Giấc mơ thu nhập cao của Việt Nam: Nhìn lại thực tế đằng sau cơn bùng nổ

Từ xe máy đến taxi điện: Một đất nước chuyển mình

Thành phố Hồ Chí Minh không còn chỉ được nhận diện qua những dòng xe máy từng tràn ngập đường phố. Ngày nay, taxi điện màu xanh ngọc lướt qua các quán cà phê mặt tiền kính, khách sạn sang trọng và cửa hàng flagship nằm san sát những quán ăn với ghế nhựa, nơi người lao động dùng bữa trưa chỉ với vài đô la. Sự chuyển dịch này không chỉ mang tính hình thức. Nó cho thấy nền kinh tế đang tăng trưởng nhanh và đa dạng hóa mạnh mẽ.

Việt Nam đã trở thành một trong những thị trường mới nổi được nhắc đến nhiều nhất ở châu Á. Năm 2025, tổng sản phẩm quốc nội tăng 8%, gần gấp đôi mức bình quân của Đông Nam Á. Trong quý I/2026, tăng trưởng tiếp tục tăng tốc, đạt 7,83% so với cùng kỳ năm trước, nhờ công nghiệp, xây dựng và dịch vụ. Xuất khẩu sang Mỹ tăng vọt 24,2%, lên 33,9 tỷ USD, trong khi tổng kim ngạch xuất khẩu đạt 122,93 tỷ USD. Nền kinh tế đã vượt qua một cột mốc mang tính biểu tượng: ngày 1/7/2026, Ngân hàng Thế giới xếp Việt Nam vào nhóm quốc gia có thu nhập trung bình cao, sau khi thu nhập quốc dân bình quân đầu người tăng lên 4.970 USD, từ mức 4.490 USD năm 2024.

Michael Piro, đồng CEO của Indochina Capital và nhà đầu tư bất động sản công nghiệp, đã tận mắt chứng kiến sự chuyển đổi này.

Anh cấp phép một dự án trong sáu tháng, xây dựng trong 12 tháng. Mọi thứ dễ dàng đến mức khó tin. Trong 20 năm sự nghiệp, tôi chưa từng thấy cơ hội nào như vậy.

Sự lạc quan cũng lan sang thị trường tài chính. Chỉ số VN-Index tăng mạnh, và vào tháng 9/2026, FTSE Russell sẽ nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp, có thể mở đường cho hàng tỷ USD vốn chảy vào từ các quỹ thụ động. Tuy nhiên, đúng ngày Ngân hàng Thế giới nâng hạng thu nhập, MSCI vẫn không đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng, cho thấy khả năng tiếp cận thị trường vốn vẫn còn cần cải thiện.

Mục tiêu lớn, hóa đơn còn lớn hơn: Tham vọng tăng trưởng 10%

Hà Nội không hài lòng với mức tăng trưởng 8%. Chính phủ muốn nền kinh tế tăng trưởng 10% mỗi năm vào năm 2030 và đạt quy chế thu nhập cao vào năm 2045. Để làm được điều đó, thu nhập quốc dân bình quân đầu người phải gần như tăng gấp ba, từ khoảng 4.500 USD lên 14.000 USD. Theo Ngân hàng Thế giới, kể từ năm 1990, chỉ có 27 nền kinh tế đạt được bước nhảy vọt như vậy.

Lãnh đạo chính trị xác định mục tiêu này vừa là yêu cầu kinh tế, vừa là đòi hỏi chính trị. Nghị quyết 68, gói cải cách có ý nghĩa sâu rộng nhất trong giai đoạn hiện nay, nâng vai trò khu vực tư nhân từ "quan trọng" lên thành "động lực quan trọng nhất" của nền kinh tế. Nghị quyết tôn vinh doanh nhân là "những chiến binh mới trên mặt trận kinh tế" và đặt mục tiêu có 2 triệu doanh nghiệp tư nhân vào năm 2030, gấp đôi hiện nay, cùng 20 doanh nghiệp tư nhân lớn có sức cạnh tranh toàn cầu theo mô hình các chaebol của Hàn Quốc.

Đằng sau những mục tiêu đó là danh sách dự án hạ tầng khiến cả những quốc gia giàu hơn cũng phải chật vật. Tuyến đường sắt tốc độ cao trị giá 67 tỷ USD sẽ rút thời gian đi từ Hà Nội đến Thành phố Hồ Chí Minh từ 30 giờ xuống còn năm giờ. Các sân bay dự kiến nhận 25 tỷ USD đầu tư vào năm 2030, trong đó có dự án thay thế đã bị trì hoãn lâu nay cho sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất đang quá tải. Viettel, tập đoàn viễn thông thuộc sở hữu của quân đội, đã khởi công nhà máy chế tạo bán dẫn đầu tiên của Việt Nam vào tháng 1, với kế hoạch sản xuất chip 32 nanomet vào năm 2027. Trung tâm tài chính quốc tế được đề xuất xây dựng tại cả Thành phố Hồ Chí Minh và Đà Nẵng, tạo ra một khu vực có cơ chế quản lý riêng để ngân hàng và nhà đầu tư tiếp cận vốn toàn cầu.

Kế hoạch được hậu thuẫn bởi sự tập trung chính trị hiếm thấy. Tổng Bí thư Tô Lâm, người đồng thời trở thành chủ tịch nước vào tháng 4/2025, hiện nắm giữ hai chức vụ quyền lực nhất Việt Nam. Yap Kwong Weng, CEO của Vietnam SuperPort, trung tâm logistics ở miền Bắc, cho rằng sự rõ ràng này giúp ích cho nhà đầu tư.

Chúng tôi đang chứng kiến quá trình chuyển đổi, trong đó các nhà lãnh đạo được giao những vị trí ổn định hơn, giúp việc hoạch định và thực thi chính sách đáng tin cậy hơn. Với một doanh nghiệp như chúng tôi, đặc biệt từ góc độ nhà đầu tư, ổn định chính trị và thực thi chính sách nhất quán là những yếu tố cực kỳ quan trọng.

Hành trình của Việt Nam: Đổi Mới và lợi ích từ chiến lược Trung Quốc cộng một

Câu chuyện kinh tế Việt Nam hiện đại bắt đầu bằng một cuộc khủng hoảng. Sau khi đất nước thống nhất năm 1976, Đảng Cộng sản xây dựng nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung với các doanh nghiệp quốc hữu hóa và nông trường tập thể. Đến giữa thập niên 1980, siêu lạm phát và viện trợ Liên Xô sụt giảm buộc Việt Nam phải tính lại. Năm 1986, Tổng Bí thư Nguyễn Văn Linh khởi xướng công cuộc Đổi Mới, cho phép sở hữu tư nhân, đầu tư nước ngoài và thành lập thị trường chứng khoán. Mỹ dỡ bỏ cấm vận thương mại năm 1994, và Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới năm 2007.

Chris Freund, nhà sáng lập Mekong Capital, nhớ lại những ngày đầu như một thời kỳ khai phá đúng nghĩa. "Khi đó, khu vực tư nhân chưa thực sự là nơi có thể đầu tư", ông nói. "Những người anh hợp tác cùng không có lợi ích cá nhân gắn với thành công lâu dài của doanh nghiệp." Đến giữa những năm 2000, tâm lý đã thay đổi. "Niềm lạc quan về WTO lan rộng", Piro nhớ lại. "Khi ấy, toàn bộ thị trường còn ở giai đoạn sơ khai."

Kể từ đó, Việt Nam trở thành bên hưởng lợi lớn nhất từ chiến lược "Trung Quốc cộng một", trong đó các tập đoàn đa quốc gia chuyển một phần chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc để tránh thuế quan hoặc tăng khả năng chống chịu. Samsung, Apple, Nintendo và nhiều công ty nước ngoài khác đã đầu tư hàng tỷ USD vào các nhà máy tại Việt Nam sản xuất máy tính xách tay, tivi, tai nghe và máy chơi game. Hiện khoảng 80% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đến từ đầu tư trực tiếp nước ngoài.

Tuy nhiên, đằng sau đà bùng nổ là một điểm yếu tiềm ẩn. Phần lớn hoạt động sản xuất thuộc sở hữu của doanh nghiệp nước ngoài, còn nhiều nhà cung ứng được hậu thuẫn bởi vốn Trung Quốc. Alberto Vettoretti, lãnh đạo cấp cao phụ trách ASEAN của Ascentium, lưu ý rằng nhà đầu tư Trung Quốc, bao gồm từ Hong Kong, Trung Quốc đại lục và Đài Loan, đứng đầu về số lượng dự án. Tại các khu công nghiệp của Indochina Capital, khoảng 70% khách thuê là nhà sản xuất Trung Quốc đại lục và 20% khác là doanh nghiệp Đài Loan.

Điều đó có nghĩa là thành công xuất khẩu không tự động chuyển thành thịnh vượng rộng khắp trong nước. Piro nói thẳng:

Phần lớn hoạt động này không tạo ra của cải cho người Việt Nam. Đó là doanh nghiệp nước ngoài tiến hành hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, nên đây không phải động lực cốt lõi thúc đẩy sự thịnh vượng của người dân Việt Nam.

Khu vực tư nhân trong nước cũng vẫn nhỏ bé. Khoảng 97% doanh nghiệp đăng ký là doanh nghiệp siêu nhỏ hoặc nhỏ; doanh nghiệp quy mô vừa rất hiếm, tạo nên khoảng trống mà các nhà phân tích gọi là "khuyết tầng giữa". Nếu không có nền tảng doanh nghiệp nội địa vững mạnh hơn, Việt Nam có nguy cơ chỉ tiếp tục là trung tâm lắp ráp thay vì nơi tạo ra hàng hóa có giá trị cao.

Đi trên dây địa chính trị

Từ lâu, Việt Nam tự hào với "ngoại giao cây tre", cụm từ do cố Tổng Bí thư Nguyễn Phú Trọng đặt ra để mô tả chính sách đối ngoại có gốc rễ vững chắc, thân cây cứng cáp và cành lá linh hoạt. Hình ảnh này thể hiện khả năng của Hà Nội trong việc duy trì quan hệ tốt đẹp cùng lúc với Washington, Bắc Kinh và Moscow.

Tháng 3/2026, Thủ tướng Phạm Minh Chính khi đó đã tới Moscow để tìm kiếm hỗ trợ cho các nhà máy điện hạt nhân và đường sắt. Một tháng sau, Tô Lâm chọn Trung Quốc là điểm đến trong chuyến công du nước ngoài đầu tiên sau khi trở thành chủ tịch nước, và trở về với các thỏa thuận về đường sắt và máy bay. Mỹ vẫn là khách hàng quan trọng nhất của Việt Nam, mỗi năm mua hơn 190 tỷ USD hàng hóa Việt Nam. Tháng 10/2025, Washington đồng ý áp thuế 20% lên hàng hóa Việt Nam, thấp hơn nhiều so với mức 46% từng đe dọa áp vào "Ngày Giải phóng" tháng 4/2025 và gần tương đương mức thuế của các nền kinh tế ASEAN khác.

Lệnh đình chiến này mong manh. Cùng thỏa thuận còn có mức thuế 40% đối với hàng hóa bị cho là chuyển tải từ Trung Quốc, điều khoản có thể ảnh hưởng đến sản phẩm lắp ráp tại Việt Nam từ linh kiện Trung Quốc. Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ cũng đã mở các cuộc điều tra theo Mục 301 nhằm vào Việt Nam, cáo buộc nước này có tình trạng dư thừa công suất công nghiệp và bảo hộ sở hữu trí tuệ yếu. Nếu Mỹ và Trung Quốc buộc các nước phải chọn phe trong một cuộc tách rời sâu rộng hơn, cây tre có thể gãy dưới sức ép.

Dù nhìn từ góc độ nào, Việt Nam đã làm được khá nhiều điều đúng đắn", Alberto Vettoretti nói. "Câu hỏi là liệu Việt Nam có thể tiếp tục làm hài lòng tất cả các bên khi căng thẳng địa chính trị gia tăng hay không.

Câu hỏi nghìn tỷ đô la: Việt Nam có thể chi trả không?

Các kế hoạch hạ tầng đầy tham vọng đòi hỏi nguồn tài chính tương xứng. Hầu hết nhà phân tích bên ngoài ước tính Việt Nam cần 160 tỷ USD đầu tư hạ tầng vào năm 2030. Jens Lottner, CEO của Techcombank, một trong những ngân hàng tư nhân lớn nhất Việt Nam, ước tính khoảng thiếu hụt vốn là 200 tỷ USD, ngoài tổng nhu cầu đầu tư 1.100 tỷ USD.

Hệ thống ngân hàng trong nước đơn giản là không thể tự mình gánh nổi khoản này. "Không thể nào hệ thống ngân hàng trong nước tài trợ được toàn bộ các khoản đầu tư hạ tầng này", Lottner nói. "Năng lực huy động tiền gửi của Việt Nam đơn giản là chưa đủ lớn." Đất nước sẽ cần vốn nước ngoài, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn thận trọng trước một thị trường có kiểm soát vốn, ít lựa chọn thoái vốn và hạ tầng tài chính vẫn đang phát triển.

Khả năng tiếp cận thị trường vốn là ví dụ rõ nhất về khoảng cách giữa tham vọng và mức độ sẵn sàng. Việc Ngân hàng Thế giới nâng hạng ghi nhận tăng trưởng kinh tế, nhưng MSCI vẫn xếp Việt Nam vào nhóm thị trường cận biên, chưa phải thị trường mới nổi. Trong đợt đánh giá tháng 6/2026, MSCI nêu các vấn đề chưa được giải quyết gồm giới hạn sở hữu nước ngoài, quyền lợi không bình đẳng của nhà đầu tư nước ngoài, quy định ngoại hối, thủ tục thanh toán và bù trừ, công bố thông tin, cho vay chứng khoán và bán khống. VN-Index đã tăng hơn 35% trong 12 tháng qua, nhưng đà tăng tập trung ở một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó có các mã liên quan đến Vingroup. Nếu loại trừ bốn cổ phiếu liên quan đến Vingroup, chỉ số sẽ thấp hơn mức cuối năm 2025.

Trung tâm tài chính quốc tế được đề xuất tại Thành phố Hồ Chí Minh và Đà Nẵng nhằm giải quyết một số hạn chế này, nhưng dự án vẫn ở giai đoạn đầu và ít lãnh đạo doanh nghiệp hiểu rõ cách thức vận hành. Chính phủ cũng trông cậy vào các quan hệ đối tác công tư. Kế hoạch giai đoạn 2026-2030 đặt mục tiêu gần như tăng gấp ba vốn đầu tư công so với năm năm trước, đồng thời đẩy mạnh hợp tác để thu hút vốn tư nhân. Tuy nhiên, Ngân hàng Thế giới cảnh báo nguồn lực công sẽ không đủ và trọng tâm cần chuyển từ giải ngân nhanh hơn sang tạo tác động lớn hơn thông qua lựa chọn dự án tốt hơn, chuẩn bị kỹ lưỡng hơn và mua sắm hiệu quả.

Đưa tiền vào Việt Nam không khó", Piro nói. "Rút tiền ra mới khó.

Áp lực nguồn cung: Lao động, năng lượng và nhân tài

Ngay cả khi tìm được nguồn vốn, Việt Nam có thể vẫn thiếu những đầu vào phù hợp để triển khai. Làn sóng xây dựng và sản xuất đã gây thiếu lao động, đẩy tiền lương tăng trên cả nước. Các ngành sản xuất giá trị thấp như may mặc đã bắt đầu dịch chuyển sang những nước láng giềng có chi phí thấp hơn như Campuchia và Bangladesh. Các nhà cung ứng điện tử muốn chuyển đến gần Samsung đôi khi nhận thấy họ không đủ khả năng chi trả chi phí lao động hoặc không tìm đủ nhân công.

Nhân khẩu học khiến vấn đề thêm khó khăn. Việt Nam trở thành xã hội già hóa vào năm 2015, và Liên Hợp Quốc dự báo hơn một phần tư dân số sẽ trên 60 tuổi vào năm 2050, tương tự Đức hoặc Hong Kong hiện nay. Điều đó khiến Hà Nội chỉ còn một khoảng thời gian ngắn để tạo dựng sự thịnh vượng trước khi lực lượng lao động thu hẹp.

"Thời gian thực sự là nguồn lực khan hiếm nhất của chúng ta", Lottner nói. Khi dân số già đi, duy trì tăng trưởng cao trở nên khó khăn hơn nhiều.

Năng lượng là một trở ngại khác. Lưới điện Việt Nam vốn đã phải đối mặt với tình trạng mất điện luân phiên, nhất là ở miền Bắc. Sau khi xung đột bùng phát tại Trung Đông, giá nhiên liệu trong nước tăng vọt. Lạm phát lên 5,8%, vượt trần của ngân hàng trung ương và làm dấy lên khả năng tăng lãi suất, có thể kìm hãm tăng trưởng. Phần lớn điện năng vẫn được sản xuất từ nhiên liệu hóa thạch, còn quá trình mở rộng năng lượng tái tạo sẽ cần nhiều năm mới đạt mục tiêu. Điều này đe dọa sức hấp dẫn của Việt Nam đối với các nhà sản xuất chip, đơn vị vận hành trung tâm dữ liệu và nhà sản xuất cao cấp, vốn đều cần nguồn điện ổn định với giá cạnh tranh.

Cuối cùng là nhân tài. Các nhà máy Việt Nam thường kém hiệu quả hơn đối thủ Trung Quốc hoặc Hàn Quốc. Freund cho rằng quản lý là vấn đề hàng đầu. "Chúng ta vẫn thiếu những nhân sự quản lý thật sự giỏi", ông nói. "Các công ty tốt có thể thu hút và giữ chân nhân viên. Nhưng với một công ty bình thường, đó thực sự là một cuộc vật lộn." Nếu không có đội ngũ lãnh đạo đủ sâu rộng để điều hành doanh nghiệp ở quy mô toàn cầu, việc tiến lên những nấc thang cao hơn trong chuỗi giá trị sẽ vẫn rất khó khăn.

Khi hỏi khách hàng về mức hiệu quả họ có thể đạt được tại các nhà máy Việt Nam so với nhà máy Trung Quốc hoặc Hàn Quốc, câu trả lời là Việt Nam, với một số ngoại lệ, vẫn thấp hơn", Vettoretti nói. "Vậy câu hỏi đặt ra là: Làm thế nào để nâng cao hiệu quả? Làm sao cung cấp chương trình đào tạo cần thiết để đạt được mức đó?

Người tiêu dùng: Khát vọng, thận trọng và ưu tiên kỹ thuật số

Nhu cầu trong nước là một trong những điểm sáng nhất của Việt Nam. Dự báo tầng lớp trung lưu sẽ chiếm 26% dân số vào năm 2026, tăng từ 13% năm 2023, bổ sung hơn 25 triệu người tiêu dùng có thu nhập khả dụng ngày càng tăng. Doanh số bán lẻ tăng 12,1% so với cùng kỳ trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4/2026, và thu nhập ở thành thị tăng nhanh hơn nông thôn. Người tiêu dùng Việt Nam chi nhiều cho giáo dục, y tế, nhà ở, và ngày càng tăng chi tiêu cho du lịch và các thương hiệu cao cấp.

Tuy nhiên, tâm lý người tiêu dùng không hoàn toàn phấn khởi. Lạm phát, nợ hộ gia đình và bất ổn toàn cầu khiến người mua thận trọng hơn. Người tiêu dùng cắt giảm các khoản mua không thiết yếu, tiết kiệm nhiều hơn và săn tìm hàng giá tốt trên mạng. Dữ liệu của NielsenIQ cho thấy 72% người tiêu dùng Việt Nam thích mua sắm trực tuyến, trong khi 26% đang giảm các khoản chi không cần thiết. Thương mại điện tử đang làm thay đổi ngành bán lẻ, nhưng cũng phản ánh sức ép lên ngân sách hộ gia đình.

Melissa Cyrill, nhà phân tích nghiên cứu người tiêu dùng, cho rằng thị trường tiêu dùng đang trưởng thành nhanh chóng.

Khát vọng đạt quy chế nền kinh tế phát triển vào năm 2050 đang định hình lại bức tranh tiêu dùng của Việt Nam. Tầng lớp trung lưu tăng nhanh đang xác lập lại ưu tiên và kỳ vọng trong chi tiêu, mở ra cơ hội lớn cho các công ty cung cấp sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao phù hợp với nhu cầu đang thay đổi của họ.

Với Việt Nam, thách thức là chuyển niềm tin của người tiêu dùng thành nhu cầu nội địa bền vững mà không phụ thuộc vào chi tiêu dựa trên tín dụng, vốn có thể gây bất ổn cho nền kinh tế.

Đà bùng nổ có thể kéo dài? Đánh đổi giữa tăng trưởng và ổn định

Khoảng cách giữa tham vọng chính thức và dự báo độc lập rất lớn. Ngân hàng Thế giới dự báo tăng trưởng 6,8% năm 2026, OECD dự báo 6,2%, còn HSBC dự báo 6,5%. Ngân hàng Phát triển châu Á, Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô ASEAN+3 lạc quan hơn, với dự báo khoảng 7%. Các định chế trong nước như Dragon Capital lạc quan hơn nữa, dự báo mức 10%, nhưng ngay cả các mô hình của họ cũng đòi hỏi tín dụng tăng 16-20%, thâm hụt tài khóa bằng 4-5% GDP và xuất khẩu tăng hơn 12% mỗi năm.

Công thức đó tạo ra thế lưỡng nan. Tín dụng cao, chi tiêu cao và đầu tư lớn cũng chính là những yếu tố có thể khiến nền kinh tế quá nóng, thổi phồng bong bóng tài sản và làm nợ xấu bùng phát trở lại. Trong giai đoạn 2007-2010, cho vay ngân hàng tăng hơn 30% mỗi năm, đạt đỉnh trên 50% vào năm 2007. Hệ quả là lạm phát vượt 18% vào năm 2008 và 2011, cùng núi nợ xấu. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đang cố tránh lặp lại kịch bản này, đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% trong năm 2026, sau mức 19% năm 2025, dù chính phủ thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn.

Mariam J. Sherman, Giám đốc Ban Việt Nam, Campuchia và Lào của Ngân hàng Thế giới, cho rằng giai đoạn tiếp theo sẽ được quyết định bởi chất lượng tăng trưởng, chứ không chỉ tốc độ.

Dù các động lực giúp Việt Nam đạt quy chế thu nhập trung bình cao vẫn quan trọng, việc duy trì tăng trưởng trong tương lai sẽ ngày càng phụ thuộc vào năng suất, đổi mới sáng tạo, doanh nghiệp trong nước vững mạnh hơn và khả năng tạo ra giá trị lớn hơn trên toàn nền kinh tế.

Bà chỉ ra khoảng cách ngày càng lớn giữa doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và doanh nghiệp trong nước, một khu vực tài chính vẫn do ngân hàng chi phối, cùng nhu cầu huy động vốn hạ tầng vượt ra ngoài ngân sách công. Theo bà, tầm nhìn năm 2045 có thể đạt được, nhưng đòi hỏi cải cách phối hợp ở mọi cấp chính quyền và cam kết thích ứng bền bỉ.

Những điểm chính

• Việt Nam tăng trưởng 8% năm 2025 và 7,83% trong quý I/2026; Ngân hàng Thế giới xếp Việt Nam vào nhóm quốc gia thu nhập trung bình cao vào tháng 7/2026.
• Hà Nội đặt mục tiêu tăng trưởng 10% mỗi năm vào năm 2030 và đạt quy chế thu nhập cao vào năm 2045, với động lực là Nghị quyết 68 thúc đẩy doanh nghiệp tư nhân và các khoản đầu tư hạ tầng khổng lồ.
• Đầu tư trực tiếp nước ngoài chi phối xuất khẩu, đặc biệt là điện tử, nhưng doanh nghiệp trong nước vẫn nhỏ và Việt Nam thiếu các doanh nghiệp quy mô vừa.
• Mỹ đồng ý áp thuế 20%, nhưng mức phạt 40% đối với hàng chuyển tải và các cuộc điều tra theo Mục 301 khiến Việt Nam dễ bị ảnh hưởng bởi những cú sốc chính sách thương mại.
• Việt Nam cần ước tính từ 160 tỷ đến 200 tỷ USD để tài trợ hạ tầng vào năm 2030, nhưng kiểm soát vốn, thị trường vốn kém phát triển và hạn chế tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài khiến việc huy động vốn thêm phức tạp.
• Thiếu lao động, già hóa nhanh, hạn chế về năng lượng và thiếu nhân tài quản lý đe dọa khả năng tiến lên những nấc thang cao hơn trong chuỗi giá trị.
• Tiêu dùng trong nước tăng cùng tầng lớp trung lưu mở rộng nhanh, dù lạm phát và nợ hộ gia đình đang khiến người tiêu dùng thận trọng hơn.
• Dự báo độc lập về tăng trưởng năm 2026 chủ yếu dao động từ 6,2% đến 7%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu chính thức 10%, cho thấy căng thẳng giữa tăng trưởng và ổn định kinh tế vĩ mô.