Lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc tăng 15,5% khi làn sóng AI nới rộng khoảng cách giữa các ngành

Điện tử thúc đẩy lợi nhuận vượt 6 nghìn tỷ nhân dân tệ

Các doanh nghiệp công nghiệp lớn của Trung Quốc đạt lợi nhuận 6,03374 nghìn tỷ nhân dân tệ trong 9 tháng đầu năm 2026, tăng 15,5% so với cùng kỳ năm trước, theo số liệu Cục Thống kê Quốc gia công bố ngày 27 tháng 10. Ngành điện tử đóng góp 9,6 điểm phần trăm vào mức tăng này, chiếm khoảng 62% tổng mức tăng lợi nhuận.

Lợi nhuận tháng 9 tăng 14,4% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc so với mức 4,2% trong tháng 8 và ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 6. Nhu cầu về thiết bị điện toán trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu và vật liệu cần thiết để xây dựng các hạ tầng này đã góp phần thúc đẩy lợi nhuận ở một số ngành liên quan.

Mức tăng không đồng đều. Lợi nhuận ngành sản xuất máy tính, thiết bị truyền thông và thiết bị điện tử khác tăng 103,8%, trong khi lợi nhuận ngành sản xuất ô tô giảm 22,8% và ngành sản xuất đồ nội thất giảm hơn một nửa. Các nhà cung cấp điện, nhiệt, khí đốt và nước cũng ghi nhận tổng lợi nhuận thấp hơn.

Vì vậy, đà phục hồi công nghiệp của Trung Quốc đang được dẫn dắt bởi một nhóm doanh nghiệp có sức tăng trưởng mạnh nhưng tập trung. Các nhà cung cấp công nghệ và một số nhà sản xuất nguyên liệu thô đang nhanh chóng gia tăng lợi nhuận, trong khi các nhà sản xuất phục vụ hộ gia đình đối mặt với chi tiêu yếu và cạnh tranh gay gắt.

Số liệu bao gồm những gì

Khảo sát của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) bao gồm các doanh nghiệp công nghiệp có doanh thu hằng năm từ hoạt động kinh doanh chính đạt ít nhất 20 triệu nhân dân tệ. Tổng số liệu bao gồm khai khoáng, chế tạo và các ngành dịch vụ tiện ích. Các doanh nghiệp nhỏ hơn, không đạt ngưỡng doanh thu này, không nằm trong số liệu.

Doanh thu của các doanh nghiệp được khảo sát đạt 106,21 nghìn tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9, tăng 6,6%. Chi phí hoạt động tăng chậm hơn, ở mức 6,1%, lên 90,30 nghìn tỷ nhân dân tệ. Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh số khi chi phí chiếm tỷ trọng nhỏ hơn trong doanh thu.

Sản lượng công nghiệp, tính theo giá trị gia tăng, tăng 5,3% trong ba quý đầu năm. Giá trị gia tăng đo lường giá trị tạo ra trong quá trình sản xuất sau khi tính đến hàng hóa và dịch vụ được sử dụng hết trong quá trình đó. Lợi nhuận đo lường khoản tiền doanh nghiệp giữ lại sau khi trừ chi phí, vì vậy hai chỉ số phản ánh những khía cạnh khác nhau về hoạt động nhà máy.

Kết quả tháng 9 mạnh hơn khiến mức tăng lợi nhuận lũy kế thấp hơn đôi chút so với mức 15,7% ghi nhận trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 8. Số liệu 9 tháng tổng hợp kết quả của cả giai đoạn, còn số liệu tháng 9 so sánh tháng đó với tháng 9 năm trước.

Diễn biến gần đây cho thấy quá trình cải thiện đã diễn ra như sau:

• Năm 2025: Lợi nhuận công nghiệp tăng nhẹ sau ba năm liên tiếp suy giảm.
• Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026: Lợi nhuận công nghiệp lũy kế tăng 15,7% so với cùng kỳ năm trước.
• Tháng 9 năm 2026: Tăng trưởng lợi nhuận hằng tháng tăng tốc lên 14,4%, từ mức 4,2% trong tháng 8.
• Ngày 27 tháng 10 năm 2026: NBS công bố số liệu cho thấy lợi nhuận 9 tháng đầu năm tăng 15,5%.

Nhu cầu AI lan tỏa qua các nhà máy như thế nào

Lợi nhuận ngành điện tử gần như tăng gấp đôi khi nhu cầu về năng lực tính toán AI và công nghệ bộ nhớ tiên tiến tăng lên. Việc xây dựng và vận hành các hệ thống AI đòi hỏi một chuỗi sản phẩm, từ vật liệu và linh kiện điện tử đến máy tính, máy chủ và thiết bị truyền thông.

Lợi nhuận ngành sản xuất vật liệu chuyên dụng cho điện tử tăng 220%. Điều đó có nghĩa lợi nhuận đạt mức gấp 3,2 lần so với một năm trước. Các nhà sản xuất linh kiện bán dẫn rời ghi nhận lợi nhuận tăng 51,7%, trong khi các nhà sản xuất thiết bị quang điện tử tăng 69,8% và các nhà sản xuất mạch điện tử tăng 62,5%.

Việc xây dựng trung tâm dữ liệu cũng hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất thiết bị kết nối, truyền thông tin giữa các máy móc. Lợi nhuận ngành sản xuất sợi quang tăng 570%, đạt mức gấp 6,7 lần kỳ trước. Lợi nhuận ngành sản xuất cáp quang tăng 110%, tức hơn gấp đôi.

Sản xuất máy tính cũng ghi nhận sức tăng trưởng tương tự. Lợi nhuận tăng 280% trong ngành sản xuất thiết bị ngoại vi máy tính, 170% trong ngành sản xuất máy tính hoàn chỉnh và 90,9% trong ngành máy tính và hệ thống điều khiển công nghiệp. Kết quả này cho thấy làn sóng đầu tư lan rộng qua nhiều khâu của chuỗi cung ứng điện toán.

Đinh Mạnh, kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc tại Ngân hàng CITIC Quốc tế, cho biết nhu cầu trong và ngoài nước do chuỗi cung ứng AI tạo ra đã trở thành chỗ dựa quan trọng cho lợi nhuận công nghiệp. Ông dự báo lợi nhuận sẽ tiếp tục tăng nhanh, trừ khi đầu tư AI toàn cầu đảo chiều mạnh.

Sản xuất công nghệ cao chiếm tỷ trọng lớn hơn

Lợi nhuận ngành sản xuất công nghệ cao tăng 52%, cao hơn mức bình quân công nghiệp 36,5 điểm phần trăm. Ngành này tạo ra 25,5% tổng lợi nhuận công nghiệp, tăng 6,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Như vậy, tỷ trọng trước đó của ngành là 19,3%. Trên thực tế, trong vòng một năm, sản xuất công nghệ cao đã chuyển từ mức tạo ra chưa đến một phần năm lợi nhuận công nghiệp sang hơn một phần tư.

Đà mở rộng không chỉ giới hạn ở điện toán. Lợi nhuận ngành sản xuất thiết bị định vị, trắc địa, khí tượng và hàng hải tăng 190%, trong khi các nhà sản xuất thiết bị và dụng cụ nha khoa ghi nhận mức tăng 59,6%.

Vu Vĩ Ninh, chuyên viên thống kê trưởng thuộc Vụ Thống kê Công nghiệp của NBS, cho rằng sự thay đổi cơ cấu lợi nhuận bắt nguồn từ quá trình nâng cấp công nghiệp và sự phát triển của các hoạt động sản xuất mới. Từ Kiến Vĩ, Giám đốc Phòng Công nghiệp thuộc Viện Kinh tế Công nghiệp và Kinh tế Kỹ thuật của Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, cũng đề cập đến tỷ trọng ngày càng tăng của sản xuất công nghệ cao và tiến bộ ở các khâu sản xuất có giá trị cao hơn.

Các nhóm điện tử và công nghệ cao có phần giao thoa, vì một số nhà sản xuất điện tử đồng thời thuộc cả hai nhóm. Số liệu của hai nhóm phản ánh những góc nhìn liên quan về xu hướng chuyển dịch sang sản xuất tiên tiến hơn.

Kim loại và hóa chất cũng tăng trưởng

Lợi nhuận ngành sản xuất nguyên liệu thô tăng 44,9%, đóng góp 5,9 điểm phần trăm vào tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp. Nhu cầu đồng, nhôm và các kim loại cơ bản khác từ hạ tầng AI và các ngành năng lượng mới đã hỗ trợ lợi nhuận.

Lợi nhuận ngành luyện và cán kim loại màu tăng 79,7%. Kim loại màu là các kim loại không phải sắt, bao gồm đồng và nhôm. Cả hai đều được sử dụng rộng rãi trong thiết bị điện và cơ sở hạ tầng.

Lợi nhuận ngành sản xuất hóa chất tăng 49,2%, trong khi ngành chế biến dầu mỏ quay lại có lãi, đạt 84,22 tỷ nhân dân tệ. Giá dầu thô quốc tế cao hơn đã giúp cải thiện lợi nhuận ở các ngành liên quan.

Lợi nhuận ngành khai khoáng tăng 38,2%, lên khoảng 881,37 tỷ nhân dân tệ. Trong lĩnh vực này, lợi nhuận ngành khai thác và tuyển rửa than tăng 57%, còn ngành khai thác dầu mỏ và khí tự nhiên tăng 21,3%.

Xét về lợi nhuận tuyệt đối, ngành chế tạo vẫn lớn hơn nhiều, đạt khoảng 4,57 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 17%. Tổng lợi nhuận ngành này chiếm khoảng ba phần tư tổng lợi nhuận công nghiệp.

Giá hàng hóa tăng tạo ra những kết quả khác nhau dọc theo chuỗi sản xuất. Nhà cung cấp có thể bán kim loại hoặc nhiên liệu với giá cao hơn, trong khi nhà sản xuất mua các nguyên liệu đó phải chịu hóa đơn lớn hơn. Các doanh nghiệp ít có khả năng tăng giá bán có thể chứng kiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Các ngành hàng tiêu dùng đối mặt với một bối cảnh khác

Lợi nhuận ngành sản xuất ô tô giảm 22,8%, ngành máy móc và thiết bị điện giảm 5,9%, còn ngành chế biến thực phẩm nông sản giảm 17,3%. Các nhà sản xuất đồ nội thất mất hơn một nửa lợi nhuận khi nhu cầu hộ gia đình yếu tiếp tục ảnh hưởng đến sức mua.

Một số ngành công nghiệp cơ bản cũng gặp khó khăn. Các nhà sản xuất sản phẩm khoáng phi kim loại ghi nhận lợi nhuận giảm 46,9%, trong khi lợi nhuận ngành luyện và cán kim loại đen giảm 73,3%. Nhóm sau bao gồm sản xuất sắt thép.

Các ngành dịch vụ tiện ích đạt lợi nhuận khoảng 578,56 tỷ nhân dân tệ, giảm 14,3%. Trong nhóm này, lợi nhuận ngành sản xuất và cung cấp điện, nhiệt giảm 17,9%.

CATL, nhà sản xuất pin xe điện lớn nhất thế giới, báo cáo tốc độ tăng lợi nhuận ròng hằng quý giảm mạnh trong bối cảnh cạnh tranh trong ngành pin và doanh số ô tô suy yếu. Trường hợp này cho thấy áp lực lên giá bán và biên lợi nhuận ngay cả trong những ngành giữ vai trò trung tâm trong đà mở rộng sản xuất gần đây của Trung Quốc.

Thân Na Duệ, nhà kinh tế cấp cao tại Oxford Economics, cho biết đầu tư vào sản xuất tiên tiến và việc sử dụng năng lực sản xuất điện tử vẫn vững vàng, trong khi đầu tư và mức độ sử dụng công suất công nghiệp nói chung còn trầm lắng. Bà xác định nhu cầu hộ gia đình là mắt xích yếu, trong đó suy thoái bất động sản ảnh hưởng đến hoạt động mua nhà và các mặt hàng lâu bền liên quan.

Duệ mô tả giới hạn của việc dựa vào doanh số ở nước ngoài:

"Sức mạnh xuất khẩu của Trung Quốc không thể bù đắp hoàn toàn sự yếu kém trong nước," bà nói.

Doanh nghiệp lớn ngày càng bỏ xa

Các doanh nghiệp công nghiệp lớn ghi nhận lợi nhuận tăng 18,8%, so với mức 15,4% ở doanh nghiệp vừa và 8,7% ở doanh nghiệp nhỏ trong phạm vi khảo sát. Chênh lệch giữa doanh nghiệp lớn và nhỏ là 10,1 điểm phần trăm.

Số liệu theo loại hình sở hữu cũng cho thấy khác biệt đáng kể. Các công ty cổ phần ghi nhận lợi nhuận tăng 20,8%, doanh nghiệp nhà nước tăng 13,1%, còn doanh nghiệp tư nhân tăng 8,7%. Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài hoặc vốn đầu tư từ Hong Kong, Macao và Đài Loan chỉ tăng 0,5%.

Các cách phân loại này phản ánh những đặc điểm khác nhau của doanh nghiệp. Quy mô là một đặc điểm, còn loại hình sở hữu là một đặc điểm khác. Quyền kiểm soát nhà nước, sở hữu tư nhân và mô hình công ty cổ phần cũng có thể giao thoa trong các nhóm được công bố.

Doanh nghiệp tư nhân đạt lợi nhuận khoảng 1,51 nghìn tỷ nhân dân tệ, trong khi doanh nghiệp nhà nước đạt khoảng 1,94 nghìn tỷ nhân dân tệ. Tăng trưởng chậm hơn ở doanh nghiệp tư nhân và doanh nghiệp nhỏ là một khía cạnh khác của đà phục hồi vốn đã phân hóa theo ngành.

Biên lợi nhuận cải thiện, thu tiền chậm hơn

Các doanh nghiệp công nghiệp đạt lợi nhuận bình quân 5,68 nhân dân tệ trên mỗi 100 nhân dân tệ doanh thu, tăng so với mức 5,24 nhân dân tệ một năm trước. Mức cải thiện 0,44 điểm phần trăm này giúp lý giải vì sao lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh số.

Chi phí hoạt động trên mỗi 100 nhân dân tệ doanh thu giảm 0,45 nhân dân tệ, xuống còn 85,02 nhân dân tệ. Các khoản chi phí khác trên mỗi 100 nhân dân tệ doanh thu giảm 0,13 nhân dân tệ, xuống còn 8,35 nhân dân tệ.

Trần Hy, nhà nghiên cứu tại Viện Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô thuộc Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, cho rằng hiệu quả được cải thiện nhờ nâng cấp thiết bị, ứng dụng AI trong sản xuất và các chính sách hỗ trợ thuế. Ông cũng đề cập đến chuỗi cung ứng công nghiệp rộng khắp của Trung Quốc và khả năng ứng phó nhanh với nhu cầu của doanh nghiệp.

Việc thu tiền diễn ra chậm hơn. Các khoản phải thu, tức tiền khách hàng nợ doanh nghiệp đối với hàng hóa đã bán, đạt 29,77 nghìn tỷ nhân dân tệ vào cuối tháng 9, tăng 10%. Thời gian thu tiền bình quân tăng 1,3 ngày, lên 71,6 ngày.

Hàng tồn kho thành phẩm tăng 11,6%, lên 7,37 nghìn tỷ nhân dân tệ, còn thời gian luân chuyển hàng tồn kho tăng 0,6 ngày, lên 21 ngày. Cả khoản phải thu và hàng tồn kho đều tăng nhanh hơn doanh thu, khiến nhiều tiền hơn bị giữ trong các khoản khách hàng còn nợ và hàng hóa chờ bán.

Nợ phải trả tăng 7,4%, lên 116,61 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhanh hơn mức tăng 6,7% của tài sản. Tỷ lệ nợ phải trả trên tài sản tăng 0,4 điểm phần trăm, lên 58,6%. Tỷ lệ này đo lường mức độ tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng các nghĩa vụ với bên cho vay và chủ nợ khác.

Nhu cầu trong nước vẫn là thách thức chính sách

Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,5% trong quý III và 4,6% trong 9 tháng đầu năm, nằm trong phạm vi mục tiêu cả năm của chính phủ là 4,5% đến 5%. Doanh số bán lẻ tháng 9 chỉ tăng 1,1%, cho thấy chi tiêu hộ gia đình tăng chậm hơn trong khi lợi nhuận công nghiệp mạnh hơn.

Đan Vương, Giám đốc phụ trách Trung Quốc tại Eurasia Group, cho biết các nhà hoạch định chính sách không thấy cần thiết phải triển khai gói kích thích lớn mới và đang dựa vào xuất khẩu công nghệ để hỗ trợ đạt mục tiêu tăng trưởng. Bà nhận định lợi nhuận của các nhà sản xuất còn mỏng và lo ngại về nợ đang hạn chế chi tiêu của chính quyền địa phương.

Vu cho biết các ưu tiên chính sách tiếp theo bao gồm mở rộng nhu cầu trong nước, cải thiện nguồn cung và đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang các nguồn tăng trưởng mới. Không có lịch trình nào cho một gói kích thích lớn mới được công bố cùng số liệu này.

Văn Bân, kinh tế trưởng tại Ngân hàng Minsheng, cho biết sự hỗ trợ đến từ các dự án đầu tư đang chuyển sang giai đoạn xây dựng, nỗ lực thanh toán các khoản nợ quá hạn và những biện pháp xử lý cạnh tranh giá thiếu lành mạnh. Ông cũng đề cập đến đầu tư toàn cầu tiếp tục đổ vào hạ tầng AI và nhu cầu xuất khẩu xe điện, hệ thống lưu trữ năng lượng và thiết bị điện.

Văn nêu các rủi ro đối với nhu cầu và chi phí kinh doanh, gồm điều kiện tiền tệ toàn cầu thắt chặt hơn, bất ổn quanh chính sách thương mại của Mỹ, căng thẳng địa chính trị và biến động giá năng lượng. Với các nhà sản xuất Trung Quốc, phép thử then chốt là liệu lợi nhuận cao hơn có lan tỏa ra ngoài các nhà cung cấp công nghệ và hàng hóa, trong khi khách hàng thanh toán hóa đơn và sức mua hộ gia đình phục hồi hay không.

Điểm chính

• Lợi nhuận công nghiệp tăng 15,5%, lên 6,03374 nghìn tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2026.
• Lợi nhuận tháng 9 tăng 14,4%, tăng tốc so với mức 4,2% trong tháng 8.
• Ngành điện tử đóng góp khoảng 62% tổng mức tăng lợi nhuận công nghiệp.
• Sản xuất công nghệ cao tạo ra 25,5% lợi nhuận, tăng từ mức 19,3% một năm trước.
• Các doanh nghiệp ô tô, đồ nội thất, thép và dịch vụ tiện ích đối mặt với lợi nhuận sụt giảm.
• Biên lợi nhuận cải thiện, trong khi thời gian khách hàng thanh toán, hàng tồn kho và tỷ lệ nợ phải trả tăng.
• Các ưu tiên chính sách bao gồm thúc đẩy nhu cầu trong nước, cải thiện nguồn cung và phát triển những nguồn tăng trưởng công nghiệp mới.