Người dân xếp hàng, giá lập kỷ lục, kệ hàng trống sau khi Việt Nam chấm dứt độc quyền vàng

Thị trường mở cửa, nhu cầu mua vàng tăng vọt

Quyết định chấm dứt độc quyền vàng miếng của Nhà nước tại Việt Nam đã kéo hàng nghìn người mua đến các cửa hàng trên cả nước hôm thứ Sáu, rồi đẩy giá lên mức kỷ lục vào thứ Bảy. Người dân xếp hàng ở Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội để mua nhẫn và vàng miếng trong ngày đầu tiên các doanh nghiệp tư nhân được phép sản xuất, nhưng nhiều người ra về tay trắng. Các nhà bán lẻ giới hạn lượng mua, còn hàng tồn kho vơi đi chỉ trong vài giờ. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vẫn đang xử lý hồ sơ cấp phép cho các nhà sản xuất mới, khiến Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn, thường gọi là SJC, cùng một số nhà bán lẻ lớn phải gánh đợt tăng nhu cầu đột ngột.

Bên ngoài trụ sở SJC ở Thành phố Hồ Chí Minh, hàng người nối dài dọc theo khu phố. Nhân viên giới hạn mỗi người mua ở mức 0,3 lượng để ngăn việc tích trữ. Một lượng bằng 37,5 gram, tương đương khoảng 1,2 ounce. SJC cũng giới hạn bán vàng miếng cho khách đã đăng ký trước trên website, một biện pháp kiểm soát đám đông sau nhiều ngày nhu cầu tăng cao. Nhiều người chuyển sang mua nhẫn trơn khi không đặt được suất mua vàng miếng.

Tại Hà Nội, cửa hàng Bảo Tín Minh Châu trên phố Trần Nhân Tông bán hết nhẫn từ sớm và chuyển sang giao các đơn đặt trước từ nhiều ngày trước. Các cửa hàng gần đó treo biển hết vàng miếng và nhẫn, chỉ bán trang sức, đồng thời từ chối nhận đơn mới trong khi chờ thông tin rõ ràng về nguồn cung mới.

Một nhân viên tại cửa hàng Bảo Tín Minh Châu cho biết đợt mua dồn dập buổi sáng khiến hàng trên kệ hết nhanh hơn dự kiến.

Hôm nay có rất nhiều người mua, nhưng nguồn cung không đáp ứng được nhu cầu.

Một số người mua bỏ cuộc sau nhiều giờ xếp hàng. Bà Oanh, 62 tuổi, cho biết bà chuộng vàng vật chất hơn các tài sản khác khi tìm cách bảo vệ khoản tiết kiệm trước biến động thị trường.

Tôi thích đầu tư vào vàng. Ở tuổi tôi, rất khó quản lý hoặc chấp nhận rủi ro với những tài sản khác.

Bà Hạnh, cư dân quận 5, Thành phố Hồ Chí Minh, đã cố đặt mua vàng miếng trực tuyến trong hai ngày nhưng không thành công. Bà chuyển sang mua nhẫn dù bị giới hạn số lượng.

Mua vàng miếng khó quá nên tôi quyết định mua nhẫn trơn, dù số lượng bị giới hạn.

Đợt mua đổ xô diễn ra khi giá tăng vọt lên mức kỷ lục chỉ trong 24 giờ, cho thấy nhu cầu tìm nơi trú ẩn an toàn đang va chạm với nguồn cung khan hiếm trong giai đoạn chuyển đổi.

Những thay đổi và lý do diễn ra lúc này

Chính phủ đã chấm dứt cơ chế kéo dài 13 năm, tập trung hoạt động sản xuất và nhập khẩu vàng miếng vào Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và đơn vị sản xuất được chỉ định là SJC. Các quy định mới theo Nghị định 232 (có hiệu lực từ ngày 10 tháng 10 năm 2025) mở cửa thị trường vàng miếng cho các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại được cấp phép, đáp ứng những tiêu chuẩn nghiêm ngặt về vốn và tuân thủ. Nhà hoạch định chính sách muốn thu hẹp chênh lệch giữa giá trong nước và giá tham chiếu thế giới, giảm buôn lậu, hiện đại hóa thị trường và tăng tính minh bạch, đồng thời duy trì quyền kiểm soát của cơ quan quản lý. Động thái này diễn ra sau nhiều năm giá vàng trong nước có mức chênh lệch cao, khuyến khích giao dịch phi chính thức và gây khó khăn cho người tiêu dùng. Đây cũng là sự phản ánh nhu cầu vàng dai dẳng như một phương tiện lưu giữ giá trị trong những giai đoạn đồng tiền suy yếu.

Khuôn khổ mới vẫn đặt Nhà nước ở vai trò giám sát. Ngân hàng trung ương sẽ cấp phép cho các đơn vị đủ điều kiện, ấn định hạn ngạch nhập khẩu gắn với điều kiện kinh tế vĩ mô và yêu cầu báo cáo định kỳ. Giao dịch từ 20 triệu đồng trở lên mỗi người mỗi ngày phải thực hiện qua tài khoản ngân hàng. Đơn vị bán được cấp phép phải phát hành hóa đơn điện tử và công bố tiêu chuẩn chất lượng. Vàng nguyên liệu nhập khẩu phải đạt độ tinh khiết cao, thường trên 99,5%, trước khi được dùng để sản xuất vàng miếng hoặc trang sức.

Tóm lược các quy định mới

• Cấp phép thay thế độc quyền. Các doanh nghiệp và ngân hàng đủ điều kiện có thể sản xuất, kinh doanh, nhập khẩu và xuất khẩu vàng miếng dưới sự giám sát của ngân hàng trung ương.
• Ngưỡng vốn ở mức cao. Doanh nghiệp cần có vốn điều lệ ít nhất 1.000 tỷ đồng. Ngân hàng cần ít nhất 50.000 tỷ đồng, cùng giấy phép kinh doanh vàng và hồ sơ tuân thủ tốt.
• Thanh toán được chính thức hóa. Mọi giao dịch mua bán từ 20 triệu đồng trở lên mỗi người mỗi ngày phải thực hiện qua tài khoản ngân hàng, kèm hóa đơn điện tử và báo cáo dữ liệu.
• Nhập khẩu được kiểm soát. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ phân bổ hạn ngạch nhập khẩu dựa trên mục tiêu chính sách tiền tệ và điều kiện thị trường.
• Chất lượng được chuẩn hóa. Nhà sản xuất được cấp phép phải công bố tiêu chuẩn độ tinh khiết và chất lượng, đồng thời lưu giữ hồ sơ giao dịch chi tiết.
• Ngân hàng được tham gia trở lại nhưng có giới hạn. Ngân hàng có thể sản xuất hoặc nhập khẩu vàng miếng nếu được cấp phép, nhưng không được huy động hoặc cho vay vàng, một biện pháp bảo vệ quan trọng nhằm ngăn ngừa rủi ro trước đây.

Giá tăng vọt khi nguồn cung chật vật bắt kịp

Giá trong nước tăng nhanh khi thị trường mở cửa. Sáng thứ Bảy, SJC niêm yết mức giá kỷ lục 142,8 triệu đồng một lượng, tương đương khoảng 5.421 USD, tăng gần 70% kể từ đầu năm. Đà tăng này diễn ra sau một đợt tăng trước đó vào cuối tháng 8, khi giá lần đầu lập đỉnh mới quanh mức 126 đến 128 triệu đồng một lượng. Việc mở cửa thị trường nhằm tăng nguồn cung và giảm mức chênh lệch so với giá thế giới. Trong ngắn hạn, quá trình chuyển đổi đã khiến nguồn cung bị thắt chặt khi số người mua vượt xa người bán, còn các nhà sản xuất mới chờ được cấp phép. Chênh lệch giá giữa các thương hiệu và sự bất định về nguồn cung trước mắt khiến khoảng cách giá vẫn lớn.

Nhu cầu vàng của Việt Nam rất sâu rộng. Ước tính của ngành cho thấy năm ngoái nước này nhập khẩu khoảng 55 tấn vàng miếng, trang sức và tiền vàng, đưa Việt Nam thành một thị trường lớn ở châu Á. Vàng là phương tiện lưu giữ giá trị gắn với văn hóa và là công cụ phòng hộ khi đồng nội tệ suy yếu, điều đã xảy ra nhiều lần kể từ đại dịch. Giá vàng thế giới cũng tăng mạnh từ cuối năm 2024 sang năm 2025, tiếp tục đẩy giá trong nước lên cao. Khi nguồn cung nội địa không theo kịp nhu cầu, chênh lệch giá với thị trường thế giới có thể nới rộng, khuyến khích giao dịch phi chính thức. Cơ chế mới hướng đến đáp ứng nhu cầu qua các kênh hợp pháp và thu hẹp khoảng cách đó theo thời gian.

Cơ chế cấp phép mới sẽ vận hành ra sao

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam vẫn đang xử lý hồ sơ đăng ký. Các quan chức chưa công bố doanh nghiệp mới nào sẽ sản xuất vàng miếng, còn một số nhà bán lẻ cho biết họ đang chờ hướng dẫn trước khi đưa ra cam kết mới. Nguồn cung tạm thời không theo kịp nhu cầu là điều có thể xảy ra khi thị trường chuyển từ một nhà sản xuất duy nhất sang nhiều đơn vị được cấp phép. Các cửa hàng giới hạn lượng bán, ưu tiên đơn đặt trước và hướng khách hàng sang nhẫn hoặc trang sức trong khi chờ vàng miếng từ các nhà sản xuất và ngân hàng được phê duyệt.

Ai có thể tham gia

• Doanh nghiệp phải có giấy phép kinh doanh vàng, không có chế tài chưa được giải quyết và duy trì vốn điều lệ tối thiểu 1.000 tỷ đồng.
• Ngân hàng thương mại cần có giấy phép kinh doanh vàng, hồ sơ tuân thủ tốt và vốn điều lệ ít nhất 50.000 tỷ đồng.
• Các đơn vị đủ điều kiện có thể nhập khẩu vàng nguyên liệu, sản xuất vàng miếng, kinh doanh vàng miếng và, trong trường hợp được phép, phát triển sản phẩm vàng dựa trên tài khoản.
• Các doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn như PNJ và DOJI, cùng với SJC, được xem là những ứng viên sớm có thể được cấp phép sản xuất sau khi đáp ứng điều kiện.
• Các ngân hàng lớn đáp ứng yêu cầu về vốn gồm Vietcombank, BIDV, VietinBank, Agribank, VPBank, Techcombank, MB và ACB.
• Ngân hàng trung ương sẽ công bố giấy phép sản xuất và hạn ngạch nhập khẩu, đồng thời yêu cầu phát hành hóa đơn điện tử và chia sẻ dữ liệu.

Các biện pháp kiểm soát vẫn được duy trì

Ngân hàng được phép quay lại hoạt động sản xuất và nhập khẩu vàng miếng, nhưng vẫn bị cấm huy động vàng gửi và cho vay vàng. Giới hạn này nhằm xử lý một rủi ro lớn trong quá khứ, khi biến động giá khiến các tổ chức gặp rủi ro. Việc nhập khẩu sẽ được điều tiết theo hạn ngạch, còn mọi giao dịch lớn phải thực hiện qua hệ thống ngân hàng. Cơ chế này hướng đến mở rộng nguồn cung hợp pháp, đồng thời hạn chế đầu cơ và giảm động cơ buôn lậu.

Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia ngân hàng và tài chính, cho biết thay đổi này có thể ổn định thị trường nếu nguồn cung tăng và các biện pháp kiểm soát rủi ro được duy trì.

Cho phép một số ngân hàng và doanh nghiệp vàng lớn nhập khẩu vàng sẽ giúp ổn định thị trường trong nước và giảm đầu cơ. Chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế có thể thu hẹp nếu chính phủ tăng nguồn cung. Khi thị trường trong nước đồng pha với thị trường toàn cầu, chênh lệch giá sẽ giảm.

Đại diện Hiệp hội Kinh doanh Vàng Việt Nam cho biết việc tăng cường giám sát và hồ sơ của các đơn vị được cấp phép sẽ giúp duy trì kỷ luật thị trường.

Sẽ không còn lo ngại các ngân hàng vi phạm quy định.

Cách tiếp cận về quản lý mở đường cho cạnh tranh, đồng thời vẫn để Nhà nước kiểm soát các biện pháp bảo đảm an toàn. Thành công phụ thuộc vào tốc độ cấp phép, lượng vàng nguyên liệu được nhập khẩu và khả năng thích ứng của thị trường với các quy định nghiêm ngặt hơn về báo cáo và thanh toán.

Ý nghĩa đối với người tiêu dùng và nhà bán lẻ

Người tiêu dùng sẽ có trải nghiệm mua vàng khác trước. Nhiều thương hiệu sẽ cạnh tranh để bán hàng, các giao dịch lớn sẽ chuyển từ tiền mặt sang chuyển khoản ngân hàng, còn hóa đơn điện tử trở thành tiêu chuẩn. Người mua có thể so sánh giá và mức chênh lệch giữa các thương hiệu thay vì phụ thuộc vào một nhãn hiệu duy nhất. Theo thời gian, nhập khẩu minh bạch và nhiều nhà sản xuất hơn sẽ giúp giảm tình trạng thiếu hàng và thu hẹp chênh lệch với giá thế giới, dù những tuần đầu có thể vẫn biến động.

Cách ứng phó trong giai đoạn chuyển đổi

• So sánh giá giữa các thương hiệu trước khi mua. Hỏi mức chênh lệch trên mỗi lượng so với giá thế giới và kiểm tra chênh lệch giữa giá mua vào, bán ra.
• Xác nhận độ tinh khiết và tiêu chuẩn dấu kiểm định. Vàng miếng và nhẫn cần có ký hiệu rõ ràng và giấy chứng nhận.
• Chuẩn bị thanh toán điện tử. Giao dịch từ 20 triệu đồng trở lên mỗi người mỗi ngày phải thực hiện qua chuyển khoản ngân hàng.
• Giữ hóa đơn điện tử. Đây là bằng chứng sở hữu và giúp ích khi bán lại hoặc yêu cầu bảo hành.
• Dự kiến các cửa hàng đông khách sẽ giới hạn lượng bán. Đơn đặt trước và hạn mức mua có thể được áp dụng khi các nhà sản xuất mới tăng công suất.
• Theo dõi thông tin chính thức về các nhà sản xuất được cấp phép và hạn ngạch nhập khẩu để đánh giá đà tăng nguồn cung.

Các nhà bán lẻ sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh. Việc lên kế hoạch tồn kho phụ thuộc vào tốc độ cấp phép và cách ấn định hạn ngạch nhập khẩu. Cạnh tranh giữa các thương hiệu có thể làm giảm biên lợi nhuận, nhưng khả năng tiếp cận vàng nguyên liệu tốt hơn sẽ giúp các doanh nghiệp kim hoàn giảm chi phí theo thời gian. Bộ Tài chính đã đề xuất giảm thuế xuất khẩu 1% đối với trang sức vàng xuống 0% nhằm giảm áp lực cho các nhà sản xuất đang phải đối mặt với chi phí đầu vào cao. Từ lâu, các nhà sản xuất trang sức đã cho biết họ thiếu giấy phép nhập khẩu vàng nguyên liệu để phục vụ sản xuất; khả năng tiếp cận tốt hơn có thể giúp thúc đẩy xuất khẩu trở lại sau khi nguồn cung trong nước ổn định.

Hồ sơ điện tử và thanh toán qua ngân hàng sẽ giúp giảm rủi ro hàng giả và cải thiện khả năng truy xuất nguồn gốc. Điều đó sẽ củng cố niềm tin vào các thương hiệu mới và giúp người tiêu dùng yên tâm hơn khi so sánh sản phẩm.

Vai trò của văn hóa, tiền tệ và thị trường ngầm

Vàng gắn liền với thói quen tài chính và truyền thống gia đình ở Việt Nam. Người dân mua vàng làm của hồi môn, trong các dịp lễ hội và để tiết kiệm. Khi đồng nội tệ suy yếu hoặc lãi suất tiền gửi ngân hàng giảm, nhu cầu vàng thường tăng vọt. Trước đây, các cơ quan chức năng từng tìm cách giảm sức hút của vàng trong các hoạt động tài chính hằng ngày bằng cách tập trung quyền kiểm soát. Cách tiếp cận mới chấp nhận rằng nhu cầu sẽ vẫn cao và tập trung đáp ứng qua các kênh được quản lý, đồng thời bảo vệ hệ thống tài chính.

Mức chênh lệch giá trong nước cao từ lâu đã khuyến khích buôn lậu và giao dịch phi chính thức. Khuôn khổ mới hướng đến đưa giao dịch vào hệ thống ngân hàng thông qua yêu cầu chuyển khoản và hóa đơn điện tử, qua đó thu hẹp không gian cho các giao dịch không khai báo. Theo thời gian, thị trường có thể phát triển thêm vàng dựa trên tài khoản, công cụ xác thực tốt hơn và thậm chí là một nền tảng quốc gia hình thành giá. Điều đó sẽ giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa các thương hiệu, cải thiện thanh khoản và giảm biến động trong các mùa cao điểm.

Những điều cần theo dõi trong vài tuần tới

Tín hiệu quan trọng nhất là danh sách đầu tiên các nhà sản xuất vàng miếng được cấp phép và đợt phân bổ hạn ngạch nhập khẩu đầu tiên. Những thông tin này sẽ cho thấy lượng vàng nguyên liệu có thể đưa vào trong nước và tốc độ vàng miếng mới có thể được đưa đến quầy hàng. Hãy theo dõi xem các nhà bán lẻ có nới lỏng giới hạn mua hay không, nhẫn và vàng miếng có trở lại quầy để bán trực tiếp hay không, và hàng người xếp tại các cửa hàng lớn ở đô thị có ngắn lại hay không.

Giá cũng sẽ là một chỉ báo. Chênh lệch giá trong nước và quốc tế thu hẹp sẽ cho thấy nguồn cung hợp pháp đang bắt kịp nhu cầu. Nếu mức chênh lệch vẫn lớn, nguyên nhân có thể là chậm trễ trong cấp phép hoặc hạn ngạch thận trọng. Người tiêu dùng cũng sẽ dần thích nghi với chuyển khoản ngân hàng và hóa đơn điện tử. Các cửa hàng có thể điều chỉnh hệ thống đăng ký trước trực tuyến để rút ngắn thời gian chờ và giảm tình trạng đông đúc tại cửa hàng.

Điểm chính

• Việt Nam chấm dứt độc quyền vàng miếng kéo dài 13 năm, mở hoạt động sản xuất và nhập khẩu cho các doanh nghiệp và ngân hàng được cấp phép.
• Nhu cầu tăng vọt gặp nguồn cung hạn chế ngay ngày đầu, khiến người dân xếp hàng, cửa hàng giới hạn lượng mua và nhiều nơi treo biển hết hàng.
• SJC giới hạn mỗi người mua ở mức 0,3 lượng và chỉ bán vàng miếng cho khách đăng ký trước để kiểm soát đám đông.
• Giá lập kỷ lục 142,8 triệu đồng một lượng, tương đương khoảng 5.421 USD, sau một đợt mua vàng tìm nơi trú ẩn an toàn khác.
• Cơ chế mới vẫn duy trì giám sát chặt chẽ, gồm yêu cầu về vốn, hạn ngạch nhập khẩu và hóa đơn điện tử.
• Giao dịch từ 20 triệu đồng trở lên mỗi người mỗi ngày phải thực hiện qua tài khoản ngân hàng.
• Ngân hàng được phép tham gia trở lại hoạt động sản xuất và nhập khẩu vàng miếng, nhưng không được huy động hoặc cho vay vàng.
• Các cơ quan chức năng muốn thu hẹp mức chênh lệch so với giá thế giới, giảm buôn lậu và mở rộng nguồn cung hợp pháp.
• Thông báo cấp phép và các hạn ngạch nhập khẩu đầu tiên sẽ quyết định tốc độ giảm tình trạng thiếu hàng.
• Trong giai đoạn chuyển đổi, người tiêu dùng nên so sánh giá giữa các thương hiệu, chuẩn bị thanh toán qua ngân hàng và giữ hóa đơn điện tử.