Lệnh trừng phạt của Mỹ nhằm vào Rosneft và Lukoil làm chao đảo hoạt động thương mại năng lượng châu Á

Vì sao các lệnh trừng phạt mới của Mỹ nhằm vào Rosneft và Lukoil có ý nghĩa vào lúc này

Mỹ đã áp đặt các lệnh trừng phạt toàn diện lên hai công ty dầu mỏ lớn nhất Nga là Rosneft và Lukoil, nhằm cắt giảm nguồn thu thời chiến của Moscow trong khi hạn chế nguy cơ nguồn cung đột ngột bị gián đoạn. Thị trường năng lượng phản ứng nhanh chóng. Giá dầu thô tăng khoảng 5% và giá các mặt hàng nhiên liệu chuẩn cũng tăng mạnh khi người mua ở châu Á, thị trường lớn nhất của dầu Nga kể từ năm 2022, tạm dừng mua hàng và đánh giá lại rủi ro pháp lý. Cách tiếp cận này đánh dấu sự thay đổi so với chính sách áp giá trần do các nước Nhóm Bảy (G7) đưa ra vào cuối năm 2022. Thay vì cho phép dầu Nga được lưu thông nếu bán dưới một mức giá nhất định, các hạn chế mới của Mỹ chặn mọi giao dịch liên quan đến Rosneft và Lukoil, bất kể giá cả.

Washington cho các công ty thời hạn đến ngày 21 tháng 11 để chấm dứt hoạt động kinh doanh. Khoảng thời gian này nhằm ngăn việc hủy giao dịch đột ngột có thể đẩy giá tăng mạnh. Dù có thời gian ân hạn, các dòng chảy thương mại đã bắt đầu dịch chuyển khi ngân hàng, chủ tàu và nhà máy lọc dầu cân nhắc rủi ro vi phạm quy định của Mỹ. Rosneft và Lukoil cùng xử lý một phần lớn lượng dầu thô xuất khẩu bằng đường biển của Nga. Trong những tháng gần đây, Trung Quốc nhập khoảng 2 triệu thùng dầu thô Nga mỗi ngày, còn Ấn Độ nhập khoảng 1,6 triệu thùng mỗi ngày, phần lớn được vận chuyển bằng đường biển. Những chuyến hàng này hiện bị giám sát chặt chẽ hơn.

Quan chức Mỹ mô tả động thái này là phản ứng trực tiếp trước việc giao tranh ở Ukraine tiếp diễn và đàm phán không đạt tiến triển. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết các biện pháp này là cần thiết vì Tổng thống Vladimir Putin từ chối chấm dứt chiến tranh. Ông lập luận rằng Rosneft và Lukoil tài trợ cho nỗ lực chiến tranh của Điện Kremlin.

Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cho biết các lệnh trừng phạt nhắm vào hai công ty dầu mỏ lớn nhất Nga, vốn tài trợ cho cỗ máy chiến tranh của Điện Kremlin, đồng thời nói rằng Mỹ sẵn sàng có thêm hành động.

Tại Nhà Trắng, Tổng thống Donald Trump mô tả các lệnh trừng phạt là một bước đi lớn và úp mở rằng chúng có thể được dỡ bỏ nếu đàm phán đạt tiến triển.

Tổng thống Donald Trump nói: “Đây là những biện pháp rất mạnh nhằm vào hai công ty dầu mỏ lớn của họ, và chúng tôi hy vọng sẽ không phải duy trì lâu. Chúng tôi hy vọng chiến tranh sẽ được giải quyết.”

Các biện pháp bao gồm những gì và được thực thi ra sao

Các lệnh trừng phạt cấm cá nhân và công ty Mỹ giao dịch với Rosneft và Lukoil, cùng hàng chục công ty con. Mọi tài sản thuộc quyền tài phán của Mỹ đều bị phong tỏa. Các hạn chế mở rộng tới những khâu then chốt của hoạt động buôn bán dầu mỏ, bao gồm tài chính, dịch vụ vận tải biển và bảo hiểm. Ngay cả khi hàng hóa được giao dịch bên ngoài nước Mỹ, các giao dịch sử dụng đồng đô la Mỹ hoặc hạ tầng tài chính có liên hệ với Mỹ vẫn có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của quy định. Thời hạn chấm dứt hoạt động đến ngày 21 tháng 11 cho phép các đối tác chấm dứt hoặc chuyển giao hợp đồng.

Các công ty nước ngoài đối mặt với rủi ro gia tăng. Bộ Tài chính cảnh báo có thể xem xét áp dụng trừng phạt thứ cấp đối với các tổ chức tài chính nước ngoài tạo điều kiện cho giao dịch của Rosneft hoặc Lukoil. Khả năng này nhắm vào các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ tại những nước vẫn tích cực tham gia buôn bán dầu Nga. Động thái đưa Washington đến gần hơn với các biện pháp mà các đối tác châu Âu áp dụng. Liên minh châu Âu đã thông qua gói trừng phạt mới, gồm lệnh cấm nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng của Nga theo từng giai đoạn và việc bổ sung các tàu có liên hệ với mạng lưới vận tải bí mật của Nga vào danh sách trừng phạt. Trong những ngày gần đây, Vương quốc Anh cũng công bố các biện pháp tương tự nhằm vào hai công ty này.

Người mua châu Á phản ứng ra sao

Các nhà máy lọc dầu ở châu Á, nơi trở thành khách hàng quan trọng nhất của Nga sau khi châu Âu cắt giảm mua hàng, hiện đang đánh giá lại mức độ rủi ro liên quan đến Rosneft và Lukoil. Các công ty ở Trung Quốc và Ấn Độ đã tạm dừng những thỏa thuận mua hàng mới bằng đường biển có liên hệ với các doanh nghiệp bị trừng phạt, trong khi rà soát quy trình vận chuyển, thanh toán và tuân thủ. Mối lo trước mắt là khả năng tiếp cận tài trợ thương mại, đặc biệt là thư tín dụng từ các ngân hàng có liên hệ với Mỹ và châu Âu.

Trung Quốc

Các tập đoàn dầu khí quốc doanh Trung Quốc đã tạm dừng những giao dịch mua dầu mới bằng đường biển có liên quan đến Rosneft và Lukoil. Việc tạm dừng xuất phát từ lo ngại giao dịch có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán bù trừ bằng đô la Mỹ hoặc dẫn tới các hình phạt nếu Washington thực thi trừng phạt thứ cấp. Một số dòng chảy vẫn không bị ảnh hưởng. Khoảng 900.000 thùng dầu thô Nga mỗi ngày được đưa vào Trung Quốc qua đường ống theo các thỏa thuận hiện có với Rosneft, và những chuyến hàng này không thuộc hoạt động vận tải bằng tàu chở dầu. Các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc cũng có thể tìm cách sử dụng trung gian, dù việc này làm tăng chi phí và rủi ro pháp lý.

Các công ty Trung Quốc đã tích lũy lượng dự trữ chiến lược và thương mại lớn, giúp giảm nhẹ tác động của gián đoạn nguồn cung trong ngắn hạn. Bắc Kinh chỉ trích các lệnh trừng phạt đơn phương và phản đối việc châu Âu đưa các thực thể năng lượng Trung Quốc vào danh sách trừng phạt. Gói mới nhất của EU bổ sung hai công ty lọc dầu Trung Quốc và một nhánh giao dịch có liên hệ với PetroChina vào danh sách trừng phạt Nga. Động thái đó, cùng với các biện pháp của Mỹ, làm tăng rủi ro tuân thủ đối với các ngân hàng Trung Quốc và các nhà giao dịch hàng hóa nhỏ vốn hoạt động tích cực trong lĩnh vực vận chuyển dầu Nga.

Ấn Độ

Sau năm 2022, Ấn Độ nổi lên là nước mua dầu thô Nga vận chuyển bằng đường biển với mức chiết khấu lớn nhất. Các nhà máy lọc dầu quốc doanh và doanh nghiệp tư nhân hiện đã bắt đầu rà soát toàn bộ giấy tờ để bảo đảm nguồn cung không được mua trực tiếp từ Rosneft, Lukoil hay bất kỳ công ty con nào có tên trong danh sách. Những người tham gia thị trường cho biết Reliance Industries, một trong những khách hàng mua dầu Nga lớn nhất, đang chuẩn bị giảm hoặc tạm dừng nhập khẩu các loại dầu có liên hệ với những công ty bị trừng phạt. Nếu lượng mua giảm, các nhà máy lọc dầu Ấn Độ dự kiến sẽ tìm thêm nguồn hàng từ Trung Đông và Mỹ.

Rosneft sở hữu gần một nửa Nayara Energy, công ty vận hành nhà máy lọc dầu lớn Vadinar ở bang Gujarat. Mối liên hệ doanh nghiệp này có thể tạo ra những thách thức mới đối với xuất khẩu sản phẩm và khả năng tiếp cận tài trợ thương mại nếu các đối tác kết luận rằng giao dịch gián tiếp chịu ảnh hưởng của lệnh trừng phạt. Chính phủ Ấn Độ đã cố gắng cân bằng giữa nguồn năng lượng giá rẻ và quan hệ ngoại giao, và các lệnh trừng phạt cũng có thể được đề cập trong những cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra với Washington.

Cú sốc giá trên thị trường dầu thô và nhiên liệu

Các loại dầu chuẩn tăng giá sau thông báo. Dầu Brent tăng khoảng 5% lên gần 66 đô la một thùng, còn dầu West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ tăng với mức tương tự lên khoảng 62 đô la. Đây là mức tăng phần trăm trong ngày lớn nhất trong nhiều tuần, đưa giá cả hai hợp đồng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 10. Các nhà phân tích cho biết động thái này có thể đẩy thị trường vào tình trạng thiếu hụt trong năm tới nếu một phần đáng kể lượng dầu xuất khẩu của Nga bị loại khỏi thị trường trong thời gian dài.

Các sản phẩm tinh chế tăng giá mạnh hơn nữa. Hợp đồng tương lai dầu diesel của Mỹ tăng gần 7% và chênh lệch crack spread của dầu diesel đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2024, cho thấy biên lợi nhuận đối với nhiên liệu vận tải và sưởi ấm bị thu hẹp. Tại châu Á, giá xăng và naphtha cũng tăng mạnh khi giới giao dịch tính đến khả năng nguồn cung thắt chặt. Phản ứng trên thị trường chứng khoán trái chiều. Cổ phiếu các tập đoàn dầu khí quốc tế lớn tăng, góp phần đưa chỉ số FTSE 100 của London lên mức cao kỷ lục, trong khi các chỉ số chứng khoán Nga giảm khi nhà đầu tư đánh giá sức ép ngày càng lớn lên ngành năng lượng nước này.

Một số tiếng nói trong ngành gọi động thái này là sự leo thang lớn.

Jorge Leon, người đứng đầu bộ phận phân tích địa chính trị tại Rystad Energy, cho biết các lệnh trừng phạt thể hiện sự leo thang đáng kể và chưa từng có trong chiến dịch gây sức ép của Washington lên Moscow, đồng thời mức tăng mạnh của giá dầu cho thấy thị trường lo ngại xuất khẩu dầu thô Nga có thể sụt giảm đáng kể.

Nga có thể chuyển hướng xuất khẩu qua đội tàu bí mật hay không

Nga đã xây dựng một mạng lưới lớn gồm các tàu chở dầu cũ với cơ cấu sở hữu không minh bạch để vận chuyển dầu mà không phụ thuộc vào bảo hiểm hay dịch vụ hàng hải của phương Tây. Đội tàu bí mật này thường sử dụng các thủ thuật vận chuyển phức tạp, gồm chuyển dầu từ tàu này sang tàu khác và đổi nhãn hàng hóa, nhằm che giấu nguồn gốc. Mạng lưới này đã giúp phần lớn dầu thô Nga tiếp tục được vận chuyển sau năm 2022 và có thể một lần nữa giúp chuyển hướng một phần hàng hóa khỏi những người mua rút lui. Tuy nhiên, mỗi cách thức lách tránh mới đều làm tăng chi phí vận tải, kéo dài thời gian hành trình và gia tăng bất ổn pháp lý cho người mua và ngân hàng.

Giới chức châu Âu đang mở rộng nỗ lực ngăn chặn hoạt động thương mại này. Gói mới nhất của EU đưa thêm nhiều tàu bị nghi lách trừng phạt vào danh sách, khiến các công ty bảo hiểm và cơ quan quản lý cảng phải kiểm tra thêm tàu. Ngay cả khi giám sát được siết chặt hơn, không phải mọi dòng chảy đều sẽ dừng lại. Các chuyến dầu qua đường ống vào Trung Quốc nằm ngoài mạng lưới hàng hải và sẽ tiếp tục trừ khi chính sách của chính phủ thay đổi. Các nhà bán dầu Nga cũng có thể tìm cách chuyển hàng qua những trung gian ít tên tuổi hơn hoặc thông qua các nhà giao dịch ít tiếp xúc với phương Tây. Điều này làm giảm doanh thu ròng và có thể dần khiến thuế dầu mỏ nộp vào ngân sách Nga giảm xuống, một mục tiêu cốt lõi của chiến lược trừng phạt.

OPEC và các nhà cung cấp khác vào cuộc

Công suất dự phòng ở Trung Đông là nguồn đệm chính của thị trường nếu dòng chảy dầu Nga suy giảm. Saudi Arabia có mức dự phòng lớn nhất và có thể linh hoạt tăng sản lượng nếu chính sách cho phép. Các bộ trưởng OPEC phát tín hiệu rằng nhóm có thể điều chỉnh sản lượng để ổn định nguồn cung. Một quan chức vùng Vịnh cho biết khả năng tăng sản lượng phối hợp là có thể xảy ra nếu thị trường tiếp tục thắt chặt và giá tăng vọt đe dọa nhu cầu.

Bộ trưởng Dầu mỏ Kuwait cho biết OPEC sẵn sàng bù đắp bất kỳ tình trạng thiếu hụt nào trên thị trường bằng cách đảo ngược các đợt cắt giảm sản lượng.

Nguồn cung từ Mỹ là một yếu tố có thể biến động khác. Sản lượng của Mỹ đạt mức kỷ lục trong năm nay và các nhà xuất khẩu có thể gửi thêm dầu thô nhẹ sang châu Á nếu chênh lệch giá mở rộng. Một phần điều chỉnh đó đã thể hiện trên thị trường giao ngay, nơi các nhà máy lọc dầu đang trả giá mua dầu không bị trừng phạt để đáp ứng nhu cầu trước mắt. Khả năng OPEC phản ứng sẽ là chủ đề then chốt khi quan chức Mỹ và Saudi Arabia gặp nhau vào tháng 11.

Rủi ro đối với ngân hàng, nhà giao dịch và chủ tàu

Các lệnh trừng phạt làm gia tăng rủi ro pháp lý đối với bất kỳ công ty nào liên quan đến giao dịch có Rosneft hoặc Lukoil tham gia. Thư tín dụng do các ngân hàng có liên hệ với Mỹ phát hành nhiều khả năng sẽ loại trừ những chuyến hàng liên quan đến các công ty có tên trong danh sách. Ngay cả khi dầu được bán bằng đồng tiền khác, nhiều giao dịch vẫn cần kết nối với hệ thống thanh toán bù trừ bằng đô la Mỹ hoặc các nhà tái bảo hiểm toàn cầu, khiến ngân hàng và công ty bảo hiểm đối mặt với nguy cơ bị phạt. Đây là điểm gây sức ép cốt lõi của các lệnh trừng phạt, nhằm hạn chế hạ tầng tài chính giúp hoạt động buôn bán dầu mỏ có thể diễn ra.

Các công ty vận tải biển cũng phải đối mặt với phép tính tương tự. Tàu chở hàng Nga có liên quan đến các công ty bị trừng phạt có thể mất quyền tiếp cận cảng hoặc dịch vụ, và bảo hiểm có thể bị vô hiệu nếu chủ tàu vi phạm lệnh trừng phạt. Việc EU bổ sung thêm tàu chở dầu vào danh sách cấm làm tăng khả năng tàu chở dầu Nga bị trì hoãn hoặc từ chối tại các điểm trung chuyển quan trọng. Đối với các nhà giao dịch hàng hóa, chi phí tuân thủ đã tăng lên. Việc xác minh chủ sở hữu hưởng lợi, truy xuất nguồn gốc hàng hóa và chứng minh không có thực thể nào trong danh sách tham gia hiện đòi hỏi thẩm định kỹ lưỡng hơn và hồ sơ đầy đủ hơn.

Vượt ra ngoài mức giá trần: tác động đến doanh thu của Nga

Mức giá trần của G7 cho phép dầu tiếp tục được lưu thông nếu bán dưới 60 đô la một thùng, với điều kiện sử dụng dịch vụ của phương Tây. Hệ thống này được thiết kế để giữ dầu trên thị trường, đồng thời giảm thu nhập của Nga trên mỗi thùng. Chính sách mới của Mỹ đi theo hướng khác. Chính sách này nhắm vào các công ty đứng ở trung tâm bộ máy xuất khẩu của Nga, cắt đứt hoạt động kinh doanh của họ với Mỹ bất kể giá cả. Dự kiến, điều này sẽ buộc các nhà bán dầu Nga phụ thuộc nhiều hơn vào vận tải biển, tài chính và các nhà giao dịch ngoài phương Tây, làm tăng chi phí và giảm doanh thu ròng.

Mức doanh thu giảm bao nhiêu tùy thuộc vào việc thực thi và phản ứng của người mua. Nếu Ấn Độ và Trung Quốc giảm mua trong thời gian dài, đồng thời ngân hàng và chủ tàu né tránh giao dịch với các thực thể có tên trong danh sách, một phần đáng kể dầu Nga có thể bị mắc kẹt hoặc giao chậm. Một số nhà phân tích cho rằng giá toàn cầu tăng có thể bù đắp lượng hàng bán mất đi của Moscow, ít nhất trong ngắn hạn, đặc biệt nếu OPEC không nhanh chóng tăng sản lượng. Những người khác cho rằng khi mức chiết khấu nới rộng và chi phí hậu cần tăng, thu nhập ròng của Nga trên mỗi thùng sẽ giảm ngay cả khi giá dầu thô niêm yết cao hơn.

Mốc thời gian và những điều cần theo dõi

Trước mắt, trọng tâm là thời hạn chấm dứt hoạt động kéo dài đến ngày 21 tháng 11. Nhiều người mua sẽ để các giao dịch hiện có hết hạn và tránh mua hàng mới từ Rosneft hoặc Lukoil cho đến khi hướng dẫn pháp lý rõ ràng hơn. Cần theo dõi dấu hiệu các nhà máy lọc dầu quốc doanh Ấn Độ hủy hoặc hoãn đấu thầu, cũng như bất kỳ bằng chứng nào cho thấy các nhà máy lọc dầu độc lập Trung Quốc nối lại việc mua hàng thông qua trung gian. Giới giao dịch cũng đang theo dõi lượng dầu qua đường ống được chuyển đến Trung Quốc và liệu các dòng chảy này có tăng để bù đắp cho lượng hàng vận chuyển bằng đường biển giảm hay không.

Việc phối hợp chính sách sẽ định hình các bước tiếp theo. Quan chức Mỹ phát tín hiệu rằng có thể có thêm hành động, bao gồm hình phạt đối với các ngân hàng nước ngoài tạo điều kiện cho giao dịch với các công ty bị trừng phạt. Các biện pháp của châu Âu làm tăng sức ép bằng cách nhắm vào mạng lưới vận tải biển và đưa ra lộ trình loại bỏ dần nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng từ Nga. Hoạt động ngoại giao đang được triển khai. Các lãnh đạo Mỹ dự kiến thảo luận với Saudi Arabia về công suất dự phòng, và với Trung Quốc cùng Ấn Độ về thương mại năng lượng, trong đó có các cuộc trao đổi tại các hội nghị thượng đỉnh khu vực.

Ukraine hoan nghênh động thái này và kêu gọi duy trì sức ép.

Tổng thống Volodymyr Zelensky cho biết các lệnh trừng phạt là một tín hiệu tốt và có thể đạt được lệnh ngừng bắn nếu gia tăng sức ép lên Nga.

Nga bác bỏ các biện pháp và cảnh báo rằng việc thay thế dầu nước này sẽ không thể diễn ra nhanh chóng.

Tổng thống Vladimir Putin cho biết thị trường toàn cầu sẽ cần thời gian để thay thế dầu Nga và mô tả động thái này là nỗ lực gây sức ép lên Nga.

Kết luận chính

• Mỹ trừng phạt Rosneft và Lukoil, chặn các giao dịch của Mỹ với những công ty dầu mỏ lớn nhất Nga và đưa hàng chục công ty con vào danh sách.
• Thời hạn chấm dứt hoạt động kéo dài đến ngày 21 tháng 11 nhằm tránh gián đoạn đột ngột trong khi các công ty chấm dứt hợp đồng.
• Người mua châu Á tạm dừng các giao dịch mua mới bằng đường biển có liên quan đến những công ty trong danh sách. Các doanh nghiệp quốc doanh Trung Quốc dừng thỏa thuận mới, còn các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đang đánh giá mức độ rủi ro.
• Brent và WTI tăng khoảng 5%. Hợp đồng tương lai dầu diesel tăng mạnh hơn, còn chênh lệch crack spread của dầu diesel đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2024.
• OPEC phát tín hiệu có thể bù đắp tình trạng thiếu hụt. Công suất dự phòng của Saudi Arabia là nguồn đệm chính và xuất khẩu của Mỹ có thể tăng nếu chênh lệch giá mở rộng.
• Các biện pháp của EU bổ trợ cho hành động của Mỹ, gồm lệnh cấm khí tự nhiên hóa lỏng của Nga theo từng giai đoạn và việc bổ sung thêm tàu chở dầu bị nghi thuộc đội tàu bí mật vào danh sách.
• Nguy cơ trừng phạt thứ cấp đối với ngân hàng nước ngoài làm tăng rủi ro pháp lý ở Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ.
• Dầu qua đường ống tới Trung Quốc, khoảng 900.000 thùng mỗi ngày, không bị ảnh hưởng bởi các hạn chế hàng hải.
• Tác động đến doanh thu của Nga phụ thuộc vào việc thực thi và mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro bị Mỹ trừng phạt của người mua cùng ngân hàng châu Á.