Trung Quốc công bố kế hoạch bổ sung 54 tỷ USD vốn cho các ngân hàng và công ty bảo hiểm nhà nước

Bắc Kinh huy động nguồn lực tài chính quy mô lớn

Trung Quốc đang chuẩn bị rót 360 tỷ nhân dân tệ (53,6 tỷ USD) vào tám ngân hàng và công ty bảo hiểm nhà nước, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách tìm cách bảo vệ hệ thống tài chính và vực dậy nền kinh tế đang giảm tốc.

Chương trình do Bộ Tài chính dẫn dắt sẽ bổ sung vốn cho ba ngân hàng và năm công ty bảo hiểm. Khoản tiền này nhằm cải thiện khả năng hấp thụ thua lỗ, duy trì hoạt động cho vay và hỗ trợ doanh nghiệp trong lúc nhu cầu vay yếu, còn tăng trưởng kinh tế mất đà.

Động thái diễn ra khi Trung Quốc cùng lúc chịu nhiều sức ép. Tiêu dùng trong nước vẫn yếu, thị trường bất động sản trải qua đợt suy giảm kéo dài, lực lượng lao động ngày càng thu hẹp, còn căng thẳng thương mại và công nghệ với Mỹ cùng các nước phương Tây khác vẫn tiếp diễn. Giá dầu tăng do chiến tranh Iran tạo thêm gánh nặng cho nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào hoạt động công nghiệp và nhập khẩu năng lượng.

Lãnh đạo Trung Quốc từ lâu xem ổn định tài chính là vấn đề an ninh quốc gia. Gói hỗ trợ mới cho thấy Bắc Kinh sẵn sàng sử dụng nguồn lực nhà nước để củng cố các tổ chức được coi là thiết yếu đối với việc điều hành kinh tế.

Những tổ chức nào sẽ nhận tiền?

Kế hoạch bao gồm một số tập đoàn tài chính lớn và có ảnh hưởng nhất Trung Quốc. Các ngân hàng nhận hỗ trợ gồm Ngân hàng Công thương Trung Quốc, Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc và Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc.

Các công ty bảo hiểm nhận hỗ trợ gồm China Life Insurance, Tập đoàn Bảo hiểm China Taiping, Công ty Bảo hiểm Nhân dân Trung Quốc, Tập đoàn Bảo hiểm Tín dụng và Xuất khẩu Trung Quốc và Tập đoàn Tái bảo hiểm Trung Quốc. Những tổ chức này giữ vai trò lớn trong việc điều phối tiết kiệm, tài trợ thương mại và hỗ trợ các ưu tiên kinh tế của chính phủ.

China Life, công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất nước này, sẽ nhận 35 tỷ nhân dân tệ. China Taiping dự kiến nhận 7 tỷ nhân dân tệ. Công ty Bảo hiểm Nhân dân Trung Quốc có kế hoạch huy động tối đa 15 tỷ nhân dân tệ thông qua đợt phát hành riêng lẻ cổ phiếu A trong nước cho Bộ Tài chính.

Trong nhóm ngân hàng, Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc dự kiến huy động tối đa 160 tỷ nhân dân tệ, còn Ngân hàng Công thương Trung Quốc dự kiến huy động tối đa 100 tỷ nhân dân tệ. Số tiền thu được dự kiến bổ sung vốn cấp 1 cốt lõi, loại vốn chất lượng cao nhất của ngân hàng, dùng để hấp thụ thua lỗ và duy trì hoạt động cho vay.

Vì sao Bắc Kinh tái cấp vốn cho các ngân hàng vào lúc này?

Các ngân hàng Trung Quốc vẫn có quy mô lớn và gắn kết chặt chẽ với nhà nước, nhưng đang chịu sức ép do nhu cầu tín dụng yếu và lợi nhuận giảm. Doanh nghiệp và hộ gia đình thận trọng khi vay vốn, phản ánh những bất định về giá bất động sản, việc làm và doanh số trong tương lai. Khi ít khách hàng tìm đến khoản vay hơn, ngân hàng khó tạo thu nhập và hỗ trợ hoạt động kinh tế thông qua hình thức cho vay truyền thống.

Các công ty bảo hiểm đối mặt với những vấn đề khác. Lãi suất thấp kéo dài làm giảm lợi nhuận đầu tư, trong khi điều kiện tài chính yếu hơn ảnh hưởng đến lợi nhuận và tỷ lệ khả năng thanh toán của các công ty nhỏ và vừa. Tỷ lệ khả năng thanh toán cho biết công ty bảo hiểm có đủ vốn để chi trả các yêu cầu bồi thường và nghĩa vụ khác hay không. Vốn mạnh hơn tại các công ty bảo hiểm nhà nước lớn có thể giúp cơ quan quản lý linh hoạt hơn trong việc xử lý các doanh nghiệp yếu hơn và ngăn vấn đề lan rộng.

Khoản đóng góp của Bộ Tài chính cũng nhằm giúp các tổ chức nhà nước hấp thụ cú sốc bên ngoài. Nền tảng vốn tốt hơn có thể giúp ngân hàng tiếp tục cho vay trong giai đoạn suy thoái, thay vì nhanh chóng siết tín dụng để bảo vệ bảng cân đối kế toán của chính mình.

Tân Hoa xã, hãng thông tấn nhà nước Trung Quốc, cho biết khoản rót vốn sẽ củng cố năng lực hoạt động, khả năng chống chịu rủi ro và năng lực phục vụ nền kinh tế thực của các tổ chức này. Trong ngôn ngữ chính sách chính thức của Trung Quốc, “nền kinh tế thực” thường chỉ doanh nghiệp, nhà máy, hộ gia đình và các dự án hạ tầng, nằm ngoài hoạt động giao dịch tài chính.

Động thái này sẽ giúp tăng cường hơn nữa năng lực hoạt động ổn định, khả năng chống chịu rủi ro và năng lực phục vụ nền kinh tế thực của các tổ chức này.

Việc tái cấp vốn sẽ được triển khai ra sao?

Gói hỗ trợ kết hợp nguồn vốn trực tiếp của chính phủ với các đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Trong một đợt phát hành riêng lẻ, cổ phiếu mới được bán cho một nhóm nhà đầu tư được lựa chọn thay vì chào bán rộng rãi trên thị trường đại chúng. Trong trường hợp này, Bộ Tài chính và các nhà đầu tư có liên hệ với nhà nước, trong đó có Tập đoàn Thuốc lá Quốc gia Trung Quốc cùng các công ty con, dự kiến cung cấp phần lớn nguồn vốn mới.

Ba ngân hàng cho vay nhà nước sẽ nhận tổng cộng 290 tỷ nhân dân tệ. Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc, một trong những ngân hàng chính sách chủ chốt của nước này, sẽ nhận 30 tỷ nhân dân tệ từ Bộ Tài chính. Các ngân hàng chính sách tài trợ cho những lĩnh vực như thương mại, hạ tầng và ngành công nghiệp chiến lược, vốn có thể bị các ngân hàng thương mại xem là quá rủi ro hoặc cần thời gian đầu tư quá dài.

Nguồn vốn dự kiến được bổ sung vào vốn cốt lõi, thay vì dùng cho một chương trình chi tiêu ngắn hạn. Sự khác biệt này rất quan trọng. Bơm vốn không đồng nghĩa với việc người tiêu dùng nhận được một khoản tiền tương đương, cũng không đảm bảo doanh nghiệp sẽ vay mới. Động thái này giúp các tổ chức tài chính có thêm dư địa cho vay và đầu tư trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu về vốn theo quy định.

Trước đây, Trung Quốc từng sử dụng các công cụ tái cấp vốn tương tự. Kế hoạch hiện nay lần đầu được công bố tại kỳ họp quốc hội thường niên hồi tháng 3, tiếp nối phương thức đã được dùng để củng cố một số ngân hàng nhà nước lớn trong năm trước đó.

Nền kinh tế cần gì từ các ngân hàng?

Bắc Kinh đề nghị các ngân hàng nhà nước hỗ trợ hoạt động kinh tế trong lúc nhu cầu tư nhân vẫn yếu. Các lĩnh vực ưu tiên gồm sản xuất, công nghệ, thương mại, hạ tầng và những ngành khác phù hợp với các ưu tiên phát triển quốc gia. Vốn mới có thể giúp ngân hàng cấp thêm khoản vay mà không làm suy yếu tỷ lệ vốn, dù bản thân động thái này không thể giải quyết tình trạng thiếu nhu cầu tín dụng.

Các công ty bảo hiểm cũng được khuyến khích phân bổ thêm vốn dài hạn vào thị trường chứng khoán và những lĩnh vực khác của nền kinh tế. Nguồn phí bảo hiểm lớn của họ có thể cung cấp nguồn vốn đầu tư tương đối ổn định. Nhà chức trách đã kêu gọi các công ty bảo hiểm lớn hỗ trợ thị trường cổ phiếu bằng nguồn vốn dài hạn, qua đó có thể giảm ảnh hưởng của hoạt động giao dịch ngắn hạn.

China Life cho biết khoản rót vốn sẽ củng cố khả năng chống chịu rủi ro và phục vụ nền kinh tế. China Taiping nói nguồn tiền sẽ cải thiện khả năng thanh toán và các chỉ số tài chính liên quan.

Khoản rót vốn là bước đi quan trọng của đất nước nhằm tăng cường năng lực phục vụ nền kinh tế thực của ngành tài chính, đồng thời thúc đẩy sự phát triển chất lượng cao của ngành tài chính và bảo hiểm.

Mục tiêu chính sách đó phản ánh nỗ lực của Bắc Kinh nhằm hướng dòng vốn vào hoạt động sản xuất thay vì một vòng đầu tư đầu cơ bất động sản mới. Cách tiếp cận này có thể hỗ trợ một số doanh nghiệp được lựa chọn, song cũng có thể duy trì dòng vốn chảy vào các ngành được nhà nước ưu tiên ngay cả khi nhu cầu thị trường hạn chế.

Tăng trưởng thấp hơn mục tiêu của Bắc Kinh

Số liệu chính thức công bố hồi tháng 7 cho thấy tổng sản phẩm quốc nội của Trung Quốc tăng 4,3% trong quý II, giảm so với mức 5% trong ba tháng đầu năm. Kết quả này thấp hơn mục tiêu tăng trưởng cả năm 4,5% đến 5% do chính phủ đặt ra hồi tháng 3.

Đây là mục tiêu tăng trưởng cả năm thấp nhất của Trung Quốc kể từ năm 1991. Một số nhà phân tích xem khoảng mục tiêu thấp hơn là dấu hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách dành thêm dư địa để thừa nhận những điểm yếu hiện hữu, thay vì cam kết đưa nền kinh tế trở lại tốc độ tăng trưởng nhanh của các thập niên trước.

Xuất khẩu vẫn là điểm sáng, nhưng chưa đủ bù đắp nhu cầu trong nước yếu. Suy thoái bất động sản làm giảm hoạt động xây dựng và niềm tin của các hộ gia đình, trong khi dân số già hóa và lực lượng lao động thu hẹp đang hạn chế nguồn cung lao động, đồng thời gây thêm sức ép lên tài chính công.

Các hạn chế thương mại và kiểm soát công nghệ làm gia tăng bất định đối với nhà xuất khẩu và nhà sản xuất. Chi phí năng lượng liên quan đến căng thẳng địa chính trị tạo thêm một nguồn sức ép. Trong bối cảnh đó, củng cố ngân hàng và công ty bảo hiểm vừa là biện pháp phòng vệ, vừa là nỗ lực hỗ trợ tăng trưởng.

Hệ thống tài chính vững mạnh hơn có thể vực dậy nhu cầu?

Tái cấp vốn có thể ngăn khủng hoảng tín dụng, bảo vệ niềm tin và giúp các ngân hàng cho vay lớn duy trì hoạt động trong giai đoạn căng thẳng. Động thái này cũng có thể hỗ trợ các chương trình của chính phủ dựa vào ngân hàng để tài trợ hạ tầng, đầu tư công nghiệp và thương mại.

Những hạn chế cũng quan trọng không kém. Nếu các hộ gia đình vẫn lo ngại về việc làm và nhà ở, họ có thể không vay thêm chỉ vì ngân hàng có thêm vốn. Doanh nghiệp cũng có thể tránh vay mới nếu không thấy đủ nhu cầu cho sản phẩm của mình. Trong tình huống đó, năng lực cho vay tăng thêm không nhất thiết dẫn đến mức cho vay thực tế cao hơn.

Ngoài ra còn có nguy cơ hỗ trợ của nhà nước làm chậm việc ghi nhận các khoản vay xấu. Những ngân hàng tiếp tục tài trợ cho các nhà phát triển bất động sản yếu kém hoặc doanh nghiệp không có lãi có thể duy trì ổn định trong ngắn hạn, nhưng lại tích tụ thua lỗ trong tương lai. Vì vậy, cơ quan quản lý phải hướng vốn đến những bên vay có khả năng phục hồi, đồng thời hạn chế hỗ trợ các doanh nghiệp không thể vực dậy.

Thị trường tài chính phản ứng dè dặt trước thông báo này. Gói hỗ trợ được xem là biện pháp hậu thuẫn lớn, nhưng không tạo ra đợt tăng mạnh trên diện rộng của cổ phiếu Trung Quốc. Phản ứng đó cho thấy nhà đầu tư có thể đang chờ bằng chứng rằng nguồn vốn mới sẽ giúp tăng lợi nhuận, cải thiện hoạt động cho vay và củng cố niềm tin của người tiêu dùng.

Phép thử rộng hơn đối với mô hình kinh tế Trung Quốc

Kế hoạch cho thấy những lợi thế và cái giá phải trả của hệ thống tài chính do nhà nước định hướng tại Trung Quốc. Vì chính phủ kiểm soát các ngân hàng, công ty bảo hiểm lớn và nhà đầu tư tổ chức quy mô lớn, nước này có thể nhanh chóng huy động vốn và phối hợp nhiều tổ chức cùng lúc. Cơ cấu đó có thể giảm nguy cơ xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính đột ngột.

Việc nhà nước kiểm soát cũng đồng nghĩa các tổ chức tài chính có thể được yêu cầu theo đuổi mục tiêu chính sách công bên cạnh lợi nhuận thương mại. Họ có thể cho vay các ngành chiến lược, hỗ trợ thị trường chứng khoán hoặc trợ giúp những bộ phận yếu hơn của hệ thống tài chính. Các nhiệm vụ này có thể giúp ổn định nền kinh tế, dù có thể gây sức ép lên lợi nhuận trong tương lai và khiến việc đánh giá chính xác sức khỏe của bên vay trở nên khó khăn hơn.

Đối với Bắc Kinh, gói hỗ trợ là một phần trong nỗ lực lớn hơn nhằm chuyển dịch nền kinh tế khỏi mô hình tăng trưởng dựa vào bất động sản, hướng sang sản xuất, công nghệ, dịch vụ và nhu cầu trong nước. Bảng cân đối kế toán vững mạnh hơn có thể giúp ngân hàng và công ty bảo hiểm có thời gian hỗ trợ quá trình chuyển đổi đó.

Khoản rót vốn không thể đảo ngược thay đổi nhân khẩu học, tự mình khôi phục thị trường bất động sản hay xóa bỏ căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, nó có thể tạo cho các tổ chức tài chính Trung Quốc một vùng đệm lớn hơn khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách xử lý những sức ép đó mà không để khó khăn ở một lĩnh vực lan sang toàn bộ nền kinh tế.

Tóm lại

• Trung Quốc sẽ rót 360 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 53,6 tỷ USD, vào tám ngân hàng và công ty bảo hiểm nhà nước.
• Ba ngân hàng cho vay sẽ nhận tổng cộng 290 tỷ nhân dân tệ để bổ sung vốn cốt lõi.
• China Life Insurance sẽ nhận 35 tỷ nhân dân tệ, còn China Taiping nhận 7 tỷ nhân dân tệ.
• Kế hoạch nhằm hỗ trợ hoạt động cho vay, đầu tư vào thị trường chứng khoán và ổn định tài chính.
• Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,3% trong quý II, thấp hơn mục tiêu cả năm từ 4,5% đến 5%.
• Nhu cầu trong nước yếu, khó khăn bất động sản, thay đổi nhân khẩu học và căng thẳng thương mại tiếp tục kìm hãm tăng trưởng.