Hàn Quốc đối mặt cảnh báo tăng trưởng khi cơn sốt chip che khuất năng suất suy giảm

Chu kỳ bán dẫn mạnh mẽ gặp xu hướng tăng trưởng suy yếu

Hàn Quốc có thể tiến gần đến tình trạng đình trệ kinh tế vào khoảng năm 2029 hoặc 2030 nếu đà suy giảm tăng trưởng kéo dài hàng chục năm tiếp diễn, các nhà kinh tế cảnh báo tại một diễn đàn chính sách ở Seoul. Tuy nhiên, cảnh báo này đến sớm hơn đáng kể so với dự báo cơ sở được Viện Phát triển Hàn Quốc (KDI) công bố, trong đó tăng trưởng tiềm năng được dự báo ở mức thấp của khoảng 1% vào năm 2030 và kinh tế suy giảm vào cuối những năm 2040.

Khoảng cách giữa các dự báo rất đáng lưu ý. Cơn sốt bán dẫn đang thúc đẩy xuất khẩu và lợi nhuận doanh nghiệp trong năm 2026; một dự báo được nêu tại diễn đàn cho rằng tăng trưởng kinh tế cả năm sẽ vượt 3%. Tuy nhiên, một năm tăng trưởng mạnh hay phép ngoại suy từ đà suy yếu trước đây đều không xác định được thời điểm nền kinh tế bắt đầu thu hẹp.

Quỹ NEAR, KDI và Hiệp hội Kinh tế Hàn Quốc tổ chức tọa đàm tại Phòng Thương mại và Công nghiệp Hàn Quốc ở quận Jung, Seoul, vào ngày 12. Mối lo chính là lợi ích từ chip trí tuệ nhân tạo (AI) đang che khuất đà tăng năng suất chậm lại ở phần lớn nền kinh tế. Những người tham dự cho rằng giáo dục, chính sách công nghiệp và việc phổ biến AI cần trở thành các bộ phận của một chiến lược tăng trưởng chung, thay vì những sáng kiến riêng rẽ.

Kim Mi-ru, trưởng bộ phận nghiên cứu chính sách kinh tế vĩ mô và tài chính của KDI, cho biết xu hướng tăng trưởng dài hạn thực tế đã giảm khoảng một điểm phần trăm sau mỗi năm năm trong ba thập niên qua. Bà cảnh báo nếu quỹ đạo này tiếp diễn, tăng trưởng có thể gần như đình trệ vào khoảng năm 2029 hoặc 2030, sau đó là suy giảm.

Đây là cảnh báo có điều kiện, không phải dự báo đã được thống nhất. Câu hỏi hữu ích hơn là điều gì tạo nên khác biệt giữa các kịch bản: khi dân số già hóa, Hàn Quốc có thể tạo ra bao nhiêu sản lượng từ lực lượng lao động và vốn đầu tư, và thành công của ngành chip có lan tỏa sang các doanh nghiệp khác hay không.

Vì sao các dự báo suy giảm khác nhau

Báo cáo về tăng trưởng tiềm năng của KDI, công bố ngày 8 tháng 5 năm 2025, dự báo đà suy yếu chậm hơn cảnh báo tại diễn đàn. Kịch bản cơ sở đưa tăng trưởng tiềm năng xuống mức cao của khoảng 1% vào năm 2025, mức thấp của khoảng 1% vào năm 2030 và quanh 0% trong những năm 2040. Sản lượng bắt đầu giảm nhẹ vào cuối những năm 2040.

Tăng trưởng tiềm năng là tốc độ mà nền kinh tế có thể duy trì bằng cách sử dụng lao động, vốn và năng lực sản xuất mà không tạo ra áp lực lạm phát kéo dài. Tăng trưởng thực tế có thể vượt mức này trong một đợt bùng nổ xuất khẩu hoặc thấp hơn khi kinh tế suy thoái. Vì vậy, mức tăng GDP theo quý, dự báo tăng trưởng cả năm và ước tính tăng trưởng tiềm năng dài hạn đo lường những khía cạnh khác nhau.

Các tường thuật về phát biểu của Kim tại diễn đàn cũng không thống nhất. Một bản tin cho biết kinh tế có thể gần đình trệ vào khoảng năm 2029 hoặc 2030; bản khác nói tăng trưởng sẽ xuống khoảng 0% vào năm 2026 và có thể suy giảm vào khoảng năm 2030. Không bản tin nào xác nhận KDI đã thay mô hình được công bố bằng một dự báo chính thức mới.

Các mốc thời gian và dự báo chính gồm:

• Ngày 5 tháng 8 năm 2013: Văn phòng Ngân sách Quốc hội công bố nghiên cứu ghi nhận đà tăng năng suất chậm lại.
• Ngày 8 tháng 5 năm 2025: KDI công bố các kịch bản tăng trưởng tiềm năng, trong đó kịch bản cơ sở dự báo kinh tế bắt đầu suy giảm vào cuối những năm 2040.
• Năm 2026: Những người tham dự diễn đàn cảnh báo cơn sốt bán dẫn đang che khuất tình trạng suy yếu rộng hơn của các ngành công nghiệp.
• Giai đoạn 2029 đến 2030: Cảnh báo dựa trên xu hướng của Kim cho rằng kinh tế sẽ gần đình trệ nếu đà suy giảm trong quá khứ tiếp diễn.
• Đầu đến cuối những năm 2040: Các kịch bản bi quan và cơ sở của KDI lần lượt dự báo suy giảm bắt đầu trong những giai đoạn này.

Ước tính của OECD được trích trong một bản tin riêng cho thấy tăng trưởng tiềm năng ở mức 1,92% vào năm 2025, 1,71% vào năm 2026 và 1,57% vào năm 2027. Tỷ lệ dự báo cho quý IV năm 2027 là 1,52%. Các số liệu này cho thấy đà suy yếu tiếp diễn, nhưng không phải suy giảm vào khoảng năm 2030.

Năng suất lý giải phần lớn đà suy yếu trước đây

Tăng trưởng bình quân hằng năm của Hàn Quốc giảm từ 4,7% trong giai đoạn 2001-2010 xuống 3,1% trong giai đoạn 2011-2019. KDI tính toán rằng tăng trưởng năng suất các nhân tố tổng hợp chậm lại giải thích 66,9% mức giảm 1,6 điểm phần trăm này. Con số đó tương đương khoảng 1,07 điểm phần trăm, khiến năng suất trở thành yếu tố đóng góp lớn nhất trong số các yếu tố được xác định.

Năng suất các nhân tố tổng hợp đo lường mức độ hiệu quả khi nền kinh tế biến các đầu vào thành sản lượng, vượt ra ngoài việc chỉ bổ sung thêm lao động hay thiết bị. Công nghệ tốt hơn, kỹ năng vững hơn, tổ chức được cải thiện và phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn đều có thể giúp nâng chỉ số này. Đây là một thước đo được tính toán, không phải số lượng phát minh được đếm trực tiếp.

KDI nhận thấy đà suy giảm tiếp diễn trong giai đoạn gần đây. So sánh giai đoạn 2011-2019 với giai đoạn 2015-2024 có phần trùng lặp, tăng trưởng giảm thêm 0,6 điểm phần trăm khi cả mức tăng năng suất lẫn tăng trưởng đầu vào lao động đều suy yếu.

Văn phòng Ngân sách Quốc hội đã xác định vấn đề liên quan này từ sớm hơn nhiều. Phân tích năng suất năm 2013 của cơ quan này ước tính tăng trưởng năng suất trong nền kinh tế thị trường, không tính các hoạt động công như hành chính và quốc phòng, giảm từ 2,2% trong thập niên 1980 xuống 1,3% trong thập niên 2000. Tăng trưởng năng suất ngành chế tạo giảm còn 0,5% trong thập niên 2000, trong khi dịch vụ thị trường giảm từ 0,8% trong thập niên 1990 xuống 0,1% trong thập niên 2000.

Không nên ghép trực tiếp các ước tính lịch sử này với chuỗi số liệu mới hơn của KDI. Chính Văn phòng Ngân sách cũng ghi nhận sự bất đồng giữa các nhà nghiên cứu do khác biệt về phạm vi lao động, cách đo lường vốn và các giả định kinh tế. Điểm nhất quán là xu hướng suy yếu, chứ không phải một bộ dữ liệu liên tục duy nhất.

Lợi nhuận ngành chip có thể che khuất tình trạng suy yếu ở nơi khác

Số liệu do Kwon Nam-hoon, chủ tịch Viện Kinh tế Công nghiệp và Thương mại Hàn Quốc, trình bày cho thấy ngành bán dẫn ảnh hưởng mạnh đến bức tranh công nghiệp như thế nào. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 8, tổng kim ngạch xuất khẩu được cho là tăng 52,8% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu bán dẫn tăng 169,6%, trong khi xuất khẩu không tính bán dẫn tăng 18%.

Do đó, xuất khẩu ngoài ngành chip vẫn tăng trong giai đoạn này, chứ không giảm. Cảnh báo tập trung vào sức tăng tương đối và xu hướng dài hạn hơn: xuất khẩu ngoài các ngành bán dẫn và ô tô được mô tả là hầu như đi ngang trong khoảng 15 năm. Chỉ số này không tính hai ngành, trong khi số liệu tăng 18% chỉ loại trừ chip.

So sánh lợi nhuận còn cho thấy chênh lệch rõ hơn. Biên lợi nhuận hoạt động của ngành chế tạo được báo cáo ở mức 24% trong quý II, nhưng chỉ còn 7,2% nếu không tính Samsung Electronics và SK Hynix. Chênh lệch là 16,8 điểm phần trăm; biên lợi nhuận chung cao hơn ba lần so với mức không tính hai công ty này. Đây là số liệu loại trừ hai doanh nghiệp, không phải thước đo chính xác cho toàn bộ ngành bán dẫn.

Kwon cảnh báo cơn sốt có thể che khuất năng lực cạnh tranh công nghiệp. Các đề xuất của ông gồm ổn định chuỗi cung ứng, ứng phó với hoàn cảnh riêng của từng ngành và mở rộng mạng lưới nhà cung cấp cùng các doanh nghiệp liên quan quanh những ngành chủ lực.

Số liệu quý I được Ngân hàng Hàn Quốc trích dẫn riêng cho thấy GDP tăng 1,7% so với quý trước và xuất khẩu tăng 5,1%, nhờ các sản phẩm công nghệ thông tin, trong đó có chip. Các số liệu theo quý này và số liệu từ tháng 1 đến tháng 8, cùng số liệu quý II được nêu tại diễn đàn, thuộc những kỳ báo cáo khác nhau, không nên được xem như một bức tranh đồng bộ tại cùng một thời điểm.

Nhu cầu AI và cạnh tranh từ Trung Quốc tạo ra những rủi ro riêng

Mối lo về ngành bán dẫn không phải là nhu cầu mạnh không đáng mong muốn. Vấn đề là nếu nhu cầu đảo chiều, cú sốc có thể làm lộ rõ những ngành vốn đã chật vật trong cạnh tranh. Yang Jun-seok, giáo sư kinh tế tại Đại học Công giáo Hàn Quốc, cảnh báo nhu cầu chip toàn cầu suy yếu giữa những lo ngại về bong bóng AI có thể truyền cú sốc sang toàn nền kinh tế.

Kim Dong-won, cựu giáo sư thỉnh giảng tại Đại học Korea, đề cập dự báo đầu tư AI của Mỹ sẽ điều chỉnh vào năm 2028. Ông cảnh báo các ngành sử dụng công nghệ trung bình hoặc thấp, chiếm 42% việc làm trong ngành chế tạo, có thể đặc biệt dễ bị tổn thương nếu cơn sốt bán dẫn kết thúc. Mốc thời gian này là dự báo ông trích dẫn, không phải sự kiện đã được lên lịch hay bước ngoặt đã được xác lập.

Cạnh tranh với Trung Quốc là một sức ép khác. Phân tích công nghiệp trình bày tại diễn đàn cho thấy thâm hụt thương mại song phương trong máy tính, thiết bị điện công nghiệp và vật liệu hóa chất chính xác đã nặng hơn so với một thập niên trước. Pin, vật liệu, các sản phẩm thép khác, ô tô và dược phẩm được cho là đã chuyển sang thâm hụt.

Ji Man-soo, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Tài chính Hàn Quốc, kêu gọi có chính sách hỗ trợ các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực vật liệu, linh kiện và thiết bị đang phải đối mặt với cạnh tranh giá thấp từ Trung Quốc. Chủ tịch Quỹ NEAR Chung Duck-koo cho rằng những thay đổi địa chính trị đòi hỏi Hàn Quốc xem xét lại vị trí của mình trong mạng lưới sản xuất quốc tế và ứng phó với năng lực sản xuất ngày càng mở rộng của Trung Quốc.

Kim Dae-jong, giáo sư quản trị kinh doanh tại Đại học Sejong, cũng nêu các tranh chấp lao động tại Samsung Electronics như một nguy cơ tiềm tàng đối với sản xuất. Ông chủ trương hỗ trợ ngành thép và hóa dầu bên cạnh quốc phòng và AI, thay vì để tăng trưởng quốc gia phụ thuộc quá nhiều vào một ngành.

Lực lượng lao động thu hẹp làm trầm trọng thêm vấn đề

Các giả định về nhân khẩu học của KDI cho thấy vì sao việc nâng năng suất ngày càng cấp thiết. Dân số trong độ tuổi 15-64 đạt đỉnh 37,63 triệu người vào năm 2019. Dự kiến con số này sẽ giảm khoảng 3,2 triệu trong giai đoạn 2021-2030, giảm thêm 5,1 triệu trong giai đoạn 2031-2040 và 4,6 triệu trong giai đoạn 2041-2050.

Tổng mức giảm dự kiến trong ba giai đoạn là 12,9 triệu người. Tỷ trọng dân số trong độ tuổi lao động dự kiến giảm từ 69,5% vào năm 2025 xuống 51,9% vào năm 2050. Trong cùng giai đoạn, tỷ trọng người từ 65 tuổi trở lên tăng từ 20,3% lên 40,1%, gần gấp đôi.

Cơ cấu tuổi tác ảnh hưởng đến việc làm cũng như quy mô dân số. KDI lưu ý tỷ lệ tham gia lực lượng lao động vào khoảng 80% ở nhóm người từ 30 đến 50 tuổi, nhưng dưới 50% ở nhóm từ 60 tuổi trở lên. Trong mô hình cơ sở, đóng góp của lao động vào tăng trưởng chuyển sang mức âm vào khoảng năm 2030.

Năng suất chậm lại và số lao động giảm cũng có thể làm giảm mức sinh lời đầu tư dự kiến, kéo theo tăng trưởng đầu tư vốn suy yếu. Vì vậy, KDI khuyến nghị các biện pháp hỗ trợ phụ nữ duy trì việc làm trong thời gian sinh con và chăm sóc trẻ, mở rộng cơ hội việc làm cho người lớn tuổi và cho phép thêm lao động nước ngoài tham gia thị trường lao động.

Cuộc tranh luận có liên quan đến đề xuất rút ngắn tuần làm việc, theo đó tuần làm việc tiêu chuẩn sẽ giảm từ 40 xuống 36 giờ mà không giảm lương. Số liệu trước đây cho thấy sản lượng mỗi giờ làm việc của Hàn Quốc đạt 54,64 USD vào năm 2023, so với 97,05 USD tại Mỹ. Tác động của đề xuất một phần phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có thể cải thiện sản lượng mỗi giờ đủ để bù đắp số giờ làm ít hơn hay không. Các thông tin hiện có không xác định tình trạng của dự luật.

Cải cách giáo dục hướng đến ý tưởng mới thay vì bắt chước nhiều hơn

Chủ tịch KDI Kim Se-jick cho rằng thành công trước đây của Hàn Quốc trong việc tiếp thu tri thức hiện có không còn tạo ra cơ hội tăng trưởng như trước. Ông nói, trong giai đoạn từ thập niên 1960 đến thập niên 1980, việc tích lũy các kỹ năng phù hợp với hoạt động bắt chước đã hỗ trợ tăng trưởng dài hạn trên 8%. Giá trị của cách tiếp cận này suy giảm nhanh từ thập niên 1990 khi khoảng cách công nghệ với các nền kinh tế tiên tiến thu hẹp.

Tại diễn đàn, Kim gắn chính sách tăng trưởng với giáo dục và cơ chế tưởng thưởng cho tư duy độc lập:

Trong kỷ nguyên AI, năng lực tư duy đóng vai trò then chốt để đảo ngược đà suy giảm tăng trưởng dài hạn.

Ông đề xuất các hệ thống giáo dục và tuyển chọn giúp phát triển năng lực sáng tạo, trong đó có các lớp học xoay quanh việc tạo ra những vấn đề mở và các kỳ đánh giá tuyển sinh đại học coi trọng hơn năng lực sáng tạo. Mục tiêu là tạo ra tri thức mới, thay vì chủ yếu dựa vào việc học những gì người khác đã phát triển.

Đề xuất Hệ thống Đăng ký Ý tưởng Quốc gia sẽ ghi nhận ý tưởng, bảo vệ quyền lợi và tưởng thưởng người tạo ra chúng. Theo đề xuất được trình bày tại diễn đàn, chính phủ có thể mua những ý tưởng có giá trị công cộng. Nhà nghiên cứu Cho Deok-sang của KDI cho rằng ý tưởng hay có thể tạo ra lợi ích vượt ra ngoài người sáng tạo, vì vậy chỉ một số ít ý tưởng thành công cũng có thể mang lại lợi ích đáng kể.

Kim Jae-jun, giáo sư danh dự tại Đại học Kookmin, tập trung vào cách đánh giá những ý tưởng triển vọng. Ông đề xuất lưu lại hồ sơ các đề án bị từ chối, đánh giá lại chúng và theo dõi thành tích của những người thẩm định. Đây vẫn là các đề xuất chính sách. Chưa có lịch trình triển khai, kế hoạch cấp vốn hay khuôn khổ quyền lợi chi tiết nào được nêu rõ.

Hỗ trợ của chính phủ nhưng không bảo hộ vĩnh viễn

Kang Sung-jin, chủ tịch Hiệp hội Kinh tế Hàn Quốc kiêm giáo sư kinh tế tại Đại học Korea, cho rằng vai trò của chính phủ cần thay đổi khi năng lực công nghệ và đầu tư của các công ty tư nhân ngày càng tăng. Doanh nghiệp nên dẫn dắt đầu tư, phát triển công nghệ và thương mại hóa, trong khi chính phủ hỗ trợ nghiên cứu cơ bản, kỹ năng và cơ sở hạ tầng ở những lĩnh vực đầu tư tư nhân chưa đáp ứng đủ.

Đề xuất của ông cho phép khu vực công cùng chia sẻ những rủi ro ban đầu của các công nghệ chưa chắc chắn, nhưng yêu cầu xác định mục tiêu và tiêu chuẩn kết quả để hỗ trợ không trở thành sự bảo hộ lâu dài cho một số công ty. Cách tiếp cận này khác với mô hình chính phủ trực tiếp lựa chọn ngành và điều phối phân bổ nguồn lực.

Lee Young, người đứng đầu Viện Tài chính Công Hàn Quốc, cho rằng chính phủ nên tập trung tạo nền tảng cho đổi mới và xây dựng quy định hợp lý hơn. Giáo sư Kim So-young của Đại học Quốc gia Seoul cảnh báo không nên để chính phủ can thiệp quá mức vào việc phân bổ nguồn lực nhằm tái phân phối trong một nền kinh tế thị trường phát triển.

Người lao động chịu tác động từ những thay đổi cũng là một phần của cuộc tranh luận. Chung Chul, chủ tịch Viện Nghiên cứu Kinh tế Hàn Quốc, cảnh báo sự phản đối việc áp dụng công nghệ và cải cách có thể gia tăng nếu người lao động phải gánh phần lớn chi phí. Ông ủng hộ cả việc tăng tính linh hoạt của thị trường lao động lẫn củng cố mạng lưới an sinh việc làm.

Nghiên cứu cũ hơn của Văn phòng Ngân sách cũng đưa ra một lưu ý về quy mô công nghiệp. Cơ quan này ước tính hiệu suất theo quy mô trong nền kinh tế thị trường tăng từ 0,66 trong thập niên 1980 lên 1,16 từ thập niên 1990 trở đi, trong khi tiến bộ công nghệ ước tính chậm từ 4% xuống 1%. Giá trị lớn hơn một có nghĩa là sản lượng có thể tăng nhanh hơn tỷ lệ thuận với đầu vào khi hoạt động sản xuất mở rộng. Văn phòng khuyến nghị xây dựng các cơ chế hợp tác trong lĩnh vực dịch vụ và mạng lưới nghiên cứu chung, tiếp cận thị trường cho doanh nghiệp nhỏ, đồng thời cân nhắc tác động đến thu nhập.

Lựa chọn chính sách thay đổi kết quả, không đảo ngược xu hướng nhân khẩu học

KDI mô hình hóa ba giả định về tăng trưởng năng suất hằng năm: 0,6% trong kịch bản cơ sở, 0,9% trong kịch bản lạc quan và 0,3% trong kịch bản bi quan. Kịch bản lạc quan giả định có tiến bộ trong phát triển và ứng dụng AI cùng với cải cách kinh tế. Kịch bản bi quan giả định xung đột thương mại hạn chế chuyên môn hóa quốc tế và lan tỏa công nghệ, trong khi cải cách đình trệ.

Khác biệt giữa các kịch bản mang lại hệ quả đáng kể. Kịch bản lạc quan vẫn cho phép tăng trưởng khiêm tốn vào năm 2050; kịch bản bi quan khiến suy giảm bắt đầu sớm hơn, vào đầu những năm 2040. Với giá cả và tỷ giá được cố định ở mức năm 2024, GDP bình quân đầu người dự kiến vào năm 2050 lần lượt khoảng 53.000 USD, 48.000 USD và 44.000 USD. Đây là các ước tính theo kịch bản, không phải dự báo thu nhập tính bằng USD trong tương lai theo tỷ giá hiện hành.

KDI cũng cảnh báo không nên xem tình trạng suy yếu cơ cấu đơn thuần là một đợt suy thoái tạm thời. Cơ quan này cho biết thâm hụt tài khóa được quản lý bình quân bằng 1,4% GDP trong giai đoạn 2011-2019, nhưng duy trì ở khoảng 4% sau khủng hoảng đại dịch. Kích thích kinh tế lặp đi lặp lại có thể làm suy yếu tài chính công mà không khôi phục được năng lực sản xuất. Tăng trưởng chậm hơn cũng có thể làm giảm lãi suất phù hợp với hoạt động kinh tế ổn định, khiến dư địa hạ lãi suất trong các đợt suy thoái thu hẹp.

Bộ trưởng Tài chính Koo Yun-cheol và Thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc Shin Hyun-song kêu gọi cải cách cơ cấu và phối hợp chính sách chặt chẽ hơn. Tổng thống Lee Jae Myung xác định các lĩnh vực cần cải cách gồm quy định, tài chính, dịch vụ công, lương hưu, giáo dục và lao động. Các thông tin về diễn đàn không đưa ra lịch trình ràng buộc cho việc thực hiện những đề xuất này. Thử thách tiếp theo là xem liệu những cam kết rộng này có tạo ra thay đổi về năng suất và mức độ tham gia lực lượng lao động bên ngoài ngành bán dẫn hay không.

Điểm chính

• Cảnh báo tại một diễn đàn cho rằng kinh tế có thể đình trệ vào khoảng năm 2029 hoặc 2030, sớm hơn dự báo cơ sở đã công bố của KDI.
• KDI dự báo tăng trưởng tiềm năng ở mức thấp của khoảng 1% vào năm 2030 và kinh tế suy giảm theo kịch bản cơ sở vào cuối những năm 2040.
• Năng suất tăng chậm lý giải 66,9% mức giảm tăng trưởng giữa các giai đoạn 2001-2010 và 2011-2019.
• Biên lợi nhuận ngành chế tạo được báo cáo giảm từ 24% xuống 7,2% khi không tính Samsung Electronics và SK Hynix.
• KDI dự báo tỷ trọng dân số trong độ tuổi lao động giảm còn 51,9% vào năm 2050, trong khi người từ 65 tuổi trở lên chiếm 40,1%.
• Các đề xuất gồm giáo dục sáng tạo, tưởng thưởng ý tưởng, củng cố mạng lưới công nghiệp và mở rộng sự tham gia lực lượng lao động.
• Đề xuất đăng ký ý tưởng và các khuyến nghị khác của diễn đàn chưa có lịch trình triển khai cụ thể.