Indonesia cân nhắc thương vụ Grab và GoTo có thể hợp nhất 91% thị trường gọi xe

Vì sao thương vụ tiềm năng này quan trọng với nền kinh tế số Indonesia

Indonesia đang cân nhắc khả năng sáp nhập hai nền tảng công nghệ tiêu dùng lớn nhất Đông Nam Á là Grab và GoTo, sau khi giới chức cho biết chính phủ đang thảo luận về một thương vụ sáp nhập hoặc mua lại. Lĩnh vực này giữ vai trò trung tâm trong đời sống hằng ngày tại các thành phố và thị trấn trên khắp quần đảo. Tài xế xe máy và ô tô đưa đón hàng triệu người và giao đồ ăn mỗi ngày, trong khi nhân viên giao hàng giúp các doanh nghiệp nhỏ và nhà hàng kết nối với khách hàng. Giới chức mô tả ngành này có ý nghĩa chiến lược đối với việc làm và tăng trưởng. Gojek, mảng gọi xe của GoTo, có hơn 3,1 triệu tài xế trực tuyến. Các nhà phân tích ước tính Grab và GoTo nếu hợp nhất có thể nắm hơn 91% thị trường gọi xe Indonesia, mức độ tập trung hiếm thấy ở bất kỳ nền kinh tế lớn nào.

Các cuộc đàm phán nhạy cảm vì liên quan đến việc làm, giá cả và lòng tự hào dân tộc. Lãnh đạo Indonesia đã gặp đại diện hai công ty khi cân nhắc những đánh đổi của việc hợp nhất. Một mặt, nền tảng quy mô lớn hơn có thể tạo lợi thế về quy mô và tiết kiệm chi phí, giúp mở rộng dịch vụ đến nhiều nơi hơn và ổn định thu nhập cho tài xế, nhân viên giao hàng. Mặt khác, một công ty thống lĩnh duy nhất có thể làm suy yếu cạnh tranh, giảm động lực và các chương trình giảm giá, đồng thời khiến tài xế có ít lựa chọn hơn. Tất cả những vấn đề này sẽ được cơ quan quản lý và công đoàn xem xét kỹ lưỡng.

Trong nhiều tháng, giới đầu tư đồn đoán Grab có thể mua GoTo trong một thương vụ định giá tập đoàn Indonesia này khoảng 7 tỷ USD; thời điểm dự kiến từng được bàn đến hồi đầu năm nay. Cả hai công ty đều thận trọng khi phát biểu công khai. Họ chưa đưa ra bình luận chi tiết về hình thức của bất kỳ thương vụ nào, dù giới chức phát tín hiệu rằng quyết định có thể sớm được đưa ra.

Grab và GoTo là ai

Có trụ sở tại Singapore và niêm yết tại Mỹ, Grab phát triển từ một ứng dụng gọi xe thành nền tảng khu vực cung cấp dịch vụ vận tải, giao đồ ăn, thanh toán số và dịch vụ tài chính. Indonesia là thị trường lớn nhất của công ty xét theo dân số. Grab đã đầu tư mạnh vào các chương trình khuyến khích tài xế, dịch vụ dành cho thương nhân và công nghệ bản đồ để giành thị phần tại các thành phố lớn cũng như những đô thị nhỏ hơn.

GoTo là tập đoàn công nghệ tiêu dùng lớn nhất do Indonesia phát triển, được thành lập năm 2021 từ sự hợp nhất giữa Gojek, đơn vị tiên phong trong lĩnh vực gọi xe máy và giao hàng, với Tokopedia, một trong những nền tảng thương mại trực tuyến hàng đầu nước này. GoTo vẫn là biểu tượng cho tham vọng số của Indonesia, dù đà phát triển của công ty có sự hậu thuẫn từ vốn nước ngoài. Theo báo cáo thường niên năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 73,9% cổ phần GoTo, trong đó có SoftBank Group và Taobao China Holding, một đơn vị của Alibaba Group; phần còn lại thuộc về các cổ đông Indonesia.

Vị thế trên thị trường

Hai công ty đã cạnh tranh ở từng thành phố trên khắp Indonesia trong nhiều năm và đều gắn chặt với nền kinh tế thường nhật thông qua dịch vụ vận tải, giao đồ ăn và thanh toán. Nghiên cứu của Euromonitor International cho thấy hai công ty cộng lại chiếm hơn 91% thị trường gọi xe Indonesia. Mỗi bên cũng vận hành hệ sinh thái rộng lớn gồm thương nhân, cộng đồng tài xế và đối tác, với hàng triệu nhà hàng nhỏ, cửa hàng tiện lợi và doanh nghiệp siêu nhỏ gắn với nền tảng của họ.

Chính phủ đang tiếp cận các cuộc đàm phán ra sao

Giới chức gọi lĩnh vực này là thiết yếu đối với việc làm và phổ cập kỹ thuật số. Một người phát ngôn cấp cao cho biết chính phủ đang xem xét các phương án và sẽ sớm đưa ra quyết định, đồng thời nhấn mạnh mọi thỏa thuận đều phải bảo vệ việc làm và giữ cho dịch vụ có mức giá phải chăng. Trọng tâm dành cho tài xế và nhân viên giao hàng là điều dễ hiểu, bởi hàng triệu hộ gia đình dựa vào nguồn thu nhập linh hoạt mà các nền tảng mang lại tại những thành phố thường xuyên ùn tắc và có mạng lưới giao thông công cộng hạn chế.

Prasetyo Hadi, người phát ngôn của tổng thống, nhấn mạnh tài xế giữ vai trò trung tâm trong câu chuyện tăng trưởng của Indonesia, đồng thời cho thấy quy trình cần được thúc đẩy khẩn trương.

Tài xế trực tuyến là những anh hùng kinh tế, thúc đẩy nền kinh tế.

Thông điệp này cho thấy bất kỳ kết quả nào cũng nhiều khả năng đi kèm các điều kiện về bảo đảm việc làm, phúc lợi và bảo vệ người tiêu dùng. Để giải quyết lo ngại về quyền sở hữu trong nước, giới chức và các nguồn tin thị trường cũng nêu khả năng quỹ tài sản quốc gia Danantara của Indonesia có thể mua cổ phần thiểu số trong pháp nhân hợp nhất. Cách sắp xếp này sẽ giúp nhà nước có tiếng nói trong quá trình ra quyết định và có thể xoa dịu lo ngại rằng một doanh nghiệp đầu tàu trong nước bị đối thủ trong khu vực thâu tóm.

Quyền lực thị trường và rủi ro chống độc quyền

Một thương vụ khiến hơn 9 trong số 10 chuyến xe tập trung trên một nền tảng duy nhất sẽ vấp phải sự giám sát chặt chẽ của Ủy ban Giám sát Cạnh tranh Kinh doanh (KPPU), cơ quan chống độc quyền của Indonesia. Nhìn chung, Indonesia yêu cầu các công ty hoàn tất những thương vụ sáp nhập và mua lại đủ điều kiện phải thông báo cho KPPU sau khi giao dịch hoàn tất, dù doanh nghiệp có thể xin đánh giá sơ bộ để nhận hướng dẫn không chính thức trước đó. KPPU có thể điều tra và áp dụng biện pháp khắc phục hoặc chế tài nếu phát hiện tác động phản cạnh tranh. Các biện pháp này có thể bao gồm phạt tiền hoặc yêu cầu thoái vốn, thay đổi cách thức kinh doanh hay áp dụng quy định bảo đảm quyền tiếp cận công bằng cho đối tác và người dùng.

Các nhóm lao động đã lên tiếng cảnh báo. Công đoàn Công nhân Vận tải Indonesia, đại diện cho nhiều tài xế và nhân viên giao hàng qua ứng dụng, cảnh báo việc hợp nhất có thể làm giảm các khoản khuyến khích và suy yếu vị thế thương lượng. Lãnh đạo công đoàn cho rằng nền tảng hợp nhất sẽ kiểm soát khoảng 91% thị trường gọi xe tại Indonesia và phần lớn dịch vụ giao đồ ăn ở Đông Nam Á, khiến người lao động và người tiêu dùng gần như không còn lựa chọn thiết thực nào. Một số tài xế cũng nhớ lại những đợt hợp nhất trước đây trên thị trường và cho rằng ngân sách khuyến mãi đã giảm, thu nhập trung bình đi xuống sau các thương vụ lớn trong quá khứ. Liệu điều đó có lặp lại hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ, và đây là một lý do khiến chính phủ đặt tài xế làm trọng tâm trong các thông điệp của mình.

Các công ty có thể đề xuất biện pháp khắc phục để giải quyết những lo ngại của cơ quan quản lý. Các bước khả thi gồm cam kết duy trì riêng biệt chính sách định giá cho tài xế và người tiêu dùng trong một thời gian, hạn chế các thỏa thuận độc quyền với nhà hàng hoặc thương nhân, dựng tường lửa dữ liệu giữa những đơn vị kinh doanh nhạy cảm, và thiết lập quy trình giải quyết tranh chấp rõ ràng cho tài xế, nhân viên giao hàng và người bán trên nền tảng. KPPU sẽ đánh giá liệu các biện pháp này có duy trì cạnh tranh và bảo vệ người dùng hay không. Nếu nhận định rủi ro đối với tính công bằng của thị trường quá lớn, cơ quan này vẫn có thể hành động sau khi thương vụ hoàn tất.

Thương vụ có thể diễn ra theo hình thức nào

Có hai phương án chính đang được cân nhắc. Một là mua lại trực tiếp, theo đó Grab giành quyền kiểm soát GoTo, có thể để một số đơn vị kinh doanh không cốt lõi nằm ngoài giao dịch. Phương án còn lại là sáp nhập, gộp các mảng kinh doanh trùng lặp tại Indonesia vào một nền tảng duy nhất với cơ chế quản trị được thống nhất. Hồi đầu năm nay, thị trường đồn đoán GoTo có thể được định giá khoảng 7 tỷ USD và cho biết các phương án huy động vốn, trong đó có khoản nợ mới khoảng 2 tỷ USD, đã được thảo luận để tài trợ cho thương vụ mua lại. Cả hai công ty đều giữ im lặng về các chi tiết cụ thể.

Một ý tưởng từng được nêu ra là Danantara, quỹ tài sản quốc gia Indonesia, có thể tham gia với vai trò mua cổ phần thiểu số. Cách làm này nhằm giữ một cổ đông trụ cột trong nước tại công ty hợp nhất và phát đi tín hiệu rằng Indonesia vẫn có lợi ích trong một phần cốt lõi của hạ tầng số quốc gia. Đây không phải cách tiếp cận hiếm gặp trong các giao dịch chiến lược lớn tại những thị trường mới nổi, nơi chính phủ tìm cách cân bằng vốn tư nhân với lợi ích quốc gia.

Ngay cả khi các điều khoản được thống nhất, việc sáp nhập hoạt động sẽ đặt ra nhiều câu hỏi phức tạp. Ban lãnh đạo sẽ phải quyết định duy trì hai ứng dụng hay hợp nhất thành một, hài hòa các chương trình khuyến khích tài xế và nhân viên giao hàng ra sao, cũng như xử lý các thương hiệu trong lĩnh vực vận tải, giao đồ ăn, thanh toán và dịch vụ sàn thương mại như thế nào. Cơ quan quản lý có thể yêu cầu các cam kết cụ thể về giá cả, hợp đồng và xử lý dữ liệu trước khi cho phép hai bên tiến hành.

Tác động đến tài xế, thương nhân và người tiêu dùng

Tài xế và nhân viên giao hàng là trọng tâm của cuộc tranh luận. Hiện nay, nhiều người trong số họ hoạt động trên cả hai nền tảng, chọn ứng dụng có mức khuyến khích tốt nhất và thời gian chờ ngắn hơn ở khu vực cụ thể. Nếu cạnh tranh thu hẹp, tài xế lo thu nhập mang về nhà có thể giảm nếu các công ty cắt thưởng. Mặt khác, nền tảng hợp nhất có thể giảm chi phí vận hành và dùng khoản tiết kiệm đó để bảo đảm mức thu nhập tối thiểu ổn định hơn, cung cấp bảo hiểm tốt hơn hoặc triển khai các chương trình đào tạo và hỗ trợ. Kết quả sẽ phụ thuộc vào chính sách của tập đoàn hợp nhất và các điều kiện do cơ quan quản lý đặt ra.

Đối với thương nhân, đặc biệt là các nhà hàng nhỏ phụ thuộc vào đơn giao tận nơi, mức phí và chương trình khuyến mãi đóng vai trò quan trọng. Hoa hồng cao hoặc hỗ trợ tiếp thị giảm có thể gây tổn hại đến biên lợi nhuận vốn đã mỏng, trong khi dịch vụ giao hàng đáng tin cậy và khả năng hiển thị tốt trên ứng dụng có thể giúp tăng doanh số. Các hiệp hội nhà hàng nhiều khả năng sẽ yêu cầu hợp đồng rõ ràng, công bằng, quy định minh bạch về thứ hạng hiển thị và dịch vụ khách hàng phản hồi nhanh, nhất là nếu một nền tảng trở thành kênh chính tiếp cận nhu cầu trực tuyến tại nhiều thành phố.

Người tiêu dùng có thể nhận thấy những thay đổi rõ rệt trong chi phí hằng ngày. Cạnh tranh giữa các ứng dụng thường thể hiện qua những đợt giảm giá mạnh và ưu đãi giao hàng miễn phí. Một nền tảng thống lĩnh duy nhất có thể ít hào phóng hơn với các chương trình khuyến mãi. Tuy vậy, mạng lưới lớn hơn có thể rút ngắn thời gian đón khách, kết nối tài xế với hành khách hiệu quả hơn và cải thiện phạm vi phục vụ tại các khu vực ngoại ô, nông thôn hiện chưa được đáp ứng tốt. Giá cả, thời gian chờ và chất lượng dịch vụ sẽ được theo dõi sát nếu thương vụ được tiến hành.

Nhạy cảm về sở hữu nước ngoài và chính trị

Người Indonesia rất tự hào về các doanh nghiệp số do chính đất nước phát triển. GoTo, được tạo nên từ sự hợp nhất của hai biểu tượng công nghệ Indonesia, mang ý nghĩa biểu tượng lớn. Theo báo cáo thường niên gần nhất, phần lớn cổ đông công ty là nhà đầu tư nước ngoài; việc kết hợp với Grab có trụ sở tại Singapore có thể làm gia tăng tranh luận về quyền kiểm soát trong nước. Trong những năm gần đây, các nhà lập pháp và nhân vật công chúng đã bày tỏ lo ngại về chủ quyền kinh tế trong lĩnh vực số, đặc biệt tại những thị trường nơi các nền tảng có ảnh hưởng đến giá cả, việc làm và luồng dữ liệu.

Để được thông qua, bất kỳ thương vụ nào nhiều khả năng cũng phải đáp ứng một số điều kiện nhằm trấn an các nhà hoạch định chính sách và công chúng. Những điều kiện này có thể gồm cam kết duy trì và gia tăng việc làm tại Indonesia, cải thiện phúc lợi và mạng lưới an sinh cho tài xế cùng nhân viên giao hàng, bảo đảm nội địa hóa dữ liệu và quyền riêng tư, cũng như cơ cấu duy trì vai trò của vốn và cơ chế quản trị Indonesia. Các bộ trưởng đã khẳng định vai trò của tài xế và nhân viên giao hàng là trọng tâm, cho thấy bảo đảm việc làm và thu nhập công bằng sẽ nằm trong danh sách điều kiện.

Cạnh tranh khu vực và bối cảnh thị trường số

Nền kinh tế số Đông Nam Á là đấu trường của các nền tảng hoạt động trong lĩnh vực vận tải, giao đồ ăn, thương mại trực tuyến và thanh toán. Các bên tham gia gồm Grab, GoTo, Shopee của Sea Group, Lazada của Alibaba và TikTok Shop, cùng các ngân hàng và công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực thanh toán. Indonesia là thị trường lớn nhất khu vực xét theo dân số và chi tiêu, vì vậy những động thái chiến lược tại Jakarta sẽ lan tỏa khắp khu vực. Grab và GoTo nếu hợp nhất có thể tạo thành một tập đoàn khu vực với phạm vi hoạt động trong lĩnh vực vận tải và giao đồ ăn không đối thủ, đồng thời ảnh hưởng đến dòng vốn và quan hệ đối tác trong thương mại trực tuyến và thanh toán.

Quan điểm quản lý đang cứng rắn hơn trên khắp châu Á khi các chính phủ đối mặt với quyền lực của những nền tảng. Các vụ việc gần đây tại những khu vực pháp lý khác cho thấy các thương vụ số bị đặt ra tiêu chuẩn cao hơn khi có nguy cơ làm thị trường tập trung. Điều đó càng khiến quy trình thẩm định tại Indonesia trở nên quan trọng, bởi các cơ quan quản lý trong nước sẽ đánh giá tác động của thương vụ đối với tài xế, doanh nghiệp nhỏ và người tiêu dùng ở các thành phố từ Medan đến Makassar, chứ không chỉ đối với cổ đông và bên cho vay tại các trung tâm tài chính toàn cầu.

Lộ trình và những điều cần theo dõi

Nếu các bên quyết định xúc tiến thương vụ, đề xuất chính thức sẽ được trình lên hội đồng quản trị và các cổ đông lớn. Tại Indonesia, các công ty thường thông báo cho KPPU sau khi hoàn tất giao dịch nếu đạt ngưỡng quy định, nhưng cũng có thể tham vấn cơ quan này trước đó để xin đánh giá ban đầu. Một thương vụ xuyên biên giới có quy mô như vậy nhiều khả năng sẽ liên quan đến nhiều bộ và cơ quan, phụ trách các lĩnh vực vận tải, truyền thông, đầu tư, lao động và bảo vệ người tiêu dùng. Với quy mô và mức độ quan tâm của công chúng, tiến độ sẽ tùy thuộc vào tốc độ các bên thống nhất được những biện pháp khắc phục đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý.

Cơ quan quản lý có thể yêu cầu những gì

Các cơ quan chức năng có nhiều công cụ để bảo đảm thị trường công bằng nếu thương vụ được xúc tiến. Họ có thể yêu cầu quy định về giá và phụ phí giờ cao điểm nhằm ngăn giá tăng đột biến, tiêu chuẩn tối thiểu về thu nhập và bảo hiểm cho tài xế, hợp đồng không độc quyền với nhà hàng và thương nhân, cùng sự minh bạch trong cách ứng dụng xếp hạng tài xế, nhà hàng và kết quả tìm kiếm. Các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu và an ninh mạng cũng sẽ được xem xét, cùng với cam kết duy trì dịch vụ tại những khu vực kém sinh lời nhằm ngăn hình thành các vùng trắng số.

Điểm chính

• Indonesia đang xem xét khả năng sáp nhập hoặc mua lại giữa Grab và GoTo trong lĩnh vực mà nước này đánh giá có ý nghĩa chiến lược đối với việc làm và tăng trưởng.
• Gojek cho biết có hơn 3,1 triệu tài xế trực tuyến; các ước tính cho thấy Grab và GoTo nếu hợp nhất sẽ nắm hơn 91% thị trường gọi xe Indonesia.
• Giới chức cho biết quyết định có thể sớm được đưa ra và xác định tài xế cùng nhân viên giao hàng là trọng tâm của mọi kết quả.
• Giới đầu tư đồn đoán GoTo được định giá khoảng 7 tỷ USD trong một thương vụ tiềm năng; các phương án huy động vốn, trong đó có khoản nợ mới, đã được thảo luận.
• Cơ quan chống độc quyền Indonesia KPPU có thể xem xét các thương vụ đã hoàn tất và áp dụng biện pháp khắc phục hoặc chế tài nếu phát hiện tổn hại đến cạnh tranh.
• Các nhóm lao động cảnh báo sáp nhập có thể cắt giảm khoản khuyến khích và làm suy yếu vị thế thương lượng của tài xế; những người ủng hộ cho rằng quy mô lớn hơn có thể giúp thu nhập ổn định hơn và mở rộng phạm vi dịch vụ.
• Quỹ tài sản quốc gia Indonesia Danantara đã được nhắc đến như một nhà đầu tư thiểu số tiềm năng nhằm duy trì cổ phần trong nước tại pháp nhân hợp nhất.
• Cả hai công ty đều hạn chế phát biểu công khai, trong khi giới chức nhấn mạnh việc bảo vệ việc làm, giá cả công bằng và các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng.