Nhập khẩu từ Trung Quốc và căng thẳng thuế quan của Mỹ khiến thâm hụt thương mại của Thái Lan gia tăng

Biến động mạnh trong cán cân: số liệu tháng 10 cho thấy điều gì

Thái Lan ghi nhận mức thâm hụt thương mại hằng tháng lớn nhất kể từ đầu năm 2023, sau khi nhập khẩu tăng vọt, vượt xa mức tăng trưởng xuất khẩu trong tháng 10. Số liệu của Bộ Thương mại cho thấy lượng hàng nhập khẩu tăng 16 phần trăm so với cùng kỳ năm trước, trong khi xuất khẩu tăng 5,7 phần trăm. Kết quả là mức thâm hụt 3,4 tỷ đô la, đảo chiều mạnh so với thặng dư 1,3 tỷ đô la của tháng trước đó. Biến động đáng chú ý nhất đến từ Trung Quốc, khi nhập khẩu hàng hóa tư liệu sản xuất và nguyên liệu thô tăng 34 phần trăm, lên 9,8 tỷ đô la, mức cao nhất trong tháng tính từ đầu năm nay. Cùng lúc, xuất khẩu của Thái Lan sang Mỹ tăng 33 phần trăm, lên 6,7 tỷ đô la, chủ yếu nhờ máy tính và linh kiện, máy móc và thép.

Số liệu tháng 10 khép lại đợt tăng trưởng xuất khẩu kéo dài, nhưng đà tăng đã yếu đi khi các đơn hàng toàn cầu trở lại mức bình thường. Xuất khẩu tăng tháng thứ 16 liên tiếp, song với tốc độ chậm hơn tháng 9. Xét về giá trị, hàng xuất khẩu tháng 10 đạt 28,8 tỷ đô la, trong khi nhập khẩu đạt tổng cộng 32,2 tỷ đô la. Trong 10 tháng đầu năm 2025, xuất khẩu tăng lên 282,98 tỷ đô la và nhập khẩu đạt 286,85 tỷ đô la, khiến thâm hụt lũy kế ở mức 3,87 tỷ đô la. Điện tử vẫn là điểm sáng, trong khi xuất khẩu nông sản giảm do lũ lụt và mùa màng kém khiến sản lượng sụt giảm.

Chính sách thuế quan của Mỹ đã định hình các luồng thương mại. Cơ chế thuế quan đối ứng của Washington làm tăng chi phí cho nhiều nhà xuất khẩu châu Á và thúc đẩy việc sắp xếp lại các tuyến cung ứng. Hàng hóa khó vận chuyển trực tiếp sang Mỹ do chi phí cao ngày càng thường được đưa qua các nước châu Á trước. Các công ty Thái Lan và nhà sản xuất nước ngoài hoạt động tại Thái Lan đã ứng phó bằng cách nhập nhiều đầu vào hơn từ Trung Quốc, sau đó vận chuyển hàng thành phẩm hoặc bán thành phẩm sang Mỹ. Các nhà phân tích cho rằng biến động tháng 10 bắt nguồn từ hai xu hướng chồng lấn: chuyển hướng thương mại sang Đông Nam Á và hoạt động rủi ro hơn là trung chuyển, nhằm che giấu xuất xứ thật của hàng hóa.

Thuế quan Mỹ đang định hình lại các tuyến thương mại châu Á ra sao

Thuế quan có thể làm thay đổi tuyến đường hàng hóa và nơi chúng được gia công trước khi đến tay người tiêu dùng. Chuyển hướng thương mại xảy ra khi doanh nghiệp đổi tuyến vận chuyển để tránh chi phí cao hơn ở một thị trường, bằng cách chọn điểm đến khác hoặc dừng tại một nước trung gian. Ở Đông Nam Á, điều đó khiến lượng linh kiện và thiết bị Trung Quốc đổ vào khu vực tăng lên. Các ước tính độc lập cho thấy hàng chục tỷ baht sản phẩm công nghiệp Trung Quốc, vốn ban đầu dành cho thị trường Mỹ, có thể được chuyển hướng vào Thái Lan trong ba năm tới. Một nghiên cứu riêng dự báo có thể có tới 2,4 tỷ đô la hàng hóa Trung Quốc được chuyển hướng vào Thái Lan trong cùng khoảng thời gian. Thiết bị viễn thông, ô tô và phụ tùng, cùng phần cứng máy tính là những mặt hàng đứng đầu trong xu hướng này.

Trung chuyển là một vấn đề khác. Hoạt động này bao gồm đưa hàng hóa qua một nước thứ ba mà không có sự chuyển đổi đáng kể, đôi khi nhằm che giấu xuất xứ và né thuế quan. Số liệu tháng 10 khiến vấn đề này càng cần được xem xét kỹ. Xuất khẩu máy tính và linh kiện của Thái Lan sang Mỹ tăng vọt 110 phần trăm, lên 2 tỷ đô la, trong khi nhập khẩu linh kiện máy tính từ Trung Quốc tăng 35 phần trăm, lên 559 triệu đô la. Thép cũng có diễn biến tương tự: nhập khẩu từ Trung Quốc tăng 58 phần trăm, lên 422 triệu đô la, còn xuất khẩu sang Mỹ tăng 55 phần trăm, lên 147 triệu đô la. Nhà chức trách Mỹ cảnh báo hàng hóa bị xác định là trung chuyển có thể chịu mức thuế lên tới 40 phần trăm. Việc xác định xuất xứ căn cứ vào quy tắc xuất xứ, đánh giá giá trị được gia tăng tại quốc gia tuyên bố xuất khẩu thành phẩm là bao nhiêu.

Chính sách của Mỹ cũng đang được triển khai theo hướng song phương. Washington và Bangkok đã vạch ra khuôn khổ thương mại đối ứng nhằm mở rộng tiếp cận thị trường và xử lý hành vi né thuế. Khuôn khổ này dự kiến Thái Lan xóa bỏ thuế quan đối với gần như toàn bộ hàng hóa và gỡ bỏ các rào cản phi thuế quan đối với hàng công nghiệp và nông sản xuất khẩu của Mỹ. Khuôn khổ cũng bao gồm các cam kết về thương mại số và hợp tác kiểm soát xuất khẩu, xác minh xuất xứ. Phía Mỹ dự kiến duy trì mức thuế cơ bản 19 phần trăm đối với hàng nhập khẩu từ Thái Lan, với một số ngoại lệ theo từng sản phẩm, đồng thời ưu tiên ngăn chặn hoạt động trung chuyển. Sự kết hợp giữa mở cửa thị trường và thực thi quy định lý giải vì sao các nhà xuất khẩu, nhập khẩu và cơ quan hải quan Thái Lan hiện bị giám sát chặt chẽ hơn.

Mối liên hệ với Trung Quốc: Thái Lan nhập khẩu gì và vì sao

Phần lớn biến động tháng 10 có thể bắt nguồn từ Trung Quốc, nguồn cung máy móc và thiết bị điện tử nhập khẩu lớn nhất của Thái Lan. Trong bốn tháng đầu năm 2025, Thái Lan ghi nhận thâm hụt thương mại 19,23 tỷ đô la với Trung Quốc, với nhập khẩu đạt tổng cộng 31,56 tỷ đô la và xuất khẩu 12,33 tỷ đô la. Riêng tháng 4, nhập khẩu từ Trung Quốc lập kỷ lục hằng tháng ở mức 8,82 tỷ đô la. Các mặt hàng nhập khẩu nhiều nhất là máy móc điện và linh kiện, máy móc và bộ phận thông dụng, đồ gia dụng, máy tính và linh kiện liên quan, cùng hóa chất. Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết các nhà sản xuất đang tích trữ đầu vào trước những bất ổn về thuế quan của Mỹ và nguy cơ chi phí tăng cao hơn trong tương lai.

Xu hướng này vẫn rõ nét trong quý II. Trong năm tháng đầu năm 2025, tổng kim ngạch thương mại với Trung Quốc đạt 57,71 tỷ đô la, tăng hơn một phần tư so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu tăng vọt lên 40,50 tỷ đô la, vượt xuất khẩu ở mức 17,21 tỷ đô la và đẩy thâm hụt lên 23,29 tỷ đô la. Cơ cấu hàng nhập khẩu này rất đáng chú ý. Nhiều mặt hàng là tư liệu sản xuất, nguyên liệu thô hoặc đầu vào bán thành phẩm giúp nâng cao năng lực sản xuất. Chúng có thể hỗ trợ sản lượng trong tương lai nhưng khiến thâm hụt tăng trong hiện tại. Về xuất khẩu, Thái Lan bán máy tính và linh kiện, trái cây, sản phẩm cao su, hạt nhựa và các mặt hàng nông nghiệp, công nghiệp khác sang Trung Quốc, nhưng giá trị các lô hàng này thấp hơn những mặt hàng công nghệ cao mà nước này nhập khẩu.

Đối với các nhà sản xuất Thái Lan, dòng máy móc và linh kiện giá thấp đổ vào có hai mặt. Chúng có thể giảm giá đầu vào và giúp các nhà máy lớn tăng đơn hàng để phục vụ thị trường Mỹ, châu Âu và châu Á. Đồng thời, chúng cũng làm cạnh tranh trong nước gay gắt hơn, đặc biệt với các doanh nghiệp vừa và nhỏ đang đối mặt làn sóng hàng thành phẩm Trung Quốc. Các nhà kinh tế kêu gọi triển khai biện pháp bảo vệ để quản lý quá trình điều chỉnh này: hệ thống cảnh báo sớm để phát hiện nhập khẩu tăng đột biến, quy định chặt chẽ hơn về xuất xứ và khả năng truy xuất nhằm tránh cáo buộc trung chuyển, tiêu chuẩn chất lượng nghiêm ngặt hơn đối với các nhóm hàng nhạy cảm, cùng nguồn quỹ có mục tiêu giúp doanh nghiệp trong nước nâng cấp thiết bị và kỹ năng.

Thái Lan là trung tâm trung chuyển hay bên thắng cuộc trong sản xuất?

Số liệu tháng 10 củng cố cả hai quan điểm. Đà tăng xuất khẩu hàng điện tử sang Mỹ có thể phản ánh thế mạnh của Thái Lan trong khâu lắp ráp, kiểm thử và hoàn thiện sản phẩm như máy tính xách tay, máy chủ và bảng điều khiển. Tuy nhiên, nhập khẩu linh kiện Trung Quốc cũng tăng đồng thời, cho thấy phần lớn giá trị có thể bắt nguồn từ nơi khác. Một số hàng xuất khẩu của Thái Lan có thể chỉ là hàng hóa quá cảnh, với hàm lượng nội địa hạn chế, giúp số liệu xuất khẩu tăng mà không kéo theo mức tăng tương ứng về giá trị gia tăng trong nước hay việc làm trong ngành công nghiệp. Các nhà phân tích ngân hàng và nghiên cứu khu vực tư nhân cảnh báo rằng nếu kéo dài, xu hướng này có thể khiến nền kinh tế dễ bị tổn thương khi các miễn trừ thuế quan bị siết chặt hoặc tỷ giá biến động bất lợi cho nhà xuất khẩu.

Dòng chảy thép cho thấy sự cân bằng mong manh này. Trong tháng 10, Thái Lan nhập khẩu 422 triệu đô la thép từ Trung Quốc, tăng hơn một nửa so với cùng kỳ năm trước, đồng thời xuất khẩu 147 triệu đô la thép sang Mỹ. Nếu thép nhập khẩu được chuyển đổi đáng kể tại Thái Lan, mặt hàng này có thể đủ điều kiện mang xuất xứ Thái Lan. Nếu không, nhà chức trách Mỹ có thể xếp loại đây là hàng trung chuyển và áp thêm thuế. Các cuộc điều tra thường xem xét những công đoạn then chốt diễn ra ở đâu, giá trị được gia tăng tại địa phương là bao nhiêu và hồ sơ có phù hợp với thực tế sản xuất hay không.

Giới chức Thái Lan đang làm việc với Mỹ về quy định hàm lượng nội địa đối với các sản phẩm nhạy cảm. Các nhà hoạch định chính sách cho biết mọi ngưỡng đặt ra phải ngang bằng với các thỏa thuận dành cho những đối tác khác. Mục tiêu là duy trì hoạt động lắp ráp và sản xuất hợp pháp tại Thái Lan, đồng thời ngăn chặn hành vi né thuế. Sự cân bằng này rất quan trọng đối với các ngành điện tử, thép, phụ tùng ô tô và những lĩnh vực khác có chuỗi cung ứng khu vực gắn kết sâu rộng, nơi động thái thuế quan của một quốc gia có thể tác động dây chuyền đến kế hoạch sản xuất của nhiều doanh nghiệp.

Đồng baht tăng giá, rủi ro tăng trưởng và thách thức của ngân hàng trung ương

Đồng baht đã tăng giá hơn 5 phần trăm so với đô la Mỹ trong năm nay, giúp tăng sức mua hàng nhập khẩu nhưng khiến hàng hóa Thái Lan đắt đỏ hơn ở nước ngoài. Thâm hụt thương mại lớn hơn có thể giảm áp lực lên đồng baht bằng cách thu hẹp thặng dư tài khoản vãng lai, qua đó hỗ trợ nhà xuất khẩu nếu đồng baht ngừng tăng giá. Đây là một chuyển biến mong manh. Đồng tiền tăng giá quá nhanh sẽ thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà máy định giá bằng đô la, trong khi đồng tiền suy yếu đột ngột có thể làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng và các đầu vào chủ chốt. Tìm kiếm một biên độ ổn định là một trong những lý do khiến các luồng thương mại và chính sách thuế quan hiện có ảnh hưởng đến việc điều hành chính sách tiền tệ.

Xuất khẩu chiếm hơn một nửa GDP của Thái Lan, vì vậy nhiều tháng liên tiếp xuất khẩu suy yếu có thể kéo giảm tăng trưởng và khiến quyết định lãi suất thêm phức tạp. Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố bù đắp. Hoạt động sản xuất mở rộng, với chỉ số PMI ngành sản xuất của S&P Global tăng lên mức cao nhất kể từ giữa năm 2023, còn nhu cầu về thiết bị công nghệ số vẫn vững. Cùng lúc, lượng khách du lịch đến đã giảm so với năm ngoái và lũ lụt làm giảm sản lượng một số loại cây trồng. Tổng thể cho thấy tăng trưởng ổn định nhưng không đồng đều: điện tử dẫn đầu, nông nghiệp chịu áp lực và dịch vụ phục hồi chậm hơn kỳ vọng.

Bangkok đang làm gì để ứng phó với sức ép từ Mỹ

Nhà chức trách Thái Lan đang triển khai biện pháp ứng phó theo hai hướng. Về ngoại giao, Bangkok đang đàm phán với Washington về thương mại đối ứng và các quy định theo ngành nhằm duy trì khả năng tiếp cận thị trường cho những sản phẩm chủ chốt. Các quan chức cho biết Thái Lan sẵn sàng xử lý các rào cản phi thuế quan và tăng cường hợp tác xác minh xuất xứ. Để xoa dịu lo ngại của Mỹ về mất cân bằng thương mại song phương, chính phủ dự định tăng nhập khẩu ngô, đậu tương, dầu thô và ethane, đồng thời xem xét nhập thêm thịt bò và rượu mạnh của Mỹ. Việc cắt giảm thuế đối với một số mặt hàng Mỹ đang được xem xét. Mục tiêu là thu hẹp thặng dư thương mại hàng hóa của Mỹ với Thái Lan mà Washington công bố và hạn chế nguy cơ bị áp các biện pháp thuế quan rộng hơn.

Rủi ro là rất lớn. Các quan chức thương mại cảnh báo xuất khẩu của Thái Lan có thể thiệt hại từ 7 đến 8 tỷ đô la nếu việc cân bằng thuế quan làm thuế suất thực tế của Mỹ đối với các nhóm hàng chủ chốt tăng khoảng 11 điểm phần trăm. Các lô hàng bán dẫn được đánh giá là có nguy cơ chịu thuế suất 25 phần trăm, gây ảnh hưởng dây chuyền đến các nhà máy lắp ráp chip và thiết bị điện tử. Ngoài Mỹ, Bangkok vẫn duy trì đàm phán với châu Âu. Bộ Thương mại dự báo xuất khẩu năm nay đạt khoảng 332 đến 334 tỷ đô la, tăng hai chữ số so với năm 2024, nhưng cảnh báo tăng trưởng năm tới có khả năng chậm lại khi hiệu ứng nền suy giảm và các thay đổi về thuế quan bắt đầu tác động.

Ngành nào ở Thái Lan thắng, ngành nào chịu thiệt

Điện tử và phần cứng kỹ thuật số là những lĩnh vực nổi bật theo chiều hướng tích cực. Đơn hàng máy tính, mạch điện tử, tủ điện và bảng điều khiển đã hỗ trợ sản lượng nhà máy trong hơn một năm. Trang sức không bao gồm vàng cũng góp phần tăng trưởng. Ở chiều ngược lại, các ngành gắn với sản xuất truyền thống và hàng hóa cơ bản đang đối mặt bối cảnh khó khăn hơn. Xuất khẩu nông sản giảm trong những tháng gần đây, trong đó các lô hàng trái cây chịu ảnh hưởng của thời tiết và logistics, còn ô tô và phụ tùng phải đối mặt với nhu cầu thất thường cùng nguy cơ thuế Mỹ tăng cao. Các sản phẩm thép bị kẹt giữa hàng nhập khẩu giá thấp và các quy định chặt chẽ hơn ở nước ngoài.

Chính sách hỗ trợ đang được điều chỉnh để phù hợp với thực tế này. Hoạt động xúc tiến xuất khẩu đang mở rộng sang các thị trường thứ cấp ở Nam Á, Trung Đông và Mỹ Latinh, vượt ra ngoài những thị trường khách hàng lâu năm. Trong nước, các hiệp hội doanh nghiệp đang kêu gọi đẩy nhanh thủ tục hải quan, giảm thuế có mục tiêu và cung cấp nguồn vốn giúp doanh nghiệp nhỏ hơn áp dụng thiết bị mới, đáp ứng các tiêu chuẩn nguồn cung nghiêm ngặt hơn. Thái Lan càng sớm nâng cao mối liên kết giữa hoạt động xuất khẩu và việc tạo ra giá trị trong nước, nước này càng có khả năng chống chịu tốt hơn trước biến động thuế quan và tỷ giá.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Một số bước ngoặt sẽ định hình những tháng tới. Thứ nhất, kết quả các cuộc đàm phán thuế quan đang diễn ra giữa Mỹ và các đối tác lớn sẽ quyết định mức độ thương mại toàn cầu tiếp tục chuyển hướng qua Đông Nam Á. Lập trường cứng rắn hơn của Mỹ về quy tắc xuất xứ hoặc việc mở rộng áp dụng các mức thuế trừng phạt đối với những lô hàng bị nghi vấn sẽ gây thêm sức ép cho các nhà xuất khẩu Thái Lan phụ thuộc vào đầu vào nhập khẩu. Thứ hai, những thay đổi trong chiến lược xuất khẩu của Trung Quốc, bao gồm giá cả và cơ cấu sản phẩm, sẽ ảnh hưởng đến quy mô hàng nhập khẩu vào Thái Lan. Thứ ba, diễn biến của đồng baht sẽ ảnh hưởng đến giá cả và lợi nhuận ở các ngành. Thứ tư, tiến triển của khuôn khổ thương mại đối ứng với Mỹ và hiệp định thương mại tự do EU - Thái Lan sẽ góp phần định hình khả năng tiếp cận thị trường trong năm 2026 và những năm tiếp theo.

Mức thâm hụt tháng 10 là tín hiệu cảnh báo, đồng thời cũng là lát cắt của một hệ thống thương mại đang biến đổi nhanh chóng. Thách thức của Thái Lan là duy trì lợi ích từ vị thế trung tâm sản xuất khu vực mà không sa vào những cạm bẫy của hoạt động trung chuyển. Điều đó đòi hỏi theo dõi xuất xứ chặt chẽ hơn, quản lý nhập khẩu hiệu quả hơn và chú trọng hơn đến giá trị gia tăng trong nước. Nếu các bước này được triển khai song song với việc mở rộng tiếp cận thị trường, cán cân thương mại có thể ổn định ngay cả trong chu kỳ thuế quan đầy biến động.

Điểm chính

• Thái Lan thâm hụt thương mại 3,4 tỷ đô la trong tháng 10, mức lớn nhất kể từ đầu năm 2023, khi nhập khẩu tăng 16 phần trăm và xuất khẩu tăng 5,7 phần trăm.
• Nhập khẩu từ Trung Quốc tăng vọt 34 phần trăm, lên 9,8 tỷ đô la, chủ yếu là máy móc, hàng điện tử và nguyên liệu thô.
• Xuất khẩu sang Mỹ tăng 33 phần trăm, lên 6,7 tỷ đô la, với máy tính, máy móc và thép dẫn đầu mức tăng.
• Các nhà phân tích cảnh báo nguy cơ trung chuyển; nhà chức trách Mỹ phát tín hiệu có thể áp thuế lên tới 40 phần trăm đối với hàng hóa bị cho là né quy định xuất xứ.
• Thâm hụt thương mại của Thái Lan với Trung Quốc tăng trong đầu năm 2025, lên 23,29 tỷ đô la trong năm tháng đầu năm do nhập khẩu vượt xuất khẩu.
• Đồng baht đã tăng giá hơn 5 phần trăm trong năm nay, thu hẹp biên lợi nhuận của nhà xuất khẩu nhưng giảm chi phí nhập khẩu.
• Giới chức đang đàm phán khuôn khổ thương mại đối ứng với Mỹ và dự định tăng nhập khẩu hàng Mỹ để giảm thặng dư song phương.
• Điện tử vẫn vững, nông nghiệp suy giảm, còn ngành ô tô đối mặt sức ép thuế quan và nhu cầu thất thường.
• Bộ Thương mại dự báo xuất khẩu năm 2025 đạt 332 đến 334 tỷ đô la, trong khi tăng trưởng năm 2026 có khả năng chậm lại khi tác động của thuế quan gia tăng.