Indonesia tìm cách khơi thông dòng vốn nước ngoài cho khí hậu

Vì sao Indonesia thay đổi quy định vào thời điểm này

Indonesia đang chuẩn bị thúc đẩy một đợt thu hút vốn tư nhân mới vào các dự án giảm phát thải và tăng cường khả năng chống chịu trước biến đổi khí hậu. Sách trắng sắp được công bố dự kiến sẽ đề ra một loạt biện pháp nhằm thu hút thêm nhà đầu tư và ngân hàng nước ngoài, với sự hỗ trợ của Ủy ban Tài chính Bền vững mới, cơ quan sẽ thống nhất các quy định vốn lâu nay còn phân tán giữa nhiều cơ quan. Mục tiêu đơn giản nhưng đầy tham vọng: biến một thị trường lớn, giàu tiềm năng thành thị trường dễ nắm bắt, dễ huy động vốn và dễ triển khai hơn.

Nhu cầu này rất cấp thiết. Trong Đóng góp do quốc gia tự quyết định (NDC) mới nhất gửi Liên Hợp Quốc, Indonesia dự báo lượng phát thải sẽ đạt đỉnh vào khoảng năm 2030 theo các kịch bản tăng trưởng kinh tế chủ chốt. Để đạt các mục tiêu đó cần một lượng vốn đáng kể. NDC ước tính cần ít nhất 472,6 tỷ USD để thực hiện các mục tiêu khí hậu của đất nước. Indonesia có dư địa tài khóa hạn chế để đáp ứng quy mô này. Chính phủ cho biết 702,9 nghìn tỷ rupiah đã được dành cho các chương trình liên quan đến khí hậu trong giai đoạn 2018-2023, chỉ là một phần nhỏ so với nhu cầu trong thập niên tới.

Nỗ lực huy động hỗ trợ từ bên ngoài đạt kết quả không đồng đều. Đối tác Chuyển dịch Năng lượng Công bằng, sáng kiến cam kết 20 tỷ USD của một nhóm quốc gia đối tác nhằm hỗ trợ ngành điện sạch hơn, đến nay mới có khoảng 3 tỷ USD vốn tài trợ được phê duyệt cho bốn dự án. Đà triển khai bị ảnh hưởng khi Mỹ rút khỏi đối tác này hồi tháng 3. Trong nước, Tổng thống Prabowo Subianto đặt mục tiêu đầy tham vọng là chuyển nền kinh tế phụ thuộc vào than đá sang năng lượng tái tạo vào năm 2035. Điều đó đòi hỏi các tín hiệu chính sách rõ ràng hơn, quy trình cấp phép nhanh hơn và các công cụ giảm thiểu rủi ro đáng tin cậy hơn để tạo niềm tin cho giới tài chính toàn cầu.

Ủy ban Tài chính Bền vững sẽ làm gì

Chính phủ đã hoàn tất cơ cấu quản trị và kế hoạch triển khai Ủy ban Tài chính Bền vững trực thuộc Bộ Tài chính. Cơ quan này có thể gồm khoảng 20 thành viên là các quan chức cấp cao của Bộ Tài chính, Cơ quan Dịch vụ Tài chính (OJK) và Ngân hàng Indonesia. Ủy ban sẽ có ban thư ký và các nhóm công tác; dự kiến thành phần nhân sự sẽ được kiện toàn trong quý I năm 2026. Cơ sở pháp lý cho ủy ban đã được luật hóa vào năm 2023.

Ưu tiên trước mắt

Nhà chức trách muốn ủy ban giúp nhà đầu tư có đầu mối rõ ràng để tìm hiểu cách tuân thủ quy định theo ngành, tiếp cận ưu đãi và tìm kiếm danh mục dự án đáng tin cậy. Ủy ban cũng được giao nhiệm vụ rà soát và mở rộng các công cụ giảm thiểu rủi ro để bên cho vay tư nhân có thể định giá các dự án khí hậu tại Indonesia một cách tự tin hơn. Những công cụ này gồm bảo lãnh tín dụng, nền tảng tài chính hỗn hợp với các ngân hàng đa phương và các giải pháp thiết thực để quản lý rủi ro tiền tệ. Một trọng tâm là tiêu chuẩn hóa, chẳng hạn như mẫu hợp đồng mua bán điện cho năng lượng tái tạo, hướng dẫn rõ ràng về hỗ trợ bù đắp thiếu hụt khả thi tài chính, cùng các mốc thời gian minh bạch cho việc cấp phép và thu hồi đất.

Liên hệ với các cải cách hiện hành

Cơ quan mới được thiết kế để kết nối những thành quả từ các cải cách gần đây. Luật Omnibus về Tạo việc làm năm 2020 đã giảm rào cản gia nhập thị trường; đến năm 2021, Indonesia tự do hóa hầu hết các lĩnh vực và triển khai hệ thống cấp phép trực tuyến một cửa dựa trên rủi ro. Cơ quan Đầu tư Indonesia, quỹ tài sản quốc gia, được thành lập để đồng đầu tư vào cơ sở hạ tầng. Các đặc khu kinh tế tiếp tục đưa ra ưu đãi. Ủy ban dự kiến sẽ giảm trùng lặp, cải thiện phối hợp giữa cấp trung ương và địa phương, đồng thời thống nhất các tiêu chuẩn và yêu cầu công bố thông tin mà nhà đầu tư tổ chức quan tâm. Các nhà phân tích chính sách từ lâu đã chỉ ra những trở ngại như quy định phân tán, quy trình phê duyệt kéo dài và thiếu tiêu chuẩn hóa trong báo cáo ESG. Một cơ quan thống nhất giúp tăng tính rõ ràng và cải thiện phối hợp có thể giải quyết nhiều vấn đề trong số này.

Indonesia còn cách các mục tiêu khí hậu bao xa

NDC mới nhất của Indonesia đưa ra con số lớn: nhu cầu đầu tư ít nhất 472,6 tỷ USD. Các ước tính trước đó cho rằng cần khoảng 247 tỷ USD trong giai đoạn 2018-2030. Dù theo ước tính nào, ngân sách cũng chỉ có thể đáp ứng một phần. Chi tiêu của chính phủ cho khí hậu bình quân tương đương vài tỷ USD mỗi năm, nên nguồn vốn tư nhân và các đối tác quốc tế vẫn còn vai trò rất lớn.

Dòng tiền sẽ được sử dụng vào đâu? Ngành điện cần các nguồn phát điện sạch hơn, lưới điện vững chắc hơn, cùng việc sớm cho ngừng hoạt động hoặc chuyển đổi mục đích sử dụng các nhà máy nhiệt điện than. Ngành công nghiệp nặng phải chuyển sang các quy trình sản xuất phát thải carbon thấp hơn. Các chương trình lâm nghiệp và sử dụng đất, trong đó có phục hồi đất than bùn và rừng ngập mặn, đóng vai trò thiết yếu trong cả giảm phát thải lẫn thích ứng. Giao thông đô thị, an ninh nguồn nước và hệ thống y tế cần được đầu tư để ứng phó với nắng nóng gia tăng, mưa lớn hơn, nguy cơ hạn hán và các mô hình dịch bệnh đang thay đổi theo khí hậu.

Đối tác Chuyển dịch Năng lượng Công bằng vẫn là một phép thử quan trọng. Dù đã có cam kết 20 tỷ USD, hiện chỉ một phần nhỏ được giải ngân và việc một nhà tài trợ lớn rút lui khiến quá trình triển khai thêm phức tạp. Dẫu vậy, đối tác này đang định hình các dự án đầu tiên về nâng cấp lưới điện và năng lượng sạch, đồng thời thúc đẩy giải quyết những vấn đề khó như cho ngừng hoạt động sớm các nhà máy nhiệt điện than. Các giao dịch đó cần khoản vay ưu đãi, bảo lãnh và đôi khi cả nguồn thu từ carbon để thu hẹp khoảng cách kinh tế so với việc tiếp tục vận hành.

Thị trường carbon có thể khơi thông vốn tư nhân không

Indonesia đã nối lại giao dịch tín chỉ carbon quốc tế sau bốn năm tạm dừng. Một sắc lệnh tổng thống mới cho phép giao dịch các đơn vị carbon đáp ứng quy định quốc gia hoặc tiêu chuẩn của Liên Hợp Quốc, đồng thời yêu cầu xây dựng hệ thống đăng ký minh bạch, cập nhật theo thời gian thực để ngăn tính trùng. Indonesia đã ký các thỏa thuận công nhận lẫn nhau với những chương trình cấp tín chỉ quốc tế, giúp các nhà phát triển dự án có lộ trình rõ ràng hơn để bán tín chỉ cho người mua nước ngoài. Chính sách này nhằm thu hút vốn vào các dự án bảo tồn rừng mưa nhiệt đới, bảo vệ đất than bùn, năng lượng và công nghiệp giảm phát thải.

Vì sao sàn giao dịch gặp khó

Dù có tiềm năng lớn, thị trường carbon Indonesia vẫn chưa đạt quy mô đáng kể. Giao dịch trên sàn trong nước còn khiêm tốn. Cách tiếp cận kết hợp phức tạp giữa cơ chế mua bán phát thải và thuế carbon dự phòng đã tạo ra bất ổn. Ngưỡng phát thải áp dụng cho nhiệt điện than được đặt quá cao có thể khiến nhu cầu hạn ngạch hoặc tín chỉ yếu. Thuế carbon vẫn chưa được triển khai. Thẩm quyền chồng chéo giữa các bộ làm chậm quá trình ra quyết định và gây lúng túng cho các bên tham gia thị trường. Bản cập nhật gần đây về quy định carbon quốc gia nhằm cải thiện sự liên kết, tăng cường tính minh bạch và phù hợp hơn với thông lệ quốc tế. Tác động sẽ phụ thuộc vào việc triển khai nhanh chóng và quy định rõ ràng.

Ý nghĩa đối với các nhà phát triển dự án

Một thị trường carbon hoạt động hiệu quả, kết hợp với khả năng tiếp cận quốc tế, có thể biến lượng phát thải cắt giảm trong tương lai thành nguồn thu. Nguồn thu đó có thể được dùng làm cơ sở vay vốn và cải thiện khả năng huy động vốn của dự án, dù là bảo tồn rừng, phục hồi rừng ngập mặn, năng lượng tái tạo hay tiết kiệm năng lượng. Indonesia đã sử dụng gian hàng quốc gia tại COP30 để giới thiệu hàng chục dự án và cho biết các khách hàng tiềm năng bày tỏ quan tâm đến lượng tín chỉ lên tới hàng triệu tấn. Tính toàn vẹn là yếu tố then chốt. Nhà đầu tư quốc tế sẽ tìm kiếm cơ chế giám sát và thẩm định chặt chẽ, chia sẻ lợi ích công bằng với cộng đồng, cùng các biện pháp bảo vệ đa dạng sinh học và quyền của người dân địa phương.

Nguồn vốn có thể đến từ đâu

Các ngân hàng phát triển công và quỹ khí hậu vẫn giữ vai trò thiết yếu. Quỹ Khí hậu Xanh đã hỗ trợ các chương trình chuẩn bị nhằm tăng cường phối hợp, nâng cao năng lực cho các đơn vị được công nhận và xây dựng danh mục đề xuất chất lượng cao hơn. Các khoản viện trợ và vay ưu đãi từ Ngân hàng Phát triển châu Á và Ngân hàng Thế giới có thể thu hút thêm vốn tư nhân khi đi kèm bảo lãnh và các khoản vốn chịu lỗ đầu tiên. Cơ quan Đầu mối Quốc gia của Indonesia và Quỹ Môi trường Indonesia đóng vai trò trung tâm trong việc gắn kết các dòng vốn này với ưu tiên trong nước.

Các nhà đầu tư quốc gia và tổ chức là một trụ cột khác. Cơ quan Đầu tư Indonesia được thành lập để đồng đầu tư với các đối tác quốc tế vào cơ sở hạ tầng, trong đó có năng lượng sạch. Các quỹ vùng Vịnh và châu Á đã phát tín hiệu quan tâm đến tài sản xanh. Australia đang tăng cường tài trợ trong khu vực, trong đó có một cơ chế trị giá 2 tỷ AUD cho năng lượng sạch và cơ sở hạ tầng tại Đông Nam Á; cơ quan tín dụng xuất khẩu của nước này cũng mở rộng hoạt động trong khu vực. Thông qua Đối tác Tài chính Khí hậu Australia, khoản vay ưu đãi 15 triệu USD đang giúp mở rộng nhà máy địa nhiệt Muara Laboh ở Tây Sumatra. Các khảo sát doanh nghiệp Australia cho thấy mối quan tâm ngày càng tăng đối với Indonesia như một thị trường ưu tiên mở rộng hoạt động. Những quan hệ đối tác như vậy không chỉ mang lại vốn mà còn cả chuyên môn kỹ thuật về dịch vụ khai khoáng, chuỗi cung ứng pin và quản lý dự án.

Thị trường vốn cũng có vai trò quan trọng. Indonesia đã trở thành bên phát hành thường xuyên trái phiếu xanh chính phủ và sukuk xanh, phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản tuân thủ Sharia và gắn với khí hậu. Bộ tiêu chí tài chính bền vững của OJK, hướng dẫn về trái phiếu xanh và các quy định công bố thông tin chặt chẽ hơn đang giúp ngân hàng và doanh nghiệp phát hành công cụ riêng. Các nền tảng tài chính hỗn hợp, bảo lãnh từ Quỹ Bảo lãnh Cơ sở hạ tầng Indonesia và các cơ chế phòng ngừa rủi ro tiền tệ có thể giúp giảm rủi ro cho bên cho vay nước ngoài trước nguy cơ biến động nội tệ và bất ổn chính sách.

Những rủi ro nhà đầu tư nước ngoài vẫn nhìn thấy

Tính rõ ràng của chính sách đứng đầu danh sách quan tâm của nhà đầu tư. Các mục tiêu được công bố, chẳng hạn chuyển hoàn toàn sang năng lượng tái tạo vào năm 2035, cần đi kèm lộ trình minh bạch về cách cho các nhà máy nhiệt điện than ngừng hoạt động, cách đấu thầu công suất mới và cách củng cố lưới điện. Thuế carbon vẫn chưa được xác định cụ thể. Những tín hiệu thay đổi về quan hệ đối tác quốc tế có thể khiến dòng vốn thận trọng e ngại. Các nhà phân tích cảnh báo thông điệp thiếu nhất quán có thể làm chậm dòng giao dịch, ngay cả ở những thị trường có nền tảng vững chắc.

Rủi ro ở cấp độ dự án cũng quan trọng không kém. Ngành điện Indonesia dựa vào công ty điện lực nhà nước PLN với vai trò bên mua điện, vì vậy hợp đồng mua bán điện có khả năng huy động vốn và các cơ chế bảo đảm thanh toán đáng tin cậy là yếu tố thiết yếu. Thu hồi đất, cấp phép địa phương và đánh giá tác động môi trường có thể kéo dài hơn dự kiến của nhà đầu tư. Việc thực thi hợp đồng có thể thiếu nhất quán. Chậm trễ hành chính và nguy cơ tham nhũng làm tăng chi phí. Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm bảo lãnh rủi ro một phần, bảo hiểm rủi ro chính trị hoặc các khoản đồng cho vay từ tổ chức đa phương trước khi cam kết vốn.

Tiêu chuẩn và tính toàn vẹn cũng là mối quan ngại. Các nhà đầu tư nước ngoài lớn phải tuân thủ quy định ESG nghiêm ngặt và cần dữ liệu đáng tin cậy. Điều đó bao gồm hạch toán khí nhà kính phù hợp với chuẩn mực quốc tế, biện pháp bảo vệ cộng đồng và chia sẻ lợi ích minh bạch trong các dự án lâm nghiệp. Ủy ban Tài chính Bền vững có thể giảm trở ngại bằng cách thống nhất tiêu chuẩn quốc gia với các khuôn khổ toàn cầu, đồng thời công bố bộ mẫu và yêu cầu công bố thông tin rõ ràng cho các dự án muốn thu hút vốn nước ngoài.

Tín hiệu từ các đối tác và thị trường

Các đối tác trong khu vực đang tăng cường tham gia. Các cơ quan Australia đã mở rộng tài trợ cho Đông Nam Á và khuyến khích các quỹ hưu trí lớn cân nhắc đầu tư vào năng lượng sạch và cơ sở hạ tầng tại Indonesia. Thương mại và đầu tư hai chiều tăng trưởng nhờ Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Indonesia-Australia. Các doanh nghiệp nhận thấy cơ hội thương mại trong điện tái tạo, thiết bị lưới điện, giáo dục và đào tạo kỹ năng, dịch vụ công nghệ và chuỗi cung ứng nông sản-thực phẩm, những lĩnh vực cần thiết cho nền kinh tế đang giảm phát thải.

Trung Quốc vẫn là một bên đóng vai trò lớn trong quá trình chuyển dịch năng lượng và chính sách công nghiệp của Indonesia. Hợp tác trải rộng từ sản xuất xe điện đến chế biến khoáng sản thiết yếu và triển khai điện mặt trời. Các nhà hoạch định chính sách cũng đang tìm cách đa dạng hóa quan hệ bằng việc hợp tác với Nhật Bản, châu Âu, vùng Vịnh và Mỹ, nhằm cân bằng chi phí, khả năng tiếp cận công nghệ và quyền tự chủ chính sách. Trong khi đó, dòng vốn toàn cầu đang rời xa than đá. Ngày càng nhiều ngân hàng và quỹ áp dụng chính sách loại trừ than. Việc các quốc gia tham gia những liên minh cam kết loại bỏ than cho thấy dòng vốn sẽ ngày càng hướng đến các dự án sạch. Indonesia có thể thu hút thêm nguồn vốn đó với quy định rõ ràng, lộ trình đáng tin cậy và các dự án tạo việc làm, giá trị tại địa phương.

Những diễn biến cần theo dõi

Mọi sự chú ý đang hướng vào sách trắng và tốc độ kiện toàn Ủy ban Tài chính Bền vững. Các mốc ban đầu gồm hướng dẫn thực tiễn về giấy phép và ưu đãi dành cho dự án xanh, danh mục công cụ giảm thiểu rủi ro, danh sách dự án ưu tiên và quy trình thống nhất tiêu chuẩn quốc gia với các khuôn khổ quốc tế hàng đầu. Việc triển khai các quy định cập nhật về thị trường carbon và làm rõ thuế carbon sẽ cải thiện đáng kể tín hiệu giá. Dữ liệu và báo cáo tốt hơn, trong đó có việc thống nhất với các tiêu chuẩn công bố thông tin bền vững quốc tế, sẽ giúp giảm bất ổn cho nhà đầu tư tổ chức.

Ở cấp độ dự án, cần theo dõi các giao dịch cho ngừng hoạt động sớm nhà máy nhiệt điện than kết hợp tài chính ưu đãi với nguồn thu carbon, các dự án địa nhiệt mới và điện mặt trời quy mô công nghiệp, cùng đầu tư mạnh hơn vào truyền tải để kết nối các đảo và khai mở nguồn năng lượng tái tạo. Dòng dự án liên tục có khả năng huy động vốn, được hỗ trợ bằng bảo lãnh và hợp đồng minh bạch, sẽ là bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy các cải cách tài chính khí hậu của Indonesia đang phát huy hiệu quả.

Điểm chính

• Indonesia sẽ công bố sách trắng và thành lập Ủy ban Tài chính Bền vững để thống nhất quy định đầu tư khí hậu giữa các cơ quan.
• Ủy ban sẽ gồm các quan chức cấp cao của Bộ Tài chính, OJK và Ngân hàng Indonesia, cùng ban thư ký và các nhóm công tác.
• NDC của Indonesia ước tính cần ít nhất 472,6 tỷ USD đầu tư để đạt mục tiêu khí hậu, cao hơn nhiều so với mức chi tiêu công hiện nay.
• Đối tác Chuyển dịch Năng lượng Công bằng đã phê duyệt khoảng 3 tỷ USD cho bốn dự án; Mỹ đã rút khỏi vai trò nhà tài trợ.
• Giao dịch carbon với người mua quốc tế đã được nối lại theo sắc lệnh mới, kèm các thỏa thuận công nhận lẫn nhau và kế hoạch xây dựng hệ thống đăng ký theo thời gian thực.
• Nhà đầu tư vẫn xem bất ổn chính sách, chậm trễ trong thu hồi đất và cấp phép, rủi ro tiền tệ và việc thực thi hợp đồng thiếu nhất quán là những trở ngại chính.
• Nguồn vốn gồm các ngân hàng đa phương, Quỹ Khí hậu Xanh, Cơ quan Đầu tư Indonesia, trái phiếu xanh và sukuk, cùng các đối tác trong khu vực như Australia.
• Tốc độ triển khai, các công cụ giảm thiểu rủi ro mạnh hơn và tiêu chuẩn rõ ràng về ESG cũng như công bố thông tin sẽ quyết định Indonesia thu hút được bao nhiêu vốn nước ngoài.