Lượng máy Switch 2 xuất xưởng của Nintendo giảm 41% khi chi phí tăng gây sức ép trong năm thứ hai

Bán ít máy chơi game hơn, thu lợi nhuận cao hơn

Nintendo đã xuất xưởng 2,67 triệu máy Switch 2 trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9/2026, giảm 41% so với mức 4,54 triệu máy cùng kỳ năm trước, khi chi phí bộ nhớ tăng và giá bán lẻ leo thang gây sức ép trong năm thứ hai của dòng máy này. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh sáu tháng tính đến tháng 9 cho thấy một bức tranh khác: lợi nhuận hoạt động tăng 49,1%, lên 216,5 tỷ yen, nhờ doanh số phần mềm, chi tiêu kỹ thuật số và khoản hoàn thuế quan đáng kể từ Mỹ.

Kết quả được công bố ngày 5/11 cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2027 cho thấy Nintendo đang phải ứng phó với hai thách thức khác nhau. Công ty cần thuyết phục thêm nhiều hộ gia đình mua máy mới, đồng thời kiếm thêm doanh thu từ những người đã sở hữu máy chơi game của hãng. Các mảng trò chơi và kinh doanh nhân vật góp phần nâng đỡ lợi nhuận dù lượng máy phần cứng xuất xưởng giảm.

Doanh thu từ tháng 4 đến tháng 9 giảm 12,1%, xuống còn 966,041 tỷ yen. Switch 2 xuất xưởng tổng cộng 6,49 triệu máy, giảm 37,4%, trong khi lượng máy Switch đời đầu giảm 32,7%, còn 1,27 triệu. Những con số này đo lượng máy được đưa vào các kênh phân phối, chứ không phải số máy người chơi trực tiếp mua.

Nintendo giữ nguyên các mục tiêu cả năm, trong đó có 16,5 triệu máy Switch 2 và 370 tỷ yen lợi nhuận hoạt động. Để đạt mục tiêu phần cứng, công ty cần xuất xưởng thêm 10,01 triệu máy trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 3, khiến mùa mua sắm dịp lễ trở thành thời điểm then chốt trong kế hoạch.

Đà giảm tốc không chỉ do so sánh với thời điểm ra mắt

Lượng Switch 2 xuất xưởng giảm từ 3,82 triệu máy trong giai đoạn tháng 4-6 xuống còn 2,67 triệu trong giai đoạn tháng 7-9, tức giảm khoảng 30%. Phép so sánh này đáng chú ý vì cho thấy đà chậm lại ngay trong năm tài chính hiện tại, bên cạnh mức giảm lớn hơn khi so với giai đoạn ra mắt máy.

Nintendo ra mắt Switch 2 vào tháng 6/2025 và bán được 19,86 triệu máy trong khoảng 10 tháng đầu tiên. Mục tiêu 16,5 triệu máy cho năm hiện tại thấp hơn 3,36 triệu, tương đương mức giảm 16,9%. Như vậy, công ty dự kiến lượng máy xuất xưởng trong cả năm tài chính sẽ thấp hơn kết quả đạt được trong năm ra mắt ngắn hơn.

Giá tăng, cơn sốt mua máy khi mới ra mắt hạ nhiệt và thời điểm phát hành các trò chơi lớn đều góp phần lý giải sức ép lên nhu cầu. Nintendo cần biến sự quan tâm dành cho từng trò chơi thành quyết định mua chiếc máy cần thiết để chơi chúng.

Tính đến ngày 30/9, tổng lượng Switch 2 xuất xưởng đạt 26,35 triệu máy, với 73,21 triệu trò chơi được bán ra. Switch đời đầu vẫn có quy mô lớn hơn nhiều, đạt 157,2 triệu máy và khoảng 1,594 tỷ trò chơi bán ra trong suốt vòng đời. Nintendo đang phục vụ cả hai nhóm người dùng, đồng thời tìm cách đưa thêm người chơi sang hệ máy mới hơn.

Chi phí bộ nhớ ảnh hưởng đến giá bán

Những thay đổi về giá của Nintendo khiến sức ép sản xuất tác động trực tiếp đến người tiêu dùng. Giá tại Mỹ dự kiến tăng từ 449,99 USD lên 499,99 USD từ ngày 1/9, thêm 50 USD, tương đương khoảng 11,1%. Tại Nhật Bản, mức giá được công bố tăng từ 49.980 yen lên 59.980 yen từ ngày 25/5, thêm 10.000 yen, tương đương khoảng 20%.

Giá tại châu Âu và Canada cũng được dự kiến tăng. Nintendo cho biết các thay đổi này xuất phát từ điều kiện thị trường và môi trường kinh tế toàn cầu, đồng thời ước tính tổng tác động từ chi phí linh kiện cao hơn và các biện pháp thuế quan vào khoảng 100 tỷ yen. Ước tính này không chỉ tính riêng chip bộ nhớ.

Chip bộ nhớ giúp máy chơi game lưu trữ dữ liệu cần thiết để vận hành trò chơi. Nhu cầu tăng từ các trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo đã khiến cạnh tranh nguồn cung bộ nhớ gay gắt hơn, đẩy chi phí sản xuất phần cứng chơi game lên cao. Khi hóa đơn linh kiện tăng, nhà sản xuất phải quyết định sẽ tự gánh bao nhiêu và chuyển bao nhiêu chi phí sang khách hàng.

Sony cũng đã tăng giá PlayStation 5 trong những tháng gần đây. Với Nintendo, thời điểm này không thuận lợi: chiếc máy vốn đã có giá cao hơn khoảng 50% so với Switch đời đầu khi ra mắt nay càng đắt hơn, đúng lúc công ty muốn thu hút người mua ngoài nhóm khách hàng đầu tiên.

Vì sao lợi nhuận quý giảm nhưng lợi nhuận nửa năm tăng

Lợi nhuận hoạt động của Nintendo trong giai đoạn tháng 7-9 giảm 16%, xuống còn 73,9 tỷ yen, thấp hơn mức 88 tỷ yen mà thị trường kỳ vọng. Lợi nhuận hoạt động phản ánh thu nhập từ hoạt động kinh doanh sau khi trừ chi phí sản xuất và vận hành, nhưng trước các khoản như thuế.

Tổng lợi nhuận sáu tháng vẫn tăng vì bao gồm kết quả tốt hơn trong giai đoạn tháng 4-6. Lấy tổng lợi nhuận hoạt động nửa năm 216,5 tỷ yen trừ đi 73,9 tỷ yen của quý gần nhất, có thể thấy lợi nhuận hoạt động quý đầu tiên đạt 142,6 tỷ yen.

Khoản hoàn thuế quan từ Mỹ đã hỗ trợ kết quả trong giai đoạn trước đó. Trong quý đầu tiên, Nintendo giảm khoảng 300 triệu USD khỏi giá vốn hàng bán sau khi nhận được tiền hoàn các khoản thuế quan áp theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, gọi tắt là IEEPA. Chi phí ghi nhận thấp hơn giúp công ty giữ lại phần lợi nhuận lớn hơn từ doanh thu.

Phần mềm cũng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong hoạt động kinh doanh. Biên lợi nhuận gộp của Nintendo, tức tỷ lệ doanh thu còn lại sau khi trừ trực tiếp giá vốn hàng bán, tăng từ 36,2% lên 50,4%. Biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 13,2% lên 22,4%, dù chi phí nghiên cứu và phát triển cùng các chi phí hoạt động khác tăng.

Những thay đổi này lý giải vì sao doanh thu có thể giảm trong khi lợi nhuận tăng. Nintendo bán ít máy chơi game hơn, nhưng cơ cấu doanh số sinh lời cao hơn cùng khoản hoàn thuế quan đã cải thiện phần doanh thu công ty giữ lại. Lợi nhuận ròng nửa năm thuộc về cổ đông tăng 11%, lên 220,917 tỷ yen.

Trò chơi hỗ trợ cả hai dòng máy

Doanh số phần mềm Switch 2 đạt 24,49 triệu bản trong giai đoạn tháng 4-9, tăng 18,8%. Riêng giai đoạn tháng 7-9 đạt 15,03 triệu bản, tăng 26%, cho thấy lượng trò chơi được mua tăng trong khi số máy xuất xưởng giảm.

Một con số khác, 46,95 triệu trò chơi Switch 2, cũng được công bố cùng kết quả kinh doanh quý nhưng không giải thích rõ kỳ đo lường. Bảng phân tích chi tiết nửa năm ghi nhận doanh số 24,49 triệu bản, so với mục tiêu cả năm không đổi của Nintendo là 60 triệu bản.

Splatoon Raiders, phát hành tháng 7, bán được 2,42 triệu bản, trong khi Fire Emblem: Fortune's Weave ra mắt tháng 9 bán được 1,34 triệu bản. Star Fox, phát hành tháng 6, bán được 1,17 triệu bản; Mario Kart World bán thêm 1,78 triệu bản trong nửa năm. Pokémon Pokopia cũng tiếp tục bán chạy sau khi trở thành một trong những tựa game hàng đầu của nền tảng.

Phần mềm dành cho Switch đời đầu đóng góp đáng kể vào lượng trò chơi được mua. Doanh số phần mềm trên hệ máy này tăng 6,8%, lên 65,73 triệu bản, cao hơn gấp đôi tổng số của Switch 2 trong cùng sáu tháng. Tomodachi Collection: Wakuwaku Life, phát hành tháng 4, bán được 8,81 triệu bản, còn Rhythm Heaven: Miracle Stars ra mắt tháng 7 bán được 2,89 triệu bản.

Vì vậy, hệ máy Switch đời cũ vẫn có giá trị thương mại đáng kể dù doanh số phần cứng giảm. Hàng triệu người đã sở hữu máy có thể mua trò chơi mới mà không cần sắm thêm máy khác, góp phần hỗ trợ lợi nhuận trong giai đoạn chuyển đổi sang Switch 2.

Chi tiêu kỹ thuật số và nhân vật mở rộng hoạt động kinh doanh

Doanh thu kỹ thuật số của Nintendo đạt 249,6 tỷ yen trong nửa đầu năm, tăng 60,5%, chiếm 60,7% doanh thu phần mềm. Trong giai đoạn tháng 7-9, doanh thu kỹ thuật số tăng 37% và chiếm 59,8%. Hai tỷ lệ này áp dụng cho những kỳ khác nhau.

Doanh thu kỹ thuật số gồm trò chơi tải về, nội dung bổ sung trong trò chơi và dịch vụ Nintendo Switch Online. Tỷ trọng này được tính theo doanh thu, nên phản ánh số tiền thu được từ các giao dịch kỹ thuật số, chứ không phải tỷ lệ bản trò chơi được tải xuống.

Thu nhập từ các hoạt động liên quan đến sở hữu trí tuệ và những mảng kinh doanh liên quan khác tăng 87,9%, lên 62,7 tỷ yen. Danh mục này gồm nội dung phim, khoản thanh toán qua dịch vụ điện thoại thông minh, phí cấp phép và hàng hóa bán tại các cửa hàng chính thức.

Phim Super Mario Galaxy Movie góp phần làm tăng thu nhập liên quan đến điện ảnh và đạt doanh thu phòng vé toàn cầu gần 900 triệu USD. Doanh thu bán vé rạp và doanh thu của Nintendo là hai thước đo khác nhau: thu nhập của công ty đến từ việc tham gia bộ phim và các thỏa thuận thương mại liên quan.

Nintendo vẫn phụ thuộc nhiều vào phần cứng và phần mềm chơi game. Các hệ máy chơi game chuyên dụng chiếm khoảng 97% doanh thu trong năm tài chính trước. Phim ảnh và hàng hóa đang trở thành nguồn thu ngày càng lớn, nhưng mảng máy chơi game vẫn là động lực chính.

Năm ra mắt đã cho thấy sức ép chi phí

Năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2026, Nintendo đạt doanh thu khoảng 2,3 nghìn tỷ yen, tăng 98,6%, khi Switch 2 được đưa ra thị trường. Doanh số gần gấp đôi đi kèm hóa đơn sản xuất lớn hơn nhiều.

Giá vốn hàng bán vượt 1,4 nghìn tỷ yen, cao hơn ba lần mức của năm trước. Chi phí nguyên vật liệu tăng gấp đôi, lên khoảng 1,2 nghìn tỷ yen. Lợi nhuận gộp tăng 28%, lên 909 tỷ yen, chậm hơn nhiều so với tốc độ tăng doanh thu và vẫn thấp hơn mức đạt được trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2024.

Lợi nhuận hoạt động tăng 27,5%, nhưng biên lợi nhuận hoạt động là 15,6%. Các số liệu cho thấy vì sao bán được số lượng máy lớn có thể tạo ra doanh thu ấn tượng mà không giúp lợi nhuận tăng tương ứng: chi phí sản xuất chiếm một phần đáng kể trong giá bán.

Số người chơi hoạt động hằng năm cũng gần như đi ngang kể từ năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2025. Nintendo đo lường nhóm này qua các tài khoản đã khởi chạy phần mềm ít nhất một lần trong năm. Tổng số gần như không đổi cho thấy phần lớn hoạt động kinh doanh Switch 2 ban đầu đến từ những người chơi hiện hữu nâng cấp, khiến việc mở rộng tệp khách hàng trở thành một ưu tiên thương mại khác.

Các mốc thời gian định hình chiến dịch dịp lễ

Lịch phát hành và các đợt điều chỉnh giá của Nintendo đặt một số sự kiện quan trọng vào thời điểm gần với kết quả kinh doanh mới nhất. Chuỗi sự kiện này nối liền cơn sốt ra mắt máy, đà giảm tốc hiện tại và những sản phẩm giải trí được kỳ vọng sẽ hỗ trợ nhu cầu.

• Tháng 6/2025: Switch 2 ra mắt, khởi đầu giai đoạn đưa lượng máy xuất xưởng lên 19,86 triệu chiếc tính đến tháng 3/2026.
• Ngày 25/5/2026: Đợt tăng giá được công bố tại Nhật Bản nâng giá máy từ 49.980 yen lên 59.980 yen.
• Tháng 7-9/2026: Lượng Switch 2 xuất xưởng giảm còn 2,67 triệu máy, trong khi Splatoon Raiders và Fire Emblem: Fortune's Weave được phát hành.
• Ngày 1/9/2026: Đợt tăng giá được công bố tại Mỹ nâng giá máy từ 449,99 USD lên 499,99 USD.
• Ngày 5/11/2026: Nintendo công bố kết quả nửa năm và giữ nguyên dự báo cả năm.
• Ngày 6/11/2026: Buổi họp thông tin kết quả kinh doanh dự kiến cung cấp thêm chi tiết về khả năng sinh lời và kế hoạch bán máy chơi game.
• Ngày 31/3/2027: Năm tài chính hiện tại của Nintendo kết thúc.
• Ngày 30/4/2027: Phim người đóng The Legend of Zelda dự kiến ra mắt.

Bản làm lại The Legend of Zelda: Ocarina of Time cũng là một trong những trọng tâm trong triển vọng bán hàng dịp lễ. Trong bản tin kết quả kinh doanh ban đầu, trò chơi được mô tả là sắp phát hành; còn trong đánh giá thị trường ngày 5/11, trò chơi được mô tả là độc quyền trên Switch 2 và phát hành vào thứ Tư, ngày 4/11, với điểm Metacritic là 96.

Phim dự kiến ra mắt vào tháng 4, sau khi năm tài chính hiện tại kết thúc. Chiến dịch quảng bá phim vẫn có thể thu hút sự chú ý đến Zelda trong giai đoạn bán hàng hiện tại của Nintendo, còn trò chơi mang đến cho người mua lý do tức thời hơn để cân nhắc Switch 2.

Nintendo cần bán thêm những gì

Nintendo cần xuất xưởng 10,01 triệu máy Switch 2 trong giai đoạn tháng 10-3 để đạt mục tiêu 16,5 triệu máy cả năm. Con số này cao hơn khoảng 54% so với 6,49 triệu máy xuất xưởng trong nửa đầu năm. Với phần mềm, để đạt 60 triệu bản, công ty cần bán thêm 35,51 triệu bản, cao hơn khoảng 45% tổng số của nửa đầu năm.

Công ty cũng giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm ở mức 2,05 nghìn tỷ yen, giảm 11,4%, và lợi nhuận ròng 310 tỷ yen, giảm 26,9%. Mục tiêu lợi nhuận hoạt động 370 tỷ yen tương đương mức tăng 2,7%, cho thấy các thước đo lợi nhuận khác nhau được dự kiến sẽ biến động theo những hướng khác nhau.

Citibank, đơn vị đánh giá kết quả, dự báo cổ phiếu sẽ lập tức chịu phản ứng tiêu cực của thị trường sau khi kết quả quý thấp hơn kỳ vọng. Ngân hàng cho biết:

"Do kết quả giai đoạn tháng 7-9 thấp hơn đồng thuận thị trường, chúng tôi dự báo cổ phiếu sẽ chịu phản ứng tiêu cực trong ngắn hạn", Citibank viết.

Citibank cũng cho rằng Zelda và các hoạt động thương mại khác sẽ hỗ trợ đà phục hồi về sau. Ngân hàng nhận định:

"Với những động lực tăng trưởng này, chúng tôi tin rằng cổ phiếu sẽ phục hồi sau một đợt điều chỉnh tạm thời", ngân hàng cho biết.

Cổ phiếu Nintendo đã giảm gần 50% so với mức đỉnh hồi tháng 8 trước đó. Cổ đông sẽ nhận cổ tức tạm thời 76 yen mỗi cổ phiếu, tăng từ 42 yen, trong khi dự báo cổ tức cả năm vẫn ở mức 162 yen, thấp hơn mức 219 yen của năm trước.

Thử thách trước mắt của doanh nghiệp rất cụ thể: Nintendo phải xuất xưởng nhiều máy chơi game hơn đáng kể trong nửa cuối năm, đồng thời kiểm soát chi phí sản xuất tăng cao. Doanh số trò chơi mạnh có thể hỗ trợ lợi nhuận, nhưng để đạt dự báo phần cứng, công ty cũng cần thêm khách hàng chấp nhận mức giá cao hơn của chiếc máy.

Điểm chính

• Lượng Switch 2 xuất xưởng giảm 41%, còn 2,67 triệu máy trong giai đoạn tháng 7-9 và giảm 37,4%, còn 6,49 triệu máy trong nửa đầu năm.
• Lợi nhuận hoạt động quý giảm 16%, xuống 73,9 tỷ yen, trong khi lợi nhuận hoạt động nửa năm tăng 49,1%, lên 216,5 tỷ yen.
• Doanh số phần mềm, chi tiêu kỹ thuật số và khoản hoàn thuế quan từ Mỹ hỗ trợ lợi nhuận nửa năm tăng.
• Các đợt tăng giá Switch 2 được công bố khiến giá tại Mỹ tăng 50 USD và tại Nhật Bản tăng 10.000 yen.
• Nintendo giữ nguyên mục tiêu cả năm là 16,5 triệu máy Switch 2 và 60 triệu trò chơi.
• Công ty cần xuất xưởng thêm 10,01 triệu máy trước ngày 31/3/2027 để đạt mục tiêu phần cứng.