Đài Loan chặn thương vụ Grab mua Foodpanda trị giá 600 triệu USD vì mối liên hệ sở hữu với Uber

Chủ sở hữu mới, nhưng lo ngại cạnh tranh suy yếu

Ngày 21 tháng 10 năm 2026, Ủy ban Thương mại Công bằng Đài Loan đã chặn đề xuất Grab mua lại hoạt động của foodpanda tại Đài Loan với giá 600 triệu USD, kết luận rằng cổ phần của Uber tại Grab có thể làm suy yếu cạnh tranh giữa hai nền tảng giao đồ ăn lớn nhất hòn đảo.

Quyết định được đưa ra tại cuộc họp thứ 1.825 của ủy ban. Ba ủy viên bỏ phiếu phản đối thương vụ, một người ủng hộ thông qua kèm điều kiện và ủy viên thứ năm xin rút khỏi quá trình xem xét. FTC hành động theo Khoản 1, Điều 13 Luật Thương mại Công bằng Đài Loan, nhận định tác hại do hạn chế cạnh tranh lớn hơn lợi ích kinh tế của giao dịch.

Grab, có trụ sở tại Singapore, hiện không hoạt động ở Đài Loan. Việc mua foodpanda từ Delivery Hero của Đức sẽ đưa Grab vào thị trường này với tư cách đối thủ chính của Uber Eats. Tuy nhiên, Uber Technologies, công ty mẹ của Uber Eats, sở hữu khoảng 13,1% cổ phần Grab, qua đó có lợi ích tài chính tại công ty sẽ thay thế đối thủ lớn nhất của mình ở Đài Loan.

Ủy viên kiêm người phát ngôn FTC Shin Chih-chung cho biết ủy ban đã xem xét mối liên hệ sở hữu này cùng với việc từng có đại diện trong hội đồng quản trị và nhiều năm hợp tác kinh doanh giữa Grab với Uber. Tổng hợp lại, những mối liên hệ đó có thể khiến cả hai công ty giảm mức độ sẵn sàng cạnh tranh quyết liệt.

Phán quyết chặn kế hoạch mở rộng đầu tiên của Grab ra ngoài Đông Nam Á thông qua thương vụ này. Đồng thời, Delivery Hero lại đối mặt với một nỗ lực bán mảng kinh doanh tại Đài Loan bất thành, sau khi FTC cấm bán cho Uber Eats vào tháng 12 năm 2024.

Grab dự định mua gì

Ngày 23 tháng 3 năm 2026, Grab công bố thỏa thuận trả 600 triệu USD tiền mặt để mua hoạt động của foodpanda tại Đài Loan. Công ty cung cấp các dịch vụ như giao đồ ăn, gọi xe và tài chính số tại tám quốc gia Đông Nam Á.

Vào thời điểm công bố, Grab cho biết thương vụ sẽ giúp công ty nắm hơn 50% thị trường giao đồ ăn Đài Loan và hiện diện tại 21 thành phố. Thay vì xây dựng mạng lưới nhà hàng và thu hút khách hàng từ đầu, Grab sẽ mua lại một hoạt động kinh doanh đã ổn định.

Foodpanda đã hoạt động tại Đài Loan khoảng 12 năm, có từ 3 đến 4 triệu người dùng và khoảng 100.000 đối tác kinh doanh. Hoạt động của hãng tại Đài Loan đạt tổng giá trị giao dịch hàng hóa 1,8 tỷ USD trong năm 2025.

Tổng giá trị giao dịch hàng hóa đo lường giá trị các giao dịch được thực hiện qua một nền tảng. Một đơn hàng đồ ăn bao gồm khoản tiền trả cho nhà hàng và các bên tham gia khác, nên con số này khác với doanh thu hoặc lợi nhuận của riêng nền tảng.

Quy mô hoạt động phần nào lý giải sức hấp dẫn của thương vụ đối với Grab. Việc mua lại giúp công ty lập tức đạt quy mô đáng kể tại một thị trường mới. Với Delivery Hero, thương vụ là cơ hội chuyển quyền sở hữu mảng kinh doanh tại Đài Loan thành tiền mặt. Cả hai kế hoạch đều phụ thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Vì sao cổ phần 13,1% lại quan trọng

Lợi ích kinh tế của Uber tại Grab là trọng tâm trong lập luận của FTC. Dù Uber sở hữu khoảng 13,1% cổ phần Grab, quyền biểu quyết của hãng chỉ tương đương 3,9% theo cơ cấu cổ phần của Grab.

Quyền biểu quyết quyết định mức độ ảnh hưởng của nhà đầu tư đối với các quyết định của cổ đông. Cổ phần cũng đem lại cho nhà đầu tư lợi ích tài chính gắn với kết quả kinh doanh của công ty. FTC xem xét cả hai yếu tố, thay vì chỉ tập trung vào việc Uber có thể kiểm soát Grab hay không.

Ủy ban nhận thấy các động cơ của Uber có sự mâu thuẫn. Uber Eats có thể thu hút khách hàng tại Đài Loan bằng cách giảm giá hoặc tăng khuyến mãi. Tuy nhiên, nếu các chương trình đó khiến Grab mất đơn hàng, chúng cũng có thể làm giảm lợi nhuận của một công ty mà Uber đang nắm cổ phần.

Do đó, Uber có lý do để cân nhắc tác động của cạnh tranh đối với khoản đầu tư của mình, bên cạnh hoạt động kinh doanh riêng của Uber Eats. FTC cũng kết luận rằng mối quan hệ sở hữu có thể làm thay đổi cách Grab cạnh tranh với Uber Eats.

Sau thương vụ, Đài Loan vẫn sẽ có hai nền tảng lớn. Mối lo ngại của ủy ban là mức độ độc lập và quyết liệt trong cạnh tranh của hai nền tảng sẽ ra sao khi công ty mẹ của một nền tảng có lợi ích tài chính tại nền tảng còn lại.

Hợp tác trong quá khứ làm gia tăng lo ngại

Grab và Uber có mối quan hệ kinh doanh kéo dài nhiều năm. Năm 2018, Grab mua lại hoạt động gọi xe và giao hàng của Uber tại Đông Nam Á, còn Uber nhận khoảng 27,5% cổ phần Grab.

FTC viện dẫn giao dịch đó khi đánh giá hành vi trong quá khứ của hai công ty. Ủy ban cho biết họ đã tiến hành giao dịch theo cách khó đảo ngược, dù biết hoặc có lý do để biết giao dịch vi phạm luật cạnh tranh.

Tổng giám đốc điều hành Uber trước đây cũng từng là thành viên hội đồng quản trị Grab. Ông Shin cho biết ủy ban xem xét các mối liên hệ trong hội đồng quản trị trước đây cùng với quan hệ sở hữu và hợp tác thương mại tại các thị trường khác.

FTC nhận định nhiều năm tương tác đã giúp hai công ty hiểu rõ hoạt động và chiến lược của nhau. Sự am hiểu này có thể giúp họ dễ dự đoán bước đi tiếp theo của đối thủ và duy trì mức độ cạnh tranh kém quyết liệt hơn.

Mối lo ngại của ủy ban về khả năng phối hợp bao gồm cách hai công ty có thể phản ứng trước giá cả, khuyến mãi và quyết định kinh doanh của nhau. Đánh giá của FTC kết hợp mối liên hệ tài chính, lịch sử hợp tác và cấu trúc thị trường giao hàng tại Đài Loan.

Vì sao đối thủ thứ ba khó gia nhập thị trường

Thị trường giao đồ ăn Đài Loan do foodpanda và Uber Eats thống lĩnh, một cấu trúc mà FTC mô tả là độc quyền nhóm hai bên. Nói đơn giản, hai công ty chiếm phần lớn lựa chọn cạnh tranh trên thị trường.

Một dịch vụ giao hàng mới cần nguồn vốn lớn và phải đồng thời có đủ nhà hàng, tài xế giao hàng và khách hàng. Khách muốn có nhiều nhà hàng để lựa chọn và dịch vụ giao hàng đáng tin cậy. Nhà hàng muốn tiếp cận khách hàng. Tài xế cần đủ đơn hàng để công việc đem lại thu nhập xứng đáng.

FTC xem các hiệu ứng mạng lưới này là rào cản gia nhập thị trường. Nền tảng càng hữu ích khi càng có nhiều người và doanh nghiệp tham gia, tạo lợi thế cho các đơn vị đã hoạt động mà đối thủ mới phải mất thời gian và tiền bạc để vượt qua.

Ủy ban cho biết nhà hàng và người tiêu dùng cũng không có đủ sức mặc cả để đối trọng với các nền tảng lớn. Theo đánh giá của FTC, các đối thủ mới và khách hàng hiện hữu sẽ không tạo đủ áp lực để phá vỡ sự phối hợp giữa Grab và Uber Eats.

Với người đặt bữa tối, áp lực cạnh tranh thể hiện qua phí giao hàng, khuyến mãi và chất lượng dịch vụ. Với nhà hàng, vấn đề là phí hoa hồng và khả năng tiếp cận khách hàng. Với tài xế, điều đó ảnh hưởng đến số lượng nền tảng cạnh tranh để thuê họ và cơ hội kiếm tiền mà các nền tảng đưa ra.

Vì sao các biện pháp bảo đảm Grab đề xuất chưa đủ

Trong quá trình xem xét, Grab nhiều lần trao đổi với FTC về các biện pháp khắc phục khả thi. Những cam kết Grab đề xuất bao gồm giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần của Uber, hạn chế nhân sự Uber tham gia hội đồng quản trị Grab và giới hạn việc trao đổi thông tin nhạy cảm về cạnh tranh.

Các biện pháp này nhắm đến những khía cạnh khác nhau trong mối lo ngại của ủy ban. Giảm cổ phần sẽ thu hẹp mức độ rủi ro tài chính của Uber tại Grab. Hạn chế nhân sự trong hội đồng quản trị sẽ giới hạn sự tham gia chính thức vào hoạt động giám sát điều hành. Các biện pháp kiểm soát thông tin sẽ hạn chế quyền tiếp cận những chi tiết kinh doanh có thể ảnh hưởng đến quyết định cạnh tranh.

FTC kết luận các cam kết này chưa đủ và không thể bảo đảm được thực hiện hiệu quả. Ủy ban nhận định những biện pháp bảo vệ được đề xuất vẫn để lại quá nhiều nguy cơ cạnh tranh suy yếu.

Ông Shin cho biết Uber cần giảm tỷ lệ sở hữu thêm nữa, có thể bán toàn bộ cổ phần, để xoa dịu các lo ngại. Ông không nêu tỷ lệ sở hữu được xem là chấp nhận được, đồng thời nói rằng trách nhiệm đề xuất biện pháp xử lý rủi ro thuộc về các công ty.

Ông Shin cho biết theo luật, Grab có thể nộp đơn xin sáp nhập lần nữa vì không có giới hạn số lần nộp đơn là một hay hai. Grab chưa thông báo liệu họ có quay lại với đề xuất sửa đổi hay không.

Người lao động hoan nghênh phán quyết, Grab bày tỏ thất vọng

Liên đoàn Công nghiệp Giao hàng Quốc gia và Liên minh Quyền lợi Ngành Giao hàng Đài Loan hoan nghênh quyết định trong một tuyên bố chung. Hai nhóm nhiều lần phản đối thương vụ và cho biết sẽ xem xét kỹ bất kỳ bên mua nào trong tương lai.

Chủ tịch Liên đoàn Công nghiệp Giao hàng Quốc gia Arery Chen cho biết cạnh tranh suy yếu có thể giúp các nền tảng thống lĩnh gia tăng ảnh hưởng đối với thu nhập của tài xế, phí hoa hồng của nhà hàng và lựa chọn của người tiêu dùng. Khi được hỏi liệu việc chặn thương vụ có thể làm nản lòng nhà đầu tư nước ngoài hay không, ông Chen bác bỏ lo ngại này.

Chúng tôi không nghĩ vậy,

Ông Chen lập luận rằng các công ty khác có thể gia nhập Đài Loan nếu đáp ứng yêu cầu pháp lý và thể hiện sẵn sàng cạnh tranh. Quan điểm của ông đặt trọng tâm tranh luận vào cơ cấu sở hữu được đề xuất, chứ không phải quốc tịch của bên mua.

Grab cho biết quyết định này sẽ khiến công ty không thể mang đến cho người tiêu dùng, nhân viên giao hàng và đối tác kinh doanh tại Đài Loan những đổi mới đã lên kế hoạch, cơ hội thu nhập hợp lý và tiêu chuẩn dịch vụ tốt hơn.

Trong tuyên bố phản hồi việc thương vụ bị bác bỏ, Grab cho biết công ty sẽ tiếp tục tập trung đầu tư vào Đông Nam Á.

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Grab trên khắp Đông Nam Á vẫn vững mạnh. Chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung vốn và nguồn lực vào việc thực hiện lộ trình tăng trưởng, đồng thời hỗ trợ các cộng đồng trên khắp khu vực hoạt động của mình.

Foodpanda và Uber Eats từ chối bình luận khi được hỏi sau phán quyết. Sau đó, Delivery Hero cho biết họ vẫn có quyền kháng cáo và được bảo vệ theo thỏa thuận giao dịch, trong đó có cơ chế phí chấm dứt hợp đồng kèm điều kiện.

Hai thương vụ mua bán bị chặn, quá trình xem xét kéo dài nhiều tháng

Quyết định tháng 10 được đưa ra sau nỗ lực trước đó nhằm sáp nhập trực tiếp các hoạt động giao hàng hàng đầu tại Đài Loan dưới quyền Uber. Thương vụ mua lại được đề xuất đã bị cấm vào tháng 12 năm 2024, và Uber từ bỏ kế hoạch vào tháng 3 năm 2025.

Đề xuất của Grab có cơ cấu sở hữu khác vì công ty chưa hoạt động tại Đài Loan. Dù vậy, FTC kết luận mối quan hệ giữa Grab và Uber tạo ra rủi ro cạnh tranh không thể chấp nhận.

• Tháng 12 năm 2024: FTC chặn đề xuất Uber Eats mua lại hoạt động của foodpanda tại Đài Loan vì lo ngại cạnh tranh.
• Tháng 3 năm 2025: Uber từ bỏ giao dịch đó.
• Ngày 23 tháng 3 năm 2026: Grab công bố thỏa thuận mua mảng kinh doanh tại Đài Loan với giá 600 triệu USD tiền mặt.
• Ngày 16 tháng 6 năm 2026: FTC chính thức tiếp nhận đơn xin sáp nhập của Grab.
• Ngày 21 tháng 10 năm 2026: Ủy ban bỏ phiếu cấm thương vụ, trước thời hạn xem xét gia hạn ngày 27 tháng 10.

Hai quyết định cho thấy FTC đánh giá các phương án khác nhau để mua cùng một doanh nghiệp như thế nào. Đề xuất của Uber sẽ đưa hai nền tảng hàng đầu về chung một chủ sở hữu. Đề xuất của Grab sẽ chuyển foodpanda cho một công ty có quan hệ sở hữu và kinh doanh với Uber.

Điều gì sẽ xảy ra với foodpanda?

Tuyên bố của Delivery Hero bảo lưu quyền kháng cáo phán quyết. Công ty cũng đề cập đến cơ chế phí chấm dứt có điều kiện, một điều khoản bảo vệ theo hợp đồng có thể yêu cầu thanh toán khi giao dịch thất bại trong những trường hợp xác định. Công ty không tiết lộ mức phí hay cho biết khoản thanh toán đã được kích hoạt.

Người phát ngôn Liên minh Quyền lợi Ngành Giao hàng Đài Loan Su Po-hao cho biết Delivery Hero có thể tìm một bên mua khác. Ông nêu DoorDash và Bolt là những ứng viên tiềm năng mà các nhóm lao động hoan nghênh xem xét, chứ không phải các bên đã công bố ý định đấu thầu.

Ông Su cũng lập luận rằng foodpanda có thể tiếp tục hoạt động vì mảng kinh doanh tại Đài Loan vẫn có lãi. Đây là nhận định của ông. Khi được hỏi về khả năng rút khỏi Đài Loan, ông Shin gọi đó là giả định và cho biết FTC xem xét các thương vụ sáp nhập dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, chứ không dựa trên suy đoán về quyết định kinh doanh trong tương lai.

Chưa có lịch kháng cáo, đơn xin sáp nhập sửa đổi của Grab hay bên mua thay thế nào được xác nhận. Trước mắt, đề xuất chuyển nhượng cho Grab không thể được tiến hành theo đơn đã bị bác bỏ, còn Delivery Hero phải quyết định cách phản ứng.

Bất kỳ đề xuất nào trong tương lai cũng sẽ phải giải quyết vấn đề trọng tâm được nêu ra trong lần xem xét này: liệu bên mua có thể vận hành foodpanda như một đối thủ cạnh tranh hiệu quả với Uber Eats hay không. Quyết định của FTC đặt các động cơ tài chính và mối quan hệ kinh doanh bên cạnh thị phần khi trả lời câu hỏi đó.

Điểm chính

• Ngày 21 tháng 10 năm 2026, FTC Đài Loan chặn thương vụ Grab mua mảng kinh doanh foodpanda tại Đài Loan với giá 600 triệu USD.
• Ba ủy viên bỏ phiếu phản đối thương vụ, một người ủng hộ thông qua kèm điều kiện và một người xin rút khỏi quá trình xem xét.
• Uber sở hữu khoảng 13,1% cổ phần Grab và nắm 3,9% quyền biểu quyết.
• FTC cho rằng mối liên hệ sở hữu, hợp tác trong quá khứ và rào cản gia nhập thị trường cao có thể làm suy yếu cạnh tranh với Uber Eats.
• Các biện pháp bảo vệ Grab đề xuất bị đánh giá là chưa đủ và khó bảo đảm thực hiện trên thực tế.
• Delivery Hero vẫn có quyền kháng cáo; Grab chưa thông báo sẽ nộp đơn sửa đổi.
• Các nhóm lao động ủng hộ phán quyết và kêu gọi xem xét kỹ mọi bên mua trong tương lai.