Cơn sốt mua vàng ở Việt Nam đi ngược logic thị trường khi giá lao dốc

Giá giảm, người Việt đổ xô mua thay vì bán

Sáng thứ Bảy, ngày 31 tháng 1 năm 2026, một cảnh tượng khác thường diễn ra bên ngoài các cửa hàng vàng trên khắp Việt Nam. Khi thị trường kim loại quý toàn cầu trải qua đợt giảm mạnh nhất trong hai ngày trong nhiều tháng, giá vàng trong nước lao dốc khoảng 10% và bạc mất gần 30%, đám đông không hoảng loạn bán tháo số vàng bạc đang nắm giữ. Thay vào đó, họ xếp hàng dài để mua thêm. Việc đi ngược hành vi thị trường thông thường, vốn thường chứng kiến làn sóng bán tháo sau những đợt điều chỉnh mạnh, cho thấy tâm lý nhà đầu tư tại quốc gia Đông Nam Á này đang thay đổi sâu sắc.

Trong 48 giờ trước đó, giá vàng trong nước giảm khoảng 20 triệu đồng mỗi lượng, lùi khỏi các mức đỉnh gần đây. Bạc còn giảm mạnh hơn, mất khoảng 35 triệu đồng mỗi kg, tương đương 30% so với mức cao gần đây. Tuy nhiên, tại các nhà bán lẻ lớn ở cả Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh, nhu cầu mua vượt xa nhu cầu bán, gây khan hàng và buộc các cửa hàng phải từ chối khách.

Cửa hàng vàng hết hàng từ giữa buổi sáng

Tại Hà Nội, cơn sốt mua bắt đầu từ rạng sáng. Chi nhánh Phú Quý trên phố Trần Nhân Tông ngừng nhận khách và thông báo đã hết nhẫn vàng cùng bạc thỏi vào lúc 9 giờ 30 sáng, chỉ khoảng một giờ sau khi mở cửa. Nhân viên cửa hàng chỉ biết xin lỗi những người vẫn đang chờ trong hàng kéo dài ra tận phố.

"Mời quý khách quay lại vào ngày mai", một nhân viên cửa hàng nói với những người vẫn đang xếp hàng, nhiều người trong số đó ra về tay trắng.

Gần đó, Bảo Tín Minh Châu đã phát hơn 100 số thứ tự trước 9 giờ 20 sáng, đồng thời giới hạn nghiêm ngặt mỗi khách chỉ được mua một lượng nhẫn tròn trơn. Cảnh tượng tương tự diễn ra tại Bảo Tín Mạnh Hải và các cửa hàng vàng uy tín khác trong thủ đô. Tại Thành phố Hồ Chí Minh, khách đã xếp hàng trước cửa hàng Mi Hồng trên đường Bùi Hữu Nghĩa từ 7 giờ sáng; một nhân viên bảo vệ cho biết có hàng chục người chờ khi cửa mở. Chỉ trong ba giờ, cửa hàng đã bán hết nhẫn tròn trơn và siết giới hạn xuống còn một chỉ mỗi người.

Tại cơ sở của Phú Quý ở thành phố phía Nam, khách liên tục hỏi mua bạc thỏi và bạc miếng, nhưng được thông báo chỉ có thể đăng ký mua vào các ngày trong tuần. Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn, một trong những nhà kinh doanh vàng lớn nhất cả nước, đóng cửa các điểm bán vào sáng thứ Bảy do không thể đáp ứng nhu cầu tăng vọt.

Nhà đầu tư cá nhân tranh thủ mua khi giá giảm

Thành phần đám đông cho thấy có cả những người tích lũy vàng lâu năm lẫn người mua lần đầu, tranh thủ cơ hội mà họ cho là chỉ thoáng qua. Hoàng, một người làm nghề tự do 38 tuổi, đến cửa hàng vàng lúc 7 giờ sáng sau khi theo dõi đà lao dốc của giá kim loại quý toàn cầu trong phiên giao dịch trước đó. Anh vừa mua vàng vài ngày trước với giá hơn 170 triệu đồng mỗi lượng, nhưng đợt giảm giá bất ngờ khiến anh quyết định mua thêm.

Tôi lo giá có thể bật tăng trở lại và mình sẽ không mua được nữa", anh nói khi đứng chờ trong hàng. "Vì vậy tôi tranh thủ mua thêm, đồng thời mua hộ vài người bạn.

Không phải ai cũng lạc quan như vậy. Bà Nga, sắp bước sang tuổi 60, bắt đầu tích lũy vàng sau khi nghỉ hưu vào giữa năm 2025 và đã mua được vài chỉ. Đợt giảm giá gần 10 triệu đồng mỗi lượng trong buổi sáng khiến bà lo lắng thay vì phấn khởi.

Sáng nay con trai tôi nói giá đã giảm gần 10 triệu đồng", bà nói khi hoàn tất giao dịch bán. "Tôi thấy bất an nên quyết định bán và dùng số tiền đó vào việc khác.

Những phản ứng trái chiều này cho thấy sự giằng co giữa nỗi sợ và cơ hội đang định hình thị trường vàng Việt Nam: có người xem các đợt điều chỉnh là thời điểm thích hợp để mua vào, trong khi người khác coi đó là tín hiệu cảnh báo.

Một phần của làn sóng săn vàng rộng khắp châu Á

Cơn sốt mua vàng ở Việt Nam không diễn ra đơn lẻ. Từ Singapore đến Sydney, nhà đầu tư cá nhân xếp hàng bên ngoài các đại lý kim loại quý, nhiều người đến từ trước lúc mặt trời mọc, trong làn sóng tìm mua kim loại quý vật chất trên toàn khu vực. Tại Singapore, các video lan truyền từ BullionStar cho thấy khách hàng xếp hàng trước giờ mở cửa; còn ở Sydney, người mua cho biết họ phải chờ hơn hai giờ bên ngoài ABC Bullion, với thành phần đủ mọi lứa tuổi, từ người nghỉ hưu đến những người ở độ tuổi ngoài 20.

Hiện tượng trên khu vực phản ánh mối lo ngày càng tăng về tình trạng đồng nội tệ mất giá so với đô la Mỹ, lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị. Michael Langford, giám đốc điều hành công ty tư vấn doanh nghiệp Airguide International có trụ sở tại Singapore, giải thích động lực đằng sau những hàng người xếp hàng này.

Điều họ muốn làm là tự bảo vệ mình trước việc đồng nội tệ mất giá", Langford nhận định. "Nếu bạn không có nhiều tiền, trong khi mọi hàng hóa bạn mua bán rốt cuộc đều được định giá bằng đô la Mỹ, còn đồng nội tệ thì đang mất giá, cảm giác đó chẳng dễ chịu chút nào. Lạm phát đang gây bất lợi cho bạn, đồng thời đồng tiền cũng mất giá. Bạn chịu tác động từ cả hai phía.

Một số người dày dạn kinh nghiệm trên thị trường coi những hàng người mua lẻ này là chỉ báo ngược chiều. Các nhà phân tích nhận định rằng khi hoạt động mua kim loại vật chất lên đến đỉnh điểm, giá tài sản thường tiến gần đỉnh chu kỳ vĩ mô. Tổng vốn hóa thị trường vàng gần đây đã vượt 30 nghìn tỷ USD, trong khi giá đạt mức cao kỷ lục trên 4.300 USD mỗi ounce trước đợt điều chỉnh hiện nay. Nhà giao dịch Mayne bình luận trên mạng xã hội: "Peter Schiff [đang] trở nên không thể chịu nổi đến mức điên rồ, còn mọi người thì xếp hàng mua vàng vật chất. Tôi nghĩ đỉnh giá sắp đến."

Động lực kinh tế phía sau cơn sốt vàng ở Việt Nam

Việc tích lũy vàng đặc biệt mạnh ở Việt Nam bắt nguồn từ những điều kiện kinh tế trong nước. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam từng xác định giá vàng trong nước tăng vọt một phần do hoạt động đầu cơ và tích trữ, cùng với sự suy yếu của các kênh đầu tư thay thế. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn mong manh sau những vụ vỡ nợ trước đây, giá bất động sản tiếp tục vượt quá khả năng chi trả của nhiều nhà đầu tư, còn lãi suất tiền gửi ngân hàng ở mức thấp kỷ lục.

Tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội đã tạo ra vòng xoáy phản hồi: giá tăng thu hút thêm người mua, qua đó tiếp tục đẩy giá lên cao. Nguyễn Hữu Huân, Trưởng bộ môn Thị trường tài chính thuộc Khoa Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, lưu ý rằng nhiều nhà đầu tư đã bán vàng hồi đầu tháng với giá khoảng 103 triệu đồng mỗi lượng vội vã mua lại khi giá tăng mạnh, tạo nên chu kỳ nhu cầu tự củng cố.

Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và quốc tế có lúc vượt 15 triệu đồng mỗi lượng, mức cao bất thường phản ánh thanh khoản thấp của thị trường vàng nội địa cũng như tâm lý đầu cơ gia tăng trong những giai đoạn bất ổn toàn cầu. Vì vậy, nhà đầu tư Việt Nam thường phải trả cao hơn đáng kể so với giá giao ngay quốc tế, làm tăng mức độ rủi ro.

Hiệu ứng lan sang đồng: Khi kim loại cơ bản hóa thành kim loại quý

Năng lượng đầu cơ được khơi lên từ đà tăng mạnh của vàng và bạc đã lan sang một thị trường không ngờ tới. Sau khi kim loại quý tăng giá, nhiều nhà đầu tư Việt Nam bắt đầu mua đồng với số lượng lớn, thường lên tới hàng trăm kg, với hy vọng giá cũng sẽ tăng vọt tương tự. Trong khi giá đồng toàn cầu quanh mức 13 USD mỗi kg, giá bán lẻ các thỏi đồng khắc họa tiết phong thủy ở Việt Nam cao gấp đôi.

Bà Hoa, cư dân tỉnh Ninh Bình, mua 200 kg thỏi đồng với giá 100 triệu đồng (3.850 USD), chở hàng lên xe bán tải từ một cửa hàng ở Hà Nội. Bà giải thích: "Thấy các nhóm trên mạng bàn chuyện tích trữ thỏi đồng thay vì vàng và bạc vốn đã quá đắt, tôi quyết định thử xem sao. Cùng lắm thì tôi dùng số đồng đó làm đồ thờ cúng tổ tiên."

Đinh Lâm Tới, chủ một xưởng chế tác ở Hà Nội, cho biết đã bán hết một tấn thỏi đồng chỉ trong một tuần kể từ khi ra mắt sản phẩm. Xu hướng này thậm chí còn ảnh hưởng đến việc tặng quà doanh nghiệp: môi giới bất động sản Đinh Đắc Nguyên đặt mua 60 kg thỏi đồng làm quà Tết cho nhân viên thay cho rượu hoặc bánh kẹo như thường lệ.

Tuy nhiên, giao dịch đồng tiềm ẩn những rủi ro mà kim loại quý không có. Lê Bích Ngọc, một nhà phân tích tại sàn giao dịch hàng hóa, cảnh báo nhiều người đang mắc bẫy FOMO mà không hiểu các yếu tố nền tảng của thị trường.

Vàng và bạc có tính thanh khoản tương đương tiền tệ và khan hiếm, trong khi đồng là kim loại công nghiệp phổ biến với nguồn cung dồi dào", bà Ngọc giải thích. "Đồng dễ bị oxy hóa trong khí hậu Việt Nam, nhanh chóng ăn mòn và xỉn màu, khiến giá trị giảm đi đáng kể.

Huy Hoàng, một nhà giao dịch ngắn hạn 40 tuổi ở tỉnh Hưng Yên, đã thấm thía bài học này. Sau khi trả 36 triệu đồng cho 100 kg phôi đồng vì tin vào những lời đồn trên mạng xã hội, anh không tìm được người mua khi muốn bán lại.

Người bán thì nhiều nhưng người mua chẳng có bao nhiêu. Các bài đăng trên mạng phần lớn là tài khoản giả, được dùng để dụ những nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm", anh nói sau khi bán lại cho đại lý ban đầu và chịu lỗ 2 triệu đồng. "Thà mất 2 triệu đồng còn hơn ôm cả trăm kg kim loại nặng, theo thời gian sẽ xỉn màu rồi phải bán đồng nát với giá rẻ mạt.

Bạc biến động mạnh và mang hai vai trò

Trong khi vàng chiếm lĩnh các dòng tít, diễn biến gần đây của bạc còn ấn tượng hơn. Trước đợt điều chỉnh tháng 1, giá bạc đã tăng khoảng 70% từ đầu năm, vượt mức tăng 25% của vàng. Biến động này phản ánh vị thế đặc biệt của bạc, vừa là kim loại thiết yếu trong công nghiệp, vừa là tài sản trú ẩn tài chính.

Phân tích kỹ thuật trên các thị trường tài chính cho thấy bạc đang có đà tăng đáng kể nhưng dễ chịu những đợt điều chỉnh mạnh. Kim loại này có vai trò thiết yếu trong các tấm pin năng lượng mặt trời, xe điện và thiết bị điện tử, tạo ra các động lực nhu cầu cơ bản bên cạnh dòng vốn đầu tư. Tuy nhiên, mức độ phụ thuộc vào công nghiệp cũng khiến bạc biến động mạnh hơn vàng khi kinh tế bất ổn.

Các dự báo tài chính cho năm 2025 cho rằng giá bạc có thể dao động từ 28 đến 32 USD mỗi ounce; một số nhà phân tích dự đoán giá có thể lên 35 USD nếu nhu cầu công nghiệp và áp lực lạm phát kéo dài. Tỷ lệ vàng-bạc, cho biết cần bao nhiêu ounce bạc để đổi lấy một ounce vàng, hiện cho thấy bạc có thể đang bị định giá thấp so với vàng, có thể lý giải vì sao nhà đầu tư Việt Nam đặc biệt quan tâm đến bạc trong đợt giá giảm.

Chuyên gia thị trường Huỳnh Trung Khánh nhận định đợt điều chỉnh gần đây là diễn biến bình thường sau một đợt tăng nhanh, đồng thời lưu ý rằng các nhà đầu tư lớn và quỹ thường chốt lời vào cuối tháng 1. Ông nhấn mạnh nhà đầu tư cá nhân nên xem vàng là tài sản phòng thủ để bảo vệ tài sản trong dài hạn, thay vì công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Cảnh báo từ cơ quan quản lý và sự thận trọng trong danh mục đầu tư

Nhà chức trách Việt Nam nhiều lần kêu gọi thận trọng giữa cơn sốt giao dịch. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục cảnh báo vàng là loại tài sản biến động mạnh, khuyến cáo người dân chỉ giao dịch qua các đơn vị được cấp phép, đặc biệt trong những giai đoạn giá biến động mạnh. Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc trước đây đã ban hành chỉ thị yêu cầu giám sát chặt chẽ hơn hoạt động kinh doanh vàng nhằm ngăn chặn thao túng thị trường và bảo vệ nhà đầu tư cá nhân.

Các cố vấn tài chính khuyến nghị giới hạn tỷ trọng kim loại quý ở mức 15-20% tổng giá trị danh mục để duy trì đa dạng hóa hợp lý. Nhà kinh tế học Nguyễn Trí Hiếu cảnh báo rằng với giá vàng hiện ở mức cao, thị trường tiềm ẩn rủi ro đáng kể do nguồn cung vật chất hạn chế; khi đà đầu cơ chạm đỉnh, giá có thể lao dốc mạnh.

"Nhà đầu tư cần chú ý chênh lệch giá mua - bán và đánh giá kỹ rủi ro", ông Hiếu khuyến nghị. "Nhà đầu tư cần giữ bình tĩnh, tránh tâm lý đám đông và kiểm soát FOMO."

Chênh lệch giá mua - bán tại các cửa hàng vàng Việt Nam có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận, đặc biệt với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Khi cửa hàng giới hạn lượng mua ở mức một chỉ hoặc một lượng nhưng nhận bán không giới hạn, sự bất cân xứng này cho thấy những ràng buộc về nguồn cung đang đẩy mức chênh lệch giá trong nước so với quốc tế lên cao.

Kết luận

• Ngày 31 tháng 1 năm 2026, nhà đầu tư Việt Nam đi ngược lẽ thường của thị trường khi đổ xô mua vàng và bạc trong đợt giá giảm mạnh, thay vì bán số kim loại đang nắm giữ.
• Trong hai ngày, giá vàng trong nước giảm khoảng 10% (20 triệu đồng mỗi lượng), còn bạc mất gần 30% (35 triệu đồng mỗi kg), khiến khách xếp hàng bên ngoài các cửa hàng lớn ở Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh.
• Nhiều nhà bán lẻ lớn, trong đó có Phú Quý và Mi Hồng, đã bán hết hàng từ giữa buổi sáng; một số cửa hàng phát hơn 100 số thứ tự trước 9 giờ 30.
• Cơn sốt mua phản ánh xu hướng rộng khắp châu Á, với cảnh xếp hàng tương tự tại Singapore, Sydney và Thái Lan khi nhà đầu tư tìm cách bảo vệ tài sản trước tình trạng đồng tiền mất giá và lạm phát.
• Hoạt động đầu cơ đã lan sang thị trường đồng, khi nhà đầu tư mua hàng trăm kg thỏi kim loại cơ bản bất chấp rủi ro thanh khoản và nguy cơ đồng bị oxy hóa.
• Chuyên gia khuyến nghị giới hạn vàng ở mức 15-20% danh mục đầu tư và cảnh báo chênh lệch lớn giữa giá trong nước và quốc tế khiến người mua Việt Nam đối mặt thêm rủi ro biến động.
• Cơ quan quản lý tiếp tục kêu gọi thận trọng, nhấn mạnh vàng nên được xem là tài sản phòng thủ dài hạn thay vì công cụ đầu cơ ngắn hạn.