Techcombank được chấp thuận kế hoạch vốn 106,6 nghìn tỷ đồng, hướng tới vị trí dẫn đầu các ngân hàng Việt Nam

Chấp thuận mở đường cho mức tăng 50,4% vốn điều lệ

Ngày 13 tháng 10 năm 2026, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chấp thuận kế hoạch tăng vốn điều lệ của Techcombank thêm tối đa 35.730.974.410.000 đồng. Nếu hoàn tất cả hai đợt phát hành dự kiến, vốn đăng ký của ngân hàng sẽ tăng từ khoảng 70,8624 nghìn tỷ đồng lên 106,59338 nghìn tỷ đồng, vượt mức hiện tại được báo cáo của MB và VPBank.

Gần như toàn bộ mức tăng đến từ việc chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 50% cho cổ đông hiện hữu. Đợt phát hành cổ phiếu nhỏ hơn dành cho nhân viên sẽ bổ sung khoảng 299,77 tỷ đồng. Hai cấu phần cộng lại tương đương mức tăng khoảng 50,4% so với vốn điều lệ hiện tại của Techcombank.

Thông tin chấp thuận được ghi nhận trong thông báo của Chính phủ tháng 10, trong đó cũng nêu các nghị quyết của cổ đông và hội đồng quản trị làm cơ sở cho kế hoạch. Thông báo mô tả 106,593 nghìn tỷ đồng là mức vốn dự kiến sau các đợt phát hành, chứ không phải mức vốn đã đạt được.

Điểm khác biệt này rất quan trọng. Chấp thuận của cơ quan quản lý cho phép triển khai kế hoạch, nhưng mức tăng cuối cùng còn phụ thuộc vào kết quả phát hành thực tế. Techcombank sẽ trở thành ngân hàng thứ ba đạt vốn điều lệ ít nhất 100 nghìn tỷ đồng, sau MB và VPBank, đồng thời đứng đầu nếu so với mức vốn hiện tại được báo cáo của hai ngân hàng này.

Vốn điều lệ là giá trị đăng ký của số cổ phiếu ngân hàng đã phát hành. Khái niệm này khác với tổng tài sản, giá trị vốn hóa thị trường và vốn pháp định, vốn đo lường nguồn lực có thể dùng để hấp thụ tổn thất theo quy định ngân hàng. Chỉ riêng con số vốn điều lệ lớn hơn không chứng minh ngân hàng có bảng cân đối kế toán vững mạnh nhất.

Cổ đông và nhân viên sẽ nhận được gì

Cấu phần cổ tức có giá trị được chấp thuận là 35.431.202.070.000 đồng, tương đương hơn 3,543 tỷ cổ phiếu với mệnh giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu. Theo tỷ lệ phân phối 50%, nhà đầu tư nắm giữ 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 50 cổ phiếu.

Techcombank dự kiến lấy nguồn chi trả từ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối, ghi nhận trong báo cáo tài chính riêng năm 2025 đã kiểm toán. Việc này chuyển lợi nhuận giữ lại thành vốn cổ phần đăng ký. Ngân hàng không nhận thêm một khoản tiền mặt tương đương từ các nhà đầu tư bên ngoài.

Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ tương ứng tự thân không làm tăng tỷ lệ sở hữu của cổ đông. Nhà đầu tư nhận thêm cổ phiếu, nhưng tổng số cổ phiếu cũng tăng theo cùng tỷ lệ. Ngân hàng giữ lại nguồn lực thay vì chi trả bằng tiền mặt.

Chương trình phát hành cổ phiếu theo lựa chọn cho người lao động (ESOP) riêng biệt gồm 29.977.234 cổ phiếu, giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu. Nếu được đăng ký mua toàn bộ ở mức giá này, đợt phát hành sẽ mang về cho ngân hàng khoảng 299,77 tỷ đồng. Số cổ phiếu này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong một năm kể từ khi kết thúc đợt phát hành.

Đợt phát hành cho nhân viên được báo cáo chiếm khoảng 0,282% tổng số cổ phiếu sau khi tăng vốn. Khác với cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ, việc phát hành cổ phiếu cho nhân viên có thể làm giảm tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư hiện hữu không tham gia. Quy mô đợt phát hành này nhỏ so với đợt chia cổ tức, chiếm khoảng 0,84% mức tăng vốn tối đa.

Kế hoạch tháng 10 khác gì kế hoạch tháng 4

Chấp thuận mới nhất được đưa ra sau khi cổ đông thông qua kế hoạch bằng hình thức lấy ý kiến bằng văn bản trong tháng 9. Bản tin trước đó về đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 25 tháng 4 mô tả một phương án khác: tổng tỷ lệ cổ tức 67%, gồm 7% bằng tiền mặt và 60% bằng cổ phiếu, cùng hơn 35,8 triệu cổ phiếu dành cho nhân viên.

Bản tin tháng 4 dự kiến vốn điều lệ đạt khoảng 113,7 nghìn tỷ đồng. Trong khi đó, chấp thuận tháng 10 bao gồm cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50% và chưa đến 30 triệu cổ phiếu dành cho nhân viên, với vốn điều lệ dự kiến khoảng 106,593 nghìn tỷ đồng. Hai mức dự kiến chênh nhau khoảng 7,1 nghìn tỷ đồng.

Trình tự các quyết định như sau:

• Ngày 25 tháng 4 năm 2026: Theo thông tin được công bố, đại hội thường niên đã thông qua phương án cổ tức và tăng vốn trước đó.
• Ngày 8 tháng 9 năm 2026: Cổ đông thông qua kế hoạch vốn được đề cập trong thông báo tháng 10.
• Ngày 15 tháng 9 năm 2026: Hội đồng quản trị thông qua Nghị quyết số 0506/2026/NQ-HĐQT.
• Ngày 13 tháng 10 năm 2026: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chấp thuận mức tăng vốn tối đa theo kế hoạch đó.

Các nghị quyết tháng 9 và chấp thuận tháng 10 xác lập phương án hiện được cơ quan quản lý chấp thuận. Thông báo không giải thích vì sao tỷ lệ cổ tức bằng cổ phiếu và lượng cổ phiếu dành cho nhân viên thay đổi so với thông tin tháng 4, cũng không làm rõ tình trạng đề xuất cổ tức tiền mặt trước đó. Vì vậy, không nên gộp hai phương án thành một đợt phân phối duy nhất.

Dẫn trước sát nút các kế hoạch tăng vốn khác

Vốn điều lệ của MB đạt khoảng 100,6875 nghìn tỷ đồng sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu và chào bán cho cổ đông hiện hữu. Đợt chào bán hơn 805 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu đã huy động gần 8.055 nghìn tỷ đồng. Tính cả hai đợt phát hành, MB tăng thêm hơn 20 nghìn tỷ đồng so với mức vốn trước đó khoảng 80,55 nghìn tỷ đồng.

VPBank đã hoàn tất đợt phát hành cổ tức với hơn 2 tỷ cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ khoảng 79,339 nghìn tỷ đồng lên 100 nghìn tỷ đồng. Theo đó, số cổ phiếu đang lưu hành tăng từ hơn 7,93 tỷ lên 10 tỷ cổ phiếu.

Với mức 106,59338 nghìn tỷ đồng, vốn của Techcombank sẽ cao hơn MB khoảng 5,906 nghìn tỷ đồng và cao hơn mức vốn đã hoàn tất của VPBank 6,593 nghìn tỷ đồng. Các so sánh này dựa trên tổng vốn dự kiến của Techcombank và mức vốn đã hoàn tất được báo cáo của hai ngân hàng còn lại.

VPBank cũng có kế hoạch phát hành riêng lẻ hơn 624 triệu cổ phiếu cho một nhà đầu tư nước ngoài. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của ngân hàng sẽ đạt khoảng 106,244 nghìn tỷ đồng, khiến khoảng cách dẫn trước dự kiến của Techcombank chỉ còn khoảng 349 tỷ đồng, tương đương gần 0,33%.

VietinBank, Vietcombank và BIDV cũng đặt mục tiêu vốn quanh mức 100 nghìn tỷ đồng. Các phương án của họ được mô tả là phần lớn đang chờ cơ quan có thẩm quyền phê duyệt sau khi được cổ đông chấp thuận. Vì vậy, thứ hạng phụ thuộc vào việc ngân hàng nào hoàn tất kế hoạch và vào thời điểm nào, chứ không chỉ dựa trên các mục tiêu đã được thông qua.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn thu nhập hoạt động

Techcombank báo lợi nhuận trước thuế 18,5 nghìn tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026, tăng 22,5% so với cùng kỳ năm trước. Tổng thu nhập hoạt động đạt 28,6 nghìn tỷ đồng, tăng 17,5%. Như vậy, lợi nhuận tăng nhanh hơn thu nhập hoạt động 5 điểm phần trăm.

Lợi nhuận quý II đạt 9,67 nghìn tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ năm 2025 và được ngân hàng mô tả là mức lợi nhuận quý cao nhất từ trước đến nay. Con số này chiếm khoảng 52,3% tổng lợi nhuận nửa đầu năm được báo cáo.

Các báo cáo có chênh lệch nhỏ giữa số liệu theo quý. Lấy tổng lợi nhuận nửa đầu năm 18,5 nghìn tỷ đồng trừ lợi nhuận quý II là 9,67 nghìn tỷ đồng, lợi nhuận quý I suy ra là 8,83 nghìn tỷ đồng. Bản tin về đại hội tháng 4 đưa ra con số 8,9 nghìn tỷ đồng. Chênh lệch 70 tỷ đồng có thể do làm tròn, nhưng không có phần đối chiếu số liệu.

Động lực lợi nhuận chính là thu nhập lãi thuần và thu nhập dịch vụ thuần sau các chi phí liên quan. Thu nhập lãi thuần tăng 16,3%, đạt hơn 17,4 nghìn tỷ đồng. Thu nhập dịch vụ thuần tăng hơn 73%, lên trên 6,8 nghìn tỷ đồng, so với chưa đến 4 nghìn tỷ đồng một năm trước. Các mảng kinh doanh khác ghi nhận mức giảm.

Cơ cấu này cho thấy mức tăng không đồng đều giữa các mảng của ngân hàng. Thu nhập dịch vụ tăng nhanh hơn nhiều so với thu nhập lãi, trong khi cho vay vẫn là nguồn thu chủ yếu. Số liệu chưa đủ chi tiết để xác định mức tăng lợi nhuận nhanh hơn bắt nguồn từ thay đổi cụ thể nào về chi phí hay dự phòng tổn thất cho vay.

Đã hoàn thành bao nhiêu mục tiêu cả năm

Kế hoạch kinh doanh năm 2026 của Techcombank có hai kịch bản lợi nhuận. Kịch bản cao đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 37,5 nghìn tỷ đồng, cao hơn khoảng 15% so với mức 32,538 nghìn tỷ đồng báo cáo năm 2025. Kịch bản cơ sở đặt mục tiêu 35 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 7,6%.

Lợi nhuận nửa đầu năm đạt 18,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 49,3% mục tiêu cao hơn và 52,9% mục tiêu cơ sở. Để đạt các mục tiêu này, ngân hàng cần có thêm lần lượt 19 nghìn tỷ đồng hoặc 16,5 nghìn tỷ đồng trong nửa cuối năm. Để đạt mục tiêu cao hơn, lợi nhuận nửa cuối năm cần cao hơn kết quả nửa đầu năm khoảng 2,7%.

Bản tin về đại hội tháng 4 gắn các kịch bản với những giới hạn chất lượng tài sản khác nhau: tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5% theo phương án cao và dưới 2% theo phương án cơ sở. Nợ xấu là các khoản vay mà người vay không thực hiện nghĩa vụ trả nợ theo quy tắc phân loại hiện hành.

Dư nợ cho vay khách hàng đạt 847,336 nghìn tỷ đồng vào cuối tháng 6, tăng 10,4%, trong khi tổng tài sản vượt 1,27 triệu tỷ đồng. Bản tin đại hội thường niên mô tả kế hoạch tăng trưởng tín dụng 12% theo hạn mức đã được phê duyệt. Dư nợ cho vay khách hàng và các chỉ tiêu tín dụng theo quy định không nhất thiết giống nhau, vì vậy không thể coi mức tăng trưởng đến tháng 6 là thước đo chính xác về dư địa cho vay còn lại.

Đầu tư công nghệ và cho vay có chọn lọc

Techcombank cho biết kế hoạch vốn sẽ hỗ trợ nền tảng tài chính dài hạn, đầu tư vào công nghệ và dữ liệu, đồng thời tạo bộ đệm vốn khi hoạt động mở rộng. Ngân hàng cũng cho biết sẽ phân bổ vốn có chọn lọc vào những lĩnh vực có lợi thế cạnh tranh, đồng thời kiểm soát chất lượng tài sản và duy trì an toàn vốn.

Tại đại hội tháng 4, Tổng giám đốc Jens Lottner trình bày chiến lược tập trung vào trí tuệ nhân tạo, mở rộng hệ sinh thái tài chính và các chính sách về môi trường, xã hội và quản trị. Ngân hàng cho biết hệ thống dữ liệu xử lý 8 tỷ điểm dữ liệu mỗi ngày, có hơn 12.500 thuộc tính trên mỗi khách hàng và hơn 55 mô hình AI. Đây là thông tin do ngân hàng công bố về năng lực hoạt động, không phải đánh giá độc lập về hiệu quả.

Kế hoạch kinh doanh rộng hơn bao gồm ngân hàng, thị trường vốn, quản lý tài sản, bảo hiểm và thanh toán. Techcombank báo cáo có 18 triệu khách hàng trong năm 2025, tăng 2,7 triệu trong năm, và tài sản được quản lý đạt 645 nghìn tỷ đồng, tăng 86%.

Chủ tịch Hồ Hùng Anh mô tả mục đích mở rộng ra ngoài hoạt động cho vay truyền thống tại đại hội thường niên:

Chiến lược phát triển của chúng tôi không chỉ dựa vào tín dụng. Thay vào đó, ngân hàng đang thúc đẩy thị trường vốn, bao gồm trái phiếu, quỹ đầu tư và các sản phẩm tài chính khác, qua đó đa dạng hóa nguồn vốn và hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận vốn. Techcombank tuân thủ quy định của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, đồng thời duy trì các chỉ số an toàn theo yêu cầu,

Chiến lược này có liên hệ với mức tăng nhanh của thu nhập dịch vụ, dù số liệu lợi nhuận không cho biết phần tăng trưởng đến từ từng hoạt động là bao nhiêu. Thông báo về vốn không nêu ngân sách hay tiến độ hoàn thành cho các dự án công nghệ cụ thể.

Biện pháp quản trị rủi ro, xếp hạng và đóng góp cho ngân sách

Cho vay bất động sản là một chủ đề được cổ đông thảo luận trong tháng 4. Ban điều hành thừa nhận lĩnh vực này chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục tín dụng, trong khi ông Hồ Hùng Anh cho biết ngân hàng tài trợ các dự án có thanh khoản phù hợp, hồ sơ pháp lý đầy đủ và khách hàng thích hợp. Ông nói tỷ lệ nợ xấu ở các phân khúc bất động sản cá nhân và doanh nghiệp vẫn dưới 1%.

Những phát biểu này mô tả cách tiếp cận cho vay của ban điều hành. Chúng không làm mất đi sự cần thiết phải theo dõi chất lượng tài sản khi cho vay mở rộng. Năm 2025, ngân hàng báo cáo tỷ lệ nợ xấu 1,13% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 127,9%, nghĩa là dự phòng được báo cáo cao hơn giá trị nợ xấu.

Tỷ lệ an toàn vốn được báo cáo ở mức 14,6% trong năm 2025 và 15,2% trong quý I năm 2026. Tỷ lệ này so sánh vốn đủ điều kiện theo quy định với tài sản đã được điều chỉnh theo mức độ rủi ro. Đây không phải là vốn điều lệ, và không thể mặc nhiên cho rằng việc chia cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm tỷ lệ này tăng tương ứng.

Thông báo của Chính phủ liệt kê xếp hạng tín nhiệm Ba3 của Moody's, BB của S&P và BB- của Fitch. Bản tin tháng 4 cũng cho biết triển vọng của S&P là ổn định, còn triển vọng của Moody's và Fitch là tích cực. Theo thang xếp hạng tương ứng của các tổ chức này, các mức xếp hạng đều thấp hơn ngưỡng đầu tư.

Năm 2025, Techcombank đóng góp gần 11 nghìn tỷ đồng vào ngân sách nhà nước, đứng đầu nhóm ngân hàng tư nhân trong danh sách 20 ngân hàng đóng góp lớn nhất năm 2026. Ngân hàng được mô tả là ngân hàng tư nhân đầu tiên trong danh sách có mức đóng góp trên 10 nghìn tỷ đồng. Techcombank cũng cho biết đã nhận giải Ngân hàng tốt nhất Việt Nam của Euromoney lần thứ sáu liên tiếp và ba năm liên tiếp nhận các giải thưởng quốc gia từ Euromoney, FinanceAsia và Global Finance.

Diễn biến thị trường và các bước còn lại

Cổ phiếu TCB chốt phiên ngày 13 tháng 10 ở mức 32.950 đồng, tăng 350 đồng, tương đương 1,07% trong phiên. Đây là phiên tăng thứ ba liên tiếp, đưa mức tăng kể từ ngày 8 tháng 10 lên khoảng 3,3%. Dù tăng trong thời gian gần đây, cổ phiếu vẫn thấp hơn 4,91% so với đầu năm.

Các số liệu hiệu suất khác nhau phản ánh những giai đoạn khác nhau và không mâu thuẫn nhau. Với khoảng 7,09 tỷ cổ phiếu lưu hành trước các đợt phát hành dự kiến, vốn hóa thị trường của Techcombank được báo cáo ở mức khoảng 233,492 nghìn tỷ đồng. Giá trị này phản ánh giá cổ phiếu, còn vốn điều lệ ghi nhận số cổ phiếu đã phát hành theo mệnh giá đăng ký.

Thông báo chấp thuận không nêu ngày đăng ký cuối cùng của cổ đông, ngày hoàn tất phát hành hay phân bổ cuối cùng được xác nhận cho từng cấu phần. Thời hạn hạn chế chuyển nhượng một năm đối với cổ phiếu nhân viên bắt đầu khi đợt phát hành kết thúc, nhưng không có ngày cụ thể. Cho đến khi các đợt phát hành hoàn tất, mức vốn 106,593 nghìn tỷ đồng vẫn là con số dự kiến.

Điểm chính

• Ngày 13 tháng 10 năm 2026, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chấp thuận mức tăng vốn tối đa khoảng 35,731 nghìn tỷ đồng.
• Kế hoạch kết hợp cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50% với 29.977.234 cổ phiếu dành cho nhân viên, giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu.
• Nếu hoàn tất toàn bộ, vốn điều lệ sẽ tăng lên khoảng 106,593 nghìn tỷ đồng, cao hơn mức hiện tại được báo cáo của MB và VPBank.
• Phương án được chấp thuận khác với kế hoạch cổ tức và tăng vốn lớn hơn được thông tin sau đại hội thường niên tháng 4.
• Lợi nhuận nửa đầu năm đạt 18,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 49,3% mục tiêu cả năm ở kịch bản cao và 52,9% mục tiêu cơ sở.
• Thông báo chấp thuận chưa nêu ngày phát hành và kết quả cuối cùng.