Bối cảnh đồng yên trượt giá
Đồng yên Nhật đã trượt giá trong nhiều tháng, xuống mức thấp nhất trong 40 năm, gần 164 yên đổi 1 USD vào tháng trước. Tình trạng suy yếu kéo dài này làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng và thực phẩm, gây sức ép lên các hộ gia đình và tỷ lệ ủng hộ Thủ tướng Sanae Takaichi. Tokyo đã chi hàng chục tỷ USD để đơn phương can thiệp vào đầu năm nay nhưng hiệu quả hạn chế. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất lên 1% vào tháng 6, song đồng nội tệ không cải thiện bền vững do chênh lệch lãi suất lớn với Mỹ.
Nội dung
Các nhà phân tích lưu ý đồng yên yếu cũng có nguy cơ gây bất ổn rộng hơn trong khu vực. Hàn Quốc đã can thiệp để hỗ trợ đồng won, làm dấy lên lo ngại các đồng tiền châu Á khác có thể chịu sức ép tương tự.
Diễn biến hành động phối hợp
Tuần trước, Mỹ và Nhật Bản lần đầu tiên phối hợp can thiệp mua đồng yên kể từ năm 1998. Nhật Bản hành động trên thị trường New York hôm thứ Năm, được cho là đã chi tới 58,97 tỷ USD. Hôm thứ Sáu, Bộ Tài chính Mỹ tham gia nỗ lực này; các thông tin cho biết Washington bán euro thay vì USD để mua yên. Đồng yên lập tức tăng mạnh, lên 155,23 yên đổi 1 USD vào sáng thứ Hai, mức mạnh nhất kể từ đầu tháng 5.
Tổng thống Donald Trump xác nhận động thái này trên chuyên cơ Air Force One, gọi đây là tín hiệu của tình hữu nghị và nói rằng Mỹ luôn sát cánh cùng Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đăng trên mạng xã hội rằng Washington sẽ không ngần ngại tham gia các hành động phối hợp tiếp theo.
Vì sao Washington vào cuộc
Sự tham gia của Mỹ không chỉ xuất phát từ thiện chí ngoại giao. Nhật Bản nắm giữ hơn 1,1 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ. Việc Nhật Bản đơn phương bán trái phiếu để tài trợ cho các đợt can thiệp tiếp theo có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao, vào thời điểm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã tiến gần các mức ghi nhận gần nhất vào năm 2007. Tham gia nỗ lực này, Mỹ muốn hạn chế nguy cơ Nhật Bản buộc phải bán tháo, có thể gây bất ổn cho chính thị trường trái phiếu Mỹ.
Các quan chức cũng nhấn mạnh cơ chế mua lại FIMA của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cho phép ngân hàng trung ương nước ngoài vay USD bằng cách thế chấp trái phiếu chính phủ Mỹ thay vì bán đứt chứng khoán. Nhật Bản xác nhận có kế hoạch sử dụng công cụ này khi cần trong tương lai.
Phản ứng thị trường và tác động tức thời
Đầu ngày thứ Hai, USD giảm mạnh, xuống gần 155,20 yên. Euro tăng lên mức cao nhất trong 1,5 tháng, vượt 1,15 USD, trong khi bảng Anh tiến sát 1,35 USD. Cổ phiếu Nhật Bản đảo chiều giảm sau khi đồng yên mạnh lên gây sức ép lên các nhà xuất khẩu. Giới giao dịch tiếp tục theo dõi khả năng có thêm can thiệp, trong khi đồng yên giữ được mức tăng trong suốt phiên.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn hai năm có lúc chạm 1,545%, cao nhất kể từ năm 1995, khi thị trường tính đến khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 9.
Tác động khu vực và toàn cầu
Ông Bessent cảnh báo đồng yên quá yếu gây rủi ro cho ổn định tài chính châu Á, đồng thời nhắc lại cuộc khủng hoảng cuối những năm 1990. Đồng yên ổn định sẽ hỗ trợ các đồng tiền của các nước láng giềng và giảm sức ép buộc các nước này phải bán dự trữ USD của mình. Hoạt động can thiệp cũng phát đi thông điệp địa chính trị về sự phối hợp chặt chẽ giữa Mỹ và Nhật Bản dưới các chính quyền hiện nay.
Sự phối hợp rộng hơn thể hiện khi Hàn Quốc mua đồng won cùng ngày, cho thấy các nước trong khu vực cùng quan ngại về biến động tiền tệ.
Phối hợp chính sách và các bước tiếp theo
Cả hai chính phủ đều phát tín hiệu sẵn sàng hành động thêm. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết các quan chức vẫn theo dõi sát tình hình và duy trì liên lạc chặt chẽ với các đối tác Mỹ. Ông Bessent tiếp tục kêu gọi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất thêm, cho rằng đồng yên vẫn bị định giá thấp đáng kể.
Tuần trước, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên chính sách nhưng đưa ra tín hiệu rõ nhất từ trước đến nay rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn còn. Các nhà phân tích cho rằng can thiệp phối hợp hiệu quả hơn hành động đơn phương vì sự tham gia của Mỹ làm tăng sức răn đe đối với các giao dịch đầu cơ.
Thách thức phía trước
Một số nhà quan sát đặt câu hỏi liệu động thái này có thể khắc phục các yếu tố cơ cấu khiến đồng yên suy yếu hay không. Chênh lệch lãi suất lớn vẫn còn, trong khi giá dầu tăng do căng thẳng ở Trung Đông làm chi phí nhập khẩu tăng thêm. Các chính sách tài khóa của Nhật Bản, bao gồm đề xuất giảm thuế và tăng chi tiêu, có thể tiếp tục gây sức ép lên đồng tiền này theo thời gian.
Các chuyên gia lưu ý để đồng yên mạnh lên bền vững, Nhật Bản rốt cuộc sẽ cần thắt chặt chính sách tiền tệ thay vì liên tục can thiệp. Động thái hiện nay có thể giúp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thêm thời gian trong lúc thị trường điều chỉnh.
Điểm chính
- Mỹ và Nhật Bản lần đầu phối hợp can thiệp đồng yên kể từ năm 1998, đưa đồng tiền này tăng từ mức thấp nhất trong 40 năm, gần 164 yên, lên 155,23 yên đổi 1 USD.
- Động thái này nhằm ngăn Nhật Bản bán lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ và ổn định các đồng tiền trong khu vực.
- Tổng thống Trump mô tả đây là tín hiệu của tình hữu nghị và sự ủng hộ đối với ổn định kinh tế toàn cầu.
- Hai chính phủ cảnh báo sẽ không ngần ngại can thiệp lần nữa nếu cần.
- Thị trường hiện theo dõi khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 9 và các bước phối hợp tiếp theo.
