Dầu cọ chạm mức thấp nhất trong ba tháng khi Indonesia tìm cách được Mỹ miễn thuế đối với các mặt hàng xuất khẩu chủ lực

Thị trường biến động khi giá giảm và Jakarta tìm cách được giảm thuế

Hợp đồng tương lai dầu cọ giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba tháng khi đồng ringgit Malaysia mạnh lên, các loại dầu cạnh tranh suy yếu và nhu cầu hạ nhiệt gây sức ép lên giá. Hợp đồng chuẩn giảm khoảng 1,7%, xuống dưới 4.250 ringgit mỗi tấn trong phiên thứ Năm, đánh dấu phiên giảm thứ tư liên tiếp. Trong tháng qua, giá hợp đồng tương lai giảm khoảng 2,9% và thấp hơn khoảng 9,2% so với cùng kỳ năm trước, theo dữ liệu giao dịch theo dõi các chỉ số chuẩn toàn cầu. Đà giảm diễn ra khi Indonesia, nhà sản xuất dầu cọ lớn nhất thế giới, thúc giục Washington cho phép dầu cọ, ca cao và cao su được tiếp cận thị trường với mức thuế bằng 0. Chiến lược này nhằm đạt được thỏa thuận tương tự bước đột phá gần đây của Malaysia với Mỹ.

Diễn biến tiền tệ là một động lực then chốt. Khi đồng ringgit mạnh lên, dầu cọ định giá bằng ringgit trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, có thể kìm hãm sức mua. Áp lực từ các loại dầu thực vật ăn được khác cũng góp phần kéo giá đi xuống, khi dầu đậu nành và các mặt hàng cạnh tranh khác giảm giá tại Đại Liên và Chicago. Các yếu tố mùa vụ cũng đang tác động. Khi mùa đông đến gần, mức tiêu thụ các sản phẩm từ dầu cọ thường chậm lại tại những thị trường mua lớn như Ấn Độ và Trung Quốc, nơi các nhà nhập khẩu thường giảm mua sau khi tích trữ hàng trước mùa lễ hội.

Về nguồn cung, sản lượng của Indonesia dự kiến tăng lên khoảng 56 triệu tấn trong năm nay, theo dữ liệu ngành, vượt các dự báo trước đó. Đà xuất khẩu không đồng đều. Theo số liệu thống kê của các đơn vị khảo sát hàng hóa, lượng hàng xuất từ ngày 1 đến 25 tháng 10 giảm khoảng 0,3-0,4% so với tháng trước. Môi trường thương mại rộng hơn có một số tín hiệu hỗ trợ. Nhà Trắng bày tỏ lạc quan về các cuộc đàm phán với Bắc Kinh, trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát biểu tích cực về triển vọng đạt thỏa thuận đình chiến thương mại với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Tại Đông Nam Á, Malaysia đã đạt thỏa thuận mới với Mỹ, theo đó dầu cọ, ca cao và cao su được hưởng mức thuế bằng 0, dù hàng hóa Malaysia nói chung vẫn chịu thuế 19%. Jakarta muốn được đối xử tương tự và cho biết các cuộc đàm phán với Washington đang tiến gần đến đích.

Trưởng đoàn đàm phán Indonesia, Bộ trưởng Điều phối các vấn đề kinh tế Airlangga Hartarto, cho biết các cuộc thảo luận với Mỹ sẽ nối lại sau Hội nghị Cấp cao Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương tại Hàn Quốc. Ông nhận định phần lớn thỏa thuận đã hoàn tất và trọng tâm hiện chuyển sang khâu soạn thảo pháp lý cuối cùng, với mục tiêu hoàn tất vào tháng 11 năm 2025.

Điều gì đang khiến giá lao dốc?

Tuần này, ba yếu tố đang kéo giá dầu cọ đi xuống. Thứ nhất, đồng ringgit Malaysia mạnh lên khiến giá hợp đồng tương lai tính theo đồng tiền địa phương tăng khi quy đổi trên thị trường toàn cầu. Thứ hai, các nhà giao dịch hàng hóa phản ứng trước sự suy yếu của các loại dầu thực vật cạnh tranh. Chênh lệch giá giữa dầu cọ, dầu đậu nành, dầu cải dầu và dầu hướng dương liên tục thúc đẩy việc thay thế lẫn nhau trong ngành chế biến thực phẩm; giá một loại giảm thường kéo các loại khác đi xuống. Thứ ba, mô hình mua hàng đã thay đổi khi mùa đông đến gần tại các thị trường trọng điểm, làm giảm nhu cầu trong ngắn hạn.

Biến động tiền tệ và sự thay thế giữa các loại dầu

Dầu cọ được định giá bằng ringgit trên Sở Giao dịch Bursa Malaysia. Khi ringgit tăng giá so với đô la, người mua quốc tế phải trả mức giá thực tế cao hơn. Điều này có thể khiến họ trì hoãn mua giao ngay và làm chậm các đợt đấu thầu mới. Đồng thời, người sử dụng dầu ăn, từ các công ty thực phẩm lớn đến các nhà máy lọc dầu nhỏ hơn, so sánh dầu cọ với dầu đậu nành, dầu hướng dương và dầu cải dầu. Giá dầu đậu nành giảm trên Sở Giao dịch Chicago Board of Trade hoặc tại các thị trường Đại Liên của Trung Quốc có thể khiến các nhà sản xuất thực phẩm thay đổi công thức pha trộn và mua ít dầu cọ hơn. Những biến động liên thị trường này thường diễn ra nhanh chóng thông qua hoạt động kinh doanh chênh lệch giá và phòng hộ.

Nhu cầu theo mùa

Tính bán rắn ở nhiệt độ phòng khiến dầu cọ phù hợp với nhiều ứng dụng thực phẩm, nhưng loại dầu này có thể kém được ưa chuộng hơn trong những tháng lạnh. Tại Ấn Độ và Trung Quốc, các nhà nhập khẩu thường đẩy mạnh mua hàng trước các dịp lễ hội, rồi giảm mua khi mùa đông đến gần. Với lượng tồn kho ở mức đủ tại cả hai thị trường, các nhà giao dịch cho biết thị trường đang bước vào giai đoạn trầm lắng theo mùa thường thấy. Điều này giúp lý giải vì sao hoạt động mua giao ngay chưa khởi sắc dù giá hợp đồng tương lai đã giảm.

Diễn biến đàm phán thuế quan Indonesia - Mỹ

Đầu tháng 8, Mỹ áp mức thuế chung 19% đối với hàng hóa Indonesia sau khi các cuộc thảo luận trước đó giúp giảm mức thuế cao hơn. Các quan chức Indonesia đã tìm cách xin miễn thuế cho những mặt hàng Mỹ không sản xuất trong nước, nổi bật là dầu cọ, ca cao và cao su tự nhiên. Airlangga Hartarto, người đứng đầu đoàn đàm phán Indonesia, cho biết hai bên đã nhất trí về nguyên tắc xóa bỏ thuế đối với các mặt hàng này sau khi hoàn tất văn bản pháp lý.

Ông nói với các phóng viên rằng gần như mọi nội dung kỹ thuật đã được giải quyết, và khâu soạn thảo pháp lý là trở ngại cuối cùng trước khi thỏa thuận được ký kết. Ông nói thêm mục tiêu là áp dụng mức thuế bằng 0 hoặc gần bằng 0 đối với dầu cọ, ca cao và cao su.

Airlangga Hartarto, Bộ trưởng Điều phối các vấn đề kinh tế kiêm trưởng đoàn đàm phán của Indonesia, mô tả tình hình đàm phán tại Jakarta.

Trên thực tế, chúng tôi đã hoàn tất gần như mọi phần của thỏa thuận. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn phải soạn thảo văn bản pháp lý.

Khi trình bày mức thuế dự kiến đối với dầu cọ, ca cao và cao su, ông tóm lược mục tiêu về dòng thuế này.

Mức thuế sẽ bằng 0 hoặc gần bằng 0.

Các cuộc đàm phán cũng bao gồm hợp tác thương mại và đầu tư. Jakarta đã đề nghị mua dầu thô, khí dầu mỏ hóa lỏng, máy bay và nông sản của Mỹ. Các quan chức Indonesia cho biết nước này sẵn sàng đón nhận đầu tư của Mỹ vào cơ sở hạ tầng năng lượng, bao gồm các kho chứa nhiên liệu, với sự hợp tác của quỹ đầu tư quốc gia và công ty năng lượng nhà nước Pertamina. Indonesia cũng đề xuất áp mức thuế rất thấp đối với phần lớn hàng hóa Mỹ nhập khẩu vào nước này. Chiến lược này có những điểm tương đồng với thỏa thuận gần đây của Malaysia, trong đó Washington dành mức thuế bằng 0 cho các mặt hàng chủ lực nhưng vẫn giữ mức thuế chung đối với những hàng hóa khác.

Thuế bằng 0 sẽ làm thay đổi dòng chảy thương mại ra sao?

Thuế quan là khoản thuế phải nộp tại biên giới. Việc xóa bỏ thuế nhập khẩu 19% sẽ tác động rõ rệt đến chi phí đưa dầu cọ vào Mỹ. Với giá khoảng 899 đô la mỗi tấn, mức thuế 19% làm tăng khoảng 171 đô la mỗi tấn, chưa tính vận chuyển và xử lý. Xóa bỏ khoản thuế này sẽ giúp các lô hàng Indonesia rẻ hơn đối với người mua Mỹ, cải thiện biên lợi nhuận của nhà nhập khẩu hoặc giảm giá đầu vào cho các nhà sản xuất thực phẩm và hàng tiêu dùng.

Mỹ không phải khách hàng lớn nhất của Indonesia, nhưng đây là một thị trường ổn định, có giá trị cao. Năm 2024, Indonesia xuất khẩu khoảng 1,39 triệu tấn dầu cọ sang Mỹ. Con số này thấp hơn nhiều so với lượng xuất sang Ấn Độ hoặc Trung Quốc, nhưng Mỹ vẫn là thị trường hấp dẫn nhờ nhu cầu đa dạng trong các lĩnh vực thực phẩm, hàng gia dụng và công nghiệp. Một thỏa thuận thuế bằng 0 có thể giúp tăng lượng dầu cọ Indonesia xuất sang Mỹ và hỗ trợ Jakarta bảo vệ thị phần trước Malaysia, nước đã được hưởng thuế bằng 0 đối với những mặt hàng này.

Lợi ích tiềm năng và những điểm cần theo dõi

Các đồn điền và nhà máy lọc dầu của Indonesia có thể thu về giá ròng cao hơn từ các lô hàng xuất sang Mỹ. Các nhà sản xuất đồ ăn nhẹ, mì ăn liền, xà phòng, mỹ phẩm và nhiên liệu sinh học tại Mỹ có thể hưởng lợi từ chi phí nguyên liệu đầu vào thấp hơn. Các nhà giao dịch có thể tính đến khả năng nhu cầu của Mỹ tăng, qua đó hỗ trợ giá hợp đồng tương lai sau giai đoạn suy yếu hiện nay. Tuy nhiên, vẫn có những vấn đề thực tế cần theo dõi. Ngày bắt đầu áp dụng chính xác rất quan trọng đối với các hợp đồng đang trên đường vận chuyển. Điều khoản khôi phục thuế, cho phép Washington tái áp thuế trong trường hợp xảy ra tranh chấp, sẽ làm tăng bất ổn. Các bên tham gia thị trường cũng sẽ theo dõi cách thỏa thuận tương tác với những cam kết cung ứng dài hạn hiện có và vị thế của Malaysia.

Lợi thế của Malaysia và lợi ích khu vực

Thỏa thuận giữa Malaysia và Mỹ dành mức thuế bằng 0 cho dầu cọ, ca cao và cao su, trong khi mức thuế chung 19% vẫn áp dụng cho các hàng hóa Malaysia khác. Điều này tạo ra một chuẩn mực cạnh tranh trực tiếp cho Indonesia. Các nhà phân tích ngành cho rằng Jakarta cần đạt được cách đối xử tương đương để duy trì sân chơi bình đẳng tại thị trường Mỹ.

Bhima Yudhistira Adhinegara, giám đốc điều hành Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Pháp luật, cho rằng thành công của Malaysia nên khuyến khích Indonesia đàm phán quyết liệt hơn và mở rộng phạm vi yêu cầu.

Xét vấn đề dầu cọ, Malaysia có thể được hưởng mức thuế 0%, nghĩa là Indonesia nên sử dụng quyền thương lượng hiệu quả hơn.

Ông nói thêm Indonesia nên mở rộng đàm phán ra ngoài các mặt hàng nguyên liệu.

Indonesia nên thúc đẩy cắt giảm đáng kể thuế đối với hàng may mặc và giày dép, vì hai nhóm hàng này chiếm tỷ trọng lớn trong xuất khẩu của chúng ta sang Mỹ.

Indonesia hiện vẫn chiếm ưu thế trên thị trường dầu cọ Mỹ, với thị phần ước tính từ 85% đến 90%. Eddy Martono, Chủ tịch Hiệp hội Dầu cọ Indonesia, cho biết ngành này không chịu áp lực tẩy chay tại Mỹ như thường gặp ở châu Âu, qua đó giúp củng cố vị thế cạnh tranh của Indonesia.

Chúng tôi không phải đối mặt với các chiến dịch tiêu cực ở Mỹ ở mức độ như tại châu Âu, vì vậy vị thế thị trường của chúng tôi ở đó vẫn vững chắc.

Triển vọng nhu cầu tại các thị trường mua chủ chốt

Ấn Độ và Trung Quốc vẫn là những động lực quan trọng nhất trong việc hình thành giá. Tại Ấn Độ, ngành thực phẩm lựa chọn giữa dầu cọ, dầu đậu nành và dầu hướng dương dựa trên giá tương đối và nhu cầu theo mùa. Lượng tồn kho lớn được tích lũy trước các lễ hội gần đây làm giảm nhu cầu nhập khẩu trong ngắn hạn. Tại Trung Quốc, dấu hiệu kinh tế tăng trưởng chậm lại đã kìm hãm tiêu dùng không thiết yếu, trong khi biên lợi nhuận ép dầu và mức tồn kho chi phối việc mua các loại dầu cạnh tranh, qua đó ảnh hưởng đến nhu cầu dầu cọ. Đồng ringgit mạnh hơn hạn chế hoạt động mua tranh thủ của một số nhà nhập khẩu thanh toán bằng đô la.

Tại Mỹ, người sử dụng cuối cùng hoạt động trong các lĩnh vực từ đồ ăn nhẹ, bánh nướng, sản phẩm chăm sóc cá nhân đến nhiên liệu. Việc xóa bỏ thuế sẽ khuyến khích một số đơn vị chuyển sang dùng dầu cọ, đặc biệt khi chênh lệch giá so với dầu đậu nành nới rộng. Về dài hạn, chương trình pha trộn nhiên liệu sinh học trong nước của Indonesia hỗ trợ mức tiêu thụ nội địa ổn định, có thể bù đắp biến động xuất khẩu. Chính sách này góp phần ổn định thu nhập của nông dân, nhưng có thể siết chặt nguồn cung xuất khẩu khi tỷ lệ pha trộn trong nước tăng.

Tính bền vững và quy định của EU

Chính sách thương mại chỉ là một phần trong câu chuyện dầu cọ. Việc tuân thủ các quy định về môi trường ngày càng mang tính quyết định đối với khả năng tiếp cận thị trường. Liên minh châu Âu và Indonesia gần đây đã hoàn tất một hiệp định thương mại toàn diện, hướng tới việc từng bước giảm thuế đối với phần lớn hàng xuất khẩu của Indonesia vào năm 2027. Tuy nhiên, dầu cọ phải tuân theo các quy định riêng về nạn phá rừng, bắt đầu có hiệu lực từ tháng 12 và yêu cầu chứng minh sản phẩm không có nguồn gốc từ đất mới bị khai phá. Các công ty lớn thường có thể cung cấp hồ sơ truy xuất nguồn gốc, nhưng các hộ tiểu điền, những người quản lý hơn 40% diện tích trồng cọ dầu của Indonesia, có thể thấy quy trình này tốn kém và phức tạp.

Các lãnh đạo ngành tại Jakarta đã kêu gọi nhanh chóng thúc đẩy một hệ thống truy xuất nguồn gốc cấp quốc gia. Nếu không có hệ thống này, một số lô hàng có nguy cơ bị trì hoãn hoặc từ chối tại châu Âu. Mỹ không áp dụng quy định tương tự về nạn phá rừng, phần nào lý giải lập trường cởi mở hơn đối với nguồn cung Indonesia tại thị trường này. Dù vậy, các thương hiệu tiêu dùng ngày càng áp dụng tiêu chuẩn thu mua riêng. Đáp ứng các tiêu chí bền vững đáng tin cậy sẽ tiếp tục là yêu cầu thương mại để tiếp cận nhóm khách hàng cao cấp ở mọi khu vực.

Điều giới trong ngành đang theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch sẽ theo dõi đồng ringgit, giá dầu đậu nành tại Chicago và dòng chảy logistics từ Indonesia và Malaysia. Bất kỳ đợt phục hồi nào của các loại dầu cạnh tranh cũng có thể hạn chế đà giảm của dầu cọ. Về nguồn cung, thời tiết tại Đông Nam Á có thể làm thay đổi dự báo năng suất; ngành này vẫn nhạy cảm với lượng mưa, vốn ảnh hưởng đến hoạt động thu hoạch và hàm lượng dầu trong quả.

Về chính sách, các mốc tiếp theo là thời điểm Indonesia và Mỹ nối lại đàm phán sau APEC, cùng công việc soạn thảo pháp lý trước khi chính thức công bố thỏa thuận. Các bên tham gia thị trường cũng sẽ theo dõi mọi cập nhật về cam kết thương mại có đi có lại và hợp tác đầu tư làm nền tảng cho thỏa thuận. Dữ liệu khảo sát hàng hóa trong tháng 10 sẽ giúp xác nhận liệu đợt giảm xuất khẩu gần đây chỉ mang tính tạm thời hay là dấu hiệu nhu cầu suy yếu khi mùa đông đến gần.

Tóm lại

• Hợp đồng tương lai dầu cọ giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba tháng do đồng ringgit mạnh lên, các loại dầu cạnh tranh suy yếu và nhu cầu theo mùa.
• Indonesia đang đàm phán với Mỹ để được áp thuế bằng 0 đối với dầu cọ, ca cao và cao su, nhằm đạt thỏa thuận tương tự Malaysia.
• Airlangga Hartarto cho biết phần lớn nội dung đã hoàn tất; khâu soạn thảo pháp lý và đàm phán sau APEC sẽ diễn ra trước thời hạn hoàn tất dự kiến vào tháng 11 năm 2025.
• Việc xóa bỏ mức thuế 19% của Mỹ sẽ giảm khoảng 171 đô la mỗi tấn theo giá hiện tại, giúp hạ chi phí đưa hàng vào thị trường cho người mua Mỹ.
• Năm 2024, Indonesia xuất khẩu khoảng 1,39 triệu tấn dầu cọ sang Mỹ. Thị trường này nhỏ hơn Ấn Độ hoặc Trung Quốc nhưng vẫn có vai trò quan trọng.
• Các nhà phân tích kêu gọi Jakarta mở rộng đàm phán sang hàng may mặc và giày dép, trong khi các hiệp hội ngành kỳ vọng Indonesia sẽ duy trì thị phần tại Mỹ.
• Quy định của EU về nạn phá rừng được siết chặt từ tháng 12, làm tăng nhu cầu truy xuất nguồn gốc; đây là thách thức lớn hơn đối với các hộ tiểu điền so với doanh nghiệp lớn.
• Các tín hiệu quan trọng sắp tới gồm biến động của đồng ringgit, giá dầu đậu nành, dữ liệu xuất hàng của Indonesia và thời điểm Mỹ công bố quyết định cuối cùng về thuế quan.