Sri Lanka đạt mức bao phủ tái cơ cấu nợ 99%, các thỏa thuận cuối cùng và phán quyết của tòa vẫn đang chờ

Các thỏa thuận nợ đưa Sri Lanka đến gần vạch đích

Theo Báo cáo Tiến độ lần thứ bảy của hai đồng chủ trì Bàn tròn Nợ Công Toàn cầu, đề ngày 14 tháng 10 năm 2026, Sri Lanka đã hoàn tất tái cơ cấu khoảng 94% khoản nợ nước ngoài thuộc phạm vi đàm phán; tỷ lệ này tăng lên khoảng 99% nếu tính cả các thỏa thuận về nguyên tắc.

Tính đến ngày 18 tháng 9, khoản nợ còn chờ thỏa thuận ước chiếm 1% tổng số nợ được tái cơ cấu. Tiến triển trong việc hoán đổi nợ liên quan đến SriLankan Airlines và các thỏa thuận với bên cho vay chính phủ đã đưa nước này đến gần hơn với việc hoàn tất quy trình bắt đầu sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2022.

Báo cáo tiến độ lần thứ bảy của bàn tròn cho biết các cuộc đàm phán với những chủ nợ thương mại còn lại vẫn đang được tiến hành trên tinh thần thiện chí. Phán quyết của tòa trong vụ kiện có liên quan đến Hamilton Reserve Bank cũng đang được chờ đợi.

Với Sri Lanka, cột mốc này có nghĩa là điều khoản trả nợ đối với gần như toàn bộ khoản nợ mục tiêu đã được sửa đổi hoặc thống nhất về nguyên tắc. Hoàn tất giấy tờ và đàm phán còn lại sẽ giúp chính phủ biết rõ hơn các khoản phải trả và thời điểm thanh toán, sau nhiều năm đời sống hộ gia đình và hoạt động kinh doanh bị xáo trộn.

Ý nghĩa của các con số 94% và 99%

Bàn tròn đo lường tiến độ dựa trên khoản nợ nước ngoài nằm trong phạm vi tái cơ cấu của Sri Lanka. Phạm vi này là những khoản nợ cụ thể được chọn để đàm phán lại, chứ không phải toàn bộ nợ của chính phủ.

Con số 94% thể hiện phần nợ đã hoàn tất tái cơ cấu. Khoảng năm điểm phần trăm tăng thêm là các thỏa thuận về nguyên tắc, trong đó chủ nợ và bên vay đã thống nhất các điều khoản chính nhưng vẫn cần hoàn tất thủ tục chính thức. Khoảng một điểm phần trăm chưa thuộc hai nhóm này.

Tái cơ cấu là việc thay đổi hợp đồng nợ để bên vay có thể xoay xở các khoản thanh toán. Chủ nợ có thể chấp nhận nhận ít tiền hơn, giảm lãi suất, lùi ngày trả nợ hoặc kết hợp những thay đổi này. Các thỏa thuận của Sri Lanka sử dụng một số biện pháp như vậy, với các gói khác nhau được đàm phán cho bên cho vay chính phủ, ngân hàng và người nắm giữ trái phiếu.

Các tỷ lệ này đo lường phần nợ nằm trong quy trình, chứ không phải phần nợ đã được xóa. Sri Lanka sẽ tiếp tục thanh toán theo các hợp đồng đã sửa đổi, trong đó một số khoản kéo dài đến năm 2043.

Từ việc đình chỉ thanh toán năm 2022 đến đợt rà soát mới nhất

Ngày 12 tháng 4 năm 2022, Sri Lanka đình chỉ thanh toán nợ song phương chính thức và nợ thương mại nước ngoài. Khủng hoảng dẫn đến tình trạng thiếu nhiên liệu và thuốc men, mất điện kéo dài, giá cả tăng cao và các cuộc biểu tình khiến chính phủ phải rời nhiệm sở.

Sau đó, chính phủ phải đàm phán với nhiều nhóm chủ nợ, đồng thời triển khai chương trình của Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Các mốc chính cho thấy vì sao quy trình này kéo dài nhiều năm:

• Ngày 12 tháng 4 năm 2022: Sri Lanka bắt đầu tạm hoãn thanh toán cho các chủ nợ song phương chính thức và chủ nợ thương mại nước ngoài.
• Tháng 3 năm 2023: IMF phê duyệt thỏa thuận Cơ chế Tín dụng Mở rộng trị giá khoảng 3 tỷ USD.
• Ngày 26 tháng 6 năm 2024: Các thỏa thuận với Ủy ban Chủ nợ Chính thức và Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc được ký kết.
• Ngày 20 tháng 12 năm 2024: Giao dịch hoán đổi trái phiếu chính phủ quốc tế được hoàn tất.
• Ngày 24 tháng 12 năm 2024: Sri Lanka hoàn tất thanh toán theo thỏa thuận tái cơ cấu với Ngân hàng Phát triển Trung Quốc.
• Tháng 5 năm 2026: IMF hoàn tất các đợt rà soát chương trình lần thứ năm và thứ sáu gộp chung.
• Ngày 5 tháng 10 năm 2026: Nhân viên IMF đạt thỏa thuận về đợt rà soát lần thứ bảy, chờ Ban Giám đốc điều hành phê duyệt.
• Ngày 14 tháng 10 năm 2026: Báo cáo tiến độ lần thứ bảy của bàn tròn cho biết khoảng 94% nợ đã hoàn tất tái cơ cấu, hoặc 99% nếu tính cả các thỏa thuận về nguyên tắc.

Giai đoạn mới nhất tập trung hoàn tất các cuộc đàm phán còn lại với quy mô nhỏ hơn và triển khai những thỏa thuận đã đạt được. Các đánh giá tiến độ trước đó ghi nhận sáu thỏa thuận đã ký với chủ nợ song phương chính thức; so sánh quốc tế mới nhất cho thấy Sri Lanka đạt chín trên tổng số 17 thỏa thuận.

Bên cho vay chính phủ cho Sri Lanka thêm thời gian

Bản ghi chú về tái cơ cấu nợ công của Bộ Tài chính, được chuẩn bị cho bài thuyết trình ngày 1 tháng 1 năm 2025 của Thư ký Bộ Tài chính K. M. Mahinda Siriwardana, nêu quy mô và điều khoản của các thỏa thuận chính.

Ủy ban Chủ nợ Chính thức, do Pháp, Ấn Độ và Nhật Bản đồng chủ trì, phụ trách khoản nợ 5,8 tỷ USD. Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc phụ trách thêm 4,2 tỷ USD. Các chủ nợ chính thức khác, gồm Kuwait, Saudi Arabia, Iran và Pakistan, nắm khoảng 300 triệu USD.

Các thỏa thuận với ủy ban và Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc giảm nghĩa vụ trả nợ đối với tối đa 92% khoản thanh toán nợ của từng bên đến hạn trong thời gian triển khai chương trình IMF. Nghĩa vụ trả nợ gồm tiền gốc và lãi theo lịch thanh toán. Các thỏa thuận cho phép ân hạn trả gốc đến năm 2028, giảm lãi suất và kéo dài lịch trả nợ đến năm 2043.

Đối với ngân sách chính phủ, lợi ích trước mắt là hóa đơn thanh toán giảm mạnh trong thời gian thực hiện chương trình. Các khoản thanh toán sau đó được dàn trải trong thời gian dài hơn, giúp Sri Lanka có thời gian khôi phục nguồn thu và dự trữ ngoại tệ.

Các thỏa thuận tháng 6 năm 2024 vẫn cần được triển khai thông qua những dàn xếp riêng với từng bên cho vay. Điều này lý giải vì sao Sri Lanka có thể đạt các thỏa thuận bao quát những khoản tiền lớn, trong khi một số văn kiện song phương vẫn chưa hoàn tất.

Hoán đổi trái phiếu giúp giảm hàng tỷ USD nợ

Trái phiếu chính phủ quốc tế là một trong những cấu phần lớn nhất trong vấn đề nợ của Sri Lanka. Đây là các chứng khoán bán cho nhà đầu tư, kèm cam kết trả lãi và hoàn lại tiền vay vào những ngày xác định.

Bộ Tài chính ghi nhận 12,55 tỷ USD tiền gốc trái phiếu, trong tổng số 37 tỷ USD tiền gốc nợ nước ngoài của chính quyền trung ương vào cuối năm 2023. Như vậy, trái phiếu chiếm khoảng 34% tổng số này. Con số trái phiếu lớn hơn là 14,2 tỷ USD trong bảng phân tích chủ nợ của bộ có tính cả lãi quá hạn.

Tỷ lệ tham gia hoán đổi đạt 96%, cho phép hoán đổi 98% số trái phiếu theo các thỏa thuận của giao dịch. Bộ Tài chính cho biết vào thời điểm đó, Hamilton Reserve Bank là chủ nợ lớn duy nhất không tham gia.

Trong kịch bản kinh tế cơ sở, giao dịch giúp giảm 3 tỷ USD dư nợ ngay từ đầu. Bộ Tài chính cho biết khoản giảm này có thể tăng lên 4,3 tỷ USD nếu kinh tế hoạt động kém hơn kịch bản cơ sở, hoặc giảm xuống 1,8 tỷ USD nếu kinh tế tốt hơn. Vì vậy, một phần mức giảm nợ thay đổi theo kết quả kinh tế của Sri Lanka.

Chính phủ cũng đạt được mức giảm 9,6 tỷ USD nghĩa vụ trả nợ trong bốn năm triển khai chương trình IMF, giảm 33% lãi suất trái phiếu xuống còn 4,3% và kéo dài kỳ hạn trung bình thêm khoảng sáu năm. Kỳ hạn là thời điểm phải hoàn trả tiền gốc đã vay.

Xếp hạng tín nhiệm được cải thiện sau khi thỏa thuận hoàn tất vào tháng 12 năm 2024. Fitch nâng Sri Lanka từ mức Vỡ nợ hạn chế lên CCC+, trong khi Moody’s nâng xếp hạng từ Ca lên Caa1. Đến tháng 9 năm 2026, Fitch tiếp tục nâng lên B−, triển vọng ổn định.

Vẫn còn chủ nợ nhỏ và vụ kiện tại tòa

Giao dịch hoán đổi nợ của SriLankan Airlines là một trong những diễn biến giúp nâng tỷ lệ hoàn tất mới nhất. Các cuộc đàm phán thương mại còn lại có quy mô nhỏ hơn những giao dịch trái phiếu và ngân hàng lớn đã hoàn tất, nhưng vẫn cần đạt thỏa thuận với các chủ nợ liên quan.

Vụ kiện của Hamilton Reserve Bank đang được tòa án thụ lý. Hai bên đã trình bày lập luận cuối cùng trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2026. Vụ việc đang chờ phán quyết và chưa có ngày ra quyết định.

Đánh giá tháng 10 của bàn tròn mô tả các cuộc thảo luận còn lại như sau:

chính quyền tiếp tục đàm phán thiện chí với các chủ nợ thương mại còn lại.

Ước tính 1% còn lại là tỷ trọng khoản nợ vẫn chờ thỏa thuận tái cơ cấu tính đến ngày 18 tháng 9. Ngoài ra, các thỏa thuận về nguyên tắc bao phủ thêm khoảng 5% cần trải qua các bước để hoàn tất.

Hỗ trợ của IMF tiến gần đến một quyết định mới

Tháng 5 năm 2026, IMF hoàn tất các đợt rà soát chương trình lần thứ năm và thứ sáu gộp chung cho Sri Lanka, cho phép giải ngân thêm khoảng 695 triệu USD theo Cơ chế Tín dụng Mở rộng. Các đợt rà soát chương trình đánh giá liệu chính sách kinh tế và các thỏa thuận tài chính có còn phù hợp với kế hoạch phục hồi đã thống nhất hay không.

Ngày 5 tháng 10, nhân viên IMF đạt thỏa thuận về đợt rà soát lần thứ bảy. Sri Lanka có thể nhận khoảng 345 triệu USD sau khi Ban Giám đốc điều hành phê duyệt, với các điều kiện gồm trình ngân sách năm 2027 phù hợp với yêu cầu của chương trình và rà soát các bảo đảm tài chính.

Các bảo đảm này bao gồm nguồn tài chính dự kiến từ các tổ chức quốc tế và tiến độ tái cơ cấu nợ. Do đó, đợt giải ngân tiếp theo phụ thuộc cả vào quyết định ngân sách trong nước lẫn niềm tin rằng kế hoạch tài chính của Sri Lanka khả thi.

Nhu cầu ứng phó khẩn cấp cũng ảnh hưởng đến quá trình phục hồi. Sau một trận lốc xoáy nghiêm trọng, Sri Lanka nhận hỗ trợ thông qua Công cụ Tài trợ Nhanh của IMF vào tháng 12 năm 2025. Ngân hàng Thế giới dành tối đa 120 triệu USD bằng cách điều chuyển vốn từ các dự án hiện có sang phục hồi, dịch vụ thiết yếu và cơ sở hạ tầng.

Báo cáo mới nhất của bàn tròn cho biết Ngân hàng Thế giới đã cam kết hơn 2,4 tỷ USD cho Sri Lanka kể từ năm tài chính 2021, với dòng vốn ròng vượt 1,4 tỷ USD. Dòng vốn ròng là số tiền nhận được sau khi trừ các khoản hoàn trả trong kỳ, cho thấy lượng tài chính còn lại để quốc gia sử dụng.

Gánh nặng thanh toán đã giảm nhưng vẫn còn lớn

Nợ công Sri Lanka giảm từ 125,8% tổng sản phẩm quốc nội năm 2022 xuống 101,1% năm 2025, tức giảm 24,7 điểm phần trăm. GDP đo lường giá trị hàng hóa và dịch vụ được sản xuất trong nền kinh tế; so sánh nợ với GDP giúp cho thấy gánh nặng nợ lớn đến đâu so với nguồn lực kinh tế của đất nước.

Nhu cầu tài chính gộp giảm từ 33,9% xuống 19% GDP trong cùng kỳ. Chỉ số này bao gồm số tiền chính phủ cần để bù đắp thâm hụt ngân sách và trả các khoản nợ đến hạn. Chi phí lãi vay cũng giảm từ 79% xuống 46% nguồn thu chính phủ, giúp dành thêm ngân sách cho các khoản chi khác, dù tiền lãi vẫn chiếm gần một nửa nguồn thu.

Các mục tiêu trung hạn của chương trình yêu cầu nợ công xuống dưới 95% GDP vào năm 2032, nhu cầu tài chính gộp bình quân dưới 13% GDP trong giai đoạn 2027–2032 và nghĩa vụ trả nợ nước ngoài bằng ngoại tệ hằng năm dưới 4,5% GDP trong những năm đó.

Nguồn ngoại tệ sẽ đặc biệt quan trọng khi lịch trả nợ trái phiếu chính phủ dự kiến nối lại vào tháng 4 năm 2028. Dự trữ chính thức gộp đạt khoảng 6,85 tỷ USD vào cuối tháng 9 năm 2026, giảm so với mức khoảng 6,93 tỷ USD một tháng trước đó.

Nguồn thu từ nước ngoài của Sri Lanka chịu các sức ép trái chiều. Thâm hụt thương mại hàng hóa tăng lên 7,2 tỷ USD trong giai đoạn tháng 1–8 năm 2026, từ mức 4,3 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Thu nhập từ du lịch giảm khoảng 10% xuống 2,1 tỷ USD, trong khi tiền người lao động ở nước ngoài gửi về tăng 19,8% lên 6,1 tỷ USD.

Thâm hụt thương mại lớn hơn đồng nghĩa cần nhiều ngoại tệ hơn để thanh toán hàng nhập khẩu so với số ngoại tệ thu được từ xuất khẩu hàng hóa. Kiều hối giúp bù đắp khoảng thiếu hụt đó. Duy trì dòng ngoại tệ ổn định sẽ rất quan trọng khi chính phủ chuyển từ đàm phán điều khoản thanh toán mới sang thực hiện các nghĩa vụ này.

Kinh nghiệm của Sri Lanka góp phần thúc đẩy thay đổi toàn cầu

Đánh giá tổng thể của bàn tròn bao gồm sáu quốc gia: Chad, Ethiopia, Ghana, Zambia, Suriname và Sri Lanka. Chad, Ethiopia, Ghana và Zambia sử dụng Khuôn khổ Chung G20, một quy trình nhằm phối hợp xử lý nợ giữa các chủ nợ. Sri Lanka và Suriname đàm phán bên ngoài khuôn khổ này.

Zambia, Ghana, Sri Lanka và Suriname hoàn tất hoán đổi trái phiếu trong khoảng thời gian từ tháng 11 năm 2023 đến tháng 12 năm 2024. Ethiopia là trường hợp duy nhất trong sáu nước được theo dõi vẫn chờ hoàn tất hoán đổi trái phiếu. Nước này đã hoàn tất 11 trong số 14 thỏa thuận song phương thuộc Ủy ban Chủ nợ Chính thức, so với 9 trên 17 của Sri Lanka.

Các con số cho thấy tiến độ có thể khác nhau giữa các nhóm chủ nợ. Sri Lanka hoàn tất hoán đổi trái phiếu chính trước khi kết thúc toàn bộ thỏa thuận song phương; Ethiopia tiến xa hơn về số thỏa thuận song phương đã ký, trong khi giao dịch trái phiếu vẫn chưa khép lại.

Bàn tròn cho biết kinh nghiệm từ Sri Lanka và các trường hợp khác đã góp phần cải thiện quy trình giải quyết nợ và cập nhật Cẩm nang Tái cơ cấu Nợ Công. Công việc bao gồm đẩy nhanh đàm phán, cải thiện chia sẻ thông tin giữa các chủ nợ và làm rõ cách xử lý các thỏa thuận cho vay khác nhau.

Các đánh giá trước đây của bàn tròn cũng chỉ ra chi phí lãi vay cao, nhu cầu tái cấp vốn và sức ép lên ngân sách giáo dục, y tế và cơ sở hạ tầng tại các quốc gia gặp khó khăn về nợ. Các sáng kiến đối chiếu dữ liệu khoản vay nhằm giúp so sánh hồ sơ của bên vay và chủ nợ dễ dàng hơn, qua đó giảm bất định về số nợ phải trả.

Sri Lanka hiện nằm trong nhóm các trường hợp gần hoàn tất nhất. Những việc còn lại rất cụ thể: hoàn tất các thỏa thuận, giải quyết vụ kiện đang chờ xử lý, hoàn thành quy trình rà soát tiếp theo của IMF và chuẩn bị cho lịch trả nợ bắt đầu từ năm 2028.

Điểm chính

• Khoảng 94% nợ nước ngoài trong phạm vi tái cơ cấu của Sri Lanka đã hoàn tất tái cơ cấu; tỷ lệ bao phủ đạt khoảng 99% nếu tính cả các thỏa thuận về nguyên tắc.
• Ước tính khoản nợ còn chờ thỏa thuận chiếm 1% tính đến ngày 18 tháng 9 năm 2026.
• Các thỏa thuận lớn với chủ nợ giúp giảm khoản thanh toán trước mắt, hạ lãi suất và lùi thời hạn trả nợ, trong một số trường hợp đến năm 2043.
• Vụ kiện của Hamilton Reserve Bank đang chờ phán quyết của tòa, chưa có ngày ra quyết định.
• IMF hoàn tất các đợt rà soát lần thứ năm và thứ sáu vào tháng 5 năm 2026; đợt rà soát lần thứ bảy cần Ban Giám đốc điều hành phê duyệt.
• Lịch trả nợ trái phiếu chính phủ dự kiến nối lại vào tháng 4 năm 2028, khiến nguồn thu và ngoại tệ trở thành yếu tố then chốt trong giai đoạn phục hồi tiếp theo.