Trung Quốc lập thặng dư thương mại kỷ lục hơn 1.000 tỷ USD khi xuất khẩu chuyển hướng khỏi Mỹ

Kỷ lục được định hình bởi thuế quan, chuỗi cung ứng và quyền định giá

Thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc lần đầu vượt mốc 1.000 tỷ USD, phản ánh sức mạnh của cỗ máy xuất khẩu nước này ngay cả khi Mỹ áp thuế cao hơn. Tính đến hết tháng 11, thặng dư cộng dồn đạt khoảng 1.080 tỷ USD, vượt kỷ lục cả năm trước đó. Xuất khẩu tháng 11 tăng 5,9% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nhập khẩu nhích 1,9%, tạo ra thặng dư 111,68 tỷ USD trong tháng. Xuất khẩu phục hồi bất chấp lượng hàng giao sang Mỹ sụt giảm mạnh. Doanh số tăng mạnh ở châu Âu, châu Phi và Đông Nam Á đã bù đắp khoảng hụt này.

Lượng hàng giao sang Mỹ giảm khoảng 29% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm ngoái, kéo dài đà giảm hai chữ số từ đầu năm đến nay. Xuất khẩu sang Liên minh châu Âu (EU) diễn biến ngược lại, tăng khoảng 14,8% trong tháng 11. Các nhóm hàng tiếp tục giữ đà tăng gồm tàu biển, chất bán dẫn và ô tô. Xuất khẩu đất hiếm tăng 26,5% so với tháng trước trong tháng 11, tháng trọn vẹn đầu tiên sau khi Chủ tịch Tập Cận Bình và Tổng thống Donald Trump thảo luận về việc đẩy nhanh vận chuyển các khoáng sản thiết yếu. Ở chiều nhập khẩu, lượng mua đậu tương đang hướng tới mức kỷ lục trong năm nay, khi các nhà mua hàng Trung Quốc tăng đơn hàng từ cả nhà cung cấp Mỹ lẫn Mỹ Latinh.

Lynn Song, kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc Đại lục tại ING, cho biết đà suy giảm của lượng hàng giao sang Mỹ và thời điểm thay đổi thuế quan vẫn đang tác động đến số liệu.

Xuất khẩu sang Mỹ trong tháng 11 giảm 28,6% so với cùng kỳ năm ngoái, đưa mức tăng trưởng từ đầu năm đến nay xuống âm 18,9%. Nhiều khả năng số liệu xuất khẩu tháng 11 chưa phản ánh đầy đủ việc giảm thuế, tác động này sẽ thể hiện trong những tháng tới. Ngoài ra, hiệu ứng đẩy nhanh đơn hàng khi các nhà nhập khẩu Mỹ tăng mua trước khi thuế quan có hiệu lực sẽ gây sức ép lên thương mại trong những tháng tới.

Sự đối lập giữa nhu cầu yếu từ Mỹ và sức mạnh ở các thị trường khác lý giải cách thặng dư lịch sử này hình thành bất chấp các đợt áp thuế trên diện rộng. Trung Quốc vẫn bán sang Mỹ lượng hàng hóa lớn gấp khoảng ba lần lượng mua từ nước này, đồng thời giảm mua hàng Mỹ khi thuế quan tăng. Thị trường đa dạng, đồng tiền cạnh tranh và giá nhiều mặt hàng chế tạo giảm đã củng cố đà phục hồi xuất khẩu.

Thuế quan đã định hình lại bản đồ thương mại toàn cầu ra sao

Thuế quan tăng mạnh vào tháng 4 trong khuôn khổ gói biện pháp thường được gọi là thuế quan Ngày Giải phóng. Mức thuế phổ thông 10% được áp lên hầu hết hàng nhập khẩu, bên cạnh các biện pháp riêng theo ngành và nhắm vào Trung Quốc. Mức thuế công bố tăng vọt trong những tuần sau đó, rồi hạ xuống sau các thỏa thuận tạm hoãn. Đến cuối năm, theo các thống kê chính sách được theo dõi rộng rãi, thuế quan trung bình của Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc ở mức gần 47,5%, áp dụng trên toàn bộ kim ngạch thương mại. Thuế quan trung bình của Trung Quốc đối với hàng Mỹ ở mức gần 31,9%, cũng áp dụng trên toàn bộ kim ngạch. Thuế quan Mỹ áp lên hàng nhập khẩu từ nhiều nước khác cũng tăng so với những năm trước, lên khoảng 18,5% vào đầu tháng 11 do các biện pháp theo ngành và biện pháp tạm thời.

Các đợt áp thuế làm thay đổi tuyến thương mại nhiều hơn là làm giảm tổng lưu lượng hàng hóa. Thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ với Trung Quốc giảm từ khoảng 418 tỷ USD năm 2018 xuống còn khoảng 279 tỷ USD năm 2023, trong khi thâm hụt với Mexico và Việt Nam tăng lên khi hoạt động sản xuất dịch chuyển. Thuế quan là một loại thuế, nên tùy vào hợp đồng và vị thế đàm phán, chi phí sẽ do nhà nhập khẩu, người tiêu dùng hoặc nhà bán hàng nước ngoài gánh chịu. Tổng số thu từ thuế quan kể từ năm 2018 vào khoảng 257 tỷ USD, một khoản nhỏ so với mức thâm hụt ngân sách liên bang gần 2.000 tỷ USD mỗi năm. Theo các ước tính độc lập, mức thuế phổ thông 10% có thể mang lại khoảng 1.700 tỷ USD trong 10 năm, nhưng các biện pháp trả đũa và tăng trưởng chậm lại sẽ làm giảm khoản thu ngân sách ròng.

Tác động lên giá cả có vẻ là những đợt tăng một lần đối với hàng hóa mục tiêu, chứ không phải mức tăng dai dẳng của lạm phát nói chung. Tác động sâu rộng hơn nằm ở chuỗi cung ứng và biên lợi nhuận. Thép và nhôm ban đầu được hưởng lợi từ các biện pháp bảo hộ, nhưng chi phí đầu vào tăng và nhu cầu không đồng đều sau đó gây sức ép lên các nhà máy ở một số khu vực. Mâu thuẫn tương tự, bảo vệ một số ngành nhưng làm tăng chi phí của những ngành khác, đang định hình kỷ nguyên thuế quan mới.

Xuất khẩu Trung Quốc tìm thấy nhu cầu mới ở đâu

Các nhà xuất khẩu Trung Quốc mở rộng hoạt động tại những thị trường có nhu cầu với hàng chế tạo giá rẻ và tầm trung. Trong tháng 11, lượng hàng giao sang EU tăng gần 15%. Xuất khẩu sang châu Phi tăng gần 28%, còn doanh số tại Đông Nam Á tăng hơn 8%. Nhu cầu tập trung vào ô tô, pin mặt trời và điện tử tiêu dùng. Quy mô sản xuất, mạng lưới nhà cung cấp dày đặc và chiến lược định giá quyết liệt giúp các nhà sản xuất lấn át đối thủ. Đà tăng này khiến các chính trị gia ở châu Âu chú ý, trong bối cảnh các nhà sản xuất đang mất thị phần ở những nhóm hàng chủ chốt.

Tổng thống Pháp Emmanuel Macron cảnh báo Bắc Kinh rằng châu Âu có thể hành động nếu mất cân bằng thương mại không thu hẹp. Trong những phát biểu gần đây về chính sách với Trung Quốc, ông nói thẳng về lựa chọn này.

Tôi đã nói với họ rằng nếu họ không phản ứng, chúng tôi, những người châu Âu, sẽ buộc phải có biện pháp mạnh trong những tháng tới.

Năng lực cạnh tranh của Trung Quốc dựa trên một số trụ cột. Giá tiêu dùng giảm nhẹ trong năm nay, củng cố lợi thế về tỷ giá hối đoái thực hiệu lực và khiến hàng hóa rẻ hơn khi quy đổi sang tiền tệ của người mua. Các doanh nghiệp cũng dựa vào mạng lưới sản xuất trong khu vực. Một công ty có thể lắp ráp sản phẩm tại Việt Nam, Thái Lan hoặc Malaysia để ứng phó với thuế quan, đồng thời vẫn nhập nhiều linh kiện và vật liệu từ các nhà cung cấp Trung Quốc. Kết quả là Trung Quốc có thể mất thị phần ở một thị trường nhưng vẫn duy trì sự hiện diện thông qua các nước láng giềng trong cơ cấu hàng xuất khẩu cuối cùng.

Số liệu cho thấy gì về tình hình trong nước Trung Quốc

Nhập khẩu tăng trưởng chậm cho thấy nhu cầu trong nước yếu. Nhập khẩu chỉ tăng 1,9% trong tháng 11. Suy thoái bất động sản, bất an về việc làm và tâm lý thận trọng của các hộ gia đình tiếp tục gây sức ép lên tiêu dùng. Các nhà lãnh đạo cam kết mở rộng nhu cầu trong nước và củng cố niềm tin. Xuất khẩu ròng, tức chênh lệch giữa xuất khẩu và nhập khẩu, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng năm nay. Điều này hỗ trợ GDP trước mắt, nhưng khiến tăng trưởng phụ thuộc nhiều hơn vào các quyết định tại những thị trường xuất khẩu.

Doanh số ô tô cho thấy rõ sức ép. Doanh số bán lẻ xe giảm khoảng 8% trong tháng 11. Doanh số xe chạy xăng giảm khoảng 22%, trong khi doanh số xe năng lượng mới tăng nhỉnh hơn 4%. Các khoản trợ cấp và chương trình khuyến mại trước đó từng làm dấy lên kỳ vọng thị trường sẽ kết thúc năm mạnh mẽ. Thay vào đó, việc hết trợ cấp đổi xe cũ lấy xe mới và tâm lý thận trọng của người tiêu dùng khiến người mua tiếp tục đứng ngoài thị trường.

Cui Dongshu, Tổng thư ký Hiệp hội Xe du lịch Trung Quốc, mô tả đà chững lại này là bất thường so với thời điểm trong năm.

Thông thường, xu hướng cuối năm là thị trường ô tô sẽ ngày càng mạnh lên kể từ tháng 10. Nhưng doanh số bán lẻ trong tháng 11 lại bất thường so với những năm trước.

Sự tương phản rất rõ nét. Động cơ xuất khẩu đang chạy hết công suất, nhưng nhiều hộ gia đình vẫn thận trọng. Sự mất cân đối này khiến doanh nghiệp càng phải dựa vào đơn hàng nước ngoài, mang lại lợi ích trong ngắn hạn nhưng cũng làm tăng rủi ro chính sách theo thời gian.

Những mặt hàng thúc đẩy đà tăng

Ba nhóm hàng đóng góp phần lớn vào đà tăng. Xuất khẩu tàu biển tăng khoảng 26,8% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ lượng đơn hàng tồn đọng đối với tàu container và tàu chở hàng rời. Lượng hàng bán dẫn tăng khoảng 24,7% khi các nhà máy nâng sản lượng chip thế hệ trưởng thành dùng trong thiết bị gia dụng và ô tô. Xuất khẩu ô tô tăng khoảng 16,7%, trong đó các mẫu xe điện chạy pin giành thêm thị phần tại châu Âu, Trung Đông và Mỹ Latinh.

Xuất khẩu đất hiếm tăng 26,5% so với tháng trước trong tháng 11, sau khi các nhà lãnh đạo thảo luận về việc đẩy nhanh vận chuyển khoáng sản thiết yếu. Đất hiếm là nhóm nguyên tố được dùng để sản xuất nam châm cho động cơ điện, tua-bin gió và hệ thống quốc phòng. Trung Quốc giữ vị thế thống lĩnh trong khâu tinh luyện của chuỗi cung ứng này, qua đó có đòn bẩy và làm gia tăng lo ngại của người mua về rủi ro phụ thuộc tập trung.

Nhập khẩu lương thực cũng cho thấy một xu hướng rõ rệt. Lượng mua đậu tương dự kiến đạt mức kỷ lục trong năm nay. Các nhà mua hàng Trung Quốc tăng đơn hàng từ Mỹ vào cuối năm, đồng thời tiếp tục mua nhiều từ Brazil và Argentina. Nhu cầu bảo đảm nguồn cung thức ăn chăn nuôi và dầu ăn lớn hơn những căng thẳng trước đó vốn khiến lượng mua từ nông dân Mỹ giảm.

Thương mại với Nga giảm ở chiều xuất khẩu. Tính theo nhân dân tệ, lượng hàng giao sang Nga giảm tháng thứ tám liên tiếp trong tháng 11, thấp hơn hơn 5% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi giảm mạnh hơn trong tháng 10. Nhập khẩu từ Nga tăng nhẹ. Biến động tiền tệ, thay đổi nhu cầu và việc tuân thủ các lệnh trừng phạt có thể đều đóng vai trò nhất định.

Những rủi ro có thể kìm hãm thặng dư

Châu Âu đang cân nhắc các biện pháp thương mại mới đối với những ngành như xe điện, máy móc và sản phẩm công nghệ xanh bị cho là bán dưới giá thị trường. Bất kỳ động thái trên diện rộng nào của EU cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến Trung Quốc, bởi doanh số tại châu Âu đã trở thành nguồn hỗ trợ lớn hơn cho các nhà xuất khẩu trong năm nay. Các nhà hoạch định chính sách châu Âu đang cân bằng giữa năng lực cạnh tranh công nghiệp, mục tiêu khí hậu và giá tiêu dùng. Điều này khiến kết quả chưa chắc chắn, nhưng rủi ro thì rõ ràng.

Mỹ vẫn là một biến số lớn. Chính sách thuế quan có thể lại thắt chặt. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chip tiên tiến và thiết bị sản xuất đã được áp dụng và có thể mở rộng. Trung Quốc có thể chuyển hướng một số mặt hàng và xây dựng thêm năng lực trong nước, nhưng khó có thể nhanh chóng thay thế quy mô thị trường Mỹ đã mất.

Những trở ngại về tài chính cũng là một sức ép tiềm ẩn. Các đợt tăng thuế quan khiến nhiều nhà nhập khẩu Mỹ đẩy đơn hàng lên sớm trong năm, rồi đàm phán thời hạn thanh toán dài hơn và tìm thêm vốn lưu động khi lượng hàng tồn kho giảm. Các ngân hàng cho biết nhu cầu đối với công cụ tài trợ thương mại giúp chuyển các khoản phải thu, khoản phải trả và hàng tồn kho thành tiền đang tăng. Nếu điều kiện tín dụng thắt chặt, tác động có thể lan sang lượng đơn hàng của các nhà xuất khẩu Trung Quốc.

Bên thắng và bên thua bên ngoài Trung Quốc

Giá thấp từ các nhà sản xuất Trung Quốc gây sức ép lên các nhà sản xuất tại những cường quốc xuất khẩu truyền thống. Các công ty ở Đức, Nhật Bản và Hàn Quốc cho biết họ mất thêm nhiều hợp đồng trong các lĩnh vực ô tô, pin mặt trời và điện tử tiêu dùng. Giá giảm và nhu cầu yếu khiến một số nhà máy giảm công suất sử dụng. Một số doanh nghiệp đã tạm dừng kế hoạch mở rộng trong khi đánh giá lại thị phần và xu hướng giá cả.

Các nhà máy ở một số nền kinh tế đang phát triển cũng chịu sức ép. Các nhà sản xuất tại những nước như Indonesia và Nam Phi gặp khó trong việc cạnh tranh với giá Trung Quốc, một số đã cắt giảm sản xuất hoặc đóng cửa. Trong khi đó, các nước láng giềng thu hút hoạt động lắp ráp nhờ đa dạng hóa chuỗi cung ứng lại có thêm đơn hàng và vốn đầu tư.

Việt Nam, Thái Lan và Indonesia tăng lượng hàng giao sang Mỹ trong năm nay khi các dây chuyền sản xuất dịch chuyển. Khối lượng hàng vận chuyển bằng container sang Mỹ tăng hơn 20% đối với Việt Nam, gần 10% đối với Thái Lan và khoảng 5% đối với Indonesia. Phần lớn giá trị trong các mặt hàng xuất khẩu đó vẫn đến từ linh kiện và vật liệu Trung Quốc. Điều này đồng nghĩa Trung Quốc vẫn hưởng lợi từ tăng trưởng ngay cả khi hàng hóa thành phẩm được vận chuyển từ một cảng khác.

Điểm chính

• Thặng dư thương mại hàng hóa của Trung Quốc đạt khoảng 1.080 tỷ USD tính đến hết tháng 11, mức kỷ lục.
• Xuất khẩu tháng 11 tăng 5,9% so với cùng kỳ năm ngoái, còn nhập khẩu tăng 1,9%, tạo ra thặng dư 111,68 tỷ USD trong tháng.
• Lượng hàng giao sang Mỹ giảm khoảng 29% trong tháng 11, trong khi xuất khẩu sang EU tăng khoảng 14,8%.
• Các mặt hàng tăng trưởng hàng đầu gồm tàu biển, chất bán dẫn và ô tô; xuất khẩu đất hiếm tăng 26,5% so với tháng trước.
• Nhập khẩu đậu tương dự kiến đạt mức kỷ lục trong năm nay khi người mua tìm nguồn cung từ cả Mỹ và các nước Mỹ Latinh.
• Thuế quan trung bình của Mỹ đối với hàng Trung Quốc ở mức gần 47,5%, áp dụng trên toàn bộ kim ngạch, trong khi thuế quan trung bình của Trung Quốc đối với hàng Mỹ ở mức gần 31,9%.
• Châu Âu phát tín hiệu có thể hành động về thương mại; Tổng thống Pháp Emmanuel Macron cảnh báo sẽ có biện pháp mạnh nếu tình trạng mất cân bằng kéo dài.
• Nhu cầu trong nước Trung Quốc vẫn yếu; doanh số ô tô giảm trong tháng 11 và doanh số xe chạy xăng giảm khoảng 22%.
• Chuỗi cung ứng tiếp tục đa dạng hóa, với Việt Nam, Thái Lan và Indonesia tăng lượng hàng gửi sang Mỹ, thường sử dụng linh kiện Trung Quốc.
• Rủi ro chính sách và tài chính có thể hạn chế đà tăng tiếp theo, bao gồm thuế quan mới, kiểm soát xuất khẩu và điều kiện tài trợ thương mại thắt chặt.