Quốc gia dẫn đầu Đông Nam Á về dự trữ vàng

Thái Lan vươn lên dẫn đầu cuộc đua vàng ở Đông Nam Á

Thái Lan dẫn đầu Đông Nam Á về lượng vàng dự trữ chính thức, nắm giữ hơn 230 tấn theo số liệu giữa năm 2025 được các ngân hàng trung ương sử dụng. Kho dự trữ này được tích lũy trong khoảng hai thập niên, khi quốc gia này đa dạng hóa cơ cấu dự trữ, giảm phụ thuộc vào các đồng tiền như đô la Mỹ và euro. Nhờ đó, Thái Lan có thêm một vùng đệm lớn hơn trước những biến động của tỷ giá và thị trường nợ, trong bối cảnh giá vàng liên tục lập kỷ lục. Vị thế này giúp Thái Lan vượt các trung tâm tài chính trong khu vực và những nước láng giềng giàu tài nguyên; thứ hạng phản ánh cả chủ trương có tính toán lẫn yếu tố địa chất.

Dự trữ vàng là lượng vàng thỏi thuộc sở hữu của cơ quan tiền tệ một quốc gia. Số vàng này là một phần trong dự trữ ngoại hối chính thức, bên cạnh tiền mặt và trái phiếu chính phủ. Các ngân hàng trung ương nắm giữ vàng vì vàng không phải là nghĩa vụ nợ của bất kỳ ai, có tính thanh khoản cao trong khủng hoảng và có thể giúp giảm mức độ phụ thuộc vào một đồng tiền duy nhất. Lượng vàng được báo cáo theo tấn và ghi nhận với Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Vàng có thể được cất giữ trong nước hoặc ở nước ngoài, thường là tại các kho tiền có an ninh cao; số liệu thay đổi được công bố chậm trễ, nên thường được thể hiện dưới dạng ước tính cho một quý nhất định.

Theo các tiêu chí này, Thái Lan nắm giữ khoảng 234 tấn. Singapore đứng tiếp theo trong khu vực với khoảng 200 tấn, còn Philippines có gần 130 tấn. Những mức này thay đổi theo thời gian khi các ngân hàng trung ương mua hoặc bán vàng, đồng thời có thể khác nhau do gián đoạn báo cáo hoặc điều chỉnh số liệu. Điểm đáng chú ý là Thái Lan đã củng cố vị thế dẫn đầu rõ rệt trong số các nước Đông Nam Á sau giai đoạn tích lũy tích cực vào đầu những năm 2020 và bổ sung đều đặn trong các năm trước đó.

Vì sao dự trữ vàng quan trọng trong năm 2025

Giá vàng tăng vọt lên các mức cao nhất mọi thời đại trong năm nay, giao dịch trong khoảng 3.400-4.000 USD/ounce trong những tuần gần đây. Đà tăng đã đẩy giá trị thị trường của lượng vàng dự trữ quốc gia lên cao. Mỹ cho biết giá trị thị trường số vàng thỏi của nước này hiện vượt 1.000 tỷ USD, cao hơn nhiều so với mức giá theo luật định cũ được ghi nhận trong sổ sách. Các ngân hàng trung ương đã mua vàng đều đặn trong ba năm liên tiếp, tổng cộng bổ sung hơn 1.000 tấn mỗi năm. Các cuộc khảo sát cho thấy phần lớn nhà quản lý dự trữ kỳ vọng hoạt động mua vàng sẽ tiếp tục. Kim loại này cũng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong dự trữ toàn cầu; một số ước tính cho rằng vàng chiếm khoảng một phần năm, cao hơn tỷ trọng của euro.

Bối cảnh này có ý nghĩa với Đông Nam Á. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã liên tục bổ sung vàng dự trữ trong nhiều tháng, đồng thời khuyến khích các đối tác cất giữ vàng thỏi trong hệ thống giao dịch của nước này. Chiến lược này là một phần trong nỗ lực rộng hơn nhằm giảm phụ thuộc vào các đồng tiền và kênh thanh toán phương Tây. Sự dịch chuyển đó, cùng với thuế quan biến động và căng thẳng địa chính trị, củng cố lập luận về việc nắm giữ thêm vàng trong bảng cân đối tài sản của khu vực.

Thái Lan xây dựng kho vàng như thế nào

Lượng vàng Thái Lan nắm giữ đã tăng đáng kể trong thập niên qua, với bước nhảy rõ rệt vào đầu những năm 2020. Lý do mua vàng khá đơn giản: vàng giúp giảm tác động của biến động tiền tệ lên dự trữ, hoạt động tốt trong các cú sốc và không có rủi ro vỡ nợ. Ngân hàng Thái Lan đã nhấn mạnh việc đa dạng hóa trong nhiều năm, và cách tiếp cận đó thể hiện rõ qua số liệu cho thấy kho vàng của nước này hiện vượt 230 tấn.

Thị trường nội địa phát triển vững chắc đã củng cố chính sách này. Thái Lan có một trong những thị trường vàng bán lẻ sôi động nhất châu Á. Khi giá tăng trong năm 2024 và 2025, lượng mua vàng thỏi và tiền vàng tăng lên, ngay cả khi nhu cầu tại một số nước láng giềng suy yếu. Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận lượng mua vàng thỏi và tiền vàng tại Thái Lan tăng hai chữ số vào giữa năm 2025. Nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân giúp duy trì thanh khoản và phổ biến hiểu biết về giá cả trên khắp nền kinh tế.

Thị trường bán lẻ phát triển và các ứng dụng vàng kỹ thuật số

Các nền tảng kỹ thuật số giúp nhiều người tiếp cận thị trường hơn. Những ứng dụng như Pao Tang cho phép nhà đầu tư nhỏ mua vàng theo phần lẻ, thanh toán tức thì và chuyển đổi giữa tiền mặt với vàng khi thị trường biến động. Chương trình Gold247 của Hội đồng Vàng Thế giới đang thúc đẩy các tiêu chuẩn toàn cầu ở hậu trường. Sáng kiến Gold Bar Integrity sử dụng hồ sơ chống can thiệp để truy xuất vàng thỏi từ mỏ đến kho. Đề xuất Standard Gold Unit đưa ra một đơn vị kỹ thuật số chung cho giao dịch. Wholesale Digital Gold hướng đến kết nối các ngân hàng với lượng vàng tồn kho minh bạch, có thể truy xuất. Việc Thái Lan áp dụng những công cụ này đã thu hút thêm người tiết kiệm trẻ tham gia thị trường.

Các nước Đông Nam Á khác đang ở vị trí nào

Singapore đứng thứ hai sát nút trong khu vực Đông Nam Á. Thành phố-quốc gia này đã tăng lượng vàng dự trữ chính thức trong những năm gần đây lên khoảng 200 tấn, đồng thời là trung tâm hậu cần và giao dịch vàng thỏi tư nhân. Ngân hàng trung ương quản lý danh mục dự trữ đa dạng và có thể điều chỉnh tỷ trọng vàng theo nhu cầu thanh khoản. Lĩnh vực tài chính phát triển sâu rộng, năng lực lưu trữ và hoạt động thương mại cởi mở đã biến Singapore thành địa điểm tự nhiên cho các nhà tinh luyện vàng thỏi, nhà giao dịch và quỹ hoán đổi danh mục.

Philippines nắm giữ khoảng 130 tấn, một phần nhờ sản lượng khai thác trong nước và các chương trình lâu năm trong đó ngân hàng trung ương mua vàng từ các nhà sản xuất địa phương. Indonesia là một nước khai thác vàng quy mô lớn và đã đưa các dự án mới vào hoạt động trong năm nay, dù lượng vàng dự trữ chính thức thấp hơn nhiều so với các nước láng giềng. Việt Nam không công bố con số chính xác về dự trữ chính thức, nhưng nhu cầu của các hộ gia đình vẫn mạnh dù giá ở mức cao.

Lào hướng tới trở thành trung tâm giao dịch khu vực

Lào đang thúc đẩy kế hoạch đầy tham vọng nhằm trở thành trung tâm giao dịch vàng vào năm 2030. Ngân hàng Vàng thỏi Lào muốn xây dựng một hệ sinh thái dịch vụ toàn diện, bao gồm tinh luyện, lưu ký và các sản phẩm tài chính được bảo chứng bằng vàng. Các quan chức dẫn các cuộc khảo sát địa chất cho thấy có những mỏ lớn chưa được khai thác. Những con số này sẽ cần nhiều năm để xác minh và phát triển, song cho thấy ý định sử dụng vàng thỏi làm nền tảng cho ổn định tài chính. Dự trữ chính thức trong tương lai, nếu có, sẽ phụ thuộc vào các lựa chọn chính sách của ngân hàng trung ương, chứ không chỉ vào quy mô mỏ vàng dưới lòng đất.

Các động lực toàn cầu định hình hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương

Nhiều yếu tố đang thúc đẩy nhu cầu ổn định từ các ngân hàng trung ương. Kỳ vọng lãi suất giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ một kim loại không sinh lãi. Bất đồng thương mại và nguy cơ chiến tranh duy trì nhu cầu tìm đến tài sản trú ẩn an toàn. Lạm phát vẫn dai dẳng ở nhiều nền kinh tế. Các khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy phần lớn áp đảo các nhà quản lý dự trữ tin rằng xu hướng tăng lượng vàng nắm giữ chính thức sẽ tiếp diễn; lượng mua được báo cáo trong quý II/2025 vẫn ở mức cao so với các tiêu chuẩn lịch sử.

Vai trò của Trung Quốc có ảnh hưởng lớn đến khu vực. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho biết đã duy trì hoạt động mua vàng trong thời gian dài. Cùng lúc đó, Bắc Kinh mời các nước đối tác mua vàng thỏi và lưu trữ trong mạng lưới Sàn giao dịch Vàng Thượng Hải. Đề xuất này có thể hấp dẫn các chính phủ muốn giảm mức độ phơi nhiễm trước nguy cơ trừng phạt hoặc gián đoạn tại các trung tâm tài chính phương Tây. Đổi lại là vấn đề thanh khoản, bởi London vẫn là trung tâm thanh toán bù trừ chủ đạo.

ASEAN có thể trở thành trụ cột thứ ba của nhu cầu vàng toàn cầu?

Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng Đông Nam Á có thể trở thành trung tâm trọng lực thứ ba của nhu cầu vàng, bên cạnh Trung Quốc và Ấn Độ. Ý tưởng này dựa trên hai trụ cột. Thứ nhất, xây dựng thêm năng lực tinh luyện trong khu vực để vàng khai thác ở Indonesia và Philippines có thể được chế biến và bán ngay trong khu vực. Thứ hai, lan tỏa kiến thức thị trường từ Thái Lan sang các nước láng giềng vẫn đang phát triển các kênh bán lẻ và đầu tư.

Shaokai Fan, trưởng bộ phận ngân hàng trung ương và trưởng khu vực châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) của Hội đồng Vàng Thế giới, đã mô tả rõ cơ hội này.

Với thị trường vàng Thái Lan đã phát triển rất vững chắc, có thể hợp tác để đưa Đông Nam Á trở thành trụ cột thứ ba về nhu cầu vàng, sau Trung Quốc ở vị trí thứ nhất và Ấn Độ ở vị trí thứ hai.

Các công cụ kỹ thuật số mới là một phần trong tầm nhìn đó, bao gồm các quyền lợi góp chung cho phép ngân hàng và nhà đầu tư lớn sở hữu một phần quyền đối với lượng vàng cụ thể được lưu trữ trong kho. Các đơn vị tiêu chuẩn hóa và khả năng truy xuất từng thỏi vàng có thể củng cố niềm tin của các tổ chức xuyên biên giới.

Rủi ro và những yếu tố có thể làm thay đổi thứ hạng

Thái Lan hiện dẫn đầu rõ rệt, nhưng thứ hạng có thể thay đổi. Nếu Singapore nối lại các đợt mua lớn, hoặc Philippines mở rộng kho vàng chính thức, khoảng cách có thể thu hẹp. Mặt khác, Thái Lan có thể quyết định giữ nguyên hoặc thậm chí cắt giảm dự trữ nếu ưu tiên các tài sản có lợi suất cao hơn. Các động thái chính thức thường diễn ra từ từ và được báo cáo chậm trễ.

Vàng đi kèm những đánh đổi đối với nhà quản lý dự trữ. Vàng có tính thanh khoản khi thị trường căng thẳng, nhưng không sinh lãi. Chi phí lưu trữ và bảo hiểm cũng cần được tính đến. Với các nền kinh tế nhỏ, mua quá nhanh có thể gây áp lực lên vùng đệm ngoại tệ. Tài nguyên địa chất cũng không tự động trở thành vàng dự trữ chính thức. Một quốc gia có thể khai thác nhiều vàng nhưng chọn xuất khẩu thay vì nắm giữ.

Dù có những điểm cần lưu ý đó, câu chuyện vàng ở Đông Nam Á kết hợp giữa lịch sử lâu đời và đổi mới hiện đại. Các nguồn cổ của Ấn Độ và Trung Quốc từng mô tả một số vùng trên bán đảo này là Suvarnabhumi (đất vàng). Ngày nay, khu vực đang xây dựng hạ tầng kỹ thuật số, nhà máy tinh luyện và năng lực lưu ký để giữ lại nhiều giá trị hơn trong nước. Số liệu dự trữ của Thái Lan nằm ở trung tâm của tiến trình đó.

Điểm chính

• Thái Lan có lượng vàng dự trữ tại ngân hàng trung ương lớn nhất Đông Nam Á, khoảng 234 tấn.
• Singapore đứng thứ hai với khoảng 200 tấn, còn Philippines nắm giữ gần 130 tấn.
• Giá vàng gần mức cao kỷ lục đã đẩy giá trị thị trường của các kho vàng chính thức trên toàn cầu lên cao.
• Các ngân hàng trung ương đã bổ sung hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm trong ba năm liên tiếp.
• Trung Quốc tiếp tục mua vàng và mời các đối tác lưu trữ vàng thỏi trong mạng lưới giao dịch của nước này.
• Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng ASEAN có thể trở thành trụ cột thứ ba của nhu cầu vàng toàn cầu, bên cạnh Trung Quốc và Ấn Độ.
• Thị trường bán lẻ phát triển của Thái Lan và các ứng dụng vàng kỹ thuật số đã mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư trong nước.
• Lào đang theo đuổi kế hoạch trở thành trung tâm giao dịch và tinh luyện vàng của khu vực vào năm 2030.
• Thứ hạng có thể thay đổi nếu các nước điều chỉnh chiến lược dự trữ, vì hoạt động mua vàng được báo cáo chậm trễ.