Tín hiệu về một thời kỳ đang đổi thay
Trên khắp Trung Quốc, chính quyền các tỉnh đang điều chỉnh lại tham vọng kinh tế cho năm 2026. Hai phần ba chính quyền cấp tỉnh của nước này đặt mục tiêu tăng trưởng thấp hơn năm trước, đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong cách các quan chức địa phương nhìn nhận triển vọng của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Những điều chỉnh này cho thấy chính phủ trung ương có thể sớm chính thức thừa nhận một thời kỳ tăng trưởng chậm hơn khi các nhà lãnh đạo nhóm họp trong kỳ Lưỡng hội thường niên vào tháng 3.
Nội dung
Trong ba năm qua, Bắc Kinh duy trì mục tiêu tăng trưởng GDP quốc gia ổn định ở mức "khoảng 5%". Con số này vừa là cam kết chính trị, vừa là chuẩn mực kinh tế. Tuy nhiên, dữ liệu từ các chính quyền địa phương cho thấy ngày càng khó đạt được mức đó. Trong số 31 đơn vị cấp tỉnh ở Trung Quốc đại lục, 21 nơi đã hạ mục tiêu tăng trưởng năm 2026, bằng cách giảm con số mục tiêu hoặc đổi cách diễn đạt từ "trên" một mức nhất định sang "khoảng" mức đó.
Quy mô điều chỉnh
Phạm vi điều chỉnh giảm rất đáng chú ý. Theo thống kê của các nhà phân tích tài chính tại Citi, trong số 20 tỉnh đã công bố công khai mục tiêu năm 2026, có 13 tỉnh đặt mục tiêu thấp hơn so với năm 2025. Phần lớn các địa phương này giảm mục tiêu khoảng 0,5 điểm phần trăm hoặc chuyển sang các khoảng mục tiêu có mức sàn thấp hơn.
Tính theo trọng số quy mô kinh tế, mục tiêu của các tỉnh đạt bình quân 5,1% trong năm 2026. Đây là mức giảm khiêm tốn nhưng đáng kể so với những năm trước, đồng thời tạo ra ngưỡng thực tế cho kỳ vọng tăng trưởng quốc gia. Bình quân gia quyền này đặc biệt có ý nghĩa vì tổng quy mô kinh tế các tỉnh quyết định kết quả chung của cả nước. Khi những đầu tàu công nghiệp lớn như Quảng Đông và Giang Tô hạ mục tiêu, tác động lan tỏa sẽ ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống kinh tế.
Đây là lần đầu tiên sau bốn năm mục tiêu quốc gia có vẻ sắp được điều chỉnh giảm. Kể từ năm 2023, mục tiêu "khoảng 5%" vẫn được giữ nguyên dù có ngày càng nhiều bằng chứng về những thách thức mang tính cơ cấu. Những điều chỉnh ở cấp tỉnh cho thấy các quan chức địa phương không còn muốn cố đạt những con số đầy tham vọng, vốn có thể đòi hỏi các biện pháp kích thích thiếu bền vững hoặc tích lũy nợ.
Sức ép kinh tế buộc phải điều chỉnh
Một số sức ép có liên hệ với nhau đang thúc đẩy cách tiếp cận thận trọng này. Lĩnh vực bất động sản, vốn lâu nay là trụ cột của tăng trưởng kinh tế Trung Quốc, tiếp tục gây áp lực lớn lên tài chính địa phương. Tỉnh Quảng Đông, trung tâm sản xuất hàng đầu của cả nước, là ví dụ điển hình cho những khó khăn này. Đây là nơi đặt trụ sở của các doanh nghiệp bất động sản gặp khủng hoảng lớn như Evergrande, Vanke và Country Garden. Sau khi đặt mục tiêu tăng trưởng "khoảng 5%" trong năm 2025, tỉnh chỉ đạt mức tăng 3,9%. Trong năm 2026, giới chức đặt mục tiêu khiêm tốn hơn, từ 4,5% đến 5%.
Đầu tư tài sản cố định đã sụt giảm mạnh trên cả nước. Năm 2025, chỉ số này ghi nhận mức giảm hằng năm đầu tiên kể từ năm 1992, giảm 3,8%. Các nhà kinh tế cho rằng mức giảm này xuất phát từ suy thoái bất động sản, áp lực tài khóa ngày càng lớn đối với chính quyền địa phương và các đợt siết chặt quản lý nhằm hạn chế cạnh tranh công nghiệp quá mức. Đầu tư suy giảm làm mất đi một động lực tăng trưởng truyền thống mà chính quyền các tỉnh đã dựa vào trong nhiều thập kỷ.
Động lực xuất khẩu, vốn góp phần đưa tăng trưởng quốc gia lên 5% trong năm 2025, có dấu hiệu suy yếu trong những tháng gần đây. Biến động nhân khẩu học và những điều chỉnh đang diễn ra trong lĩnh vực bất động sản tiếp tục tạo ra các lực cản cơ cấu mà các biện pháp kích thích tiền tệ hoặc tài khóa khó có thể giải quyết. Nợ chính quyền địa phương đã chạm ngưỡng tới hạn ở nhiều nơi, hạn chế khả năng chi cho cơ sở hạ tầng vốn có thể thúc đẩy các chỉ số tăng trưởng ngắn hạn.
Các đầu tàu sản xuất điều chỉnh kỳ vọng
Những điều chỉnh càng có sức nặng khi đến từ các nền kinh tế lớn nhất Trung Quốc. Quảng Đông, tỉnh giữ danh hiệu nền kinh tế cấp tỉnh lớn nhất Trung Quốc trong 37 năm liên tiếp, tạo ra sản lượng kinh tế lớn hơn nhiều quốc gia. Việc tỉnh chuyển sang mục tiêu 4,5%-5% cho thấy ngay cả những vùng duyên hải năng động nhất cũng đang chịu sức ép.
Tỉnh Giang Tô, nền kinh tế khu vực lớn thứ hai, đặt mục tiêu năm 2026 ở mức 5%, thay cho cách diễn đạt trước đây là "trên 5%". Thay đổi ngôn từ tinh tế này cho thấy tỉnh linh hoạt hơn và thừa nhận rằng có thể không đạt được các con số cao hơn nếu không dùng đến những khoản chi tiêu lãng phí. Chiết Giang, một trung tâm sản xuất khác ở miền đông và là nơi đặt trụ sở của các tập đoàn công nghệ lớn như Alibaba, đặt mục tiêu tăng trưởng năm 2026 trong khoảng 5%-5,5%.
Lu Ting, kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc tại Nomura, nhận định những động thái này là thực tế và hợp lý. Ông lưu ý rằng dù các tỉnh kinh tế lớn đạt mức tăng trưởng vững chắc trong năm 2025, những số liệu nền tảng vẫn cho thấy các thách thức sẽ tiếp diễn.
Mức tăng trưởng vững chắc mà các tỉnh kinh tế lớn đạt được trong năm 2025 là kết quả của nhiều nỗ lực, nhưng các số liệu nền tảng vẫn cho thấy những lực cản sẽ tiếp tục hiện hữu.
Ông Lu nêu sức ép cơ cấu từ biến động nhân khẩu học và những điều chỉnh trong lĩnh vực bất động sản là các mối lo chính. Hiện ông cho rằng khả năng chính phủ trung ương đặt mục tiêu năm 2026 trong khoảng 4,5%-5% đang tăng lên, thay cho cách diễn đạt "khoảng 5%" được sử dụng từ năm 2023.
Một số ngoại lệ ở miền Tây và miền Nam
Trong khi các vành đai sản xuất ven biển hạ mục tiêu, một số khu vực nội địa và có thế mạnh riêng vẫn duy trì kế hoạch đầy tham vọng. Khu tự trị Tây Tạng ở tây nam Trung Quốc đặt mục tiêu cao nhất trong số các tỉnh, hướng tới mức tăng trưởng trên 7% trong năm 2026. Mục tiêu này nối tiếp mức tăng 7% trong năm 2025, giúp Tây Tạng trở thành khu vực tăng trưởng nhanh nhất cả nước năm thứ ba liên tiếp.
Các dự án cơ sở hạ tầng quy mô lớn là động lực cho thành tích nổi bật này. Tuyến đường sắt Xuyên Tứ Tạng và Dự án thủy điện sông Yarlung Zangbo, khởi công tháng 7 năm ngoái, đang thu hút lượng đầu tư đáng kể vào khu vực cao nguyên. Các dự án này thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng địa phương và góp phần làm giá cả tăng ở mức vừa phải, tạo động lực kinh tế mà các tỉnh ven biển khó có thể dễ dàng tái tạo.
Tỉnh Hải Nam, hòn đảo ở cực nam Trung Quốc, đặt mục tiêu tăng trưởng năm 2026 ở mức khoảng 6%. Dù tỉnh chỉ tăng trưởng 4% trong năm 2025, việc triển khai các hoạt động hải quan đặc biệt trên toàn đảo theo cơ chế Cảng thương mại tự do Hải Nam vào tháng 12 năm 2025 mở ra những cơ hội mới. Giới chức dự định tận dụng lợi thế chính sách này để thu hút tiêu dùng và đầu tư từ bên ngoài hòn đảo, đồng thời tuyên bố năm 2026 là "Năm Du lịch Biển" nhằm tăng 8% lượng khách.
Tác động đến chính sách quốc gia
Mọi sự chú ý hiện hướng về Bắc Kinh và kỳ Lưỡng hội sắp diễn ra vào tháng 3, nơi chính phủ trung ương sẽ chính thức công bố mục tiêu tăng trưởng GDP quốc gia. Các điều chỉnh ở cấp tỉnh cho thấy mục tiêu nhiều khả năng sẽ nằm trong khoảng 4,5%-5%, đánh dấu lần giảm đầu tiên sau bốn năm.
Guan Tao, kinh tế trưởng toàn cầu tại BOCI China, nhận định kỳ vọng thị trường ngày càng hội tụ quanh khoảng này vì đây vừa là mức có thể đạt được, vừa phù hợp với các mục tiêu phát triển dài hạn. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs ước tính để đạt mục tiêu năm 2035 là đưa GDP bình quân đầu người lên mức tương đương các nền kinh tế phát triển vừa phải, Trung Quốc cần tăng trưởng bình quân hằng năm khoảng 4,5% trong giai đoạn 2026-2030.
Tuy nhiên, một số ý kiến kêu gọi thận trọng. Su Jian, giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia thuộc Đại học Bắc Kinh, cảnh báo đặt mục tiêu quá thấp có thể làm suy yếu các mục tiêu phát triển dài hạn và gây bất ổn cho kỳ vọng của công chúng.
Mục tiêu tăng trưởng là tín hiệu quan trọng gửi tới công chúng, nên vẫn giữ ở mức 'khoảng 5%' và nhấn mạnh tính linh hoạt thay vì coi đây là một yêu cầu ràng buộc nghiêm ngặt.
Cuộc tranh luận phản ánh sự giằng co giữa việc thừa nhận thực tế kinh tế và duy trì niềm tin. Mục tiêu thấp hơn có thể giảm áp lực buộc quan chức địa phương phải đạt những chỉ tiêu bất khả thi bằng cách điều chỉnh sổ sách hoặc tích lũy nợ thiếu bền vững. Tuy nhiên, điều đó cũng có nguy cơ phát đi tín hiệu rằng thời kỳ tăng trưởng nhanh của Trung Quốc đã thực sự kết thúc.
Vượt ra ngoài tốc độ: Chuyển hướng sang chất lượng
Việc hạ mục tiêu diễn ra song song với sự chuyển hướng chính sách rộng hơn, nhấn mạnh phát triển chất lượng cao thay vì chỉ chạy theo tốc độ. Các báo cáo công tác cấp tỉnh năm 2026 đề ra nhiều kế hoạch về trí tuệ nhân tạo, tiêu dùng dịch vụ và nâng cấp công nghiệp, thay vì các đợt đầu tư ồ ạt vào cơ sở hạ tầng theo cách truyền thống.
Bắc Kinh cam kết triển khai đầy đủ sáng kiến "AI Plus" và xây dựng cơ sở thí điểm ứng dụng AI cấp quốc gia trong năm 2026. Thành phố đặt mục tiêu phát triển hệ sinh thái công nghiệp trí tuệ nhân tạo hàng đầu thế giới, với chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển dự kiến vượt 6% GDP đến năm 2030. Tỉnh Chiết Giang, nơi đặt trụ sở của các công ty AI như DeepSeek và Qwen của Alibaba, dự báo doanh thu ngành AI cốt lõi tăng trên 20% trong năm 2026, vượt 800 tỷ nhân dân tệ (khoảng 115 tỷ USD).
Tiêu dùng dịch vụ là một trọng tâm khác. Bắc Kinh dự định tăng cường hỗ trợ chính sách cho các dịch vụ giáo dục, y tế, chăm sóc người cao tuổi và chăm sóc trẻ em. Các tỉnh Đông Bắc có kế hoạch mở rộng ngành công nghiệp băng tuyết và du lịch liên quan. Những sáng kiến này nhằm khai mở nhu cầu trong nước và phát triển các động lực tăng trưởng mới, không phụ thuộc vào xây dựng bất động sản hay sản xuất công nghiệp nặng.
Các nhà kinh tế cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của tăng trưởng GDP danh nghĩa, chỉ số có tính đến biến động giá cả. Tăng trưởng danh nghĩa chỉ quanh mức 4% trong năm 2025, thấp hơn tốc độ tăng trưởng thực, cho thấy áp lực giảm phát. Guo Kai, chủ tịch điều hành Viện CF40, dự báo tăng trưởng GDP danh nghĩa có thể cải thiện lên 4,5% hoặc cao hơn trong năm 2026. Ông cho rằng dùng tăng trưởng danh nghĩa làm chỉ tiêu định hướng chính sách có thể giúp Trung Quốc thoát khỏi tình trạng lạm phát thấp kéo dài hiệu quả hơn so với chỉ đặt mục tiêu tăng trưởng thực.
Điểm chính
- Hai phần ba trong số 31 chính quyền cấp tỉnh của Trung Quốc hạ mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 so với năm 2025
- Quảng Đông, nền kinh tế cấp tỉnh lớn nhất, giảm mục tiêu từ "khoảng 5%" xuống khoảng 4,5%-5% sau khi chỉ tăng trưởng 3,9% trong năm 2025
- Mục tiêu của các tỉnh đạt bình quân gia quyền 5,1%, cho thấy mục tiêu quốc gia nhiều khả năng sẽ nằm trong khoảng 4,5%-5%
- Đầu tư tài sản cố định giảm 3,8% trong năm 2025, lần giảm hằng năm đầu tiên kể từ năm 1992, do lĩnh vực bất động sản suy yếu và tài chính chính quyền địa phương chịu sức ép
- Tây Tạng và Hải Nam đặt mục tiêu cao nhất, lần lượt trên 7% và khoảng 6%, nhờ các dự án cơ sở hạ tầng và sáng kiến cảng thương mại tự do
- Chính phủ trung ương sẽ công bố mục tiêu tăng trưởng chính thức năm 2026 trong kỳ Lưỡng hội vào tháng 3
- Chính quyền địa phương đang chuyển trọng tâm sang tiêu dùng dịch vụ, trí tuệ nhân tạo và phát triển chất lượng cao thay vì chỉ chạy theo tốc độ
