Hong Ra-hee dự định tặng Lee Jae-yong cổ phiếu Samsung trị giá 2,6 nghìn tỷ won

11,158 triệu cổ phiếu sắp được chuyển nhượng

Chủ tịch Samsung Electronics Lee Jae-yong dự kiến nhận 11.158.000 cổ phiếu công ty từ mẹ ông, Hong Ra-hee, nguyên giám đốc danh dự Bảo tàng Nghệ thuật Leeum, trong một món quà trị giá khoảng 2,6 nghìn tỷ won. Thỏa thuận được ký ngày 12 tháng 10, dự kiến chuyển nhượng vào ngày 12 tháng 11 năm 2026, theo các bản tin dẫn nội dung công bố thông tin pháp quy của công ty ngày 13 tháng 10.

Việc chuyển nhượng sẽ nâng số cổ phiếu Lee nắm giữ từ 105.219.053 lên 116.377.053, đưa tỷ lệ sở hữu được báo cáo của ông từ 1,58% lên 1,75%. Dù mức tăng chỉ tương đương 0,17 điểm phần trăm tại Samsung Electronics, số cổ phiếu được tặng bằng khoảng 10,6% lượng cổ phiếu ông hiện nắm giữ. Đây là mức tăng đáng kể trong khoản đầu tư cá nhân của ông mà không làm thay đổi tổng tỷ lệ sở hữu của gia đình kiểm soát công ty.

Món quà được trao sau một giao dịch mua cổ phiếu riêng từ Hong và nối tiếp nhiều năm chuyển nhượng tài sản liên quan đến di sản của chồng bà, cựu Chủ tịch Samsung Lee Kun-hee, người qua đời năm 2020. Cần phân biệt hai giao dịch này: việc mua cổ phiếu giúp Hong nhận tiền mặt, còn món quà chuyển quyền sở hữu mà không có khoản thanh toán và khiến Lee có nghĩa vụ thuế tiềm tàng.

Thuế quà tặng ước tính từ 1,55 nghìn tỷ đến 1,56 nghìn tỷ won. Khoản thuế cũng như giá trị chịu thuế của số cổ phiếu hiện chưa được xác định cuối cùng. Cả hai phụ thuộc vào giai đoạn định giá kéo dài qua thời điểm chuyển nhượng dự kiến, và số thuế dự kiến sẽ được xác định vào đầu năm 2027.

Số liệu sở hữu thay đổi ra sao?

Các con số chính về Lee thống nhất giữa các bản tin: ông sẽ nhận 11.158.000 cổ phiếu phổ thông và sở hữu tổng cộng 116.377.053 cổ phiếu, tương đương tỷ lệ 1,75% được báo cáo. Một bản tin cho biết tổng số cổ phiếu đã phát hành của Samsung Electronics là 6.648.649.811. So với tổng số này, món quà chiếm khoảng 0,168%, làm tròn thành 0,17%.

Các bản tin đưa ra tỷ lệ sở hữu khác nhau của Hong. Một số cho biết tỷ lệ của bà giảm từ 0,98% xuống 0,81% sau khi chuyển nhượng. Các bản tin khác nêu mức trước giao dịch là 0,99% và sau giao dịch là 0,82%. Cả hai cách tính đều cho thấy mức giảm 0,17 điểm phần trăm, nhưng tỷ lệ chính xác trước và sau giao dịch không thống nhất.

Phân biệt giữa phần trăm và điểm phần trăm cũng giúp giải thích quy mô mức tăng của Lee. Tỷ lệ sở hữu tăng từ 1,58% lên 1,75%, tức thêm 0,17 điểm phần trăm trong công ty. Tuy nhiên, so với lượng cổ phiếu ông đang nắm giữ, mức tăng tương đương khoảng một phần mười. Việc chuyển nhượng củng cố vị thế sở hữu trực tiếp của ông chứ không làm tăng tổng tỷ lệ sở hữu của gia đình.

Vì sao giá trị được ước tính khoảng 2,6 nghìn tỷ won?

Các bản tin đưa ra ba mức giá đóng cửa khác nhau của Samsung Electronics trong ngày 13 tháng 10: 232.000 won, 233.500 won và, theo một bản tin, 236.000 won. Mỗi mức giá cho ra giá trị xấp xỉ 2,6 nghìn tỷ won, nhưng không nên xem chúng là cùng một mức giá chính xác.

Với giá 232.000 won mỗi cổ phiếu, món quà trị giá 2.588.656.000.000 won, tức khoảng 2,589 nghìn tỷ won. Với giá 233.500 won, giá trị là 2.605.393.000.000 won, tương đương khoảng 2,605 nghìn tỷ won. Tính theo mức 236.000 won, giá trị vào khoảng 2,633 nghìn tỷ won. Chênh lệch giữa hai mức ước tính thấp nhất và cao nhất là khoảng 44,6 tỷ won.

Ước tính quy đổi sang USD cũng khác nhau: các bản tin định giá món quà khoảng 1,8 tỷ USD hoặc 1,94 tỷ USD. Giá trị tính bằng won là thước đo nhất quán hơn cho giao dịch này. Không con số nào trong số đó là khoản tiền Hong nhận được, và cũng không xác định giá trị cuối cùng được dùng để tính thuế quà tặng.

Một bản tin sử dụng giá đóng cửa 232.000 won cho biết cổ phiếu Samsung Electronics giảm 18.500 won, tương đương 7,39%, trong ngày hôm đó. Một bản tin khác ghi nhận giá giảm từ 259.500 won ngày 11 tháng 9 xuống 233.500 won ngày 13 tháng 10, tức khoảng 10%. Những biến động này cho thấy vì sao giá trị tính theo một mức giá đóng cửa có thể khác với mức bình quân được dùng để tính thuế. Chúng không chứng minh giao dịch của gia đình là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu giảm.

Giao dịch mua trước đó được điều chỉnh trước khi hoàn tất

Giao dịch mua cổ phiếu trước đó phần nào lý giải những số liệu mâu thuẫn trong các bản tin về giao dịch của gia đình. Kế hoạch công bố hồi tháng 9 là Lee sẽ mua 7.188.793 cổ phiếu từ Hong với giá 269.500 won mỗi cổ phiếu, trị giá khoảng 1,94 nghìn tỷ won. Một số bản tin mô tả kế hoạch mua này như một giao dịch đã hoàn tất trong tháng 9 hoặc vẫn dùng số cổ phiếu dự kiến khi đề cập đến giao dịch sau đó.

Các bản tin chi tiết hơn cho biết giao dịch hoàn tất ngày 12 tháng 10 gồm 7.667.100 cổ phiếu với giá 250.500 won mỗi cổ phiếu. Theo các con số này, tổng giá trị là 1.920.608.550.000 won, tương đương khoảng 1,921 nghìn tỷ won. Lý do được đưa ra là biến động giá cổ phiếu đã làm thay đổi số lượng và giá mua giữa thời điểm công bố hồi tháng 9 và khi giao dịch hoàn tất.

Như vậy, giao dịch hoàn tất nhiều hơn 478.307 cổ phiếu so với kế hoạch ban đầu, với giá mỗi cổ phiếu thấp hơn 19.000 won. Tỷ lệ sở hữu được báo cáo của Lee tăng từ 1,47% lên 1,58% sau giao dịch mua, trước khi món quà dự kiến nâng tỷ lệ này lên 1,75%.

Tính theo con số 7.667.100 cổ phiếu đã mua, giao dịch mua và món quà sẽ chuyển tổng cộng 18.825.100 cổ phiếu từ Hong sang Lee. Con số này tương đương khoảng 0,283% tổng số cổ phiếu đã phát hành được nêu. Những bản tin sử dụng con số 7,19 triệu cổ phiếu đưa ra tổng khác, vì vậy việc phân biệt kế hoạch ban đầu với giao dịch được báo cáo là đã hoàn tất là rất quan trọng.

Cách tính thuế quà tặng

Quy tắc định giá cổ phiếu niêm yết được đưa tin là sử dụng giá đóng cửa bình quân trong hai tháng trước và hai tháng sau ngày tặng thực tế. Nếu việc chuyển nhượng diễn ra đúng lịch vào ngày 12 tháng 11, giá được tính sẽ kéo dài khoảng từ giữa tháng 9 năm 2026 đến giữa tháng 1 năm 2027.

Điều đó có nghĩa giá đóng cửa ngày 13 tháng 10 chỉ là mức tham chiếu sơ bộ. Giá thấp hơn trong giai đoạn định giá sẽ kéo mức bình quân xuống, còn giá cao hơn sẽ đẩy mức này lên. Cần chờ giai đoạn tính giá kết thúc mới xác định được giá trị cổ phiếu chịu thuế.

Một bản tin ước tính khoản thuế là 1,55 nghìn tỷ won, còn một số bản tin khác đưa ra mức khoảng 1,56 nghìn tỷ won. Một bản tin nói rõ ước tính này đã tính cả khoản phụ trội áp dụng khi định giá cổ phiếu do cổ đông kiểm soát nắm giữ. Bản tin khác cho biết thuế suất quà tặng cao nhất là 50% đối với phần giá trị tính thuế vượt 3 tỷ won.

Mức ước tính khoảng 1,56 nghìn tỷ won bằng gần 60% giá trị thị trường tiêu đề 2,6 nghìn tỷ won. Không nên hiểu đây là thuế suất theo luật đơn giản ở mức 60%. Khoản phụ trội có thể làm giá trị tính thuế cao hơn giá trị thị trường thông thường của cổ phiếu. Các bản tin chưa công bố kết luận đánh giá thuế cuối cùng hay cách Lee thu xếp thanh toán.

Thuế thừa kế chi phối việc Hong chuyển nhượng cổ phiếu

Các giao dịch diễn ra sau nỗ lực của gia đình nhằm trang trải thuế thừa kế sau khi Lee Kun-hee qua đời năm 2020. Một bản tin chi tiết cho biết gia đình Samsung đã nộp 12 nghìn tỷ won qua sáu đợt, bắt đầu từ năm 2021, và hoàn tất quá trình thanh toán vào tháng 4 năm 2026.

Hong được cho là đã vay khoảng 1 nghìn tỷ won, dùng cổ phiếu làm tài sản bảo đảm để đáp ứng nghĩa vụ thuế thừa kế. Việc bán cổ phiếu trước đó cho Lee được mô tả là cách trả khoản vay liên quan đến số thuế này. Hoàn tất thanh toán thuế thừa kế không nhất thiết đồng nghĩa mọi khoản vay dùng để trang trải nghĩa vụ đó cũng đã được trả hết.

Cũng theo bản tin chi tiết này, Hong thừa kế 83.091.066 cổ phiếu phổ thông Samsung Electronics vào tháng 4 năm 2021, nâng lượng cổ phiếu bà nắm giữ thời điểm đó lên 137.244.666 cổ phiếu. Sau đó, bà bán cổ phiếu qua nhiều đợt, bắt đầu với việc bán 19.941.860 cổ phiếu vào tháng 3 năm 2022 trong một giao dịch lớn ngoài giờ giao dịch thông thường.

Các đợt bán tiếp theo diễn ra vào năm 2024, tháng 10 năm 2025 và nửa đầu năm 2026. Theo bản tin đó, tổng số cổ phiếu bán ra trong các đợt này, cộng với giao dịch mua gần đây của Lee và món quà dự kiến, là 83.091.066 cổ phiếu, bằng đúng số cổ phiếu bà thừa kế. Điều này không có nghĩa Hong sẽ không còn cổ phiếu Samsung Electronics. Cả hai nhóm số liệu về tỷ lệ sở hữu đều cho thấy bà vẫn giữ lại một phần cổ phần sau khi tặng.

Các mốc thời gian chính và món quà riêng bằng cổ phiếu Samsung C&T

Việc chuyển nhượng cổ phiếu Samsung Electronics nằm trong một chuỗi sự kiện chứ không phải giao dịch riêng lẻ. Các mốc thời gian chính cho thấy diễn biến từ nghĩa vụ thuế thừa kế đến giao dịch mua rồi món quà:

• 2020: Cựu Chủ tịch Samsung Lee Kun-hee qua đời, để lại cho gia đình nghĩa vụ thuế thừa kế lớn.
• Tháng 4 năm 2021: Hong thừa kế 83.091.066 cổ phiếu phổ thông Samsung Electronics.
• Tháng 3 năm 2022: Hong bắt đầu một loạt đợt bán cổ phiếu, với 19.941.860 cổ phiếu trong đợt đầu tiên.
• Tháng 4 năm 2026: Gia đình được cho là đã hoàn tất quá trình thanh toán thuế thừa kế qua sáu đợt.
• Tháng 9 năm 2026: Kế hoạch để Lee mua cổ phiếu từ Hong được công bố.
• Ngày 12 tháng 10 năm 2026: Thỏa thuận tặng cổ phiếu được ký; các bản tin chi tiết cho biết giao dịch mua riêng đã hoàn tất vào ngày này.
• Ngày 13 tháng 10 năm 2026: Món quà dự kiến được công bố.
• Ngày 12 tháng 11 năm 2026: Dự kiến tiến hành tặng cổ phiếu.
• Đầu năm 2027: Dự kiến xác định số thuế quà tặng sau khi kết thúc giai đoạn định giá cổ phiếu.

Hong cũng chuyển toàn bộ cổ phần Samsung C&T của bà cho Lee, nhưng các bản tin không thống nhất về thời điểm và số cổ phiếu chính xác. Một số bản tin cho biết bà tặng 1.808.577 cổ phiếu vào cuối năm trước, trong đó có tháng 12, tương đương khoảng 1,06%. Một bản tin khác cho rằng giao dịch diễn ra vào tháng 1 năm 2026 và nêu con số 1.808.557 cổ phiếu, chênh lệch 20 cổ phiếu.

Những khác biệt này khiến không thể đưa ra một con số chính xác duy nhất về giao dịch trước đó. Điểm thống nhất là Hong đã tặng toàn bộ cổ phần Samsung C&T của mình cho Lee trước món quà Samsung Electronics mới nhất được lên kế hoạch, qua đó tiếp tục chuyển cổ phần gia đình sang tên ông.

Tăng sở hữu trực tiếp, không có vốn mới cho công ty

Món quà chuyển nhượng số cổ phiếu hiện có giữa hai cổ đông. Giao dịch không làm tăng số cổ phiếu Samsung Electronics đang lưu hành, không pha loãng tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư khác và không đưa thêm tiền vào công ty. Tương tự, giao dịch mua trước đó là khoản thanh toán cho Hong chứ không phải Samsung Electronics.

Samsung cho biết công ty không có quan điểm riêng vì đây là giao dịch cá nhân giữa các cổ đông lớn. Công ty cũng dự đoán việc chuyển nhượng trong nội bộ gia đình sẽ có tác động hạn chế đến thị trường. Lời giải thích này nói về cơ chế giao dịch, không phải là bảo đảm về diễn biến giá cổ phiếu trong tương lai.

Tỷ lệ sở hữu trực tiếp lớn hơn của Lee cũng cần được xem xét trong bối cảnh cơ cấu sở hữu rộng hơn. Samsung Life Insurance được cho là đang nắm giữ 8,51% Samsung Electronics. Nhóm cổ đông lớn nhất, gồm các công ty liên kết của Samsung, thành viên gia đình và lãnh đạo có liên quan, được cho là nắm 19,7% cổ phiếu có quyền biểu quyết.

Vì vậy, tỷ lệ sở hữu dự kiến 1,75% của Lee tự nó không đồng nghĩa với quyền kiểm soát đa số. Cấu trúc nhóm rộng hơn, được mô tả là xoay quanh Samsung C&T, sẽ vẫn được duy trì. Thay đổi nằm ở phân bổ cổ phần trong cấu trúc đó: Lee sẽ trực tiếp sở hữu nhiều cổ phiếu Samsung Electronics hơn, còn Hong sở hữu ít hơn.

Cổ tức có thể tăng, nhưng chưa rõ kế hoạch thu xếp tiền

Sở hữu nhiều cổ phiếu hơn sẽ giúp Lee nhận thêm thu nhập cổ tức mỗi khi Samsung Electronics trả cổ tức cho số cổ phiếu này. Món quà tăng lượng cổ phiếu ông nắm giữ khoảng 10,6%, vì vậy nếu cổ tức mỗi cổ phiếu không đổi, khoản cổ tức gắn với số cổ phiếu này cũng tăng tương ứng sau khi ông đủ điều kiện nhận.

Một bản tin cho biết Samsung Electronics đã công bố kế hoạch hoàn trả 90 nghìn tỷ đến 110 nghìn tỷ won cho cổ đông trong năm. Bản tin cũng dẫn dự báo của KB Securities rằng cổ tức trong nửa cuối năm sẽ đạt 70 nghìn tỷ won. Đây là những con số có ý nghĩa khác nhau: khoản hoàn trả cho cổ đông không nhất thiết hoàn toàn là cổ tức, còn dự báo của công ty chứng khoán không phải khoản chi trả đã được xác nhận.

Bản tin tương tự nêu khả năng áp dụng cơ chế đánh thuế riêng đối với thu nhập từ các khoản cổ tức cao nếu Samsung Electronics đáp ứng các điều kiện liên quan. Tuy nhiên, bản tin không xác nhận công ty đã đủ điều kiện hoặc Lee sẽ được hưởng cách tính thuế đó.

Chưa có kế hoạch nào được công bố về cách Lee thu xếp khoản thuế quà tặng ước tính. Cổ tức trong tương lai có thể làm tăng thu nhập của ông, nhưng các con số được đưa tin không cho thấy bất kỳ khoản chi trả cụ thể nào đã được dành cho nghĩa vụ này. Các mốc trước mắt là hoàn tất chuyển nhượng ngày 12 tháng 11, kết thúc giai đoạn định giá vào khoảng giữa tháng 1 và dự kiến tính thuế vào đầu năm 2027.

Điểm chính

• Hong Ra-hee dự định tặng Lee Jae-yong 11.158.000 cổ phiếu Samsung Electronics vào ngày 12 tháng 11 năm 2026.
• Số cổ phiếu Lee nắm giữ sẽ tăng lên 116.377.053, đưa tỷ lệ sở hữu được báo cáo từ 1,58% lên 1,75%.
• Món quà trị giá khoảng 2,6 nghìn tỷ won, dù các bản tin khác nhau về giá đóng cửa tham chiếu.
• Tỷ lệ sở hữu còn lại của Hong được báo cáo ở mức 0,81% hoặc 0,82%; tổng tỷ lệ sở hữu của gia đình không thay đổi.
• Các bản tin chi tiết cho biết giao dịch mua trước đó của Lee gồm 7.667.100 cổ phiếu, trị giá khoảng 1,921 nghìn tỷ won, sau khi được điều chỉnh so với kế hoạch tháng 9.
• Thuế quà tặng ước tính từ 1,55 nghìn tỷ đến 1,56 nghìn tỷ won; số tiền cuối cùng dự kiến được xác định vào đầu năm 2027.
• Việc chuyển nhượng không tạo thêm cổ phiếu Samsung Electronics và không mang lại vốn mới cho công ty.