Dư cung hóa dầu của Trung Quốc thúc đẩy các doanh nghiệp nhựa Nhật Bản sáp nhập

Áp lực từ tình trạng dư cung của Trung Quốc thúc đẩy Nhật Bản tái cơ cấu

Ba doanh nghiệp hóa dầu lớn nhất Nhật Bản đang hợp nhất hoạt động sản xuất nhựa trong nước để ứng phó quyết liệt với làn sóng sản phẩm Trung Quốc tràn vào, kéo giá xuống khắp châu Á. Mitsui Chemicals, Idemitsu Kosan và Sumitomo Chemical dự định tích hợp mảng polyolefin, nhóm nhựa chủ chốt được dùng trong mọi thứ, từ bao bì thực phẩm đến linh kiện ô tô. Đây là dấu hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay cho thấy nguồn cung Trung Quốc tăng vọt đang định hình lại ngành hóa chất khu vực, buộc các đối thủ lâu năm của Nhật Bản phải hợp nhất để tồn tại.

Các công ty đặt mục tiêu hoàn tất tái tổ chức vào tháng 4/2026. Theo kế hoạch, Sumitomo sẽ chuyển các hoạt động sản xuất polypropylene và polyethylene tỷ trọng thấp tuyến tính tại Nhật Bản sang Prime Polymer, liên doanh hiện do Mitsui sở hữu 65% và Idemitsu 35%. Sau giao dịch, cơ cấu cổ đông mới tại Prime Polymer sẽ là Mitsui 52%, Idemitsu 28% và Sumitomo 20%. Các đối tác đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 8 tỷ yen mỗi năm thông qua tinh gọn sản xuất, phân phối, mua sắm và nghiên cứu.

Doanh nghiệp hợp nhất sẽ trở thành một thế lực lớn trong nước. Số liệu ngành cho thấy cơ cấu mới sẽ có công suất khoảng 1,59 triệu tấn polypropylene và 720.000 tấn polyethylene, với doanh thu khoảng 2,6 tỷ USD trong năm tài chính 2024. Quy mô này tương đương khoảng 30% thị trường polyolefin Nhật Bản. Một số cơ sở dự kiến đóng cửa trong khuôn khổ hợp lý hóa hoạt động, cho thấy tổng công suất polyolefin của Nhật Bản, ước tính khoảng 5,8 triệu tấn, không còn phù hợp với nhu cầu tại thị trường đang chịu tác động của dân số suy giảm và áp lực giá nhập khẩu dai dẳng.

Giải thích về polyolefin

Polyolefin là nhóm nhựa phổ thông được sản xuất từ ethylene và propylene, những phân tử nguyên liệu cơ bản chủ yếu tạo ra bằng cách cracking naphtha hoặc các hydrocarbon khác. Polyethylene gồm nhiều loại, từ màng tỷ trọng thấp dùng làm bao bì đến vật liệu tỷ trọng cao dùng trong đường ống. Polypropylene được sử dụng phổ biến trong linh kiện ô tô, đồ gia dụng và thiết bị y tế. Các loại nhựa này nhạy cảm với giá, tiêu tốn nhiều năng lượng để sản xuất và chịu ảnh hưởng của dòng chảy thương mại toàn cầu. Khi các nhà máy mới đi vào hoạt động ở một quốc gia, tác động lên giá sẽ lan xa khỏi biên giới nước đó.

Điều gì đang thúc đẩy tình trạng dư công suất ở Trung Quốc

Trung Quốc đã bổ sung công suất hóa dầu lớn trong những năm gần đây, bao gồm các nhà máy cracking ethylene và các phân xưởng sản xuất polyethylene, polypropylene ở khâu hạ nguồn. Nhiều dự án được phê duyệt trong giai đoạn nhu cầu tăng nhanh và biên lợi nhuận cao. Khi các nhà máy đi vào hoạt động, nhu cầu trong nước chững lại, tạo ra lượng dư thừa khiến các nhà sản xuất phải tìm thị trường nước ngoài. Kết quả là làn sóng xuất khẩu định hình mặt bằng giá khu vực và thu hẹp biên lợi nhuận của các đối thủ tại Nhật Bản và Đông Nam Á.

Tỷ lệ vận hành tại Nhật Bản cho thấy sức ép này. Ethylene, nguyên liệu đầu vào chính của nhiều loại nhựa, được sản xuất ở mức thấp, với tỷ lệ vận hành được báo cáo giảm dưới 70% trong nhiều tháng. Khi các nhà máy cracking hoạt động ở công suất thấp, chi phí trên mỗi đơn vị tăng và lợi nhuận giảm. Tình hình này tương tự áp lực tại các ngành công nghiệp nặng khác. Giá thép ở Nhật Bản đã giảm xuống mức thấp nhất nhiều năm trong bối cảnh nhập khẩu từ Trung Quốc tăng mạnh, cho thấy tình trạng dư cung của Trung Quốc ở một lĩnh vực có thể lan sang các lĩnh vực khác và kéo giá xuống trên diện rộng.

Đối với ngành hóa dầu Nhật Bản, vấn đề không chỉ là sản lượng của Trung Quốc mà còn là quy mô toàn diện của ngành này. Các cơ sở mới ở Trung Quốc thường có quy mô lớn, tích hợp, được cung cấp nguyên liệu ngay tại chỗ và sử dụng công nghệ hiện đại giúp giảm chi phí mỗi tấn. Điều này khiến các cơ sở cũ, nhỏ hơn ở Nhật Bản khó cạnh tranh về giá, nhất là khi nhu cầu trong nước trì trệ.

Chi tiết thỏa thuận: các bên sẽ hợp nhất những gì

Trọng tâm của giao dịch là Prime Polymer, đơn vị sẽ trở thành đầu mối chính về polyolefin Nhật Bản trong tập đoàn. Mitsui và Idemitsu đã cùng sở hữu liên doanh này, còn Sumitomo sẽ tham gia bằng cách chuyển giao tài sản liên quan đến polypropylene và polyethylene tỷ trọng thấp tuyến tính. Mục tiêu là kết hợp các dây chuyền trùng lặp, thống nhất chủng loại sản phẩm và điều phối bán hàng nhằm giảm trùng lặp và ổn định hoạt động.

Các đối tác cho biết họ dự định tập trung hơn vào danh mục sản phẩm, nâng cấp công nghệ tại những nhà máy hiệu quả nhất và hợp nhất mạng lưới logistics. Giới phân tích dự đoán việc tích hợp sẽ giảm số chủng loại sản phẩm, rút ngắn thời gian chuyển đổi trên dây chuyền và cho phép vận hành dài hơn, hiệu quả hơn. Đóng cửa hoặc tạm ngừng hoạt động các đơn vị kém cạnh tranh sẽ là biện pháp then chốt để điều chỉnh sản lượng theo nhu cầu.

Osamu Hashimoto, chủ tịch Mitsui Chemicals, mô tả quyết định này là bước đi cần thiết trong một thị trường khắc nghiệt. Ông nhấn mạnh cần hành động dứt khoát thay vì tiếp tục cạnh tranh ở quy mô dưới mức hiệu quả trong giai đoạn suy yếu. Ông cho biết ưu tiên là xây dựng nền tảng đủ sức chống chịu áp lực giá kéo dài và đáp ứng nhu cầu khách hàng đang thay đổi.

Osamu Hashimoto, chủ tịch Mitsui Chemicals: "Ở giai đoạn này, cần củng cố nền tảng kinh doanh thông qua hợp tác."

Ngành hóa dầu Nhật Bản chịu sức ép trong nước

Mạng lưới hóa dầu Nhật Bản được xây dựng cho một thời kỳ khác. Nhiều nhà máy cracking và phân xưởng dẫn xuất tập trung quanh các nhà máy lọc dầu, vốn được xây dựng để phục vụ thị trường nội địa đang tăng trưởng. Ngày nay, nhu cầu nhiên liệu giảm dài hạn, xu hướng nhân khẩu học kéo giảm tiêu dùng và chi phí năng lượng biến động mạnh. Chính phủ và ngành công nghiệp đã khuyến khích tái cơ cấu, còn các tập đoàn lớn bắt đầu điều chỉnh tài sản để cải thiện công suất sử dụng và giảm chi phí.

Các động thái gần đây cho thấy rõ xu hướng này. Idemitsu đã thông báo đóng cửa các cơ sở ethylene tại Chiba và hợp nhất sản xuất với Mitsui. Maruzen Petrochemical đóng cửa nhà máy ở Chiba và chuyển sản lượng sang liên doanh với Sumitomo. Eneos dự định tinh gọn hoạt động tại Kawasaki. Mitsui, Asahi Kasei và Mitsubishi đã thành lập một công ty hợp danh trách nhiệm hữu hạn để xem xét các phương án tái cơ cấu tại Osaka và Okayama. Mitsui cũng đã cân nhắc tách một số bộ phận hoặc tìm đối tác bên ngoài cho các mảng hóa dầu. Những bước đi này cho thấy một cuộc tái cấu hình trên diện rộng nhằm phù hợp với nhu cầu trong nước thấp hơn và tập trung đầu tư vào ít địa điểm hơn nhưng có sức cạnh tranh cao hơn.

Bên cạnh hoạt động sản xuất, tính bền vững đang định hình lại danh mục sản phẩm. Khách hàng cuối muốn vật liệu nhẹ hơn, có thành phần tái chế và lượng phát thải carbon thấp hơn. Các nhà sản xuất đã đầu tư vào chất xúc tác và cải tiến quy trình nhằm giảm tiêu thụ năng lượng, đồng thời nhiều đơn vị đang phát triển các phương pháp tái chế hóa học để chuyển rác thải nhựa hỗn hợp trở lại thành nguyên liệu đầu vào. Những dự án này đòi hỏi thời gian và vốn, vì vậy bảng cân đối kế toán lớn hơn và ổn định hơn sẽ giúp tài trợ cho đổi mới.

Áp lực giá, biên lợi nhuận và tác động lan rộng toàn cầu

Khi một nhà cung cấp lớn tăng sản lượng vượt nhu cầu trong nước, tác động lên giá có thể rất mạnh. Trong ngành polymer, chênh lệch vài USD mỗi tấn có thể quyết định biên lợi nhuận. Các nhà sản xuất Trung Quốc đã xuất khẩu ngày càng nhiều sang khắp châu Á, qua đó thiết lập mức giá sàn trong khu vực. Các doanh nghiệp Nhật Bản có chi phí đầu vào cao hơn phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn: giảm sản lượng, chấp nhận biên lợi nhuận thấp hơn hoặc rút khỏi một số chủng loại. Thương vụ sáp nhập mới nhằm tạo quy mô lớn hơn và giảm số cơ sở cùng cạnh tranh để giành những đơn hàng giống nhau.

Dấu hiệu căng thẳng hiện rõ trên nhiều thị trường hàng hóa. Sản lượng ethylene và thép của Nhật Bản đều giảm xuống mức thấp nhất nhiều thập kỷ do nhu cầu yếu và hàng nhập khẩu rẻ hơn. Bối cảnh này càng thúc đẩy nỗ lực hợp nhất. Nếu các doanh nghiệp trong nước có thể phối hợp cắt giảm công suất và đồng bộ hóa chiến lược sản phẩm, họ sẽ có cơ hội tốt hơn để duy trì hoạt động đầy tải và tài trợ cho việc nâng cấp trong tương lai.

Căng thẳng thương mại gia tăng khi ngày càng nhiều ngành chịu sức ép từ hàng hóa Trung Quốc giá thấp. Mexico đã cân nhắc tăng mạnh thuế quan đối với nhiều mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, cho thấy các nhà hoạch định chính sách ngoài châu Á cũng đang ứng phó với tác động của tình trạng dư cung. Những động thái như vậy định hình sân chơi cho các mặt hàng cơ bản, trong đó có nhựa, bằng cách thay đổi hiệu quả kinh tế của hoạt động vận chuyển xuyên biên giới.

Hợp nhất có thể thay đổi thị trường đối với khách hàng ra sao

Đối với các hãng sản xuất ô tô, doanh nghiệp điện tử, nhà sản xuất hàng tiêu dùng và nhà cung cấp thiết bị y tế, thương vụ sáp nhập có thể vừa mang lại sự rõ ràng vừa tạo ra thay đổi. Một nhà cung cấp lớn hơn với danh mục sản phẩm thống nhất có thể bảo đảm nguồn cung, cung cấp thông số kỹ thuật nhất quán và hỗ trợ các chương trình phát triển chung hiệu quả hơn. Khách hàng thường coi trọng quan hệ ổn định, hỗ trợ kỹ thuật nhanh chóng và logistics có thể dự đoán; tất cả đều có thể được cải thiện khi các hoạt động trùng lặp được hợp nhất.

Thỏa thuận cũng có những đánh đổi. Ít nhà cung cấp hơn có thể đồng nghĩa với ít lựa chọn hơn khi mua các chủng loại phổ thông, và cơ quan quản lý nhiều khả năng sẽ xem xét tác động đối với các bên mua nhỏ. Diễn biến giá sẽ bị giám sát trong và sau thương vụ sáp nhập. Các công ty sẽ lập luận rằng chi phí của họ phải phản ánh thực tế thị trường và hiệu quả hoạt động sẽ giúp bù đắp lạm phát trong lĩnh vực năng lượng và vận tải. Về lâu dài, thành công sẽ được đánh giá qua độ tin cậy của sản phẩm, khả năng đáp ứng và tốc độ đưa vật liệu cải tiến ra thị trường của doanh nghiệp hợp nhất.

Từ sản lượng sang giá trị: chiến lược vượt ra ngoài nhựa cơ bản

Polyolefin là nền tảng của ngành nhựa, nhưng cũng là nhóm chịu tác động lớn nhất từ các chu kỳ hàng hóa. Các nhà sản xuất Nhật Bản đang chuyển hướng đầu tư sang vật liệu có giá trị cao hơn, nơi dịch vụ kỹ thuật và hiệu năng quan trọng hơn giá mỗi tấn. Những lĩnh vực này gồm nhựa kỹ thuật, màng có khả năng ngăn cản tốt hơn, chất đàn hồi chuyên dụng, vật liệu pin và hóa chất bán dẫn. Hợp nhất hoạt động nhựa cơ bản giúp giải phóng nguồn lực và thời gian quản lý để theo đuổi các lĩnh vực đó.

Đồng thời, nền tảng polyolefin vẫn thiết yếu đối với ngành bao bì và giao thông. Thách thức là tinh gọn nền tảng này, tăng sức cạnh tranh trong khi đầu tư vào cải tiến quy trình và các phương thức tái chế. Quy mô hoạt động tập trung hơn có thể giúp tập trung công tác bảo trì, xử lý điểm nghẽn và nghiên cứu vào những dây chuyền hiệu quả nhất.

Góc nhìn chuyên gia về thay đổi cơ cấu

Những người có nhiều năm kinh nghiệm trong ngành xem thương vụ sáp nhập là một phần của quá trình tái định hình sâu rộng hơn. Các đợt hợp nhất trước đây ở Nhật Bản thường nhằm giảm sự chồng chéo trong nước và ổn định giá. Làn sóng hiện nay chịu tác động của các yếu tố toàn cầu, đặc biệt là việc bổ sung công suất lớn tại Trung Quốc và Mỹ. Quy mô đó buộc các đối thủ phải cân nhắc lại không chỉ sản lượng mà còn cả địa điểm sản xuất và đối tượng khách hàng.

Masanori Kawakami, chuyên gia tư vấn về hóa dầu, cảnh báo rằng những sức ép lần này mang tính lâu dài chứ không phải chu kỳ. Ông cho rằng nhiều khả năng ngành sẽ tiếp tục hợp nhất khi các doanh nghiệp thích ứng với quy mô và tốc độ của công suất mới gia nhập thị trường thế giới.

Masanori Kawakami, chuyên gia tư vấn hóa dầu: "Đợt hợp nhất này không chỉ đơn thuần là cắt giảm phần hoạt động chồng chéo trong nước. Nó diễn ra trong bối cảnh công suất toàn cầu mở rộng mạnh mẽ, đặc biệt tại Trung Quốc và Mỹ."

Đánh giá pháp lý, tiến độ và rủi ro thực hiện

Giao dịch cần được cơ quan chống độc quyền chấp thuận cùng các phê duyệt quản lý khác. Quá trình xem xét sẽ tập trung vào thị phần của các chủng loại chủ chốt, tác động đối với các bên mua nhỏ và kế hoạch đóng cửa cơ sở. Các công ty đặt mục tiêu hoàn tất vào tháng 4/2026, tạo thời gian để thống nhất kế hoạch lao động, chốt quyết định về dây chuyền sản phẩm và đồng bộ hóa hệ thống thông tin. Việc tích hợp hoạt động nghiên cứu và chuỗi cung ứng rất phức tạp. Khách hàng sẽ kỳ vọng hoạt động liên tục và được thông tin rõ ràng về những thay đổi chủng loại cũng như logistics.

Các rủi ro thực hiện bao gồm nhu cầu yếu kéo dài, chi phí năng lượng tăng và chậm trễ trong phê duyệt. Biến động tỷ giá có thể làm thay đổi cán cân cạnh tranh giữa hàng nhập khẩu và sản xuất trong nước. Nếu giá toàn cầu duy trì ở mức thấp, có thể cần cắt giảm thêm công suất để duy trì hiệu quả hoạt động của nhà máy. Trong giai đoạn chuyển đổi, các đối tác cũng cần tiếp tục đầu tư vào an toàn và hiệu quả môi trường.

Vì sao vấn đề này vượt ra ngoài Nhật Bản

Nhu cầu nhựa tiếp tục tăng trên toàn cầu, nhưng mức tăng ngày càng không đồng đều và nhạy cảm hơn với chính sách cũng như thị hiếu người tiêu dùng. Khi một trung tâm sản xuất lớn như Trung Quốc mở rộng nhanh hơn tốc độ tăng của nhu cầu, lượng dư thừa sẽ tràn ra thị trường bên ngoài. Các nhà sản xuất tại những nước lân cận khi đó phải lựa chọn: chống đỡ bằng biện pháp bảo hộ, hoặc điều chỉnh thông qua hợp nhất và chuyên môn hóa. Nhật Bản chọn tập trung hoạt động và chuyển lên phân khúc có giá trị cao hơn, đồng thời duy trì sự hiện diện tinh gọn hơn ở các chủng loại hàng hóa cơ bản.

Các nhà sản xuất khác ở châu Á đang theo dõi. Nếu thực thể hợp nhất của Nhật Bản ổn định và cải thiện lợi nhuận, các đối thủ đối mặt với động lực giá tương tự có thể sẽ làm theo. Đối với người mua toàn cầu, tác động trước mắt có thể là nguồn cung từ Nhật Bản đáng tin cậy hơn và trọng tâm rõ nét hơn vào vật liệu tiên tiến. Với người bán, thông điệp rất rõ: kỷ luật chi phí và quy mô là yếu tố quan trọng khi cạnh tranh với các nhà máy mới, hiệu quả ở nước ngoài.

Tóm tắt

• Mitsui Chemicals, Idemitsu Kosan và Sumitomo Chemical sẽ hợp nhất hoạt động polyolefin tại Nhật Bản dưới Prime Polymer trước tháng 4/2026.
• Sau thương vụ, Mitsui sẽ sở hữu 52% Prime Polymer, Idemitsu 28% và Sumitomo 20%.
• Các đối tác đặt mục tiêu tiết kiệm khoảng 8 tỷ yen mỗi năm, đồng thời dự kiến đóng cửa một số cơ sở.
• Công suất kết hợp đạt khoảng 1,59 triệu tấn polypropylene và 720.000 tấn polyethylene, với doanh thu gần 2,6 tỷ USD trong năm tài chính 2024.
• Tỷ lệ vận hành ethylene tại Nhật Bản ở mức thấp, phản ánh sức ép giá từ tình trạng dư cung của Trung Quốc.
• Hoạt động tái cơ cấu trên khắp Nhật Bản bao gồm đóng cửa nhà máy và hợp nhất tài sản của Idemitsu, Maruzen, Eneos và các doanh nghiệp khác.
• Căng thẳng thương mại gia tăng khi hàng xuất khẩu giá rẻ gây sức ép lên giá ở nhiều lĩnh vực, càng thúc đẩy các bước đi hợp nhất.
• Thương vụ cần được cơ quan quản lý phê duyệt và sẽ bị giám sát về tác động đối với giá cả và nguồn cung cho các bên mua trong nước.