo riêng. Các cuộc đàm phán tại Bangkok xem xét cách giảm bớt những thủ tục lặp lại để Tajikistan và các bên cho vay mất ít thời gian hơn cho những yêu cầu tương tự.

Khung Dựa trên sự Tin cậy Lẫn nhau Toàn diện sẽ cho phép các định chế phối hợp công việc theo một bộ quy tắc đã thống nhất. Mục tiêu thực tế là đẩy nhanh việc cấp vốn và triển khai, đồng thời duy trì giám sát cách sử dụng tiền và tiến hành xây dựng.

Cơ cấu tài trợ của Rogun khiến việc phối hợp này đặc biệt cần thiết. Các bên cho vay quốc tế giải ngân theo từng giai đoạn; khoản thanh toán có thể phụ thuộc vào tiến độ xây dựng, sản xuất thiết bị, báo cáo đã nộp và xác nhận rằng các yêu cầu đã thống nhất được đáp ứng.

Đề xuất của ADB được hình thành như thế nào

Đề xuất đóng góp của ADB được đưa ra sau các cuộc đàm phán kéo dài ít nhất từ tháng 2/2025, khi Tajikistan đề nghị ngân hàng cấp 500 triệu USD và mời tham gia liên danh các tổ chức tài chính quốc tế hỗ trợ Rogun.

Ko Sakamoto, đại diện quốc gia của ADB tại Tajikistan, đã nêu lập trường của ngân hàng vào ngày 25/2/2025, trong lúc các cuộc thảo luận về phê duyệt và hình thức hỗ trợ vẫn đang diễn ra.

"ADB sẽ tiếp tục hỗ trợ dự án và cập nhật thông tin khi các cuộc đàm phán tiến triển," Sakamoto nói.

Các cột mốc chính cho thấy đề nghị tài trợ được hình thành song song với tiến độ xây dựng và những nỗ lực huy động vốn rộng hơn:

• Ngày 16/11/2018: Tổ máy phát điện đầu tiên của Rogun được đưa vào vận hành.
• Ngày 9/9/2019: Tổ máy phát điện thứ hai được đưa vào vận hành.
• Ngày 25/2/2025: Sakamoto thảo luận về đề nghị 500 triệu USD của Tajikistan và quá trình xem xét của ADB.
• Tháng 5/2025: Chủ tịch ADB Masato Kanda tái khẳng định ngân hàng sẵn sàng cấp 500 triệu USD trong cuộc thảo luận với Phó thủ tướng thứ nhất Hokim Kholiqzoda bên lề cuộc họp thường niên ADB tại Milan.
• Ngày 30/6/2026: Ngân hàng Thế giới phê duyệt khoản viện trợ bổ sung 300 triệu USD, nâng tổng hỗ trợ cho Rogun lên 650 triệu USD.
• Quý III/2027: Tổ máy phát điện tiếp theo dự kiến đi vào hoạt động.
• Năm 2035: S&P Global Ratings dự kiến toàn bộ chương trình xây dựng sẽ hoàn tất.

Rogun còn cần bao nhiêu tiền?

Tháng 8/2026, S&P Global Ratings ước tính cần thêm khoảng 5,8 tỷ USD để hoàn thành Rogun. Kế hoạch tài trợ của Ngân hàng Thế giới vào cuối năm 2024 ước tính nhu cầu còn lại là 6,29 tỷ USD, trong đó dự kiến có 2,97 tỷ USD viện trợ và vốn vay ưu đãi từ các đối tác phát triển.

Các con số phản ánh khoản chi còn cần thiết ở những giai đoạn xây dựng khác nhau. Khi công việc được hoàn thành và thanh toán, nhu cầu vốn còn lại sẽ thay đổi. S&P từng ước tính cần khoảng 6,4 tỷ USD vào tháng 8/2025 và khoảng 6 tỷ USD vào tháng 2/2026.

Qahhorzoda cho biết chỉ có thể tính tổng chi phí xây dựng cuối cùng sau khi công trình hoàn tất. Lạm phát, giá thiết bị và vật liệu, điều kiện địa chất phức tạp cùng các yêu cầu an toàn bổ sung đều có thể ảnh hưởng đến chi phí.

So với mức ước tính 5,8 tỷ USD của S&P, khoản 500 triệu USD ADB đề xuất sẽ đáp ứng khoảng 8,6% nhu cầu còn lại. Đây là gói tài trợ đáng kể, nhưng Tajikistan vẫn sẽ phụ thuộc vào các bên cho vay khác, ngân sách nhà nước và nguồn thu do nhà máy tạo ra.

S&P dự báo nguồn tài trợ bên ngoài sẽ trang trải khoảng một nửa chi phí còn lại, tương đương khoảng 2,9 tỷ USD. Nửa còn lại sẽ đến từ ngân sách Tajikistan và nguồn thu của Rogun. Cơ cấu này gần với kế hoạch trước đó của Ngân hàng Thế giới, vốn cũng phân bổ khoảng một nửa nhu cầu tài trợ cho các đối tác quốc tế.

Các thỏa thuận đã ký và giải ngân theo từng giai đoạn

Bộ Tài chính Tajikistan cho biết các thỏa thuận đã ký với đối tác quốc tế có tổng trị giá khoảng 1,5 tỷ USD, gồm khoảng 650 triệu USD viện trợ và 867 triệu USD vay ưu đãi. Ký thỏa thuận mới là một giai đoạn trong quá trình tài trợ; tiền sẽ được giải ngân theo hợp đồng và tiến độ công việc.

Tại buổi họp báo ngày 22/7, Qahhorzoda cho biết Ngân hàng Thế giới đã chuyển 30 triệu USD, còn hai khoản chuyển tiền khác có tổng trị giá 136,4 triệu euro. Ông cũng nêu khoản 120 triệu USD từ Ngân hàng Đầu tư Cơ sở hạ tầng châu Á và 25 triệu USD từ Quỹ Phát triển Qatar.

Bộ trưởng cho biết khoảng 70% chi phí sản xuất thiết bị chính của nhà máy, chủ yếu là tua-bin và máy phát điện, đã được thanh toán. Các khoản thanh toán tiếp theo sẽ được thực hiện theo tiến độ sản xuất thiết bị và việc đáp ứng các điều kiện hợp đồng.

Khoản viện trợ bổ sung 300 triệu USD do Ngân hàng Thế giới phê duyệt ngày 30/6 nâng tổng hỗ trợ của ngân hàng lên 650 triệu USD. Nguồn vốn dự kiến dành cho xây dựng, thiết bị, giám sát chất lượng và an toàn, cùng các cam kết về môi trường và xã hội.

Tajikistan cũng đang thảo luận về khoản 500 triệu euro từ Ngân hàng Đầu tư châu Âu để tài trợ một gói xây dựng mang tên Lô 3A. Liên minh châu Âu dự kiến cấp khoản viện trợ 50 triệu euro, trong đó 40 triệu euro nhằm giảm chi phí lãi vay liên quan đến khoản tài trợ của Ngân hàng Đầu tư châu Âu và 10 triệu euro dành cho các vấn đề liên quan đến việc di dời cư dân khỏi khu vực hồ chứa.

Đề xuất của EU gắn với hai nhu cầu cụ thể: giảm chi phí vay và hỗ trợ giải quyết tác động của hồ chứa đối với những người phải di dời. Quy mô và thời điểm của từng thỏa thuận tài trợ sẽ ảnh hưởng đến tốc độ triển khai công việc.

Nhà máy lớn hơn, công trình kéo dài sau khi lắp tua-bin mới

Rogun đang được xây dựng trên sông Vakhsh. Thiết kế hiện tại gồm sáu tổ máy phát điện, mỗi tổ có công suất 630 megawatt, nâng tổng công suất lắp đặt lên 3.780 megawatt. Mô tả trước đây nêu sáu tổ máy công suất 600 megawatt, tổng cộng 3.600 megawatt.

Megawatt đo lượng điện mà nhà máy có thể sản xuất tại một thời điểm nhất định. Sản lượng hằng năm, thường được tính bằng kilowatt giờ, đo lượng điện được sản xuất trong một khoảng thời gian. Lượng nước sẵn có và điều kiện vận hành ảnh hưởng đến tổng sản lượng hằng năm.

Hai tổ máy được đưa vào hoạt động năm 2018 và 2019 hiện vận hành ở mức công suất thấp hơn thiết kế. Tổ máy tiếp theo dự kiến đi vào hoạt động trong quý III/2027; Bộ Năng lượng Tajikistan nêu cụ thể là vào tháng 9. Trước đó, tổ máy này dự kiến đi vào hoạt động tháng 9/2025.

Các kế hoạch trước đây dự kiến tổ máy thứ sáu đi vào hoạt động năm 2029, trong khi S&P dự báo toàn bộ dự án sẽ hoàn tất vào năm 2035. Việc đưa tua-bin vào vận hành và hoàn thành toàn bộ tổ hợp đập là những cột mốc xây dựng khác nhau. Công tác kỹ thuật xây dựng, hạ tầng nước và các hạng mục khác có thể tiếp tục sau khi thiết bị phát điện bắt đầu hoạt động.

Hồ chứa dự kiến có dung tích 13,3 km khối, trong đó 10,3 km khối là dung tích hữu ích, tức phần nước có thể được sử dụng theo kế hoạch vận hành nhà máy. Kế hoạch dự án trước đây dự kiến hồ sẽ được tích nước trong 15 đến 17 năm.

Tăng nguồn điện mùa đông và cung cấp cho các nước láng giềng

Ngân hàng Thế giới ước tính Rogun có thể giúp khoảng 10 triệu người ở Tajikistan tiếp cận điện tốt hơn và góp phần giảm tình trạng thiếu điện mùa đông tái diễn. Khi hoàn thành, nhà máy có thể sản xuất khoảng 14,4 tỷ kilowatt giờ mỗi năm, tương đương khoảng 60% sản lượng điện hằng năm hiện nay của cả nước.

Rogun đã bắt đầu sản xuất điện. Năm 2025, nhà máy phát hơn 1,6 tỷ kilowatt giờ, cao hơn khoảng 400 triệu kilowatt giờ so với năm 2024. Bộ Năng lượng cho biết sản lượng lũy kế của hai tổ máy đang vận hành đạt 9,9 tỷ kilowatt giờ tính đến ngày 31/12/2025.

Sản lượng giảm trong nửa đầu năm 2026, xuống còn 675 triệu kilowatt giờ, thấp hơn 161 triệu kilowatt giờ so với cùng kỳ năm 2025. Như vậy, sản lượng nửa đầu năm 2025 vào khoảng 836 triệu kilowatt giờ, đồng nghĩa mức giảm sau đó là khoảng 19%.

Các đánh giá tài trợ đưa ra những dự báo khác nhau về xuất khẩu. S&P dự báo khoảng 60% sản lượng tương lai sẽ được bán cho các nước Trung Á khác, trong khi mô tả dự án trước đây dự kiến khoảng 70%, chủ yếu xuất sang Kazakhstan và Uzbekistan. Mô tả sau này của Ngân hàng Thế giới phân bổ khoảng một nửa sản lượng để đáp ứng nhu cầu trong nước đang tăng, phần còn lại dành cho xuất khẩu.

Với các hộ gia đình Tajikistan, lợi ích thiết yếu là nguồn điện mùa đông ổn định hơn. Đối với dự án, xuất khẩu sẽ tạo nguồn thu hỗ trợ vận hành và tài trợ. Ngân hàng Thế giới cũng dự kiến quá trình xây dựng và vận hành sẽ tạo hơn 30.000 việc làm trực tiếp và gián tiếp.

Ngân sách và nợ gánh một phần chi phí

Theo giới chức, từ năm 2008, Tajikistan đã dành hơn 48,1 tỷ somoni từ ngân sách và các nguồn khác cho Rogun. Bộ Năng lượng ước tính công trình đã hoàn thành gần 60% vào cuối năm 2025.

Tại buổi họp báo tháng 7, Qahhorzoda cho biết khoản phân bổ ngân sách hằng năm ban đầu là 4,5 tỷ somoni, trong đó khoảng 4 tỷ đã được cấp trong nửa đầu năm. Do thu ngân sách cao hơn kế hoạch, chính phủ có thể xem xét nâng khoản phân bổ lên khoảng 7 tỷ somoni.

S&P dự báo nợ chính phủ ròng sẽ tăng từ khoảng 13,4% tổng sản phẩm quốc nội năm 2025 lên 19% vào năm 2029, một phần do các khoản vay mới cho Rogun. Tổng sản phẩm quốc nội, hay GDP, là giá trị hàng hóa và dịch vụ mà nền kinh tế sản xuất trong một năm.

Biến động tỷ giá cũng là yếu tố đáng lưu ý. Theo S&P, khoảng 90% nợ của chính quyền trung ương được tính bằng ngoại tệ. Nếu đồng somoni mất giá, cần nhiều nội tệ hơn để thanh toán cùng một khoản nợ bằng ngoại tệ.

Năm 2017, Tajikistan phát hành trái phiếu quốc tế trị giá 500 triệu USD để tài trợ cho hai tổ máy đầu tiên của Rogun. S&P nêu các khoản hoàn trả gốc khoảng 83 triệu USD mỗi sáu tháng, từ tháng 3/2025 đến tháng 9/2027. Tại buổi họp báo tháng 7, Qahhorzoda đưa ra lịch thanh toán khác, cho biết 100 triệu USD đến hạn ngày 20/9/2026 và thêm 100 triệu USD vào tháng 4/2027.

S&P ước tính tổng nghĩa vụ trả nợ nước ngoài khoảng 500 triệu USD trong năm 2026 và 470 triệu USD trong năm 2027. Các nghĩa vụ này song hành với chi tiêu xây dựng liên tục, khiến nguồn viện trợ đặc biệt có giá trị đối với ngân sách.

An toàn và quan hệ đối tác rộng hơn định hình các bước tiếp theo

Qahhorzoda cho biết các chuyên gia quốc tế đang xem xét xây dựng thêm một công trình bảo vệ gọi là đập phụ dạng yên ngựa. Công việc được đề xuất liên quan đến dòng lũ, điều kiện sông ngòi và sự lưu thông của nước gần các cửa xả của đường hầm thi công.

Các đánh giá an toàn cũng xem xét khả năng ứng phó khẩn cấp tại Rogun, các nhà máy thủy điện ở hạ lưu và cộng đồng lân cận. Mọi hạng mục xây dựng bổ sung đều cần được tính vào ngân sách và tiến độ dự án. Việc di dời cư dân khỏi khu vực hồ chứa cũng là một phần trong các cam kết xã hội của chương trình.

Hoạt động của ADB không chỉ giới hạn ở Rogun. Đến năm 2025, ngân hàng đã cấp khoảng 2,7 tỷ USD cho 198 dự án trong 27 năm, trong đó có 2,2 tỷ USD viện trợ. Năm 2024, ngân hàng phân bổ 220 triệu USD cho sáu dự án và lên kế hoạch phê duyệt bốn dự án mới trong năm 2025, bao gồm nông nghiệp số.

Chiến lược đối tác được thảo luận cho giai đoạn 2026-2030 bao trùm các lĩnh vực năng lượng, giao thông, du lịch, giáo dục, y tế, nông nghiệp và bảo vệ môi trường, với phát triển số xuyên suốt các lĩnh vực này. Tháng 5/2025, ADB đang hỗ trợ 19 dự án tại Tajikistan với tổng trị giá hơn 1 tỷ USD.

Vì vậy, gói 500 triệu USD đề xuất cho Rogun là khoản tài trợ lớn ngay cả trong khuôn khổ quan hệ hợp tác rộng hơn này. Nhiệm vụ trước mắt là chuyển khoản đóng góp dự kiến và các quy trình ngân hàng chung thành những thỏa thuận, khoản thanh toán gắn với các cột mốc xây dựng. Tổ máy phát điện tiếp theo dự kiến đi vào hoạt động năm 2027 là phép thử lớn gần nhất đối với tiến độ xây dựng, trong khi toàn bộ chương trình kéo dài đến năm 2035.

Những điểm chính

• ADB dự kiến cấp 500 triệu USD cho Rogun, gồm khoản viện trợ 200 triệu USD và khoản vay ưu đãi 300 triệu USD.
• ADB và Ngân hàng Thế giới đang thảo luận về các quy trình chung trong thẩm định, mua sắm và giám sát.
• Tháng 8/2026, S&P ước tính nhu cầu tài chính còn lại để xây dựng là 5,8 tỷ USD.
• Thiết kế hiện tại của nhà máy gồm sáu tổ máy, tổng công suất 3.780 megawatt.
• Tổ máy phát điện tiếp theo dự kiến đi vào hoạt động trong quý III/2027; S&P dự báo dự án hoàn tất vào năm 2035.
• Rogun được xây dựng nhằm giảm tình trạng thiếu điện mùa đông và tạo nguồn thu từ xuất khẩu trong khu vực.
• Ngân sách nhà nước, nợ nước ngoài, an toàn đập và cam kết tái định cư vẫn là những yếu tố then chốt để hoàn thành dự án.