Kế hoạch ngân sách Kazakhstan đặt mục tiêu tăng trưởng 5,4% và thâm hụt 0,4% vào năm 2029

Tham vọng tăng trưởng song hành với ngân sách thắt chặt hơn

Kazakhstan dự định duy trì tăng trưởng kinh tế bình quân hằng năm ở mức 5,4%, đồng thời giảm thâm hụt ngân sách quốc gia từ 2,3% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) năm 2027 xuống 0,4% vào năm 2029. Dự thảo ngân sách kết hợp chi tiêu đáng kể cho người dân và cơ sở hạ tầng với việc từng bước giảm phụ thuộc vào nguồn thu từ dầu mỏ, đặt ra một lộ trình đầy thách thức trong ba năm tới.

Kurultai dự kiến xem xét dự luật ngân sách cộng hòa giai đoạn 2027–2029 ở lần đọc thứ nhất. Ban Thường vụ đã ấn định chương trình nghị sự vào ngày 9 tháng 10 tại cuộc họp do Chủ tịch Aibek Dadebay chủ trì. Chính phủ đã thông qua dự luật và các ủy ban đã thảo luận, nhưng đề xuất vẫn chưa hoàn tất quy trình lập pháp.

Các số liệu cho thấy quy mô nhiệm vụ. Chi tiêu dự kiến đạt 30,2 nghìn tỷ tenge năm 2027, trong đó 10,5 nghìn tỷ tenge dành cho vốn con người và 3,8 nghìn tỷ tenge cho nền kinh tế thực. Đến năm 2029, doanh thu không tính các khoản chuyển giao dự kiến đạt 23,4 nghìn tỷ tenge, còn thâm hụt được dự báo giảm xuống khoảng 1 nghìn tỷ tenge.

Thủ tướng Olzhas Bektenov chủ trì phiên họp chính phủ thông qua dự báo và dự thảo ngân sách. Tuyên bố của chính phủ xác định ổn định kinh tế, các cam kết xã hội và đẩy nhanh xây dựng cơ sở hạ tầng cùng các công trình xã hội là những ưu tiên chính.

Cần lưu ý hai điểm khác biệt khi đọc kế hoạch. Dự báo tăng trưởng kinh tế phản ánh mức tăng sản lượng, không chỉ đơn thuần là giá cả cao hơn. Các số liệu thu ngân sách cũng khác nhau tùy việc có tính các khoản chuyển giao hay không. Những khác biệt này giúp lý giải một số con số nổi bật, dù các số liệu được công bố chưa đối chiếu đầy đủ mọi khoản mục ngân sách.

Các giả định trong dự báo tăng trưởng

Kịch bản cơ sở dự báo GDP thực tăng 5,3% năm 2027, 5,5% năm 2028 và 5,4% năm 2029. Bình quân cộng của các mức này là 5,4%, cụ thể hóa tuyên bố chính thức của chính phủ rằng tăng trưởng bình quân hằng năm sẽ vượt 5%.

GDP danh nghĩa, đo lường sản lượng theo giá hiện hành, dự kiến tăng từ 199,3 nghìn tỷ tenge năm 2027 lên 245 nghìn tỷ tenge năm 2029. Đây là mức tăng 45,7 nghìn tỷ tenge, tương đương khoảng 22,9%. Không nên xem con số này là mức tăng sản lượng tương ứng, bởi GDP danh nghĩa cũng phản ánh biến động giá cả.

Điểm xuất phát trước mắt khiêm tốn hơn. Chính phủ cho biết kinh tế tăng trưởng 4,1% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 và đặt mục tiêu tăng ít nhất 5% cho cả năm. Một bản tin riêng đưa ra cùng mức 4,1% cho nửa đầu năm 2026, vì vậy các giai đoạn được báo cáo không giống nhau.

Bản tin đó cũng cho biết sản lượng dầu giảm 8,4% trong nửa đầu năm, trong khi nền kinh tế phi dầu mỏ tăng trưởng hơn 5%. Theo báo cáo, công nghiệp chế biến, xây dựng, thương mại và vận tải đóng góp hơn 80% mức tăng trưởng kinh tế; sản lượng công nghiệp chế biến tăng 9,8%.

Lộ trình dự kiến cao hơn đánh giá được cho là của S&P Global Ratings, tổ chức dự báo tăng trưởng bình quân 4% đến 4,5% trong giai đoạn 2027–2029. Như vậy, mức bình quân 5,4% của chính phủ cao hơn từ 0,9 đến 1,4 điểm phần trăm. Đây là khác biệt đáng kể về giả định, chứ không phải bằng chứng rằng một trong hai kết quả chắc chắn sẽ xảy ra.

Công nghiệp, xây dựng và vận tải là động lực của dự báo

Công nghiệp chế biến dự kiến tăng bình quân 5,9% mỗi năm, so với 2% của khai khoáng. Dự báo xác định luyện kim, chế tạo máy, vật liệu xây dựng, hóa chất và sản xuất thực phẩm là những ngành đóng góp lớn. Nông nghiệp dự kiến tăng ít nhất 5% mỗi năm.

Xây dựng có tốc độ tăng trưởng dự báo cao hơn nhiều: 16% năm 2027 và 17,3% năm 2029. Phó thủ tướng kiêm Bộ trưởng Kinh tế Quốc dân Serik Zhumangarin liên hệ đà mở rộng này với các dự án vận tải và logistics, năng lượng và nước, cùng việc nâng cấp nhà ở, tiện ích công cộng và hạ tầng xã hội.

Dịch vụ cũng chiếm vị trí lớn trong kế hoạch tăng trưởng. Tốc độ mở rộng bình quân hằng năm được dự báo ở mức 5,7% đối với thương mại, 9,2% đối với thông tin và truyền thông, và 10,4% đối với vận tải và kho bãi. Các giả định này cho thấy kịch bản tăng trưởng của ngân sách không chỉ dựa vào sản lượng nhà máy và xây dựng công.

Dự báo vận tải được đưa ra sau khi lưu lượng hàng hóa trên Tuyến vận tải quốc tế xuyên Caspi, còn gọi là Hành lang Trung tâm, tăng đáng kể. Khối lượng hàng hóa vận chuyển hằng năm qua Kazakhstan tăng từ 0,8 triệu lên 4,5 triệu tấn trong bảy năm, cao hơn năm lần so với trước. Thời gian giao hàng được báo cáo đã giảm từ khoảng 28–32 ngày xuống còn 13–17 ngày.

Tuy vậy, hành lang này vẫn vận chuyển ít hàng hơn đáng kể so với các tuyến phía bắc đã hình thành lâu năm, và các nước tham gia vẫn đang xử lý những điểm nghẽn. Tăng trưởng trong quá khứ là bối cảnh cho dự báo vận tải, nhưng không chứng minh rằng mức tăng 10,4% có thể được duy trì suốt kỳ ngân sách.

Cần đọc kỹ các tổng số thu ngân sách

Thứ trưởng Tài chính Abzal Beisenbekuly trình dự luật trước các nghị sĩ, với doanh thu dự kiến năm 2027 là 25,4 nghìn tỷ tenge, trong đó doanh thu không tính các khoản chuyển giao là 19,9 nghìn tỷ tenge. Chênh lệch 5,5 nghìn tỷ tenge cho thấy tổng doanh thu được nêu phụ thuộc nhiều đến mức nào vào việc tính các khoản chuyển giao cùng với những nguồn thu khác.

Doanh thu không tính các khoản chuyển giao dự kiến tăng từ 19,9 nghìn tỷ tenge năm 2027 lên 23,4 nghìn tỷ tenge năm 2029. Mức tăng là 3,5 nghìn tỷ tenge, tương đương khoảng 17,6%. Chi tiêu dự kiến đạt 30,2 nghìn tỷ tenge năm 2027, 29,4 nghìn tỷ năm 2028 và 29,6 nghìn tỷ năm 2029.

Theo các số liệu này, chi tiêu năm 2029 sẽ thấp hơn mức năm 2027 khoảng 600 tỷ tenge theo giá danh nghĩa, giảm khoảng 2%. Do đó, điều chỉnh tài khóa dự kiến kết hợp tăng thu với kiềm chế chi tiêu, thay vì chỉ dựa vào tăng trưởng kinh tế nhanh hơn.

Một số tổng số được công bố vẫn cần được làm rõ. Lấy doanh thu 25,4 nghìn tỷ tenge năm 2027 trừ chi tiêu 30,2 nghìn tỷ tenge sẽ ra khoản chênh lệch 4,8 nghìn tỷ tenge. Tuy nhiên, thâm hụt được báo cáo là 4,6 nghìn tỷ tenge, tương đương 2,3% GDP. Cần có bảng phân tích kế toán chi tiết để đối chiếu khoản chênh lệch 200 tỷ tenge; các số liệu tổng quan không giải thích được điều này.

Thâm hụt giảm không đồng nghĩa chấm dứt phụ thuộc dầu mỏ

Thâm hụt ngân sách tổng thể dự kiến giảm 1,9 điểm phần trăm GDP trong giai đoạn 2027–2029, từ 2,3% xuống 0,4%. Với GDP danh nghĩa dự kiến đạt 245 nghìn tỷ tenge năm 2029, mức 0,4% tương đương 980 tỷ tenge, phù hợp với mục tiêu làm tròn là 1 nghìn tỷ tenge.

Thâm hụt không tính thu nhập từ dầu mỏ dự kiến giảm từ 5,3% xuống 2,5% GDP trong cùng giai đoạn. Chỉ số này cho thấy khoản thiếu hụt tài khóa khi loại trừ doanh thu dầu mỏ. Mức thâm hụt vẫn còn đáng kể cho thấy ngân sách tổng thể gần cân bằng không có nghĩa Kazakhstan đã thoát phụ thuộc vào nguồn thu từ hydrocarbon.

Năm 2027, kế hoạch rút 4,4 nghìn tỷ tenge từ Quỹ Quốc gia. Trong số này, 2,4 nghìn tỷ tenge sẽ hỗ trợ ngân sách chung và 2 nghìn tỷ dùng để tài trợ cơ sở hạ tầng thiết yếu. Khoản dành cho hạ tầng chiếm khoảng 45,5% tổng số tiền dự kiến rút trong năm đó.

Thứ trưởng thứ nhất Bộ Kinh tế Quốc dân Azamat Amrin cho biết các khoản chuyển giao có mục tiêu cho những dự án xã hội và hạ tầng lớn sẽ đạt 2 nghìn tỷ tenge năm 2027 và 1,5 nghìn tỷ tenge mỗi năm trong các năm 2028 và 2029. Tổng cộng trong ba năm là 5 nghìn tỷ tenge.

Dù có các khoản rút này, tài sản ngoại tệ của Quỹ Quốc gia được dự báo tăng từ 65,2 tỷ USD năm 2027 lên 70,6 tỷ USD năm 2029, tăng 5,4 tỷ USD, tương đương khoảng 8,3%. Dự báo này cho rằng số dư tài sản sẽ tăng trong khi quỹ vẫn tiếp tục được sử dụng, nhưng các số liệu được báo cáo chưa cung cấp đầy đủ thông tin về những dòng tiền vào và lợi nhuận đầu tư cần thiết để đạt kết quả đó.

Chi tiêu xã hội sẽ chịu phép thử lạm phát

Khoản phân bổ 10,5 nghìn tỷ tenge cho vốn con người chiếm khoảng 34,8% tổng chi tiêu dự kiến năm 2027, tương ứng với tỷ trọng được nêu là 35%. Beisenbekuly cho biết khoản chi này dành cho an sinh xã hội, y tế, giáo dục và cơ hội phát triển, trong đó các khoản lớn nhất dành cho an sinh xã hội và chăm sóc sức khỏe.

Buổi thông tin về ngân sách cũng đề cập kế hoạch tăng lương hưu 8,5% và giữ nguyên mức lương tối thiểu. Tác động đến sức mua sẽ phụ thuộc vào lạm phát thực tế. Mức tăng lương hưu 8,5% nằm trong khoảng lạm phát dự báo 7,5% đến 9,5% năm 2027, nên có thể cao hơn hoặc thấp hơn mức tăng giá.

Các bản tin mô tả mục tiêu lạm phát cuối kỳ không giống nhau. Bản tin về lần đọc thứ nhất dự kiến cho biết lạm phát sẽ giảm xuống 6% vào cuối năm 2029. Các mô tả rộng hơn về dự báo đưa ra khoảng 6% đến 8% cho cả năm 2028 và 2029. Mức 6% là giới hạn thấp của khoảng này, chứ không phải cách diễn đạt hoàn toàn tương đương với dự báo.

Số liệu so sánh mới nhất được cung cấp cho kế hoạch là tháng 9 năm 2026, khi lạm phát hằng năm được cho là giảm còn 9,3%, từ mức 9,8% trong tháng 8. Số liệu của Cục Thống kê Quốc gia cho thấy trong một năm, giá thực phẩm tăng 8,5%, hàng hóa phi thực phẩm tăng 11% và dịch vụ có thu phí tăng 8,9%.

Lạm phát thấp hơn đồng nghĩa giá cả tăng chậm hơn, chứ không trở lại mức trước đây. Ngay cả khi chính phủ đạt mục tiêu 6%, chi phí sinh hoạt của các hộ gia đình vẫn tăng. Sự khác biệt này rất quan trọng khi đánh giá liệu điều chỉnh lương hưu, tiền lương và chi tiêu xã hội có theo kịp chi phí sinh hoạt hay không.

Nghị sĩ yêu cầu giải trình về chất lượng chi tiêu

Phó chủ tịch Kurultai Daniya Yespayeva mô tả đây là kỳ ngân sách đầu tiên của cơ quan lập pháp mới thành lập, đồng thời kêu gọi lập kế hoạch chi tiêu thận trọng và từng bước giảm phụ thuộc vào doanh thu dầu mỏ. Bà cũng đề cập thông tin tài chính rộng hơn được trình theo Bộ luật Ngân sách mới, nhằm hỗ trợ giám sát ngoài từng khoản thu và chi riêng lẻ.

Chủ tịch Ủy ban Tài chính và Ngân sách Olga Perepechina cho biết các nghị sĩ sẽ giám sát chặt chẽ việc thực hiện chi tiêu. Bà kêu gọi sử dụng nguồn lực minh bạch, đúng mục tiêu và nói rằng các đề xuất tăng chi cần đi kèm với cắt giảm ở những khoản khác.

Thảo luận của ủy ban xoay quanh khác biệt giữa dự báo tăng trưởng của chính phủ và đánh giá bên ngoài, kế hoạch giảm thâm hụt, cũng như quy trình lựa chọn và phê duyệt ngân sách đối với các dự án được tài trợ từ Quỹ Quốc gia.

Các nghị sĩ cũng xem xét việc cấp vốn cho nông nghiệp, kết quả dự kiến từ việc tăng vốn của Tập đoàn Tín dụng Nông nghiệp, cũng như việc sử dụng và thương mại hóa nghiên cứu khoa học. Những câu hỏi tại buổi họp báo sau đó đề cập hạ tầng nông thôn, việc cắt giảm các chương trình ngân sách kém hiệu quả và ý kiến của Cơ quan Kiểm toán Tối cao. Các bản tin không nêu chi tiết những phát hiện của cơ quan kiểm toán hoặc toàn bộ phản hồi của chính phủ.

Phát biểu với tư cách thủ tướng tại phiên họp chính phủ thông qua dự thảo, Bektenov mô tả sự cân bằng mà kế hoạch hướng tới:

Dự thảo luật ngân sách cộng hòa được xây dựng trên cơ sở tính đến yêu cầu duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời giải quyết các nhiệm vụ bảo đảm an sinh xã hội cho người dân và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế,

Ông cũng chỉ đạo các cơ quan quản lý ngân sách nâng cao hiệu quả của từng tenge chi ra và tăng cường kỷ luật tài chính. Chỉ đạo này gắn các mục tiêu tăng trưởng với khâu thực hiện: việc phân bổ ngân sách tự nó không chứng minh được các dự án sẽ mang lại kết quả như dự kiến.

Năng lực sản xuất là phép thử kinh tế cốt lõi

Chuyên gia phân tích tài chính Rassul Rysmambetov cho rằng mức tăng trưởng trong khoảng 4,5% đến 5,5% là khả thi, với điều kiện Kazakhstan mở rộng năng lực sản xuất. Ông nêu sản xuất điện, nhà máy và chế biến là những yêu cầu thiết thực:

Điều này đòi hỏi sản lượng điện cao hơn đôi chút, nhiều nhà máy hơn và năng lực chế biến tốt hơn. Đây là những yếu tố then chốt: năng lực sản xuất.

Năng lực sản xuất là lượng hàng hóa và dịch vụ mà một nền kinh tế có thể tạo ra một cách ổn định với lực lượng lao động, thiết bị, năng lượng và cơ sở hạ tầng hiện có. Xây dựng có thể làm GDP tăng trong thời gian thi công dự án. Giá trị lâu dài phụ thuộc vào việc tài sản hoàn thành có giúp doanh nghiệp và hộ gia đình hoạt động hiệu quả hơn hoặc sản xuất được nhiều hơn hay không.

Dự báo thương mại cũng đặt ra một hạn chế khác. Xuất khẩu hàng hóa dự kiến tăng từ 82,8 tỷ USD năm 2027 lên 88,5 tỷ USD năm 2029, trong khi nhập khẩu tăng từ 80,5 tỷ USD lên 88,4 tỷ USD. Dựa trên các số liệu đã làm tròn này, thặng dư thương mại hàng hóa sẽ thu hẹp từ 2,3 tỷ USD xuống còn khoảng 100 triệu USD.

Đây là dự báo thương mại hàng hóa, không phản ánh toàn bộ cán cân tài chính đối ngoại của đất nước. Dù vậy, nó cho thấy nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu, ngay cả khi chính phủ kỳ vọng công nghiệp chế biến và vận tải mở rộng. Khả năng tăng sản xuất trong nước đồng thời đáp ứng nhu cầu hàng hóa nhập khẩu sẽ là một thước đo cho thấy đầu tư có củng cố nền kinh tế vượt ra ngoài giai đoạn xây dựng hay không.

Tiếp theo là gì

Dự luật sẽ được xem xét tại cơ quan lập pháp, với các cuộc thảo luận ngân sách tiếp theo do nghị sĩ Tatyana Savelyeva chủ trì. Chính phủ giao Zhumangarin phối hợp với các bộ tài chính, kinh tế và Văn phòng Thủ tướng để điều phối việc trình dự luật.

Trình tự các diễn biến và mục tiêu được báo cáo như sau:

• Tháng 9 năm 2026: Lạm phát hằng năm giảm còn 9,3%, từ mức 9,8% trong tháng 8.
• Ngày 9 tháng 10: Ban Thường vụ Kurultai ấn định chương trình nghị sự cho phiên họp sắp tới, trong đó có lần đọc thứ nhất về ngân sách.
• Năm 2027: Kế hoạch đặt mục tiêu GDP thực tăng 5,3%, lạm phát ở mức 7,5% đến 9,5% và thâm hụt bằng 2,3% GDP.
• Năm 2028: GDP thực được dự báo tăng 5,5%, với chi tiêu đạt 29,4 nghìn tỷ tenge.
• Năm 2029: GDP thực được dự báo tăng 5,4%, doanh thu không tính các khoản chuyển giao đạt 23,4 nghìn tỷ tenge và thâm hụt giảm còn 0,4% GDP.

Các bản tin không nêu ngày cụ thể cho lần đọc thứ nhất, cuộc bỏ phiếu cuối cùng hay thời điểm ban hành luật. Vì vậy, các khoản phân bổ chi tiêu và giả định kinh tế vẫn chỉ là đề xuất. Quá trình xem xét lập pháp cần giải quyết những vấn đề kế toán, đánh giá việc lựa chọn dự án và kiểm tra liệu mức tăng thu dự kiến có đủ để duy trì các cam kết xã hội trong khi thâm hụt giảm hay không.

Điểm chính

• Dự thảo ngân sách Kazakhstan giai đoạn 2027–2029 dựa trên giả định GDP thực tăng bình quân hằng năm 5,4%.
• Thâm hụt tổng thể dự kiến giảm từ 2,3% xuống 0,4% GDP, trong khi thâm hụt không tính thu nhập từ dầu mỏ vẫn cao hơn.
• Tổng chi tiêu dự kiến năm 2027 là 30,2 nghìn tỷ tenge, trong đó 10,5 nghìn tỷ dành cho vốn con người.
• Các khoản chuyển giao có mục tiêu từ Quỹ Quốc gia cho những dự án lớn tổng cộng 5 nghìn tỷ tenge trong ba năm.
• Các bản tin mô tả mục tiêu lạm phát năm 2029 là 6% hoặc nằm trong khoảng 6% đến 8%.
• Dự luật đang chờ được cơ quan lập pháp xem xét thêm; hiệu quả chi tiêu và năng lực sản xuất là những yếu tố then chốt để đạt các mục tiêu.