Mông Cổ lấy ý kiến người dân về việc sử dụng 3 nghìn tỷ tugrik cổ tức Oyu Tolgoi dự kiến nhận được

Khoản thu từ khai khoáng đặt tiết kiệm và đầu tư công vào thế cạnh tranh

Mông Cổ đang hỏi ý kiến người dân về cách sử dụng khoản cổ tức Oyu Tolgoi dự kiến đạt 3 nghìn tỷ tugrik vào năm 2027. Thủ tướng Uchral Nyam-Osor đề xuất dành một phần ba để tiết kiệm, phần còn lại đầu tư vào điện, trường học, cửa khẩu và sản xuất. Cuộc tham vấn diễn ra trên nền tảng số e-Mongolia và E-Zasag, từ 09:00 ngày 14 tháng 10 năm 2026 đến 22:00 ngày 28 tháng 10.

Chính phủ đã đưa khoản thu dự kiến và các đề xuất đầu tư vào dự thảo ngân sách năm 2027. Ý kiến người dân sẽ được chuyển tới nhóm công tác của Đại Khural Nhà nước, tức quốc hội Mông Cổ. Vì vậy, cuộc tham vấn là một phần của quy trình ngân sách, trong đó các nhà lập pháp phải xem xét cả đề xuất chi tiêu lẫn dự luật đi kèm về nhu cầu xã hội và hạ tầng cơ bản.

Ông Uchral đề xuất đưa 1 nghìn tỷ tugrik vào quỹ tích lũy theo Luật Quỹ Tài sản Quốc gia. Hai nghìn tỷ tugrik còn lại sẽ dành cho đầu tư công. Ông cho rằng Mông Cổ cần sử dụng thận trọng nguồn tài nguyên khoáng sản, tránh chi tiêu khiến giá cả tăng và để lại tài sản thừa kế cho các thế hệ tương lai thay vì nợ nần.

Nhóm nghị sĩ đảng Dân chủ đối lập muốn có cách tiếp cận khác. Các thành viên cho rằng luật quy định cổ tức từ doanh nghiệp nhà nước phải được chuyển vào tài khoản tiết kiệm đứng tên người dân. Theo tính toán của họ, mỗi người dân sẽ nhận khoảng 835.000 tugrik nếu chia toàn bộ khoản cổ tức.

Lựa chọn này không chỉ xoay quanh danh sách các dự án xây dựng. Mông Cổ đang quyết định bao nhiêu khoản thu khai khoáng dự kiến sẽ trở thành tiền tiết kiệm cá nhân và bao nhiêu sẽ được dùng để chi trả cho các dịch vụ chung. Quyết định được đưa ra trong bối cảnh lạm phát được ghi nhận ở mức 12,5% và chính phủ đang tìm cách tăng đáng kể chi tiêu công.

Cổ tức là khoản tiền công ty phân phối cho cổ đông từ lợi nhuận. Dự thảo ngân sách Mông Cổ dựa vào khoản thu gắn với cổ phần Oyu Tolgoi của nhà nước, sau các cuộc đàm phán nhằm giảm chi phí tài chính và quản lý của dự án, đồng thời đẩy sớm thời điểm chi trả.

Điều khoản khai thác sửa đổi có thể giúp chi trả cổ tức sớm hơn

Ngày 11 tháng 9, Mông Cổ và Rio Tinto nhất trí sửa đổi thỏa thuận cổ đông Oyu Tolgoi sau gần hai năm đàm phán. Các điều khoản tài chính sửa đổi nhằm giúp cổ tức được chi trả sớm hơn; khoản thu dự kiến ít nhất 3 nghìn tỷ tugrik đã được đưa vào ngân sách Mông Cổ năm 2027.

Lãi suất khoản vay cổ đông sẽ giảm từ SOFR cộng 6,5 điểm phần trăm xuống SOFR cộng 4 điểm phần trăm. SOFR là lãi suất tham chiếu. Phần biên độ cộng thêm quyết định mức lãi người vay phải trả, do đó thay đổi này giảm biên độ 2,5 điểm phần trăm.

Phí quản lý cũng sẽ giảm một nửa. Mông Cổ ước tính tổng mức giảm chi phí vào khoảng 30 nghìn tỷ tugrik, gồm khoảng 22 nghìn tỷ tiền lãi khoản vay cổ đông và 8 nghìn tỷ tiền phí quản lý cùng các chi phí trùng lặp. Phí thấp hơn sẽ giúp dự án giữ lại nhiều tiền hơn để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính khác và chi trả cho cổ đông.

Thỏa thuận tháng 9 cũng được mô tả là mang lại cho Mông Cổ 13 nghìn tỷ tugrik lợi ích. Ngân sách tập trung vào một khoản cụ thể nhỏ hơn: cổ tức dự kiến 3 nghìn tỷ tugrik trong năm 2027. Khi các kế hoạch chi tiêu được thảo luận, đàm phán của nhóm công tác về cổ tức vẫn đang tiếp diễn; lịch chi trả cuối cùng và cách xử lý chi tiết khoản lợi ích ước tính lớn hơn chưa được công bố.

Các mốc dẫn tới cuộc tham vấn công chúng

Đề xuất về cổ tức tiếp nối hàng loạt thay đổi trong chính sách quỹ tài sản của Mông Cổ và quan hệ tài chính với Oyu Tolgoi. Các mốc chính gồm:

• 2024: Quốc hội thông qua luật thiết lập khuôn khổ quỹ tài sản quốc gia của Mông Cổ.
• Tháng 2 năm 2026: Chính phủ đạt thỏa thuận sơ bộ với các doanh nghiệp về việc phân bổ 60% lợi ích từ các mỏ khoáng sản chiến lược vào quỹ tài sản.
• Ngày 10 tháng 9 năm 2026: Mông Cổ ký biên bản ghi nhớ với BlackRock Financial Markets Advisory để tìm hiểu việc bán cổ phần tại các doanh nghiệp nhà nước.
• Ngày 11 tháng 9 năm 2026: Mông Cổ và Rio Tinto nhất trí sửa đổi các điều khoản tài chính của Oyu Tolgoi.
• Ngày 15 tháng 9 năm 2026: Quốc hội khai mạc kỳ họp mùa thu, trong đó ngân sách là một trong những nhiệm vụ trọng tâm.
• 09:00 ngày 14 tháng 10 năm 2026: Mở cuộc tham vấn công chúng về việc sử dụng cổ tức.
• 22:00 ngày 28 tháng 10 năm 2026: Cuộc tham vấn kết thúc; kết quả sẽ được gửi tới nhóm công tác của quốc hội.

Chính phủ quyết định lấy ý kiến công chúng sau khi trình bày các khoản đầu tư đề xuất tại cuộc họp nội các. Các dự án đã có trong dự thảo ngân sách, nên cuộc tham vấn là cơ hội để người dân tác động đến những đề xuất đang được quốc hội xem xét.

Dành một phần ba để tiết kiệm hay chuyển toàn bộ vào tài khoản người dân

Khoản đóng góp 1 nghìn tỷ tugrik mà ông Uchral đề xuất đưa vào quỹ tích lũy sẽ giữ lại khoảng 33,3% khoản cổ tức dự kiến. 66,7% còn lại sẽ dành cho dịch vụ xã hội và hạ tầng cơ bản. Quỹ tài sản quốc gia là quỹ công nắm giữ và quản lý tài sản quốc gia, thường sử dụng nguồn thu từ tài nguyên thiên nhiên.

Các nghị sĩ đảng Dân chủ cho rằng Luật Quỹ Tài sản Quốc gia quy định khoản cổ tức phải được chuyển vào tài khoản tiết kiệm cá nhân. Ước tính khoảng 835.000 tugrik mỗi người là mức phân bổ mà họ ủng hộ, chứ không phải khoản tiền đã được phê duyệt để chi trả.

Thỏa thuận sơ bộ hồi tháng 2 về việc đưa 60% lợi ích từ các mỏ chiến lược vào quỹ tài sản tạo thêm một cam kết chính sách trong cuộc tranh luận. Thỏa thuận này áp dụng cho phạm vi lợi ích khoáng sản rộng hơn, còn cuộc tham vấn hiện nay tập trung vào cổ tức Oyu Tolgoi dự kiến và cách sử dụng khoản tiền đó trong năm 2027.

Biên bản ghi nhớ tháng 9 với BlackRock Financial Markets Advisory đặt cuộc thảo luận về quỹ tài sản trong bối cảnh nỗ lực cải tổ rộng hơn đối với các doanh nghiệp nhà nước. Khuôn khổ này xem xét khả năng bán cổ phần trên thị trường trong nước và quốc tế. Vì vậy, câu hỏi tiết kiệm nguồn thu khoáng sản đang được cân nhắc đồng thời với cách thức cấp vốn và quản lý các công ty công.

Đối với các hộ gia đình, hai đề xuất mang lại những dạng lợi ích khác nhau. Tiền ghi có vào tài khoản tiết kiệm cá nhân giúp người dân có phần lợi ích riêng từ nguồn thu khoáng sản. Đầu tư vào điện, sưởi ấm và giáo dục sẽ dành một phần nguồn thu đó cho các dịch vụ phục vụ cộng đồng.

Điện và sưởi ấm chiếm phần đầu tư lớn nhất

Dự luật hạ tầng đi kèm của chính phủ dành khoảng 40% trong gói đầu tư 2 nghìn tỷ tugrik cho năng lượng. Đề xuất chi tiêu nêu khoản 789,7 tỷ tugrik để xây dựng Nhà máy Nhiệt điện VI công suất 300 megawatt, đồng thời sửa chữa và nâng cấp các nhà máy hiện có.

Nhà máy mới được đề xuất xây cạnh Nhà máy Nhiệt điện III, nơi cũng dự kiến được thay mới thiết bị. Megawatt là đơn vị đo công suất điện. Con số 300 megawatt chỉ công suất phát điện dự kiến của nhà máy mới, còn khoản phân bổ 789,7 tỷ tugrik dành cho nhiều hạng mục năng lượng chứ không chỉ riêng nhà máy này.

Chính phủ cũng hỏi ý kiến về việc có nên tiếp tục các dự án nhà máy sưởi ấm bị đình trệ tại 10 trung tâm tỉnh hay không. Một mô tả trước đó liệt kê chín nhà máy cấp tỉnh và đề xuất dùng cổ tức để tài trợ 30% chi phí hoàn thiện. Do đó, các kế hoạch đang được tham vấn cần có danh sách dự án chính xác khi các nghị sĩ chốt phân bổ.

Áp lực năng lượng của Mông Cổ không chỉ liên quan đến điện. Nước này nhập khẩu hơn 95% sản phẩm dầu mỏ tinh chế từ Nga; tình trạng thiếu nhiên liệu trong mùa hè và mùa thu năm 2026 đã thúc đẩy các cuộc đàm phán với Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc. Các cuộc thảo luận tháng 9 đề cập đến việc nhập khẩu 10.000 tấn xăng dầu tinh chế, 4.000 tấn nhiên liệu máy bay và 3.000 tấn dầu diesel.

Nguồn cung nhiên liệu và sản xuất điện cần các khoản đầu tư khác nhau. Nhà máy nhiệt điện được đề xuất nhằm tăng công suất điện, còn việc mua hàng từ Trung Quốc sẽ đa dạng hóa nguồn cung nhiên liệu giao thông và hàng không.

Trường học, ký túc xá vùng nông thôn và hệ thống sưởi sạch hơn

Giáo dục sẽ nhận khoảng 29% trong gói đầu tư 2 nghìn tỷ tugrik. Các đề xuất chi tiết gồm 257 tỷ tugrik cho các trường theo chương trình Cambridge, trường trung học chuyên biệt và chỗ ở ký túc xá với 300 giường tại sáu vùng nông thôn.

Kế hoạch trước đó đề cập mỗi vùng sẽ có hai trường theo chương trình Cambridge và một trường trung học chuyên biệt. Dự thảo ngân sách đi kèm cũng liệt kê 15 ký túc xá mới cho các trường khu vực và trường giảng dạy chương trình quốc tế. Ký túc xá cung cấp chỗ ở cho học sinh sống quá xa để có thể đi học hằng ngày.

Chính phủ đề xuất thêm 315,7 tỷ tugrik cho 100 trường học được thiết kế để tiết kiệm năng lượng, ứng dụng công nghệ hiện đại và không có nhà nồi hơi riêng. Cuộc tham vấn mô tả việc chuyển đổi các trường sang mô hình này, trong khi phần thuyết minh ngân sách đi kèm đề cập xây dựng 100 trường học xanh, thông minh.

Hai khoản phân bổ giáo dục được nêu cụ thể có tổng cộng 572,7 tỷ tugrik. Con số này tương đương khoảng 28,6% gói đầu tư 2 nghìn tỷ tugrik đề xuất, gần khớp với tỷ trọng 29% dành cho giáo dục. Các số liệu cho thấy trường học, chỗ ở và cải thiện năng lượng là một trong những mục đích sử dụng cổ tức lớn nhất sau hạ tầng điện.

Việc tập trung vào các vùng có ý nghĩa đối với sự phân bổ lợi ích. Đề xuất đưa đầu tư giáo dục ra ngoài thủ đô và kết hợp xây dựng lớp học với chỗ ở, qua đó cuộc tranh luận về chi tiêu có thể xem xét cả vị trí trường học lẫn khả năng tiếp cận trường của học sinh.

Sản xuất và cửa khẩu chiếm phần lớn các hạng mục còn lại

Sản xuất nông nghiệp và chế tạo hàng hóa thay thế nhập khẩu sẽ nhận 82,2 tỷ tugrik. Các hoạt động được đề xuất gồm xây dựng nhà máy sản xuất thuốc thú y và vaccine, cùng cơ sở chế biến da. Thay thế nhập khẩu nghĩa là sản xuất trong nước những mặt hàng hiện Mông Cổ phải mua từ nước ngoài.

Chính phủ cũng đề xuất 170,8 tỷ tugrik để tăng năng lực và khả năng xuất khẩu tại các cửa khẩu Arts Suuri, Khavirga và Khangi. Một phác thảo trước đó đề cập nâng cấp hai cửa khẩu, còn đề xuất trong cuộc tham vấn nêu ba cửa khẩu. Đây là những địa điểm hàng hóa làm thủ tục hải quan và qua biên giới quốc gia.

Năm khoản đầu tư được nêu cụ thể, gồm năng lượng, hai chương trình giáo dục, sản xuất và cửa khẩu, có tổng cộng 1,6154 nghìn tỷ tugrik. Cộng với 1 nghìn tỷ dành cho tiết kiệm, các khoản phân bổ nêu tên đạt tổng cộng 2,6154 nghìn tỷ, còn 384,6 tỷ trong khoản cổ tức dự kiến chưa nằm trong năm hạng mục đầu tư được liệt kê.

Mô tả ngân sách tổng quát hơn cũng nêu chi tiêu cho y tế và môi trường trong các hạng mục còn lại. Do đó, những con số chi tiết giúp người dân hình dung đáng kể về chương trình, trong khi ngân sách cuối cùng cần nêu đầy đủ cách phân bổ khoản đầu tư 2 nghìn tỷ tugrik dự kiến.

Ngân sách lớn hơn tạo thêm áp lực lên khoản cổ tức

Đề xuất ngân sách của chính phủ đặt chi tiêu năm 2027 ở mức 43,6 nghìn tỷ tugrik, trong khi một mô tả khác về dự thảo đưa ra tổng chi 41,3 nghìn tỷ và mức thâm hụt 2,3 nghìn tỷ. Đề xuất chi tiêu được mô tả là cao hơn 10 nghìn tỷ tugrik so với mức đã được phê duyệt cho năm 2026.

Dựa trên các số liệu chi tiêu đó, mức được duyệt cho năm 2026 là 33,6 nghìn tỷ tugrik, nghĩa là khoản tăng đề xuất khoảng 29,8%. Khoản cổ tức Oyu Tolgoi dự kiến 3 nghìn tỷ tugrik tương đương khoảng 6,9% mức chi tiêu 43,6 nghìn tỷ được đề xuất. Đây là nguồn thu mới đáng kể trong một ngân sách lớn hơn nhiều.

Lạm phát 12,5% khiến cảnh báo của ông Uchral về chi tiêu và giá cả trở nên đặc biệt đáng lưu tâm. Lạm phát có nghĩa là giá hàng hóa mà các hộ gia đình phải trả đang tăng. Xây dựng và các khoản chi công khác cũng cần nhân công, thiết bị và vật liệu, vì vậy thời điểm và quy mô chương trình quan trọng không kém việc lựa chọn dự án.

Các nghị sĩ đảng Dân chủ cho rằng việc mở rộng ngân sách nhằm phục vụ cuộc bầu cử năm 2027. Quốc hội cũng hoạt động trong bối cảnh đảng Nhân dân Mông Cổ cầm quyền chia rẽ; 68 nghị sĩ của đảng được mô tả là chia thành hai nhóm gồm 30 và 38 người. Việc gần đây không đạt đủ túc số, tức số nghị sĩ tối thiểu cần có mặt để tiến hành công việc của quốc hội, cho thấy những khó khăn chính trị mà quy trình ngân sách đang đối mặt.

Các kế hoạch năng lượng khác cho thấy quy mô nhu cầu cạnh tranh

Dự án thủy điện Erdeneburen cho thấy quy mô nỗ lực phát triển hạ tầng của Mông Cổ. Văn phòng Tổng thống thông báo công trình hoàn thành 40% sau chuyến thăm hồi tháng 9. Dự án được hỗ trợ bằng khoản vay khoảng 288 triệu USD từ Trung Quốc, dự kiến cung cấp điện cho các tỉnh Khovd, Bayan-Ulgii, Uvs, Zavkhan và Govi Altai.

Phó Thủ tướng Dorjkhand Togmid cũng thông báo hồi tháng 8 rằng chính phủ quan tâm đến các trung tâm dữ liệu, gắn kế hoạch này với việc mở rộng sản xuất điện tái tạo. Trung tâm dữ liệu là nơi đặt các máy tính lưu trữ và xử lý thông tin số, tạo ra nhu cầu về nguồn điện ổn định và nước để làm mát.

Các ước tính của Brookings được viện dẫn trong cuộc thảo luận về sáng kiến này cho rằng một trung tâm dữ liệu thông thường tiêu thụ 300.000 gallon nước mỗi ngày, còn một cơ sở lớn có thể tiêu thụ tới 5 triệu gallon. Nghiên cứu năm 2025 của OECD nhấn mạnh tình trạng khan hiếm nước và phân bố nguồn nước không đồng đều tại Mông Cổ. Các kế hoạch như vậy sẽ làm tăng thêm nhu cầu đối với hạ tầng, bên cạnh các nhà máy, trường học và cơ sở sản xuất dự kiến dùng nguồn tài trợ từ cổ tức.

Quyết định trước mắt là phân bổ ngân sách năm 2027. Người dân có thể gửi ý kiến qua e-Mongolia hoặc E-Zasag đến 22:00 ngày 28 tháng 10; sau đó, kết quả sẽ được chuyển tới nhóm công tác của quốc hội. Các nghị sĩ sẽ phải xem xét cách kết hợp đề xuất tiết kiệm, dự luật đầu tư và ngân sách tổng thể.

Điểm chính

• Mông Cổ dự kiến nhận 3 nghìn tỷ tugrik cổ tức Oyu Tolgoi trong năm 2027 sau khi sửa đổi các điều khoản tài chính và quản lý.
• Chính phủ đề xuất tiết kiệm 1 nghìn tỷ tugrik và đầu tư 2 nghìn tỷ vào dịch vụ công và hạ tầng.
• Năng lượng sẽ nhận khoảng 40% gói đầu tư, còn giáo dục khoảng 29%.
• Các nghị sĩ đảng Dân chủ cho rằng toàn bộ cổ tức nên được chuyển vào tài khoản tiết kiệm đứng tên người dân.
• Cuộc tham vấn công chúng diễn ra từ ngày 14 đến ngày 28 tháng 10 năm 2026; kết quả sẽ được chuyển tới nhóm công tác của quốc hội.
• Việc phân bổ cổ tức là một phần của cuộc tranh luận ngân sách rộng hơn, trong bối cảnh chi tiêu tăng, lạm phát và chia rẽ chính trị.