AMD nâng dự báo tăng trưởng năm 2027 lên trên 80% khi các tác nhân AI thúc đẩy nhu cầu về CPU và bộ tăng tốc

Các trung tâm dữ liệu đang định hình lại hoạt động kinh doanh của AMD

AMD dự kiến doanh thu tăng hơn 80% trong năm 2027 khi chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo thúc đẩy nhu cầu đối với cả bộ tăng tốc AI lẫn bộ xử lý máy chủ, vốn giúp vận hành các dịch vụ AI ngày càng phức tạp. Dự báo này được đưa ra sau khi doanh thu quý III đạt 13,377 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, còn doanh số trung tâm dữ liệu đạt mức kỷ lục 8,55 tỷ USD.

Giám đốc điều hành Lisa Su đưa ra triển vọng khả quan hơn sau khi AMD công bố kết quả kinh doanh ngày 3 tháng 11 năm 2026. Công ty dự kiến doanh thu quý IV đạt 17 tỷ USD, cộng hoặc trừ 3%, đồng thời dự báo doanh thu từ AI tại trung tâm dữ liệu sẽ lần đầu vượt doanh thu CPU máy chủ trong quý này.

Lập luận của AMD không chỉ dừng ở việc bán thêm chip để huấn luyện các mô hình AI. Su cho biết các tác nhân AI, tức phần mềm có thể thực hiện những việc như viết mã, phân tích dữ liệu và điều phối công việc giữa các ứng dụng, đang tạo thêm một nguồn nhu cầu cho bộ xử lý trung tâm, hay CPU.

Hiện AMD dự kiến doanh thu CPU máy chủ sẽ tăng gần gấp đôi trong năm 2027, cao hơn dự báo tăng trưởng trước đó là trên 70%. Trung tâm dữ liệu có thể chiếm khoảng 80% doanh thu công ty trong năm tới, so với khoảng 64% trong quý gần nhất.

Cơ hội này lan sâu vào ngành điện tử Đài Loan, từ sản xuất chip và đóng gói tiên tiến đến kiểm thử, lắp ráp máy chủ, làm mát và lưu trữ. Để đạt được mức tăng trưởng đó, nhiều khâu trong chuỗi cung ứng cần đồng thời mở rộng, trong khi giá linh kiện tăng đang gây sức ép lên máy tính tiêu dùng.

Kết quả mới nhất cho thấy điều gì

Doanh thu quý III của AMD tăng 16% so với quý trước và vượt mức dự báo khoảng 13,1 tỷ USD của giới phân tích. Lợi nhuận ròng theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận rộng rãi (GAAP) đạt 2,428 tỷ USD, với lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 1,46 USD.

Lợi nhuận điều chỉnh, không bao gồm một số khoản chi phí nhất định, đạt 2,09 USD/cổ phiếu, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức dự kiến 1,97 USD. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 75%, lên khoảng 3,9 tỷ USD. Số liệu điều chỉnh và GAAP áp dụng các cách hạch toán khác nhau, qua đó cung cấp cho độc giả hai góc nhìn về khả năng sinh lời.

Doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 97% so với cùng kỳ năm trước, lên 8,55 tỷ USD, cao hơn 350 triệu USD, tương đương khoảng 4,3%, so với mức dự kiến 8,20 tỷ USD. Nhu cầu đối với bộ xử lý máy chủ EPYC và bộ tăng tốc AI Instinct là động lực thúc đẩy mức tăng này.

Trung tâm dữ liệu đóng góp 64% doanh thu AMD, so với 47% cùng kỳ năm trước, tăng 17 điểm phần trăm. Trên thực tế, gần hai trong mỗi ba USD AMD kiếm được trong quý đến từ mảng kinh doanh này.

Dự báo doanh thu quý IV của AMD hàm ý mức doanh thu từ 16,49 tỷ đến 17,51 tỷ USD. Mức giữa khoảng 17 tỷ USD tương ứng với mức tăng khoảng 27% so với quý III và cao hơn dự báo khoảng 16,3 tỷ USD của giới phân tích.

Vì sao các tác nhân AI cần nhiều hơn GPU

Bộ tăng tốc AI, thường được xây dựng dựa trên bộ xử lý đồ họa (GPU), có thể thực hiện nhiều phép tính cùng lúc. Nhờ đó, chúng phù hợp để huấn luyện mô hình AI và tạo câu trả lời. CPU xử lý nhiều loại công việc điện toán hơn, bao gồm quản lý ứng dụng, truyền tải thông tin và điều phối tác vụ.

Một tác nhân AI có thể phải làm nhiều hơn là trả lời câu hỏi. Yêu cầu khắc phục lỗi phần mềm có thể bao gồm đọc tệp, chạy thử nghiệm, truy xuất thông tin và sử dụng nhiều chương trình. Mô hình AI đưa ra quyết định hoặc chỉ dẫn, trong khi các hệ thống điện toán khác thực hiện và sắp xếp công việc.

Su dự đoán việc triển khai rộng rãi hơn các tác nhân này sẽ làm tăng nhu cầu đối với cả CPU lẫn GPU. Vì vậy, AMD nhận định bộ xử lý máy chủ sẽ trở thành một cơ hội lớn hơn trong lĩnh vực AI, bên cạnh mảng bộ tăng tốc.

Dự báo CPU được điều chỉnh đưa ra mục tiêu cụ thể cho nhận định đó: doanh thu tăng khoảng 100% trong năm 2027, so với kỳ vọng trước đó là trên 70%. Để nhu cầu phát triển đúng tốc độ AMD dự đoán, khách hàng cần chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang triển khai trên quy mô lớn.

Helios đưa cuộc cạnh tranh sang các hệ thống hoàn chỉnh

Nền tảng Helios của AMD tích hợp tài nguyên điện toán thành các tủ máy chủ hoàn chỉnh, thay vì để khách hàng tự lắp ráp hệ thống từ từng con chip riêng lẻ. Cấu hình chủ lực của nền tảng này kết hợp bộ tăng tốc MI455X với bộ xử lý máy chủ Venice thế hệ tiếp theo.

Giám đốc tài chính Jean Hu cho biết quý III ghi nhận những lô hàng đầu tiên tạo doanh thu của bộ tăng tốc MI455 và tủ máy chủ Helios. AMD dự kiến lượng hàng giao sẽ tăng mạnh trong quý IV và tiếp tục mở rộng trong năm 2027.

Meta, Microsoft, OpenAI và Oracle được xác định là các bên nhận lô hàng MI455X, trong khi Anthropic cũng nằm trong số các công ty gắn với việc triển khai Helios. Các hệ thống Helios đầu tiên đang được Meta thử nghiệm, song song với việc bắt đầu giao hàng thương mại. Theo thông tin được công bố, bộ xử lý Venice đã được triển khai trên hơn 240 nền tảng.

Helios đưa AMD vào thế cạnh tranh trực tiếp hơn với các hệ thống Grace Blackwell và Vera Rubin của Nvidia. Khách hàng mua ở quy mô này cân nhắc chi phí vận hành toàn bộ hệ thống, bao gồm phần cứng, điện năng và hoạt động, cũng như hiệu năng của từng chip. AMD vẫn tụt xa Nvidia về bộ tăng tốc AI, khiến việc giao hệ thống thành công trở thành trọng tâm trong kế hoạch mở rộng của hãng.

Các mốc quan trọng trong dự báo năm 2027

Lộ trình của AMD kết hợp những sản phẩm đã bắt đầu tạo doanh thu với dự báo về sản lượng lớn hơn nhiều. Các mốc chính gồm:

• Nửa cuối năm 2026: các thỏa thuận mới với Microsoft và Anthropic củng cố kỳ vọng tăng trưởng nhanh hơn ở chip và hệ thống AI cho trung tâm dữ liệu.
• Quý III năm 2026: bắt đầu giao các lô hàng đầu tiên tạo doanh thu của bộ tăng tốc MI455 và tủ máy chủ Helios, trong khi doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 8,55 tỷ USD.
• Ngày 3 tháng 11 năm 2026: AMD công bố kết quả kinh doanh quý và nâng kỳ vọng tăng trưởng năm 2027.
• Ngày 4 tháng 11 năm 2026: Su trao đổi về những hạn chế nguồn cung và công tác chuẩn bị mở rộng trong một cuộc họp trực tuyến với nhà đầu tư.
• Quý IV năm 2026: AMD dự kiến doanh thu bộ tăng tốc AI vượt doanh thu CPU máy chủ và tổng doanh thu công ty đạt khoảng 17 tỷ USD.
• Năm 2027: AMD đặt mục tiêu tăng tổng doanh thu trên 80%, doanh thu CPU máy chủ gần gấp đôi và trung tâm dữ liệu đóng góp khoảng 80% doanh thu.

Hu cũng cho biết doanh thu trung tâm dữ liệu quý IV có thể tăng khoảng 50% so với quý trước. Nếu áp dụng tỷ lệ này vào mức 8,55 tỷ USD của quý III, doanh thu sẽ đạt khoảng 12,8 tỷ USD, cho thấy kế hoạch tăng trưởng trong ngắn hạn phụ thuộc lớn đến mức nào vào các trung tâm dữ liệu.

Nguồn cung phụ thuộc vào sự phối hợp của nhiều nhà máy

Su cho biết nhu cầu đối với một số sản phẩm điện toán tiên tiến đang vượt nguồn cung. AMD đang phối hợp để đảm bảo nguồn cung wafer, đế bán dẫn, dịch vụ đóng gói tiên tiến, bộ nhớ và các linh kiện khác nhằm đáp ứng kế hoạch giao hàng.

Mỗi thành phần đảm nhiệm một chức năng khác nhau. Wafer là các đĩa nền để sản xuất chip. Đế bán dẫn kết nối chip đã đóng gói với bảng mạch. Công nghệ đóng gói tiên tiến đặt nhiều chip gần nhau để chúng trao đổi thông tin nhanh chóng, trong khi bộ nhớ lưu trữ dữ liệu mà các chip cần.

Tình trạng thiếu hụt ở bất kỳ khâu nào cũng có thể làm chậm tiến độ hoàn thiện sản phẩm, ngay cả khi bộ xử lý đã sẵn sàng. Su nhấn mạnh rằng chỉ tăng công suất ở một công đoạn sản xuất là chưa đủ; sản xuất, đóng gói, kiểm thử và vật liệu đều phải được mở rộng đồng bộ.

Được hỏi về chi phí linh kiện tăng, Su nói các thỏa thuận bao quát một số khâu trong quan hệ mua hàng và bán hàng của AMD. Bà cho biết công ty đã ký:

các thỏa thuận dài hạn với một số nhà cung cấp cũng như một số khách hàng

AMD cũng đang thảo luận với khách hàng về cách chia sẻ chi phí cao hơn. Bộ nhớ là một mối quan tâm đặc biệt, trong đó có bộ nhớ băng thông cao (HBM), được đặt gần bộ tăng tốc để nhanh chóng cung cấp lượng dữ liệu lớn cho thiết bị này. Chi phí tăng cũng ảnh hưởng đến các linh kiện khác.

Cơ hội của Đài Loan vượt ra ngoài khâu sản xuất wafer

TSMC giữ vai trò then chốt trong các sản phẩm thế hệ tiếp theo của AMD nhờ những quy trình sản xuất tiên tiến, bao gồm công nghệ 2 nanomet, và công nghệ đóng gói CoWoS. CoWoS kết nối bộ xử lý và bộ nhớ trong một gói tích hợp chặt chẽ, hỗ trợ luồng dữ liệu lớn mà các hệ thống AI đòi hỏi.

ASE Technology Holding, mảng bán dẫn ASE và Siliconware Precision Industries cũng tham gia phát triển, xác nhận các kết nối đóng gói thế hệ tiếp theo với AMD. Công việc của các công ty này bao gồm công nghệ dùng những cầu nối siêu nhỏ để liên kết các chip bên trong gói.

Powertech Technology đã hợp tác với AMD về công nghệ kết nối cầu nối trên tấm nền và đang xúc tiến xác nhận các sản phẩm đóng gói cấp tấm nền dạng fan-out, với mục tiêu sản xuất hàng loạt vào năm 2027. Cơ sở đóng gói tiên tiến của công ty tại Tân Trúc dự kiến là trung tâm sản xuất chủ lực.

ASE Technology Holding dự kiến doanh thu từ mảng đóng gói và kiểm thử tiên tiến hàng đầu, gọi tắt là LEAP, sẽ tăng gấp đôi, lên tối đa 8 tỷ USD trong năm 2027. Công ty cũng dự báo doanh thu từ các hoạt động đóng gói tiên tiến bao trùm toàn bộ quy trình sản xuất sẽ vượt 1 tỷ USD. Powertech cho biết đóng gói tiên tiến hiện đã đóng góp hơn 30% doanh thu của tập đoàn.

Những doanh nghiệp tiềm năng hưởng lợi khác gồm các nhà sản xuất đế bán dẫn Unimicron, Nan Ya PCB và Kinsus; công ty kiểm thử King Yuan Electronics; và nhà cung cấp giao diện kiểm thử WinWay. Kinsus cung cấp đế ABF, King Yuan kiểm thử chip thành phẩm cho các nền tảng AI của AMD, còn WinWay cung cấp đế cắm kiểm thử đồng trục.

Các nhà sản xuất máy chủ Hon Hai và Quanta, nhà cung cấp linh kiện làm mát Jentech và nhà sản xuất bộ điều khiển lưu trữ Phison nằm trong số những doanh nghiệp Đài Loan có vị thế hưởng lợi từ nhu cầu cơ sở hạ tầng AI. Ngoài Đài Loan, các đối tác và doanh nghiệp tiềm năng hưởng lợi gồm Cerebras, Supermicro, Dell, Samsung và Micron. Giá trị và thời điểm của các đơn hàng bổ sung từ AMD dành cho những công ty này chưa được công bố.

Máy tính cá nhân và trò chơi điện tử đối mặt với thị trường khác

Mảng khách hàng và trò chơi điện tử của AMD đạt doanh thu 3,722 tỷ USD trong quý III, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Bên trong tổng doanh thu này, hai mảng diễn biến trái chiều.

Doanh thu mảng khách hàng, chủ yếu liên quan đến bộ xử lý máy tính cá nhân, tăng 7%, lên 2,949 tỷ USD. Doanh thu trò chơi điện tử giảm 40%, còn 773 triệu USD, phản ánh doanh số yếu hơn của chip dùng trong máy chơi game và sản phẩm đồ họa. Vì vậy, mảng trò chơi điện tử là nguyên nhân chính khiến doanh thu chung của bộ phận giảm.

Su cho biết AMD đã đưa giả định lượng máy tính cá nhân xuất xưởng toàn cầu giảm ít nhất 10% trong năm 2027 vào kế hoạch. Giá bộ nhớ và linh kiện cao hơn làm tăng chi phí máy tính hoàn chỉnh, khiến khách hàng có ngân sách eo hẹp khó mua sắm hơn. AMD dự định tập trung vào sản phẩm thương mại và cao cấp nhằm đạt kết quả tốt hơn thị trường nói chung.

Tỷ suất lợi nhuận cũng cần được chú ý. AMD dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh quý IV khoảng 55%, giảm so với mức 56% trong quý III. Tỷ suất lợi nhuận gộp là phần doanh thu còn lại sau khi trừ chi phí trực tiếp của sản phẩm đã bán. Dự báo này cho thấy doanh số tăng nhanh nhưng tỷ trọng doanh thu giữ lại ở khâu đó sẽ nhỏ hơn đôi chút.

Nhà đầu tư định giá trước một mảng AI lớn hơn nhiều

Cổ phiếu AMD tăng tới 8% trong phiên giao dịch sau khi công bố kết quả, trong khi giá cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi trong năm 2026. Phản ứng này diễn ra sau những lo ngại về chi phí cơ sở hạ tầng AI và triển vọng thận trọng từ Intel.

Dự báo doanh thu năm 2027 tăng trên 80% của Su cao hơn mức kỳ vọng khoảng 75% đến 77% của giới phân tích. Một đánh giá đầu tư định giá AMD ở mức khoảng 39 lần lợi nhuận dự kiến năm 2027, khiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai trở nên đặc biệt đáng chú ý. Nếu giá cổ phiếu không đổi, dự báo lợi nhuận cao hơn sẽ làm giảm hệ số này.

Có hai rủi ro kinh doanh nổi bật: các tác nhân AI có thể tạo ra nhu cầu CPU thấp hơn dự kiến của AMD, và các công ty điện toán đám mây có thể chuyển sang sử dụng nhiều bộ xử lý tùy chỉnh dựa trên thiết kế Arm hơn. Tình trạng chậm nguồn cung hoặc chi phí tăng cũng có thể ảnh hưởng đến tốc độ chuyển nhu cầu đang tăng thành doanh thu và lợi nhuận.

AMD cũng đang mở rộng tham vọng công nghệ thông qua các thương vụ mua lại. Tháng 9, công ty đồng ý mua World Labs, doanh nghiệp do nhà nghiên cứu AI Fei-Fei Li sáng lập, với giá 8,2 tỷ USD bằng cổ phiếu. World Labs phát triển công nghệ AI để xây dựng mô hình môi trường ba chiều. AMD cũng công bố thương vụ mua lại công ty chip suy luận Taalas, mở rộng mối quan tâm của hãng đối với phần cứng dùng để vận hành các mô hình AI đã được huấn luyện.

Thử thách thương mại trước mắt cụ thể hơn: tăng lượng hàng giao trong quý IV, duy trì dòng cung ứng linh kiện và biến kế hoạch triển khai của khách hàng thành doanh số ổn định. Dự báo của AMD kết hợp một mảng bộ tăng tốc tăng trưởng nhanh với cơ hội mới cho CPU, trong khi nhu cầu ở mảng điện toán tiêu dùng suy yếu.

Điểm chính

• AMD báo cáo doanh thu quý III đạt 13,377 tỷ USD, tăng 45%, và doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 8,55 tỷ USD, tăng 97%.
• Dự báo doanh thu quý IV là 17 tỷ USD, cộng hoặc trừ 3%, với tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh khoảng 55%.
• AMD dự kiến doanh thu công ty tăng hơn 80% trong năm 2027 và doanh thu CPU máy chủ gần gấp đôi.
• Doanh thu bộ tăng tốc AI dự kiến vượt doanh thu CPU máy chủ trong quý IV khi lượng hàng Helios giao tăng lên.
• Mở rộng nguồn cung phụ thuộc vào wafer, đế bán dẫn, đóng gói, bộ nhớ và kiểm thử, tạo cơ hội cho nhiều doanh nghiệp trong ngành bán dẫn Đài Loan.
• AMD dự kiến lượng máy tính cá nhân xuất xưởng toàn cầu giảm ít nhất 10% trong năm 2027, trong khi doanh thu trò chơi điện tử mới nhất của hãng giảm 40%.