Việc nâng hạng FTSE của Việt Nam đi kèm gần 1 tỷ USD bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài, trong khi các đợt phân bổ vốn lớn hơn phải chờ đến năm 2027

Nhà đầu tư nước ngoài chiếm ưu thế trong tháng đầu tiên

Tháng đầu tiên Việt Nam là thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell ghi nhận khoảng 24,8 nghìn tỷ đồng, gần 1 tỷ USD, bị bán ròng bởi nhà đầu tư nước ngoài, thay vì làn sóng mua vào mà nhiều nhà đầu tư kỳ vọng. Nhà đầu tư nước ngoài bán nhiều hơn mua trong 19 trên 20 phiên giao dịch đầu tiên sau khi Việt Nam được nâng hạng vào ngày 21 tháng 9 năm 2026. Phiên mua ròng duy nhất chỉ đạt 54 tỷ đồng.

VN-Index giảm gần 110 điểm, tương đương khoảng 6%, trong giai đoạn này, lùi về gần mốc 1.700 điểm. Giá trị bán ròng của khối ngoại trong tháng 10 vượt 20 nghìn tỷ đồng sau hai tháng bán ra ít hơn, tiếp tục gây sức ép lên thị trường trong bối cảnh nhà đầu tư trong nước đã phải đối mặt với chi phí vay cao hơn.

Số liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM cho thấy giá trị bán ròng của khối ngoại trong năm 2026 vượt 120 nghìn tỷ đồng, gần bằng mức kỷ lục khoảng 125 nghìn tỷ đồng của năm trước. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng trong tất cả các tháng từ đầu năm.

Vấn đề trước mắt là sự lệch pha giữa hoạt động bán đang diễn ra và kế hoạch mua kéo dài nhiều tháng. Phần lớn lượng mua dự kiến từ các quỹ bám theo chỉ số FTSE sẽ diễn ra trong năm 2027. Trong khi đó, các nhà quản lý quỹ tự lựa chọn khoản đầu tư vẫn có thể bán ra, chốt lời hoặc chuyển vốn sang các thị trường khác.

Việt Nam đã tiếp cận được nhóm nhà đầu tư quốc tế rộng hơn. Việc có được vị trí lâu dài trong danh mục của họ giờ đây phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp, khả năng tiếp cận thị trường và mức sinh lời ở những nơi khác, bên cạnh phân loại mới.

FTSE thực sự đã phê duyệt điều gì

Đợt rà soát phân loại tháng 3 của FTSE Russell, được công bố ngày 7 tháng 4, xác nhận Việt Nam đáp ứng tất cả tiêu chí để được xếp vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp theo Khung Phân loại Quốc gia về Cổ phiếu của tổ chức này. Thay đổi có hiệu lực từ phiên giao dịch mở cửa ngày 21 tháng 9 năm 2026.

Nhà cung cấp chỉ số nêu bật những cải thiện thực tế: bãi bỏ yêu cầu nhà đầu tư tổ chức nước ngoài phải nộp tiền trước khi giao dịch và thiết lập quy trình chính thức xử lý các giao dịch thất bại. Quy trình này quy định cách xử lý khi bên mua hoặc bên bán không thể hoàn tất giao dịch như đã thỏa thuận.

David Sol, Giám đốc Chính sách Toàn cầu của FTSE Russell, nhận định về tiến triển này khi kết quả rà soát được công bố:

FTSE Russell hoan nghênh những tiến bộ liên tục của các cơ quan quản lý thị trường Việt Nam trong việc đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế. Đợt rà soát giữa kỳ tháng 3 xác nhận những cải thiện then chốt cần thiết để hỗ trợ kế hoạch phân loại lại vào tháng 9 năm 2026 vẫn đang được triển khai đúng tiến độ.

Thông tư 08/2026/TT-BTC thiết lập khuôn khổ để nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường Việt Nam thông qua các công ty môi giới toàn cầu, đồng thời cải thiện quy định về giao dịch không cần ký quỹ tiền trước. Khả năng tiếp cận thông qua các công ty môi giới này rất quan trọng vì các quỹ quốc tế cần mua bán hiệu quả những cổ phiếu có trong các chỉ số chuẩn của họ.

Việt Nam cũng đưa vào hoạt động hệ thống giao dịch mới được phát triển với thị trường chứng khoán Hàn Quốc và thúc đẩy doanh nghiệp cung cấp thêm thông tin bằng tiếng Anh. Những thay đổi này cải thiện cách nhà đầu tư tham gia thị trường, còn quyết định về quy mô đầu tư phụ thuộc vào giá cả, lợi nhuận và các cơ hội cạnh tranh.

Mua trước sự kiện, bán sau đó

Theo dữ liệu của sở giao dịch và Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán London, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 2,7 nghìn tỷ đồng cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM trong tuần trước khi nâng hạng, rồi bán ròng 2,8 nghìn tỷ đồng trong tuần đầu tiên sau đó. VN-Index giảm 2,2% trong tuần đầu tiên này.

Riêng ngày 21 tháng 9, chỉ số giảm 0,9%, trong khi giá trị giao dịch trên sở giảm 33% so với thứ Sáu trước đó. Một số quỹ đã mua vào trước khi thay đổi có hiệu lực, tạo dư địa để chốt lời khi các quỹ bám theo chỉ số chuẩn bắt đầu giải ngân.

Chiến lược gia Hoàng Huy của Maybank Securities Việt Nam cho biết việc nâng hạng chỉ là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến cổ phiếu. Nguyễn Duy Phương, Giám đốc cấp cao Bộ phận Phân tích Tài chính Thường xuyên của DG Capital, cũng giải thích rằng nhà đầu tư quốc tế sẽ giải ngân vốn dần dần, trong khi các nhà quản lý chủ động đánh giá điều kiện kinh tế, lợi nhuận, chất lượng quản trị và tính minh bạch.

Diễn biến giao dịch trong tuần từ ngày 12 đến 16 tháng 10 cho thấy sự thận trọng đó thể hiện ra sao. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 3,007 nghìn tỷ đồng trong cả năm phiên, trong khi VN-Index mất 29,18 điểm, tương đương 1,68%, xuống còn 1.705,91 điểm.

Vingroup dẫn đầu danh sách bị bán ròng trong tuần với 417 tỷ đồng, tiếp theo là Techcombank với 282 tỷ đồng, Chứng khoán VIX với 214 tỷ đồng và FPT với 202 tỷ đồng. Ngân hàng Quân đội thu hút 230 tỷ đồng mua ròng. Nhà đầu tư nước ngoài vẫn lựa chọn từng cổ phiếu riêng lẻ, dù tổng vị thế của họ trên thị trường vẫn âm.

Các đợt mua lớn hơn diễn ra trong năm 2027

Các quỹ bám theo chỉ số, còn gọi là quỹ thụ động, điều chỉnh danh mục khi chỉ số chuẩn thay đổi. Quỹ chủ động lựa chọn khoản đầu tư dựa trên nghiên cứu riêng. Hoạt động mua bán của hai nhóm có thể đi theo những hướng trái ngược nhau quanh một sự kiện thay đổi chỉ số.

Khoảng 220 triệu USD vốn thụ động đã được giải ngân trước khi việc nâng hạng có hiệu lực. Tổng giám đốc Maybank Investment Bank Kim Thiên Quang cho biết hoạt động mua vào của các quỹ bám theo chỉ số thị trường mới nổi FTSE đã giúp giảm áp lực bán ròng của khối ngoại trong tháng 8 và tháng 9.

Ông Quang mô tả bốn giai đoạn đưa cổ phiếu Việt Nam vào chỉ số với tỷ trọng 10%, 20%, 35% và 35%, kéo dài từ tháng 9 năm 2026 đến tháng 9 năm 2027. Giám đốc phân tích Kafi Lương Duy Phước mô tả lộ trình tích lũy tương tự: đạt 30% vào tháng 3 năm 2027, 65% vào giữa năm và 100% vào tháng 9.

Giám đốc Phân tích và Chiến lược Thị trường ACBS Đỗ Minh Trang đưa ra các tỷ trọng trung gian khác, gồm 15% vào tháng 3 và 30% vào tháng 6, bên cạnh tỷ trọng ban đầu 10% và 35% vào tháng 9. Thông báo tháng 4 của FTSE xác nhận ngày có hiệu lực nhưng không nêu tỷ lệ từng đợt. Vì vậy, nhà đầu tư cần tham khảo thông báo triển khai chỉ số áp dụng để điều chỉnh danh mục một cách chính xác.

• Tháng 10 năm 2025: FTSE lần đầu công bố lộ trình nâng hạng Việt Nam.
• Tháng 4 năm 2026: Đợt rà soát giữa kỳ xác nhận Việt Nam đáp ứng các tiêu chí phân loại.
• Ngày 21 tháng 9 năm 2026: Việt Nam được xếp vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp và bắt đầu quá trình đưa vào chỉ số theo từng giai đoạn.
• Tháng 3 và tháng 6 năm 2027: Các đợt phân bổ tiếp theo dự kiến sẽ giúp lượng mua theo chỉ số chuẩn tăng đáng kể.
• Tháng 9 năm 2027: Dự kiến hoàn tất quá trình đưa vào chỉ số.

Các tỷ lệ này mô tả từng giai đoạn trong kế hoạch đưa Việt Nam vào chỉ số, chứ không phải tỷ trọng của Việt Nam trong toàn bộ chỉ số toàn cầu. Lộ trình chia hoạt động mua ra trong một năm thay vì tập trung vào ngày nâng hạng.

Lượng vốn có thể đổ vào là bao nhiêu?

Phó giám đốc đầu tư VCBF Nguyễn Triều Vinh ước tính việc nâng hạng có thể thu hút 2,5-3 tỷ USD vốn thụ động. Trước đó, SSI Research ước tính con số là 1,7 tỷ USD, với lượng mua được chia thành nhiều giai đoạn theo quý.

Ước tính rộng hơn của ông Quang tại Maybank là 6-8 tỷ USD trong hai đến ba năm, trong đó khoảng ba phần tư đến từ các quỹ chủ động. Theo mức ước tính này, phần vốn chủ động sẽ vào khoảng 4,5-6 tỷ USD. HSBC đưa ra dự báo lạc quan hơn, ở mức 10 tỷ USD.

Chênh lệch này đáng chú ý vì phần lớn dự báo cao hơn phụ thuộc vào việc các nhà quản lý tự nguyện lựa chọn Việt Nam. Họ so sánh mức sinh lời dự kiến với cổ phiếu công nghệ tại Mỹ, Nhật Bản và Trung Quốc, đồng thời cân nhắc lãi suất, tỷ giá và rủi ro địa chính trị.

Ông Phước kỳ vọng điều kiện để duy trì dòng vốn nước ngoài mua ròng sẽ thuận lợi hơn từ quý II năm 2027. Bà Trang cho rằng cuối quý I và đầu quý II là giai đoạn tỷ trọng phân bổ theo chỉ số chuẩn tăng lên, có thể tạo áp lực mua lớn hơn. Đây là các dự báo; lợi nhuận doanh nghiệp và điều kiện tài chính toàn cầu vẫn sẽ định hình các quyết định đầu tư.

FPT, PNJ và các quỹ ETF cho thấy sức mua suy yếu

FPT và nhà bán lẻ trang sức PNJ cho thấy khẩu vị của nhà đầu tư nước ngoài đã thay đổi mạnh ra sao. Trước đây, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại cả hai doanh nghiệp thường xuyên chạm trần 49%, và đôi khi bên mua chấp nhận trả giá cao hơn thị trường hàng chục phần trăm để mua được cổ phiếu.

Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT hiện đã giảm xuống dưới 28% và tại PNJ xuống dưới 27%. So với mức trần 49% trước đây, các tỷ lệ này thấp hơn lần lượt hơn 21 và 22 điểm phần trăm. FPT tiếp tục chịu áp lực bán trở lại trong tháng 10, trong khi nhà đầu tư nước ngoài vẫn giảm nắm giữ PNJ dù giá cổ phiếu đã ổn định.

Diễn biến ngày 16 tháng 10 cho thấy xu hướng có thể đảo chiều ngay trong một phiên. Hôm đó, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng FPT, dù bán ròng tổng cộng 560 tỷ đồng trên toàn thị trường. HDBank chiếm hơn 182 tỷ đồng trong tổng giá trị bán ròng. VN-Index phục hồi hơn bảy điểm lên khoảng 1.706 điểm, dù giá trị giao dịch trên cả ba sàn vẫn dưới 12 nghìn tỷ đồng.

Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) hiện hữu cũng gặp khó khăn trong việc thu hút dòng tiền mới. VanEck Vietnam ETF không ghi nhận vốn vào trong bốn tháng liên tiếp, còn Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF không có dòng vốn vào trong ba tháng. Fubon Vietnam ETF ghi nhận dòng vốn rút ra vượt 4 tỷ Đài tệ, tương đương hơn 3 nghìn tỷ đồng, tính từ đầu năm.

ETF là quỹ có chứng chỉ được giao dịch trên sở giao dịch. Nhà đầu tư có thể rút vốn khỏi quỹ, ngay cả khi các quỹ khác đang chuẩn bị mua cổ phiếu Việt Nam theo một chỉ số chuẩn khác. Dòng vốn tiếp tục rút khỏi Fubon khiến quỹ này có thể ghi nhận năm thứ ba liên tiếp bị rút vốn đáng kể.

Chỉ số ưu tiên tài chính hơn sản xuất

FTSE bổ sung 27 doanh nghiệp Việt Nam vào hệ thống chỉ số toàn cầu, trong đó có 15 ngân hàng hoặc công ty chứng khoán. Vì vậy, các doanh nghiệp tài chính chiếm khoảng 56% tổng số doanh nghiệp. Chỉ sáu doanh nghiệp được đưa vào FTSE All-World Index: Vietcombank, Vingroup, Vinhomes, BIDV, VP Bank và Hòa Phát.

Hanh Le, giảng viên tài chính tại Đại học RMIT Việt Nam, giải thích nguyên nhân của sự tập trung này:

Dòng tiền theo chỉ số tuân theo quy tắc của chỉ số, chứ không phản ánh cơ cấu của nền kinh tế,

FTSE xem xét quy mô doanh nghiệp, hoạt động giao dịch và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, tức số cổ phiếu sẵn có để nhà đầu tư giao dịch thay vì bị cổ đông kiểm soát nắm giữ. Phần lớn hoạt động sản xuất của Việt Nam nằm ở các doanh nghiệp chưa niêm yết trong nước.

Việt Nam ghi nhận tăng trưởng kinh tế 8,2% trong nửa đầu năm 2026 và xuất khẩu tăng hơn 20% trong bảy tháng đầu năm, bất chấp mức thuế 20% của Mỹ. Nhà đầu tư nước ngoài mua theo chỉ số sẽ có mức tiếp xúc với các ngân hàng, công ty chứng khoán và doanh nghiệp bất động sản lớn hơn nhiều so với những gì chỉ riêng số liệu xuất khẩu có thể gợi ra.

ACBS ước tính ngân hàng chiếm hơn 30% giá trị thị trường và khoảng 50% lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. Triển vọng lợi nhuận của ngành có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Bà Le cũng cho biết Vingroup và Vinhomes đóng góp phần lớn mức tăng của chỉ số trong năm trước, làm mức độ tập trung thêm cao.

Lãi suất cao hơn làm suy yếu sức mua trong nước

Nhà đầu tư trong nước đang đối mặt với chi phí tăng đúng lúc hoạt động bán ròng của khối ngoại khiến lượng cổ phiếu trên thị trường tăng lên. ACBS ước tính lãi suất tiền gửi bình quân trong ba quý đầu năm 2026 cao hơn khoảng 1,3 điểm phần trăm so với năm 2025, trong khi lãi suất cho vay tăng khoảng 1,1 điểm.

Lãi suất tiền gửi cao hơn khiến tiết kiệm ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn. Lãi suất cho vay cao hơn làm tăng chi phí mua cổ phiếu bằng vốn vay và tăng chi phí tài chính của các doanh nghiệp niêm yết. Nguyễn Văn Trúc, Trưởng bộ phận Phân tích tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Quốc gia, cho biết lãi suất cho vay ký quỹ tăng do chi phí huy động vốn của các công ty chứng khoán đi lên.

Giá trị giao dịch thị trường giảm xuống dưới 15 nghìn tỷ đồng mỗi phiên trong tháng 9. Trong giai đoạn từ ngày 12 đến 16 tháng 10, thanh khoản bình quân mỗi ngày đạt khoảng 13,182 nghìn tỷ đồng. Nhu cầu mua yếu khiến thị trường khó hấp thụ lượng bán của khối ngoại cũng như lượng cổ phiếu mới do doanh nghiệp phát hành để huy động vốn.

SGI Capital cảnh báo về mức vay ký quỹ cao trong bối cảnh này. Khoản vay ký quỹ cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu bằng tiền vay, với số cổ phiếu làm tài sản bảo đảm. Nếu giá trị cổ phiếu giảm quá sâu, công ty chứng khoán có thể yêu cầu nhà đầu tư nộp thêm tiền hoặc trả nợ. Nếu không đáp ứng yêu cầu, nhà đầu tư có thể bị bán giải chấp.

SGI cũng dự báo nhu cầu tiền mặt sẽ tăng trong quý IV khi các khoản vay và khoản đầu tư đáo hạn. Giao dịch bất động sản chậm lại có thể gây thêm áp lực khi nhà đầu tư bán các cổ phiếu dễ giao dịch hơn để đáp ứng nghĩa vụ khác. Mức độ ảnh hưởng tùy thuộc vào nơi tập trung hoạt động vay và khả năng nhà đầu tư bổ sung vốn.

Lợi nhuận phải cạnh tranh với các lựa chọn toàn cầu

Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp là điểm tựa, dù triển vọng giữa các nhóm ngành khác nhau đáng kể. Yuanta dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 17% trong năm 2026, nhưng cho rằng lợi nhuận năm 2027 của các doanh nghiệp ngoài nhóm Vingroup có thể gần như đi ngang khi các khoản lợi nhuận đột biến từ dầu khí, phân bón và khai khoáng giảm dần.

SGI Capital dự báo lợi nhuận quý III vẫn cao hơn cùng kỳ năm trước, dù tốc độ tăng trưởng chậm lại. ACBS dự báo lợi nhuận ngân hàng tăng 10-15% trong cả năm, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng khoảng 15%, đồng thời cảnh báo chi phí vốn đang tăng nhanh hơn lãi suất cho vay.

Các doanh nghiệp dầu khí có thể hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng, trong khi doanh nghiệp sản xuất điện và cảng biển có thể được hỗ trợ bởi nhu cầu điện và hoạt động thương mại. Các nhà phát triển bất động sản và công ty chứng khoán chịu áp lực lớn hơn từ chi phí tài chính và giao dịch suy yếu. Bà Trang dự báo VN-Index dao động trong khoảng 1.700-1.900 điểm đến cuối năm 2026.

Điều kiện bên ngoài cũng ảnh hưởng đến những dự báo này. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng làm tăng mức sinh lời từ tài sản định giá bằng USD, trong khi căng thẳng tại Trung Đông và giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát. Các nhà quản lý quỹ chủ động cân nhắc những lựa chọn này cùng với định giá doanh nghiệp Việt Nam, nên giá cổ phiếu thấp hơn chỉ là một phần trong quyết định của họ.

Chuyển khả năng tiếp cận thị trường thành đầu tư lâu dài

Theo số liệu của sở giao dịch, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM giảm còn khoảng 13%, từ mức 15% một năm trước. So sánh dài hạn của ông Vinh cho thấy tỷ lệ này là 20,6% vào cuối năm 2024 và 12,5% vào đầu tháng 10, minh họa quy mô dòng vốn rút ra trong vài năm qua.

Don Lam, Tổng giám đốc kiêm Đối tác sáng lập VinaCapital, phát biểu tại hội nghị nhà đầu tư của công ty ở TP.HCM ngày 13 tháng 10 rằng Việt Nam cần trở thành khoản phân bổ cốt lõi được nắm giữ dài hạn. Hơn 140 nhà đầu tư và đại diện tổ chức tài chính tham dự sự kiện. Ông Lam nêu xuất khẩu công nghệ và chi tiêu cho hạ tầng là những động lực tăng trưởng, đồng thời kêu gọi phát triển thị trường vốn sâu rộng hơn, có thêm sản phẩm đầu tư và nâng cao khả năng hấp thụ vốn.

Chủ tịch UBND TP.HCM Nguyễn Văn Được xác định công nghệ và trí tuệ nhân tạo, năng lượng xanh, sản xuất tiên tiến, logistics và dịch vụ tài chính là các lĩnh vực ưu tiên. Việt Nam đặt mục tiêu huy động 76 tỷ USD mỗi năm qua thị trường vốn vào năm 2030, qua đó giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.

MSCI vẫn xếp Việt Nam vào nhóm thị trường cận biên, với lý do có các hạn chế về sở hữu nước ngoài. Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc Nghiên cứu Chiến lược Thị trường cấp cao của HSC, cho rằng các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng quy mô lớn hơn, thủ tục mở tài khoản dễ dàng hơn và cơ chế bù trừ thông qua đối tác bù trừ trung tâm có thể giúp thị trường hấp dẫn hơn. Cơ chế này quản lý nghĩa vụ giữa bên mua và bên bán, giảm nguy cơ một giao dịch thất bại kéo theo tổn thất lan rộng.

Ông Dũng cũng nêu khả năng MSCI đưa ra quyết định về danh sách theo dõi từ tháng 6 năm 2027. Đây vẫn là kỳ vọng chứ chưa phải quyết định đã được công bố. Nếu trong tương lai Việt Nam được xếp hạng tín nhiệm quốc gia ở mức đầu tư, đây có thể là một con đường khác để tiếp cận nguồn vốn quốc tế với chi phí thấp hơn.

Điều kiện cốt lõi theo ông Quang là tiếp tục cải thiện quản trị, công bố thông tin, quy định pháp lý và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư. Việc nâng hạng đã mở rộng cánh cửa vào thị trường Việt Nam. Giờ đây, doanh nghiệp cần cho nhà đầu tư lý do để ở lại.

Điểm chính

• Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 24,8 nghìn tỷ đồng trong tháng đầu tiên sau khi Việt Nam được nâng hạng ngày 21 tháng 9.
• VN-Index giảm khoảng 6%, trong khi giá trị bán ròng cả năm của khối ngoại tiến sát kỷ lục năm 2025.
• Phần lớn kế hoạch đưa Việt Nam vào chỉ số FTSE diễn ra trong năm 2027, dự kiến hoàn tất vào tháng 9.
• Maybank ước tính lượng vốn tiềm năng đạt 6-8 tỷ USD trong hai đến ba năm, phần lớn đến từ các quỹ chủ động.
• Các doanh nghiệp tài chính chiếm 15 trong số 27 doanh nghiệp Việt Nam được thêm vào hệ thống chỉ số toàn cầu của FTSE.
• Lãi suất cao, thanh khoản giao dịch yếu và hoạt động vay ký quỹ đang hạn chế sức mua trong nước.
• Lợi nhuận, tính minh bạch và các cải cách thị trường liên tục sẽ quyết định liệu dòng vốn nước ngoài có mua vào bền vững hay không.