SMIC tận dụng nguồn cung chip khan hiếm và xu hướng nội địa hóa tại Trung Quốc để lập kỷ lục doanh thu mới

Thị trường chip khan hiếm giúp SMIC duy trì công suất gần tối đa

Nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất Trung Quốc, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), đang trên đà ghi nhận doanh thu cao nhất lịch sử, vượt 9 tỷ USD trong năm nay. Diện tích nhà máy hạn chế trên toàn ngành và làn sóng đơn hàng trong nước tăng mạnh từ các công ty thiết kế chip nội địa đang giúp các nhà máy của SMIC hoạt động gần hết công suất. Ban lãnh đạo mô tả mùa thấp điểm năm nay mạnh hơn thường lệ, trong bối cảnh nguồn cung vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu. Trong quý kết thúc vào tháng 9, doanh thu tăng lên khoảng 2,38 tỷ USD, cao hơn 7,8% so với quý trước và vượt dự báo, trong khi biên lợi nhuận gộp đạt 22%. Công suất hàng tháng tăng lên khoảng 1.022.750 wafer quy đổi 8 inch, còn tỷ lệ sử dụng công suất đạt 95,8%. Những con số này cho thấy tình trạng thiếu hụt nguồn cung dai dẳng, kết hợp với xu hướng nội địa hóa, đã xóa nhòa giai đoạn trầm lắng thường lệ và thúc đẩy sản lượng tại các nhà máy của SMIC.

SMIC là một xưởng đúc thuần túy, tức sản xuất chip theo thông số kỹ thuật của các công ty khác thay vì bán thương hiệu chip riêng. Phần lớn sản lượng của hãng thuộc các nút quy trình trưởng thành, như 28 nanomet, 40 nanomet, 65 nanomet và các thế hệ cũ hơn. Đây là những công nghệ thiết yếu để sản xuất chip quản lý nguồn điện, bộ điều khiển màn hình, cảm biến, vi điều khiển, chip mạng và nhiều linh kiện ô tô. Những chip này hiện diện khắp nơi, từ thiết bị gia dụng, robot công nghiệp đến trạm phát sóng. Dù tụt hậu so với hai công ty hàng đầu thế giới về quy trình tiên tiến nhất, SMIC đã khai thác tối đa thiết bị cũ để sản xuất một số linh kiện tương đương lớp 7 nanomet cho khách hàng trong nước.

Bối cảnh ngắn hạn khá phức tạp. Tình trạng thiếu chip nhớ do hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo bùng nổ đã khiến một số nhà sản xuất điện thoại thông minh thận trọng hơn khi chốt kế hoạch sản xuất. Dù vậy, SMIC kỳ vọng doanh thu sẽ duy trì ổn định đến cuối năm. Công ty dự báo doanh thu quý hiện tại đi ngang hoặc tăng nhẹ, đồng thời cho biết doanh thu cả năm sẽ lập đỉnh mới. Khách hàng ở Trung Quốc đại lục chiếm phần áp đảo trong doanh thu, còn tỷ trọng điện thoại thông minh trong cơ cấu doanh thu quý gần nhất giảm nhẹ, cho thấy xu hướng dịch chuyển rộng hơn sang thiết bị tiêu dùng và đơn hàng công nghiệp.

Vì sao doanh thu đang tăng mạnh

Hai động lực đang cùng thúc đẩy xu hướng này. Công suất xưởng đúc dành cho các nút quy trình phổ thông vẫn eo hẹp sau nhiều năm đầu tư thiếu hụt vào đầu thập niên 2010, rồi nhu cầu đột ngột tăng vọt trong những năm đại dịch. Các hãng ô tô, nhà cung cấp công nghiệp và nhà sản xuất thiết bị chuyển sang duy trì tồn kho dự phòng và ký thỏa thuận cung ứng dài hạn hơn. Kết quả là đơn hàng chip analog và chip logic, được sản xuất trên những nút quy trình mà SMIC có thế mạnh, được duy trì ở mức ổn định.

Nội địa hóa tại Trung Quốc là động lực thứ hai. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với thiết bị tiên tiến và chip cao cấp, cùng thời gian giao hàng kéo dài của thiết bị thiết yếu, đã thúc đẩy các công ty thiết kế chip Trung Quốc chuyển phần lớn thiết kế sang các nhà máy trong nước. Quá trình này có thể diễn ra chậm vì đòi hỏi thiết kế lại và các chu kỳ thẩm định kéo dài. Nhưng một khi đã chuyển đổi, xu hướng thường được duy trì, bởi chuỗi cung ứng mới giúp giảm rủi ro về cấp phép và độ phức tạp trong vận chuyển. Sự dịch chuyển này giúp các dây chuyền của SMIC luôn bận rộn ngay cả khi một thị trường đầu ra riêng lẻ, chẳng hạn điện thoại thông minh, suy yếu.

Lãnh đạo công ty nói gì

Đồng Tổng giám đốc Zhao Haijun đã tóm lược rõ ràng bức tranh nhu cầu trong cuộc trao đổi mới nhất với nhà đầu tư.

Zhao cho biết: "Doanh thu của chúng tôi dự kiến sẽ đạt một mức mới." Ông nói thêm: "Sản xuất vẫn trong tình trạng cung không đủ cầu."

Zhao cho biết những tác động nối tiếp trong chuỗi cung ứng vẫn đang diễn ra, tạo nên một mùa thấp điểm mạnh bất thường. Ông cũng cảnh báo rủi ro từ tình trạng thiếu hụt chip nhớ kéo dài, khiến khách hàng sản xuất điện thoại thận trọng khi lên lịch sản xuất. Dù đối mặt với những trở ngại này, ông cho biết lượng hàng giao không thể đáp ứng toàn bộ nhu cầu khách hàng vì công suất sản xuất vẫn còn hạn chế.

Công suất, tỷ lệ sử dụng và mở rộng nhà máy

Năm nay, công suất lắp đặt của SMIC đã vượt mốc một triệu wafer quy đổi 8 inch mỗi tháng. Tỷ lệ sử dụng công suất ở mức gần 96%. Lượng wafer giao năm 2024 đạt kỷ lục khoảng 8,02 triệu đơn vị quy đổi 8 inch, trong đó tỷ trọng từ các dây chuyền 12 inch ngày càng tăng và hiện đóng góp hơn ba phần tư doanh thu. Năm ngoái, công ty nâng chi tiêu vốn lên hơn 54 tỷ nhân dân tệ và duy trì chi phí nghiên cứu và phát triển trên 9% doanh thu. Một số nhà máy mới tại Bắc Kinh, Thượng Hải và Thâm Quyến đã được đưa vào hoạt động theo từng giai đoạn để hỗ trợ tăng trưởng bền vững.

Thạch bản là một trở ngại lớn. Chip tiên tiến được chế tạo bằng máy quét tia cực tím cực đại (EUV), công nghệ mà SMIC không thể nhập khẩu do các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ, Hà Lan và Nhật Bản. Để thu hẹp khoảng cách, SMIC dựa vào thiết bị tia cực tím sâu (DUV) với quy trình đa tạo hình phức tạp. Phương pháp này có thể đạt tới lớp 7 nanomet đối với một số sản phẩm, nhưng thường cho tỷ lệ thành phẩm thấp hơn và chi phí cao hơn. Công ty tiếp tục phát triển quy trình và đã báo hiệu kế hoạch tiến xa hơn, song việc thiếu EUV khiến cơ cấu chi phí nặng nề hơn so với các đối thủ toàn cầu.

Lợi nhuận chịu sức ép dù doanh thu lập kỷ lục

Doanh số mạnh chưa chuyển thành mức lợi nhuận cao nhất. Năm 2024, công ty báo cáo biên lợi nhuận gộp cả năm khoảng 19%, giảm so với mức cao trong thời kỳ đại dịch, và lợi nhuận ròng hơn 3,7 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng nửa tỷ USD. Giá bán bình quân giảm trong năm 2024 dù lượng hàng giao đạt mức cao mới, phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm và môi trường cạnh tranh giá gay gắt hơn.

Cạnh tranh về giá trên thị trường nút quy trình trưởng thành tăng nhiệt khi các xưởng đúc Trung Quốc mở rộng công suất và bảo vệ thị phần. Ước tính của ngành cho thấy wafer nút quy trình trưởng thành từ các nhà máy ở Trung Quốc đại lục có giá thấp hơn khoảng 10% so với các khu vực đối thủ. Mức giá này hấp dẫn khách hàng trong nước, nhưng làm giảm biên lợi nhuận của các xưởng đúc. Các nhà phân tích cũng cho rằng chi phí sản xuất chip tương đương lớp 7 nanomet bằng thiết bị DUV cho điện thoại cao cấp gây sức ép lên lợi nhuận, do tỷ lệ thành phẩm thấp hơn và cần nhiều công đoạn hơn.

Khách hàng và cơ cấu sản phẩm

SMIC vẫn phụ thuộc nhiều vào thị trường trong nước. Trong quý gần nhất, Trung Quốc chiếm khoảng 86% doanh thu. Tỷ trọng điện thoại thông minh trong doanh số giảm xuống khoảng 21-22%, trong khi điện tử tiêu dùng trở thành thị trường đầu ra lớn nhất trong năm 2024. Máy tính và máy tính bảng chiếm tỷ trọng nhỏ hơn; công nghiệp và ô tô mỗi lĩnh vực chỉ chiếm một phần doanh thu ở mức một chữ số. Cơ cấu sản phẩm cũng tiếp tục dịch chuyển sang wafer 12 inch, hiện chiếm khoảng 77% doanh số.

Chu kỳ bộ nhớ là một yếu tố có thể làm thay đổi cục diện. Nhu cầu từ máy chủ trí tuệ nhân tạo đã khiến bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM) và bộ nhớ băng thông cao (HBM) bị phân bổ nguồn cung, đẩy giá lên và ảnh hưởng đến thời điểm ra mắt điện thoại cũng như việc tìm nguồn linh kiện. Các nhà sản xuất điện thoại thận trọng hơn với đơn đặt hàng. Dù vậy, tỷ lệ sử dụng công suất của SMIC vẫn cao, cho thấy sức mạnh của điện tử tiêu dùng, thiết bị Internet vạn vật (IoT) và chip quản lý nguồn đang bù đắp cho sự suy yếu của điện thoại.

Địa chính trị và tác động đến chuỗi cung ứng

Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu định hình môi trường hoạt động của SMIC. Mỹ đưa công ty vào danh sách hạn chế thương mại năm 2020, còn Hà Lan và Nhật Bản áp dụng các yêu cầu cấp phép đối với công nghệ thạch bản tiên tiến và những thiết bị thiết yếu khác. Những biện pháp này chặn máy quét EUV và đặt ra các điều kiện nghiêm ngặt đối với nhiều hệ thống DUV. Thời gian chờ thiết bị kéo dài, còn các quyết định cấp phép có thể làm chậm tiến độ đưa dây chuyền mới vào hoạt động. Bối cảnh này khiến nội địa hóa trở thành nhu cầu kinh doanh thiết yếu đối với nhiều công ty thiết kế chip và nhà sản xuất thiết bị Trung Quốc.

Những trở ngại trong chuỗi cung ứng không chỉ liên quan đến thiết bị. Tranh chấp về quản trị doanh nghiệp xoay quanh các công ty con ở nước ngoài và sự giám sát đối với dòng chảy công nghệ xuyên biên giới càng làm gia tăng cảm giác bất ổn. Các công ty trong toàn ngành đang xây dựng nguồn dự trữ vật liệu và linh kiện tại từng khu vực để giảm rủi ro gián đoạn đột ngột. Với SMIC, mạng lưới cung ứng trong nước ổn định và các hợp đồng dài hạn kiểu "nhận hàng hoặc trả tiền" với khách hàng chủ chốt đang trở thành lợi thế cạnh tranh trong môi trường biến động hơn.

Triển vọng năm 2025

Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu năm 2025 tăng nhanh hơn mức trung bình của ngành. Chi tiêu vốn dự kiến duy trì tương đối ổn định so với năm 2024, ở mức khoảng 7,3 tỷ USD, khi công ty cân bằng giữa mở rộng và tạo dòng tiền. Dự báo ngắn hạn là doanh thu quý kết thúc vào tháng 12 đi ngang hoặc tăng ở mức một chữ số thấp, cho thấy cung cầu vẫn đang thắt chặt.

Các yếu tố then chốt cần theo dõi gồm giá bộ nhớ, tốc độ thay thế bằng sản phẩm trong nước và mức độ cạnh tranh về giá. Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài khiến một số kế hoạch sản xuất điện thoại thông minh bị tạm hoãn, dù đồng thời thúc đẩy việc kiểm soát tồn kho trong toàn chuỗi cung ứng điện thoại. Các công ty thiết kế chip trong nước đang chuyển thêm nhiều dự án sang SMIC, qua đó hỗ trợ mức độ khai thác nhà máy. Việc giữ kỷ luật về giá sẽ quan trọng đối với các nút quy trình trưởng thành, nơi làn sóng công suất mới trên khắp Trung Quốc có nguy cơ khiến thị trường dư cung nếu nhu cầu đầu ra không theo kịp. Khả năng cải thiện tỷ lệ thành phẩm trên các dây chuyền tương đương lớp 7 nanomet cũng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận, do quy trình tốn kém hơn khi không có EUV.

Điểm cần biết

• SMIC kỳ vọng doanh thu cả năm vượt 9 tỷ USD khi công suất xưởng đúc khan hiếm và xu hướng nội địa hóa thúc đẩy nhu cầu.
• Doanh thu quý III đạt khoảng 2,38 tỷ USD, với biên lợi nhuận gộp 22%.
• Công suất lắp đặt tăng lên khoảng 1.022.750 wafer quy đổi 8 inch mỗi tháng, còn tỷ lệ sử dụng công suất đạt 95,8%.
• Trung Quốc đóng góp khoảng 86% doanh thu trong quý gần nhất, trong khi tỷ trọng điện thoại thông minh giảm.
• Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ liên quan đến các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo khiến khách hàng sản xuất điện thoại thận trọng.
• Lợi nhuận tiếp tục chịu sức ép do chi phí cao hơn khi sản xuất chip nút tiên tiến mà không có EUV, cùng cạnh tranh giá ở các nút trưởng thành.
• Biện pháp kiểm soát xuất khẩu hạn chế khả năng tiếp cận thiết bị EUV, nên SMIC dựa vào quy trình đa tạo hình bằng DUV để sản xuất chip tương đương lớp 7 nanomet.
• Chi tiêu vốn dự kiến duy trì gần mức năm 2024 và công ty đặt mục tiêu tăng trưởng nhanh hơn toàn ngành trong năm 2025.